第七章 建设项目财务分析
投资项目评估第七章投资项目财务评价
-2096 -4467 -3988 -2799 -1509 -246 999 2240 3480 4721 5962 9469
计
所得税前
所得税后
算 指 标
财务内部收益率：
24.6%
财务净现值( ic =10%) ￥3882万元
20.2% ￥2596万元
投资回收期：
5.6
6.2
营业收入、营业税金及附加和增值税估算表
1.1 营业收入
3198 3997 3997 3997 3997 3997 3997 3997 3997 3997 39171
1.2 回收固定 资产余值
1562 1562
1.3 回收流动 资金
704 704
2 现金流出 2096 2371 2598 2582 2458 2458 2458 2458 2458 2458 2458 2458 31994
其表达式为：
流动比率
流动资产 流动负债 100%
速动比率
速动比率，是指速动资产对流动负债的比率。它是 衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的 能力。
其表达式为：
速动比率=速动资产/流动负债 =（流动资产—存货）/流动负债
速动资产是指从流动资产中扣除变现速度最慢的 存货等资产后，可以直接用于偿还流动负债的那部分流 动资产。
法人在某一时间点(一般指会计年度末)的负债 总额 (TL)与资产总额 (TA)之比，反映法人总体负债 状况，是筹措项目资金时金融机构和投资者决策的 重要参考依据。
其表达式为： 资产负债率=负债总额/资产总额
LOAR TL 100% TA
流动比率
指流动资产总额和流动负债总额之比。
流动比率表示企业流动资产中在短期债务到期时 变现用于偿还流动负债的能力，一般应大于200%。
工程项目财务评价PPT课件
第二节 辅助报表和基本报表简介
辅助报表 基本报表 辅助报表与基本报表的关系
一、主要的辅助报表
建设投资估算表（不含建设期利息） （概算法、形成资产法进行估算） 建设期贷款利息估算表 流动资金估算表 （扩大指标估算法、详细估算法）
流动资金=流动资产-流动负债 流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金 流动负债=应付账款+预收账款
安装工程费 （2）工程建设其他费：土地使用费、可行性研究费、
勘察设计费、工程建设监理费等等 （3）预备费：基本预备费和涨价预备费
（一）建设投资估算
形成资产法估算：固定资产费用、固定资 产其他费用、无形资产费用、其他资产费 用、预备费。
固定资产其他费用：建设单位管理费、可 行性研究费、勘察设计费、工程保险费、 环境影响评价费等。
一、项目投资现金流量表
续表
案例分析1
某拟建项目建设投资总额为3600万元，其 中：预计形成固定资产3060万元（含建设 期利息60万元），无形资产540万元。固定 资产使用年限为10年，残值率为4%。该项 目的建设期为2年，运营期为6年。项目的 资金投入、收益、成本等基础数据，见下 表。
案例分析（续）
编制财务评价的基本报表 计算财务评价的各项指标，判断
项目的财务可行性。
三、财务评价中的效益与费用
在财务分析中，项目的主体是企业，效益和 费用相对企业而言，凡是为企业赢得收入的 就是效益，削弱企业利润的就是费用。
采用“有无对比”即有项目和无项目对比的 差额部分才是建设项目的效益和费用
效益与费用估算时，采用的价格体系应一致， 采用预测价格。
1.建设投资估算表（概算法）
建设项目的融资方案
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工程经济学
7.1 建设项目的融资模式
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二、建设项目的融资组织下形式
1、建设项目的融资组织形式分类 2）新建项目法人融资形式 ①有限追索权项目融资 有限追索项目融资是指项目的发起人或股本投资人只对
项目的借款承担有限的担保责任，即项目公司的债权人只 能对项目公司的股东或发起人追索有限的责任。
不进入既有项目法人的资产负债表 较高 较长
一般负债融资比例相对较高
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7.1 建设项目的融资模式
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三、基础设施项目的融资模式
典型的基础设施项目融资模式有BOT、ABS、TOT、 PPP等模式。
(1)BOT融资模式
BOT融资模式(即Build-Operate-Transfer，建设～经营～ 移交)，是指从政府或 所属机构获得特许经营的投资人，独 立或联合其他投资人组建项目公司，然后由项目公司负责 在特许经营期内投资建造、经营所特许的基础设施，从中 获得收益，特许期满后，项目公司将设施无偿移交给东道 国政府。
追索的有限性表现在时间及金额两个方面。
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7.1 建设项目的融资模式
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二、建设项目的融资组织下形式
1、建设项目的融资组织形式分类 2）新建项目法人融资形式 ②无追索权项目融资 无追索权项目融资是指项目公司的债权人对于发起人及
项目公司股东完全无追索的融资方式。除了股东所承担的 股本投资责任以外，股东不对新设立的公司提供融资担保。
的资金而采取的资金融通方式。
这种方式所筹集的资金直接构成了项目的资本金，其 性质是项目的自有资金。
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工程经济学
7.1 建设项目的融资模式
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第七章项目经济费用效益分析
（四）社会折现率
社会折现率是资金的影子价格，也即投入资金的机会成本。社会折现率应该采用不考虑通货膨胀因素影响的实际折现率，而不应是名义折现率。
（五）土地经济成本
1.生产性用地土地的经济成本=土地机会成本+新增资源消耗2.非生产性用地，如住宅、休闲用地等，应按照支付意愿的原则，根据市场交易价格测算其影子价格3.考虑土地开发许可对土地经济成本的影响
第一节经济费用效益分析概述
经济费用效益分析是指按照资源合理配置的原则，从国民经济的角度出发，用一套国家参数（包括货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等）计算、分析项目对国民经济的净贡献，以评价项目经济合理性的经济评价方法。
一、经济费用效益分析的作用二、经济费用效益分析与项目财务分析的联系与区别三、经济费用效益分析的项目范围四、经济费用效益分析要求
（六）资源经济成本
用项目投入物的替代方案的成本资源用于其他用途的机会成本等进行分析测算
第三节项目投入物、产出物影子费用效益计算的原则
若该货物或服务处于竞争性市场环境中，采用市场价格作为其影子价格如果项目投入物或产出物规模很大，导致“有项目”和“无项目”情况下市场价格不一致，取二者的平均值作影子价格
过去受雇于别处，由于本项目的实施而转移过来的人员，其影子工资应是其放弃过去就业机会的工资（含工资性福利）及支付的税金之和。对于自愿失业人员，影子工资应等于本项目的使用所支付的税后净工资额，以反映边际工人投入到劳动力市场所必需支付的金额。非自愿失业劳动力的影子工资应反映他们为了工作而放弃休闲意愿接受的最低工资数额，其数值应低于本项目的使用所支付的税后净工资并大于支付的最低生活保障收入。当缺少信息，可以按非自愿失业人员接受的最低生活保障收入和税后净工资的平均值近似测算。
工程经济学—财务评价
考察项目在财务上的可行性。
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二、财务评价的主要内容： 1.财务盈利能力分析
研究判定该项目值不值得投资，编制的主要 报表有财务现金流量表（项目、资本金）、损益 表
包括：
财务净现值 (FNPV) 财务内部收益率（FIRR） 投资回收期（P t）
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2.财务清偿能力分析
研究最佳资金可能来源，解决资金的供应问 题。编制的主要报表有：资金来源与运用表、资 产负债表。
3.外汇平衡分析
衡量项目实施后对国家外汇状况的影响，编 制的报表有：财务外汇平衡表
1、2 不能相互代替
三、基本数据和基本财务报表
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4.资产负债表的编制
资产负债表综合反映项目计算期内各年末资产、负债和 所有者权益的增减变化及对应关系，用以考察项目资产、负债 、所有者权益的结构是否合理，进行清偿能力分析。
（1）资产由流动资产、在建工程、固定资产净值、无形 及其他资产净值4项组成。其中:
① 流动资产总额为应收账款、存货、现金、累计盈余资 金之和。
率、投资利税率和资本金利润率。
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解：
①
投资利润率
＝
155340÷10 65597
× 100％ ＝23.7％
（155340＋56681）÷10
② 投资利税率 ＝
65597
× 100％
＝32.3％
③
资本金利润率
＝
155340÷10 13600
× 100％ ＝114.2％
例：偿债备付率( )。 A.是指借款偿还期内，各年可用于支付利息的税
息前利润与当期应付利息费用的比值 B.是指借款偿还期内，各年可用于还本付息资金
行政事业单位内部控制之+建设项目管理办法
行政事业单位内部控制之建设项目管理办法单位名称建设项目管理办法第一章总则第一条为了加强和规范基本建设，以下简称基建，财务管理~有效节约建设资金～控制工程成本～提高基建资金的投资效益~确保工程质量和工程项目的按期竣工～根据《财政部关于印发<基本建设财务管理规定〉》,财政部财建[2002]394号，以及国家有关法律、行政法规的规定～结合单位实际情况~特制定本办法。
第二条基建财务管理的基本任务是：贯彻执行国家有关法律、行政法规和方针政策，依法、合理、及时筹集和使用建设资金,保证单位工程项目建设的顺利进行，做好基建资金的年度预算～按基建程序～严格审查基建项目预决算~做好基建会计核算、会计报表和财务分析工作,加强财务管理～严格控制建设成本～努力提高投资效益。
第三条基建财务管理的基本原则：,一,专款专用原则:基建资金必须按规定用于经主管部门批准的基建项目～不得挤占、挪用、截留。
，二，按计划管理资金的原则。
即按主管部门确定的基建投资计划筹集和使用资金。
不得随意扩大建筑规模~增加建筑面积~提高建筑标准。
建设资金用量应控制在计划额度内～原则上不许突破.，三，经济效益原则:基建项目从论证、立项、开工、竣工到交付使用的全过程~基建资金从筹集、使用、核算到管理的全过程～必须厉行节约~降低工程造价~减少损失浪费～努力提高资金使用效益,，四，资金管理的“三算"原则.“三算”是指设计有概算、施工有预算、竣工有决算。
第二章财务管理机构与职责第四条单位基建财务管理和会计核算工作由财务科室负责～其主要职责是：，一，贯彻执行国家有关基建财务管理的法律法规和主管部门的规章制度，,二，建立健全单位基建财务管理办法、会计核算规程、内部控制制度和岗位责任制，，三,参与工程项目可行性论证和经济效益分析～参与建设资金的筹集工作~保证基建工程用款，，四，会同相关部门编报年度基建财务预算、决算，，五，严格按照预算、合同、项目竣工决算等合法原始凭证及会计资料办理工程、设备款的结算～及时清理往来款项～按照会计基础工作规范的要求~做好基建会计核算工作，,六,了解单位基建计划～参与工程项目预算编制及招投标~做好财务监督工作, ，七,定期收集、汇总基建资金使用、管理信息~编报资金使用效益分析报告～当好领导的参谋。
工程经济学第七章建设项目的财务评价
财务评价应将不同时期的货币流量折现到 同一时间点，以便比较不同方案的净现值 和内部收益率等指标。
财务评价的指标体系
盈利能力指标
包括投资回收期、净现值、内部收益率等，用于评估建设项目在 财务上的盈利能力和投资回报率。
偿债能力指标
包括利息备付率、偿债备付率等，用于评估建设项目在债务偿还方 面的能力和风险。
详细描述
净现值是指项目在整个寿命周期内产生的现金流量按照一定的折现率折现后的 净值。该方法考虑了资金的时间价值，能够更准确地反映项目的实际效益。
内部收益率法
总结词
该方法通过计算项目的内部收益率来评 估项目的财务效益。
VS
详细描述
内部收益率是指项目投资所获得的年复利 率，反映了项目的盈利能力。该方法考虑 了资金的时间价值，但可能存在多个解， 需要结合实际情况进行判断。
财务评价的基本原则
客观公正原则
动态分析原则
财务评价应以客观事实为依据，公正地反 映建设项目的财务状况和盈利能力，避免 主观臆断和偏见。
财务评价应考虑时间因素，对不同时期的 现金流量进行动态分析，以便更准确地评 估建设项目的经济效益。
风险与收益均衡原则
货币时间价值原则
财务评价应充分考虑建设项目面临的风险 ，并合理评估风险与收益的均衡关系，以 制定相应的风险管理措施。
财务生存能力指标
包括财务计划现金流量表、资金来源与运用表等，用于评估建设项 目在运营过程中是否具有持续的现金流入和流出能力。
03
建设项目财务评价的方法
静态投资回收期法
总结词
该方法通过计算项目投资回收所需时间来评估项目的财务效益。
详细描述
静态投资回收期是指项目投资所能回收的年限，通常以年为单位。该方法简单易懂，但未考虑资金的 时间价值，因此可能低估项目的实际效益。
第七章项目投资(财务管理l理论与实务)
年度
A方案现 现金流 B方案现 现金流 金流量 量现值 金流量 量现值
0
-200000
1
40000
2
80000
3
160000
4
20000
-200000 160000 100000 40000
步骤：
（1）测定投资方案各年的现金流量 （2）设定投资方案采用的折现率：
贴现率的参考标准：市场利率、投资者希望 获得的预期最低投资报酬率、企业平均资本 成本率
（三）采用现金流量考虑了项目投资的逐步 回收问题
二、现金流量的构成内容
项目投资中的现金流量包括现金流出量、现金流 入量和现金净流量。
（一）现金流出量
一个项目投资的现金流出量是指该项目投资引起 的企业现金支出的增加量。
1．固定资产投资：工程费用、工程建设其他费 用、预备费用、建设期借款利息
对外投资：是指向本企业范围以外的其他单 位的资金投放。
（五）独立投资与互斥投资
按投资项目之间的相互关联关系
独立投资：是相容性投资，各个投资项目之 间互不关联、互不影响，可以同时并存。如 建造一个饮料厂和建造一个纺织厂。
互斥投资：是非相容性投资，各个投资项目 之间相互关联、相互替代，不能同时并存。 如对现有设备进行更新，购买新设备就必须 处置就设备，它们之间是互斥的。
折算成现值，减去初始投资后的余额，其表达式
为：
NPV
n t 1
(CI CO)t (1 ic )t
式中：NPV——净现值；
ic ——基准折现率。
净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现 值
练习：某企业拟将资本200000元，进行某项 投资，现金流量如下表：资本成本率10%。
第七章第一节资金成本分析及第三节资产证券化方案分析43
【考纲】七、融资方案分析(一)资金成本分析(二)资金结构优化比选(三)资产证券化方案分析(四)PPP 项目物有所值(VFM)分析和财政承受能力论证。
第七章 融资方案分析融资方案研究是在已确定建设方案并完成投资估算的基础上，结合项目实施组织和建设进度计划，构造融资方案，进行融资结构、融资成本和融资风险分析，优化融资方案，并作为融资后财务分析的基础。
第一节 资金成本分析一、资金成本的构成资金成本——指项目使用资金所付出的代价，即：资金成本＝资金占用费＋资金筹集费 ……(7-1)资金占用费——指项目向资金提供者支付的费用。
如借款利息。
资金筹集费——指资金筹集过程中所发生的其它各种费用。
如担保费。
资金成本通常以资金成本率来表示。
资金成本率——指筹得的资金(F t )同筹资期间与资金使用期间发生的各种费用(包括向资金提供者支付的各种代价)(C t )等值时的收益率或贴现率。
公式为：()010=+-∑=nt ttt i C F ……(7-2)(*) ()()()()011122211100=⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛+-+⋅⋅⋅+⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛+-+⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛+-+-n n n i C F i C F i C F C F …(*/) 式中：F t ——各年实际筹措资金流入额。
C t ——各年实际资金筹集费和对资金提供者的各种付款，包括贷款、债券等本金的偿还。
i ——资金成本率。
n ——资金占用期限。
【注】(7-2)式的含义：各年()t t C F -(n t ≤≤0)的现值之和为零。
二、权益资金成本分析 (一)优先股资金成本优先股有固定的股息，股息用税后净利润支付；股票一般是不还本的，故可将它视为永续年金。
优先股资金成本＝优先股股息/(优先股发行价格－发行成本) ……(7-3)具体计算参考【例7-1】。
(二)普通股资金成本——必考点普通股资金成本可以按照股东要求的投资收益率确定。
如果股东要求项目评价人员提出建议，普通股资金成本可以采用①资本资产定价模型法、②税前债务成本加风险溢价法、③股利增长模型法等方法进行估算，也可④参照既有法人的净资产收益率。
中华人民共和国财政部令第 《基本建设财务规则》
中华人民共和国财政部令第81号——基本建设财务规则《基本建设财务规则》已经财政部部务会议审议通过，现予公布，自2016年9月1日起施行。
部长楼继伟2016年4月26日基本建设财务规则第一章? 总则第一条为了规范基本建设财务行为，加强基本建设财务管理，提高财政资金使用效益，保障财政资金安全，制定本规则。
第二条本规则适用于行政事业单位的基本建设财务行为，以及国有和国有控股企业使用财政资金的基本建设财务行为。
基本建设是指以新增工程效益或者扩大生产能力为主要目的的新建、续建、改扩建、迁建、大型维修改造工程及相关工作。
第三条基本建设财务管理应当严格执行国家有关法律、行政法规和财务规章制度，坚持勤俭节约、量力而行、讲求实效，正确处理资金使用效益与资金供给的关系。
第四条基本建设财务管理的主要任务是：（一）依法筹集和使用基本建设项目（以下简称项目）建设资金，防范财务风险；（二）合理编制项目资金预算，加强预算审核，严格预算执行；（三）加强项目核算管理，规范和控制建设成本；（四）及时准确编制项目竣工财务决算，全面反映基本建设财务状况；（五）加强对基本建设活动的财务控制和监督，实施绩效评价。
第五条财政部负责制定并指导实施基本建设财务管理制度。
各级财政部门负责对基本建设财务活动实施全过程管理和监督。
第六条各级项目主管部门（含一级预算单位，下同）应当会同财政部门，加强本部门或者本行业基本建设财务管理和监督，指导和督促项目建设单位做好基本建设财务管理的基础工作。
第七条项目建设单位应当做好以下基本建设财务管理的基础工作：（一）建立、健全本单位基本建设财务管理制度和内部控制制度；（二）按项目单独核算，按照规定将核算情况纳入单位账簿和财务报表；（三）按照规定编制项目资金预算，根据批准的项目概(预)算做好核算管理，及时掌握建设进度，定期进行财产物资清查，做好核算资料档案管理；（四）按照规定向财政部门、项目主管部门报送基本建设财务报表和资料；（五）及时办理工程价款结算，编报项目竣工财务决算，办理资产交付使用手续；（六）财政部门和项目主管部门要求的其他工作。
建设项目财务基础数据估算与融资分析
第一节 建设项目的财务基础数据估 算
2.在项目建设期既要考虑价格总水平变动， 又要考虑相对价格变化，建设投资估算中 价格总水平变动通过涨价预备费来体现。 项目运营期一般采用预测的运营期价格， 有要求时可考虑价格变动因素。
3.对使用增值税的项目，运营期内投入和 产出的估算表格可采用不含增值税的价格； 若采用含增值税价格，应予以说明，并调 整相关表格。
技术经济学科
第一节 建设项目的财务基础数据估 算
1.总成本费用可按下列方法估算： （1）生产成本加期间费用估算法： 总成本费用=生产成本+期间费用 式中：生产成本=直接材料费+直接燃料和动
力费+直接工资+其他直接支出+制造费用 （2）生产要素估算法： 总成本费用=外购原材料、燃料和动力费+工
技术经济学科
第一节 建设项目的财务基础数据估 算
（六）建设项目总投资估算 建设项目总投资包括建设投资、建设期利息
和流动资金之和。建设项目经济评价中应按 有关规定将建设投资中的各分项分别形成固 定资产原值、无形资产原值和其他资产原值。 形成的固定资产原值可用于计算折旧费，形 成的无形资产和其他资产原值可用于计算摊 销费。建设期利息应计入固定资产原值。
技术经济学科
第一节 建设项目的财务基础数据估 算
关税是以进出口的应税货物为纳税对象的税种。项 目评价中设计引进设备、技术和进口原材料时，可 能需要估算进口关税。项目评价中应按有关税法和 国家的税收优惠政策，正确估算进口关税。我国仅 对少数货物征收出口关税，而对大部分货物免征出 口关税。
财务分析应按税法规定计算增值税。须注意，当采 用含（增值）税价格计算销售收入和原材料、燃料 动力成本时，利润和利润分配表以及现金流量表中 应单列增值税科目；采用不含（增值）税价格计算 时，利润和利润分配表以及现金流量表中不包括增 值税科目。
工程经济学第七章建设项目经济评价
某钢铁厂建设项目财务分 析
某高速公路建设项目财务 分析
某水电站建设项目财务分 析
案例一
案例二
案例三
建设项目国民经济评
03
价
国民经济评价概述
国民经济评价定义
在工程经济学中，国民经济评价 是从国家整体角度出发，考察项 目对国民经济的贡献和影响，以
及项目所耗费的社会资源。
国民经济评价目的
通过评估项目的经济效益和费用， 判断项目在经济上的合理性，为政 府和企业的投资决策提供依据。
价值工程分析方法
功能定义
识别和定义产品或系统的功能，明确其用途 和作用。
功能评价
对产品或系统的功能进行定量或定性评价， 确定其重要程度和实现难度。
功能改进
针对产品或系统的功能提出改进方案，以提 高其价值水平。
方案实施与效果评价
将改进方案付诸实施，并对实施效果进行评 价和反馈。
价值工程分析案例
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通过功能定义和评价，发现原有建筑设计存在空间布局不 合理、采光通风不良等问题。
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通过功能改进，调整建筑布局、优化空间利用、增加绿化 景观等措施，提高了住宅小区的整体价值水平。
THANKS.
财务分析的目的
财务分析的目的是为了评估项目的经济效益，为 投资者提供决策依据，同时帮助企业制定合理的 财务计划。
财务分析的基本步骤
财务分析通常包括收集数据、预测现金流、计算 指标、评估风险等步骤，以保证分析的准确性和 可靠性。
财务分析方法
静态分析法
静态分析法是一种简单易行的财务分析方法，它只考虑项目的初始投资和运营成本，不考虑时间价值因素，适用于短 期项目。
项目决策分析与评价(2021修订版) 目录
项目决策分析与评价•第一章绪论o第一节项目目标与项目决策▪一、项目的含义和目标▪二、项目决策的含义和原则▪三、投资项目决策程序▪四、项目决策责任o第二节项目决策分析与评价的任务和基本要求▪一、项目决策分析与评价的任务▪二、项目决策分析与评价的基本要求o第三节项目前期咨询成果▪一、项目前期主要咨询成果的类型▪二、项目前期咨询成果的相互关系▪三、项目前期咨询成果的质量保证•第二章项目规划及其报告o第一节概述▪一、项目规划的含义▪二、项目规划的任务▪三、项目规划的特点▪四、项目规划的作用▪五、项目规划的编制原则o第二节产业发展规划报告的编制▪一、产业发展规划报告的重点内容▪二、产业发展规划的理论和方法o第三节企业发展规划报告的编制▪一、企业发展规划报告的重点内容▪二、企业发展规划的分析方法o第四节园区发展规划报告的编制▪一、园区发展规划报告的重点内容▪二、园区发展规划报告的编制内容▪三、园区规划方法与工具o第五节规划环境影响评价▪一、规划环境影响评价的目的和原则▪二、规划环境影响评价的适用范围和责任主体▪三、规划环境影响评价的技术流程和主要内容▪四、常用方法o第六节项目占用土地及其合理性分析评价▪一、土地资源利用分析评价的目的和原则▪二、土地资源利用分析评价的依据▪三、土地资源利用分析评价的内容▪四、土地资源综合利用分析评价指标▪五、土地综合利用评价基本要求与方法▪六、项目用地预审•第三章项目可行性研究及其报告o第一节概述▪一、可行性研究的地位与作用▪二、可行性研究的依据与要求▪三、可行性研究及其报告的深度要求o第二节可行性研究报告的主要内容▪一、总论▪二、市场预测分析▪三、建设方案研究与比选▪四、投资估算与资金筹措▪五、财务分析▪六、经济分析▪七、风险分析▪八、研究结论o第三节部分行业或项目类别可行性研究报告的特点▪一、政府投资项目可行性研究报告的特点▪二、部分行业项目可行性研究报告的特点▪三、资本运作项目财务分析的特点▪四、非经营性项目财务分析的特点o第四节可行性研究报告的附文、附表与附图▪一、附文▪二、附表▪三、附图•第四章项目申请报告o第一节概述▪一、项目申请报告的含义和作用▪二、项目申请报告的类别o第二节项目申请报告的编制▪一、项目申请报告的编制依据▪二、项目申请报告的编制原则▪三、项目申请报告的编制内容与要求•第五章资金申请报告o第一节概述▪一、资金申请报告的含义和作用▪二、资金申请报告的分类▪三、资金申请报告的编制依据▪四、资金申请报告的编制要求o第二节资金申请报告的编制▪一、资金申请报告的编制内容▪二、资金申请报告相应附件•第六章项目评估o第一节项目评估▪一、项目评估的基本概念▪二、项目评估的目的与任务▪三、项目评估的基本原则▪四、项目评估的分类▪五、项目评估的作用▪六、项目评估的方法和工具▪七、项目评估报告的内容和深度要求o第二节规划评估的内容和要点▪一、规划基础评估▪二、发展环境评估▪三、发展思路和规划目标评估▪四、规划方案评估▪五、规划实施保障措施评估▪六、主要结论和建议o第三节可行性研究报告评估的内容和要点▪一、项目建设单位及项目概况评估▪二、项目建设必要性和意义评估▪三、产品（服务）市场评估▪四、建设规模和产品方案评估▪五、技术和设备方案评估▪六、资源条件和原材料供应评估▪七、建厂条件和场（厂）址选择评估▪八、公用工程和辅助设施以及服务设施方案评估▪九、厂外工程评估▪十、节能和节水评估▪十一、环境保护评估▪十二、安全、职业卫生与消防评估▪十三、项目组织与管理评估▪十四、投资估算评估▪十五、资金筹措评估▪十六、财务分析评估▪十七、风险分析评估▪十八、评估结论与建议o第四节项目申请报告评估的内容和要点▪一、企业投资项目的项目申请报告评估▪二、外商投资项目的项目申请报告评估▪三、境外投资项目的项目申请报告评估o第五节资金申请报告评估的内容和要点▪一、中央预算内投资补助和贴息项目的资金申请报告评估▪二、国外贷款投资项目的资金申请报告评估o第六节政府和社会资本合作（PPP）项目评估的内容和要点o第七节项目评估质量控制▪一、项目评估质量控制的目的和重要性▪二、项目评估质量控制的流程▪三、项目评估质量控制的重点▪四、承担政府投资咨询评估业务的要求•第七章建设方案研究与比选o第一节概述▪一、建设方案研究与比选的任务与要求▪二、建设方案研究与比选的主要内容和作用▪三、建设方案研究与比选的原则和指标体系▪四、建设方案研究与比选的范围与基本步骤o第二节建设方案的主要研究内容▪一、建设规模和产品方案▪二、工艺技术及设备方案▪三、场（厂）址及路线▪四、原材料与燃料供应方案▪五、总图运输方案▪六、土建工程方案o第三节建设方案的比选方法▪一、建设方案间的关系类型及建设方案比选方法的类型▪二、建设方案的技术比选方法▪三、建设方案的经济比选方法•第八章社会评价o第一节概述▪一、社会评价的概念和特点▪二、社会评价的目的、作用和适用范围▪三、社会评价与社会稳定性分析（评估）的关系o第二节社会评价的内容▪一、社会评价的主要内容▪二、项目不同阶段社会评价的工作重点▪三、社会评价中特殊关注的弱势群体分析▪四、不同行业社会评价的特点o第三节社会评价的主要方法▪一、社会评价方法类型▪二、利益相关者分析方法▪三、参与式方法▪四、逻辑框架法o第四节社会评价的组织实施和报告编制▪一、社会评价的实施主体▪二、社会评价的工作程序▪三、社会评价的实施步骤▪四、社会评价报告的编写o第五节社会稳定风险分析▪一、社会稳定风险分析的主要内容▪二、社会稳定风险分析的组织实施▪三、社会稳定风险分析报告（独立篇章）的编写•第九章不稳定性分析与风险分析o第一节概述▪一、不确定性与风险的概念▪二、风险的性质和分类▪三、不确定性分析与风险分析的作用、区别和联系o第二节不确定性分析方法▪一、敏感性分析▪二、盈亏平衡分析o第三节投资项目风险分析流程和方法▪一、投资项目风险分析流程▪二、风险识别▪三、风险估计▪四、风险评价o第四节投资项目风险对策o一、风险对策的基本要求o二、投资项目主要风险对策o三、不同风险决策准则下的项目决策•第十章项目后评价及其报告o第一节概述▪一、项目后评价的含义和基本特征▪二、项目后评价的目的和作用▪三、项目后评价的类型▪四、项目后评价的依据▪五、项目后评价的方法▪六、项目后评价的评价指标▪七、项目后评价成果反馈o第二节项目后评价报告的主要内容▪一、项目建设全过程回顾与评价▪二、项目效果效益评价▪三、项目影响评价▪四、项目目标评价与可持续性评价▪五、主要经验与教训、对策与建议•。
工程经济学第七章 工程项目财务分析
财务分析 经济费用效益分析 费用效果分析 不确定性分析与风险分析 区域经济与宏观经济影响分析 方案经济比选
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§7.1 财务分析的界定
一、财务分析的内容 二、财务分析的层次
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3
一、财务分析的内容
（旧）依据：国家计划委员会、建设部发布《建设项目 经济评价方法与参数》（第二版），中国计划出版社， 1996年
3 3。 1 3。 2 4
预备费 基本预备费 涨价预备费 建设投资合计 2016/2/23 比例（%）
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表B2 建设投资估算表（形成资产法）人民币单位：万元；外币单位：
序号
1 1。1 1。1。1 1。1。2 1。1。3
工程或费用名称
固定资产费用 工程费用 ××× ××× ××× 。。。。。。
建筑工 程费
流动资金估算方法 分项详细估算法： 流动资金=流动资产-流动负债 流动资产：存货、 库存现金、应收帐款、 预付帐款。
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流动负债：应付帐款、 预收帐款。
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总成本费用估算
= 生产成本+期间费用法
直接材料费 生 直接工资 产 成 本
生产要素估算法： 总成本费用= 外购原材料、燃料和动力费+ 工资及福利费+折旧费+ 摊销费+修理费+ 财务费用（利息支出）+ 其他费用
静态分析：计算项目静态投资回收期。
动态分析：编制项目资本金现金流量表 计算项目资本金财务内部收益率；编制投资 各方现金流量表计算投资各方的收益水平。 静态分析：计算项目资本金净利润率 和总投资收益率。
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§7.2 财务费用与效益估算
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2. 费用与效益识别的有无对比原则 有无对比是国际上项目评价中通用的识别费用与效益的基本
原则，项目评价的许多方面都需要遵循这条原则，采用有无对比
的方法进行。所谓“有”是指实施项目的将来状况，“无”是指 不实施
项目的将来状况。在识别项目的效益和费用时,须注意只有“有无 对比”的差额部分才是由于项目的建设增加的效益和费用，即增
（二）财务分析的步骤
三、财务分析的基本原则
财务分析应遵循以下基本原则： 1. 费用与效益计算口径的一致性原则 为了正确评价项目的获利能力，必须遵循项目的直接费 用与直接效益计算口径的一致性原则。如果在投资估算 中包括了某项工程，那么因建设该工程增加的效益就应 该考虑，否则就低估了项目的效益；反之，如果考虑了 该工程对项目效益的贡献，但投资却未计算进去，那么 项目的效益就被高估。只有将投入和产出的估算限定在 同一范围内，计算的净效益才是投入的真实回报。
有无对比直接适用于依托老厂进行的改扩建与技术改造项目的
3. 动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则
国际通行的财务分析都是以动态分析方法为主，即根据资 金时间价值原理，考虑项目整个计算期内各年的效益和费用， 采用现金流量分析的方法，计算内部收益率和净现值等评价 指标。我国分别于1987年、1993年和2006年由国家发改委 （原国家计委）和建设部发布施行的《建设项目经济评价方 法与参数》（以下简称《方法与参数》）第一版、第二版以 及第三版，都采用了动态分析与静态分析相结合，以动态分 析为主的原则制定出一整套项目经济评价方法与指标体系。 2002年由原国家计委办公厅发文试行的《投资项目可行性研 究指南》（以下简称《指南》）同样采用这条原则。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
3. 按财务分析的目标进行分类
按财务分析的目标进行分类，财务分析指标可分为
反映盈利能力的指标和反映偿债能力的指标，如图 3 所示。
财务内部收益率
财务净现值
盈利能力指标 动态投资回收期
静态投资回收期
总投资收益率
财务分析指标
项目资本金净利润率
利息备付率
偿债能力指标 偿债备付率
资产负债率
图 3 财务分析指标分类（3）
量 效益和费用。因为即使不实施该项目，现状也很可能发生变化。 例如农业灌溉项目，若没有该项目，将来的农产品产量也会由于 气候、施肥、种子、耕作技术的变化而变化；再如计算交通运输 项目效益的基础——车流量，无该项目也会由于地域经济的变化 而改变。采用有无对比的方法，就是为了识别那些真正应该算作 项目效益的部分，即增量效益，排除那些由于其他原因产生的效 益；同时也要找出与增量效益相对应的增量费用，只有这样才能 真正体现项目投资的净效益。
2. 按指标的性质进行分类 按指标的性质进行分类，财务分析指标可分为价值性指标、时间性指标和比率性指标， 如图 2 所示。
财务分析指标
价值性指标 时间性指标
比率性指标
财务净现值 静态投资回收期
动态投资回收期 财务内部收益率 总投资收益率 项目资本金净利润率
利息备付率 偿债备付率 资产负债率
图 2 财务分析指标分类（2）
一、融资前分析（项目投资现金流量分析） 财务分析一般宜先进行融资前分析。融资前分析是指在考
虑融资方案前就可以开始进行的财务分析，即不考虑债务融资 条件下进行的财务分析。在融资前分析结论满足要求的情况下， 初步设定融方案，再进行融资后分析。在项目的初期研究如项 目建议书阶段，可只进行融资前分析。
投资各方财务内部收益率
总投资收益率
项目资本金净利润率
利息备付率
偿债备付率
资产负债率
财务计划现金流量表
第二节 财务盈利能力分析
财务分析的内容包括盈利能力分析、偿债能力分析和财务 生存能力分析，而财务盈利能力分析是项目财务分析的重要组 成部分。从是否在融资方案的基础上进行分析的角度划分，财 务盈利能力分析可分为融资前分析和融资后分析。
分析内容
盈利能力 分析
偿债能力 分析
财务生存 能力
表 7-2 财务分析指标与主要报表的关系
主要报表
项目投资现金流量表 项目资本金现金流量表
投资各方现金流量表 利润与利润分配表 借款还本付息计划表
资产负债表
评价指标
静态指标
动态指标
项目投资内部收益率
静态投资回收期
项目投资财务净现值
项目动态投资回收期
资本金财务内部收益率
4. 基础数据确定的稳妥原则
财务分析结果的准确性取决于基础数据的可靠性。财务分析 中所需要的大量基础数据都来自预测和估计，难免有不确定 性。为了使财务分析结果能提供较为可靠的信息，避免人为 的乐观估计所带来的风险，更好地满足投资决策需要，在基 础数据的确定和选取中遵循稳妥原则是十分必要的。
五、财务分析的主要报表与评价指标
（一）财务分析的主要报表 财务分析的主要报表包括各类现金流量表、利润与
利润分配表、财务计划现金流量表、资产负债表和借款 还本付息估算表，其中现金流量表分为项目投资现金流 量表、项目资本金现金流量表和投资各方现金流量表三 种。
（二）财务分析的评价指标 财务分析具有一套完整的评价指标体系。根
据不同的标准，可作不同的分类。
1. 按是否考虑资金时间价值因素进行分类 按是否考虑资金时间价值因素进行的分类，财务分析指标
可分为静态指标和动态指标，如图 1 所示。 总投资收益率
项目资本金净利润率
静态指标 静态投资回收期
利息备付率
偿债备付率
财务分析指标
资产负债率
财务内部收益率 动态指标 财务净现值
动态投资回收期 财务分析指标分类（1）
第七章 建设项目财务分析
二、财务分析的内容和步骤
财务分析内容随项目性质和目标有所不同。为投资盈利的经营性项目， 财务分析内容应包括本章下述全部内容：
（一）财务分析的内容
（1）在明确项目评价范围的基础上，根据项目性质和融资方式选取适宜的方法。 （2）选取必要的基础数据进行财务效益与费用的估算，包括营业收入、 总成本费用估算和相关税金估算等，同时编制相关辅助报表。以上内容是在为 财务分析进行准备，也称财务分析基础数据与参数的确定、估算与分析。 （3）进行财务分析，即编制财务分析报表和计算财务分析指标。 财务分析包括盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分析。 （4）在对初步设定的建设方案（称为基本方案）进行财务分析后， 还应进行不确定性分析，包括盈亏平衡分析和敏感性分析。