期权价格内在价值和时间价值共同构成,凡是影响内在价值

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期权价格的影响因素与曲线形状PPT(31张)

（二）看跌期权价格的上限
p X ，P X
（7.1）（7.2）
11
二、期权价格的下限
欧式看涨期权价格的下限 • 假设
c=3 T –t = 1 X = 18
S = 22 D=0
• 是否存在套利机会？
12
• 无红利支付时资产欧式看涨期权价格下限为：
cma S xK[reT ,0]
• 其更为严格的下限为
• 期权价值边界的确定最早是由Merton在1973年完成的。Merton得出期权价值非负的基本结论，即： c 0 ， C 0 ， p 0 ，P 0
• 其中c和p表示欧式看涨和看跌期权的价值；C和P 则表示美式看涨和看跌期权价值
10
一、期权价格的上限
（一）看涨期权价格的上限
cS，CS
c + Xe -r (T-t ) = p + S
25
这就是无收益资产欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系（Call-put Parity）。它表明欧式看涨期权的价值可根据相同协议价格和到期日的欧式看跌期权的价值推导出来，反之亦然
如果式（7.16）不成立，则存在无风险套利机会。套利活动将最终促使式（7.16）成立
• 看涨期权价值倾向于上升，看跌期权价值下降 • 我们认为上述结果是利率变化的主要结果
6
五、红利（股票期权）

注会考试《财务成本管理》知识点：期权的内在价值和时间溢价

知识点：期权的内在价值和时间溢价

期权价值由两个基本的部分构成：内在价值和时间溢价。

期权价值＝内在价值＋时间溢价

1.期权的内在价值

期权的内在价值，是指期权立即执行产生的经济价值。内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低。

【提示】

（1）内在价值最低为0.

（2）内在价值不同于到期日价值。期权的到期日价值取决于“到期日”标的股票市价与执行价格的高低。如果现在已经到期，则内在价值与到期日价值相同。

2.期权的状态

【思考一】三类期权的内在价值有什么特点？

【思考二】如果期权内在价值为0，期权价值也为0吗？

3.期权的时间溢价

期权的时间溢价，是指期权价值超过内在价值的部分。

时间溢价＝期权价值－内在价值

在其他条件不变的情况下，离到期时间越远，价值波动的可能性越大，期权的时间溢价越大。如果已经到了到期时间，期权的价值（价格）就只剩下内在价值（时间溢价为0）了。

证券基础知识模考点评(4)

140．某权证收盘价为24元，股票当日收盘价为 30元，杠杆比率为3.75，该备兑凭证的认股比率为3。（）【答案】√ 【解析】根据杠杆比率公式变形，认股比率=杠杆比率×备兑认股权证收盘价÷股票当日收盘价 =3.75×24÷30=3。
141．备兑凭证增加了股票的风险性。（）【答案】× 【解析】备兑凭证的作用是有利于激活和发展证券市场，活跃股票交易的二级市场，因此增加了流动性。 142．美国存托凭证的级别越低，所反映的美国证券交易委员会登记要求越高，对投资者的吸引力越大。（）【答案】× 【解析】美国存托凭证的级别越高，所反映的美国证券交易委员会登记要求越高，对投资者的吸引力越大。
129．储蓄国债付息方式比较多样化，既有按年付息品种，又有利随本清品种。（）【答案】√ 【解析】注意储蓄国债与记账式国债的区别，记账式国债为到期一次还本付息。 130．公司债券与政府债券或金融债券相比，风险较大。（）【答案】√ 【解析】公司债券不仅和政府债券、金融债券一样要面临利率风险的威胁，而且，由于其经营主体— —企业的资信程度不能与政府或金融机构相比，所以信用风险也高于政府债券或金融债券。
149．恒生指数是系统反映香港股票市场行情变动最具代表性和影响最大的指数。（）【答案】√ 【解析】恒生指数是系统反映香港股票市场行情变动最具代表性和影响最大的指数。 150．固定收益证券不易受到购买力风险的损害。（）【答案】× 【解析】固定收益证券的名义收益率是固定的，当通货膨胀率升高时，其实际收益率就会明显下降。因此，固定收益证券最容易受到购买力风险的损害。

期权基础必学知识点

以下是期权基础必学的几个知识点：

1. 期权的定义和种类：期权是一种金融衍生产品，它赋予持有人在未来某个时间点以特定价格购买（认购期权）或卖出（认沽期权）标的资产的权利。常见的期权有欧式期权和美式期权。

2. 期权的基本元素：期权有四个基本元素，即标的资产、行权价、到期日和权利金。标的资产可以是股票、指数、商品等。行权价是期权的实际交易价格，到期日是期权的失效日期，权利金是买入或卖出期权所支付的价格。

3. 期权的买入和卖出：期权可以进行买入和卖出两种交易方式。买入期权的投资者有权但无义务行使期权，只需支付权利金。卖出期权的投资者则有义务交付标的资产或支付现金，同时收取权利金。

4. 期权的价值和价格：期权的价值由内在价值和时间价值组成。内在价值指的是期权行权价与标的资产当前价格之间的差值，时间价值则是由期权剩余到期时间、标的资产价格波动和市场波动率等因素决定的。

5. 期权的风险和收益：买入期权的风险是权利金的损失，但潜在收益没有上限。卖出期权的风险是潜在的无限损失，但收益有限。投资者应根据自身风险承受能力来选择适合的期权交易策略。

6. 期权交易策略：常见的期权交易策略包括买入认购期权、买入认沽期权、卖出认购期权、卖出认沽期权、期权组合策略等。不同的策略适用于不同的市场情况和投资目标。

7. 期权交易的影响因素：期权价格受到标的资产价格、行权价、剩余到期时间、市场波动率、利率水平等多个因素的影响。投资者需要了解这些因素及其相互之间的关联，以更好地进行期权交易。

以上是期权基础的几个必学知识点，投资者在进行期权交易前应该熟悉这些概念和原理。为了更好地理解和运用期权，建议进一步学习相关的期权交易技巧和风险管理策略。

第六届“中金所杯”复赛样卷解析

11. 期权多头在基础资产价格没有变化的情况下不可能产生收益。 A．正确 B．错误
试题解析： 1、考核内容：期权价格的影响因素 2、分析思路：只要期权的价格上涨，期权多头就可获取收益。影响期权价格的因素包括基础资产价格、执行价格、基础资产波动率、市场利率、期权到期时间等多个因素。即使基础资产价格没有变化，期权价格也可能因基础资产波动率、市场利率等因素的变化而变化，从而使期权的持有者获利。答案：B
10. 上证 50ETF 认沽期权的买方行权以后，得到上证 50ETF 基金份额。 A．正确 B．错误
试题解析： 1、考核内容：期权的类型 2、分析思路：根据行权方向的不同，期权分认购期权与认沽期权两类。认购期权是在未来约定的时间买进标的资产的权利，而认沽期权是在未来约定的时间卖出标的资产的权利。因此，本题中，买方行权时，是以执行价格卖出上证 50ETF 基金份额，而不是买进从而得到上证 50ETF 基金份额。答案：B。
A．正确 B．错误
试题解析： 1、考核内容：风险度量—久期 2、分析思路：债券免疫策略使得资产组合久期为零，当利率变化时，组合价值基本不发生变化。答案：A
8. 可转债和可交换债在行使转股权时，都存在股权稀释效应。 A．正确 B．错误
试题解析：可交换ห้องสมุดไป่ตู้券全称为“可交换他公司股票的债券”，是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券。由于可交换债券的发行不涉及上市公司本身的股票增加，不会产生股权稀释效应。答案：B

期权的内在价值与时间价值

二、期权价格的影响因素

期权价格的影响因素有以下六个因素，它们通过影响期权的内在价值与时间价值来影响期权的价格。 1、标的资产的市场价格：S0 2、期权的执行价格：K 3、期权的有效期：T 4、标的资产的波动率：σ 5、无风险利率： r 6、标的资产有效期内预计发红利
一个变量增加而其它变量保持不变时对期权价格的影响
在这一年的年末，期权到期。如果股票价格高于$18，套利着以$18的价格执行期权，并将股票的空头平仓，则可获利： $18.79 - $18.00=$0.79 如果股票价格低于$18，则套利者从市场上购买股票并将股票空头平仓。套利者甚至可获得更高的利润。例如，如果股票价格为$17，则套利者的盈利为： $18.79 - $17.00=$1.79

在0时刻：
组合A的价值也应大于等于组合B，即：

c+Ke-rT≥S0 c≥S0-Ke-rT

由于期权的价值一定为正，因此无收益资产欧式看涨
期权价格下限为：

c≥max[S0-Ke-rT,0]

[例9.1] 考虑一个不付红利的股票的欧式看涨期权，
此时股票价格为$51时，执行价格为$50，距到期日有 6个月，无风险年利率为12%。

套利者可借入$38.00，期限6个月，同时用所借资金购买看跌期

金融衍生工具试题

《衍生金融工具》复习题库

一、单选题（每题1分，共10题）

1、金融衍生工具是一种金融合约，其价值取决于（）

A、利率

B、汇率

C、基础资产价格

D、商品价格

2、（），又称柜台市场，是指银行与客户、金融机构之间关于利率、外汇、股票及其指数方面为了套期保值、规避风险或投机而进行的衍生产品交易。

A、场外市场

B、场内市场

C、中间市场

D、银行间市场

3、两个或两个以上的参与者之间，或直接、或通过中介机构签订协议，互相或交叉支付一系列本金、或利息、或本金和利息的交易行为，是指（）

A、远期

B、期货

C、期权

D、互换

4、如果一年期的即期利率为10%，二年期的即期利率为10.5%，那么一年到两年的远期利率为（）

A、11%

B、10.5%

C、12%

D、10%

5、客户未在期货公司要求的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司会将该客户的合约强行平仓，强行平仓的相关费用和发生的损失由（）承担。

A、期货公司

B、期货交易所

C、客户

D、以上三者按一定比例分担

6、下列公式正确的是（）

A、交易的现货价格=商定的期货价格 + 预先商定的基差

B、交易的现货价格=市场的期货价格 + 预先商定的基差

C、交易的现货价格=商定的期货价格—预先商定的基差

D、交易的现货价格=市场的期货价格—预先商定的基差

7、以下属于利率互换的特点是（）

A、交换利息差额，不交换本金

B、既交换利息差额，又交换本金

C、既不交换利息差额，又不交换本金

D、以上都不是

8、按买卖的方向，权证可以分为（）

A、认购权证和认沽权证

B、欧式权证和美式权证

C、股本型权证和备兑型权证

金融衍生工具期末复习

第一章绪论

说明：主要考小题，散得知识点，了解“最”的相关知识，对金融工具的判断，以及对冲者、投机者、套利者的判断等。

1、金融衍生工具最大的特点就是“衍生性”

2、衍生证券是当今世界上历史最短、却发展最快、交易量最大的金融工具。

3、金融期货正式诞生——1972年美国芝加哥商品交易所内设专门从事金融期货业务的部

门。

4、金融期权的诞生——1973年芝加哥期权交易所成立。

5、互换的诞生——1981年美国所罗门兄弟公司为美国商用机器公司和世界银行进行美元

和马克及瑞士法郎之间的互换。

6、股价指数期货——1982年美国堪萨斯交易所推出。

7、金融衍生市场迅速发展的原因：（1）规避风险的迫切需求（2）国际金融业的发展趋势

（3）新技术及金融理论的推动。

8、金融衍生工具功能：规避风险、价格发现、营利功能。

9、金融衍生工具的要素：信息、能力和不确定性。

10、最简单的衍生金融工具——远期合约。

11.期货合约是交易所标准化合约。世界上最大的两家期货交易所是——芝加哥交易所和芝加哥商品交易所。

12.期权交易最早的交易记录在《圣经》中、

13.有记载最早利用期权进行投机的是古希腊天文学家泰利斯。

14.期权的要素：有效期、执行价、空头和多头、期权费、标的资产；

15.要学会画图，各种类型的参与者的收益情况图15.

16．

18. 对冲者（套期保值）：有标的资产的保险；投机者：有资金，无标的资产的投机；套利者：空手套白狼，借钱获利，跨市、跨时、跨地等。

第二章期货市场的机制

说明：掌握期货合约的要素、保证金制度（初始保证金和维持保证金）、学会判断订单类型以及会计与税收对利润不同的计算

期权的内在价值与时间价值

（四）无风险利率

2、从动态的角度考察
1）对标的资产价格和贴现率的影响： ①对标的资产价格的影响：在标的资产价格与利率成负相关时
随着时间的延长，期权时间价值的增幅是递减的。

即:对于到期日确定的期权来说，在其它条件不变时，
随着时间的流逝，其时间价值的减少是递增的。
（二）、期权的时间价值

3、时间价值的影响因素
(1)标的资产价格的波动率越高，期权的时间价值就越大；

(2)期权的时间价值还受期权内在价值的影响：期权现在立即执行时所获得价值的绝对值越大，期权的时间价值越小。
二、期权价格的影响因素

期权价格的影响因素有以下六个因素，它们通过影响期权的内在价值与时间价值来影响期权的价格。 1、标的资产的市场价格：S0 2、期权的执行价格：K 3、期权的有效期：T 4、标的资产的波动率：σ 5、无风险利率： r 6、标的资产有效期内预计发红利
一个变量增加而其它变量保持不变时对期权价格的影响
（二）、期权的时间价值

1、期权的时间价值（Time Value）:是指在期
权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。 2、时间价值的变化规律： (1)在一般情况下（即剔除标的资产支付大量收

益这一特殊情况）：期权的边际时间价值为正。

期权的时间价值和内在价值的概念

期权的时间价值和内在价值是两个重要的概念，用于描述期权合约的价值组成部分。

1.内在价值（Intrinsic Value）：

内在价值是指期权在当前时点的实际价值。对于看涨期权，内在价值等于标的资产的当前价格减去期权的行权价格。对于看跌期权，则等于行权价格减去标的资产的当前价格。内在价值可以为正数或者零。

内在价值 = max(0, 标的资产价格 - 行权价格) （对于看涨期权）内在价值 = max(0, 行权价格 - 标的资产价格) （对于看跌期权）如果内在价值大于零，说明期权合约有内在价值，即可以立即行使获得盈利。如果内在价值为零，说明期权合约目前没有内在价值，可能无法获得盈利。

2.时间价值（Time Value）：

时间价值是期权合约的总价值减去其内在价值，反映了剩余时间对期权持有者的潜在价值影响。时间价值的存在是因为期权持有者在剩余时间内仍有机会获得未来股价变动带来的盈利。

时间价值 = 期权总价值 - 内在价值

时间价值的大小取决于多个因素，包括剩余期限、标的资产价格的波动性、无风险利率以及市场需求和情绪等。随着期权的到期日临近，时间价值会逐渐减少，因为剩余时间减少了，期权持有者无法再利用更多的时间来获得潜在盈利。

总结，内在价值是期权在当前时点的实际价值，而时间价值是期权总价值减去内在价值，反映了剩余时间对期权持有者的潜在价值影响。

期货从业资料：期权的内涵价值和时间价值

期权价格由内涵价值和时间价值组成。下面由yjbys考试网店铺为大家提供了期货从业资料：期权的内涵价值和时间价值，欢迎参考。

(一)期权的内涵价值

1、内涵价值定义、计算和取值

期权的内涵价值，也称内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。如果收益大于0，则期权具有内涵价值;如果收益小于等于0，则期权不具有内涵价值，内涵价值等于0。

内涵价值的计算公式如下：

看涨期权的内涵价值=标的资产价格一执行价格

看跌期权的内涵价值=执行价格一标的资产价格

如果计算结果小于等于0，则内涵价值等于0。所以，期权的内涵价值总是大于等于0。

2、实值期权、虚值期权和平值期权

依据内涵价值计算结果的不同，可将期权分为实值期权、虚值期权和平值期权。

实值期权，也称期权处于实值状态，是指内涵价值计算结果大于0的期权。在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约所获得的行权收益大于0，且行权收益等于内在价值。

实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格高于其标的资产价格。当看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时，被称为深度实值期权。

虚值期权，也称期权处于虚值状态，是指内涵价值计算结果小于0的期权。由于计算结果小于0，所以虚值期权的内涵价值等于0。在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约将产生亏损，且亏损值等于内在价值计算结果。

a金融工程期末考试复习题

1、什么是套利？套利的特征？

套利是指利用一个或多个市场存在的价格差异，在没有任何风险且无须投资者自有资金的情况下获取利润的行为。

套利的特征：在无风险状态下进行；关键技术是所谓的“复制”技术；可以无限卖空

2、衍生证券市场上有哪三类参与者？其作用分别是什么？

套期保值者，是衍生证券市场产生与发展的原动力；套利者，能够推动标的资产的现货价格与其衍生证券价格向合理的相对关系转变；投机者，是市场波动和风险的重要来源,但适度的投机为套期保值者和套利者提供了市场流动性. 3、远期与期货的区别？

4、如果投机者的行为被禁止，将会对期货市场的套期保值交易产生怎样的影响？

期货交易为套保者提供了风险规避的手段，然而，这种规避仅仅是对风险进行转移，而无法消灭风险。正是由于投机者的存在，才为套保者提供了风险转移的载体，才为期货市场提供了充分的流动性.一旦市场上没有了投机者,套保者将很难找到交易对手，风险无法转嫁,市场的流动性将大打折扣。

5、某笔存款的连续复利年利率为12％,但实际上利息是每季度支付一次.请问1万元存款每季度能得到多少利息?

解：由题，已知r=12%，令每季度的年利率为4r ,则

44(1)4

r r e =+

4r =0。12，即每季度收到的利息为10000·44r

=300

6、瑞士和美国两个月连续复利率分别为2%和7％，瑞士法郎的现货汇率为0.6500美元，2

个月期的瑞士法郎期货价格为？解：10.05*

()()

f r r T t F

--===0。6554

7、请解释保证金制度如何保护投资者规避其面临的违约风险？保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的一笔资金.当投资者在期货交易面临损失时，保证金就作为该投资者可承担一定损失的保证。保证金采取每日盯市结算,如果保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金，经纪公司就会通知交易者限期内把保证金水平补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。这一制度大大减少了投资者的违约可能性。另外，同样的保证金制度建立在经纪人与清算所、以及清算会员与清算所之间，这同样减少了经纪人与清算会员的违约可能。

金融工程练习题及答案解析

一、单项选择

1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B）B．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格

2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是(风险无所谓的

3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有(相同价值

4.远期价格是(使得远期合约价值为零的交割价格

5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较(美式期权价格大于欧式期权价格

6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是(p某er(Tt)

7.在期货交易中，基差是指（B.现货价格与期货价格之差

8.无风险套利活动在开始时不需要（任何资金）投入。

9.金融互换具有(降低筹资成本)功能。

10.对利率互换定价可以运用(债券组合定价)方法。

11.期货价格和远期价格的关系（期货价格和远期价格具有趋同性)。

12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（只有权利而没有义务13.期权价格即为(内在价值加上时间价值

14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格(股票价格的波动率

15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为(c某

er(Tt)p16、假设有两家公司A和B，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。A的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。

B公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B公司的股票价格是（100）元

17、表示资金时间价值的利息率是（社会资金平均利润率18.金融工程的复制技术是（一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是(比较优势

期权价格内在价值和时间价值共同构成

期权价格内在价值和时间价值共同构成，凡是影响内在价值和时间价值的因素，就是影响期权价格的因素。

一、协定价格与市场价格

协定价格与市场价格是影响期权价格的最重要的因素。这两种价格及其相互关系不仅决定着内在价值，而且影响着时间价值。

1．对内在值影响：

（1）协定价一定时，市价决定内在值：对看涨期权，S大于X越大，内在值越大，S小于或等于X内在值为零。对看跌期权，则反之。

（2）市价一定时，协定价决定内在值：对CALL OPTION，X上升，虚线

向右平移，内在值减少；反之，则反。对PUT OPTION，X上升，虚线向右平移，内在值提高，反之，则反。

2．对时间值影响：

（1）X与S差距大，时间值越小。反之，则反。

（2）期权处极度实值或极度虚值时，时间值将趋于零。

（3）期权处平价时，时间值最大。

二、权利期间

所谓权利期间，是指期权的剩余有效时间。在期权交易中，t是指期权买

卖日至期权到期日的时间。

在其他情况不变的条件下，权利期间越长，期权价格越高；权利期间越短，则期权价格就越低。你同意这种观点吗？

权利期间对期权价格的影响：

第一，期权通常被作为套期保值的工具，而期权价格又通常被作为套期保值者所支付的保险费。所以，权利期间越长，则套期保值的时间也越长，于是，套期保值者所支付的那种保险费也理应越高。

第二，权利期间对期权之时间价值有着直接的影响。一般地说，权利期间越长，时间价值越大；权利期间越短，则时间价值越小；在期权到期日，权利期间为零，因而时间价值也为零。

第三，其实，时间是一个“模糊因子”，时间对期权价值的影响是其他影响因素综合作用的结果。考虑到不同类型期权交易制度的差异，时间对其期权价值的具体影响也有所不同。对于美式期权而言，时间的延长意味着期权合约多头有更多的选择机会，因而也应对应更高的期权价值。反之，对于欧式期权而言，时间的延长并不能意味着期权合约多头有更多的选择机会，因而不一定对应更高的期权价值。

证券投资与分析第2章有价证券的投资价值分析与估值方法

历年真题精选第2章有价证券的投资价值分析与估值方法

一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)

1．当利率水平下降时，已发债券的市场价格一般将（）。

A．下跌

B．盘整

C．上涨

D．不变

2．当前，某投资者打算购买面值为100元，票面利率为8%，期限为3年，到期一次还本付息的债券，假定债券当前的必要收益率为9%，那么该债券按单利计算的当前的合理价格（）。

A．介于95．75元至95．80元之间

B．介于96．63元至96．64元之间

C．介于97．63元至97．64元之间

D．介于98元至99元之间

【解析】累息债券也有票面利率，但是规定到期一次性还本付息。通常可将其视为面值等于到期还本付息额的零息债券，并按零息债券定价公式定价。到期还本付息=100×

3．假设市场上存在一种期限为6个月的零息债券，面值100元，市场价格99．2556元，那么市场6个月的即期利率为（）。A．O．7444%

B．1．5%

C．0．75%

D．1．01%

4．某债券的面值为1000元，票面利率为5%，剩余期限为10年，每年付息一次，同类债券的必要年收益率始终为5%，那么，（）。A．按复利计算的该债券的当前合理价格为995元

B．按复利计算的该债券4年后的合理价格为1000元

C．按复利计算的该债券6年后的合理价格为997元

D．按复利计算的该债券8年后的合理价格为998．5元

【解析】由于票面利率和必要年收益率相等，因此，按复利计算的该债券的合理价格恒为1000元。

5．在流动性偏好理论中，流动性溢价是指（）。

A．当前长期利率与短期利率的差额

204-测试试卷-金融衍生品市场

4.简述金融期货市场结构？
5.简述欧式期权和美式期权的区别？
五．论述题（共 2 题）： 1.论述期货交易和期权交易的区别。
2.论述影响期权价格的因素。
【测试题参考答案】
一．单选题 1.A 2.A 3.D 4.D 5.C 6.A 7.B 8.B 9.C 10.D 11.A 12.B 13.C 14.B 15.D 二．多选题 1.ABCD 2.ABC 3.ABCD 4.ABCD 5.BCD 6.ABCD 7.ACD 8.AD 9.ABCD 10.ACD 三．名称解释 1.金融衍生产品：在原生金融工具基础上衍生出来的，根据当前约定的条件在未来规定时间就规定的原生金融工具或变形金融工具进行交易的合约。
2.货币衍生产品：以各种货币作为基础金融工具的金融衍生产品，主要包括远期外汇合约、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。
3.金融远期合约：双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
4.远期利率协议：买卖双方同意从未来某一约定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
件不变的情况下，期初期间越长，期权价格越高；反之，期权价格越低。（3）利率尤其是短期利率的变动会影响期权的价格。（4）标的物价格的波动性。通常，标的物价格的波动性越大，期权价格越高；波动性越
小，期权价格越低。（5）标的资产的收益。通常，标的资产收益率越高，看涨期权的价格越低，而看跌期权