期权期货习题

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第二章-金融期货期权计算题2

Continued
• 该投资者应在期货市场上作国库券期货的多头套期保值，购买的合约份数为： n=10000000X2/1000000=20份
• 现货市场损失为： 10000000（10%-8.5%）x0.5=75000 ＄
期货市场盈利为： 20x（91.02-89.50）x100X25=76000 ＄ • 套期保值结果实现了1000 ＄的净盈利
• 现货市场损失为： 10000000X（0.8120-0.8000）=120000 €
期货市场盈利为： 65X125000X（1.2690-1.2500） =154375$=154375X0.8000=123500 € 套期保值结果实现了3500 €的净盈利。
第三题
• 3、5月20日，A公司股票市场价格为每股25美元， S&P500指数为456。该公司决定一周后增发20 万股股票，以筹措500万美元的资金。该公司经理担心一周后股市下跌，发行同样多的股票，而只能筹集到较少的资金。因此，决定用6月份到期的S&P500指数期货合约做空头套期保值，当时期货价格为458。若5月27日，S&P500指数为 442，A公司股票价格为24.25美元，期货价格为 443。试问其如何操作以及损益情况。
第五题
• 6月10日，某投资者已知将在3个月后收回一笔金额为10,000,000美元的款项，该投资者准备收到这笔款项即买进6个月期的美国国库券，当时6个月期的国库券贴现率为 10%。为避免利率风险，该投资者需实施套期保值。6月10日国库券期货价格为 89.50；到9月10日，6个月期国库券贴现率为8.5%，国库券期货价格为91.02。则其套期保值的过程与结果如何?

期货与期权试题

一、单项选择题

1.第一家推出期权交易的交易所是C ）。

2.期权合约的到期日一般是在（ B ）到期。

A.期货合约进入交割月之前2个月

B.期货合约进入交割月之前1个月

C.期货合约进入交割月之后

D.期货合约进入最后交易日

3.某投资者拥有敲定价格为840美分/浦式耳的3月大豆看涨期权，最新的3月大豆成交价格为美分，浦式耳，那么该投资者拥有的期权属于（ C ）。

A.实值期权

B.深实值期权

C.虚值期权

D.深虚值期权

4.当期权处于（ C ）状态时，其时间价值最大。

A.实值期权

B.虚值期权

C.平值期权

D.深实值期权

5.期权的时间价值随着期权到期日的临近而（ D ）。

A.增加

B.不变

C.随机波动

D.递减

6.在期权交易中，保证金交纳应当（ A ）。

A.卖方交纳

B.卖方交纳

C.买卖双方均需要交纳

D.买卖双方均不需交纳

7.买入看涨期权的风险和收益关系是（ A ）。

A.损失有限，收益无限

B.损失有限，受益有限

C.损失无限，收益无限

D.损失无限，收益有限

8.买入看跌期权的风险和收益关系是B ）。

A.损失有限，收益无限

B.损失有限，受益有限

C.损失无限。收益无限

D.损失无限，收益有限

9.卖出看涨期权的风险和收益关系是（ D ）。

A.损失有限，收益无限

B.损失有限，收益有限

C.损失无限，收益无限

D.损失无限，收益有限

10.卖出看跌期权的风险和收益关系是（B ）。

A.损失有限，收益无限

B.损失有限，受益有限

C.损失无限，收益无限

D.损失无限，收益有限

11.中国某大豆进口商，在5月份即将从美国进口大豆，为了防止价格上涨，2月10日该进口商在CBOT买入40手敲定价格为660美分，浦式耳，5月大豆的看涨期权，权力金为10美分，当时CBOT5月大豆的期货价格为640美分。当期货价格涨到（ B ）时，该进口商达到盈亏平衡点。

期权基础期货后续培训题目以及答案 (包含课后习题)4学时

?C 买看涨期权 ?D 买看跌期权 ?正确答案是：A C 课后习题 1（单选题）某投资者认为未来小麦期货会大跌，但资金有限，又怕一旦方向看错损失增加，你认为他应该做何决策？（） ?A 买期货 ?B 卖期货 ?C 买看涨期权 ?D 买看跌期权 ? 2. 如果小麦期货价格为 2000 元/吨，对看涨期权来说，你认为下列哪个执行价格权利金最高？（）选项: A1900 B1960 C2000 D2040 3. 某投资者在 12 月 1 日期货价格为 1950 元/吨时，买入小麦看涨期权，执行价格为 2000 元/吨，权利金支付 30 元/吨，到 12 月 20 日时权利金上涨到 50 元，请问他如果平仓盈亏如何？（）选项:
B 对冲风险 C 保证金风险 D 持仓限制风险 14. 买进执行价格为 2000 元/吨的小麦看跌期权，权利金为 30 元/吨；当期货价格下跌到 1930 元/吨时，权利金为 80 元/吨，请问下列哪些叙述正确：（）选项: A 如果执行，则赚 70 元/吨 B 如果执行，则赚 40 元/吨 C 如果平仓，则赚 50 元/吨 D 如果放弃，则亏 30 元/吨 15. 影响权利金变化的因素包括：（）选项: A 标的物价格 B 标的物价格波动率 C 执行价格 D 距到期日前剩余时间 16. 期权最基本的交易策略包括：（）选项: A 买进看涨期权 B 买进看跌期权 C 卖出看涨期权
?D0；23 ?正确答案是：D 3（多选题）下列关于期权买方交易叙述正确的是（）？ ?A 能预见和节制风险 ?B 有更强的金融杠杆功能 ?C 能更有效地稳定期货市场 ?D 更利于套期保值正确答案是：A C D 4（多选题）期权交易有哪些风险？（） ?A 价格风险 ?B 对冲风险 ?C 保证金风险 ?D 持仓限制风险 ?正确答案是：A C D 5（多选题）买进执行价格为 2000 元/吨的小麦看跌期权，权利金为 30 元/吨；当期货价格下跌到 1930 元/吨时，权利金为 80 元/吨，请问下列哪些叙述正确？（） ?A 如果执行，则赚 70 元/吨 ?B 如果执行，则赚 40 元/吨 ?C 如果平仓，则赚 50 元/吨 ?D 如果放弃，则亏 30 元/吨 ?正确答案是：B C D

期权期货习题

Future Option and other

derivatives

exercises

1. What’s the difference between entering into a long forward contact when the forward price is $50 and taking a long position in a call with a strike price of $50?

2.An investor enters into a short forward contract to sell 100,000British pounds for US dollars at an exchange rate of 1.5000US dollars per pound. How much does the investor gain or lose if the exchange rate at the end of the contract is 1.4900 and 1.5200?

3.You would like to speculate on a rise in the price of a certain stock. The current stock price is $29,and a 3-month call with a strike price of $30 costs $2.90.You have $5,800 to invest. Identify two alternative investment strategies, one in the stock and the other in an option on the stock. What are the potential gains and losses from each?

期货从业：期权试题及答案(题库版)

期货从业：期权试题及答案（题库版）

1、判断题欧式期权是在欧洲普遍采用的一种期权。O

正确答案：错

参考解析：美式期权与欧式期权的划分并无地域上的区别。近年来，无论在欧洲还是在美国，或是其他地区，美式期权已占据主流，欧式期权（江南博哥）虽然仍存在，但其交易量已比不上美式期权。

2、判断题在期权交易中，期权的买方有权在其认为合造的时候行使权力，但并不负有必须买入或卖出的义务。期权合约的卖方却没有任何权力，而只有义务满足期权买方要求履行合约时买入或卖出一定数量的期货合约。O正确答案：对

3、判断题期权交易的绝大部分均是通过履约平仓的方式进行的。O正确答案：错

4、判断题看涨期权的买方要想对冲了结在手的合约头寸，其应当买入同样内容、同等数量的看跌期权合约。O

正确答案：错

参考解析：看涨期权的买方要想对冲了结在手的合约部位，只需卖出同样内容、同等数量的看涨期权合约即可。

5、单选芝加哥期货交易所大豆期货期权合约报价14.3,14.3表示的是O美分/蒲式耳。

A.14.125

B.14.25

C.14.375

D.14.75

正确答案：C

参考后析：在期货期权合约中，报价以1/8美分或1/8美分的整数倍出现。14.3表示的是14+1/8x3=14.375（美分/蒲式耳）。

6、多选下列哪些场合可以进行卖出看跌期权？（）

A.预期后市下跌或见顶

B.预期后市看涨

C.认为市场已经见底

D.标的物市场处于牛市

正确答案：B,C,D

参考解析：本题考查卖出看跌期权的运用。

7、多选执行价格又称Oo

A.履约价格

B.敲定价格

C.交付价格

D.行权价格

期货期权综合题

综合题

1.3月10日,某交易所5月份小麦期货合约的价格为7.65美元/蒲式耳,7月份小麦合约的价格为7.50美元/蒲式耳。某交易者如果此时人市,采用熊市套利策略(不考虑佣金成本),那么下面选项中能使其亏损最大的是5月份小麦合约的价格()。

A.涨至7.70美元/蒲式耳,7月份小麦合约的价格跌至7.45美元/蒲式耳

B.跌至7.60美元/蒲式耳,7月份小麦合约的价格跌至7.40美元/蒲式耳

C.涨至7.70美元/蒲式耳,7月份小麦合约的价格涨至7.65美元/蒲式耳

D.跌至7.60美元/蒲式耳,7月份小麦合约的价格涨至7.55美元/蒲式耳

2. 投资者以65000元/吨卖出一手8月铜期货合约,同时以63000元/吨买入一手10月铜合约,当8月和10月铜合约价差为()元/吨时,该投资者亏损。

A. 2100

B. 1500

C. 1000

D. -300

3. 某客户开仓卖出大豆期货合约20手,成交价格为2020元/吨,当天平仓5手合约,交价格为2030元,当日结算价格为2040元/吨,则其当天平仓盈亏为成____元,持仓盈亏为____元。()

A.-500;-3000

B.500;3000

C.-3000;-50

D.3000;500

4. 5月15日,某交易所8月份黄金期货合约的价格为399.5美元/盎司,10月份黄金期货合约的价格为401美元/盎司。某交易者此时入市,买人一份8月份黄金期货合约,同时卖出一份10月份黄金期货合约。在不考虑其他因素影响的情况下,则下列选项中能使该交易者盈利最大的是( )。

A.8月份黄金合约的价格涨至402.5美元/盎司,10月份黄金合约的价格涨至401.5美元/盎司

期权期货计算题-考前复习题!!!

t2
S2
F2
A期货交易所 B期货交易所
t1
S1
F1
t2
S2
F2
基本判断甲：
• 甲：A交易所合约和B交易所合约的价格差将会变小，S1-F1＞S2-F2
投机操作1：
• 在基本判断为甲的情况下，当前卖出一张A 交易所合约、买入一张B交易所合约；未来平掉所有合约。
A期货交易所 B期货交易所
t1
S1
F1
1月1日 2月1日盈亏
总盈亏百度文库
现货市场 50亿日元
期货市场卖36500点
49亿日元
买35000点
49-50
(36500-35000)
=-1亿日元
×1000日元/点×164份
=2.46亿日元
-1+2.46=1.46亿日元
A交割期
B交割期
t1
S1
F1
t2
S2
F2
基本判断乙：
• 乙：A交割期合约和B交割期合约的价格差将会变大，S1-F1<S2-F2
投机操作2：
• 在基本判断为乙的情况下，当前买入一张A 交割期合约、卖出一张B交割期合约；未来平掉所有合约。
小结（记下来）
• 基本判断甲：预计A、B两种交割期的期货合约将来价格差变小。
• 复习题3：某机构投资者想持有一证券组合，当前该证券组合的总值为50亿日元，其贝塔系数为1.2 ，但是资金一个月后才能到位。当前1月1日，日经225指数期货合约报价36500点（每点代表1000 日元），为避免股市上升带来的影响，该投资者决定用日经225指数期货套期保值。2月1日，证券组合价值上升到52.5亿日元，日经225指数期货合约报价达到38000点。请问操作策略及盈亏。

期货期权期末考试试题

期货期权期末考试试题# 期货期权期末考试试题

## 第一部分：选择题

1. 期货合约的交易场所是：

A. 银行

B. 证券交易所

C. 期货交易所

D. 以上都不是

2. 期权合约的买方拥有的权利是：

A. 强制卖方履行合约

B. 强制买方履行合约

C. 选择是否履行合约

D. 无权履行合约

3. 期货合约的保证金类型不包括：

A. 初始保证金

B. 维持保证金

C. 交易保证金

D. 清算保证金

4. 以下哪个不是期货交易的特点？

A. 杠杆效应

B. 标准化合约

C. 现货交割

D. 价格发现功能

5. 期权的内在价值是指：

A. 期权的市场价格

B. 期权的执行价格

C. 期权的执行价格与标的资产价格之差

D. 期权合约的期限

## 第二部分：简答题

1. 简述期货合约与远期合约的区别。

2. 解释期权的时间价值，并举例说明其如何随时间变化。

3. 描述期货交易中的“逼仓”现象及其对市场的影响。

## 第三部分：计算题

1. 假设你持有一份执行价格为50美元的看涨期权，标的资产的当前市场价格为60美元，期权的市场价格为5美元。请计算该看涨期权的内在价值和时间价值。

2. 某投资者购买了一份期货合约，合约的初始保证金为5000美元，维持保证金为4000美元。如果市场价格下跌导致保证金水平低于维持保证金，投资者需要追加多少保证金？

## 第四部分：案例分析题

某投资者预计未来三个月内，某商品的价格会上涨。他决定购买期货合约来实现这一预期。请分析以下两种策略的优缺点：

A. 直接购买商品期货合约。

B. 购买看涨期权合约。

## 第五部分：论述题

论述期货期权在风险管理中的作用及其在现代金融市场中的重要性。

期货与期权——精选推荐

期货与期权

Chapter 1-3 March 29

Chapter 4-6 April 19

Chapter 7-9 May 17

Chapter 1 Introduction

1.2 Explain carefully the difference between hedging, speculation, and arbitrage.

1.27 The current price of a stock is $94, and 3-month European call options with a strike price of $95 currently sell for $4.70. An investor who feels that the price of the stock will increase is trying to decide between buying 100 shares and buying 2,000 call options (=20 contracts). Both strategies involve an investment of $9,400. What advice would you give How high does the stock price have to rise for the option strategy to be more profitable

Chapter 2 Mechanics of futures market

期权习题集共计21题(附答案和解析)

1．某投资者于2008年5月份以3．2美元／盎司的权利金买人一张执行价格为380美元／盎司的8月黄金看跌期权，以4．3美元／盎司的权利金卖出一张执行价格为380美元／盎司的8月黄金看涨期权，以380．2美元／盎司的价格买进一张8月黄金期货合约，合约到期时黄金期货价格为356美元／盎司，则该投资者的利润为()美元／盎司。

A．0．9

B．1．1

C．1．3

D．1．5

【答案】A

【解析】投资者买入看跌期权到8月执行期权后盈利：380-356-3．2=20．8(美元／盎司)；

投资者卖出的看涨期权在8月份对方不会执行，投资者盈利为权利金4．3美元／盎司；

投资者期货合约平仓后亏损：380．2-356=24．2(美元／盎司)；

投资者净盈利：20．8+4．3-24．2=0．9(美元／盎司)。

2．2008年9月20日，某投资者以120点的权利金买入一张9月份到期、执行价格为10200点的恒生指数看跌期权，同时又以150点的权利金卖出一张9月份到期、执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是(230)点。A．160

B．170

C．180

D．190

【答案】B

【解析】该投资者进行的是空头看跌期权垂直套利，其最大收益=(高执行价格-低执行价格)-净权利金=(10200-10000)-(150-120)=170(点)。3．某交易者以260美分／蒲式耳的执行价格卖出10手5月份玉米看涨期权，权利金为16美分／蒲式耳，与此同时买入20手执行价格为270美分／蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为9美分／蒲式耳，再卖出10手执行价格为280美分／蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为4美分／蒲式耳。这种卖出蝶式套利的最大可能亏损是()美分／蒲式耳。

《期货与期权：理论、实务、案例》习题解析及参考文献

《期货与期权：理论、实务、案例》习题解析及参考⽂献《期货与期权：理论、实务、案例》习题解析及参考⽂献

⼀、单选题

1. 投资者拟买⼊1⼿IF1505合约，以3453点申报买价，当时买⽅报价3449.2点，卖⽅报价3449.6点。如果前⼀成交价为3449.4点，则该投资者的成交价是（）。

A、3449.2

B、3453

C、3449.4

D、3449.6

试题解析：主要考察限价指令定义。限价指令是按照限定价格或更优价格成交的指令，在买进时必须以限价或限价以下价格成交；卖出时必须在限价或限价以上价格成交。在该题中，投资者以3453点申报买价，这意味着对⼿⽅卖⽅报价在3453点或是低于3453点则该投资者将会以卖⽅报价实现成交。题⽬中卖⽅报价为3449.6，为此投资者实现成交的价位为3449.6。

答案：D

2. 某基⾦公司10⽉20⽇持有股票组合9亿元，该基⾦选择利⽤沪深300股指期货来规避系统性风险，10⽉21⽇，该基⾦在2450（沪深300指数为2425）点时，卖出1000张12⽉份股指期货合约，12⽉10⽇时，该股票组合下跌了10%，此时12⽉份合约结算价为2210点，基差-40，若该基⾦公司在此期间对该组合和股指期货没有调整，则到12⽉10⽇时，该基⾦此时的权益为（）。

A、8.10亿元

B、8.28亿元

C、8.82亿元

D、8.85亿元

试题解析：主要考察股指期货套保计算。股票现货头⼨计算：股票组合下跌10%，因此有股票组合市值为：期货头⼨计算：从⽽得到该基⾦公司投资者组合价值为：8.1亿+7200万=8.82亿。

期权与期货期末复习

一、单项选择题

1、期货市场具有高收益、高风险的特点，原因在于（D ）。

a、合约标准化

b、商品现货交易。、每日无负债结算制度d、杠杆机制

2、真正意义上的期货交易和期货市场开始形成的标志是（C）。

a、1848年，芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所

b、1851年，芝加哥期货交易所引进了远期合同

c、1925年，芝加哥期货交易所结算公司的成立

d、1865年，芝加哥期货交易所推出标准化的合约

3、期货合约的标准化是指除（B）外，期货合约的所有条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。

a、交易品种

b、价格

c、交割要求

d、最小变动价位

4、（B）是我国第一个商品期货市场。

a、上海期货交易所

b、郑州商品交易所

c、大连商品交易所

d、武汉商品交易所

5、1975年10月，芝加哥期货交易所第一个推出（A）合约。

a.利率期货

b.股指期货

c.价值线综合指数

d.外汇

6、套期保值的目的是为了（口）。

a.获得实物商品

b.获得金融商品

c.消灭风险

d.规避价格风险

7、期货交易所交易的每手期货合约代表的标的商品的数量称为（D）。

a、合约名称

b、最小变动价位

c、报价单位

d、交易单位

8、如果交易商在最后交易日仍未将期货合约平仓，则必须（D）。

a、交付违约金

b、强行平仓

c、换成下一交割月份合约

d、进行实物交割

9、期货经纪公司应将客户所缴纳的保证金（A）

2、存入期货经纪公司合同中指定的客户账户

6、存入期货经纪公司在银行的账户

一存入期货经纪合同中所列的公司账户

4、存入交易所在银行的账户

10、在正向市场中，当客户在卖出套期保值时，如果基差值变大，在不考虑交易手续费的情况下，则客户将会（A）。

期权与期货期末考试试题

期权与期货期末考试试题# 期权与期货期末考试试题

## 一、选择题（每题2分，共20分）

1. 期权的内在价值是指：

A. 期权的市场价格

B. 期权的执行价格

C. 期权的执行价格与标的资产市场价格之差

D. 期权的执行价格与标的资产市场价格之和

2. 期货合约的交割方式通常包括：

A. 现金结算

B. 实物交割

C. 延期交割

D. 以上都是

3. 以下哪项不是期权的时间价值：

A. 期权的到期时间

B. 标的资产的波动性

C. 期权的执行价格

D. 无风险利率

4. 期货合约的保证金分为：

A. 初始保证金和维持保证金

B. 初始保证金和交易保证金

C. 维持保证金和交易保证金

D. 初始保证金和结算保证金

5. 期权的杠杆效应是指：

A. 期权价格变动与标的资产价格变动的比率

B. 期权价格与标的资产价格的比率

C. 期权的内在价值与标的资产价格的比率

D. 期权的执行价格与标的资产价格的比率

## 二、简答题（每题10分，共20分）

1. 简述期权与期货的主要区别。

2. 解释什么是看涨期权和看跌期权，并给出它们的基本特征。

## 三、计算题（每题15分，共30分）

1. 假设你持有一份执行价格为50美元的看涨期权，标的资产的当前

市场价格为60美元，无风险利率为5%，期权的到期时间为6个月。请计算该期权的内在价值和时间价值。

2. 假设你购买了一份期货合约，合约规模为100单位，当前市场价格

为每单位100美元，你需要支付的初始保证金为2000美元。如果市场

价格下跌到每单位90美元，你需要追加多少保证金？

## 四、案例分析题（每题15分，共30分）

期货与期权习题与参考答案

期货学补充习题与参考答案

▲1．请解释期货多头与期货空头的区别。

远期多头指交易者协定将来以某一确定价格购入某种资产；远期空头指交易者协定将来以某一确定价格售出某种资产。

2．请详细解释(a)对冲，(b)投机和(c)套利之间的区别。

答：套期保值指交易者采取一定的措施补偿资产的风险暴露；投机不对风险暴露进行补偿，是一种“赌博行为”；套利是采取两种或更多方式锁定利润。

▲3．一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50美分，每个合

约交割数量为5万磅。请问期货合约到期时棉花价格分别为(a)每磅48．20美分；（b)每磅51．30美分时，这位投资者的收益或损失为多少?

答：(a)合约到期时棉花价格为每磅$0.4820时，交易者收入：（$0.5000-$0.4820）×50，000＝$900;

(b)合约到期时棉花价格为每磅$0.5130时，交易者损失:($0.5130-$0.5000) ×50，000=$650

▲4.请解释为什么期货合约既可用来投机又可用来对冲。

答：如果投资者预期价格将会上涨，可以通过远期多头来降低风险暴露，反之，预期价格下跌，通过远期空头化解风险。如果投资者资产无潜在的风险暴露，远期合约交易就成为投机行为。

▲5．一个养猪的农民想在3个月后卖出9万磅的生猪。在芝加哥商品交易所（CME)交易的生猪期货合约规定的交割数量为每张合约3万磅。该农民如何利用期货合约进行对冲，从该农民的角度出发，对冲的好处和坏处分别是什么?

答：农场主卖出三份三个月期的期货合约来套期保值。如果活猪的价格下跌，期货市场上的收益即可以弥补现货市场的损失；如果活猪的价格上涨，期货市场上的损失就会抵消其现货市场的盈利。套期保值的优点在于可以我成本的将风险降低为零，缺点在于当价格朝着利于投资者方向变动时，他将不能获取收益。

期货期权练习题

期货期权练习题-CAL-FENGHAI-(2020YEAR-YICAI)_JINGBIAN

《期货与期权》复习题

作业一

姓名：学号：

1、假设某投资者3月1日在CBOT 市场开仓卖出30年期国债期货合约1手，价格98-25。当日30年期国债期货合约结算价为97-16。

求：该投资者当日盈亏状况(不考虑手续费、税金等费用)

解：98-25:98+25/32=美元， 97-16:97+16/32=美元

当日盈亏=（卖出开仓价-当日结算价）*卖出开仓量

=（）*1*1000

=1280美元/手

2、某机构在4月15日得到承诺，6月10日会有300万元资金到账。该机构看中A 、B 、C 三只股票，打算分别投入300万元买进这些股票。由于行情处于看涨期，他们打算通过购买股指期货来锁定成本。当前的6月份到期的股指期货为3000点，每点乘数为50元，三只股票的Beta 系数分别为、和。问：该机构应该购买多少张股指期货合约（不考虑交易成本）

解：三只股票组合额的系数=3

1*9.01*2.11*1.2++= 应该买进期货合约数=现货总价值/（期货指数点*每点乘数）*β系数 =50)

*3000(3000000* =28张

作业二

姓名：学号：

1、某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手（10吨/

手），成交价格为2045 元/吨，此后合约价格迅速上升到2055元/吨；为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5月份合约；当价格上升到2060元/吨时，又买入3手合约；当市价上升到2070元/吨时，又买入2手合约；当市价上升到2080元/吨时，再买入1手合约。后市场价格开始回落，跌到2045元/吨，该投机者立即卖出手中全部期货合约，则此交易的盈亏是多少元。

期货期权总结习题

第 2 章期货市场的运作机制

【2.1 】说明未平仓合约数量与交易量的区别。

【2.2 】说明⾃营经纪⼈与佣⾦经纪⼈的区别。

【 2.3 】假定你进⼊纽约商品交易所的⼀个7 ⽉份⽩银期货合约的短头⼨，在合约中你

能够以每盎司10.20 美元的价格卖出⽩银。期货合约规模为5000 盎司⽩银。最初保证⾦为4000 美元，维持保证⾦为3000 美元，期货价格如何变动会导致保证⾦的催付通知？你如果不满⾜催付通知会有什么后果？

【 2.4 】假定在2009 年9⽉⼀家公司进⼊了2010年5⽉的原油期货合约的长头⼨。在2010 年 3 ⽉公司将合约平仓。在进⼊合约时期货价格（每桶）68.30 美元，在平仓时价格为70.50 美元，在2009 年12 ⽉底为69.10 美元。每个合约是关于1000 桶原油的交割。公司的盈利是多少？什么时间实现该盈利？对以下投资者应如何征税？（a）对冲者；（b）投机者。假定公司年度末为12 ⽉31 ⽇。

【 2.5 】⽌损指令为在 2 美元卖出的含义是什么？什么时候可采⽤这⼀指令。⼀个限价指令为在 2 美元卖出的含义是什么？什么时候可采⽤这⼀指令。

【2.6 】结算中⼼管理的保证⾦账户的运作与经纪⼈管理的保证⾦账户的运作有什么区别？

【2.7 】外汇期货市场、外汇即期市场、以及外汇远期市场的汇率报价的区别是什么？

【2.8 】期货合约的短头⼨⽅有势有权选择交割的资产种类、交割地点以及交割时间等。

这些选择权会使期货价格上升还是下降？解释原因。

【2.9 】设计⼀个新的期货合约时需要考虑那些最重要的⽅⾯。