资金时间价值及风险分析教案
资金时间价值与风险分析
智能台灯功能设计
RGB设置
界面RGB灯颜色同步。
智能台灯功能设计
时间日期与闹钟设置
时间对应的 ZXBee 协议的参数为 V1，闹钟为 V2；这是两个可读可写的参数。 可以通过查询指令来获取当前的时间，也可以通过赋值指令来设置时间和闹钟。
⑵复利现值（已知终值F，求现值P）
复利现值是复利终值的逆运算，它是 指今后某一特定时间收到或付出的一笔款 项，按折现率（i）所计算的现在时点价值。 其计算公式为：
A= F×i/[(1+i)n-1]
=A (A/F,i,n)
i/[(1+i)n-1]称为“偿债基金系数”,记作 (A/F,i,n)。
⑶普通年金现值的计算（已知年金A，求 现值P）
年金现值是指一定时期内每期期末收 付款项的复利现值之和。根据公式：
P＝A×[1-(1+i)-n ]/i ＝A(P/A,i,n)
项目名称
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二级菜单2 二级菜单3
操作/显示区
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智能台灯应用界面逻辑
“功能”应用界面”温湿度”框架。
智能台灯图片/ 名称
温湿度
小图标 功能
小图标 设置
灯光控制 RGB设置
温度计
小图标 其他
小图标
2.资金时间价值和投资风险价值
读万卷书，行万里路
18
1万
1万
1万 1万 1万 1万
1万
1万
0
1
2
3
4
5
6
7
8
F
• 例、每年年末存入银行10000元，12%的复 利，问8年后可取出多少钱？
10 ( 0 1 1 0% 2 0 8 1 ) 10 1 0.3 2 00 0 10 ,0 20 30 1% 2
0011.0.30.320.221021
012
年金现值
AA
M m+1 m+2
0
1
2
A
A
m+n-1 m+n
n-1 n
复利现值
0011.0.30.320.221021
读万卷书，行万里路
32
乘法：即按年金折成第m期时的年金现值，再 按普通复利折成第0期时的现值。
P
A1(1ii)n
(1i)m
PA PA,i,n PF,i,m
0011.0.30.320.221021
普通（后付）年金 （Ordinary Annuity）
年金 类别
永续年金 （Perpetuity）
先付年金 （Annuity due）
01.03.2021
递延年金 （Delayed Annuity）
读万卷书，行万里路
项目2 资金的时间价值与风险价值
例如: 公司将一笔资金PV存入银行，年利 率为i，如果每年计息一次，则n年后的本 利和就是复利终值。
FV=?
0 PV
1
2
n-1
n
25
一年后的终值为： FV1＝PV+PV×I ＝PV×（1+ i） 两年后的终值为： FV2＝FV1+ FV1×I ＝FV1×（1+ i） ＝PV×（1+ i）×（1+ i） ＝PV×（1+ i）2 …. 由此可以推出n年后复利终值的计算公式： FVn＝PV×（1+ i）n
28
[例] A钢铁公司现有资金200000元，拟投资于
投资报酬率12%的投资项目，经多少年能获 得394760元？ FV=PV×(1+i)n 394760=200000×(1+12%)n (1+12%)n=1.9738
求：(FV/PV，12%，n)=1.9738
查表得： （FV/PV，12%，6)=1.9738
36
1、普通年金的终值
是指一定时期内每期期末等额收付款项的 复利终值之和。（设i＝6% ）
0 1
100
2
100
3
100
4
100
100 ×(1+6%)0=100 ×1=100 100 ×(1+6%)1=100 ×1.06=106 100 ×(1+6%)2=100 ×1.1236=112.36 100 ×(1+6%)3=100 ×1.191=119.10 437.46
项目二资金时间价值与风险价值
偿债基金
• 偿债基金——年金终值问题的一种变形， 是指为使年金终值达到既定金额每年应支 付的年金数额。
公式：FVAn=A·FVIFAi,n
其中：普通年金终值系数的倒数叫偿 债基金系数。
exercise
1+i=(1+r/m)m
其中：i为实际利率，r为名义利率，m为一年内 复利次数
实际利率i =(1+r/m)m － 1
本题也可以8.24%按进行贴现!
【例2-5】现设年名义利率r=10%，则年、半年、季、月、日的年实际 利率如表2-1：
年名义利率 计息
(r)
期
年
半年
10%
季
月
日
年计息次 数(m)
1 2 4 12 365
PVIFi,n
例：一个简单的储蓄决策
某人有10000元本金，计划存入银行10年，今有 三种储蓄方案： ❖方案1：10年定期，年利率14％； ❖方案2：5年定期，到期转存，年利率12％； ❖方案3：1年定期，到期转存，年利率7％ 问：应该选择哪一种方案？
For Example
某企业销售产品18万元，有两种收款方 式，一种是销售当时收款16.5万元，一 种是3年后收回19万元。若市场利率为5 ％，那么应选哪一种收款方式？在单利 和复利下情况是否相同？
2第二章资金时间价值与风险价值
解：=60 000/（1+10%×5）=40 000（元）
结论：单利的终值和单利的现值互为逆运算
（二）复利终值和现值
复利是计算利息的另一种方法，是指每 经过一个计算期，将所生利息计入本金重 复计算利息，逐期累计，俗称“利滚利”。
F P (1 i) n
F 10000 (F / P,10%,3)
= 10000 ×1.331 = 13310（元）
查1元的复利终值系数表： （F/P，10%,3)＝1.331
例：某人拟购房，开发商提出两种方案：方案一是现在一次 性支付80万元；方案二是5年后付100万元。如目前的银行 贷款利率为7%，问：应该选择何种方案？
= 100003.1699 31699
因此，该公司应现在存入银行31699元，才能 保证租金的按时支付。
年资本回收额 ——年资本回收额是指为
使年金现值达到既定金额，每年年末应收付
的年金数额，它是年金现wenku.baidu.com的逆运算。其计
算公式为：
A
P
1
-
i (1
i)-n
上式中的分子式被称为投资回收系数，记
第一节 资金时间价值
一、资金时间价值的概念
（一）、概念 资金时间价值是指一定量的资金 在不同时点上的价值量的差额。
资金时间价值PPT课件
04 资金时间价值的案例分析
个人贷款购房案例
总结词
个人贷款购房是资金时间价值在实际生 活中的典型应用，通过比较不同还款期 限和利率下的还款总额和利息支出，理 解资金随时间产生的增值效应。
VS
详细描述
个人在购房时通常会选择贷款方式支付， 而贷款通常会有不同的还款期限和利率。 以一个30年期限的房贷为例，贷款总额 为100万，年利率为4%。通过计算不同 还款方式的每月还款额、总还款额和总利 息支出，可以明显看出随着时间的推移， 原本的100万本金逐渐增值到超过130万 。因此，在选择贷款期限和利率时，应充 分考虑资金的时间价值，以实现资金的最 大化利用。
05 结论
资金时间价值的总结
资金时间价值的概念
01
资金在不同的时间点上具有不同的价值，即资金在投资和再投
资过程中随时间推移而发生的增值。
资金时间价值的计算方法
02
通过现值和终值的概念，利用复利计算方法来计算资金在不同
时间点的价值。
资金时间价值的影响因素
03
影响资金时间价值的因素包括投资期限、利率和本金。
03 资金时间价值的应用
个人理财规划
个人储蓄与投资
资金时间价值在个人理财规划中 具有重要意义，通过合理规划个 人储蓄和投资，实现财富的增值
和保值。
养老金规划
利用资金时间价值概念，合理规划 个人养老金，确保退休后的生活品 质。
第二章资金时间价值及风险案例
第二章 资金时间价值与风险分析 第 2章 资金时间价值和风险报酬
ຫໍສະໝຸດ Baidu
学习目标
理解资金时间价值和风险报酬的概念，掌握 资金时间价值和风险报酬的计量原理与方法，并 能够在实际中加以应用。
第二章 资金时间价值与风险分析 第 2章 资金时间价值和风险报酬
学习内容
1.资金时间价值
2.风险价值的计算 3.投资组合的风险与报酬
第一节 资金时间价值
二、资金时间价值的计算 资 金 时 间 价 值 的 计 算 单利：计息基础始终是本金， 各期利息相等。 复利：计息基础是前期的本利 和，各期利息不等。 只要不特指都指复利计息。 年金：等额收付的系列款项。
第一节 资金时间价值
本章假定有关字母的含义如下： I为利息；
i为利率（折现率）；
第一节 资金时间价值
（二） 复利（利滚利）
1. 复利终值（已知现值P，求终值F） 是指一定量的本金按复利计算若干期后的本 利和。 F=P(1+i)n
(1+i)n——复利终值系数，（F/P，i，n）表示。 【例2-3】 (承【例2-1】)有一笔50 000元的借款，借期5年， 按每年8%的复利率计息，试求到期时应归还的本利和。 【解】 F=P(1+i)n=50 000(1+8%)5 =50 000×1.4693=73 465(元)
资金时间价值与风险价值
VS
案例二
个人贷款中，资金时间价值的运用主要体 现在贷款利率和还款期限的选择上。例如 ，某个人计划购买一辆汽车，可以选择贷 款购车。在选择贷款方案时，个人需要比 较不同贷款利率和还款期限的贷款成本， 以确定最优贷款方案。同时，个人也需要 考虑贷款违约风险和利率风险等潜在风险 。
国家财政政策中资金时间价值与风险价值的考量案例
资金时间价值的存在是因为通货膨胀和机会成本的影响。随着时间的推移，货币 的购买力会因为物价上涨而降低，同时放弃的再投资机会也会产生潜在收益。
资金时间价值的计算方法
利息和贴现法
通过计算未来现金流的现值来确定资 金时间价值。常用的计算公式有简单 利息和复利计算。
风险调整法
考虑到投资风险，将无风险利率调整 为风险调整后的利率。常用的风险调 整方法有资本资产定价模型（CAPM ）和套利定价理论（APT）。
01
基于历史数据或模拟数据，计算资产或投资组合的收益分布，
并进一步计算不同置信水平下的风险价值。
压力测试法
02
通过模拟极端市场环境或突发事件，评估资产或投资组合的潜
在损失。
蒙特卡洛模拟法
03
通过随机抽样方法模拟资产或投资组合的未来收益，并计算不
同置信水平下的风险价值。
风险价值的运用
风险控制
风险价值可以帮助金融机构识别和管理 潜在的风险，采取相应的措施来降低风
第四章资金时间价值与风险分析
协方差项加起来 两种证券报酬率的协方差，用来 衡量它们之间共同变动的程度。
协方差：
σ jk rjk σ jσk
x x y y
n i 1 i i
相关系数：
r=
x x y y
n 2 n i 1 i i 1 i
2
（1）相关系数介于区间[－1,1]内。 （2）相关系数为正值，表示两种 资产收益率呈同方向变化，组合抵 消的风险较少；负值则意味着反方 向变化，抵消的风险较多。
1 1 A F 200000 F / A, i, n 12.006 16658 .34元
因此，在银行利率为4%时，每年存入16658.34 元，10年后可得200000元，用来清偿债务。
9
【计算题】假设以8%的利率借款500万元，投资于 某个寿命为12年的新技术项目，每年至少要收回多少 现金才是有利的？ 【答案】 据普通年金现值计算公式可知：
4
§4-1 资金时间价值
• 一、资金时间价值的含义
• 资金时间价值是指资金经历一定时间的投 资和再投资所增加的价值。 • 理论上：没有风险、没有通货膨胀条件下 的社会平均资金利润率。 • 实际工作中：政府债券利率
5
二、资金时间价值的基本计算（终值、现值的计算）
复利的终值和现值
（1）复利的终值和现值互为逆运算。 （2）复利的终值系数 1 i 和复利的
资金的时间价值与风险分析
1. 单利利息 IP in
（ 2.1)
P ––– 本金；i ––– 利率；n ––– 时间。
2. 单利终值 F P I P ( 1 i n )（ 2 .2 ） 3. 单利现值
P F I F /1 ( i n )（ 2.3) 二、复利计算
复利 ––– 本金与前一期的利息累计 并计算后一期的利息。即利滚利地计算本利 和。在不特别说明的情况下，我们都是以复 利方式计息。
公式： P F (P /F ,i,n )
例2、某人存入银行15万，若银行存款利率为 5%， 5年后的本利和？ 复利计息终值 例3、某人存入一笔钱，希望5年后得到20万， 若银行存款利率为5%，问，现在应存入多少？
复利终值系数与复利现值系数互为倒数关系
§2.3 年金终值与现值的计算
1、年金（A）的含义：一定时期内每次等额收付的系 列款项。三个要点：等额性、定期性、系列性。 2、年金的种类 （1）普通年金：每期期末收款、付款的年金。 （期数1～n） （2）即付年金：每期期初收款、付款的年金。 （期数0～n-1） （3）递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金 （期数s+1～n，s为递延期） （4）永续年金：无限期（期数1～∞）
练习4：某企业欲积累一笔福利基金， 用于3年后建造职工俱乐部。此项投资总 额为200万元，银行利率为12%，问每年 末至少要存款多少？
项目二 资金的时间价值和风险价值分析
二、风险的衡量
（一）概率 用来反映随机事件发生的可能性大小的数值。 满足两个条件：
（1）一般随机事件的概率在0与1之间 即0 ≤ Pi ≤ 1
（2）所有可能的结果出现的概率之和一定为1 即∑ Pi＝1
（二）期望值 期望值是指可能发生的结果与各自概率之积
的加权平均值，反映投资者的合理预期。
【例2-19】
叶文源 主编
清华大学出版社
目录
壹 贰 叁 肆 伍陆 柒 捌
财 资筹 项 证 营收 预
务 金资 目 券 运益 算
管 的管 投 投 资分 管
理 时理 资 资 金配 理
基间
管 管 管管
础价
理 理 理理
工值
作和
准风
备险
价
值
分
析
项目二
资金的时间价值和风险价值分析
本项目包含三个任务：
复利的计算 壹
年金的计算 贰
1.系统风险和公司特有风险
（1）系统风险
•
系统风险是指影响所有企业的风险，又称市场风险或不
可分散风险，是不能通过投资组合来消除的风险。
（2）公司特有风险
•
公司特有风险是指个别企业的特有事件造成的风险，只
与个别企业和个别投资项目有关，不涉及所有企业和所有项
目，可以通过投资组合分散，又称为非系统风险或可分散风
第二章时间价值
（i-14%）/（15%-14%）=(2-1.9254)/(2.0114-1.9254) i=14.87%
即5年后收回原投资额2倍的资金，投资报酬率为 14．87％。
第一节 资金的时间价值
【例题2—4】某旅游企业将l00万资金投资开发一旅游项 目，预计投资报酬率为lO％，那么几年后该企业能获 得原投资额2倍的资金? n
第二章资金时间价值与风险分析 学习目标
通过本章学习要求学生了解资金时间价值与风险的观念，理解 风险与报酬的关系，掌握资金时间价值的计算方法及风险度量 的简单方法，最终能运用资金时间价值及风险分析帮助企业做 出理财决策。资金的时间价值和投资的风险价值，是财务管理 的两个基础价值观念，是企业理财人员必备的价值取向和理念， 直接影响和决定着财务管理的方法 教学重点 资金时间价值的计算方法 教学难点 运用资金时间价值及风险分析帮助企业做出理财决策
第一节 资金的时间价值
2、“内插法”的运用 【例题2—3】某旅游企业将100万资金投资开发一旅游项 目，计划5年后收回原投资额2倍的资金，试测算该项 目的投资报酬率不得低于多少? n 根据公式 F=P×(1+i) (1+i)5=F/P=（2×100）/100=2 在n=5年，当i=14％时，复利终值系数为1．9254， 当i=15％时，复利终值系数为2．0114，采用内插法来 计算。
资金时间价值与风险价值讲义
资金时间价值与风险价值讲义
资金时间价值与风险价值讲义
一、资金时间价值
1. 定义
资金时间价值（Time Value of Money，TVM）是指资金在不
同时间点的价值不同。由于通货膨胀、利息、机会成本等因素的存在，同样的金额在不同的时间点具有不同的购买力。因此，考虑到时间价值是进行资金决策的重要因素之一。
2. 资金时间价值的原理
资金时间价值的原理可以简单概括为：
（1）将来的资金价值小于现在的资金价值；
（2）现金流的时间越早，其价值越高。
3. 资金时间价值的应用
（1）投资决策：在进行投资决策时，需要考虑到不同投资方
案在不同时间点的现金流量，以及现金流量的折现率，从而选择具有更高资金时间价值的投资方案。
（2）贷款决策：在进行贷款决策时，需要考虑到贷款的利息、按揭方式、还款期限等各种因素，从而选择对于自己更划算的贷款方案。
（3）退休规划：在规划自己的退休计划时，需要考虑到将来
的资金购买力下降的问题，从而做出相应的储蓄计划。
4. 资金时间价值的计算方法
资金时间价值的计算方法通常使用现值、未来值和年金三种基本形式。
（1）现值（Present Value，PV）：指以一定的折现率计算出
的未来现金流量的现值。现值计算公式为：PV = FV / (1 + r)^n，其中FV为未来现金流量，r为折现率，n为时间期限。
（2）未来值（Future Value，FV）：指一定现金流量在未来
某个时间点的价值。未来值计算公式为：FV = PV * (1 + r)^n，其中PV为现值，r为折现率，n为时间期限。
资金的时间价值案例分析
资金的时间价值案例分析
1、“陷入一场正在破裂的房地产泡沫之中的售房者是另外一群受害者，因
为难以承担的利息费用在事实上已经阻止了私人售房行为。惊人的事实是利率
只要提高 3%，就会导致购房者每月的购房费用增加 23%。比如说一所 75000 美元
的房子，首期付款为 15000，在利率为 12%的情况下，购房者每月抵押的成本为617.17 美元；在 15%的情况下，每月成本为 758.67 美元⋯⋯”
上述陈述是正确的吗？写出你的计算过程。假设抵押期限为30 年。同时假
设给定的利率为名义利率。
2、你正考虑购买一辆二手车，提供的卖价为6800美元。银行将借给你5700
美元，名义利率为15%，每月复利计息一次，一共36 个月。银行经理告诉你每
月应 276.03 美元，但看上去他对这个数字并不是十分肯定。
银行经理对你每月付款的估计正确吗？如果不正确，那么正确的数字是多少？
3、American Security Bank 提供 2.55%的名义利率，每日计息。 Chevy Chase Bank 提供 3.55%的名义利率，每季复利计息。两种利率都是针对支票帐户的。
其他情况均同，你将为你的支票选择哪家银行？
4、融资购买一辆24536 美元的 Mercedes-Benz，需要首期支付10%的现金。购买价格的剩余部分将由 4 年期年实际利率 15%的银行贷款支付。所有的费用，
包括运输和交易商筹备费用，都包括在价格之中。每年还款额是多少？
如果 15%是名义利率，按月计息，则月还款额为多少？如果按季度计息，
财务管理第三章时间价值与风险价值
17
复利现值
Fn Pn = n (1 + i )
利用现值比较：计算2000元现值与1000元比较。 2000元现值与1000元比较 ② 利用现值比较：计算2000元现值与1000元比较。
P0=Fn[1/(1+i)n] P0=2000[1/(1+8%)10] =2000 ×(P/F,8%,10) =2000× =2000× (0.463) =926（ =926（元）
18
3、复利现值：是指未来一定时间的特定资金 按复利计算的现在价值. F = P（1 + i ）n （
复 利 现 值
1 −n P=F = F(1 + i) = F(P/F, i, n) n (1 + i)
复利现值系数 （P/F,i,n) 查复利现值 系数表求得
19
复利现值的计算
P41，例3-3
20
13
2、复利终值：是指若干期以后包括本金和 利息在内的未来价值。 复利终值原理图
S1
S2
14
复利终值计算公式
Fn
=
+ i) n P (1
复利终值系数— 复利终值系数—（F/P,i,n)
可通过查复利终 值系数表求得 复利终值的特点：利息率越高，复利期数越多， 复利终值的特点：利息率越高，复利期数越多， 复利终值越大。 复利终值越大。 公式中的（ 复利终值系数或1 公式中的（1+i）n复利终值系数或1元的复利终 n）表示。 值，用（F/P,i, n）表示。
资金的时间价值与风险分析
（二）即付年金
是指从第一期起，在一定时间内每期期初等额收付的系列款项 ，所以，又叫预付年金。
（二）即付年金
预付年金的终值的计算 两种计算方法： 预付年金的终值＝普通年金终值×（1＋i） 预付年金的终值＝预付年金A ×预付年金的终值系数 预付年金终值系数，是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1所得的结果。
一、终值与现值
名义利率与实际利率
01
名义利率：当每年复利次数超过一次时，这样的年利率叫做名义利率。
02
实际利率：每年只复利一次的利率是实际利率。
03
换算公式： i为实际利率； r为名义利率； M为每年复利次数
04
一、终值与现值
通过下面这个例子来理解名义利率与实际利率转换公式 例：某企业于年初存入10万元，在年利率为10％，半年复利一次的情况下，到第10年末，该企业能得到多少本利和？
一、终值与现值
复利求现值（已知终值F，求现值P）
04
03
01
02
例：某企业需要在4年后有1，500，000元的现金，现在有某投资基金的年收益率为18%，如果，现在企业投资该基金应投入多少元？
答：P =F×（P/F，i ,n）
=1500000×（P/F,18%,4）
=1500000×0.5158=773700（元）
内插法的口诀可以概括为：
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第二章资金时刻价值与风险分析
从考试来讲，本章单独出题的分数不是专门多，一般在5分左右，但本章更多的是作为后面相关章节的计算基础。
第一节资金时刻价值
一、资金时刻价值的含义：
1.含义：一定量资金在不同时点上的价值量的差额。
2.公平的衡量标准：
理论上：没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
实际工作中：没有通货膨胀条件下的政府债券利率
例题：一般讲来，资金时刻价值是指没有通货膨胀条件下的投资酬劳率。（）（1999年）
答案：×
[例题]国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率能够代表资金时刻价值。（）（2003年）
答案：×
3.存在的前提：商品经济高度进展，借贷关系的普遍存在。
二、资金时刻价值的差不多计算（终值、现值的计算）
（一）利息的两种计算方式：
单利计息：只对本金计算利息
复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息
（二）一次性收付款项
1.终值与现值的计算：
（1）终值
●单利终值：F=P×(1+i×n)
例1：某人存入银行10万，若银行存款利率为5%，5年后的本利和为多少？
解析：
单利：F=10×(1+5×5%)=12.5（万元）
●复利终值：F=P ×(1+i)n
其中(1+i)n为复利终值系数（F/P，i，n）
例1答案：
复利：F=10×(1+5%)5
或=10×(F/P，5%，5)
=10×1.2763=12.763（万元）
●教材例2-1（P29）
●教材例2-3（P30）
（2）现值
例2：某人存入一笔钞票，想5年后得到10万，若银行存款利率为5%，问，现在应存入多少？
●单利现值：P=F/(1+n×i)
●复利现值：P=F/(1+i)n=F×(1+i)-n
其中（1+i）-n为复利现值系数（P/F，i，n）
例2答案：
单利：P=F/(1+n×i)=10/(1+5×5%)=8（万元）
复利：P =F×(1+i)-n=10×(1+5%)-5
或：=10×(P/F，5%，5)=10×0.7835=7.835（万元）
2.系数间的关系：复利终值系数与复利现值系数互为倒数关系
（三）年金终值与现值的计算
1.年金的含义（三个要点）：一定时期内每次等额收付的系列款项。
2.年金的种类
一般年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。
即付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金。
递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金
永续年金：无限期的一般年金
3.计算
（1）一般年金：
①年金终值计算：
被称为年金终值系数，代码（F/A，i，n）
例3：某人预备每年存入银行10万元，连续存3年，存款利率为5%，第三年末账面本利和为多少？
答案：
F=A×(F/A，i，n)=10×(F/A，5%，3)=10×3.1525=31.525（万元）
②年金现值计算
被称为年金现值系数，记作（P/A，i，n）
例4：某人要出国三年，请你代付三年的房屋的物业费，每年付10000元，若存款利率为5%，现在他应给你在银行存入多少钞票？
答：P=A×(P/A，i，n)=10000×(P/A，5%，
3)=10000×2.7232=27232元
③系数间的关系
偿债基金系数（A/F，i，n）与年金终值系数（F/A，i，n）是互为倒数关系
解析：
1000=A×(F/A，10%，4)
A=1000/4.6410=215.4
资本回收系数（A/P，i，n）与年金现值系数（P/A，i，n）是互为倒数关系
教材例2-8（P35）
1000=A×(P/A，12%，10)
A=1000/5.6502=177（万元）
例题：在下列各项资金时刻价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（）（2004年）
A.（P/F，I，n）
B.（P/A，I，n）
C.（F/P，I，n）
D.（F/A，I，n）
答案:B
（2）即付年金：
①终值计算
例5：每期期初存入1万元，连续存3年，年利率为10%，终值为多少？
方法一、F即= F普×(1+I)（见P36）
例5答案：F即=10000×(F/A，10%，3)×（1+10%）
方法二：在0时点之前虚设一期，假设其起点为0′，同时