钢材分析

一、行情回顾

自从春节过后以来，螺纹钢期货价格在全国各地出台房地产限购及提高首付比例等多种利空政策的打压下一路下行，其中主力合约RB1110从最高点5230点跌至3月14日的4641点，以至处在明显的下跌通道之中。如今日本大地震令螺纹钢迎来了反弹走势。目前螺纹钢反弹站上10日均线。成交与持仓同步放大，显示出市场多头人气正重新积聚.--------

宏观面：

也就是说消除房价物价上涨的货币基础。

第二，运用财政、税收和金融的手段来调节市场的需求；

随着“两会”的结束，“十二五”的规划基本定调。就目前看政策虽然对民生有所侧重，但仍没有忽视经济增长的政府目标，所以对未来政府采取实质性紧缩政策的可能性不大。螺纹钢现货市场上压力仍较大，以消化库存为主的弱势整理还将持续一段时间。

对于上述言论，我们只能是谨慎乐观。

基本面：

进口矿港口成交价格再度下滑，钢坯跟落，焦炭报价稳，海运费小幅回落。14 日，螺纹钢报价华北市场拉涨意愿强烈，三级螺纹20MM 产品全国均价上涨10 元/吨。武钢提高取向硅钢4 月份售价约1400 元/吨（税后），其他产品维持3 月报价不变。需求方面，市场成交尚可，但交易量没有明显放大。

虽然市场不景气，但成本的压力依然是市场心里的痛。2季度焦煤和铁矿石价格大幅上涨将给钢铁厂家带来巨大的成本压力，印度钢厂认为，什么都比不上成本上升以及钢厂无法全部转嫁给用户更令他们担忧，预计2季度成本将增15%-20%。

二、日本地震的影响

日本东北地区和关东地区受地震影响最大，而这两个地区是日本工业重地，集中了大量钢铁业、石化业、制造业等支柱行业。日本作为全球第二大钢铁生产国和第一大钢铁出口国，本次强震将对国际钢材市场产生重大影响。

如下表所示，根据公司公布和公开信息显示，地震直接影响了日本三大钢厂的2600万吨左右的粗钢产能, 东北地区和关东地区还有其他小钢厂，估计都会受到一定影响，初步测算本次地震最少影响了日本3000万吨的钢铁产能。日本作为全球第二大钢铁基地，震后停产势必要影响全球钢材供应。受供应减少担忧情绪推动，螺纹钢价格昨日上扬。

另外，地震后要重建，需要很多基础钢材，中国这方面的产量较大，需求增加预期也支撑钢价。

大地震对整个日本钢铁行业造成了一定的影响。据华泰联合预计，日本5大钢厂将面临3~6个月的重建期，按每月减少产量600万吨测算，影响钢铁量1800~3600万吨。值得注意的是，日本作为仅次于中国的炼钢大国，钢企的停产还将直接影响到铁矿石的需求.这将导致铁矿石价格下滑。

宏源期货分析师白净认为，“日本对铁矿石的需求量较大，短期内可能会加剧矿价下跌。”华泰联合证券最新研究报告称，迫于灾后重建的需要，建筑用钢将是最先受益的品种；待沿海的下游机械、汽车终端厂、核电重建复工后，普碳钢板、特种钢需求也将会后续提上日程，因日本钢厂主要优势在高附加值钢材方面，中国该类产品出口优势不大，相反进口量较多，所以短期对宝钢这类汽车板企业产品价格拉动明显，届时需观察日本钢厂实际复产情况。

日本钢厂停产促螺纹钢上扬

日本地震导致该国五大钢厂停产，市场一方面担忧钢材供应量减少，一方面预期灾后重建时用钢需求将增加，双重因素造成钢价上扬。14日，上海螺纹钢期货逆市上涨1.28%，收盘价为4733元/吨。

，日本作为全球第二大钢铁基地，震后停产势必要影响全球钢材供应。受供应减少担忧情绪推动，螺纹钢价格昨日上扬。另外，地震后要重建，需要很多基础钢材，中国这方面的产量较大，需求增加预期也支撑钢价。

据悉，日本五大钢厂主要分布在京滨、阪神、中京、濑户内海、北九州五大工业区形成的太平洋带状区域。大地震对整个日本钢铁行业造成了一定的影响。日本五大钢厂宣布停产对钢材市场的冲击较大，日本5大钢厂将面临3~6个月的重建期，按每月减少产量600万吨测算，影响钢铁量1800~3600万吨。

值得注意的是，日本作为仅次于中国的炼钢大国，钢企的停产还将直接影响到铁矿石的需求，这将导致铁矿石价格下滑。

铁矿石

日本铁矿石完全依赖进口，根据日本钢厂高炉的破坏情况来看，停产时间可能会长达半年之久，铁矿石需求或将减少，那么铁矿石价格将会面临下降的风险，未来成本支撑将会有所弱化。

而铁矿石价格的下滑也将对国内钢企有利好作用。短期来看，铁矿石价格受需求减少预期的影响预计将维持下降态势。这对国内钢铁企业是利好，尤其是对外矿较为依赖的钢铁企业。而日本高端钢材供给的减少也给国内产品高端、竞争实力的钢铁企业带来机会。

由于前段时间矿石价格处于高位，目前市场正进入回落阶段，而日本地震将加重全球矿石市场的悲观情绪，加速价格下跌。

业内人士称，日本铁矿石完全依赖进口，其产能受限制使海运铁矿石市场的需求减弱，这将影响矿价。，根据日本钢厂高炉的破坏情况来看，停产时间可能会长达半年之久，铁矿石需求或将减少，那么铁矿石价格将会面临下降的风险，未来成本支撑将会有所弱化。

有分析人士表示，作为全球最重要的原材料进口国，日本地震在一定程度上可能令全球商品价格出现再度回落，但日本钢厂停产导致出口量下降，铁矿石需求减少，亚洲市场钢材价格将因此走高。Mysteel 报告预计，未来6个月，铁矿石需求将每个月减少350万吨，焦煤减少170万吨。目前现货铁矿石市场正处于下跌通道，地震将使其下跌速度加快，跌幅也将超出前期市场预测。

2010年日本出口钢铁4340万吨，约占其产量45%，为全球第一大钢铁出口国，其主要出口地为韩国、中国和亚洲其他地区。

与此同时，日本的灾后重建有望带动亚洲国家的建筑钢材出口。加上钢厂的停产，地震在短期内会造成日本国内钢材需求的减少，但在未来1~2周后，随着灾后重建工作的逐步展开，将导致日本国内建材需求量激增。根据历史数据，日本从中国进口建材的数量基本占其

进口总量的40%~50%。

目前由于已出现了大幅下跌，故市场对反弹因素体现的更为强烈，这主要是基于国内行情已提前下跌积累了一定的做多能量或者说技术上的超跌反弹。反弹毕竟是反弹，并非行情的转势。

我国对房地产的调控还在继续，限购政策不可能在刚刚出台2个月就草草结束。紧缩政策仍将持续。故投资者对此次反弹高度不宜期望过高。预计进入4800-4850点区域反弹多单可逐步减仓，若能抵达4900点以上可考虑空头再次介入。

技术面：

下图所示，目前螺纹钢反弹站上8日均线。成交与持仓同步

放大，显示出市场多头人气正重新积聚，不过要形成反弹尚

需时日，目前不可操之过急去抄底。

小结：

由于超跌导致的技术性反弹走势令钢价多头人气开始积聚，

但能否真正足以扭转颓势目前仍不确定。所以在波段弱势没

有改变的时候，抢反弹者须谨慎，最好以短线为主，昨天已

提示前期空单可减持或者离场。