我国资本市场层级及介绍
1.我国多层次资本市场
• 2012年，新三板扩大到4个国家级高新园区 (除中关村科技园区外，上海张江高新产业 开发区，东湖新技术产业开发区和天津滨 海高新区)。新三板从2012年及之前的默默 无名，到2013年的崭露头角，到2014年开 始频繁地见诸报端媒体，新三板到底是个 啥，跟上市又有什么关系?
新三板目前情况怎么样？
什么叫新三板做市公司？
• 新三板上市公司目前有两种交易方式，一种是协议交 易，就是我去找XX公司的股东，和他当面谈好XX价格买 XX股，然后再一手交钱一手交货。另一种叫做市交易， 举一下外汇的例子你们就懂，比如你要把人民币合法地换 成美金，你只有去找银行换；回头你要把美金换回人民币 ，你还是要去找银行换，银行就是做市商，两边赚差价。 买卖双方无法直接交易，必须分别与中间商交易，就是做 市交易。
我国多层次资本市场建设的三个层次
主板市场： 上交所： 深交所： 中小企业板：
创业板 新三板（场外交易市场）——中关村股份代办转让系统
（“蓄水池”与“孵化器”） ：
• 1、主板是指沪深两大市场上的核心上市公 司，对上市公司的要求比较严格，如总资 产、净资产、连续3年盈利等指标；
• 中小板：中小板块即中小企业板，是指流 通盘大约1亿以下的创业板块，是相对于主 板市场而言的，有些企业的条件达不到主 板市场的要求，所以只能在中小板市场上 市。中小板市场是创业板的一种过渡，在 中国的中小板的市场代码是002开头的。
• 创业板：是指上主板不够资格，但通过上 市融资后能提升企业经营业绩，那些指标 比主板低很多，比如说总资产不用那么高 ，不要求三年连续盈利等等！
• 三板:即第三级交易市场。第一级是代码6和 0开头的主板股票；第二级是代码3开头的 创业板股票；第三级是代码4开头的三板股 票。你在自己的交易软件输入4，可以看到 三板股票，但正常帐户没有交易权限。三
中国多层次资本市场解读
中国多层次资本市场解读中国多层次资本市场是指除主板以外的其他股票上市场所。
这些市场所构成的新型市场体系，为我国中小企业提供了更为便捷的融资渠道，同时提高了证券市场的流动性，促进了经济发展。
第一步，多层次资本市场的形成多层次资本市场的形成有着深刻的历史背景。
在过去的30年间，中国经济迅速增长，产业体系呈现出了明显的差异化。
这就导致了融资渠道的分化，中小企业往往面临着资金紧张的问题。
于是，在国家政策的推动下，中国证券市场开始尝试建立起多层次的融资体系，以满足不同企业的融资需求。
第二步，多层次资本市场的分类目前，中国的多层次资本市场包括新三板、中小板、创业板等。
其中，新三板是中国自主研发的股票交易系统，是中国证券市场中最受关注的板块之一。
它的特点是门槛相对较低，注册制度相对来说比较简便，便于中小企业上市。
中小板则是为了满足中小企业成长需求而设立的，从而形成了一层相对较高的融资渠道。
最后，创业板是以创新为出发点，专门面向高科技企业，是中国证券市场中最为前沿的一种资本市场。
第三步，多层次资本市场的作用和意义多层次资本市场的建立，以及发挥出的作用有许多。
首先，它扩大了融资渠道，为中小企业提供了新的融资方式，缓解了融资难题。
其次，它激发了创新活力，提升了中国企业的创新能力，生成了更多的知识产权。
此外，它调节了股票市场的供求关系，使资金合理流动，从而提高了市场的流动性，吸引了更多国内外投资者。
截至2018年11月，新三板挂牌公司已达到1.7万家，其市值总计超过6万亿元，为中国经济的稳健发展做出了巨大的贡献。
综上所述，多层次资本市场是中国证券市场的重要组成部分，是推进经济发展的重要引擎。
通过建立和完善多层次资本市场体系，中国可以充分发挥其优势，让更多的中小企业顺利上市，促进经济持续稳定增长。
多层次资本市场的构成
多层次资本市场的构成一、引言在现代经济体系中，资本市场发挥着至关重要的作用。
为了满足不同层次的融资需求，资本市场经过长期的发展逐渐形成了多层次的结构。
本文将深入探讨多层次资本市场的构成，旨在为读者提供全面、详细的了解。
二、一级市场与二级市场2.1 一级市场一级市场是指企业首次向投资者发行股票或债券以获取资金的市场。
在一级市场中，公司直接与投资者进行交易，发行新股或债券。
一级市场的特点是交易对象是公司和投资者，交易方式多样，如公开招股、定向增发等。
2.2 二级市场二级市场是指已发行的股票和债券在交易所或场外市场上进行买卖的市场。
在二级市场中，投资者之间进行交易，从而实现股票和债券的流通。
二级市场的特点是交易对象是投资者之间，交易方式相对统一，如证券交易所的集中交易和场外交易。
三、主板市场与创业板市场3.1 主板市场主板市场是指具备较大规模和较高交易流动性的股票市场。
在主板市场上，一般有成熟、规范的市场制度和监管机构。
主板市场通常对发行企业有较高的准入门槛要求，如盈利能力、市值要求等。
主板市场的特点是：(1) 交易流动性高，成交量大，交易相对活跃。
(2) 相对较大市值的企业较多。
(3) 对上市公司的信息披露要求较为严格。
(4) 市场监管机构的监管力度相对较大。
3.2 创业板市场创业板市场是指面向高成长性、创新型企业的股票市场。
创业板市场相对较新，设立的初衷是为了支持和促进创新和创业。
创业板市场通常对发行企业的准入门槛较低，相对灵活。
创业板市场的特点是：(1) 对高成长性企业的发展提供更多的资金支持。
(2) 对创新型企业的上市要求相对宽松。
(3) 交易流动性相对较低，成交量较小。
(4) 监管机构相对宽松，对创新企业给予更多的扶持。
四、股票市场与债券市场4.1 股票市场股票市场是指公司股票的发行和交易市场。
在股票市场中，公司通过发行股票来向投资者融资，并使股票可以在市场上进行买卖。
股票市场的特点是：(1) 资金来源较为灵活。
新三板层级划分方法
新三板层级划分方法近年来，我国资本市场逐渐完善，其中新三板市场作为一个成长性较好的市场备受关注。
为了更好地服务企业和投资者，新三板市场层级划分方法也逐步完善。
本文将介绍新三板层级划分方法，以及其对企业和投资者的影响。
一、新三板层级划分方法新三板市场的层级划分方法主要分为四个层级，分别是基础版、成长版、创新版和精选层。
其中，基础版和成长版主要服务于初创期企业，创新版和精选层则服务于成长期企业。
基础版：主要服务于刚入市的企业，由于企业规模和财务状况较为薄弱，因此上市条件相对较低。
基础版的交易方式为集合竞价交易，交易规则比较简单。
成长版：主要服务于已经具备一定规模和实力的企业，上市条件相对基础版更高。
成长版的交易方式也是集合竞价交易，但交易规则相对于基础版更为严格。
创新版：主要服务于成长期企业，上市条件相对于成长版更高。
创新版的交易方式为做市商交易，交易规则更为灵活。
创新版企业可选择适合自身情况的交易方式，包括做市商交易和集合竞价交易。
精选层：主要服务于成熟期企业，上市条件相对于创新版更高。
精选层的交易方式为做市商交易，交易规则更为灵活。
精选层企业具有较强的盈利能力和良好的财务状况，能够吸引更多的投资者关注和投资。
二、对企业和投资者的影响新三板层级划分方法的完善对企业和投资者都有着深远的影响。
对企业而言，新三板的层级划分方法能够更好地服务于企业的不同发展阶段。
刚入市的初创期企业可以选择基础版，逐步了解市场规则，慢慢成长；已具备一定规模和实力的企业可以选择成长版，获得更为严格的交易监管和更为专业的服务；成长期企业可以选择创新版，获得更为灵活的交易方式和更多的投资机会；成熟期企业可以选择精选层，吸引更多的投资者关注和投资。
对投资者而言，新三板的层级划分方法能够更好地帮助他们选择合适的投资标的。
基础版和成长版的企业一般风险较高，但也有一定的成长潜力，适合具备高风险承受能力的投资者；创新版和精选层的企业一般具备较强的盈利能力和优秀的财务状况，适合较为稳健的投资者。
我国多层次资本市场
股权激励方式 股票期权
限制性股票和股票期权 股票期权 股票期权 股票期权
股票期权和增值权 股票期权
股票期权和增值权 股票期权 股票期权 股票期权 股票期权
➢自2006年中国证监会发布《上市公司股权激励管理办法(试行)》以来，中 小板累计有近50家公司推出了股权激励方案，其中股权激励方案已获批并 进入实施阶段的公司有近20家。
善用资本市场平台，完善激励机制
证券代码 002003 002014 002018 002032 002038 002045 002054 002055 002078 002081 002154 002200
证券简称 伟星股份 永新股份 华星化工
苏泊尔 双鹭药业 广州国光 德美化工 得润电子 太阳纸业
1.资本市场结构
• 市场结构（产品、消费者、生产者） • 资本市场结构（产品、流动性、投资
者、证券的供给、范围、市场准入条 件） • 多层次资本市场结构（不同投融资需 求）
2.多层次资本市场的三层架构及功能分工
• 主板：大盘蓝筹、债券（稳定或固定收益） • 创业板：较低条件，活跃的企业股票 • 场外交易市场：上市资源培育系统 • 市场结构的自然分层理论（稳定、活跃、初
•
3.面对多层次资本市场，你应 该选择什么层次？
• 中小企业板？ • 主板？ • 代办股份转让系统？ • 创业板？ • 以中小企业板为界进行实证分析
二、中国资本市场最新发展概况
2009年主要股指涨幅居前的10家交易所
2009年世界主要交易所市值排名
单位：万亿美元
排名 交易所 1 纽约 2 东京 3 纳斯达克 4 泛欧(NYSE) 5 伦敦 6 上海 7 香港 8 多伦多 9 巴西
我国多层次的资本市场
同时，还需要加强科技创 新企业的培育和支持，提 高其研发能力和市场竞争
力
优化投资者结构
14 优化投资者结构
01 02
04 03
加强国际合作与交流
33
15 加强国际合作与交流
中国资本市场在发展过程中，需要进一步加强国际合作与交流。通过 加强与其他国家和地区的资本市场合作，可以学习借鉴国际先进经验 和技术手段，提高中国资本市场的竞争力和国际化水平。同时，还可 以吸引更多的国际投资者参与中国资本市场，增加市场的开放度和多 元化程度。在此过程中，需要注重加强与其他国家和地区的监管合作 和信息共享，共同应对全球性挑战和风险
通过建立不同层次的市场机构和 监管体系，中国资本市场已逐渐 形成了多元化、全方位的服务体 系，为各类企业提供了资本市场的监管体系主 要由中国证券监督管理委员 会(CSRC)及其派出机构组成
CSRC负责制定和实施资本市 场监管法规，对市场主体进 行监管和指导，保障市场的 公平、公正和透明
总之，中国多层次资本市场在过去的几十年里取得了显著的发展成就， 未来仍将继续保持快速发展势头。通过不断完善市场体系、加强监管 和管理、推进市场化改革等措施，中国资本市场将为实体经济提供更 加优质的服务和支持，推动中国经济的持续健康发展。同时还需要加 强风险管理、推动科技创新、优化投资者结构以及加强国际合作与交 流等多方面工作，不断提升中国资本市场的竞争力和国际化水平
--
THANKS 感谢恩师
3
中国债券市场主要包括银行间债券市场和交易 所债券市场
其中，银行间债券市场是中国最大的债券市场， 4 主要参与者为银行和其他金融机构；交易所债
券市场则为企业提供了更多的融资渠道
其他市场机构
中国多层次资本市场图
根据证券法，中国多层次资本市场体系由证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所、按照国务院规定设立的区域性股权市场等三个层次组成；证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所可以依法设立不同的市场层次；
目前国内证券交易所为上海证券交易所、深圳证券交易所；国务院批准的其他全国性证券交易场所为全国中小企业股份转让系统，也称场内市场。
区域性股权市场为场外市场。
中国多层次资本市场结构图。
中国多层次资本市场的主要内容
中国多层次资本市场的主要内容导言随着中国经济的快速发展，资本市场在促进企业融资、推动经济增长和优化资源配置方面发挥着重要的作用。
为满足不同企业的融资需求和促进市场多元化发展，中国建立了多层次资本市场体系。
本文将对中国多层次资本市场的主要内容进行全面、详细、深入的解析。
一、多层次资本市场的定义与背景多层次资本市场是指同时设立有不同发行主体、适应不同发行规模和融资需求的各类市场层级，具备资本市场一切效能并为全社会提供多元化服务的市场体系。
中国多层次资本市场的建立旨在解决传统股票市场对中小企业融资的不足，帮助其获得融资渠道，推动经济发展。
二、主要层级及市场类型中国多层次资本市场包括以下主要层级和市场类型：1. 主板市场主板市场是中国股票市场的核心，是最重要、最有影响力的市场。
在主板市场上市的公司必须满足一系列监管要求，包括盈利能力、财务指标等。
主板市场主要适用于规模较大、盈利能力较强的公司。
2. 创业板市场创业板是指专门为小型创新企业和高成长性企业提供融资平台的市场。
创业板对于创新型企业来说更加灵活，政策支持力度更大，能够满足这些企业快速融资的需求。
3. 中小板市场中小板市场是为了发展中小企业，提供融资渠道的市场。
与主板市场相比，中小板市场对上市公司的财务指标要求较低，更加注重成长性和市值潜力。
4. 新三板市场新三板市场是中国为非上市公司建立的市场，也被称为股转系统。
新三板市场提供了更加便捷的融资渠道，让更多的非上市公司能够获得融资机会。
5. 科创板市场科创板市场是中国首个注册制试点的股票市场，旨在为科技创新企业提供更加便利的融资渠道。
科创板市场对上市公司的准入规则和信息披露要求进行了创新和提高。
三、多层次资本市场的特点与优势中国多层次资本市场相比传统的股票市场在以下方面具有一些特点与优势：1. 多元化的融资机制多层次资本市场的设立为不同规模、不同类型的企业提供了多元化的融资机制，满足了企业各阶段的融资需求。
中国多层次资本市场的主要内容
中国多层次资本市场的主要内容
中国多层次资本市场主要内容包括以下几个方面：
1.主板市场：主要是指上交所和深交所的主板市场，是中国股票市场的核心板块，涵盖了大部分知名企业和龙头企业。
2.创业板市场：是指深交所的创业板市场，专门为创新型、成长型企业提供融资的平台。
该市场对中小微企业和创新型企业的支持力度非常大。
3.中小板市场：是指深交所的中小板市场，是一个介于主板与创业板之间的市场。
该市场对于民营企业和新兴产业的发展提供了很大的支持。
4.新三板市场：是指全国中小企业股份转让系统，是一个为企业提供股份转让、融资服务的新兴市场。
该市场主要服务于中小微企业和新兴产业。
5.债券市场：是指债券交易平台，提供在中国发行的债券的交易和融资服务。
债券市场一般分为国债市场、企业债市场和金融债市场等。
6.资产证券化市场：是指将资产（如房地产、股权、债券等）通过某种方式分散化、组合成证券，再向投资者出售的市场。
该市场在资本市场中发挥着重要的作用。
7.期货市场、期权市场：是指为了规避价格风险而衍生出的金
融市场，主要交易期货、期权等金融衍生品。
期货市场和期权市场在保险、农产品等领域具有非常重要的作用。
总之，中国多层次资本市场涵盖了各种类型的资本和衍生品，为不同类型的企业和投资者提供了多种融资和投资选择。
中国资本市场及投资品种简介
中国资本市场及投资品种简介中国的改革开放始于1978年，到2008年已经过整整30年。
期间，中国社会及人民获得了举世瞩目的巨大成就，经济高速发展，人民生活水平稳步提高。
我国人民也逐渐拥有了更多的个人财富，随着市场经济的不断发展，在经济浪潮中有些人抓住机遇，成为少数富裕起来的阶层，而更多的人仍然处于小康甚至更低的水平。
每个普通人都在梦想自己也能过上更好的生活，但实际上总是觉得收入的增长满足不了自己的希望，很多人盲目投资，希望能像别人一样，暴富于股市、基金市场而往往损失惨重。
如何保有自己的财富并使之增值，越来越得到更多人的关注。
今天，让我们一起关注中国资本市场及其主要投资品种。
第一部分中国资本市场简介改革开放以后，特别是从上世纪90年代开始，我国的资本市场逐渐发展，现在已初步建立了比较完备的市场体系。
目前我国资本市场主要包括债券市场、股票市场、基金市场期货市场。
债券市场：债券的发行及流通市场。
交易的品种包括国债、公司债、企业债。
债券流通市场分为场内市场和场外市场，场外市场由银行间市场、商业银行柜台市场组成，场内市场由上海证券交易所、深圳证券交易所市场组成。
即场内交易是在证券市场完成。
我国债券市场起步于国债，1950-1958年新中国国债诞生， 1959-1980年是“既无内债，又无外债”。
1981-1997年国债市场初步建立，包括逐步形成国债一级市场，建立国债流通市场，从1981年到1988年初，国库券没有流通市场，国家发行后往往做为政治任务下派，到后来，自然而然形成“黑市”。
1988年3月，财政部被迫做出《开放国库券市场试点实施方案》，允许国库券上市流通交易。
４月，上海、深圳、武汉率先试点开放，6月又开放了54个城市。
上海铁合金厂的仓库管理员杨怀定成为第一个靠资本市场发财的普通人，他后来以“杨百万”闻名。
股票市场：股票的发行及流通市场，与债券市场一样，一般分为股票发行市场及股票流通市场。
发行市场是公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。
我国多层次资本市场体系探析
李春香
摘 要：建立多层 次资本 市场体 系，是 完善我 国社会 主义市场经济体制的重要 组成部分 ，创 建、完善和发展好 我 国的 多层 次资本市场
也 是 一 项 十 分 重要 的任 务 。
关键词 ：资本 市场Leabharlann ；投 资工具 多样化 ；完善 建议
我 国 多层 次 资本 市 场 体 系概 念 探 析 般来说 由于各企业 的规模 、成熟度 以及面 临的风 险程度不 同 ，对 资本投资市场就产生 了不 同的需求 ，而根据投资主体 的不 同投融资需 求 所建立起来的不 同层级 的资本市场 ，就被称 为多层次资本 市场体 系，以 满足不 同企业对不 同资本 市场 的需 求。这里 的 “ 多 层次 ” 即指 市场 形 态应该是呈现 出金字塔式的多层次架构 ，包括全 国性 的交 易所市场 ，分 散的区域性市场 ，区域性场 内市场和集 中的场外市场等多个层次 。 二 、多 层 次 资 本 市 场 体 系 发 展 的 必 然 性 （ 一 ） 不 同 企 业 的 不 同 阶段 对 资 本 市 场 的 需 求 是 不 同 的 经济合作与开发组织对企业融资特点的分析报告显示 ，企 业对资本 的需求 不是固定不变从一而终的 ，企业发展的阶段不同对 资本 的需求也 是 不一样 的。这就要 求资本市场 能够满 足不 同企 业在不 同阶段 的需求 ， 所 以要建 立并 完善不 同层次 的资本 市场 ，以服 务企 业差 异化 的金 融需 求 ，也 可以使 企业根据 其所处的不同发展阶段和不同阶段 的不 同融资需 求来选 择更适 合其发展的融资手段。 （ 二 ） 不 同 的投 资主 体 对 投 资品 种 的 需 求存 在 差异 资本不是一个 简单 的抽象 概念 ，而是不 同持有 者所 拥有 的工具和资 产 。资本 市场 中各种各样 的投 资者 ，其投 资喜好 以及对 投资产 品的需求 也呈现 出不同的特点 。另外 ，每个投 资者获取信 息的途径也是 多种多样 的，在分析信息 能力方 面也存 在诸 多差异 ，这也 大大增 加 了投 资者需求 的复杂性 。将不 同风 险程度 和不 同特征 的投 资工具进行 分类发行 和分场 所交易 ，也符合我 国资本市场 的投资特点 ，这样就在客 观上建立起 了我 国的多层次资本市场 。多层次资本市场体 系的建立完善 ，有利于投 资者 风险识别能力 的提高 ，使投资者 的投 资选择更加多样 化 ；同时也使 市场 信息披露更加充分 ，进一步促进我 国资本投 资市场 的健康 、持续 发展 。 （ 三 ） 多种 投 资 工 具 与 投 资 品 种 多样 化 的 需求 资本市场有诸如股票 ，债券期货 ，资产证券化等多种 投资工具 的投 资工具。不同类型的投资工具与投资 品种对交易市场 的需 求也不 同有 所 不 同。因为交易成本与交易率 的影响 ，即使是 同一标 的 ，也会产 生不 同 的交易市场 ，如我 国的场 内市场与场外市场 。 三 、我国 多层次资本市场体 系存在的缺 陷 目前 ，我国虽然建立了上交所和深交所作为我国的交易所市场 。在场外 市场方面 ，包括证券公司的代办股份转让系统 ，中关村试点和各地的产权交 易中心。但是与发达国家的资本市场相 比，还有诸多缺陷与不足。 （ 一） 交易所市场的竞争受到严重的行政 干预 证券交易所是依据国家相关法律设立 ，并为证券的集 中竞 价和有组 织 的交易提供场所 ，设 施和规则的特殊法人。它既不直接买 卖证券 ，也 不决定证券 的价格 ，只为买卖 证券的当事人提供场所和各种必 要的条件 和服务。它具有市场 自我调节的功能与作用 ，而交易所之 间的充分竞争 更有 利于其 自律功能与市场调节作用的发挥。随着互联 网的发展 ，电子 化交 易逐渐 取代 了固定 场所交 易 ，但这不能成为限制竞争 的理 由。通过 交易所市场 之间的竞争 ，更有 利于市场监管 、上市条件 、公 司监管 、交 易模式等方 面存在 的问题 ，并能探索 出更为有益的完善建议 和措施。但 是目 前我 国深圳 和上海证券交易所在高级管理人员的任命 、证 券的发行 审核 、上 市审核 以及退市 条件 等方 面都是 由证 券监 督管 理委 员会 决定 的 ，甚至一些企业应该在 什么地 方上 市也由行政部门决定 ，而且 对上交 所和深交所 的职 能发展也做 了行 政划分 ，上交 所主要 集中和发展 大型成 熟企业 ，而深交所则 只能 发展 中小企业 。另外 ，随着我国经济 的高速发 展 ，区域性交易所发展不充分 的问题也 变得越来越 突出。 （ 二 ） 三 板 市 场 的 发 展 受 到 严 格 限 制 ２ ０ ０ １年 ６月 ２ ９日，我 国证券业协 会开设 了证券 公司代 办股份转 让 系统 ，其 目的是为 了更好地解决 原 Ｓ Ｔ ＡＱ、Ｎ Ｅ Ｔ系统 挂牌上 市公 司和交 易所退市公司的股份转让 问题 。除 了退市公司对该 系统 的需求外 ， 它 并
我国多层次资本市场体系
资本市场的功能
• • • 资本市场核心原则是“风险决定回报” 资本市场的流动性是解决风险的重要机制。 古典经济学家希克斯（1969）研究认为，工业革命前期所需的各项技 术在革命以前就发明了，但仅仅技术的发明不能激发经济的高速增长， 引发18世纪英国增长的“新技术”是资本市场的流动性。资本市场引 起流动性较强的金融工具转换为流动性较低的长期资本投资，促进生 产和新产品的开发。 • 现代国际金融的实践表明，资本市场是支持创新、创业和转型最有效 率的金融体系
资本市场的功能
• 资本市场的风险管理功能主要通过两个途径促进 经济增长，即通过风险定价扩大社会分工与投资 专业化。 • 一是把相对狭小的投资项目风险集中，使这些风 险之间相互作用，消除非系统风险，对系统风险 进行定价，并将这些风险分散到众多投资者手中 • 二是在市场对投资进行细化后，原来由少数人承 担的投资风险转变为多数人分担，大大降低了单 个投资者由于不确定性而带来的风险。
指标
上市公司家数 市价总值 （亿元） 本年总成交额 （亿元） 日均换手率(%) 平均市盈率 平均股价(元/股) 投资者开户数 （万户）
深市
1672 215072 305764 3.49 49.67 20.60 13492.81
沪市
1041 348473 407031 1.70 22.55 12.46 11647.36
预先披露
2、反馈会
反馈及 回复
3、见面会 反馈意见回复、预披露材料更新 初审会
3个月注
4、初审会
5、发审会 发审会 及核准 发审会意见回复（如有） 6、封卷 报送会后事项文件（如有） 7、核准发行
30
近期在审情况
上市的收益
&市场化的并购重组平台 •并购重组是资本市场配置资源的重要方式之一。随 着股权分置改革的完成，资本市场为上市公司并购 重组提供了市场化的定价机制和交易工具，以股份 为对价的并购重组手段日益丰富，为企业兼并重组 提供了大规模、高效率、低成本的操作平台。 •2014年，沪深交易所市场上市公司并购重组交易 2920单，交易总金额1.45万亿元，成为全球第二大 并购市场。
简述我国多层次资本市场体系
简述我国多层次资本市场体系我国多层次资本市场体系是指由股票市场、债券市场、新三板市场、创业板市场、科创板市场等多个层次组成的资本市场体系。
这些市场各自有不同的市场规则和监管机构，为企业融资和投资者获得收益提供了多元化的选择。
股票市场是我国资本市场中最主要的市场之一。
它主要指的是上交所和深交所的主板市场。
上交所和深交所是我国两个主要的股票交易所，它们依据不同的上市条件和市场规则，为企业提供了发行股票融资的机会。
上市公司可以通过发行股票来吸引大量资金，而投资者则可以通过购买股票来分享企业的成长和获得投资收益。
债券市场是我国资本市场中另一个重要的市场。
债券市场主要由银行间债券市场和交易所债券市场组成。
企业和政府可以通过发行债券来融资，而投资者则可以通过购买债券来获取固定的收益。
债券市场的风险相对较低，因此适合那些风险偏好低的投资者。
除了股票市场和债券市场，我国还有一些新兴的资本市场，例如新三板市场、创业板市场和科创板市场。
这些市场主要是为了满足不同类型的企业融资需求而设立的。
新三板市场是一个非公开市场，也称为“股份转让系统”。
它主要是为那些未达到在A股市场上市条件的企业提供融资机会。
企业可以通过股份转让的方式来融资，而投资者则可以通过购买股份来参与企业的成长。
创业板市场是一个专门为高科技企业融资而设立的市场。
它主要聚焦于新兴产业和高科技领域的企业，为这些企业提供了更加灵活和便利的融资渠道。
创业板市场的风险相对较高，但也有更高的回报。
科创板市场是我国最新的资本市场板块，它主要是为科技创新型企业提供融资机会。
科创板市场采用注册制，企业可以通过向公众发行股票来融资。
科创板市场的上市门槛相对较高，但它也为投资者提供了更多的投资机会。
总的来说，我国多层次资本市场体系为企业提供了多元化的融资渠道，为投资者提供了更多的投资选择。
这些市场各自有不同的特点和风险，投资者应该在了解市场规则和风险的基础上，选择适合自己的投资产品。
我国多层次资本市场建设
我国多层次资本市场建设经济的发展离不开资本、技术和人才三大要素的推动，在这三大要素市场中，资本市场处于关键地位，是调动、配置其他要素的桥梁和纽带。
但目前我国资本市场优化资源配置功能未能充分发挥，一个主要原因就是缺乏完善的多层次资本市场体系，因此加快资本市场建设，建立多层次资本市场具有重大意义。
一、多层次资本市场涵义多层次资本市场是指为满足多样化资本市场需求而建立起来的分层次产权交易市场。
主要包括以下方面：（1）主板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。
主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“晴雨表”之称。
（2）二板市场，与主板市场相比，二板市场具有前瞻性、高风险、监管要求严格、具有明显的高技术产业导向等特点，在二板市场上市的企业标准和上市条件相对较低，主要针对中小成长型新兴公司而设立，具有明显的高技术产业导向特点。
（3）三板市场，即代办股份转让业务，是指经中国证券业协会批准，由具有代办非上市公司股份转让业务资格的证券公司采用电子交易方式，为非上市公司提供的特别转让服务，其服务对象为中小型高新技术企业。
二、推动我国多层次资本市场体系建设的必要性（一）适应我国多层次经济发展水平的需要。
单一资本市场已不能满足我国经济发展多层次和不平衡性的现状。
我国是经济发展不平衡的国家，各地区资源优势不同，同一地区会出现有很多不同的自然资源、人才优势，各个地区的产业组织结构也很不相同，各类企业在资产规模、技术水平、市场条件、销售收入、盈利能力等方面差别相当复杂，只建立单一的资本市场会导致严重失衡。
这也决定了各个投资者的复杂需求，从而决定多层次的经济。
（二）有利于满足资本市场上资金供求双方的多层次需要。
从资金供应方来说，根据对风险偏好的不同，可以把投资者划分为风险爱好者、风险中立者以及风险厌恶者三种，这也决定了其投资策略不同，会采用不同的投资工具。
中国多层次资本市场通俗解释，看这一篇就够了
中国多层次资本市场通俗解释，看这一篇就够了资金对于企业来说，好比是汽油对汽车一样重要。
想要给企业加油，往往就要涉足资本市场融资。
资本市场好比是加油站，内置92#、95#等不同型号的汽油，从而满足不同的汽车需求。
不少想要涉足资本市场融资的人，在不了解资本市场的情况下，往往会出现两种极端，要么融资失败就说资本是骗人的，要么融资成功最后却被对赌协议坑得前功尽弃。
可见，了解资本市场的重要性，不言而喻。
一、区别场内与场外资本市场资本市场，有场内和场外之分。
这里「场」指的是证券交易所，包括上海证券交易所「上交所」和深圳证券交易所「深交所」。
场内与场外的区别，主要分4点：1、交易场所不同场内资本市场有固定的交易场所，如上所说的上交所和深交所；场外的没有固定场所，主要依靠电话、网络等方式成交。
2、准入门槛不同场内资本市场，准入门槛较高，主要面向大型、成熟、或高速成长、硬科技的企业；场外资本市场，准入门槛较低，主要面向初创期或成长初期的中小微企业。
3、竞价方式不同场内资本市场是公开集合竞价，即多个买者对多个卖者以拍卖的方式进行讨价还价。
场外资本市场的价格不是公开竞价，而是买卖双方协商议价。
4、发行对象不同场内资本市场可以面向不特定的公众公开发行股票。
场外资本市场只能向证监会许可的合格投资者进行定向发行。
关于什么是合格投资者，随便列举一条：名下金融资产不低于人民币300万元的个人投资者。
明白了吧，像鄙人这样的小散户就不是合格投资者了。
二、细分多层次资本市场结构咱们国家目前建立的多层次资本市场，是由场内市场和场外市场两部分构成。
场内市场包含主板、中小板、创业板和科创板；场外市场包括新三板、区域性股权交易市场和券商OTC市场。
江湖上有个约定俗成不成文的归类方式：主板和中小板，称为一板；创业板和科创板，称为二板；新三板和老三板，称为三板；区域性股权交易市场，称为四板；券商OTC市场，称为五板。
一、二板均是场内交易市场；三、四、五板为场外交易市场。
中国资本市场分类
中国资本市场分类
中国资本市场是指由证券交易所、证券登记结算机构、证券公司等机构组成的一系列市场。
根据市场上交易的证券种类和交易方式的不同，中国资本市场可以分为以下几类：
1.股票市场
股票市场是中国资本市场中最重要的市场之一，它主要是指A股和B股市场。
A股是指在上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易的股票，主要面向国内投资者。
B股是指在上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易的外资股票，主要面向海外投资者。
2.债券市场
债券市场是中国资本市场的另一个重要市场，它主要是指企业债券、金融债券、政府债券等各种债券品种的市场。
债券市场是为企业和政府融资提供渠道的重要市场之一。
3.基金市场
基金市场是指各种证券投资基金的市场，包括股票基金、债券基金、混合基金等。
基金市场为投资者提供了一种多样化的投资方式，并且具有低风险、高收益的特点。
4.期货市场
期货市场是指各种期货合约的市场，包括商品期货、金融期货等。
期货市场可以为企业和投资者提供风险管理和投资机会。
5.外汇市场
外汇市场是指各种货币的兑换市场，包括人民币、美元、欧元等
货币。
外汇市场是为企业和个人提供货币兑换和风险管理服务的市场之一。
总之，中国资本市场是一个多元化和逐步完善的市场体系，不同的市场具有不同的功能和特点，可以为投资者提供多样化的投资选择。
中国资本市场5大结构体系
中国资本市场5大结构体系
导语
下文详细分析中国资本市场五大结构体系及进入、交易规则等基本信息，敬请欣赏。
在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模大小与主体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求。
投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系。
我国资本市场从20世纪90年代发展至今，资本市场已由场内市场和场外市场两部分构成。
其中场内市场的主板（含中小板）、创业板（俗称二板）和场外（场内）市场的全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场共同组成了我国多层次资本市场体系。
来源：定增幽灵
转自：行业研究报告。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
目前我们国家资本市场一共分三种（1）主板市场，是指在证券交易所内进行集中竞价交易的市场，主要为大型、成熟企业的融资和资本转让提供服务。
这类市场如同金字塔的塔尖，是资本市场少而精的部分。
A版上市公司
（2）二板市场，是指与主板市场相对应，专门为处于产业化阶段初期的成长型中小企业以及高科技企业提供资金融通的市场，由此构成金字塔的中间部位。
常说的创业板
（3）场外交易市场（OTC），主要是帮助处于初创阶段中后期和成长阶段初期的中小企业解决资本金筹集、股权流转等问题，场外交易市场构成了资本市场金字塔的底座部分。
这也就是你说的Q版、E版新三版等
场外交易市场与场内交易市场有什么区别：
场外交易市场与场内交易市场（交易所市场）的主要区别有：
（1）交易产品不同。
交易所市场主要交易上市公司的股权，场外交易市场除挂牌转让非上市公司股权外，还可以交易其他金融产品及金融衍生品。
（2）交易方式不同。
交易所市场采取指令驱动的集中竞价交易制度，而场外交易市场通常采用报价驱动的做市商制度。
（3）准入门槛不同。
交易所市场上市的公司，主要面向大型、成熟或者处于高速成长期的企业，准入门槛较高；场外交易市场主要面向初创期或成长初期的企业，其准入门槛相对低很多。
（4）承担义务不同。
交易所市场上市的公司，不但要履行严格的信息披露义务，还要接受监管部门、交易所、中介机构、投资者和市场各方的监督，对其规范运作提出很高的要求；而在场外交易市场挂牌的企业，其承担的义务相对来说要少。
对企业好处：
业在股交中心挂牌有哪些好处?股交中心作为证券场外交易市场的组成部分，具有与新三板
相同的资本市场功能，但挂牌门槛和成本比新三板更低，能更好地发挥培育和孵化功能，从而为中小企业进入资本市场提供平台。
企业在股交中心挂牌的具体好处如下：
（1）实现股份增值流动。
股交中心为不具备在新三板挂牌或更高层次资本市场上市条件的股份公司提供了股份挂牌报价转让平台，企业可以通过在股交中心挂牌，与在新三板挂牌一样，实现股份的增值流动。
（2）实现定向融资。
企业在股交中心挂牌可以吸引更多优秀的机构投资者关注，提高企业议价能力，从而实现高质量的定向融资。
（3）规范法人治理，预演高层次市场。
企业改制后在股交中心挂牌，有助于其规范法人治理，逐步完善企业由小到大发展过程中遇到的各种法人治理和经营管理问题，在股交中心的指导和培育下，逐步熟悉资本市场的运作规则，为今后转板进入更高层次资本市场打下坚实基础。
（4）获得政策扶持，降低上市风险。
企业在条件不成熟的情况下盲目筹备进入主板或创业板市场，将面临巨大的运作风险。
由于目前我国上市门槛仍然较高，迈入主板或创业板市场的企业仍属凤毛麟角。
因此，企业应理性规划进入资本市场的方案，把握好节奏和步骤。
股交中心作为低层次资本市场，是暂不满足进入主板或创业板市场条件企业分步有序进入更高层次资本市场的培育市场和预备市场。
企业在股交中心挂牌既能获得政府政策支持，同时也避免了盲目上市失败所造成的巨大财务损失。
（5）展现企业品牌，提升企业形象。
企业在股交中心挂牌，可以获得市场各主体的更多关注，有利于企业展现品牌、提升形象，从而构建和聚集企业持续发展所需的各类要素资源。