第9章 企业发展能力分析
财务分析_判断题
1 ．财务分析的基础是会计报表，会计报表的基础是会计技术。
( √ )2 ．比率能够综合反映与比率计算相关的某一报表的联系，但给人们不保险的最终印象。
( × )更正：某一比率很难综合反映与比率计算相关的某一报表的联系；比率给人们不保险的最终印象。
3 ．财务分析是在企业经济分析基础上形成的一门综合性、边缘性学科。
( × )更正：财务分析是在企业经济分析、财务管理和会计基础上形成的一门综合性、边缘性学科。
4 ．财务分析与财务管理的相同点在于二者都将财务问题作为研究的对象。
( √ )5 ．前景分析就是预测分析。
( × )更正：前景分析包括预测分析与价值评价。
6．财务分析作为一个全面系统的分析体系，通常都包括分析理论、分析方法、具体分析及分析应用。
( √ )7 ．通过对企业经营目标完成情况的分析，可评价企业的盈利能力和资本保值、增值能力。
( × )更正：通过收益分析，可评价企业的盈利能力和资本保值、增值能力；通过对企业的经营目标完成情况分析，可考核与评价企业的经营业绩，及时、准确地发现企业的成绩与不足，为企业未来生产经营的顺利进行，提高经济效益指明方向。
8 ．财务分析的最初形式是动态分析，即趋势分析。
( × )更正：财务分析的最初形式静态分析，如比率分析。
9 ．财务分析是随着财务报表解释这一会计技术发展要求而产生和发展的。
( √ )10 ．财务活动是财务分析的对象和基本内容。
( √ )11 ．盈利能力分析以利润表为基础的，偿债能力分析是以资产负债表为基础的。
(× )更正：盈利能力分析不仅需要利用利润表资料，而且需要资产负债表资料。
1 ．经验标准的形成依据大量的实践经验的检验，因此是合用于一切领域或者一切情况的绝对标准。
( × )更正：经验标准只是对普通情况而言，并非合用于一切领域或者一切情况的绝对标准。
2 ．注册会计师在审计报告中对所审计的会计报告可提出四种意见。
企业战略管理第9章
战略制定的战略实施的关系
——Thomas V. Bonoma
9实施可以在 性质上划分为战略维持、战略调整、战略转 型三种类型。
战略 维持 战略 调整 战略 转型
战略维持是指企业即将实施的心战略 与就战略在内容和方式上的基本相同
战略调整是指企业即将实施的新战略 与旧战略在在感慨承诺和基本战略上 相同，只是在对战略目标和实施战略 目标的具体战略进行了调整。 战略转型是指企业即将实施的新战略 与旧战略相比在战略承诺、基本战略 、战略方向等方面发生了重大改变。
建立有效的激励制度使员工全心支持企业战略 的实施 将薪酬制度与战略实施过程中取得的相关业绩 挂钩
9.5.5 企业文化
企业文化 是指企业员工所传承、分享和偏好的行为规范与价值取 向。 形成：源于企业所处的成长环境与成长路径，其特点与 企业对行业的选择、对目标市场的选择、价值创造活动 的特点和关键的竞争优势密切相关，与企业管理模式形 成内在的匹配关系。 企业文化的好坏是相对的，取决于它所处的环境、行业、 市场、价值创造活动组合以及需要建立的竞争优势是否 匹配以及匹配的程度。
9.1.1.目标分解与目标管理
战略目标 分解
• 将企业的战略目标按照时间、层次等 进行逐级分级
目标达成 的评价
• 分阶段分层次对目标达成情况进 行检查和评价
• 根据检查和评 价的情况实施 奖励和惩罚
根据评价 进行反馈
9.1.2.计划分级和计划管理
中间计划
战略实施过程中 的年度计划和计 划管理 各个事业部和职 能部门的战略和 战略管理
关键问题
承诺坚 定
决策科 学
行动迅 速而富 于创新
《财务分析》课程教学大纲
《财务分析》教学大纲1.课程中文名称（英文名称） :财务分析（Financial analysis ）3 .课程性质：回必修课.课程总学时：34 其中实验学时：17.适用专业：财务管理4 .先修课程：会计学原理、税法、财务管理、成本管理会计等一、课程简介本课程将全面系统地介绍财务分析的基本理论、基本方法和基本应用领域。
财务分析对 企业的所有者、债权人、经营者、政府、客户、供应商都是十分重要的，它为各相关利益主 体进行财务预测、财务决策、财务控制和财务评价等提供重要方法。
通过学习使学生明确应 如何阅读与分析财务报表、分析企业财务活动状况、评价企业财务效率、对企业进行综合评 价等。
二、课程教学目标学完本课程后，学生应达到如下要求：（一）掌握现代财务分析的基本理论；（二）具有从事经济管理工作所必须的财务分析业务知识和工作能力；三、课程学时分配、教学内容与教学基本要求：（-）理论教学第1章 财务分析理论（1学时） 教学内容：第一节财务分析的产生与发展 第二节财务分析学科的发展与定位 第三节财务分析的内涵与目标 第四节 财务分析的体系与内容 教学基本要求：掌握财务分析的基本内涵、基本目标与作用。
第2章 财务分析信息基础（1学时）教学内容：第一节财务分析信息的种类 第二节 年度报告的内涵与作用 第三节会计报表 第四节 会计报表附注第五节 审计报告与内部控制信息 第六节财务分析法规与政策依据 教学基本要求：掌握财务分析信息的主要种类、来源以及在财务分析中所发挥的作用。
第3章 财务分析程序与方法（2学时）教学内容:第一节财务分析基本程序与步骤 第二节战略分析与会计分析2.课程类别：□公共课程2.课程类别：□公共课程□学科基础课程因专业课程□其他 口选修课总学分：2实验学分：1第三节比率分析与因素分析第四节财务综合分析评价技术第五节图解分析法教学基本要求：掌握财务分析的基本程序与基本方法。
第4章资产负债表分析（1学时）教学内容：第一节资产负债表分析的目的与内容第二节资产负债表水平分析第三节资产负债表垂直分析第四节资产负债表项目分析教学基本要求：掌握资产负债表分析的基本方法与基本内容。
8第八章 企业发展能力分析习题
第八章企业发展能力分析【题1.单选】在影响企业发展能力的因素中（）是过去的决策和行为产生的结果A.经营能力B.人力资源C.财务状况D.企业制度【题2.多选】企业营业发展能力分析的内容包括（）A.对净资产规模增长的分析B.对利润增长的分析C.对销售增长的分析D.对股利增长的分析E.对资产规模增长的分析【题3.多选】下列项目中属于产品竞争能力分析内容的有（）A.市场占有率分析B.产品质量分析C.产品品种分析D.产品成本价格分析E.产品售后服务分析【题4.单选】产品有无竞争能力的首要条件是（）A.产品品种B.产品价格C.产品质量D.产品售后服务【题5.单选】企业若采取外向规模增长政策，其发展能力的分析重点应当放在（）上A.资产或资本的增长B.销售增长C.资产使用效率D.净利润增长【题6.单选】产品在市场上的销售情况及获利能力随着时间的推移而从诞生、成长到成熟、最终走向衰亡的演变过程称为（）A.经济周期B.产品生命周期C.产业生命周期D.企业生命周期【题7.多选】企业周期分析的重点应是（）A.经济周期B.企业生命周期C.产品生命周期D.产业生命周期E.产品市场寿命【题8.多选】常用的产品生命周期分析与判断的方法包括（）A.直接参考法B.指标分析法C.直接判断法D.回归分析法E.季节平均法【题9.单选】建立在个别产品生命周期与产业生命周期具有一致性假设基础之上的产品生命周期分析判断方法是（）A.直接参考法B.指标分析法C.直接判断法D.指数平滑法【题10.判断题】处于初创期的企业不会表现出其他阶段的特征（）请分别计算：2005年末、2006年末三年平均销售增长率【题12.计算题】请分别计算：2005年末、2006年末三年总资产平均增长率【题13.综合题】已知：MT公司2005年初所有者权益总额为1500万元，该年的资本保值增值率为125%（该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素）。
2008年年初负债总额为4000万元，产权比率为2/3，该年的资本积累率为150%，年末资产负债率为0.25，负债的年均利率为10%，全年固定成本总额为975万元，净利润为1005万元，适用的企业所得税税率为33%。
第9章增长能力
2004年 2007063 348342 21% 782109 56002 16.08% 8.53%
占本年资产增加额比重 资本积累率
分
析
从表可以看出，公司自01年以来其资产总额不 断增加，从01年的870352万元增长到04年的 2007063万元，该公司近三年来的资产增长率呈 上升趋势，尤其是03年达到68.95%。从所有者权 益增加额占本年资本增加额比重、资本积累率指 标可以看出，02年至04年资产的增长并不是主要 来源与所有者权益的增加，而是主要依赖于负债 的增加，这说明企业的增长状况并不好，反映企 业资产增长能力较弱。
第九章 增长能力分析
增长能力指标分析 可持续增长策略分析
1
第一节 增长能力分析内涵
一、分析的目的 1.衡量和评价企业的实际成长能力；
2.为确定企业发展战略提供信息。
二、分析的内容
1.增长能力指标分析 资产、销售、收益。 2.持续增长策略分析 影响企业持续增长的因素； 发展策略。
2
第二节 增长能力指标分析
8
三年销售平均增长率= （
3
本年销售额 − 1 三年前销售额
）×100%
9
例：根据某企业资料计算该企业销售增长率计算情况如 表 所示：
销售增长率计算表
单位：万元
项
目
2001年 723715 — —
2002年 787547 63832 8.82%
2003年 1273189 485642 61.67%
主营业务增长率越大，说明企业主营业务突出，业务扩 张能力强； 反之反映主营业务发展停滞，业务扩张能力弱。
14
三、收益增长率
本年净利润增长额 × 100% 净利润增长率 = 上年净利润
企业发展能力分析
一、股东权益增长率
较多的资本积累是企业发展强盛的标志，是企业扩大 再生产的源泉，是评价企业发展潜力的重要指标。一 个企业的所有者权益扩大了，该企业就有能力继续举 “债”，全业的规模就可以进一步扩大，企业也就能 够顺利地实现增长，企业对借入债务的偿还才有保证。 该指标体现了企业资本的保全和增长情况。指标越高， 表明企业资本积累越多，应付风险和持续发展的能力 越强。该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所 有者利益受到侵害。
四、资产增长率
资产增长率是本期资产增加额与资产期初余额
之比
资产增长率=
资产增加额
资产期初余额
资产增长率分析:
➢ 分析资产增长是否适当(销售、利润的增长高于资产 增长,这种增长才属于效益型增长)
➢ 分析资产增长的来源（负债规模、股东权益规模）， 比较资产增长与股东权益增长的关系
➢ 不同时期资产增长率的比较
三、销售增长率
表 11—5 ZTE 公司收入增长率指标计算表
项目
2005 年 2006 年
营业收入
21 740 73 880
收入增长率（%）
——
6.78
单位：千元
2007 年 2008 年
34 777 181 44 293 427
11 562 601 9 516 246
三年资本平均增长率 3
三年资本平均增长率= 年末股东权益
-1
三年前年末股东权益
股东权益增长率分析（一）
股东权益的增长主要来源于经营活动产生的净利润和筹
资活动产生的股东净投资以及直接计入所有者权益的利
得和损失 股东权益增长率=
本期股东权益增加额
股东权益期初余额
×100%
净利润＋（股东新增投资－支付股东股利）＋直接计入股东权益的利得和损失
盈利能力分析和发展能力分析
– 资产获利能力：指企业用投资者投入企业的每一元资金创 造收益的能力
– 市场获利能力：指企业投资者在资本市场上的每一元投资 创造收益的能力
• 盈利能力分析指标
– (1)根据业务量与收益构造的业务获利能力指标：销售毛利 率、销售利润率、主营业务利润率、销售净利率 – (2)根据企业资产与收益构造的资产获利能力指标：总资产 报酬率、净资产报酬率
资产减值损失 投资收益 营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额
1887
569 7804 27018 12 27143
61
610 96513 110542 621 5 111158
440
638 31420 36027 181 313 35895
所得税费用
净利润 销售净利率%
3439
23704 9.79
• 发行新股应按照时间权数进行加权计算（加到分母）。
• 回购股份也应按照时间进行加权计算（从分母中减去）。
举例说明： • 假设某公司第一个月月初股数100万股，第二 个月月初增加股数50万股。则，第一个月月末 股数为100万股，第二个月月末股数为150万股 （100 + 50），两个月平均股数等于？ • （100 + （100 + 50）） / 2 = 125万股
18
• 2.总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映
了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析 ，可以增强各方面对企业资产经营状况的关注，促使企业提高 单位资产的收益水平； • 3.该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的全部资 产的总体运营效率越高。
19
二、净资产报酬率（股东权益报酬率、权益净利率）
9
企业战略管理教程(第二版)第09章
第二节 行业吸引力—竞争能力分析法 行业吸引力—
一、行业吸引力—竞争能力矩阵 行业吸引力 竞争能力矩阵
根据行业吸引力和经营单位的竞争能力两个指标绘制矩阵，依据各经 营单位在矩阵中的不同位置，来制定出不同的战略，如图9-4所示。 1．行业吸引力的评价因素 ． 经营单位所处行业的吸引力评价的因素一般包括：①行业规模；②市 场增长速度；③产品价格的稳定性；④市场的分散程度；⑤行业内的 竞争结构；⑥行业利润；⑦行业技术环境；⑧社会因素；⑨环境因素； ⑩法律因素；⑪人文因素。行业吸引力按强度分成高、中、低三等。 2．竞争能力评价因素 ． 经营单位所具备的竞争能力的评价因素包括：①生产规模；②增长情 况；③市场占有率；④盈利性；⑤技术地位；⑥产品线宽度；⑦产品 质量及可靠性；⑧单位形象；⑨造成污染的情况；⑩人员情况。竞争 能力的大小也分成高、中、低三等。
二、PIMS研究的数据库 研究的数据库
(1) 经营单位环境的特性：长、短期市场增长率；通货膨胀率；顾客的数 量及规模；顾客的购买行为。
(2) 经营单位的竞争地位：市场占有率和相对市场占有率；相对于竞争对 手的产品质量和价格；相对于竞争对手来说提供给职工的报酬水平； 相对于竞争对手的市场营销状况；企业市场细分的模式；企业的新产 品开发率。 (3) 生产过程的结构：投资强度；纵向一体化程度；生产能力利用程度和 设备生产率；劳动生产率水平；库存状况。 (4) 费用预算方式：研究与开发费用；广告及促销费用；销售人员的开支。 (5) 经营单位经营业绩：投资收益率；现金流量。
第三节 PIMS分析 PIMS分析
一、PIMS的含义 的含义
PIMS是英文Profit Impact of Market Strategies的缩写，其含义为市场 战略对利润的影响。PIMS研究最早于1960年在美国通用电器公司内 部开展，主要目的是找出市场占有率高低对一个经营单位业绩到底有 何影响。后期PIMS研究的主要目的是发现市场法则，即要寻找出在 什么样的竞争环境中，经营单位采取什么样的经营战略会产出怎样的 经济效果。具体来说，它要回答下面几个问题：①对于一个条件给定 的经营单位，什么样的利润水平算是正常的和可以接受的？②哪些战 略因素会影响到各经营单位之间经营业绩的差别？③在给定的经营单 位中，各战略因素的变化如何影响投资收益率和现金流量？④为了改 进经营单位的绩效，应如何调整战略性因素？
《企业管理》第九章复习题及答案
A 产权清晰
B 权责明确
C 政企分开 D 管理科学
3、组织内职权的类型包括（ ABC ）
A 直线职权
B 参谋职权
C 职能职权
D 混合职权
4、管理的职能包括（ ABCD）
A 计划
B 组织
C 领导
D 控制和创新
5、效益管理是对企业管理目标的管理，要求企业管理必须遵循的原则 包括（ AD ）
A 价值原则
B 动力原则
A 仓库建设
B 仓库管理设备配制
C 仓库作业管理
D 仓库安全工作
26、企业的财务管理目标是（ ABC ）。
A 股东财富最大化
B利润最大化
C 企业价值最大化
D 顾客利益最大化
27、企业筹资的发行股票、发行债券
C长期借款、租赁资产
D 商业信用。
28、投资组合策略有（ ACD ）。
A.自右向左计算损益值、自左向右绘制决策树、修枝
B. 自左向右绘制决策树、自右向左计算损益值、修枝
C. 自左向右计算损益值、自右向左绘制决策树、修枝
D. 自右向左绘制决策树、自左向右计算损益值、修枝
18.企业经营计划的控制说法正确的是（ A ） A.控制的最高境界是事先控制 B.财务分析报告属事中控制 C.即时控制就是事先控制 D.事中控制主要通过现场工作者控制 19.经营计划编制步骤是（ D ） A.确定具体目标、综合平衡、拟定方案 B. 拟定方案、确定具体目标、综合平衡 C. 综合平衡、确定具体目标、拟定方案 D. 确定具体目标、拟定方案、 综合平衡 20.以下对组织结构变革方式说法错误的是（不做） A.计划式变革阻力较小 B. 有改良式、爆破式、计划式三种基本方式 C. 爆破式变革时间较短 D. 改良式变革优点是具有总体规划性
第八章 企业发展能力分析
二、发展能力分析的意义
1、管理者：分析自身竞争力及竞争对手的发展能力，是为 了评价企业经营业绩的变化情况、识别竞争对手的潜在 弱点、预测未来行为。分析的重点是企业的销售收入、 收益以及股利的增长率等；
2、投资者：出于对投资回报的关心，主要关注股票价值、 预计成长率、收益和股利等的增长率。 3、债权人：为了预测其债权能否按时、足额的收回，其会 着重分析未来的盈利能力，而不是当前的盈利。
（二）资产增长指标计算与分析
3 ( 2) 三年总资产平均增长率=
年末资产总额 三年前年末资产总额
-1
涵义：消除了资产短期波动的影响，反映了企业较长时期内的 资产增长情况。 结果判断：总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营 规模扩张的速度越快。 分析时：需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的 后续发展能力，避免盲目扩张。
比分析。
固定资产成新率分析应注意的问题
1、分析时应区分固定资产的类别，若不区分生产用固 定资产与非生产用固定资产，笼统的使用单一的固 定资产成新率，不能准确的反映企业扩大再生产能 力和发展潜力。 2、结合主要生产机器设备的更新状况来分析。因为生 产机器设备与企业的生产能力、盈利能力密切相关， 又易受技术发展影响造成无形磨损。
固定资产成新率分析应注意的问题
3、运用固定资产成新率在企业间进行比较分析时，要 注意企业折旧方法的不同选择对该比率的影响；在 不考虑其他因素的情况下，对两个同行业、规模相 同的企业来说，直线法下的固定资产成新率要高于 加速折旧法下的固定资产成新率。 4、房屋等建筑物价值大且折旧年限长，使得该指标的 基数较大，从而反映固定资产更新情况的敏感性低。
二、发展能力分析的意义
（一）通常，财务报表分析是从静态角度出发分析企业的财 务状况和经营成果。然而，面对日益激烈的市场竞争 ,静 态的财务指标分析是不够全面的。因为： 1 、企业价值不仅取决于当前资产总额或过去的盈利能力， 更重要的是取决于企业的未来盈利能力，取决于企业营 业收入、收益以及股利在未来的增长； 2、增强企业的盈利能力、营运能力和偿债能力，都是为了 未来的生存和发展，是为了提高企业的发展能力，即发 展能力是盈利能力、偿债能力和营运能力等的综合体现。
第九章----财务分析习题及答案
第九章财务分析习题及答案一、单项选择题1. 某企业现在的流动比率为2 ：1 ，下列哪项经济业务会引起该比率降低（）。
A.用银行存款偿还应付账款B.发行股票收到银行存款C. 收回应收账款D.开出短期票据借款D2.如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（）。
A.速动比率大于1B.现金比率大于1C. 营运资金大于0D.短期偿债能力绝对有保障C3.在企业速动比率是0.8的情况下，会引起该比率提高的经济业务是（）。
A.银行提取现金B.赊购商品C. 收回应收账款D.开出短期票据借款D4.某企业年初流动比率为2.2，速动比率为1；年末流动比率为2.4，速动比率为0.9。
发生这种情况的原因可能是（）。
A.当存货增加B.应收账款增加C. 应付账款增加D.预收账款增加.A5.如果流动资产大于流动负债，则月末用现金偿还一笔应付账款会使（）。
A.营运资金减少B.营运资金增加C. 流动比率提高D.流动比率降低C6.影响企业短期偿债能力的最根本的原因是（）。
A．企业的资产结构 B．企业的融资能力C．企业的权益结构 D．企业的经营业绩D7.运用资产负债表可计算的比率有（）。
A．应收账款周转率 B．总资产报酬率C．利息保障倍数 D．现金比率D8.总资产报酬率是指（）与平均总资产之间的比率。
A.利润总额B.息税前利润C.净利润D.息前利润B9.（）是反映盈利能力的核心指标。
A.总资产报酬率B.股利发放率C.总资产周转率D.净资产收益率D10.（）指标越高，说明企业资产的运用效率越好，也意味着企业的资产盈利能力越强。
A.总资产周转率B.存货周转率C.总资产报酬率D.应收账款周转率C11. 如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（）。
A 企业流动资产占用过多B 企业短期偿债能力很强C 企业短期偿债风险很大D 企业资产流动性很强C12.在企业各收入利润率中，（）通常是其他利润率的基础。
A.产品销售利润率B.营业收入利润率C.总收入利润率D.销售净利润率A13. 不影响净资产收益率的指标包括（）。
企业发展能力分析课件(PPT 49页)
单位：千元 2008 年 15 183 547 2 295 139 17.81 14.83 -0.16
3.13
ZTE股东权益增长率分析案例
表 11—1 项目
股东权益总额 本年股东权益增加额 股东权益增长率（%） 净资产收益率（%） 股东净投资率（%） 净损益占股东权益比率
ZTE 公司股东权益增长率指标计算表 2005 年 2006 年 2007 年 10 721 241 11 325 837 12 888 408 —— 604 596 1 562 571 —— 5.64 13.80 —— 8.80 12.82 —— -2.94 1.30 —— -0.22 -0.32
单位：千元 2008 年 15 183 547 2 295 139 17.81 14.83 -0.16
3.13
ZTE股东权益增长率分析案例
表 11-2
公司 ZTE 烽火通信 永鼎股份 中天科技 东方通信
同行业公司 2008 年股东权益增长率比较分析 单位：千元
净资产规模（千元）
股东权益增长率
2007 年 2008 年 增长额
• 从结果看，一个发展能力强的企业，应该是资产 规模不断增加，股东财富持续增长。
• 发展能力分析的目的主要体现在：
• 1．对于股东而言，可以通过发展能力分析衡量企 业创造股东价值的程度，从而为采取下一步战略 行动提供依据。
• 2．对于潜在的投资者而言，可以通过发展能力分 析评价企业的成长性，从而选择合适的目标企业 做出正确的投资决策。
销售增长率
本期营业收入增加额 上期营业收入
100%
• 需要说明的是，如果上期营业收入为负值，则计算公式的 分母也应取其绝对值。
• 该公式反映的是企业某期整体销售增长情况。
第9章. 盈利能力分析
32
(6) 目标利润模型-税后
实现税后目标利润的销售量和销售额
实现税后目标利润的销售量 =〔税后目标利润／（1－所得税税率）+固定成本〕÷单
位贡献毛益
实现税后目标利润的销售额
= 〔税后目标利润／（1－所得税税率）+固定成本〕÷贡
献毛益率
Z.Z.,JCNJU,2011. 33
Z.Z.,JCNJU,2011. 25
(3) 盈亏临界点模型
盈亏临界点销售量
= 固定成本 ÷ (单价－单位变动成本)
= 固定成本 ÷单位贡献毛益
盈亏临界点销售额
= 固定成本÷ ﹝ (单价－单位变动成本) ／单价﹞ = 固定成本÷贡献毛益率
盈亏临界点作业率
= 盈亏临界点销售量（额）／现有或正常销售量（额） ×100%
1. 收入来源的结构分析 例：2004年四川长虹与深圳康佳
Z.Z.,JCNJU,2011.
5
2. 收入来源的持续性分析
（1）趋势分析
（2）董事局报告
（3）收入持续性分析需要考虑的其他因素
Z.Z.,JCNJU,2011.
6
（1）趋势分析
Z.Z.,JCNJU,2011.
7
Z.Z.,JCNJU,2011.
第九章
盈利能力分析
Z.Z.,JCNJU,2011.
1
引例
近年来，中国的公司在企业兼并方面的胃口越来越大，例如中海石油就出价 185亿美元竞购美国的加州联合石油公司。在海外人士看来，中国这条巨龙似乎 突然之间变得既富有又强大；然而中国越来越多的经济学家相信，这类大张旗鼓 的海外收购与其说是出于宣传中国实力的需要，倒不如说是有助于应对一个迫在 眉睫的难题：中国企业的盈利能力正在日渐下降。事实上，中国企业正是因为在 国内市场的盈利能力不足以及其他经济原因，才奔赴海外寻求收购机会的。里昂
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股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权
益期初余额之比，也叫做资本积累率，其计算公
式为：
股东权益增长率
本期股东权益增加额 股东权益期初余额
100 %
股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增 加得越多；反之，股东权益增长率越低，表明企 业本年度股东权益增加得越少。
二、资产增长率计算与分析
要全面认识企业净利润的发展能力，还需要结合企业的营业利润 增长情况共同分析。
要分析营业利润增长情况，应结合企业的营业收入增长情况一起 分析。
为了更正确地反映企业净利润和营业利润的成长趋势，应将企业 连续多期的净利润增长率和营业利润增长率指标进行对比分析， 这样可以排除个别时期偶然性或特殊性因素的影响，从而更加全 面真实地揭示企业净利润和营业利润的增长情况。
第十一章 企业发展能力分析
第一节 企业发展能力分析的目的与内容 第二节 企业单项发展能力分析 第三节 企业整体发展能力分析
第三节 企业整体发展能力分析
一、企业整体发展能力分析框架 二、企业整体发展能力分析框架应用
一、企业整体发展能力分析框架
具体的思路是：
1．分别计算股东权益增长率、收益增长率、销售 增长率和资产增长率等指标的实际值。
（二）资产增长率内涵和计算 资产增长率就是本期资产增加额与资产期初余额之比，
其计算公式如下：
资产增长率
本期资产增加额 资产期初余额
100 %
资产增长率是用来考核企业资产投入增长幅度的财务指 标。资产增长率为正数，则说明企业本期资产规模增加， 资产增长率越大，则说明资产规模增加幅度越大；资产 增长率为负数，则说明企业本期资产规模缩减，资产出 现负增长。
第九章 企业发展能力分析
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第十一章 企业发展能力分析
第一节 企业发展能力分析的目的与内容 第二节 企业单项发展能力分析 第三节 企业整体发展能力分析
第一节 企业发展能力分析的目的 与内容
一、企业发展能力分析的目的 二、企业发展能力分析的内容
二、企业发展能力分析的内容
1．企业单项发展能力分析。 2．企业整体发展能力分析。
第十一章 企业发展能力分析
第一节 企业发展能力分析的目的与内容 第二节 企业单项发展能力分析 第三节 企业整体发展能力分析
第二节 企业单项发展能力分析
一、股东权益增长率计算与分析 二、资产增长率计算与分析 三、销售增长率计算与分析 四、收益增长率计算与分析
一、股东权益增长率计算与分析
（一）股东权益增长率内涵和计算
二、资产增长率计算与分析
（二）资产增长率分析 在对资产增长率进行具体分析时，应该注意以下
几点： 1．企业资产增长率高并不意味着企业的资产规模
增长就一定适当。 2．需要正确分析企业资产增长的来源。 3．为全面认识企业资产规模的增长趋势和增长水
平，应将企业不同时期的资产增长率加以比较。
4．根据以上分析结果，运用一定的分析标准，判 断企业的整体发展能力。一般而言，只有一个企 业的股东权益增长率、资产增长率、销售增长率、 收益增长率保持同步增长，且不低于行业平均水 平，才可以判断这个企业具有良好的发展能力。
一、企业整体发展能力分析框架
股东权益增长率
收益增长率
企业整体发展能力
资产增长率
二、企业整体发展能力分析框架应用
2．对收益增长的分析。收益的增长主要表 现为净利润的增长，而对于一个持续增长 的企业而言，其净利润的增长应该主要来 源于营业利润；而营业利润的增长又应该 主要来自于营业收入的增加。
二、企业整体发展能力分析框架应用
三、销售增长率计算与分析
（一）销售增长率内涵和计算
销售增长率就是本期营业收入增加额与上期营业收入之比。 其计算公式如下：
销售增长率
本期营业收入增加额 上期营业收入
100 %
需要说明的是，如果上期营业收入为负值，则应取其绝对 值代入公式进行计算。
该公式反映的是企业某期整体销售增长情况。
3．可以利用某种产品销售增长率指标，来观察企业产品 的结构情况，进而也可以分析企业的成长性。
四、收益增长率计算与分析
（一）收益增长率内涵和计算
净利润增长率是本期净利润增加额与上期净利润之比，其 计算公式如下：
净利润增长率
本期净利润增加额 上期净利润
100 %
需要说明的是，如果上期净利润为负值，则应取其绝对值 代入公式进行计算。该公式反映的是企业净利润增长情况。
三、销售增长率计算与分析
（二）销售增长率分析
在利用销售增长率来分析企业在销售方面的发展能力时， 应该注意以下几个方面：
1．要判断企业在销售方面是否具有良好的成长性，必须 分析销售增长是否具有效益性。
2．要全面、正确地分析和判断一个企业销售收入的增长 趋势和增长水平，必须将一个企业不同时期的销售增长率 加以比较和分析。
销售增长率
图11—2 企业整体发展能力分析框架
二、企业整体发展能力分析框架应用
应用企业整体发展能力分析框架分析企业整体发 展能力时应该注意以下几方面：
1．对股东权益增长的分析。股东权益的增长来一 方面来源于净利润，净利润又主要来自于营业利 润，营业利润又主要取决于销售收入，并且销售 收入的增长在资产使用效率保持一定的前提下要 依赖于资产投入的增加；股东权益的增长另一方 面来源于股东的净投资，而净投资取决于本期股 东投资资本的增加和本期对股东股利的发放。
2．分别将上述增长率指标实际值与以前不同时期 增长率数值、同行业平均水平进行比较，分析企 业在股东权益、收益、销售收入和资产等方面的 发展能力。
一、企业整体发展能力分析框架
3．比较股东权益增长率、收益增长率、销售增长 率和资产增长率等指标之间的关系，判断不同方 面增长的效益性以及它们之间的协调性。
四、收益增长率计算与分析
营业利润增长率是本期营业利润增加额与上期营业利润之 比，其计算公式如下增加额 上期营业利润
100%
如果上期营业利润为负值，则应取其绝对值代入公式进行 计算。该公式反映的是企业营业利润增长情况。
四、收益增长率计算与分析
（二）收益增长率分析