第八章 通货膨胀与通货紧缩
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第八章 通货膨胀
第一节 通货膨胀的一般理论 第二节 通货膨胀的成因与治理
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案例引导：我国历史上的通货膨胀
国民党统治时期（ 1928 —— 1949 ）爆发了我国 历史上最严重的通货膨胀。当时，国民政府热衷内 战，军费开支数额庞大，财政赤字连年不断。 抗日战争爆发后，财政赤字更加严重。 1937 年的赤字占财政73.27% ，1938 年上升到 74.36% ， 1939 年达 76.11% ， 1941 年财政赤字 创纪录地上涨到 87.19% 。 解放战争期间，国民政府的军费支出更是达到天文 数字。连年的财政赤字不得不依靠发行纸币（法币） 来弥补，结果造成外汇储备和黄金储备枯竭，物价 飞涨，一日数变，恶性通货膨胀愈演愈烈。 1948 年为制止通货膨胀，摆脱经济铖机，国民政 府推行了“币制改革”，发行金圆券的贬值比法币 更快，物价、美元汇率如火箭般地飞升，
务的价格，因此比较全面。但对一般家庭来说，投资 品和出口商品的价格与他们并无直接关系。
观点：
四、通货膨胀的效应
① 政府可通过实施通货膨胀政策，增加赤字预算，扩 大投资支出来刺激有效需求，推动经济增长； ② 提高储蓄率从而促进经济增长；
有害论的观点：
长期通货膨胀会对经济带来严重的消极影响，降低经济 体系的运行效率，阻碍经济的正常成长。
2.批发物价指数
指根据制成品和原料的批发价格编制的指数。
这一指数对商业循环较为敏感，但由于它不包括各 种劳务，所以其变化对一般公众生活的影响也不如 消费物价指数那样直接。
3.国民生产总额平减指数
指按当年价格计算的国民生产总额对按固定价
第八章 通货膨胀与通货收缩
1998 13087.9 26808.8 48.82 2003 29841.8 43798.6 68.13
1999 14061.4 29798.2 47.19 2004 52592.6 58856.1 89.35
2000 14814.5 31597.3 46.36 2005 62622.9 57360.2 109.17
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第 第 一 八 节 章 通 通 货 货 膨 膨 胀 胀 的 与 定 通 义 货 与 收 类 缩 型
三、通货膨胀的类型 （一）按市场机制的作用分类（P220） 公开型通货膨胀也称开放型通货膨胀, 是指在机制充 分运行和政府对物价不加控制情况下表现出来的通货膨胀。 隐蔽型通货膨胀也称抑制型通货膨胀, 是指政府通过 计划控制和行政管制来抑制物价的上涨，使通货膨胀的压 力以非价格信号即货币持有系数K的持续增强、 商品与物 资供给的短缺等表现出来。隐蔽性通货膨胀在前苏联及东 欧各国、中国都存在过；战时的市场经济国家也有表现。 （二）按物价上涨的速度分类（P219－220） 爬行的或温和的通货膨胀,是指一般物价水平按照不 太大的幅度持续上升的通货膨胀（一般在2－4％之间）。 严重的通货膨胀,是指一般物价水平按照相当大的幅 度持续上升的通货膨胀（一般在10-20％之间）。 奔腾式通货膨胀,它是指失控的、野马脱缰式的通货 膨胀（指在20-100％之间）。
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第 第 一 八 节 章 通 通 货 货 膨 膨 胀 胀 的 与 定 通 义 货 与 收 类 缩 型
（三）按照通货膨胀是否预期分类（P220） 预期通货膨胀, 是指一国政府有意识地实现通货膨胀 政策，并向公众公布货币增长率，从而使人们据此预期通 货膨胀趋势，并在经济活动中避免或减少损失。 非预期通货膨胀, 是指一国政府采取隐蔽的方式增加 货币供给量而引发通货膨胀，人们对此却一无所知，也难 以预测今后的通货膨胀情况。 （四）按通货膨胀产生的原因分类（P220） 1、需求拉上型通货膨胀 是指由于社会总需求的过度增长而引起一般物价水平 的持续上升。 ⑴自发需求拉上型通货膨胀：即总需求的增加与原先 的或预期的成本增加无关。 ⑵诱发需求拉上型通货膨胀：即总需求的增加是成本 增加诱发的结果。
第8章 通货膨胀与通货紧缩
(二)中国反通货膨胀的长期性对策
第二节 通货紧缩
一、通货紧缩的含义及判断标准
(一)通货紧缩的含义 1.单要素论 2.双要素论 3.三要素论
单要素论,即认为通货紧缩就是价格 水平普遍的、持续的下降 双要素论,即认为通货紧缩包括价格水 平的持续下降和货币供应量的持续下降 三要素论,即认为通货紧缩应包括价格水 平的持续下降、货币供应量的持续下降和 经济增长率的持续下降
总的来说，国内和西方经济学界的主流 观点都主张以价格总水平的持续下降作 为通货紧缩的定义。
从造成物价下跌的因素看， 通货紧缩可分为狭义的通货紧缩 和广义的通货紧缩。
狭义的通货紧缩是指由于货币供应量 狭义的通货紧缩 的减少或货币供应量的增幅滞后于生 产增长的幅度，以致于引起对商品和 劳务的总需求小于总供给,从而导致物 价总水平下降的现象。
(三) 通货膨胀对金融秩序和经济、 社会稳定的影响
1.通货膨胀降低储蓄 1.通货膨胀降低储蓄 通货膨胀减少了人们的实际可 支配收入，从而削弱了人们的储蓄 能力，同时增加了人们的即期消费。
2.通货膨胀减少投资 2.通货膨胀减少投资 (1)从事生产和投资的风险较大。 (2)当出现严重的通货膨胀时，价 格上涨在个行业中是不一致的， 投资者也无法判断价格上涨的结 构，投资者行为就会变得盲目。
第8章 通货膨胀与通货紧缩
第一节 通货膨胀 一、通货膨胀的定义及度量
(一)通货膨胀的定义
在我国一般表述为：通货膨胀是 指在纸币流通的条件下，由于货 币供应量过多，超过流通中对货 币的客观需要量，导致货币贬值， 从而引起物价水平普遍持续上涨 的经济现象。
西方经济学对通货膨胀定义： 商品和劳务的货币价格总水平 的持续上涨。 的持续上涨
3.结构型通货膨胀论 这是从经济结构变动上去寻 找通货膨胀的根源。该理论认为 由于经济结构因素的变动，也会 直接导致一般物价水平的上升， 或通过推动成本上升间接助导通 货膨胀。
第八章 通货膨胀与通货紧缩(货币银行学-山西财经大学,苑改霞)
第三节
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我国的通货胀
一、我国通货膨胀的成因与特点 （一）通货膨胀的成因 货币因素：货币供应量增长过快 非货币因素： 1、中央决策行为冲动。 2、中央调控政策失效。 3、地方政府和企业的扩张行为。 4、居民的通货膨胀预期。 5、价格改革因素。
• 一、通货膨胀的效应： • 1、通货膨胀与经济增长，即通货膨胀是 否具有产出效应。 • 促进论、促退论、中性论 • 当经济体系中存在闲置资源时，通货膨胀 可能会带来经济的短期增长。 • 无闲置资源时，通货膨胀不会带来任何实 际的经济增长。 • 2、强制储蓄效应：
资源供给相对短缺，总需求过大的国 家无此效应。
2、需求途径
• 通过进出口贸易将一个国家的过度需求传 递到其他国家。 • 3、国际收支途径 • 通货膨胀由逆差国传递到顺差国。 • 4、国际性示范作用的途径 • 四、反通货膨胀政策 • 综合利用各种政策来治理 • 1、提高利率，紧缩信贷，压缩社会总需 求，实行紧缩性货币政策。
2、削减财政支出，增加税收，实行紧 缩性财政政策。
• • • • 公开的通货膨胀，开放式通货膨胀。 三、通货膨胀的度量： （一）消费物价指数： 资料容易收集，公布次数频繁，但范围狭 窄。 （二）批发物价指数： 不包括劳务产品，容易出现信号失真。 （三）国内生产总值平减指数： 范围广泛，能准确反映物价水平的变动。
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第二节
通货膨胀的效应与对策
第四节
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第八章 通货膨胀与通货紧缩
（七）伯南克的信贷中介成本理论
核心观点：信贷交易成本的上升迫使银行提高贷款利率， 贷款利率的上升又会进一步增加债务人无法还贷的风险， 这使得银行普遍惜贷。银行的惜贷使得经营者难以从银 行筹集到生产经营所需的资金，这就限制了生产能力的 提高，而消费者也会因消费者信贷利率的提高而减少消 费。总需求和总供给减少导致总产出的下降。
2. “促进论”主要观点 1) 双扩政策促进总需求增加、经济增长。
政府推行通货膨胀政策，通过“通货膨胀税”间接占有 公众的购买力用于投资，引起产出和就业的增加。
2) 富裕阶层收入增长较快，储蓄率高，有利于经济长 期增长。 3) 存在“货币幻觉”，公众预期滞后调整，企业利润 增加，投资带动就业和产出增加。 4) 持币的机会成本增加，经济单位会增加实物资产的 需求，从而推动投资和产出。 5) 通货膨胀有利于产业结构的调整。
第四节 通货膨胀的治理
一、需求政策
1. 针对情况：需求拉动性的通货膨胀。 2. 政策措施：
1) 紧缩性财政政策
2) 紧缩性货币政策
具体措施：降低货币供给量增长速度，或降低货币供给 量绝对水平。如提高法定准备率，减少基础货币。 具体措施：削减政府支出（减少政府购买和转移支付）， 增加赋税（降低税收起征点，提高税率）。
（二）奥地利学派的理论
1. 发展过程：由米赛斯提出，经由哈耶克加以扩展提炼。 2. 核心观点：
通货紧缩并不是独立形成的，而是由促成经济萧条的生产结构 失调所引起的。 扩张性货币政策，使资源加速从最近的生产环节（消费品）转 向最远的生产环节（投资品）而重新配臵。 随着银行的信贷扩张，过度投资使得投资品部门得预期收益不 能实现，银行贷款质量相应恶化，银行体系为防范自身得风险 被迫收缩信贷，导致通货紧缩的发生。 假定听任繁荣局面发展下去，就会引起生产结构的失调，通货 紧缩使繁荣过度的必然后果。
第八章 通货膨胀与通货紧缩
• 按照人们预期划分：两类 按照人们预期划分：
– 有预期的～ 有预期的～ – 非预期的～ 非预期的～
• 根据通货膨胀产生的原因分类：四类 根据通货膨胀产生的原因分类：
– – – – 需求拉上型～ 需求拉上型～ 成本推动型～ 成本推动型～ 供求混合推动型～ 供求混合推动型～ 结构型～ 结构型～
五、通货膨胀的治理
1. 抑制总需求的政策 2. 收入政策 3. 收入指数化政策
８-19
1、抑制总需求的政策 、
• 政府往往采取紧缩性的财政政策和货币政策来抑 政府往往采取紧缩性的财政政策和货币政策来抑 紧缩性 制过旺的总需求
紧缩性货币政策： 紧缩性货币政策：
• 控制货币过快增长，通常被认为是抑制总需求的最重要的手段 控制货币过快增长， • 提高利率
• 通货膨胀使一般工薪阶层的受损，非固定收入 通货膨胀使一般工薪阶层的受损， 者物价上涨，其收入也会相应的增加。 者物价上涨，其收入也会相应的增加。
–许多经济学家指出，这种财富再分配效应有助于解释 许多经济学家指出， 许多经济学家指出 为什么政府总是倾向于发行过多的货币： 为什么政府总是倾向于发行过多的货币：因为政府往 往是一个巨大的债务人，向公众发行了巨额的国债， 往是一个巨大的债务人，向公众发行了巨额的国债， 当价格水平上升时， 当价格水平上升时，政府还本付息的负担就会变得更 容易承受。 容易承受。 ８-17
3、对微观经济效率的影响 、
• 通货膨胀会引起相对价格的扭曲，从而使资源无法得到有 通货膨胀会引起相对价格的扭曲， 效配置。 效配置。 • 在高通货膨胀的条件下，名义利率往往不能随通货膨胀率 在高通货膨胀的条件下， 的上升而进行充分的调整。因而， 的上升而进行充分的调整。因而，人们储蓄的积极性将受 到打击。 到打击。 • 在高通货膨胀的环境中，各种商品的相对价格不断变化， 在高通货膨胀的环境中，各种商品的相对价格不断变化， 企业和消费者将感到无所适从， 企业和消费者将感到无所适从，难以做出正确的投资决策 和消费决策。 和消费决策。 • 通货膨胀还会造成税收负担的扭曲。 通货膨胀还会造成税收负担的扭曲。 总之，通货膨胀造成了相对价格的混乱和扭曲， 总之，通货膨胀造成了相对价格的混乱和扭曲，价格 作为一种信号机制来反映资源相对稀缺程度、 作为一种信号机制来反映资源相对稀缺程度、引导资源配 置的功能受到了削弱，就不可避免地带来效率的损失。 置的功能受到了削弱，就不可避免地带来效率的损失。 ８-18
第八章 通货膨胀与通货紧缩
第八章 通货膨胀与通货紧缩
（二）批发物价指数----生产者价格指数 (Producer Price Index , PPI)
生产者价格指数又称批发物价指数，是根据大 宗商品包括最终商品、中间产品及进口商品的加权 平均批发价格编制的物价指数。缺点：指数没有反 映劳务价格的变化，因而不能用以反映整个物价的 变动情况。
第八章 通货膨胀与通货紧缩
第八章 通货膨胀与通货紧缩
第一节 通货膨胀的定义及其度量
一、通货膨胀的定义
通常是指在一定时间内一般物价水平持续的和
较明显的上涨。通货膨胀这一定义包含了以下三个
要点：
第八章 通货膨胀与通货紧缩
（一）通货膨胀是“一般物价水平”的上涨
“一般物价水平”是指全社会所有商品和劳务 的平均价格水平。通货膨胀是指一般物价水平的上 涨，局部性的或个别的商品和劳务的价格上涨不能 被视为通货膨胀。
需求拉动型通货膨胀是指由货币供给过度增加 导致的过度需求所引起的通货膨胀，即“过多的货 币追逐过少的商品”。其表现为消费者的消费需求 和投资者的投资需求过度增长，而商品和劳务供给 的增加速度却受到限制，由此导致一般物价水平的 上升。
第八章 通货膨胀与通货紧缩
根据凯恩斯的观点，如果社会未达到充分就 业，资源未被充分利用，货币供给量的增加会使社 会总需求量增加，从而促进社会生产的发展和资源 更有效的利用，而不会引起通货膨胀。只有当社会 已达到充分就业，资源已被充分利用，总供给无法 再增加时，货币供给量的增加才会引起物价上涨， 导致通货膨胀。
资的增加而减少，那么这种通货膨胀性的政策就会 因增加了投资而增加产出，促进经济增长。
第八章 通货膨胀与通货紧缩
（2）在通货膨胀的情况下，产品价格的上涨速度一
第八章 通货膨胀与通货紧缩
第一节通货膨胀概述一、通货膨胀的涵义所谓通货膨胀，是指在纸币流通的条件下，由于纸币的发行量超过商品流通中实际需要的货币必要量，从而引起的货币贬值、一般物价水平上涨的经济现象。
货币学派代表人物弗里德曼认为：“通货膨胀在任何时空条件下都是一种货币现象”。
尽管西方经济学家的说法多种多样，但关于通货膨胀的定义有两点是共同的：一是有效需求大于有效供给；二是物价持续上涨。
无论是西方经济学还是马克思主义货币理论，均把通货膨胀与物价上涨联系在一起，将物价上涨作为通货膨胀的基本标志。
因此，被大家普遍接受的通货膨胀定义是：通货膨胀是在一定时间内一般物价水平的持续上涨的现象。
对于这个定义的理解应包括以下几方面的内容：第一，通货膨胀指一般物价水平，即全部物品及劳务的加权平均价格的上涨。
第二，在通货膨胀中，一般物价水平的上涨是一定时间内的持续的上涨，而不是一次性的、暂时性的上涨。
第三，通货膨胀所指的物价上涨必须超过一定的幅度。
【例题1·单选题】通货膨胀作为一种经常性现象，出现在（）。
A.信用货币制度下B.实物货币制度下C.银本位制度下D.金本位制度下『正确答案』A【例题2·单选题】货币学派代表人物弗里德曼认为通货膨胀在任何时空条件下都是一种（）。
A.经济现象B.社会现象C.货币现象D.自然现象『正确答案』C【例题3·多选题】下面哪种物价上涨现象不属于通货膨胀（）。
A.一次性的大涨B.暂时性的大涨C.季节性的上涨D.一般商品的持续上涨E.一般劳务的持续上涨『正确答案』ABC二、通货膨胀的类型（一）按通货膨胀的程度划分（1）爬行式（2）温和式（3）奔腾式（4）恶性通货膨胀（二）按市场机制的作用划分（1）公开型通货膨胀——物价明显地、直接地上涨（2）隐蔽型通货膨胀——隐蔽型通货膨胀则是表面上货币工资没有下降，物价总水平也未提高，但居民实际消费水准却下降的现象。
【例题1·单选题】隐蔽性通货膨胀发生时，物价总体水平（）。
第八章通货膨胀与通货紧缩
格水平保持不变；
• 2）若闲置资源已有大量使
用（AS曲线上升段），资源
和技术变得稀缺，资源成本
上升，总供给还能增加，此 P2 时，增加货币供应量会造成
•
一定程度的物价上涨； 3）在充分就业的情况下 （AS曲线垂直段），由于生
P1 P0
产能力的制约，总需求的增
加不能再引起产量的增加，
而只是导致物价水平按同一 0 比例增加。
高，或来自利润的超成本的提高）而不断左移时，它与不变的总需求曲线 的交点沿着后者不断地向左上方移动，这意味着经济的产出量不断地减少2，7 而价格水平则不断地上升。
1、工资推进
劳动力市场并非完全竞争，而是卖方垄断——工会的存 在。
❖ 工资——价格螺旋 工资水平高于均衡工资 货币工资增长率>劳动生产率增长 提高产品价格以维持利润 一般物价水平上涨导致要求更高的工资
水平上升的过程。
✓ 1、工资推进通货膨胀：是
P3 P2 AS3
指不完全竞争的劳动市场造成的 P1
过高工资所导致的通胀。
AS2
✓ 2、利润推进通货膨胀：指
AS1
垄断企业和寡头企业利用市场势 力谋取过高利润所导致的通胀。
0
AS
E3 ◎ E2
◎ E1
◎
AD1
Y3 Y2 Y1 YF
Y
▪ 如图所示，随着总供给曲线由于成本提高（或来自工资的超生产率的提
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PPI与WPI的区别
❖ 该指数是根据企业，而不是消费者，所购 买的商品的价格变化状况编制的。
批发价格指数WPI统计对象是企业间在第一 次批发环节集中交易的价格。
生产者价格指数PPI主要统计对象是商品的出 厂价格。 ❖ 应该说PPI位于WPI的上游,但对于不通过 批发商而直接销售给用户的商品而言,WPI 和PPI一样。
第八章 通货膨胀与通货紧缩
（三）国民生产总值平减指数 IPD
• GNP Implicit Price Deflator • 将按当期价格计算的国民生产总值与 按基期价格计算的国民生产总值的比 率乘以100。
国民生产总值价格平减指数的优缺点： 优点：涵盖面广，能够全面地反映价格变动。 缺点：数据不易搜集，难以经常性地统计公布。
二、通胀的度量指标
• 通货膨胀的一般 度量公式：
t
Pt Pt 1 Pt 1
t t 期的通货膨胀率
Pt t 期的物价水平 Pt 1 ( t 1) 期的物价水平
• （一）消费物价指数（CPI）
• Consumer Price Index
• 根据家庭消费的代表性商品和劳务 的价格变动状况而编制的。
例：某国某年按当年价格计算的国民生产总值为 10，000亿美元，按上年价格计算的国民生产总 值为4，000亿美元，则当年的GNP平减指数为？ 物价上涨的幅度是多少？
习题： 某国2005年的国民生产总值按当 年的价格计算为16，000亿美元， 而按1995年的不变价格计算则为 10，000亿美元，求该国2005 年的IPD和相对于与1995年该国 物价水平上涨了百分之多少？
通货膨胀
（三）按人们的预期分：预期性和非预期性
第八章 通货膨胀与通货紧缩
通货膨胀是由于货币供应过多而引起货币贬值、物价持续上涨的货币现象。
一般情况下，许多国家都同时编制和公布居民消费价格指数、批发物价指数和国民生产总值平减指数，但在对通货膨胀进行测定和判断时，一般采取以消费价格指数为主，参考其它物价指数的综合方法。
我国的通货膨胀具有短期性和非政策性的特点。
不同时期不同国家通货膨胀产生的原因有许多，但总结起来，造成通货膨胀的最根本原因只有一个，那就是货币供应过多。
但具体到为什么会产生货币供应过多的原因则比较复杂，既有政治和经济方面的因素，也有人为的因素。
由于通货膨胀的产生给商品与货币流通带来了诸多弊端，不利于社会稳定和经济发展，因此对通货膨胀问题可从控制货币供给与调节需求等多方面进行综合治理。
通货紧缩是指由于货币供给不足而引起货币升值、物价水平持续下跌的经济现象。
通货紧缩的衡量指标除了消费物价指数、批发物价指数、国内生产总值平减指数和居民生活费用指数等物价总水平指标外，在实践中还有经济增长率、失业率和有效需求不足等指标。
通货紧缩产生的最直接原因即是货币供给不足，然而造成货币供给不足的深层原因却很复杂，主要有有效需求不足、供给能力相对过剩、结构性因素和其他因素等。
第八章通货膨胀和通货紧缩
第二阶段： Y增加，P不变
Y
二、成本推进型
从供给或成本方面来解释通货膨胀的成因 工资推进型通货膨胀 由于工资的增长速度超过劳动生产率的增 长速度，使成本提高，导致价格上升所形 成的通货膨胀。 利润推进型通货膨胀 由于竞争机制的不充分，一些垄断企业为 了追逐高额垄断利润而提高价格所形成的 通货膨胀。
二、几种通货紧缩理论（二）
2、货币主义的理论 基本观点： 货币存量的变化是一般价格水平大幅度变 化的必要且充分的条件 作用机理： 货币紧缩-货币边际收益上升-将金融资产 和实物资产转化为货币资产-金融资产和 实物资产价格下降
第二节 通货膨胀的原因
一、需求拉上型 由于总需求的过度增长，导致物价的全面上 涨。 从货币角度看有两个可能的途径 货币供给不变，货币需求减少 货币需求不变，货币供给增加过快
需求拉上型通货膨胀的图示
需求增长对物价影响的三个阶段
P
D3 D1 D2 第二阶段： Y增加，P上升 D5 D4 S 第三阶段 Y不变，P上升
第一节 通货膨胀的定义与类型
一、通货膨胀的定义 通货膨胀是指一般物价水平持续上涨的经济 现象。 物价的普遍上涨 持续性
中国的通货膨胀率（来源：新财富）
二、通货膨胀的衡量
消费物价指数（CPI）
是根据家庭消费的具有代表性的商品和劳务的 价格变动而编制的加权平均指数。
批发物价指数（PPI）
通货膨胀的治理对策（二）
二、收入政策 1、主要内容 规定工资和物价水平增长率标准 规定工资-价格指导 管制或冻结工资 运用税收手段来限制工资和物价
对超额工资征收特别税
收入政策二
2、政策效果 若通货膨胀是由成本推进或由供求拉上形成， 则收入政策尚不失为一种可行办法 但收入政策也存在不足
金融学 第八章通货膨胀
通货膨胀类型
▪ 奔腾式通货膨胀：物价总水平上 涨率在2位数以上，而且发展速度 很快。
恶性通货膨胀：物价上升特别迅猛，而且呈 加速趋势，一般每月的物价上涨速度都在 50%以上。
通货膨胀类型
▪ 2、按市场机制的作用划分，有公开型 通货膨胀和隐型通货膨胀
公开型通货膨胀： 在市场经济国家，市场功能完全发挥，过度的需 求可以通过价格的变动得以消除，价格总水平会 Biblioteka 显地、直接地上涨。 隐蔽型通货膨胀：
置自己手中的资源，将资金从生产投资 转向证券投资。一方面，这种行为会引
起生产结构的失调，另一方面，过度的
证券投资会使得银行信贷的质量恶化， 银行体系为了防范自身的风险被迫收缩
信贷，最终就是以通货紧缩的形式付出 代价。
通货紧缩
▪ 通货紧缩的影响： ▪ 通货紧缩会导致经济衰退。 ▪ 1、产品销售价格下跌，企业利润
会下降甚至出现亏损的现象。
2、在竞争市场上企业的产品降价会产生连锁反 应。 3、企业投资需求出现萎缩。 4、消费需求也出现萎缩。
通货紧缩
▪ 通货紧缩的治理：
刺激总需求
采取扩张性的货币政策与财政政策。
AS2 AS1
AD Y
成本推进型通货膨胀
▪ 通货膨胀的传导过程如下： ▪ 初级产品的价格上升
▪ 工资上升
▪ 物价上升 ▪
混合性通货膨胀
P
AS2 AS1
AD2 AD1 Y
结构性通货膨胀
▪ 由于经济结构的变化而引起的通 货膨胀就叫做结构性通货膨胀。
随着经济结构的变化，需求在部门之间 发生移动，就会产生通货膨胀。
通货膨胀的成因
▪ 金属货币时代是否会产生通货 膨胀？
通货膨胀的效应
货币银行学 第八章、通货膨胀和通货紧缩
通货膨胀
第一节 货币均衡 一、货币均衡的含义
1、货币均衡是指货币供给与货币需求基本相适应 的货币流通状态。 货币均衡式可表示为:Md = MS 注意：Ms=Md（必要的货币需求量）；不仅是总量 均衡，也是货币供求结构的均衡。 在货币流通过程中，如果货币需求与货币供给不相 等，则为货币失衡，或称货币供求的非均衡。
况下，某个部门的一部分需求转移至其他部门。
需求增加的部门：工资和产品价格上涨
需求减少的部门：资源与人力过剩，但由于价格刚性和攀比
效应，工资价格同样上升。 两部门成本增加产生通货膨胀
2、部门差异型通货膨胀
产业部门 生产率增长速度 快
服务部门 慢
货币工资率增长速度
相同
相同
由于工资刚性，两部门工资以同一比例 上升，服务业成本持续上升，结果引起物价总
二、通货膨胀的类型
1、按表现方式分类 公开型：物价水平明显地、直接地上涨（市场经济） 隐蔽型：没有通过物价水平统计反映出来，比如商品短缺、 黑市、排队等现象（计划经济体制） 2、按价格上涨速度分类 爬行通货膨胀：物价指数以缓慢的趋势上升（2%-3%） 温和通货膨胀：具体百分比没有统一规定 奔腾式通货膨胀：一般物价水平年均上涨率达到两位数
3.通胀与收入（财富）再分配 （1）固定收入者尤其是靠工资收入的人，还 有靠救济金、退休金、养老金领取者，受害 最深。浮动收入者能够及时调整收入以避免 算是，如果货币收入的增长速度高于物价上 涨速度，他们还能从中获得好处。 （2）债权人遭受损失，而债务人获得好处。 （3）现金、存款、债券等货币财富的实际价 值下降，而不动产等实物财务以及股票，其 真实价值将上升。 （4）政府是最大受益者。
第八章 通货膨胀与通货紧缩
第八章通货膨胀与通货紧缩一、单项选择题1. 通货膨胀使货币的( )功能受到破坏，成本、利润等都无法准确的核算。
A.价值尺度B.流通手段C.支付手段D.贮藏手段2. 隐蔽型通货膨胀的物价表现是( )。
A.明显下降B.剧烈波动C.总水平未提高D.明显上涨3. 形成通货膨胀的直接原因是( )。
A.货币需求不足B.货币供给不足C.货币供给过度D.货币需求过度4. 通货膨胀对生产具有一定的刺激作用，这主要发生在通货膨胀的( )。
A.初期B.中期C.中后期D.后期5. 垄断性企业为了获取垄断利润而人为提高产品售价，由此引起的通货膨胀属于( )通货膨胀。
A.需求拉上型B.成本推进型C.供求混合型D.结构型6. 经济学家一般认为，能够产生真实效应的通货膨胀是( )通货膨胀。
A.公开型B.抑制型C.隐蔽型D.非预期性7. 为治理通货膨胀，中央银行一般会在市场上( )。
A.出售有价证券B.购入有价证券C.加大货币投放量D.降低利率8. 当通货膨胀率上升快于名义利率上升并超过名义利率时，实际利率( )。
A.大于零B.等于零C.小于零D.不能确定9. 总供给和总需求共同作用情况下的通货膨胀称为( )。
A.综合性通货膨胀B.供求混合推进型通货膨胀C.结构性通货膨胀D.成本推进型通货膨胀10. 凯恩斯把货币供应量的增加并未带来利率的相应降低，而只是引起人们手持现金增加的现象称为( )。
A.现金偏好B.货币幻觉C.流动性陷阱D.流动性过剩11. 通货膨胀的过程是一种强制性的( )过程。
A.财政收入分配B.财政收入再分配C.国民收入初次分配D.国民收入再分配12. 通货紧缩有可能引发银行危机，其原因是通货紧缩( )。
A.有利于债权人而有损于债务人B.有利于债务人而有损于债权人C.有利于银行而有损于储蓄者D.有利于企业而有损于银行13. 可用于治理通货膨胀的货币政策措施是( )。
A.提高法定存款准备金率B.降低利率C.降低再贴现率D.公开市场上买入政府债券14. 在总需求不变的情况下，一部分需求转移到其他部门，而劳动力和生产要素却不能及时转移，由此引发的通货膨胀属于( )导致的通货膨胀。
经济师《中级金融》辅导-第八章
第八章通货膨胀与通货紧缩通过本章的考试，测查应考人员是否掌握通货膨胀和通货紧缩等经济现象的性质、成因与影响，是否掌握治理通货膨胀和通货紧缩的一般对策，并能够分析和把握国内外通货膨胀和通货紧缩的运行态势和相关对策。
本章考查考生对通货膨胀、通货紧缩的基本定义、产生的原因、造成的影响以及治理对策的了解、熟悉和掌握。
从历年考题来看，单项选择题、多项选择题和案例分析题都有涉及。
第一节通货膨胀概述一、通货膨胀的涵义通货膨胀是价值符号流通条件下的特有现象。
通货膨胀的定义有两点是共同的：一是有效需求大于有效供给;二是物价持续上涨。
物价上涨作为通货膨胀的基本标志。
普遍接受的定义：通货膨胀是在一定时间内一般物价水平的持续上涨的现象。
对于这个定义的理解应包括以下几方面的内容：第一，通货膨胀所指的物价上涨并非个别商品或劳务价格的上涨，而是指一般物价水平，即全部物品及劳务的加权平均价格的上涨。
第二，在通货膨胀中，一般物价水平的上涨是一定时间内的持续的上涨。
第三，通货膨胀所指的物价上涨必须超过一定的幅度。
【例题?单选题】通货膨胀的基本标志是( )。
A.出口增长B.物价上涨C.投资膨胀D.消费膨胀【答案】B【解析】物价上涨是通货膨胀的基本标志。
二、通货膨胀的类型分类角度分类类别通货膨胀的程度爬行式通货膨胀温和式通货膨胀奔腾式通货膨胀恶性通货膨胀市场机制的作用公开型通货膨胀隐蔽型通货膨胀能否被预期预期性通货膨胀非预期性通货膨胀成因需求拉上型通货膨胀成本推进型通货膨胀结构型通货膨胀(一)按通货膨胀的程度，分为爬行式、温和式、奔腾式和恶性通货膨胀四种。
爬行式通货膨胀是指价格总水平上涨的年率不超过2%―3%，并且在经济生活中没有形成通货膨胀的预期。
温和式通货膨胀是价格总水平上涨比爬行式高，但又不是很快，具体百分比没有一个统一的说法。
奔腾式通货膨胀是物价总水平上涨率在2位数以上，且发展速度很快。
恶性通货膨胀或称超级通货膨胀是物价上升特别猛烈，且呈加速趋势。
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通货膨胀的概念
通常定义为：商品、服务的货币价格总水平持续上涨的经济现象。
通货膨胀的度量：
通常用物价上涨率——物价指数来度量之。
主要采用三种物价指数：
1.居民消费物价指数（CPI）； 2.批发物价指数（WPI）; 3.GDP平减指数（DEFLATOR）—现价GDP/不变价计算的GDP×100
通常采取扩张性宏观政策。
本小结
重要概念 ①通货膨胀；②通货紧缩；③居民消费价格指数 思考题 ⒈如何衡量通货膨胀？ ⒉为什么要治理通货膨胀？怎样有效治理通货膨 胀？ ⒊通货紧缩有哪些效应？怎样治理通货紧缩？
㈡利润推动型
垄断企业操纵价格→价格↑＞成本↑→垄断利润→价格总水平 治理：制定并执行反垄断法。 混合型通货膨胀成因及治理:综合需求、供给两方面因素，进行综合
治理。
第四节 通货紧缩
通货紧缩的概念
指一般物价水平持续下跌（6个月以上）的一种经济 态势。
通货紧缩的效应
A.对投资的影响
通货紧缩→实际利率↑→投资成本↑→投资↓
第二节 通货膨胀的社会经济效应
恶性通货膨胀与经济社会危机 1.生产、流通秩序紊乱 ①生产经营难以进行 ②商路破坏，投机盛行 2.正常信用关系极度萎缩 3.突发性抢购、挤兑 4.货币制度崩溃 5.政局不稳
第三节 通货膨胀的成因与治理
需求拉上型通货膨胀及治理
（一）成因
总需求（D）＞＞总供给（S）→物价总水平上涨。 而财政赤字、信用膨胀→D↑↑ （二）治理 对需求拉上型通货膨胀应采取以下治理措施： 1．实施宏观紧缩政策。 2．增加有效供给（减税→投资↑→产出↑）
第二节 通货膨胀的社会经济效应
强制储蓄效应
1.家庭储蓄; 2.企业储蓄 3.政府储蓄 ①若用税收，则“挤出效应”，储蓄总量不变。 ②若向中央银行借款，则强制增加全社会投资需求，从 而导致物价上涨：强制储蓄！ 注：以上分析以充分就业为前提。
第二节 通货膨胀的社会经济效应
收入分配效应 A.国民收入再分配效应 ① 固定收入者（工薪者、利息与租金收取者、养老金领 取者等）的实际收入下降，是通货膨胀的受害者。 ②非固定收入者（利润收入者等）则是通货膨胀的受益 者。 B.资产结构调整效应（财富分配效应） ①实物资产：其价格随物价波动 ②金融资产：固定收益类的实际收益率下降、股权类则 波动 财富净值(W)=资产价值-债务价值
第八章 通货膨胀与通货紧缩
教学重点：通货膨胀的效应、成因及治理；
通货紧缩的效应与治理。 教学目的： 1.掌握通货膨胀的概念、度量方法、效应、通货 膨胀的成因与治理措施; 2.理解通货紧缩的概念、效应及治理的复杂性； 3.了解通货膨胀的常用分类、我国通货膨胀的历 史。
第一节 通货膨胀及其度量
第三节 通货膨胀的成因与治理
成本推动型通货膨胀及治理
该类型的通货膨胀主要有两个推动机制： ㈠工资推动型 强大的工会要求提高工资→价格↑（工资↑﹥劳率↑）工资↑…… 工资—价格螺旋。 治理措施：紧缩性的收入政策,具体有:①确定工资—价格指导线， 以控制工资、物价上涨率;②冻结工资;③征收特别工资税
通货膨胀的分类
第二节 通货膨胀的社会经济效应
通货膨胀的产出效应 分析的前提：剔除恶性通货膨胀 （一）促进论 认为：在有效需求不足的条件下，通货膨胀具有正的产出效应。 （二）促退论 认为：通货膨胀会损害经济增长，具有负的产出效应。主要论据是： 1．通货膨胀→借款成本↓→过度资金需求→金融机构强化信贷的配 额管理→金融体系运营效率↓。 2．通货膨胀→生产性投资的成本↑、风险↑→资金流向非生产部门 →生产部门的资金流入↓→产出↓。 3．通货膨胀→公众舆论→政府全面物价管制→削弱经济活力。 （三）中性论 认为：通货膨胀对产出既无正的效应，也无负的效应。由于公众预 期导致的行为合理调整将会使通货膨胀的各效应抵消.
B.对消费的影响
1．价格效应 ①实际消费水平提高；②消费者推迟消费（预期价格下降） 2．收入效应 就业预期悲观、工资收入下降预期→消费支出↓
通货紧缩的效应
C.对收入再分配的影响
通货紧缩对收入再分配的影响与通货膨胀的影响相反。
D.对经济增长的影响
通货紧缩会导致经济衰退。
通货紧缩的治理