论金融危机下的电信业兼并收购
金融危机覆巢之下的全球电信业
金融危机覆巢之下的全球电信业当美国次贷危机刚露出苗头时，鲜有人预料到这将会成为又一场席卷全球的经济危机；当微微寒意变成六七级大风时，开始有人寻找避风港；当金融风暴终于露出狰狞面目时，“冬天来了”的惊呼再次不绝于耳……以上就是一年多来世界经济的几个情景片段。
曾有人乐观地坚信，电信及高科技业是资本最好的避风港；也有人悲观地认为，将出现继千年之交的电信泡沫以来的第二轮行业低迷。
事实究竟怎样呢？整体经济下行电信业难避风暴冲击虽然长期以来，电信行业都被看做是经济体系中最具弹性的一部分，但是随着全球经济形势不断恶化，“覆巢之下，焉有完卵”，电信业也越来越明显地感受到了金融风暴带来的肆虐寒意。
根据第三季度海外大型运营商的财报显示，各经营主体收益整体下滑，且普遍调低了第四季度的收益预期。
包括AT&T、Verizon、英国电信、沃达丰、NTT DoCoMo等在内的通信企业都未能在金融危机中独善其身，股票不约而同地出现了大跌。
金融危机还带来了整体融资环境恶化，使电信运营商的融资渠道明显收紧。
电信业是整个科技产业中资本最为密集的行业之一。
购买设施、建立网络的成本动辄就高达几十亿美元。
为了能够使这些规划得以顺利实施，电信运营商就不得不采用多种形式的借贷方式，例如商业票据、信贷机构以及公司债券等。
在经济繁荣时期，这些融资手段往往屡试不爽。
但由于金融系统目前整体处于恐慌状态，信贷成本更高。
对于一些公司而言，甚至根本无法通过这种方式进行融资。
在美国，由于多年以来的整合和理性投资，电信行业处在健康发展的状态中。
但是金融危机的蔓延势头过于凶猛，使得原本信用极佳的公司也很难不被传染。
现在，美国最大的电信公司AT&T公司已无法发行商业票据。
欧洲电信运营商虽然在面对经济危机时并没有损失很多，但是却逃不过贷款危机，超过340亿欧元的电信债务将在2010年之前到期，2009年将是还款高峰年。
在这种情况下，运营商升级建设新网络的意愿大大下降，纷纷调整现有投资计划，削减投资开支，并大量持有现金和现金等价物抵御风险。
金融危机下中国电信运营商的海外战略(一)
金融危机下中国电信运营商的海外战略(一)【摘要】本文分析了金融危机下中国电信运营商“走出去”的优劣势，包括需求、成本、资金等方面的优势条件和资本风险、债务陷阱、管理缺失等不利因素，提出了中国电信运营商海外扩张的参考战略。
【关键词】次贷金融危机中国电信运营商海外战略国际并购中国拥有全球最大的通信市场和通信用户群，同时也面临着市场饱和的压力。
中国电信运营商要巩固盈利能力，就必须根据内外部环境的变化调整经营策略，抓住机遇积极实施“走出去”战略，寻找新的利润增长点，从而推动企业持续成长和国际竞争力的提升。
从长远来看，要缓解压力、避免恶性竞争，国内三大电信运营商的最终出路是向海外发展，这也是其海外扩张的市场动因。
一、金融危机下中国电信运营商海外扩张的机遇与挑战次贷金融危机给全球电信运营商经营环境造成了不利的影响。
与上世纪末导致数百家电信运营商倒闭的电信业泡沫相比，这次危机中通信业受到的负面影响相对较小，但与金融资本的紧密联系，使其很难在风暴中独善其身。
作为资本最为密集的科技行业之一，无论购买牌照、兴建网络还是设立营销网络，运营商的开支都动辄以十亿、百亿计。
疲软的经济也会导致用户对电信服务的需求下降，这一影响在美国等金融风暴重灾区尤为明显。
身处风暴中心的欧美运营商为了应对这场突如其来的危机，纷纷奋力自救，以求将负面影响降到最低。
运营商们被迫缩减资本支出（比如购买设备建设新的网络），使破坏性的连锁反应波及整个产业链。
在美国，AT&T日前宣布内部重组，将旗下分支重新整合为四大部门，从而增加协同效应，协调市场营销，以降低运营成本；而一些小运营商因为融资困难，已经推迟了原本的建网计划。
与此同时，西班牙电信也宣布裁员700人，以节约运营成本。
金融风暴中，无法预测的市场环境意味着风险与机遇并存。
此次风暴对于通信行业而言就如同台风对于沿海，在造成破坏的同时，也能够疏浚河道、肥沃良田，更重要的是提前拉响警报，做好准备。
金融危机下的中国企业兼并收购
金融危机下的中国企业兼并收购作者：李国光发布时间：2009-02-12 09:37:18近来，各种媒体报道当中最流行的词汇要数“金融危机”了。
这场由美国资贷风波开始的金融危机的确给世界各国和各个产业产生了巨大冲击，造成人们心理恐慌、企业倒闭、股市狂滥、失业人员飙升等严重问题。
但是，危和机从来都是并存的，危中有机，机可克危。
国内外大量事实表明，经济危机往往伴随着为数不少的老企业兼并破产和新企业涅槃重生。
从这个意义上说，金融危机实际上加快了企业的优胜劣汰和重整重组，是孕育新的生产力发展的分娩阵痛。
最近有消息说，一些中国企业以很低的价格收购了国际具有知名品牌的大公司，有赞誉者，亦有忧虑者，众说纷纭，这是一个值得关注的话题。
兼并收购作为现代企业资本运作的主要形式之一，在盘活企业存量资产、优化资源配置、促进产业结构调整、推动企业规模经营和提高企业竞争力等方面都发挥着积极作用，是中国企业积极应对金融危机的措施之一。
然而，由于它涉及面广、对相关企业的影响大，因此，企业兼并收购过程中也隐含着不少复杂的法律问题和误区。
下面我想结合案例，重点谈谈人们比较关注的“对赌协议”、“零资产转让”以及外资导购背后的知识产权流失问题。
“对赌协议”——一个熊掌与鱼翅难以兼得的风险投资博弈“对赌协议”又称“估价调整协议”，是一些发达国家较常用的风险投资工具。
上一世纪90年代逐渐引入中国。
在此种协议中，投资者与目标公司约定，在一定时间内如果目标公司的经营业绩能够达到预期的目标，投资者则向目标公司经营者或者管理层支付一定数量的股份；而如果目标公司在一定期限里经营无法达到约定的业绩要求，那么它必须向投资者支付一定数量的本公司股份，以弥补投资者投资收益的不足。
因此，“对赌协议”实际上是投资者针对目标企业未来经营业绩的不确定性，而对目标企业管理层提供的一种带有期权形式的风险激励机制，或称风险兼并投资方式。
很显然，“对赌协议”在履行过程中，如果目标公司达到了约定的经营业绩指标，那么它的经营者将获得一定数量的股权，更大的投资额等等，投资者也将借着目标公司股价的升值获得收益；但是，如果目标公司没有达到约定的经营业绩指标，投资者将从目标公司或者它的管理层处获得一定的补偿。
世界电信业兼并浪潮及其动因分析
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关键词 ： 并 ； 兼 电信 业 ； 并 动 因 兼
中 图 分 类 号 ：６ ７ Ｆ ２
文献标识码 ： Ａ
文 章 编 号 ：０ ２—９ ５ （０ ２ ０ １０ ７ ３ ２ ０ ）６—０ ４ ０ ０ ０— ６
Ｍ ｅ ｇｅ Ｔｉ ｅ ａ Ｉｓ ｒ ｒ ｄ ｓ ｎｄ ｔ Ｄｙｎａ ｉ Ｆａ ｔ ｒ ｉ Ｗ ｏ ｌ Ｔｅ ｅ ｏ ｍ ｕｎｉａ ｉ ｎｓ ｍ ｃ ｃｏ ｓ ｎ ｒｄ ｌｃ ｍ ｃ ｔｏ
一
、
兼并 的 内涵及 其 历史 的 简 要 回顾
以纵 向兼 并 和 混 合 兼 并 为 主 的 第 二 次 兼 并 浪 潮 ；
第 三 次兼 并 浪 潮发 生 在 ２ ０世 纪 ６ ０年 代 ， 主要 形 式 是 混 合兼 并 ； ０世 纪 ７ ２ ０年代 中期 至 ８ ０年代 ， 生 产
兼 并 是 指 企业 通 过 多种 形 式 的产 权 交 易 获 得 其他 企 业 全 部 或 大 部 分产 权 ，从 而 取 得 后 者 全 部 或 主要 控 制 权 的经 济行 为 。从 理 论 和 操 作 角 度 来 看 ， 并 有 多种 分类 方 法 ， 果 依据 兼 并 双方 所 处 兼 如 的产 业 和生 产 阶段 进行 划 分 ， 可 分 为横 向 、 向 则 纵
中国电信运营企业跨国并购战略研究的开题报告
中国电信运营企业跨国并购战略研究的开题报告一、选题背景随着全球信息通信技术的快速发展，跨国企业间的信息交流和流通已成为全球化发展的重要推手。
随着中国经济的快速崛起，中国电信运营企业也开始逐渐走向国际舞台并积极探索跨国并购的道路。
在这个过程中，中国电信运营企业所面临的国际化并购环境是复杂的，它涉及了国际间的政治、经济、文化等多方面的因素。
因此，对中国电信运营企业的跨国并购进行深入研究和分析是非常必要和有意义的。
二、研究目的本研究旨在通过对中国电信运营企业跨国并购实施模式、成功因素、障碍因素以及对中国电信运营企业国际化战略的影响等方面进行深入研究，探讨如何提高中国电信运营企业的国际化并购能力、制定科学合理的国际化并购战略，从而促进中国电信运营企业的国际化发展。
三、研究内容和方法1. 研究内容（1）中国电信运营企业跨国并购实施模式的研究，主要关注中国电信运营企业在实施跨国并购过程中采用的并购模式和相关法律制度。
（2）中国电信运营企业跨国并购的成功因素的研究，主要分析中国电信运营企业在跨国并购中取得成功的原因。
（3）中国电信运营企业跨国并购的障碍因素的研究，主要分析中国电信运营企业在跨国并购中遇到的障碍和问题。
（4）中国电信运营企业跨国并购对国际化发展的影响的研究，主要分析中国电信运营企业跨国并购对中国电信运营企业国际化发展战略的影响。
2. 研究方法（1）文献研究法：通过对相关的文献进行搜集和阅读，对中国电信运营企业跨国并购的相关研究进行分析。
（2）案例研究法：通过对中国电信运营企业实施的跨国并购案例进行实证研究，深入了解其跨国并购的实施过程、成功因素等。
（3）问卷调查法：通过对中国电信运营企业相关管理人员进行问卷调查，了解其对于跨国并购的看法和经验。
四、预期结果（1）研究出中国电信运营企业跨国并购的实施模式，并提出相关建议。
（2）分析中国电信运营企业跨国并购的成功因素，提出相关的管理策略和建议。
（3）分析中国电信运营企业跨国并购的障碍因素，并提出对应的解决方案。
欧洲电信巨头再演并购大戏理性面对资产质量和兼并整合
欧洲电信巨头再演并购大戏理性面对资产质量和兼并整合信息全球化已成为一种趋势，并购在所难免。
面对名次、规模等诸多诱惑，保持理智、清醒的头脑很重要，法国电信的及时刹车或许可作为业内的借鉴。
而“在并购中注重资产质量，在并购后重视资产整合”更应成为行业准则并购”对欧洲电信业来说，似乎并不是什么新鲜的词。
然而，大规模并购已淡出人们的视野很久了。
近来，一把新的并购之火再次点燃了整个欧洲电信业。
不久前，欧洲电信业的老大德国电信宣布，以25亿欧元收购希腊最大电信公司OTE的20%股权。
紧随其后，法国移动运营商SFR成功收购了固网运营商Neuf Cegetel公司28.45%的股份，并打算购买其余股份。
接着，德国多业务运营商Freenet也表示将用14亿欧元收购移动转售商Debitel。
最近还有消息称，西班牙电信公司Telefonica正在觊觎荷兰KPN皇家电信公司的股份。
在这股并购热潮中，最受业界瞩目的是，2008年6月5日，法国电信的移动子公司Orange提议以2440亿瑞典克朗（约合408亿美元）的总价收购瑞典电信运营商Telia Sonera。
后者是北欧最大的电信公司，如果并购成功，法国电信将会抢下欧洲电信业头把交椅。
但是，6月30日，法国电信却突然宣布放弃收购Telia Sonera，业界一片哗然。
在沉寂之后，欧洲电信业为何再现并购高峰？头把交椅近在眼前，法国电信为何突然止步不前？时机对了对于2008年初以来欧洲电信业频繁出现的并购事件，业内人士分析，这是因为目前各方面的因素都在促使电信企业加快并购进程。
这些因素中，既存在正面的鼓励，也不乏负面的刺激。
要实现收购，资金最关键。
目前，欧洲各大电信巨头的资产负债表已不像过去那样难看，这是因为其财务状况出现了根本性好转。
以法国电信为例，其净债务和EBITDA（未计利息、税项、折旧及摊销前的利润）的比值从5.6降到了2.27。
据本刊记者了解，2002年，法国电信的债务几乎与资产相等，到2007年，前者只有后者的55%。
金融危机下中国金融机构的海外并购
金融危机下中国金融机构的海外并购1. 引言近年来，金融危机的全球影响对中国金融机构产生了巨大的冲击。
在这样的大背景下，中国金融机构开始积极拓展海外市场，以争取更多的机会和资源。
本文将探讨金融危机对中国金融机构海外并购的影响以及中国金融机构在海外并购中的策略和挑战。
2. 金融危机对中国金融机构的影响2.1 经济下行压力全球金融危机给世界经济带来了巨大的下行压力，中国作为全球第二大经济体也难以幸免。
金融危机导致全球需求减少、经济增长放缓，这对中国金融机构的经营和利润带来了一定程度的压力。
因此，中国金融机构需要寻找新的增长点，以平衡国内市场的不确定性和下行压力。
2.2 投资机会的出现金融危机虽然给全球经济带来了负面影响，但也为中国金融机构提供了一些难得的投资机会。
在金融危机下，许多外国金融机构遭遇困境，资产负债表受损，市值下降。
这给中国金融机构提供了低价并购的机会，通过收购这些机构，中国金融机构可以获得更多的市场份额和资产，并实现国际化发展的战略目标。
3. 中国金融机构海外并购的策略3.1 寻找优势互补在进行海外并购时，中国金融机构往往会寻找与自身业务有着良好的互补性的目标公司。
这样可以有效地整合资源和优势，提高运营效率和竞争力。
例如，中国银行可以通过收购国际性银行，加强自己在国际业务方面的竞争力。
3.2 掌握核心技术和知识产权中国金融机构往往会通过收购具有核心技术和知识产权的目标公司来提升自身的技术能力和创新能力。
这样可以加快技术引进和转化的进程，提高金融机构在国际舞台上的竞争力。
3.3 采取合理资本结构在进行海外并购时，中国金融机构需要考虑合理的资本结构问题。
过高的负债率可能会对金融机构的稳定性和资金链产生负面影响。
因此，在进行海外并购时，中国金融机构应该合理配置资金，保持稳健的财务状况。
4. 中国金融机构海外并购面临的挑战4.1 文化冲突中国金融机构在海外并购时，往往需要面对不同的文化和管理风格。
金融危机下中国电信运营商的海外战略
金融危机下中国电信运营商的海外战略
刘丽佳
【期刊名称】《现代电信科技》
【年(卷),期】2008(38)12
【摘要】次贷金融危机给全球电信运营商的经营环境造成了不利的冲击,身处风暴中心的欧美运营商受创严重.客观上为国内电信运营商开展海外并购提供了难得的机遇.分析了金融危机下中国电信运营商"走出去"的优劣势,包括需求、成本、资金等方面的优势条件和资本风险、债务陷阱、管理缺失等不利因素,提出了中国电信运营商海外扩张的战略.
【总页数】4页(P59-62)
【作者】刘丽佳
【作者单位】北京邮电大学经济管理学院
【正文语种】中文
【中图分类】F6
【相关文献】
1.金融危机下中国电信运营商的海外战略 [J], 刘丽佳;杜振华
2.当前金融危机下中国电信运营商的危与机 [J], 周林江
3.全球金融危机背景下的中国粮食海外战略(1) [J], 于亚华
4.全球金融危机背景下的中国粮食海外战略(2) [J], 于亚东
5.全球金融危机背景下的中国粮食海外战略(3) [J], 于亚东
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有关金融危机下电子专业市场的困境与出路
二、金融危机下电子专业市场的困境分析随着金融危机在全球的蔓延。世界经济环境不断恶化．国内经济增长速度放缓．再加上房地产行业持续低迷．这些首先会影响到电子专业市场的销售商家和商铺经营情况．使得电子专业市场面临较大的经营风险．而电子专业市场在人事、财务、经营等方面的管理难度也将在一定程度上加大。
从我国电子专业市场发展趋势来看．形成规模化发展是必由之路因为发展电子专业市场及配套商业地产需占用较大面积的土地、占用较多的建设和流动资金。而在金融危机的背景下，国家宏观调控不断加强，相关土地政策、银行信贷规定等政策因素都可能会发生变化．这些因素将对我国电子专业市பைடு நூலகம்未来的发展带来一定的不确定性。
从200随着产品越来越多地进入百姓的生活．我国的电子专业市场也找到了适应中国国情的特有渠道模式。纵观全国。我国的电子专业市场从北京的中关村和深圳华强北开始的。如今的北京中关村汇聚了海龙、太平洋、硅谷、鼎好等十余家大型电子商城，拥有500O余家商户．经营面积超过20万平方米：深圳华强北的赛格电子市场面积达平方米。汇聚T40oo~,家商户．华强电子世界面积达平方米，拥有3500多家商户。据统计。整个深圳目前共有l3个专业电子市场，总经营面积2O余万平米，余名从业人员。除了北京和深圳，南京、沈阳、上海、西安、广州等省市也纷纷建立了大型电子专业市场。据不完全统计，目前全国共有大中型电子市场50余个，经营面积80万平米以上，从业人员达5O余万人。
从美国金融危机看IT产业——信息通信行业
电信业是一个相对传统的行业 ， 资本流动相对稳定。 但是在最近 个月美 国金融风暴的席卷下 ， 各大通信业 巨头无不深陷其中。 通过 各公司走势图我们发现思科股票在纳斯达克股市跌至近两年的最低 点。由于经济增长速度放缓 ， 企业用户们正在缩减 技术预算。思科 美
一
这无疑对制造商们雪上加霜。 口方面 ， 出 美元的持续疲软使得中国出口 进一步吃紧。而印度等国则两个月来的贬值幅度就 已超过 １ ％ ， 卢比 Ｏ 对美元比价创出两年来新低。且这些国家面对 的出口对象主要并非欧 美等国。印度和中东地区企业， 都想在最后 的潜力市场抢占有利地形。
造业可谓只能算作 “ ｌ Ｔ业的传统制造业 ” 。相对大多数港台电子厂商 大众 的新媒体。应鼓励 电信企业把握 电信技术业务移动化、 宽带化、 的处境 ： 他们 已经初步 具备了逐步 向上 游走 ， 向更创新 、 价值更 高的 Ｉ Ｐ化和 多媒体化的趋势 ， 树立 电信大行业的观念 ， 切实加强业务、 技 中高端市场转型的经验和能力 ， 同时在国际市场的议价 能力， 以及抗 术、 网络创新。从传统的语音服务向数据多媒体信息服务拓展 ， 以创 风险能力都比较高。 因为港 台商们起步更早 ， 转型也更 快， 同样价 新的思路和举措 ， 在 推进 电信业转型 ， 育新的业务增长点 ， 培 开拓新 的 格条件下 ， 产品的功能、 品质更经得起采购商的考验。而中国本土 中 市场空间。 小型电子产 品制造商 ， 产品以相对单一的设备为主， 目前 正在寻求转 型， 但又苦于 目前国内紧缩的金融政策对 中小企业借款 的制约 ， 给公 司增加 了障碍。好在 中国 １ ０月通过降息刺激 了投资 ， 给企业过度提 供 了基础。 同样中国也存在着膨胀 的危险 ， 但 为它们提供的帮助可能 有限。 要想度过这段 萧条期 ， 我认为中国电子制造业应该调整产业结
当中国电信业遭遇金融风暴
目光 投 向 中 国 ，因此 其 未 来面 对 的竞 其手 机 业务不 断发 展壮 大 。 毫 无 疑 问 ，这 场 金融 危机 使 得 市
段 时 间 其股 价 受 工 信 部 “ 电信 基 础 设 争 不 可 小视 。此 次 披 露 的 诺基 亚将 单 市 值 损 失 惨重 ！表 面 上 来 看 ，此次 中
进 铜 退 ”策 略 ，因而 有 较 大 的 市 场 空 使得广大投资者有理 由对 中兴的前景 的本土通信企业所面 临的挑战要大于
间 ，尤 其 是Ｔ 系 列产 品 ，由于 国外 厂 产 生 悲 观情 绪 。不 过 投 资 者 不应 忽视 机遇 ，但 其命 运掌 握在 自己手 中 ！ Ｄ
商 的 前期 研 发投 入 不足 ，Ｔ 设 备 供应 的是 ，中兴 在 中国 ３ Ｄ Ｇ标准 Ｔ 上 的投入 Ｄ 主 要 由 国 内 厂商 供 货 。因 而 此 类企 业 将有可能使中兴在即将开始的Ｔ 二期 终端设备制造商 Ｄ 相 比起 电信 设 备 制 造 商 对 电信 运 受 国际 金融风 暴 的影 响较 小 。 建 设 招 标 中 有所 斩 获 ，而 这 对 中兴 而 在 第 一 集 团 军 中 ，华 为 的 收 入 言 将 是 支 撑 其渡 过 金 融 危 机 的 重要 保 营商的依赖 ，以手机终端为主要产 品
于迎合 了当前消 费者 的消费需求而得 在这场金融危机 中，生产高端黑
过冬后的 “ 青黄不接 ”准备下赖 以发
展的 “ 口粮 ” 。
而对于 以大唐 、重邮信 科等 为 以扩大市场份额。
代 表 的 本 土 电信 设 备 制 造 商 而言 ，由
总 之 ，此 次金 融 危机 将会 对 华 为 于 其 主 要销 售 收 入 都 来 自于 国 内 ，且 莓 手 机 的 加 拿 大 Ｒ 司 ，在 ４ 月 Ｉ Ｍ公 个 的 国 际市 场 造 成 巨大 的 影 响 ，但 华 为 其 主 要产 品 以 国外 设 备 商 没 有过 多关 内 ，其 股 票 价值 由 １ Ｏ 元 跌 为 ６ 美 美 ５ ０ 雄 厚 的 实 力 和未 雨 绸 缪 ，为 其 奠定 了 注 ＩＴ 为 标准 ，国 际金 融风 暴 暂 时不 元 ，其 市 值 跌 去 了一 半 还 多 。 Ｒ Ｍ暴 ￣ Ｄ ＇ ｔ ， Ｊ Ｉ 继 续发 展 的基 础 。可 以预 计 ：危 机 过 会 对 其产 生 太 大 的影 响 。 但 随 着 中 国 跌的市值 ，使其成为微软的潜在收购
对美国电信业并购热潮的思考
环球 ｜ Global View通信企业管理｜2007年1月｜59美国电信业并购热潮产生的背景纵观美国电信业100多年的发展，不难看出，美国电信业从最初的贝尔公司独家垄断到现在的“百家争鸣”，经历了从垂直分离到产业融合的曲折而漫长的过程。
最初，AT&T由于其在技术上的领先性，在美国电信市场上处于事实上的垄断地位，并通过不予互联互通等方式对新进入电信业的小公司施加阻力。
为了促进电信技术的迅速发展，美国电信管制机构先后对长途电话业务和本地电话业务实行了放开政策。
面对强大的反垄断压力，AT&T不得不将其庞大的运营体系分解为7家地方贝尔公司。
至此，美国电信市场从AT&T绝对垄断的结构转变为充分竞争的市场结构。
各地方贝尔公司与其他新进入的地方电话公司及长途电话公司展开了激烈竞争，结果是AT&T在长途电话市场的份额从1984年拆分之前的90.1％下降到1999年的40.7％，长途通信资费也下降了38％~40％。
而各地方贝尔公司由于具有成本低、规模经济等优势，在本地电话市场上的收入比例虽然有所下降，但一直处于主导地位，20世纪末的市场份额维持在70％以上。
事实上，经过多年的群雄逐鹿之后，美国电信业的发展在全球电信发展的大环境下出现了一些无法回避的问题。
首先，移动通信对固定通信的替代作用日益明显，原来通过转售、租用网络等方式实现自身业务发展的小型本地和长途电信运营商不得不缩小甚至撤出原来的业务领域，即使AT&T这样的公司都因无法获得适当的盈利而亏损。
其次，IP技术及数字技术的日益成熟，使传统电信运营商的优势渐失，而NGN时代的到来对运营商提出了更高的要求。
各运营商很难通过技术领先或网络优势达到领跑电信业的目标，只能通过全面降低成本的方式获得适当盈利。
再次，传统电信市场增长缓慢，客户需求更加丰富多样，各运营商只有综合利用各种技术手段和传输方式，开发适应市场变化的服务体系，才能满足用户需求，从而在竞争激烈的市场中获得一席之地。
电信行业并购案例分析
电信行业并购案例分析一、引言电信行业作为信息通信技术的重要领域，在近年来取得了快速发展。
在这样的背景下，越来越多的电信公司选择通过并购来扩大市场份额、增强竞争力。
本文将分析几个电信行业的并购案例，探讨其背景、目的和影响。
二、案例一：公司A收购公司B案例一是某电信公司A收购了竞争对手公司B的案例。
该并购交易是在XX年完成的，公司A以现金支付的方式收购了公司B 的全部股权。
1. 背景公司A和公司B都是电信行业的重要参与者，在市场竞争中存在一定的竞争关系。
公司A希望通过收购公司B来扩大市场份额，增强自身在市场中的地位。
2. 目的公司A收购公司B的目的主要包括：增加用户基数、提升服务质量、拓展新业务领域、实现规模经济效益等。
3. 影响该并购案例的影响主要表现在以下方面：- 市场份额增加：公司A通过收购公司B，使自身在市场中的市场份额得到扩大。
- 服务质量提升：公司A可以借鉴公司B优秀的服务经验，提升自身服务质量。
- 业务拓展：公司A可以利用公司B的资源和技术优势，拓展新的业务领域。
- 规模经济效益：公司A和公司B合并后，可以实现资源共享、降低成本，从而产生规模经济效益。
三、案例二：公司C与公司D合并案例二是某电信公司C与合作伙伴公司D实现合并的案例。
该合并交易是在XX年完成的，公司C和公司D实现了业务整合。
1. 背景公司C和公司D在某一业务领域存在合作关系，通过合并可以更好地整合各自的资源，提升市场竞争力。
2. 目的公司C与公司D合并的目的主要包括：加强业务整合、提高效率、优化资源配置、共同开发新产品等。
3. 影响该合并案例的影响主要体现在以下方面：- 资源整合：公司C与公司D合并后，可以充分利用双方的资源优势，达到资源整合的效果。
- 业务协同：合并后，公司C和公司D可以共同开发新产品、提供更多的服务内容，增加市场竞争力。
- 效率提升：合并后的公司C和公司D可以优化资源配置和管理，提高运营效率。
四、结论通过以上两个案例的分析可以看出，在电信行业并购中，有着不同的背景、目的和影响。
金融危机下我国信息产业发展对策探析
金融危机下我国信息产业发展对策探析信息产业既是国民经济的基础产业，也是先导产业和支柱产业，在改革开放和现代化建设中具有举足轻重的作用。
随着经济全球化和一体化的深入，国际金融危机的影响已经波及到几乎所有与资本市场相关的行业，信息产业也难以幸免。
从目前情况看，危机与机遇并存，如何正视危机影响，积极主动应对，直接关系到我国信息产业未来的发展前景。
金融危机对我国信息产业的影响（一）全行业增速放缓自2007年以来，电子信息产业经济运行增速始终低于全国工业平均水平，2008上半年虽有小幅回升，但进入三季度增速又开始回落。
到9月份，全行业增速同比下降1个百分点，比上年下降1.8个百分点。
分行业看，通讯行业低于全行业增速8.4个百分点，计算机低于全国增速5.2个百分点，增幅回落主要由于国际经济环境低迷、国内电信业体制改革和国内电信运营商投资发展平缓因素所致，通信业国内外市场都出现明显下降。
（二）企业融资难度加大国际金融危机导致国内投资机构和基金更加谨慎地进行投资。
随着国际金融危机影响扩大，风险投资纷纷缩小资金规模、放缓投资步伐。
这也意味着对风险投资有强烈偏好和依赖的电子信息产业将面临较大的发展困难。
（三）出口增长乏力我国电子信息产业在全国外贸出口额中的比重一直保持在30%以上，对外依存度超过60%。
全球电子信息市场需求萎缩，将对我国产生较大影响，首先是占电子信息市场很大份额的发达国家金融机构缩减电子信息支出，国际市场增长空间快速收缩；其次是欧美国家居民消费能力降低，需求变弱，国际消费电子产品市场萎缩；第三是美元持续贬值，我国的电子信息产品出口竞争力不断减弱。
（四）软件行业业务缩减由于软件业具有国际化特征，我国软件服务业也会受到影响。
一些欧美企业不得不取消原本要实施的外包项目或者缩减其规模，这对于以承接欧美离岸外包业务为主的中国服务外包企业来说，将面临订单减少、业务萎缩等影响。
（五）加工贸易企业困境加剧受外部环境和国内宏观调控影响，电子加工贸易企业获利空间明显减少，生存压力不断加重。
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论金融危机下的电信业兼并重组
2008年，由美国次贷危机所引起的全球性金融危机在全面爆发，给世界各国和各个产业产生了巨大冲击，造成人们心理恐慌、企业倒闭、股市狂滥、失业人员飙升等严重后果。
时隔三年，尽管世界各国都在积极应对金融危机带来的各种挑战，但是在这次严重的经济衰退之后，复苏必然要经历一个缓慢的过程。
那么，此次金融危机的给企业的兼并收购带来的是机遇还是挑战呢？
道家鼻祖老子说：“祸兮福所倚，福兮祸所伏”。
虽然此次金融危机给全球带来灾难性的危害，但是也导致了企业并购成本的大幅降低，为企业间并购带来千载难逢的良机，行业调整、企业洗牌在全球范围内逐步展开。
国内外大量事实表明，经济危机往往伴随着为数不少的老企业兼并破产和新企业涅槃重生。
从这个意义上说，金融危机实际上加快了企业的优胜劣汰和重整重组，是凤凰涅槃前的浴火。
比如近年来的风起云涌的电信领域并购案，从Verizon无线收购Alltel到AT＆T收购Centennial Communications，紧接着沃达丰增持V odacom 15%的股份，这一系列重磅收购的宣布，表明了在金融危机持续重压之下，电信业巨头终于出手了。
对于电信业巨头来说，现在正是大鱼吃小鱼的良机，但由于经济前景不确定，这也意味着保持较高的流动性很重要。
这既是应对目前金融危机的一种手段，同时，也是为新一轮的竞争储备力量。
“并购”对于成熟电信市场来说，似乎并不新鲜。
但是，电信业大规模的重组却已经很少了。
然而，金融危机爆发的近几年，又一把并购之火点燃了欧美电信业。
其中，电信运营商之间的整合尤为突出——零九年初，美国移动运营商Verizon Wireless以59亿美元的价格完成了从Atlantis Holdings LLC手中收购Alltel的交易，此次交易使新公司成为美国第一大移动运营商；英国电信巨头沃达丰继续在新兴市场寻觅机会，南非电信运营商TelkomSA已同意将合资公司V odacom 15%的股份出售给沃达丰，从而使沃达丰所持合资公司股份增至65%。
08年8月达丰还宣布以9亿美元收购加纳电信70%的股份；而欧洲电信巨头也纷纷上演并购戏，其标志事件是08年3月份德国电信以25亿欧元收购希腊最大的电信公司OTE的20%股权。
一个月之后，法国电信表示对北欧最大的运营商Telia Sonera的收购意向。
在这股并购热潮中，最受业界瞩目的是，法国电信的
移动子公司Orange提议以408亿美元的总价收购瑞典电信运营商Telia Sonera。
但是，随后突然宣布放弃。
而在我们中国，电信行业经历了数次拆分和重组。
从1993年成立中国联通以打破邮电垄断，到2008年电信行业重组形成中国移动、中国联通、中国电信三家全业务运营商，电信行业格局几经变迁。
然其背后一直有一条主线：即通过拆分打破垄断，促进市场竞争；而通过重组则缓解竞争过度，保持电信行业的规模经济效应和范围经济效应。
2008年的电信行业重组有其合理性。
“六合三”方案既保证了电信经营的统一性，又通过全业务竞争缓解了垄断。
中国移动一家独大的格局虽没有改变，但是中国联通和中国电信却各自拥有自己的明显优势。
工业和信息化部总工程师、新闻发言人朱宏任在2010年10月份国务院新闻办公室举行的前三季度工业通信业运行情况新闻发布会上发表言论认为，随着全业务经营、3G网络建设及业务发展，三家基础电信企业均实现了电信业务收入6.5%以上增长，企业间经营差距明显缩小，市场竞争格局逐步优化，电信体制改革重组初见成效。
金融风暴影响市场需求、新竞争者对市场份额的蚕食导致行业竞争更加激烈、上市公司市值大幅缩水以及令人重建信心的资产负债表……这一切就是电信运营商面临的现状，成为其再行收购的主要驱动力。
对于电信业的近年来的大规模并购重组，分析人士认为有三大战略目标：第一，扩大自身规模，抗衡有线电视、互联网等电信市场新进入者；第二，并购是削减成本的有效途径。
第三，进入新市场。
由于国内市场的增长放缓，有的欧洲国家的移动电话普及率甚至超过了100%，开发新市场成为必然的抉择。
当然不论中国还是欧洲等国家的电信业重组，都是应对此次金融危机的必要手段，电信改革重组是电信企业按照现代企业制度的要求完善提高自己的极好机会。
虽然基础电信企业大都是上市公司，已经逐步建立了现代企业制度，也经历了电信业改革和重组的洗礼，但离国际一流的企业还有一定的距离，提高内部管理水平和运营效率始终是不断努力的方向，特别是要利用这次改革重组之机，向机制要竞争力，向管理要效益。
只有练好内功，才能抵御风险，才可能在恶劣的环境下生存和发展。
同时，要善于借助优秀的企业文化增强企业凝聚力，特别是经济不景气，队伍更不能丧失士气。
在这点上，英国电信巨头沃达丰是值得借鉴的，沃达丰是一家拥有2亿多用户，业务遍及数十个国家的真正全球化集团；一家年收入300多亿英镑，市值近千亿英镑的巨无霸企业。
世界移动通信行业中销售额最高的运营商，全球化运作最为成功的电信公司之一。
这就是沃达丰，一次次收购进行全球化扩张，成为游弋在电信海上的一头巨鲨。
沃达丰始创于1984年，其发展阶段可以按照公司掌门人的不同来区分。
使沃达丰因收购而成名的人是克里斯托夫•根特。
1997年到2003年7月，沃达丰一直由这位成功的并购扩张主义者掌舵。
他把沃达丰从一个不知名的企业打造成了覆盖26个国家、服务2亿多客户的无线通信帝国。
在这次并购热潮中，沃达丰也继续在新兴市场上寻觅机会。
南非电信运营商TelkomSA已同意将合资公司V odacom 15%的股份出售给沃达丰，从而使沃达丰所持合资公司股份增至65%。
08年8月，沃达丰还宣布以9亿美元收购加纳电信70%的股份。
英国移动通信巨头沃达丰公司日前出资9亿美元，购得西非国家加纳第三大手机运营商加纳电信公司70％的股份。
加纳电信公司其余30％的股份将由加纳政府保留。
该公司在加纳的市场份额为17％，截至08年3月底的手机用户数为140万。
加纳电信公司也是加纳主要的固定电话运营商。
沃达丰公司首席执行官阿伦·萨林在一份声明中说，加纳是非洲最具吸引力的市场之一，分析人士指出，加纳人口为2400万，其中超过50％的居民年龄在25岁以下，因此手机市场还有很大发展潜力。
仅2007年，加纳新增手机用户数就达270万。
所以沃达丰此举是非常明智的。
众所周知，公司并购涉及管理、文化和政治等多方面的冲突，令很多公司可望而不可即，为什么沃达丰足迹遍及26个国家，而且大多都能获得成功呢？究其原因：首先，沃达丰是一个年轻的公司，而且是一个纯移动通信业务的公司，这是沃达丰先天的优势，它决定了沃达丰没有英国电信等老牌大型电信公司的人员和传统业务的负担，能够全心投入增长最快、收益最好的移动通信领域；其次，沃达丰在挑选并购对象时非常慎重，选择的绝大多数都是在本国排名第一或第二位的运营商，如意大利的Onmitel、西班牙的Airtel等，这些企业在本国市场中的地位和良好的表现是沃达丰立于不败之地的关键；其三，沃达丰在收购中采取了明智的战略，往往用股票代替大量现金进行收购，与银行信贷的方式相比，大
大降低了收购费用；其四，在全球并购的同时，沃达丰也在不断剥离公司中的非移动业务，只保留其核心资产，这样做一方面使收购后的公司更加凝练与专注，使公司的统一管理更加容易，另一方面，通过现金出售的方式也达到了以股票换取现金的目的。
沃达丰在并购后的业务整合做得也很成功，尤其是文化和品牌的统一。
沃达丰在海外推行沃达丰的统一品牌时，通常以12个月为周期，分阶段地把原来的老品牌换成沃达丰的品牌：第一阶段是使用当地运营商的原有品牌；在第二阶段实施联合品牌方式，比如在意大利合作伙伴是Omnitel，就用“OmnitelV oda－fone”；最后完全去掉老品牌，只保留沃达丰的名字。
调查表明，换成沃达丰的品牌后，用户的认知度和喜爱程度都提高了。
所以不论是电信业，还是其他领域的企业进行兼并重组，都要注重并购后的管理、经营、文化等一系列的整合，才能达到效益最大化的并购初衷。
在当前的不利情势下，积极引导企业勇敢应对。
既要把困难估计得更充分一些，把应对措施考虑得更周全一些，又要注重从变幻的形势中捕捉和把握难得的发展机遇，善于危中寻机，化危为机。