(完整word版)公司金融复习重点

合集下载

公司金融重要知识点(DOC)

1.Capital budgeting: capital budgeting to describe the process of making and managing expenditures onlong-lived assets.资本预算:资本预算是形容对长期资产决策和管理支出的过程2.Capital structure: capital structure represents the proportions of the firm’s financing from current a ndlong-term debt and equity.资本结构：资本结构表示公司当前债务和长期债务及股权之间的融资比例 working capital: net working capital is defined as current assets minus current liabilities.净营运资本：净营运资本是指流动资产减去流动负债4.Debt service: debt service is interest payments plus repayments of principal (that is, retirement of debt).还本付息：还本付息是支付利息加本金还款（即债务清偿）5.Operating cash flow: operating cash flow, defined as earnings before interest plus depreciation minus taxes,measures the cash generated from operations not counting capital spending or working capital requirements.经营活动现金流：经营性现金流，定义为未计算利息的收益加上折旧减去税款，是用来衡量用于不计入资本支出的活动或营运资金需求所产生的现金量pound value: compound value is the value of a sum after investing over one or more periods复合值：复合值是指一个投资在一个或多个周期后的价值总和 present value: NPV is the present value of future cash flows minus the present value of the cost of theinvestment.净现值：净现值是指未来现金流的现值减去投资成本的现值8.Discounting: the process of calculating the present value of a future cash flow is called discounting.贴现：计算未来现金流量现值的过程称为贴现9.Stated annual interest rate: the stated annual interest rate is the annual interest rate without consideration ofcompounding.名义年利率：名义年利率是指不考虑复利的年利率。

公司金融总复习知识点

公司金融总复习知识点公司金融是研究公司内部财务管理和外部资金运作的学科领域。

公司金融知识点涵盖了财务管理、投资决策、融资决策、风险管理等方面。

以下是公司金融总复习的一些重要知识点。

一、财务管理1.资本预算和投资决策：了解资本预算和投资决策的概念，学习如何评估和选择投资项目。

2.资本结构和融资决策：了解公司的资本结构和融资方式，学习如何选择适合的融资方式以及资本结构的优化。

3.资本成本和资本预算：学习如何计算资本成本和资本预算，以确定投资项目的回报率和可行性。

4.现金流量分析和财务报表分析：学习如何分析现金流量和财务报表，以评估公司的财务状况和经营绩效。

二、投资决策1.现金流量估算和净现值：学习如何估算投资项目的现金流量，并计算净现值以确定项目的投资价值。

2.内部收益率和外部收益率：了解内部收益率和外部收益率的概念，并学习如何计算和应用。

3.投资评估和决策标准：学习如何对投资项目进行评估和选择，以及各种决策标准的应用。

4.风险分析和灵敏度分析：了解如何分析投资项目的风险，并进行灵敏度分析以评估项目的风险承受能力。

三、融资决策1.资本结构和杠杆效应：了解公司的资本结构以及杠杆效应的概念，学习如何选择适当的资本结构以最大化股东回报。

2.融资方式和成本：学习不同的融资方式和融资成本的计算方法，以确定最经济、最适合的融资方式。

3.融资风险和风险管理：了解融资的风险以及如何进行风险管理，防范可能的财务风险。

4.融资策略和筹资计划：学习如何制定融资策略和筹资计划，以满足公司的资金需求和发展战略。

四、风险管理1.风险管理概述和基本原则：了解风险管理的基本概念和原则，学习如何识别、分析和评估不同类型的风险。

2.金融衍生品和对冲风险：学习金融衍生品的基本知识，以及如何使用它们来对冲和管理金融风险。

3.保险和风险分散：了解保险的作用和原理，学习如何选择适当的保险产品以及风险分散的方法。

4.风险控制和监测：学习如何进行风险控制和监测，以及如何制定风险管理策略和应对措施。

公司金融总复习知识点

股份有限责任公司有限责任,\永续存在,\股东人数不得少于法律规定的数目\公司的全部资本划分为等额的股份\可转让性\易于筹资缺点:对公司的收益重复纳税\易为内部人控制\信息披露公司金融的内容、目标与环境内容：四大决策(投资,融资,营运资金的管理,股利政策)目标：使现有股票的每股当前价值最大化、使现有所有者权益的市场价值最大化（一般）金融环境：利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率经济周期或经济发展状况/税收制度/资本市场的效率/完善的市场的特征资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。

反映速度越快，资本市场越有效率。

市场效率的不同形式（历史，公开，内幕）固定资产的历史成本计价法及其缺点:由于上述计价与调整方法，固定资产的价值会受到折旧年限和所运用的折旧方法的严重影响，因为公司需要估计折旧年限，而且延长折旧年限可以提高报表收益，因而这种资产计价方法为公司提供了控制报告收益的机会。

审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见。

审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。

财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值。

根据分析问题的需要，比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。

资产负债率＝（负债总额/资产总额）×100％产权比率=（负债总额÷股东权益）×100% 有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100%已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用销售利润率＝（净利润÷销售收入）×100％销售毛利润率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100％资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％三、现金流量分析: 结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、盈利质量分析2、投资组合的方差3、总报酬率 = 期望报酬率 + 非期望报酬率宣告 = 预期部分 + 意外事项证券市场线：研究市场如何给风险以回报含义:描述金融市场中系统风险和期望报酬率之间关系的线.CAPM表明，一项特定资产的期望报酬率取决于三个方面：货币的纯粹时间价值。

公司金融重点

一：名词解释1.公司金融所谓公司金融就是指公司在金融市场上从事的各项金融活动,它包括公司融资活动、投资活动和利润分配活动等;2.年金是指在某一确定时间里,每期都有一笔相等金额的系列收付款项;普通年金后付年金预付年金先付年金延期年金递延年金：最初的现金流量不是发生在现在,而是发生在若干期后;永续年金：指持续到永远的现金流量;3.永续增长年金现值每期现金流不是等额的C,而是在C的基础上以一个固定的速度g匀速增长,且持续增长下去,称为永续增长年金现值;4.资本预算公司发现、分析并确定长期资本投资项目的过程,又称为资本预算;5. 贴现现金流量法是指考虑货币时间价值的分析方法;主要包括净现值法、盈利指数法和内部收益率法等三种,此外还有折现投资回收期法;6.等价年度成本EAC是指某项资产或者某项目NPV在整个寿命期每年收到或支出的现金流量;7.资本成本通常,理论界是将资本成本从两个角度定义的;1从筹资人角度而言,资本成本是资本使用者按照市场均衡收益率为获取资本使用权而付出的代价,即向债权人支付的利息和向股东支付的股利;用公式表示如下：资本成本%= 资本使用费 / 筹资金额2从投资者的角度而言,资本成本是投资者要求获得的预期投资收益率;因此是一种机会成本;用公式表示如下：资本成本%= 资本使用费 / 投资金额8. 经营杠杆营业杠杆：又称营业杠杆或营运杠杆,是指在存在固定成本的情况下,公司息税前利润EBIT随销售量Q的变化而变化的程度;9. 财务杠杆是指每股收益变动与息税前利润变动之比;10. 资本结构所谓资本结构是指公司各种资本的构成及其比例关系;它分为广义和狭义两层含义：广义的资本结构是指全部资本的构成及其比例关系;既包括长期资本结构,又包括短期资本结构;狭义的资本结构——仅指长期资本结构;11.破产成本：是指当公司的债务总额大于资产价值,公司面临破产时所付出的各种成本费用;12.代理成本是指由于利益冲突所引起的额外费用;它包括监督成本、守约成本和剩余损失三部分13.股票回购是指股份公司按照一定的程序购回发行或流通在外的本公司普通股股票的行为;14.股利政策股利政策是指关于公司管理层对与股利发放有关事项采取的方针政策; 二：简答1.风险的种类1以公司为投资对象划分1市场风险：一般不能通过分散化投资而降低或消除;2公司特有风险：是指企业由于自身经营及融资状况对投资人形成的风险;包括：①经营风险②融资风险：主要影响因素：负债率2以有价证券为投资对象系统风险、非系统风险2. 风险衡量的起因：1在确定性的情况下,投资收益率是进行投资决策的最好依据；2在不确定性的情况下,仅靠期望收益率来进行投资决策是不够的,还需要考虑实际收益率的高低;3实际收益率围绕预期收益率波动的程度是判断一项资产优劣的的第二个指标,即风险指标;4风险衡量可以借助于概率和统计的方法;使用方差、标准差、标准差系数、协方差、相关系数等离散指标进行定量的描述和评估3. 资本定价模型基本假设及主要观点1、投资决策是针对一个确定的阶段而言的,其决策标准是使其预期效用最大化；2、投资者以资产组合的预期收益率和标准差来评价资产组合；3、投资者的预测具有同质性,即每个投资者对证券的预期收益、标准差和协方差都具有相同的估计；4、投资者可以无风险利率Rf进行无限制的借贷；5、所有资产都是完全可分的,投资者可以任何比例投资；6、每个投资者都单独进行决策,个人的投资行为不可能影响到整个市场的价格；7、市场处于均衡状态,无个人所得税,无交易成本,所有投资者都可以免费得到有价值的信息;4.现金流量的估算原则一融资现金流量不在现金流量分析范畴之内;二使用现金流量而不是会计利润;三只计税后现金流量四分析净营运成本的变化五只计增量现金流量六增量现金流量的计算必须与贴现率保持一致;5.现金流量的构成：计算按照现金流发生的时间来表述：1、初始现金流量①项目上的投资支出,即建造和购置成本+②资本化的相关费用+ 如运输费、安装费等③在流动资产上的投资支出,即净营运资本投资+④出售旧资产的净收入-⑤出售旧资产的税收效应2、营业现金流量①营业收入+②付现成本-③折旧 -④所得税-⑤折旧 +3、终结现金流量①最后一期的营运现金流+指项目使用期满时,原有垫支在各种流动资产上的资金的收回;即回收的净营运资本投资;②处置残余资产所得+或-包括残值或变价收入③处置残余资产的所得税+或-所得为+,税收-；或所得为-,税收+6.资本成本的决定因素从投资者角度看：资本成本取决于投资机会成本和投资风险报酬率 ;因此,资本成本的决定因素就是风险补偿值的大小;1）风险的类型2）负债率3）经济环境4）证券市场状况5）公司的经营和财务状况6）筹资规模7. β值的决定因素1商业周期公司业务对市场状况越敏感,贝塔值就会越大；周期性强的公司股票β值较高;2经营杠杆：在其他条件一定的情况下,经营杠杆较高的公司其β值较高;经营杠杆衡量的是公司的经营风险的大小;3财务杠杆：在其他条件一定的情况下,财务杠杆高的公司也具有较高的β值;8. MM定理的基本假设有哪些答：1所有公司股票和债券都在完全资本市场中完成交易;意味着：交易不存在佣金成本；投资者能取得与公司利率相同的借款2公司的经营风险可以用EBIT的标准差衡量,经营风险相同的公司处于同一风险等级上,视为同类风险公司;3公司未来的EBIT能被投资者合理评估,即投资者对公司未来的EBIT以及取得EBIT的风险有相同预期;4所有的公司债券都是无风险的,所以,负债利率为无风险利率;5公司所有的现金流量都是固定的永续年金;即公司未来的EBIT在投资者满意的基础上,保持零增长;9．不考虑公司税的MM定理有哪三个命题反映了什么关系答：不考虑公司税为最初的MM定理,其命题包括：1命题Ⅰ:总价值命题只要投资者预期的相同,那么处于同一风险等级的企业,无论负债经营或是无负债经营,其企业总价值相等; 公司的综合资本成本与资本结构无关,其综合资本成本等于同风险等级的、无负债经营的资本化利率;Ka=rsu 反映的关系： VL = VU 其中, VL ：负债经营下的企业总价值；VU ：无负债经营下的企业总价值2命题Ⅱ：风险补偿命题负债经营企业的权益资本成本＝同风险等级的无负债经营企业的权益资本成本＋风险补偿报酬; 反映的关系：公式： rs = r0 + B / S r0 - rB rB ：利息率,也称债务成本 rs ：权益或股票的期望收益率,也称权益成本 r0 ：完全权益公司的资本成本r0=rsu B ：债务的价值 S ：股票的价值3命题Ⅲ：公司内部收益率与资本成本公司应投资与那些内部收益率IRR大于或等于资本成本率 Ka 或 rsu 的项目; 反映关系用公式表示 IRR ≥Ka 或 rsu即：公司将资本投向内部收益率高于资本成本率的项目,可以提高公司价值;10．考虑公司税的MM定理有哪三个命题反映了什么关系答：修正的MM定理命题有：1命题Ⅰ：赋税节余命题公司价值随财务杠杆效应而增大反映关系：VL = VU + TCB2命题Ⅱ：风险报酬命题财务杠杆增加企业权益的风险,作为补偿,权益的成本随之提高反映关系：rS = r0 + B/S×1-TC×r0 - rB 3命题Ⅲ：投资报酬命题在投资项目中,只有内含报酬率等于或大于某个临界点收益时,才能被接受;该项临界点收益率,即为负债经营下的综合资本成本;反映关系表示如下： IRR ≥rw以上公式书写有点问题,可参考课件^__^理论主要内容：其主要内容包括三部分：公司价值与其资本结构无关论；公司价值与其资本结构有关论以及米勒模型;12.权衡理论1早期权衡理论针对MM理论的假设条件而提出;建立在纯粹的税收利益和破产成本相互权衡的基础上;该理论的观点是：公司最优资本结构就是在负债的税收利益与破产成本之间进行权衡来确定的,它处于负债的预期边际税收利益等与负债的预期边际成本之处;见图9-6课本p144用公式表达为：Vl = Vu + PVTS –PVFD式中：PVTS: 表示负债节税利益的现值；PVFD: 表示破产成本现值2后权衡理论将负债的破产成本进一步拓展到代理成本、财务困境成本和非负债税收利益等方面;非负债税收利益：如折旧、投资减免等抵收利益;该理论的主要观点：公司最优资本结构应是税收利益与代理成本和财务困境成本之间的权衡;负债公司的基本估价模型用公式表示为：Vl = Vu＋PVTS－PVFD－PVDC式中： PVDC：表示代理成本现值PVFD: 表示财务困境成本现值图见课件;自己画吧,第六章课件;13.债券价格的确定息票率等于市场利率,平价发行息票率大于市场利率,溢价发行息票率小于市场利率,折价发行14.新优序融资理论基本观点：1公司会以各种借口避免发行普通股和其他风险证券来融资;2为使内部融资能满足达到正常权益投资收益率的投资要求,公司必须要确定一个目标股利率;3在确保安全前提下,公司才会通过外部融资解决部分融资需要,且会首先发行风险较低的证券;基本假设：1、股利政策具有粘性;2、相对与外部融资,公司更乐意从内部进行融资;3、如果必须从外部融资,公司会对其发行的证券进行排序;4、公司经理人比外部投资者更了解公司的盈利和投资状况;5、公司管理者代表现有股东的利益;6、信息不对称使得公司经理人无法将好的信息向外部股东传递; 基本内容：资本结构作为一种信号在信息不对称情况下会对投资、融资次序产生影响,同时,不同的融资次序也会对资本结构的变化产生影响;1、债券发行的好处优于发行股票2、外部融资的成本高于内部融资成本15.债务融资的优缺点：债务融资的优点①融资资本成本较低;②不影响股东对公司的控制权③具有财务杠杆作用财务杠杆收益④具有税盾效应⑤具有经营激励效应从“代理成本理论”、“自由现金流量假说理论”予以解释;债务融资的缺点①需要按期还本付息,提高了对现金流量的要求;②债务融资受到的限制条件较多,如:发行债券的数量和使用受到严格限制;③风险较高；举债的风险随负债率的提高而提高,且趋于加速;④当负债率达到或超过临界点时,举债融资带来财务危机成本与代理成本的增加;16. 股权融资和债务融资的比较1收益的固定性不同股东持有股票的收益具有不确定性；债权人持有债务的收益具有固定性;2索偿权的顺序不同公司破产或倒闭时,对债务的清偿在先,之后如有剩余才清偿股权;3管理权限不同股东对公司有法定的管理权和委托他人管理公司的权利,但债权人只有要求公司按期还本付息的权利;4税收优惠不同债务融资具有节税的优惠,而股权融资没有税收优惠;17.可转换债券融资的特点优点：1与普通股股票相比可转换债券的优点①发行可转换债券比直接发行股票筹集的资本要多;②发行可转换债券,可缓解对现有股权的稀释程度;③发行可转换债券,可在资本结构中引进杠杆效应,从而改变股本收益率;④发行可转换债券,有利于改善发行公司资本结构,增强其举债能力;2与普通公司债券相比可转换债券的优点1可转换债券比普通公司债券利率低,有利于降低公司资本成本2可转换债券的赎回条款的设计比普通债券自由度大3可转换债券到期日设计比普通公司债券灵活缺点：1有可能产生高资本成本2有可能出现呆滞债券3低资本成本优势有时间限制18.最优资本结构影响因素1.资本成本2.融资风险3.公司价值4.行业效应5.公司经营环境和经济周期状况6.金融机构或信用评定机构的态度7.税收和利率8.资产担保价值9.未来收益能力与稳定性10.管理者的风险控制能力19.股利政策理论老师说要全部的观点和内容传统股利政策理论1.“在手之鸟”理论股利政策无关论认为公司不论采取何种股利政策都不会影响公司价值；公司价值是由其盈利能力和经营风险决定的,而非取决于盈利分配方式;3.股利政策的税收理论主要观点：当现金股利与资本利得之间的存在显着的税赋差异时,税赋差异效应会成为影响股利形式的重要因素,若现金股利税高于资本利得税,则这一效应对股利政策的影响就会使公司倾向于支付较低的股利;结论：1.股票价格与股利支付率成反比；2.权益资本成本与股利支付率成正比现代股利政策理论1.追随者效应理论主要观点：该理论从股东边际所得税率出发,认为每个投资者所处的税收等级不同,有的边际税率高,而有的边际税率低,由此会影响投资者对股利的偏好;前者偏好低股利支付率或支付股票股利,后者则偏好高股利支付率;据此,公司会相应调整其股利政策,使股利政策符合股东的愿望;结论：追随者效应理论的实质是使人相信股利政策的重要性,它起到的作用仅仅是警告公司不要频繁改变其股利政策;2.股利政策的代理理论主要观点：1、在委托代理关系下,高股利支付意味着由公司经理控制而持有的闲余现金流量减少,代理成本降低,公司价值增加；反之则相反;因此,公司发放现金股利能够降低代理成本;2、在委托代理关系下,债权人为保护自己,规定只有公司有足够的利润、现金流时,才能发放股利；在处于财务困境中,不能发放股利;——在债权人看来：现金股利是将公司利益从债权人向股东转移的途径;3.股利政策的信号传递理论主要观点：信息是不对称的,公司管理者比外部股东更了解公司的状况;因此,公司公布的不同股利政策,往往被市场认为是在向社会公众传递公司经营状况、未来盈利能力的信息,通过传递信息,从而影响公司股票的市场价值;4.股利政策的行为学派理论20. 公司股利政策有哪些类型试比较各类型的特点;答：类型包括：1剩余股利政策特点：能够保持理想的资本结构,提升公司价值；但使股利与盈利水平脱节导致股利不稳定,影响股东对公司的信心;2固定股利支付率政策特点：该政策使公司财务压力较小；但股利会随盈利情况变动,容易给股东造成经营不稳的印象;一般不可取;3稳定股利政策特点：优点是股利稳定；但在资金紧张、利润下降时易引发财务恶化;4阶梯式股利政策特点：①优点：使公司具有较大的灵活性,有利于保持稳定的股票价格；尽管日常股利收入较低,但对股利偏好型股东仍具有吸引力; ②缺点：额外股利的支付易使股东当作正常股利的一部分,从而失去其原有的意义;三：填空选择1.企业组织的三种形式：个体业主制企业、合伙制企业和公司制企业2. “三会一层”最高权力机构——股东大会最高决策机构——董事会最高监督机构——监事会最高管理机构——经理层3. 股份有限公司：概念：是指公司的全部资产分为等额股份,股东仅以其持有的股份为限对公司承担责任,公司以其全部资产对公司债务承担责任的组织形式;4. 公司的目标：公司价值最大化或财富最大化5. 公司金融的主要金融活动即：投资决策、融资决策、股利决策6. 委托—代理理论代理理论主要涉及企业资源的提供者与资源的使用者之间的契约关系;代理关系有两种：一是股东与经营者之间的代理关系；二是股东与债权人之间的代理关系;7. 债券的估价——按未来确定的现金流量、折现率估算现值;8. 什么是β系数贝塔系数是反映个别股票相对于平均风险股票变动程度的指标;它可以衡量个别股票的市场风险,而非公司特有风险;β系数是表示某种单项证券变动相对于证券组合实际收益变化的敏感程度; 是用单项证券收益的协方差与市场组合收益的方差的比率,即可得到该项资产的β系数;β系数的计算公式β = δmi/ δ2m =ρim× δi /δm式中:βi为第i种证券的β系数;9. β系数的含义β值可正可负,其绝对值越大,说明单项证券收益率的波动程度越高;当市场组合的β系数等于1时,反映所有风险资产的平均风险水平;β系数大于1,表明某风险资产的风险水平超过平均风险水平；β系数小于1,表明某风险资产的风险水平低于平均风险水平；β系数等于0,表明某风险资产不存在系统风险,而存在非系统风险,且通过分散化投资能予以化解;无风险资产的β系数等于0;10. 短期实物资产投资项目：独立项目、互斥项目、关联项目;11. 所谓现金流量,是指与投资决策有关的在未来不同时点所发生的现金流入和现金流出的数量;在投资决策中它是计算项目投资评价指标的主要依据和重要信息之一;净现金流量 = 现金流入–现金流出12.沉没成本：是指任何已经发生的、并且当项目不被采纳时无法收回的费用;营运成本：是指流动资金与流动负债之间的差额13.投资决策评价方法按是否考虑时间价值分为：贴现现金流量法,非贴现现金流量法;14、不同寿命期的资本预算决策有两种方法：周期匹配与等价年度成本;周期匹配：重置链即假定可以将短期项目进行复制,直到拟选项目间寿命相同为止;决策方法：当周期匹配后,比较NPV即可;15. 不确定性分析包括：敏感度分析、情景分析、决策树分析16. 资本结构理论是研究公司资本结构和公司价值之间关系的一种理论;17.资本结构理论传统理论：杜兰特的净收入理论、净经营收入理论、传统折衷理论;18. 由股东和债权人不同利益引发的代理成本包括:①不理性投资决策:表现为过度投资和投资不足②不适度股利政策:高股利政策往往对债权人不利③不适度融资政策:表现为过度负债,导致偿债危机④监督成本:拉低了最佳融资结构中的债务额度19.新资本结构理论主要内容时间:20世纪70年代末以后内容：主要包括詹森和麦克林的代理成本理论；梅耶斯的新优序融资理论；罗斯、利兰和派尔的信号模型；史密斯、哈特的财务契约理论20.融资方式的基本类型：一、内源融资外源融资,二、股权融资与债务融资21.内源融资：内源融资是指公司从内部融通资金的方式,即资金是公司经营活动结果所产生的,它主要由留存收益和折旧构成内源融资的特点：自主性、有限性、低成本性、低风险性内源融资的优缺点优点：①不发生筹资费用；②具有节税效益税收相关论③可增加对债权人的保障程度;缺点：①规模的大小受公司盈利能力的影响；②保留盈余的多少受股利政策的影响;22.融资决策一概念：所谓融资决策,是指公司选择融资方式和确定每种融资方式下的融资量,进而构建一定资本结构的行为;从本质上讲,融资决策就是确定资本结构的决策;二融资决策的法则---是否产生了正的净现值;三融资决策的目标——就是确定最优资本结构;最优资本结构有三种判断标准：资本成本、公司价值、净资产收益率;23.股利发放的不同形式：现金股利、股票股利、股票回购、股票分割、债券股利、财产股利;24.股票回购的效应正面效应：①股票回购可以增加每股收益②股票回购可以调整资本结构,充分发挥财务杠杆作用③股票回购在方便股东选择股利支付方式的同时为股东提供避税的优惠④利用股票回购的信息效应可以提升公司股票价值⑤股票回购为上市公司资本运营提供了新的渠道负面效应：①实施股票回购,对股东而言可能存在信息不对称②实施股票回购,会引起股票价格的波动③股票回购通常会涉及许多内幕交易,因此,普遍受到严格管制四：计算1.所有年金计算小题2.股票债券所有股价公式、计算;3.贝塔值的计算;4.第四章考综合计算大题,资本限额;5.现金流量的计算6.贴现、非贴现现金流量法的计算;7.更新决策、扩展决策、投资时机决策8.不确定性分析综合计算题9.每一个单项资本成本计算10.权益资本成本的计算;11.营业杠杆、财务杠杆全部12.WACC加权计算13.市场价值权数计算14.P152 关于MM定理计算公司价值的题目15.每股收益无差异点法,资本成本确定法7章16.会计算指标8章。

公司金融复习内容

C11、公司的概念：是依据一国公司法组建的具有法人地位的，以盈利为目的的企业组织形式。

1、股东财富最大化目标，也称公司价值最大化，即：是指公司总的资产的价值达到最大化。

在理论上，公司价值是指企业资产未来创造的收入现金流量用资本成本贴现后的现值。

其计算公式为：公司价值可以用股东价值和债务价值来表示。

用数学公式表示即为：V=D + E理解要点：公司价值最大化的本质表现：经常表现为股东价值增值（SV A)最大化。

3、影响公司价值最大化目标的因素：平均资本成本、资产所创造的现金流入量、所有权与控制权问题、公司股利政策、相关的社会责任、委托代理关系4、利润最大化目标的缺陷：目标在实际应用中存在很多问题：（1）利润额是绝对数，未能准确反映所得利润额同投入资本额的关系，不能简单说明公司经营效益的高低，不便于在不同时，不同企业之间比较。

（2）没有考虑利润发生的时间，从而忽略了资本时间价值（3）未能充分考虑风险，可能会诱导当局不顾风险追求最大利润。

（４）导致理财决策的短期行为。

即为了满足当前利润，而忽略或舍弃长远利益。

（5）利润概念模糊不清,容易被调整。

5、公司金融的主要金融活动：投资决策、融资决策、股利决策、营运资本管理C21、现值(PV0)：现值是指在一定的利率条件下，未来某一时间的一定量资金现在的价值。

终值(FVn)：是指在一定的利率条件下，一定量资金在未来某一时间所具有的价值，即资金的本利和。

2、年金：指在某一确定时间里，每期都有一笔相等金额的系列收付款项。

普通年金（后付年金）、预付年金（先付年金）、延期年金（递延年金）、永续年金3、债券类型：按利息支付方式：有息债券（付息债权、一次还本付息债券、永久债券）零息债券4、债券价值计算：决定债券在某一时点的价值，必须知道债券的到期期数、面值、票面利息，以及同类债券的市场利率。

市场对某一债券所要求的利率叫做该债券的到期收益率，也简称为收益率。

有了这些数据，就可以计算现金流量的现值，即债券现行市价的估计值基本估价模型：见P40(2-32)5、股利零增长的股票估价模型：拥有固定股利的普通股就同优先股一样。

公司金融总复习知识点

反映速度越快，资本市场越有效率。

审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见。

审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。

财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值。

根据分析问题的需要，比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。

资产负债率＝（负债总额/资产总额）×100％产权比率=（负债总额÷股东权益）×100%有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100%已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用销售利润率＝（净利润÷销售收入）×100％销售毛利润率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100％资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％三、现金流量分析: 结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、盈利质量分析2、投资组合的方差3、总报酬率= 期望报酬率+ 非期望报酬率宣告= 预期部分+ 意外事项证券市场线：研究市场如何给风险以回报含义:描述金融市场中系统风险和期望报酬率之间关系的线.CAPM表明，一项特定资产的期望报酬率取决于三个方面：货币的纯粹时间价值。

公司金融总复习知识点

反映速度越快，资本市场越有效率。

审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见。

审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。

财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值。

根据分析问题的需要，比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。

公司金融总复习知识点

反映速度越快，资本市场越有效率。

审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见。

审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。

财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值。

根据分析问题的需要，比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。

公司金融重点归纳

1 公司金融的含义、内容、目标含义：公司金融是指公司在现在或未来不确定的环境中，通过有效利用各种融资渠道，获得最低成本的资金来源，形成合适的资本结构，通过投资进行有效配置最终实现公司价值最大化的行为。

内容：①投资决策：投资即资金的运用（资金的融出），公司的资金运用过程即投资过程。

②融资决策（筹资决策）融资决策是也即资本结构决策。

指企业从不同的资金来源筹集所需要资金的行为。

③股利决策：解决公司利润分配时支付现金股利和保留盈余的关系；④资产管理决策：主要是指公司需要配置多少流动资产以及需要多少短期现金流量来能满足公司正常运作。

⑤治理决策：核心是公司的所有权和控制权结构及怎样对投资者进行保护。

目标：⑴利润最大化：利润最大化是指公司在预定的时间内实现最大的利润特点：①利润最大化的概念模糊不清②利润是一种静态的反映，忽略了对资金时间价值的分析③没有考虑创造利润与投入资本的关系，不利于不同资本规模的企业之间或不同期间之间的比较④没有考虑风险，风险与利润是相伴而生⑤片面追求利润最大化目标会强化企业短期行为，并容易忽视与公司密切相关的其他利益主体的目标。

⑵财富最大化：股东财富最大化最终体现为股票价格最大化。

优点：①目标含义明确，易于观察②考虑了货币的时间价值和风险因素③股票价值是预期值，股东财富最大化在一定程度上能克服企业短期行为，保证企业的长期发展缺点：①股票价格有众多的影响因素②未考虑公司所有者与其他利益主体的冲突③只适用于上市公司⑶公司价值最大化：是指公司总的资产的价值达到最大化。

在理论上，公司价值是指公司资产未来创造的收入现金流量用资本成本贴现后的现值优点：①考虑了货币时间的价值和风险因素；②有利于克服公司管理人员在追求利润上的短期行为；③兼顾了相关利益主体利益。

缺点：①对公司股东的利益重视不够；②不能处理好积累与分配的关系；③公司管理层的服务对象不明确；④公司价值受到多种不可控因素的影响，增加了管理难度。

公司金融总复习知识点

反映速度越快，资本市场越有效率。

审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见。

审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。

财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值。

根据分析问题的需要，比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。

资产负债率＝（负债总额/资产总额）×100％产权比率=（负债总额÷股东权益）×100%有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100%已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用销售利润率＝（净利润÷销售收入）×100％销售毛利润率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100％资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％三、现金流量分析: 结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、盈利质量分析2、投资组合的方差3、总报酬率 = 期望报酬率 + 非期望报酬率宣告 = 预期部分 + 意外事项证券市场线：研究市场如何给风险以回报含义:描述金融市场中系统风险和期望报酬率之间关系的线.CAPM表明，一项特定资产的期望报酬率取决于三个方面：货币的纯粹时间价值。

公司金融重点复习资料(doc 6页)

公司金融重点复习资料(doc 6页)企业组织的三种形式1.从法律层面上划分即：个体业主制企业、合伙制企业和公司制企业2.现代公司的基本类型①有限责任公司②股份有限公司③国有独资公司股份有限公司特点：①经批准，可以向社会发行股票募集资金。

②所有权与经营权分离。

③公司的资本总额划分为等额股份，股份可以自由转让。

④股东以其所认购的股份对公司债务承担有限责任。

3.公司与金融市场的关系1).从公司的角度来看公司的资金主要来源于两个方面：其一，投资者投入的资金，即股本;其二，债权人投入的资金，即负债.在市场经济条件下，资金都是公司以信用方式从金融市场上取得的，公司经营活动与金融市场有着密切联系2).从金融市场的角度来看市场的主要功能是有效配置资源。

在金融市场上，市场的作用就是促成资金总是从盈余方向赤字方转移，而公司是最大的资金需求方，也是最大的资金供应方。

因此，公司的投融资行为与金融市场的运行密切相关3) 公司与金融市场的关系用公式表示为：实物资产 + 金融资产 = 资本权益 + 金融负债4.公司金融的主要金融活动:投资决策,融资决策,股利决策5.公司金融分析的基本工具:现值,必要报酬率,期权定价,风险和收益,财务决策与公司价值,财务报表分析6.资金时间价值有两种形式：终值和现值。

现值PV0：现值是指在一定的利率条件下，未来某一时间的一定量资金现在的价值。

终值FVn：是指在一定的利率条件下，一定量资金在未来某一时间所具有的价值，即资金的本利和。

7.单项资产风险的衡量1）随机变量2）概率3）期望值4）方差5）标准6）标准差系数8证券市场线SML 1.证券市场线是表明单个风险证券或各种非有效证券的风险—收益关系的。

当市场处于均衡中，任何一种证券或证券组合所表示的点均落在证券市场线上。

2.同样,整个证券市场的均衡关系，也可以用证券市场线表示出来，其线上的每一个点都代表着不同系统风险的的证券。

3.用公式表示为：E(ri )= rf + β(E(rm )– rf）即：资本资产定价模型9.资本资产定价模型表明, 一项特定资产的期望报酬率取决于三个要素:1)货币时间价值。

公司金融复习资料

公司金融复习资料公司金融复习资料公司金融是现代商业管理中非常重要的一个领域，它涉及到企业的资金运作、投资决策、融资策略等方面。

对于学习和理解公司金融的知识，复习资料是一种非常有效的工具。

本文将为大家提供一些关于公司金融的复习资料，帮助大家更好地掌握这一领域的知识。

一、公司金融的基本概念公司金融是指企业在经营过程中所面临的资金问题和金融决策。

它主要包括企业的资金来源、资金运作和资金运用等方面。

在公司金融中，企业需要通过融资、投资和分红等活动来实现利润最大化的目标。

二、公司金融的重要性公司金融在企业管理中扮演着重要的角色。

首先，它可以帮助企业合理配置资金，提高资金利用效率。

其次，公司金融可以帮助企业进行风险管理，减少经营风险。

此外，公司金融还可以提供决策支持，帮助企业做出更明智的投资和融资决策。

三、公司金融的基本理论在学习公司金融时，有一些基本的理论是需要掌握的。

首先是现金流量的时间价值理论，即现金流量在不同时间点的价值是不同的。

其次是资本预算决策理论，它涉及到企业的投资决策和资本成本的计算。

此外，还有融资决策理论、股权和债权融资的比较等。

四、公司金融的实践应用除了理论知识外，学习公司金融还需要了解其实践应用。

在实际运作中，企业需要根据自身的情况选择适合的融资方式，如银行贷款、发行股票等。

同时，企业还需要进行资本预算决策，即选择哪些项目进行投资，以实现最大化的利润。

此外，公司金融还涉及到企业的财务管理、风险管理等方面。

五、公司金融的案例分析通过案例分析可以更好地理解和应用公司金融的知识。

例如，可以通过分析某家企业的资金运作情况，了解其融资和投资决策的原因和结果。

同时，还可以通过分析某个行业的金融状况，了解其面临的挑战和解决方案。

这些案例可以帮助学生加深对公司金融知识的理解，并提高实际应用能力。

六、公司金融的发展趋势随着经济的发展和金融市场的变化，公司金融也在不断发展和变革。

例如，随着科技的进步，金融科技（Fintech）在公司金融中的应用越来越广泛。

公司金融期末知识点总结

一、公司金融概述公司金融是指公司在资金运作、投融资等方面进行的一系列金融活动。

它是公司财务管理和金融管理的结合，是公司治理和金融市场之间的桥梁。

公司金融的核心是为公司筹集资金，提高资本回报率，降低资金成本，实现利润最大化。

二、公司金融的基本概念1. 公司金融的概念公司金融是指公司在资金筹集、使用和管理等方面所进行的各项金融活动。

2. 公司金融的特点公司金融具有多样化、专业性和系统性的特点。

公司金融不仅要考虑金融市场上的变化，还要关注公司内部的资金流动和利润分配。

三、公司金融的组成部分公司金融包括股权融资、债权融资、短期融资和长期融资等各种类型。

股权融资是以股票、股权为代价筹集资金；债权融资是以债券、贷款等为代价筹集资金；短期融资是借款期限在一年以内的融资方式；长期融资是借款期限在一年以上的融资方式。

四、公司金融的融资方式1. 股权融资股权融资是公司通过发行股票、增发股票等方式筹集资金。

股权融资是公司融资的主要方式之一，它可以增加公司的资本金，扩大业务规模，提高公司的竞争力。

2. 债权融资债权融资是公司通过发行债券、发行信用证、贷款等方式筹集资金。

债权融资可以帮助公司解决资金短缺问题，降低资金成本，提高资金利用效率。

3. 短期融资短期融资是公司通过银行贷款、商业票据、应收账款质押等方式筹集资金。

短期融资通常用于支付短期应付款项，调节流动资金。

4. 长期融资长期融资是公司通过发行债券、贷款、融资租赁等方式筹集资金。

长期融资用于扩大生产规模、研发新产品、并购重组等长期投资。

1. 信用风险信用风险是指公司融资方无法按时偿还债务。

为了规避信用风险，公司可以对债务方进行信用评级，设置风险准备金，签署担保协议等。

2. 流动性风险流动性风险是指公司无法及时变现投资或筹资。

为了规避流动性风险，公司可以设置流动资金储备，建立紧急融资渠道，提高资产流动性。

3. 利率风险利率风险是指公司融资成本受到利率波动的影响。

为了规避利率风险，公司可以进行利率套期保值，选择固定利率债务等。

完整版公司金融总复习知识点

+ 非期望报酬率3、总报酬率 = 期望报酬率股份有限责任公司 + 意外事项宣告 = 预期部分股东人数不得少于法律永续存在,\有限责任,\ 证券市场线：研究市场如何给风险以回报公司的全部资本划分为等额的股\规定的数目描述金融市场中系统风险和期望报酬率含义: \可转让性\易于筹资份. 之间关系的线易为内部人控制对公司的收益重复纳税\缺点:表明，一项特定资产的期望报酬率取决于CAPM\信息披露三个方面：货币的纯粹时间价值。

承担系统风公司金融的内容、目标与环境险的回报。

系统风险的大小。

,,营运资金的管理融资,内容：四大决策(投资一、内容：现金流量测算：公司资本预算的前) 股利政策提和准备；投资决策方法：公司资本预算的核目标：使现有股票的每股当前价值最大化、使是资本预算的重要资本预算风险分析：心内容; 现有所有者权益的市场价值最大化（一般）组成部分，旨在揭示、测度投资风险，加强风金融环境：利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率险控制与管理＋风险附加率二、现金流量测算（一）项目现金流量的构成：资本市场税收制度/经济周期或经济发展状况/、发生的投资阶段（初)方向(流出量与流入量的效率/完善的市场的特征（二）估算现金流量应注意的始，营业，终结）资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变问题化的信息的反映程度。

反映速度越快，资本市三、投资决策方法——制定能够使公司价值最场越有效率。

大化的决策（一）投资方案间的关系类型：独市场效率的不同形式（历史，公开，内幕）（二）投资方案决策方法的立方案和互斥方案。

由于上述:固定资产的历史成本计价法及其缺点平均报酬率法和投资回收期(种类：非贴现方法计价与调整方法，固定资产的价值会受到折旧年和贴现方法法)限和所运用的折旧方法的严重影响，因为公司需容易理1、非贴现方法：投资回收期法优点：要估计折旧年限，而且延长折旧年限可以提高报偏向于高解、调整后期现金流量的不确定性 /表收益，因而这种资产计价方法为公司提供了控：忽视货币的时间价值、需要一. 缺点流动性制报告收益的机会。

《公司金融》重点要点

第一章公司金融导论教学目的和要求：通过本章教学，使学生对本课程内容的逻辑体系有一个全面的了解，为以后各章节的教学奠定基础。

要求学生熟悉企业组织形式、公司与金融市场的关系，重点掌握公司金融的目标以及公司金融的研究对象和内容，明确公司金融在金融学体系中的地位。

教学重点与难点:本章的教学重点是公司金融的概念、目标、研究对象和内容，难点是公司价值的涵义、表现形式、决定因素以及公司价值最大化的本质。

本章主要内容：1、公司与金融市场的关系2、公司金融活动3、公司金融原则4、公司金融理论《公司金融》课程简介：1、本课程在金融学的专业知识结构中，与金融学、投资学构成三大最基础的组成部分，其他课程均为由此延伸的内容。

2、本课程属于微观金融的支柱之一，研究对象是公司这一微观主体。

（而与金融学的其他课程以研究金融中介为对象不同）3、公司金融解决的三个最基本的问题是：投资决策，即公司的稀缺资源如何分配？融资决策，即如何为公司筹集所需资金？股利决策，即投资所产生的现金流量如何分配？第一节公司与金融的关系一、企业的组织形式企业是社会经济生活的细胞，是现代社会中人们从事商品和劳务生产经营的基本经济组织。

企业的组织形式多种多样。

从所有制的角度来划分，企业的基本组织形式有三种：独资企业、合伙制企业和公司制企业。

（一）从法律层面上划分即：独资制企业、合伙制企业和公司制企业1、独资制企业：又称个人所有制企业，是指由一个人出资，归个人所有和控制的企业。

（1）基本特征：优点：结构简单、组织容易、费用较低、限制较少。

缺点:①规模较小，难以进行大规模的投资活动；②对企业债务负有无限责任,当企业资不抵债时,要把个人资产抵债。

③较难筹集资金，可能会丧失良好的投资机会。

2、合伙制企业：是指由两个以上出资和联合经营的企业。

（1）类型：一般合伙企业和有限合伙企业（2）特点：合伙人按出资额共享利益，共担风险。

优点：创建容易，成本较低。

缺点：与独资企业类似，筹资难，负无限债务，有限寿命，难转移所有权。

(完整word)公司金融复习公式

公司金融复习第二章：财务报表、税收和现金表The balance sheet（资产负债表)Assets= Liabilities + shareholders’ equityAssets: current assets; fixed assetsCurrent assets: cash; accounts receivable； inventoryLiabilities：current liabilities； long—term debtCurrent Liabilities： Accounts payable; Notes payableOwners’ equity： common stock and paid—in surplus； retained earningsThe income statement（损益表）Revenues – expenses = incomeEBIT= net sales – cost of goods sold – depreciationTaxable income = EBIT – interest paidNet income = taxable income – taxes=dividends + addition to retained earningsEarnings per share = net income/ total shares outstandingDividends per share = total dividends/ total shares outstandingAverage versus Marginal Tax Rates(平均税率和边际税率）Average tax rate=total taxes paid/ total taxable incomeMarginal tax rate： the amount of tax payable on the next dollar earnedCash flow(现金流量)NWC=current assets-current liabilitiesCash flow from assets = cash flow to creditors + cash flow to stockholdersCash flow from assets = operating cash flow-net investment in fixed assets-change in NWC operating cash flow=EBIT +depreciation-taxesnet investment in fixed asset=ending net fixed assets-beginning net fixed assets + depreciation change in NWC=ending NWC – beginning NWCcash flow to creditors=interesting paid – net new borrowingcash flow to stockholders=dividends paid – net new equity raised第三章:与财务报表相关的工作Standardized financial statements（标准化的财务报表）Common—Size Balance sheets(共同比报表）：用百分比代替具体金额的报表Common-Size Income sheets(共同比损益表):同上Ratio analysis （比率分析)短期偿债能力比率Current ratio = current assets / current liabilities（流动比率)Quick ratio = (current assets — inventory）/current liabilities（速动比率）Cash ratio = cash/current liabilities长期偿债能力比率Total debt ratio = （total assets – total equity）/total assetsDebt—equity ratio=total debt/total equityEquity multiplier = total assets/ total equityTimes interest earned=EBIT/interestCash coverage ratio= （EBIT+ depreciation）/interest资产管理比率或周转率Inventory turnover=cost of good sold/inventoryDays' sales in inventory=365 days/inventory turnoverReceivables turnover=sales/accounts receivableDays' sales in receivable =365 day/ receivable turnoverTotal asset turnover = sales/total assetsCapital intensity=total assets/sales获利能力比率Profit margin = net income/salesReturn on assets （ROA ）= net income/total assetsReturn on equity(ROE)= net income/total equityROE=(net income/sales ）*(sales/assets ）*（assets/equity)(杜邦等式)市场价值比率EPS=net income/shares outstandingPrice —earnings ratio=price per share/earnings per sharePrice —sales ratio=price per share/sales per shareMarket-to —book ratio = market value per share/book value per sharebook value per share=book value of equity/shares内部增长率和可持续增长率Dividend payout ratio=cash dividends/net income （股利支付率)Retention ratio=addition to retained earnings/net income=1— Dividend payout ratio (盈利留存率 b ）Internal growth rate=（ROA*b)/（1-ROA ＊b ）（内部增长率)Sustainable growth rate==(ROE*b ）/（1—ROE*b ） (可持续增长率)ROE=profit margin * total assets turnover ＊ equity multiplier第四章：货币的时间价值Future value factor=（1+r)tPresent value factor=1/（1+r)tBasic present value equation: pv=fv/(1+r)t第五章：折现现金流的价值评估多重现金流的终值和现值根据贴现率计算即可fv=c ＊（(1+r ）t —1）/rpv=c*(1—（1/（1+r ）t ））/r年金(区别普通年金和预付年金付款时间）永续年金 pv=c/rEAR （有效年利率)=（1+quoted rate （名义利率）/m ）m —1EAR （有效年利率)=（1+APR （贷款的年百分率）/12)12—1贷款类型: enter N1/Y PMT PV FV315 1000 Solve for-657.50 So we need invest 657.50 today 答题格式Pure discount loans（纯贴现贷款）Interest-only loans（仅付息贷款)Amortized loans （分期摊销贷款)第六章：利率与债券价值用好这个公式即可名义收益率与实际收益率（费雪效应)1+R=（1+r)(1+h） R：名义收益率 r：实际收益率 h:通货膨胀率第七章：股票市场与股票定价P t=D t+1/（R-g) g为股利增长率 R为要求收益率考试有关事项1 零息债券必出题2 债券面值若未指出默认10003 未给出付息频次则默认年付息4 计算结果统一保留两位小数5 P198 T23 会考类似个人建议选做习题第二章 4 5 6 8 9 11 14 15 19 20 22第三章 1 2 3 4 5 6 7 13 16 17 22 23 25 27 30 34 36 38 42 44第四章 1 4 7 18 26（熟练掌握财务计算器用法即可）第五章 1 2（各做一问即可）10 13 19 20 22 23 30 31 35 44 46 48 55 58 第六章 3 4 5 9 11 15 16 18 20 21 22 23 25 26 28 31 32。