中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
中关村国家自主创新示范区支持企业改制上市资助资金管理办法
中关村国家自主创新示范区支持企业改制上市资助资金管理办法来源：中关村管委会发布日期：2011-08—10中科园发〔2011〕31号第一章总则第一条为推动中关村国家自主创新示范区企业改制上市工作，促进示范区企业利用证券市场规范运作和发展，中关村科技园区管理委员会(以下简称中关村管委会）设立支持企业改制上市资助资金。
为加强对该资金的管理，根据《国务院关于同意支持中关村科技园区建设国家自主创新示范区的批复》（国函〔2009〕28号）、《中共北京市委北京市人民政府关于建设中关村国家自主创新示范区的若干意见》(京发〔2009〕11号）和《中关村国家自主创新示范区专项资金（市级统筹部分）使用管理办法》（中科园发〔2011〕26号），制定本办法。
第二条支持企业改制上市资助资金从中关村科技园区发展专项资金中列支。
用于资助企业在改制上市过程中发生的相关费用和对主办券商的支持。
第三条中关村管委会委托北京中关村科技创业金融服务集团有限公司（以下简称中科金集团)作为本办法的实施机构，具体负责组织宣传培训、企业改制辅导、受理企业改制上市资助资金申请等工作。
第四条示范区企业在改制上市过程中有下列情形之一的,可申请资助：（一）凡申请成为中关村国家自主创新示范区改制上市重点培育计划的企业，已由专业机构辅导下改制为股份有限公司。
（二）非上市股份有限公司已进入代办股份报价转让系统挂牌。
(三)示范区企业与具有境内证券市场保荐资质的证券公司签署首次公开发行并上市相关协议，且其相关申请已被境内有关主管部门受理。
（四)示范区企业境外首次公开发行并上市成功。
第五条主办券商推荐的示范区企业取得《中国证券业协会挂牌报价文件备案确认函》后，主办券商可以申请资助。
第二章资助的条件和标准第六条申请改制资助的企业应符合下列条件:（一）中关村高新技术企业；（二）中关村企业信用促进会成员；（三）由服务机构组织进行改制辅导；（四）与证券公司签订改制顾问协议;（五)已从工商部门取得股份有限公司法人营业执照。
中关村国家自主创新示范区企业改制上市和并购支持资金管理办法
中关村国家自主创新示范区企业改制上市和并购支持资金管理办法第一章总则第一条为加快国家科技金融创新中心建设，支持中关村企业借助资本市场实现规范运作和快速发展，根据《国务院关于同意支持中关村科技园区建设国家自主创新示范区的批复》（国函〔2009〕28号）、国家发展改革委等9部委和北京市政府联合印发的《关于中关村国家自主创新示范区建设国家科技金融创新中心的意见》（京政发〔2012〕23号）等相关规定，制定本办法。
第二条中关村企业改制上市和并购支持资金(以下简称改制上市和并购支持资金）从中关村示范区专项资金中列支，并按照年度预算进行安排。
第二章支持对象和标准第三条申请改制上市和并购支持资金的企业应符合以下条件：(一）中关村高新技术企业；（二）中关村企业信用促进会成员；（三）申请改制资助的企业应已从工商部门取得股份有限公司法人营业执照;（四）申请挂牌资助的企业应已取得监管机构出具的同意企业进入全国中小企业股份转让系统的函；（五）申请境内上市资助的企业应已取得《中国证监会行政许可申请受理通知书》;（六）申请境外上市资助的企业应已完成境外公开发行上市。
第四条申请资助的主办券商应与中关村企业签订推荐挂牌协议,且推荐的企业已取得监管机构出具的同意其进入全国中小企业股份转让系统的函。
第五条申请并购资助资金的企业还应至少符合下列条件之一：（一）境内外资本市场上市公司;（二）全国中小企业股份转让系统挂牌公司；（三）“十百千工程”重点培育企业.第六条改制上市和并购支持资金资助标准如下:（一)改制资助：每家企业支持30万元。
(二）挂牌资助：每家企业支持30万元。
（三）境内上市资助:每家企业支持50万元。
（四）境外上市资助：每家企业支持50万元。
（五)主办券商资助：每家券商支持20万元.（六）并购中介费用资助：中关村科技园区管理委员会(以下简称中关村管委会）对企业并购时发生的法律、财务等中介服务费用,根据并购的类型、并购涉及的交易额给予一定的资助，对每家企业的年度资助金额不超过100万元。
高科技企业如何获得融资
高科技企业如何获得融资高科技企业是当今经济发展中的重要力量，它们可以通过创新和技术进步推动产业变革和发展。
融资是高科技企业推进创新和扩大规模的重要资金来源。
但是，由于行业特点和创新成本高，融资难度也相应加大。
本文将从不同阶段的融资需求入手，探讨高科技企业如何获得融资。
一、种子期种子期是高科技企业获得融资的最初阶段。
核心团队可能还没有形成，技术难题需要解决，因此融资的难度也最大。
具体应对措施如下：1. 挖掘风险投资种子期的高科技企业可以通过寻找风险投资获得融资。
通常，风险投资机构都对初创企业充满兴趣，并有投资意愿。
针对不同类型的高科技企业，可能会有不同的投资方向和需求，因此企业需要在选择风险投资机构时从自身情况出发，选择最合适的机构。
2. 身边的支持种子期的高科技企业如果有一些成功的创业者或者行业专家在身边，可以向他们寻求支持。
他们可以提供财务、技术等方面的帮助，从而帮助企业度过最初的阶段。
二、初创期初创期是高科技企业需要大量资金支援的一个阶段。
此时，企业可能已经有一个相对成熟的产品或服务，但是需要大量资金来推广和实现技术进步。
1. 找到合适的投资人在初创期，需要寻找资金支持以推进企业的初步增长。
这时可通过寻找天使投资人、风险投资机构等切入。
此时也需要谨慎选择投资人，该人应该分享企业的愿景和目标，并愿意与企业一起共同努力。
2. 制定详细的商业计划书制定良好的商业计划书可以帮助企业获得融资。
商业计划书不仅明确了企业的战略目标和市场前景，还可以展示企业拥有全面的知识储备和团队合作能力。
这也是投资人投资决策的重要参考。
三、成长期随着时间推移，高科技企业逐渐发展成长。
成长期是企业需要加大投入并扩大规模的阶段，需要更多的资金支持。
1. IPO（首次公开募股）IPO对于高科技企业来说是一个非常好的赚取资本和提高企业知名度的途径。
通过IPO，企业可以获得大量的公众资金，并使其成为一个更加成熟和有活力的企业。
2. 银行贷款成长阶段的企业可以通过贷款形式获得资金支持。
SPAC--中小企业赴美上市新捷径
SPAC—中小企业赴美上市新捷径SPAC （Special Purpose Acquisition Company 即特殊目的收购公司）是一种跨越IPO上市审批流程，比买壳上市／借壳上市更低成本，能够短期内快速实现在美国纳斯达克主板上市的金融工具，最适合于有融资需求的国内中小企业赴美上市。
中国企业利用反向并购SPAC公司在美国上市和融资，与通过传统的IPO在美国上市运作模式和融资方式完全不同。
SPAC上市融资方式集中了直接上市、海外并购、反向收购、私募等金融产品特征及目的于一体，并优化各个金融产品的特征，完成企业上市融资之目的。
SPAC是继IPO、借壳上市、APO之后更适合国内中小企业海外融资上市的既快速门槛也相对较低的新途径。
SPAC出现于20世纪90年代美国，于1993年由GKN证券（EarlyBird Capital 的前身）推向市场，并于同年由其注册了“SPAC”的商标。
SPAC是一种为公司上市服务的金融工具。
自2003年底以来逐渐成为市场热点。
截止2016年底，美国市场上有超过140家企业成功在美国主板成功上市。
据《华尔街日报》报道，在2007年一年中，SPAC的IPO数量占美国证券市场全部IPO数量的25%，约有50个SPAC在美国证券交易所共募集了约100亿美元的资金，而这其中有包括Pantheon China Acquisition和Shanghai Acquisition Corp.等的13个是专注中国市场的、中国概念的SPAC。
从2001年以来，完成收购的SPAC平均市值为1.28亿美元。
SPAC收购在2008年金融海啸之后陷入低谷期，在2012年后强势回复，在这之后SPAC的融资额呈逐年上升趋势。
2015年美国主板平均每个SPAC融资额为1.95亿美元，2016年平均融资额为2.68亿美元。
越来越多专注中国市场的SPAC也在美国上市，其中包括2015年的中国太平洋股份也在纳斯达克成立SPAC，并取得5400万美元融资。
中关村国家自主创新示范区促进科技金融深度融合创新发展支持资金管理办法》实施细则
关于印发《<中关村国家自主创新示范区促进科技金融深度融合创新发展支持资金管理办法>实施细则(试行)》的通知字号：大中小京科金发〔2021〕50号各有关单位：为完善金融支持创新体系，促进新技术产业化规模化应用，加快推进科技金融供给侧结构性改革，促进金融与科技、产业、经济深度融合，北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员(以下简称“市科委、中关村管委会”)会修订了《<中关村国家自主创新示范区促进科技金融深度融合创新发展支持资金管理办法>实施细则(试行)》，已经市科委、中关村管委会2021年第2次行政办公会审议通过，现予以印发，请认真遵照执行。
特此通知。
北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会(北京市科学技术委员会代章)2021年7月7日《中关村国家自主创新示范区促进科技金融深度融合创新发展支持资金管理办法》实施细则(试行)第一章总则第一条为贯彻落实《关于中关村国家自主创新示范区建设国家科技金融创新中心的意见》(京政发〔2012〕23号)、《北京市促进金融科技发展规划(2018年-2022年)》)(中科园发〔2018〕40号)等文件精神，完善金融支持创新体系，促进新技术产业化规模化应用，加快推进科技金融供给侧结构性改革，促进金融与科技、产业、经济深度融合，建立适合中关村国家自主创新示范区(以下简称中关村示范区)企业全生命周期发展的综合金融服务体系，助推产业升级和经济高质量发展，加快创建中关村科创金融试验区，依据《中关村国家自主创新示范区促进科技金融深度融合创新发展支持资金管理办法》(京科发〔2021〕13号)制定本细则。
第二条本实施细则支持项目金额，按照北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会(以下简称市科委、中关村管委会)年度预算进行安排使用。
在最高限额内进行适当调整。
第三条本实施细则所指企业是指申报资金时为中关村高新技术企业或注册在中关村示范区内的国家高新技术企业，其中，在市政务服务中心知识产权质押融资中心办理业务的企业均可申请知识产权质押贷款贴息支持。
中国高科技企业的融资策略
中国高科技企业的融资策略在当今激烈竞争的商业环境中，高科技企业面临着不断变化的市场需求和技术革新，需要持续进行创新和提高竞争力。
为了支持企业的发展和扩张，融资是至关重要的一环。
高科技企业需要有效的融资策略来满足其资金需求，并确保企业的可持续发展。
本文将探讨中国高科技企业的融资策略，并就不同的融资方式进行分析和建议。
1. 初创阶段的种子轮融资初创阶段的高科技企业通常需要种子轮融资来支持其产品研发和初期运营。
在这个阶段，企业通常还没有盈利，资金需求主要用于产品开发、市场推广和团队建设。
种子轮融资通常由创业投资者、风险投资公司或天使投资人提供。
这些投资者通常会关注于企业的创新性、市场潜力和团队的执行力。
对于初创阶段的高科技企业来说，建立良好的关系网络和社会资本是非常关键的，这有助于吸引潜在投资者的关注和资金支持。
2. 发展阶段的风险投资和成长轮融资一旦高科技企业在产品开发和市场验证阶段取得成功，就会进入发展阶段。
在这个阶段，企业需要更多的资金来扩大生产规模、加强市场推广、加速营销和拓展业务。
风险投资和成长轮融资成为了高科技企业的主要融资途径。
这些资金通常由风险投资公司、私募股权基金或公开市场提供，以换取企业的股权或债券。
高科技企业需要在这个阶段注重企业的业务模式和盈利能力，以吸引更多资金的投入和支持。
企业也需要谨慎考虑股权结构的安排和管理，以防止出现潜在的股权纠纷和风险。
3. 上市融资和并购重组随着高科技企业不断发展壮大，上市融资和并购重组成为了企业进一步扩大业务规模和国际影响力的重要途径。
通过上市融资，高科技企业可以获得更多的资金和资源，同时提升企业的知名度和品牌价值。
与此通过并购重组，企业可以快速整合行业资源和技术能力，实现业务多元化和产业链的延伸。
上市融资和并购重组也面临着一系列的挑战和风险，如股权结构的调整、上市的合规性和信息披露的透明度等。
高科技企业需要在选择上市融资和并购重组的时机和途径上谨慎考虑，并寻求专业的金融顾问和法律支持。
谈高新技术企业三大主要融资方式
-----WORD格式--可编辑--专业资料-----谈高新技术企业三大主要融资方式一家行业要想稳步的向前发展，资金绝对是一个十分重要的因素，甚至是占绝对的地位，要想发展好一个行业，一个产业，一定要有丰厚的资金支持。
对于高新技术型企业更是这样，因为它涉及到高科技产品的研发，高科技技术的投入，需要大量的资金。
对于中国高新技术企业未来的发展，融资也是关键的一个部分，对于高新技术企业，缺乏实体，缺乏可以抵押的资产，大多数都是无形资产，对于这些无形资产，高新技术企业融资的选择也是非常关键的。
第一．创业板市场：这是高新企业与资本市场结合的最佳模式，创业板主要是对未成熟企业进行二级市场融资的一个板块，对于高新技术企业来讲，一方面可以融到资金，另一方面，可以扩大社会效应，提高企业品牌知名度。
第二．科技基金：对于科技基金来讲，这个是不同于以上两种模式，这个是国家为了扶持高新技术企业而设立的一款基金，目前在很多地方都设有科技基金扶持，例如：中关村科技基金。
对于中关村的企业来讲，以获得中关村科技扶持基金来降低企业运营成本。
这本身就是一种比较好的融资模式。
对于企业自身也有要求。
专利、高新技术人员、科技成果，这也促使更多的企业迈向高新技术企业行列。
第三．风险投资：风险投资是高新技术企业融资的首选，对于高新技术企业本身来讲，风险投资可以没有任何实物抵押得到融资，需要的就是知识产权的质押或者专利的质押以及股权的质押来获得融资。
同时，风险投资机构来讲，他们比较青睐的就是有好的商业模式的高新技术企业，追逐的就是高风险、高利润、高回报，同时，风险投资机构可以把自身有效的资源利用到高新技术企业身上，本身就相当于高新技术企业一个大的管理者，不管是人脉资源、上下游市场资源，对于获得投资的高新企业企业来讲就是非常有利的，一方面，节约了企业的管理成本，另一方面，放大了企业的社会关系人脉麟龙股份认为，高新技术企业的发展离不开政府的扶持，同时，也得从自身不断的去觅求新的商业模式，这样，有利于企业的长期稳步发展，同时，有利于资金的青睐。
高新技术企业的上市之路
高新技术企业的上市融资
10 Practical Aspects
谢谢大家！
高新技术企业的上市融资
11 Practical Aspects
亚信
160M RMB 成功私募
0.5-1B/40-2.2B RMB
新浪
05M RMB 成功私募
0.1-1.6B/8.7-11.6B RMB
点击
30M RMB
高新技术企业的上市融资
3 Practical Aspects
成功私募
XXX / XXX
企业如何选用正确的融资工具
定向募集 PP
Pre-IPO
已渡过初创期
高新技术企业的上市融资
7 Practical Aspects
企业家应如何开展一个融资交易
➢ 确定投资团队或投资顾问 ➢ 明确业务发展目标 ➢ 准备投资文件（商业计划的四个版本） ➢ 确定融资额度 ➢ 确定潜在投资人名单 ➢ 派发文件、路演 ➢ 谈判、意向书、审计、合同、完成重组等结束条款 ➢ 结束
中国高科技企业的融资上市之路
目录 ：
Ⅰ.中关村的10年风险投资历史 Ⅱ.如何选用正确的融资工具 Ⅲ.合理的融资交易结构 Ⅳ.融资交易中投资人的视角 Ⅴ.融资交易中企业家的视角 Ⅵ.企业家应如何开展一个融资交易 Ⅶ.企业家在投资交易中的必备技巧 Ⅷ. 2015年的融资环境评价
高新技术企业的上市融资
2 Practical Aspects
投资人 买方
➢ 买方的外方律师 ➢ 四大的会计师 ➢ 各类的审计顾问
融资交易中投资人的视角
B级商业机会
+
中小高科技企业融资现状及对策
案例启示与建议
中小高科技企业在融资过程中应注 重加强自身核心技术的保护，积极 申请专利、商标等知识产权，提高 企业核心竞争力。同时，加强与银 行、风险投资机构等融资渠道的沟 通与合作，了解不同融资渠道的偏 好和要求，以便更好地满足融资条 件。
VS
中小高科技企业在发展过程中应注 重提高自身的市场竞争力，积极拓 展市场份额，加强品牌建设。同时 ，关注行业动态和市场变化，及时 调整融资策略和方案，以满足不同 阶段的发展需求。
股权融资
部分企业选择通过私募股权、 风险投资等方式吸引投资者， 但由于市场环境变化和投资者 对项目的谨慎态度，成功融资
难度较大。
债券发行
尽管债券发行可以为企业提供 稳定的资金来源，但对企业的 信用评级和抵押物要求较高，
限制了债券发行的普及。
融资需求与现状分析
中小高科技企业在技术创新和产品研发方面具有较高的投入需求，而资金短缺限 制了企业的研发能力和市场竞争力。
。
建设服务体系
政府可以建立中小企业融资服务 体系，提供信用评级、信息咨询 、法律援助等服务，改善中小企 业的融资环境。
引导金融机构
政府可以通过政策引导，鼓励金融 机构加大对中小企业的支持力度， 创新适合高科技企业的金融产品。
企业层面
01
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提高自身素质
中小企业应加强内部管理 ，提高自身素质和信誉度 ，以增加获得贷款的机会 。
供应链融资模式
应收账款融资
企业将应收账款作为抵押物，向银行或其他金融 机构申请贷款。
存货融资
企业将存货作为抵押物，向银行或其他金融机构 申请贷款。
预付款融资
企业向银行或其他金融机构申请贷款，用于支付 采购货物的款项，货物到手后再出售还款。
中关村国家自主创新示范区企业担保融资扶持资金管理办法
中关村国家自主创新示范区企业担保融资扶持资金管理办法来源：中国技术交易所时间：2010-06-30 16:33第一章总则第一条为促进中关村国家自主创新示范区重点企业担保融资，完善和规范有关扶持资金管理，根据《国务院关于同意支持中关村科技园区建设国家自主创新示范区的批复》（国函〔2009〕28号）、《中共北京市委北京市人民政府关于建设中关村国家自主创新示范区的若干意见》(京发〔2009〕11号)和《中关村科技园区发展专项资金使用管理办法》（京财预〔2006〕1769号），制定本办法。
第二条中关村国家自主创新示范区内的“瞪羚”企业、留学人员创业企业，以及依据本办法确认的其他企业适用本办法。
第三条中关村国家自主创新示范区企业担保融资扶持资金从中关村科技园区发展专项资金中列支，并按照年度预算进行安排。
第四条本办法所指企业的担保融资服务业务，应当由与中关村科技园区管理委员会（以下简称中关村管委会）合作的担保机构实施。
第二章担保融资支持对象及条件第五条本办法支持的“瞪羚”企业应当符合下列条件：（一）中关村高新技术企业；（二）中关村企业信用促进会的会员；（三）企业的年总收入规模在1000万元至5亿元之间。
其中，年总收入在1000万元至5000万元之间，收入增长率达到20%或利润增长率达到10%；年总收入在5000万元至1亿元之间，收入增长率达到10%或利润增长率达到10%；年总收入在1亿元至5亿元之间，收入增长率达到5%或利润增长率达到10%；（四）申请的担保贷款期限为三年以内。
第六条本办法支持的留学人员创业企业应当符合下列条件：（一）中关村高新技术企业；（二）企业创办时间在五年以内，企业法定代表人为归国留学人员；（三）一名或多名留学人员出资人的出资额占企业注册资本的50%以上，其中现金部分不低于25万元人民币；（四）使用中关村企业标准征信报告；第七条成功发行中关村高新技术企业信托计划和企业债券的企业，以及注册在中关村科技园区内、并经有关部门确认的软件外包企业和集成电路设计企业，且已加入中关村企业信用促进会的，可申请得到本办法规定的有关措施的支持。
高新技术产业的融资与投融资策略
高新技术产业的融资与投融资策略随着现代科技的不断进步，高新技术产业已成为当今世界经济发展的引擎。
高新技术公司在技术研发、生产制造、新产品上市等方面面临投资需求。
因此，融资和投融资策略已成为高新技术公司生存和发展的关键。
一、融资方式1. 内部融资内部融资主要包括自筹资金和利用利润再投资。
相对于外部融资，内部融资更加稳妥。
自筹资金通常是指公司的资本金增资、贷款等，这样可以避免投资者对公司产生过多影响。
这种方式对于已经初步建立起资本雄厚、规模较大的公司较为适宜。
而利用利润再投资，可以为公司提供长期稳定的资金来源，但是需要注意的是在再投资之前，要考虑风险和回报之间的平衡。
2. 外部融资外部融资可以是股权融资、债权融资和混合融资。
股权融资通常是指通过发行股票、定向增发、私募股权等方式来筹集资金。
而债权融资则是指通过借贷的形式来筹集资金。
混合融资则是指上述两种方式的结合。
外部融资相对于内部融资在金额、速度等方面更具优势。
但是，外部融资也会带来很多困难，比如增加负债和压力以及股权冲突等问题。
因此，在选择融资方式时需要根据公司的实际情况进行综合评估。
二、投融资策略1. 资本需求投融资策略的首要目标是满足公司的资本需求。
不同的企业阶段针对不同的资本需求选择不同的融资方式。
初创企业重视成长潜力，强调战略性投资，更多的选择股权融资；而成熟企业则更注重稳定性和收益，并更加倾向于债权融资。
2. 投资者关系投融资决策也会对投资者关系产生影响。
公司应遵守相关法规规定，注重投资者的合法权益，建立健全的企业治理结构。
此外，公开透明的财务报告和沟通交流也能促进企业和投资者之间的信任和好感。
3. 风险控制融资过程中的风险控制是投资者关心的问题。
在融资之前，必须对公司进行充分的尽职调查，建立科学的风险控制体系。
对于投资者面对不确定性和风险时，可以通过多种投融资方式进行分散投资，减少风险。
4. 利益分配在投资和融资过程中，涉及到的利益分配是非常重要的。
中国高科技企业的融资策略
中国高科技企业的融资策略中国的高科技企业在融资方面面临许多挑战，因为高科技领域的发展需要大量的资金投入和风险投资。
以下是中国高科技企业常用的融资策略：1. 风险投资：风险投资是高科技企业最常用的融资方式之一。
风险投资机构通过投资高风险高收益的项目来获取利润。
在中国，有许多专门为高科技企业提供风险投资的机构，如IDG资本、创新工场等。
这些机构通常会提供资金、技术和市场资源支持，以帮助企业实现快速发展。
2. 上市融资：上市是高科技企业融资的重要途径之一。
通过在股票交易市场上市，企业可以向公众发行股票，从而获得大量的资金。
中国的科创板为高科技企业提供了更加便利和灵活的上市渠道，吸引了众多科技企业的关注和参与。
3. 债务融资：债务融资是企业通过发行债券或贷款来获得资金的方式。
中国高科技企业可以通过向银行贷款、发行债券等方式筹集资金。
中国政府还设立了专门的基金和支持政策，为高科技企业提供低息或无息贷款，促进科技创新和产业升级。
4. 私募股权融资：私募股权融资是指通过向特定的投资者发行股权来获得资金。
在中国，私募股权融资常常由企业家、风投机构或私募股权基金提供资金支持。
对于一些不希望公开发行股票的高科技企业来说，私募股权融资是一种较为灵活和低成本的融资方式。
5. 外部担保和保险融资：对于一些创业企业来说，缺乏信用和担保是融资的一大难题。
在这种情况下，高科技企业可以通过外部担保或购买保险来获得融资支持。
保险公司可以为企业提供信用保证或风险保险，增加企业的信用度和融资机会。
中国高科技企业的融资策略多种多样，企业可以根据自身的情况和需求选择适合的融资方式。
值得注意的是，融资并不是企业发展的终极目标，企业还需要注重技术创新、产品研发和市场拓展，提高企业的核心竞争力。
中国企业在美上市融资路径分析
中国企业在美上市融资路径分析一、美国上市特点（一）中国企业在香港、美国和新加坡上市比较中国企业海外上市地点，主要为香港、美国和新加坡。
下香港是世界重要的金融中心，很多国际机构投资者将亚洲总部设在香港，是中国企业海外上市的首选，具有地理、文化与资金方面的优势。
香港联交所为鼓励内地大型企业，特别是国有企业赴港上市，于2004年初专门修改了上市规则，放宽大型企业赴港上市在赢利与业绩连续计算方面的限制，在一定程度上为大型国有企业赴港上市创造了更为便利的条件。
与香港证券市场相比，新加坡市场整体规模较小，因此新交所鼓励中国内地的中小民营企业赴新加坡上市，近年来在新加坡新上市的中国企业数量增长较快。
美国投资者对网络等高科技股票的认同度极高，且美国新上市市盈率一般高于香港和新加坡，融资额也较高。
从上表中可以发现，2004年三地公开发行的普通股平均融资额美国是香港的2.23倍、新加坡的21倍。
另一方面美国证券市场的监管要求相对严格，上市成本较高。
（二）美国资本市场特点1、巨大的资金来源。
美国是世界上最大的资本市场，其股票总市值几乎占了全球的一半。
2、较高的公司市值。
全球主要股市“市盈率”比较（截止2006年底）美国证券市场崇拜高品质、高成长率的企业。
企业在美国上市能以更高的市盈率筹到更多的资金。
多数成长型企业选择美国股市，尤其是在纳斯达克市场挂牌，比如雅虎、亚马逊等，均享有近200亿美元的市值。
3、极大的市场流通量。
美国股市是世界上流通量最大的市场，2006年平均日交易额超过800亿美元。
4、成熟而有经验的投资者。
基金是美国证券市场最主要的投资者，散户作用较小。
企业在美国上市能够获得一批成熟和有经验的股东，并拥有相当稳定的高市值。
5、严谨的法律，极高的透明度。
美国股市的法律保障和透明度，不仅能提升公司的形象和内部文化，而且能吸引更多世界级投资者。
6、良好的退出机制。
根据不同的市场和企业自身的情况，美国证券市场退出方法主要有：二级发售、限制性股票出售、职工股权分配计划等。
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
• 树立公司形象 提高可信度，走向国际化
• 个人声誉提高 股东财富聚集，社会声誉提高
中关村高新技术企业融资新途径北美 市场上市
企业上市顾虑
• 法律规则的官僚约束 • 上市成本巨大 • 隐私权的丧失 • 股权的稀释
中关村高新技术企业融资新途径北美 市场上市
中关村高新技术企业融资新途径北美 市场上市
美国电子交易板 OTCBB 资本市场 (续)
• 美国中小企业(Small Cap)流行在OTCBB买 壳/借壳上市
• 无门槛要求 • 不需美国证劵会批准 • 公司在OTCBB上市并非最终目标 • 在 OTCBB 交易的股票在满足要求后可升级
到纳斯达克 交易或美国证劵交易所 AMEX
• 第三方费用 －成立海外控股公司 －商业计划书 －审计费用 －评估费用 －人员尽职调查 －证券律师费用 －造壳上市专业费用 －交易所申请费及申报费用
中关村高新技术企业融资新途径北美 市场上市
借壳上市成本
• 非交易非申报型公司－收购价$3.5万 －$8万美元
• 申报但非交易型公司－收购价$10万－ $15万美元
• 优点——节省成本，省时，风险最小
例：股价在五美分一股，总发行量为一千 万股，90％收购价在40-45万美元左右
中关村高新技术企业融资新途径北美 市场上市
RTO上市费用
• 财经顾问费用 －投资顾问专业费用
• 壳成本 －取决于不同类型的壳公司
中关村高新技术企业融资新途径北美 市场上市
RTO上市费用（续）
中关村高新技术企业融资新途径北美 市场上市
沃德金融公司概况
• 有限责任合伙人制的专业金融公司 • 成立于1998年 • 提供境外上市，融资及财务顾问服务 • 专长业务：境外买\借壳,造壳上市 • 中国代表处:北京丰联广场B座710室
中关村高新技术企业融资机制研究的开题报告
中关村高新技术企业融资机制研究的开题报告一、研究背景和意义随着我国经济社会的快速发展，科技创新成为国家发展的重要支撑。
作为中国创新产业的重要聚集区，中关村拥有大量科技创新企业，但这些企业在发展中也面临着融资难、融资成本高等问题。
因此，研究中关村高新技术企业融资机制，尤其是对于中关村高新技术企业融资渠道创新和融资成本优化的策略研究，具有重要的实践意义和现实价值。
二、研究目的和内容本研究旨在研究中关村高新技术企业融资机制，深入探讨中关村高新技术企业的融资渠道、融资成本和融资结构，探索提高企业融资能力、降低融资成本的途径和策略。
具体内容包括以下三个方面：1、中关村高新技术企业的融资渠道研究，包括银行融资、股权融资、债券融资、政府融资等渠道，分析各渠道的优缺点及适用情况。
2、中关村高新技术企业的融资成本研究，探讨企业融资成本的形成机制、影响因素及降低融资成本的策略。
3、中关村高新技术企业的融资结构研究，研究当前中关村高新技术企业融资结构的现状及其改善策略，同时也会研究融资结构的管理机制。
三、研究方法和步骤本研究采用文献法、案例法、调查法、统计分析等方法，综合运用定量分析与定性分析相结合，具体研究步骤如下：1、文献综述：通过文献阅读和分析，系统地了解中关村高新技术企业融资机制的现状和存在问题。
2、案例分析：选取中关村高新技术企业典型案例，通过对其融资实践的研究和分析，总结和归纳其成功的融资经验和不足之处。
3、调查研究：通过问卷调查、访谈等方式，深度了解中关村高新技术企业融资状况、融资难点及其需求。
4、统计分析：通过对收集的数据进行分析，综合比较各种融资渠道的利弊，分析融资成本结构的特点及其与实际情况的关系，从而形成对中关村高新技术企业融资机制的深刻认识。
5、方案设计：在分析研究结果的基础上，提出相应的融资策略和改进方案，促进中关村高新技术企业融资渠道创新和融资成本优化。
四、研究成果和预期效益本研究主要期望达成以下几个方面的成果和效益：1、深入分析中关村高新技术企业融资机制，提出有针对性的融资策略和改进方案，针对企业融资难题，提出相应的解决方案。
了解海外上市融资全流程
了解海外上市融资全流程走遍全球无敌手！为什么去上市？或者说得具体点，你有没有资格去上市呢？不用枯燥的数据，让我们用中国高科技新贵们熟悉的纳斯达克为例，中国企业在纳斯达克上市可以得到什么呢？首先，在纳斯达克上市的中国公司市盈率普遍都高于美国其他的市场。
同时，也高于世界其他的主要市场，包括像历史最悠久的伦敦交易所、区域性的香港和新加坡交易所等。
目前，在纳斯达克上市的中国公司市盈率平均波动范围是在—倍的区间内。
而新加坡、香港大概在—倍的市盈率范围内波动，伦敦可能更低一点。
这样，从最“实在”的角度来讲，纳斯达克给了中国公司高的市盈率或者高的评估值。
像盛大这样的公司，市值亿美元，高出多倍的市盈率，就等于是万美元。
一下多出万美元，对盛大公司来说是一笔丰厚的财富，这是实实在在的利益。
其次，中国企业到纳斯达克上市，在融资的同时还可以提高自己的国际知名度。
再次，可以提高自己企业的信誉评级。
最后，通过到纳斯达克去可以为上市公司开展国际国内的合作提供舞台。
此外，纳斯达克还为上市公司提供一系列的增值服务。
最重要的是后续融资的便利，纳斯达克在后续融资上没有时间的限制，最快个月就可以做二次融资。
二次融资有四种方式：一是股权的二次融资；二是可以发企业债；三是银行融资，在美国，如果信誉好的话，容易得到商业贷款，甚至不需要抵押就可以得到信誉贷款；四是可以把自己的公司变成一个“硬通货”。
最典型的有盛大，中海油。
盛大就是在上市之后，因为现金充裕并购了新浪。
那么，什么样的公司可以去纳斯达克上市呢？关键在于公司本身的成长性和质量。
在纳斯达克有三套财务标准来考核什么样的公司可以上市。
其中有一套是针对盈利模式的，即净资产万以上，市场流动值超过万美元就可以了。
这个标准对于国内大多数上市公司来说，条件并不高，甚至可以说是比较低的。
虽然当前有的中国公司在纳斯达克和别的海外资本市场上遭遇到困境。
但这是必然经历的两个阶段：国外的投资者在第一个阶段对所有的“中国概念”公司充满了兴趣，这可以看作是从一个比较盲目的阶段到成熟阶段的过渡。
民企海外上市融资新模式
民企海外上市融资新模式
张葵
【期刊名称】《中关村》
【年(卷),期】2006(000)007
【摘要】在现代企业运营中，资本战略无疑占据着极其重要的地位。
如何安全地
扩充企业资本、最大限度地发挥资本的效益，是中国每家亟须融资的企业都十分关心的事情。
而对于众多国内民企而言，通过IPO实行海外上市融资往往也是困难
重重。
在这个关键时刻。
资本市场出现了一些针对于中小民企上市融资的创新模式。
这些模式大多从欧美流传过来，虽然初人中国可能会遭遇种种“水土不服”，但是，对于在“资金夹缝”中挣扎生存的众多中小民企而言，还是看到了希望所在。
【总页数】2页(P48-49)
【作者】张葵
【作者单位】北京
【正文语种】中文
【中图分类】F279.245
【相关文献】
1.民企海外上市融资新模式
2.民企海外上市融资新模式
3.民企海外融资新模式
4.
民企海外上市融资新模式5.去香港股权融资：仍是民企海外上市首选
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学习改变命运,知 识创造未来
2021年2月24日星期三
企业上市好处
• 公司市值的提升 公司市值得到公众市场的认可
• 融资能力增强 股权融资，增发股票，私募资金
• 股权流动性提高 使用股票兼并，收购
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中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
• 同时第一轮私募融资600万美元 (正在操作中,已完成路演 ).
• 同时第二轮融资2,000万美元.
学习改变•命运,股知 票代码:GBLP.PK
识创造未来
中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
成功案例三:北京一家通讯公司
• 该公司是北京一家从事短信服务的高科技公司 • 1997年通过Reverse Merger在美国OTCBB市场上市 • 2004年在本公司合伙人的建议下并购51%北京短信公司 • 改用具有美国SEC资格的Moen Company进行审计 • 2005年6月通过纽约华尔街投资银行Meyers定向增股
• 优点——直接见效 • 缺点——成本高
例：股价一美元一股，总发行量为两千万股 时，51％收购价在一千万美元以上
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中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
借壳上市两种方法
二、先收购柜台交易的公司（OTCBB），待 新公司股票达到NASDAQ挂牌标准后，再 升级到小型资本市场货全国资本市场
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中关村高新技术企业融资新途径北美市场上市
上市地的选择
• 公司的战略发展方向 • 上市标准差异 • 上市成本差异 • 公司管理的适应度
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北美及亚洲部分主板资本市场
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Байду номын сангаас
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整个上市过程需要6－9个月
上市项目启动
委托财务顾问
境外公司重组
买壳操作阶段
股票兜售
海外注册公司； 客户基本材料准备 （商业计划书，财务报表等）
买壳； 客户审计； 换股协议； 证券会申报； 确定交易符；
挂牌; 雇佣财经公关公司；
路演； 私募； 增发；
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• 成功进行业务重组（美国）
• 由美国由纽约Moore Stephens会计行进行审计
• 聘美国Sichenzia Ross Friedman Ference LLP律师事 务所为上市申报律师
• 2005年初在美国OTCBB市场借壳上市.
• 聘用美国The Anne McBride Company, Inc.公司为财经 公关公司
中国企业北美上市后公司架构
中国股东 100%
中国公司
中国股东
公众股东
51%-80% 北美上市公司 100% 海外控股公司 51%-100% 中国公司
（合资或外资）
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财务顾问作用
• 对企业进行尽职调查 • 制定企业重组方案 • 协助企业聘任中介机构 • 规范会计税务做法 • 调整境内外不同会计税务政策 • 协调境内外不同法律制度 • 承办境外机构的注册及产权调整 • 引入投资人
(RTO)．同时第一轮私募融资60万加元； • 2003年11月7日,第二轮私募融资450万加元． • 股票代码:SMS.V
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成功案例二：吉林一家制药公司
• 该公司是吉林长春一家研发、生产和销售中成药为主要业 务的制药公司
• 2004年在本公司建议和实施下：
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美国电子交易板 OTCBB 资本市场 与其他创业板市场比较:上市公司数量
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美国电子交易板 OTCBB 资本市场 与其他创业板市场比较:日交易股数
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• 优点——节省成本，省时，风险最小
例：股价在五美分一股，总发行量为一千 万股，90％收购价在40-45万美元左右
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RTO上市费用
• 财经顾问费用 －投资顾问专业费用
• 壳成本 －取决于不同类型的壳公司
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注:净利润标准需要追溯到上一年或最近三年里的两年
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纳斯达克小资本市场要求
• 股东权益500万美元，或75万美元年净利润 • 1千万发股; 1百万公众持股 • 公众持股市值5百万美元 • 每股最低股价4美元，维持三个月 • 持股人多于300家 • 3家做市商 • 经营1年以上
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从OTCBB到NASDAQ
• 壳公司股票在柜台交易市场达到5美元一股 后连续保持90天即可进入NASDAQ全国市 场
• 壳公司股票在柜台交易市场达到4美元一股 后连续保持90天即可进入NASDAQ小型资 本市场
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上市途径——借壳上市RTO
• 优点 －成本低廉 －花费时间少 －不需证券包销商 －获得更高市场评估值 －控股权稀释程度低
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借壳上市两种方法
一、直接收购已在NASDAQ交易的公司
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美国电子交易板 OTCBB 资本市场 与其他创业板市场比较:日交易量
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上市途径——首发上市IPO
• 优点 －一旦发行可马上获得预期资金
• 风险 －存在流产可能，大部分预先费用流失 －周期太长，一般2－3年
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适合海外上市的公司要求
• 私营或民营企业 • 收入几千万人民币以上 • 属于看好的行业,有发展前景 • 业务集中 • 管理团队完整 • 财务情况简单,透明 • 有一定量人民币现金
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RTO上市进程
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纳斯达克全国资本市场要求
• 1百万美元年净收入 • 股东权益1千5百万美元 • 1千万发股; 1百10万公众持股 • 公众持股市值8百万美元 • 持股人多于400家 • 3家交易商 • 连续年度无要求
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成功案例一: 湖北一家通讯公司
• 该公司是湖北一家以短信业务为主的高科技公司. 注册资 本仅400万人民币
• 2002年在本公司合伙人的建议和实施下： • 成功进行业务重组(加拿大) • 由加拿大会计事务所 Moen & Company 财务审计 • 由加拿大评估行 Evans & Evans 进行公司资产评估 • 在加拿大与一上市公司以换股的形式借壳 • 加拿大Kingsdale Capital Markets Inc.做为上市保荐人 • 2003年9月8日在加拿大多伦多交易所(TSXV)借壳上市
美国资本市场
• NASDAQ证券交易市场 －NASDAQ小型资本市场 －NASDAQ全国资本市场
• 纽约证券交易所
• 美国证券交易所
• OTCBB柜台交易市场
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美国证劵交易所 AMEX 要求
• 无经营年限限制 • 75万美元年净利 股东权益4百万美元 • 公众持股市值3百万美元 • 每股最低股价3美元
• 申报但非交易型公司－收购价$10万－ $15万美元
• 既申报又交易型公司－收购价$25万－
$50万美元
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上市过程需要多长时间？
• 取决于上市过程的复杂程度、公司提 供文件的质量以及与财经公司配合程 度。
• 平均来讲，这一过程需要9-12个月的 时间。
RTO上市费用（续）
• 第三方费用 －成立海外控股公司 －商业计划书 －审计费用 －评估费用 －人员尽职调查 －证券律师费用 －造壳上市专业费用 －交易所申请费及申报费用
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借壳上市成本
• 非交易非申报型公司－收购价$3.5万 －$8万美元
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沃德金融公司概况
• 有限责任合伙人制的专业金融公司 • 成立于1998年 • 提供境外上市，融资及财务顾问服务 • 专长业务：境外买\借壳,造壳上市 • 中国代表处:北京丰联广场B座710室
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美国电子交易板 OTCBB 资本市场 (续)
• 美国中小企业(Small Cap)流行在OTCBB买 壳/借壳上市
• 无门槛要求