资金成本与资金结构练习题(国会1401)
第四章--资金成本与资本结构-练习题
第四章资金成本与资本结构练习题一、单项选择题（2分×２２＝４４分）1. 某企业取得3年期长期借款 300万元，年利率为10％，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5％，企业所得税率为25％。
则该项长期借款的资本成本为( )。
A．10％B．7.5％C．6％D．6.7％2. 某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，预计筹资费用率为5％，预计发行价格为600万元，所得税率为25％，则该债券的成本为( )。
A．10％B．7.05％C．6.58％D．8.7％3. 某公司全部资本为150万元，负债比率为40％，负债利率为10％，当销售额为130万元时，息税前利润为25万元，则该公司的财务杠杆系数为( )。
A．1.32 B．1.26 C．1.5 D．1.564. 某企业在不发行优先股的情况下，本期财务杠杆系数为2，本期利息税前利润为400万元则本期实际利息费用为( )。
A．200万元B．300万元C．400万元D．250万元5. 某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前利润将增长10％，在其他条件不变的情况下，销售量将增长( )。
A．5％B．10％C．15％D．20％6. 某公司年营业收入为500万元，变动成本为200万元，经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2。
如果固定成本增加50万元，其他要素不变。
那么，复合杠杆系数将变为( )。
A．2.4 B．6 C．3 D．87. 某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股利润增加( )。
A．1.2倍B．1.5倍C．0.3倍D．2.7倍8.某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为4％，每年股利固定，为每股0.20 元，则该普通股成本为( )。
A．4％B．4.17％C．16.17％D．20％9.某公司财务杠杆系数等于1，这表明该公司当期( )。
A．利息与优先股股息为零 B.利息为零，而有无优先股股息不好确定C．利息与息税前利润为零 D.利息与固定成本为零10.财务风险的大小取决于公司的（）A. 负债规模B.资产规模C.生产规模D.销售额11.某公司已发行的长期债券利率为12%，债券分析师估计的该公司普通股风险溢价为3%，则该公司的普通股成本或必要收益率为（）A.9%B.15%C.16%D.12%12.如果公司负债筹资为零时，财务杠杆为（）A.1B.0C.无穷大D.无意义13.某企业从银行借入一笔长期资金，年利率为15%，每年结息一次，企业所得税率为25%，则该笔借款成本为（）A.11.25%B.12%C.9%D.6%14.某股票的β系数为1.5，市场无风险报酬率为6%，市场组合的预期平均收益率为14%，则该股票的预期收益率为（）A.8%B.9%C.18%D.12%15.某企业拟发行一笔期限为3年的债券，债券面值为100元，债券的票面利率为8%，每年付息一次，企业发行这笔债券的费用为其债券发行价格的5%，由于企业发行债券的利率比市场利率高，因而实际发行价格为120元，假设企业的所得税税率为25%，则企业发行的债券成本为（）A.5.26%B.5.96%C.7.16%D.8%16.关于总杠杆系数，下列说法正确的是（）A.总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之和B.该系数等于普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率C.该系数反映产销量变动对普通股每股利润的影响D.总杠杆系数越大，企业风险越小17.财务杠杆系数同企业资本结构密切相关，须支付固定资金成本所占比重越大，企业的财务杠杆系数（）A. 越小B. 越大C. 不变D.不确定18.关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（）A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大B.其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小C.当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1D.经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大19.固定成本与变动成本的划分，是根据成本与（）之间在数量上的依存关系来划分的。
银行考试：资金成本和资金结构计算题
银行考试：资金成本和资金结构计算题计算题。
1.某企业发行普通股800万元，发行价为8元/股，筹资费率为6%，第一年预期股利为0.8元/股，以后各年增长2%；该公司股票的贝他系数等于1.2，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均收益率为12％，风险溢价为4％。
要求：根据上述资料使用股利折现模型、资本资产定价模型以及无风险利率加风险溢价法分别计算普通股的资金成本。
【准确答案】（1）股利折现模型：普通股成本＝0.8/[8×（1-6％）]×100％＋2％＝12.64％（2）资本资产定价模型：普通股成本＝Rf＋β（Rm-Rf）＝8％＋1.2×（12％-8％）＝12.8％（3）无风险利率加风险溢价法：普通股成本＝无风险利率＋风险溢价＝8％＋4％＝12％2.某公司计划筹集新的资金，并维持当前的资金结构（债券占60%，普通股占40%）不变。
随筹资额的增加，各筹资方式的资金成本变化如下：筹资方式新筹资额资金成本债券 60万元以下60～120万元120万元以上 8%9%10%普通股 60万元以下60万元以上 14%16%要求：计算各筹资总额范围内资金的边际成本。
【准确答案】筹资方式及目标资本结构资金成本特定筹资方式的筹资范围筹资总额分界点筹资总额的范围债券 8%9%10% 60万元以下60～120万元120万元以上60÷60%＝100120÷60%＝200 100以下100～200万元200万元以上普通股 14%16% 60万元以下60万元以上60÷40%＝150 150万元以下150万元以上由上表可得出四组新的筹资范围并计算资金的边际成本：（1）0～100万范围资金的边际成本＝8%×0.6＋14%×0.4＝10.4%；（2）100～150万范围资金的边际成本＝9%×0.6＋14%×0.4＝11%；（3）150～200万范围资金的边际成本＝9%×0.6＋16%×0.4＝11.8%；（4）200万以上范围资金的边际成本＝10%×0.6＋16%×0.4＝12.4%3.某企业只生产和销售甲产品，其总成本习性模型为y=15000+4x。
资金成本与资本结构习题及答案
第五章资金成本（作业）一、单项选择题1．某公司发行面值1 000元、票面利率12%、期限10年的债券。
发行费用率为4%，所得税税率40%，平价发行。
则该债券成本为（）。
A、7.42%B、7.50%C、12.0%D、12.3%2．某公司发行面值为500元、股利率10%的优先股，发行费用率4%，所得税税率40%。
则该优先股的成本为（）。
A、6%B、10%C、10.40%D、10.42%3．某公司的普通股预计本年每股股利为0.88元，股利增长率为5%，每股市价为38元，发行费用率为3%。
则该普通股的成本为（）。
A、7.43%B、7.51%C、2.51%D、7.39%4、下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。
A、长期借款B、发行债券C、保留盈余D、发行股票5．企业在追加筹资时需要计算（）。
A、综合资金成本B、资金边际成本C、个别资金成本D、投资机会成本二、多项选择题1、在市场经济条件下，决定企业资金成本水平的因素有（）（）（）（）（）。
A、证券市场上证券流动性强弱及价格水平B、整个社会资金的供给和需求的情况C、企业内部的经营和融资状况D、企业的筹资规模E、整个社会的通货膨胀水平三、判断题1、资金成本是指企业使用一定量资金而付出的代价。
（）2．由于利用留存收益既没有筹资费用，也没有用资费用，它是企业利润所形成，因此，从财务管理角度看，留存收益没有资金成本。
（）四、简答题1．何谓资金成本？研究资金成本有何意义？2、何谓边际资金成本？边际资金成本有何作用？五、计算分析题、综合题1．云达发展公司计划筹资8100万元，所得税税率33%。
其他有关资料如下：（1）从银行借款810万元，年利率7%，手续费率2%；（2）按溢价发行债券，债券面值1134万元，发行价格1215万元，票面利率9%，期限5年，每年支付一次利息，其筹资费用率为3%；（3）发行优先股2025万元，预计年股利率为12%，筹资费用率为4%；（4）发行普通股3240万元，每股发行价格10元，筹资费用率为6%。
综合资金成本和资本结构练习
综合资金成本和资本结构练习一、单项选择题1、筹资决策时需要考虑的一个首要问题是（）。
A、资金成本B、资金期限C、偿还方式D、财务风险2、下列各项中，属于约束性固定成本的是（）。
A、折旧费B、广告费C、研究与开发费D、职工培训费3、某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（）倍。
A、1.2B、1.5C、0.3D、2.74、某公司发行面值为1000元的债券，票面利率为10％，偿还期限为3年，发行费率为4％，若该公司的所得税率为30％，该债券的发行价为900元，则债券资金成本为（）。
A、7.78％ B、8.1％ C、7.29％ D、8.5％5、甲公司2004年销售额为8000元，2005年预计销售额为10000元，2004年息税前利润为1000元，2005年预计息税前利润为1800元，则该公司2005年经营杠杆系数为（）。
A、1.5 B、2.0 C、2.5 D、3.26、当预计的息税前利润小于每股利润无差别点时，运用（）筹资较为有利。
A、负债B、权益C、负债或权益均可D、无法确定7、某企业发行新股，筹资费率为股票市价的10％，已知每股市价为30元，本年每股股利3元，股利的固定年增长率为4％，则发行新股的资金成本为（）。
A、10％ B、14％ C、10.56 D、15.568、一般情况下，在各种资金来源中，（）的资金成本最高。
A、长期借款 B、债券 C、普通股 D、留存收益9、企业在进行追加筹资决策时，应使用（）。
A、机会成本 B、个别资金成本 C、综合资金成本 D、边际资金成本10、如果企业长期借款、长期债券和普通股的比例为2︰3︰5，企业发行债券在300000万元以内，其资金成本即维持在12％。
则筹资突破点为（）万元。
A、300000 B、1500000 C、1000000 D、60000011、某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。
综合资金成本和资本结构练习试卷2(题后含答案及解析)
综合资金成本和资本结构练习试卷2(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断题 4. 计算分析题 5. 综合题单项选择题本类题共25小题，每小题1分，共25分。
每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
多选、错选、不选均不得分。
1．企业全部资金中,股权资金占50%,负债资金占50%,则企业( )。
A．只存在经营风险B．只存在财务风险C．存在经营风险和财务风险D．经营风险和财务风险可以相互抵销正确答案：C 涉及知识点：综合资金成本和资本结构2．与复合杠杆系数成反比例变动的项目是( )。
A．经营杠杆系数B．财务杠杆系数C．每股利润变动率D．产销量变动率正确答案：D 涉及知识点：综合资金成本和资本结构3．已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20%,债务资金的增加额在0~10000元范围内,其利率维持5%不变。
该企业与此相关的筹资总额分界点为( )。
A．5000元B．20000元C．50000元D．200000元正确答案：C 涉及知识点：综合资金成本和资本结构4．经营杠杆给企业带来的风险是指( )。
A．成本上升的风险B．利润下降的风险C．业务量变动导致息税前利润更大变动的风险D．业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险正确答案：C 涉及知识点：综合资金成本和资本结构5．企业在追加筹资时需要计算( )。
A．加权平均资金成本B．边际资金成本C．个别资金成本D．机会成本正确答案：B 涉及知识点：综合资金成本和资本结构6．下面资金结构理论中,( )的中心思想为:(1)偏好内部筹资；(2)如果需要外部筹资则偏好债务筹资。
A．净收益理论B．代理理论C．等级筹资理论D．MM理论正确答案：C 涉及知识点：综合资金成本和资本结构7．从成熟的证券市场来看,企业的筹资优序模式首先是( )。
A．借款B．发行债券C．内部筹资D．发行新股正确答案：C 涉及知识点：综合资金成本和资本结构8．研究资金结构的净收益理论认为,( )。
资金成本和资金结构练习试卷1(题后含答案及解析)
资金成本和资金结构练习试卷1(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断题 4. 计算分析题 5. 综合题单项选择题本类题共25小题，每小题1分，共25分。
每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
多选、错选、不选均不得分。
1．甲公司的普通股票筹资的资金成本为10%,无风险利率为4%,则甲公司普通股的风险溢价估计为( )。
A．6%B．8%C．10%D．16%正确答案：A解析：KC=Rf+Rp,故:10%=4%+Rp,则Rp=6% 知识模块：资金成本和资金结构2．在资金结构理论中,( )理论认为利用债务可以降低企业的综合资金成本。
A．净营业收益B．净收益C．传统折衷D．MM正确答案：B解析：净收益理论认为利用债务可以降低企业的综合资金成本。
知识模块：资金成本和资金结构3．某公司DFL为2,DOL为3,则公司的销售量每增加1%,公司的每股利润增加( )%。
A．2B．3C．4D．6正确答案：D解析：知识模块：资金成本和资金结构4．某公司EBIT=100万元,本年度利息为0,则该公司DFL为( )。
A．0B．1C．2D．3正确答案：B解析：知识模块：资金成本和资金结构5．下列各项中,属于约束性固定成本的是( )。
A．长期租赁费B．研发费C．职工培训费D．广告费正确答案：A解析：酌量性固定成本是属于企业“经营方针”成本,即根据企业经营方针由管理当局确定的一定时期(通常为一年)的成本。
广告费、研究与开发费、职工培训费等都属于酌量性固定成本。
而约束性固定成本是属于企业“经营能力”成本,即企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本。
如折旧费、长期租赁费等都属于约束性固定成本。
知识模块：资金成本和资金结构6．某公司的经营杠杆系数为1.8,财务杠杆系数为1.5,则该公司销售额每增长1倍,就会造成每股收益增加( )。
A．1.2倍B．1.5倍C．0.3倍D．2.7倍正确答案：D解析：DCL=DOL×DFL=1.8×1.5=2.7倍。
资金成本与资金结构练习题(国会1401)
资金成本与资金结构练习题(国会1401)一、单选题1.从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于（）。
A.实际成本B.计划成本C.沉没成本D.机会成本2.不需要考虑发行成本影响的筹资方式是（）。
A.发行债券B.发行普通股C.发行优先股D.留存收益3.某公司发行面值1000元、票面利率12%、期限10年的债券。
发行费用率为4%，所得税税率40%，平价发行。
则该债券成本为（）。
A.7.42%B.7.50%C.12.0%D.12.3%4.某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.8，该公司目前每股收益为2元，若使销售量增加20％，则每股收益将增长为（）元。
A.3.08B.0.54C.1.08D.5.45.每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（）。
A．筹资总额B．成本差额C．资金结构D．息税前利润6.当经营杠杆系数为1时，下列表述正确的是（）。
A．产销量增长率为零B．边际贡献为零C．固定成本为零D．利息与优先股股利为零7.某公司股票预计第一年股利为每股2元，股利年增长率为2%，据目前的市价计算出的股票资本成本为12%，则该股票目前的市价为（）元。
A.20.4B.20C.30D.408.某企业长期资金的账面价值合计为1000万元，其中年利率为10%的长期借款200万元，年利率为12%的应付长期债券300万元，普通股500万元，股东要求的最低报酬率为15%，假设企业所得税率33%，则企业的加权平均资金成本是（）。
A.9.9%B.13.1%C.14%D.11.25%9.企业资金结构研究的主要问题是（）。
A．等于0B．等于1C．大于1D．小于111.某公司的普通股预计上一年每股股利为0.88元，股利增长率为5%，每股市价为38元，发行费用率为3%。
则该普通股的成本为（）。
A.7.43%B.7.51%C.2.51%D.7.39%12.某企业预计下期财务杠杆系数为1.5，假设公司无优先股，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为（）万元。
第七章资金成本与资本结构
第七章资金成本与资本结构财务管理下的资金成本与资本结构习题及参考答案,很全的哦!第七章资金成本与资本结构一、单项选择题1．对一家不打算改变目标资本结构的公司而言，在衡量其目前资本结构时，应使用的价值为：( )。
A．账面价值 B．市场价值Ｃ．重置价值Ｄ．Ａ和Ｂ2．某公司所得税税率为34％，则其（）的税后成本约为优先股成本的2／3。
A．保留盈余 B．新发行普通股 B．长期借款 D．Ａ和Ｂ3．关于资本成本，下列（）是正确的。
Ａ．资本成本通常用相对数表示，即用筹资费用加上用资费用之和除以筹资额的商Ｂ．一般而言，债券成本要高于长期借款成本Ｃ．在长期资金的各种来源中，普通股的资本成本一定最高。
Ｄ．企业获得保留盈余不必付出代价，所以保留盈余没有资金成本4．资金成本是（）。
Ａ．投资者购买公司债券、股票等权益时所要求的回报率Ｂ．公司在平均风险下进行一项新投资所要求的最低报酬率Ｃ．对绝大多数公司而言约为10％Ｄ．Ａ和Ｂ５．一企业如以长期负债、优先股及保留盈余的形式最多可筹得700万元资金，超出部分须发行新股。
假设债务及优先股成本保持不变，则筹集700万元资金以内的资本边际成本将（）筹集超出700万元的资本的边际成本。
Ａ．低于Ｂ．高于Ｃ．等于Ｄ．无法做出判断6．ＣAPM模型假设投资者所关心的风险仅为( )，并用( )来衡量。
Ａ．非系统风险；β系数Ｂ．系统风险；市场股票组合的平均收益率Ｃ．系统风险；β系数Ｄ．非系统风险；市场股票组合的平均收益率7．如果一家公司采纳的投资项目风险都高于平均风险，且该风险不能被低于平均风险的投资项目抵消，则（）。
Ａ．公司资本成本将上升Ｂ．公司的平均风险补偿将降低Ｃ．无风险收益率将变大Ｄ．以上答案均不对8．如果一家企业亏损，则其债务税后成本（）。
Ａ．等于Kd(1－T) Ｂ．由试错法确定Ｃ．等于债务税前成本Ｄ．等于提前兑回期的收益率9．将下列各种公司证券按投资者应得收益率从小到大排列为（）。
Ａ．普通股、优先股、公司债券Ｂ．公司债券、优先股、普通股感谢您的阅读，祝您生活愉快。
综合资金成本和资本结构练习答案
第8章综合资金成本和资本结构练习答案一、单项选择题1．正确答案：A解析：资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素。
企业筹资还要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。
但资金成本作为一项重要的因素，直接关系到企业的经济效益，是筹资决策时需要考虑的一个首要问题。
2．正确答案：A解析：约束性固定成本是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本。
厂房、机器设备折旧费、长期租赁费等都属于这类成本。
3．正确答案：D解析：复合杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝1.8×1.5＝2.7，同时复合杠杆系数＝每股收益变动率/销售额变动率，所以每股收益增加＝2.7×1＝2.7倍。
4．正确答案：B解析：债券资金成本＝＝8.1％。
5．正确答案：D解析：经营杠杆系数＝。
6．正确答案：B解析：当预计的息税前利润小于每股利润无差别点时，运用权益筹资较为有利。
7．正确答案：D解析：发行新股的资金成本＝＝15.56％。
8．正确答案：C解析：一般情况下，在各种资金来源中，普通股的成本最高。
9．正确答案：D解析：进行追加筹资时，应使用边际资金成本，分析不同筹资额相应的资金成本。
10．正确答案：C解析：筹资突破点＝300000/30％＝1000000（万元）。
11．正确答案：C解析：M＝500×（1－40％）＝300，DOL＝300/（300－a）＝1.5，a＝100EBIT＝300－100＝200，DFL＝200/（200－I）＝2，I＝100当a＝150，DOL＝300/（300－150）＝2，DFL＝150/（150－100）＝3，DCL＝2×3＝6。
12．正确答案：D解析：利率水平的变动趋势也会影响到企业的资金结构。
如果财务管理人员认为利息率暂时较低，但不久的将来有可能上升的话，便会大量发行长期债券，从而在若干年内把利率固定在较低水平上。
13．正确答案：C解析：普通股成本＝＝25％，求出年增长率g＝11.32％。
资金成本和资金结构练习试卷9(题后含答案及解析)
资金成本和资金结构练习试卷9(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 3. 判断题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1．某企业平价发行一批债券,该债券票面利率为10%,筹资费用率为2%,该企业所得税率为33%,则这批债券资金成本为( )。
A．10.2B．6.84C．6.57D．1.0正确答案：B 涉及知识点：资金成本和资金结构2．在个别资金成本的计算中,不必考虑筹资费用影响因素的是( )。
A．留存收益B．普通股C．长期借款D．长期债券正确答案：A 涉及知识点：资金成本和资金结构3．每股利润变动率是销售额变动率的倍数,表示( )。
A．经营杠杆系数B．财务杠杆系数C．复合杠杆系数D．边际资金成本正确答案：C 涉及知识点：资金成本和资金结构4．当经营杠杆系数和财务杠杆系数都是1.2时,则复合杠杆系数为( )。
A．2.4B．1.44C．1.2D．1正确答案：B 涉及知识点：资金成本和资金结构5．在其他因素不变的情况下,复合杠杆系数越大时企业( )。
A．经营风险越大B．财务风险越大C．复合风险越小D．复合风险越大正确答案：D 涉及知识点：资金成本和资金结构6．资金每增加一个单位而增加的成本称为( )。
A．综合资金成本B．边际资金成本C．自有资金成本D．债务资金成本正确答案：B 涉及知识点：资金成本和资金结构7．息税前利润变动率一般( )产销量变动率。
A．大于B．小于C．等于D．无法确定正确答案：A 涉及知识点：资金成本和资金结构8．下面说法错误的是( )。
A．一定程度的负债有利于降低企业资金成本B．负债筹资具有财务杠杆作用C．负债资金会缩小企业的财务风险D．负债资金会加大企业的财务风险正确答案：C 涉及知识点：资金成本和资金结构9．下列( )项目属于资金成本中筹资费用的项目。
A．债券利息B．股利C．优先股股利D．债券发行费正确答案：D 涉及知识点：资金成本和资金结构10．与复合杠杆系数成反比例变动的项目是( )。
资金成本和资金结构练习题
资金成本和资金结构一、单项选择题1．若某一企业的经营处于保本状态（即息税前利润为零）时，错误的说法是（）。
A．此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点B．此时的经营杠杆系数趋近于无穷小C．此时的息税前利润率等于零D．此时的边际贡献等于固定成本2．某公司发行普通股目前股价为1元，上年股利率为14%，预计股利每年增长5%，根据股利增长模型，该公司未分配利润用的成本为（）。
A．14．74%B．19．7%C．19%D．20．47%3．某公司的权益和负债筹资额的比例为5：4，当负债增加在100万以内时，负债的资金成本率为10%，若资金成本和资本结构不变，当发行增加100万的负债时，筹资总额分界点为（）。
A．200万元B．225万元C．180万元D．400万元4．企业在追加筹资时，需要计算（）A．综合资金成本B．资金边际成本C．个别资金成本D．变动成本5．公司增发的普通股的市价为12元／股，筹资费用率为市价的6%，最近刚发放的股利为每股0.6元，已知该股票的资金成本率为l1%，则该股票的股利年增长率为（）。
A．5%B．5.39%C．5.68%D．10.34%6．某企业资本总额为150万元，权益资金占55%，负债利率为12%，当前销售额100万元，息前税前盈余20万元，则财务杠杆系数（）。
A．2.5B．1.68C．1.15 ，D．2.07．在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。
A．长期借款成本B．债券成本C．留存收益成本D．普通股成本8．企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业（）。
A．只存在经营风险B．只存在财务风险C．存在经营风险和财务风险D．经营风险和财务风险可以相互抵消9．某公司的经营杠杆系数为2,预计息前税前盈余将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。
A．5%B．10%C．15%D．20%10．在正常经营情况下，只要企业存在固定成本,那么经营杠杆系数必（）。
资金成本与资金结构练习题(答案解析)
第三章资金成本和资金结构（答案解析）一、单项选择题。
1.某公司的经营杠杆系数为2.5，预计息税前利润将增长30%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。
A．75% B．15% C．12% D．60%【正确答案】 C【答案解析】经营杠杆系数=息税前利润变动率÷销售量变动率，销售量变动率=息税前利润变动率÷经营杠杆系数=30%÷2.5=12%。
2.使用每股利润无差别点进行筹资决策，当预计的EBIT（）每股利润无差异点的EBIT时，运用负债筹资较为有利。
A．大于 B．小于 C．小于或等于 D．无法确定【正确答案】 A【答案解析】使用每股利润无差别点进行筹资决策时，当预计的EBIT大于每股利润无差异点的EBIT时，负债筹资方式的每股利润大于股票筹资方式的每股利润，所以运用负债筹资较为有利；反之使用股票筹资方式对于企业更有利。
3.企业在使用资金的过程中向股东支付的股利或者向债权人支付的利息属于（）。
A.固定费用B.用资费用C.筹资费用D.不变费用【正确答案】 B【答案解析】资金成本包括筹资费用和用资费用，用资费用是指企业在生产经营过程中因使用资金而付出的代价，比如向股东支付的股利；筹资费用是指企业在筹集资金过程中为获得资金而支付的费用，比如向银行支付的借款手续费，因发行股票、债券而支付的发行费。
4.按照成本的习性可以将成本分为（）。
A.历史成本和未来成本B.相关成本和非相关成本C.固定成本、变动成本和混合成本D.酌量性成本和约束性成本【正确答案】 C【答案解析】成本习性是指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。
按成本习性不同，成本可以分为固定成本、变动成本和混合成本三类。
5.当经营杠杆系数为1时，下列表述正确的是（）。
A．息税前利润增长为零 B．息税前利润为零C．产销量不发生变动 D．固定成本为零【正确答案】 D【答案解析】根据经营杠杆系数的计算公式，经营杠杆系数＝（EBIT+a）/EBIT ，可知经营杠杆系数为1时，a（固定成本）应当为0。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
资金成本与资金结构练习题
一、单选题
1.从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于（）。
A.实际成本
B.计划成本
C.沉没成本
D.机会成本
2.不需要考虑发行成本影响的筹资方式是（）。
A.发行债券
B.发行普通股
C.发行优先股
D.留存收益
3.某公司发行面值1 000元、票面利率12%、期限10年的债券。
发行费用率为4%，所得税税率40%，平价发行。
则该债券成本为（）。
A.7.42%
B.7.50%
C.12.0%
D.12.3%
4.某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.8，该公司目前每股收益为2元，若使销售量增加20％，则每股收益将增长为（）元。
A.3.08
B.0.54
C.1.08
D.5.4
5.每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（）。
A．筹资总额B．成本差额C．资金结构D．息税前利润
6.当经营杠杆系数为 1时，下列表述正确的是（）。
A．产销量增长率为零B．边际贡献为零
C．固定成本为零D．利息与优先股股利为零
7.某公司股票预计第一年股利为每股2元，股利年增长率为2%，据目前的市价计算出的股票资本成本为12%，则该股票目前的市价为（）元。
A.20.4
B.20
C.30
D.40
8.某企业长期资金的账面价值合计为1000万元，其中年利率为10%的长期借款200万元，年利率为12%的应付长期债券300万元，普通股500万元，股东要求的最低报酬率为15%，假设企业所得税率33%，则企业的加权平均资金成本是（）。
A.9.9%
B.13.1%
C.14%
D.11.25%
9.企业资金结构研究的主要问题是（）。
A．权益资金结构问题B．长期资金与短期资金的比例问题C．负债资金占全部资金的比例问题D．长期负债与短期负债的比例问题10.如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（）。
A．等于0 B．等于1 C．大于1 D．小于1
11.某公司的普通股预计上一年每股股利为0.88元，股利增长率为5%，每股市价为38元，发行费用率为3%。
则该普通股的成本为（）。
A.7.43%
B.7.51%
C.2.51%
D.7.39%
12.某企业预计下期财务杠杆系数为1.5，假设公司无优先股，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为（）万元。
A．100 B．675 C．300 D．150
13.某企业本期财务杠杆系数1.5，本期息税前利润为450万元，所得税率33%，没有优先股，则企业净利润为（）万元。
A．150 B．201 C．300 D．301.5
14.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。
如果固定成本增加40万元，那么，总杠杆系数将变为（）。
A.15/4
B.3
C.5
D.8
15.某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率为12%，预计股利每年增长10%，所得税率30%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为（）。
A.22%
B.23.2%
C.23.89%
D.16.24%
二、多选题
1.在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（）。
A.银行借款
B.长期债券
C.优先股
D.普通股
2.在个别资本成本的计算中，需要考虑筹资费用影响因素的有（）。
A.长期借款成本
B.债券成本
C.留存收益
D.普通股成本
3.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业复合风险的有（）。
A.增加产品销量
B.提高产品单价
C.提高资产负债率
D.节约固定成本支出
4.资金成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价。
下列属于资金占用费的是（）。
A.股票的股息
B.债务利息
C.发行费用
D.广告费用
5.在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有（）。
A．降低企业资金成本B．降低企业财务风险
C．加大企业财务风险D．提高企业经营能力
6.若要降低经营风险，企业可采取的手段有（）。
A．提高产销量B．降低单位产品的材料费用支出
C．减少固定成本支出D．降低产品价格促销
三、计算题
1.云达发展公司计划筹资8100万元，所得税税率33%。
其他有关资料如下：（1）从银行借款810万元，年利率7%，手续费率2%；
（2）按溢价发行债券，债券面值1134万元，发行价格1215万元，票面利率9%，期限5年，每年支付一次利息，其筹资费用率为3%；
（3）发行优先股2025万元，预计年股利率为12%，筹资费用率为4%；
（4）发行普通股3240万元，每股发行价格10元，筹资费用率为6%。
预计第一年每股股利1.20元，以后每年按8%递增；
（5）其余所需资金通过留存收益取得。
要求：（1）分别计算银行借款、债券、优先股、普通股、留存收益的资金成本；
（2）计算该公司的加权平均资金成本。
2.某企业2015年实现销售收入2000万元，全年固定成本400万元，利息70万元，变动成本率60%，所得税率40%。
2015年应用税前利润弥补上年度亏损40万元，按10%提取盈余公积金，按10%提取公益金，该企业股利支付率40%。
要求：（1）计算2015年的税后利润；
（2）计算2015年应提取的盈余公积金、公益金及应分配给投资者的利润；（3）计算2015年的边际贡献；
（4）计算2015年的息税前利润；
（5）计算2016年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数；
3.已知某公司当前资金结构如下：
筹资方式金额（万元）
长期债券（年利率8％）1000
普通股（4500万股）4500
留存收益2000
合计7500
因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1 000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元。
假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33％。
要求：
（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。
（2）计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
（4）如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。
（5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10％，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。