财务管理公式(筹资)

第一节混合筹资

一.可转换公司债券的转换比率的计算

转换比率=债券面值/转换价格

教材例5-1，要求掌握：补充公式记忆

可节约的利息支出=可转换债券面值×（普通债券利率-可转换债券利率）*当年的持有月份市盈率=每股售价/每股收益

认股权证转换股票的实际成本=每股认股权证价格+行权价格

(需注意行权比例2：1，即为每股认股权证为2，比如每股认股权证价格为1.5，行权价格为12，实际的换股成本=1.5*2+12=15元，实际为亏3元/每股）

二．因素分析法的计算

资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）

【提示】如果预测期销售增加，则用（1＋预测期销售增加率）；反之用“减”。

如果预测期资金周转速度加快，则应用（1－预测期资金周转速度加速率）；反之用“加”。

三.销售百分比法

外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益

增加的资产=增量收入*基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数或=基期敏感资产*预计销售收入增长率+非敏感资产的调整数

增加的负债=增量收入*基期敏感负债占基期销售额的百分比

或=基期敏感负债*预计销售收入增长率

增加的留存收益=预计销售收入（总收入）*销售净利率*利润留存率

教材5-3，要求全面掌握

补充公式：销售净利率=净利润/销售收入

利润留存率=留存/净利润

股利支付率+利润留存率=1

第二节资金需要量预测

四、资金习性预测法

(一)回归直线方程法

资金总额（y）＝不变资金（a）＋变动资金（bx）

需要复习第二章知识法，成本性态分析，回归直线法，自变量，因变量

根据资金占用总额与产销量的关系预测

设产销量为自变量x，资金占用量为因变量Y，可用下式表示：

Y＝a＋bx

这个公式的记忆，可以参照老师说的从谈恋爱到结婚，再到分居再到离婚的记忆法则；非常实用！

（二）采用逐项分析法预测

【原理】根据两点可以确定一条直线原理，将高点和低点的数据代入直线方程y＝a＋bx就可以求出a和b。把高点和低点代入直线方程得：

最高收入期资金占用量＝a＋b×最高销售收入

最低收入期资金占用量＝a＋b×最低销售收入

【提示】在题目给定的资料中，高点（销售收入最大）的资金占用量不一定最大；低点（销售收入最小）的资金占用量不一定最小。

书中的例题必须掌握~~~

第三节资本成本与资本结构

三、影响资本成本的因素

投资者要求的报酬率＝无风险报酬率+风险报酬率

＝纯粹利率+通货膨胀率+风险报酬率

(复习第二章的相关知识点，搞清楚每个名称的含义，学习是连续性的。。。）

知识点二：资本成本的计算

一、个别资本成本的计算

（复习第二章的相关知识点，搞清楚普通年金复利现值系数，复利现值系数的相关知识点，复习会计应收股利，应收利息的相关知识点）

1.银行借款的资本成本率

（1）一般模式：

（2）折现模式：

根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率

（复习第二章插值法的计算，列示，试入法，相关步骤，一般取10%，上下不超过2%）

2.公司债券的资本成本率

（1）一般模式：

【提示】分子计算年利息要根据面值和票面利率计算，分母筹资总额是根据债券发行价格计算的。

（2）折现模式：

根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率

3.融资租赁的资本成本率

融资租赁各期的租金中，包含有本金每期的偿还和各期手续费用，其资本成本率只能采用折现模式计算。

【总结】融资租赁资本成本的计算

①残值归出租人：设备价值－残值现值＝年租金×年金现值系数

②残值归承租人：设备价值＝年租金×年金现值系数

【提示】当租金在年末支付时，年金现值系数为普通年金现值系数；当租金在年初支付时，年金现值系数为即付年金现值系数【普通年金现值系数×（1＋i）】。

4.普通股的资本成本率

普通股资本成本率的计算方法包括：股利增长模型法、资本资产定价模型法。

（1）股利增长模型法

假设：某股票本期支付股利为D0，未来各期股利按g速度增长，股票目前市场价格为P0，则普通股资本成本为：

（2）资本资产定价模型法

5.留存收益的资本成本率

与普通股资本成本计算相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用

二、平均资本成本的计算

（只要一谈到平均，就要想到权数，权数，权数，不同角度的权数）

三、边际资本成本的计算

边际资本成本是企业追加筹资的加权平均成本。企业的个别资本成本和平均资本成本，是企业过去筹集的单项资本的成本或目前使用全部资本的成本。

企业在追加筹资时，不能仅仅考虑目前所使用资本的成本，还要考虑新筹集资金的成本，即边际资本成本。边际资本成本，是企业进行追加筹资的决策依据。

【提示】筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数。

知识点三：杠杆效应

财务管理中的杠杆效应，是指由于特定固定支出或费用的存在，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。

一、经营杠杆效应

【提示1】经营风险是指由于企业生产经营上的原因而导致的资产报酬波动的风险。

【提示2】经营杠杆是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象。

【提示3】只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应。经营风险越大，经营杠杆也就越大。

二、财务杠杆效应

【提示】