战略战术并举_尊重市场规律

2022年第04
期
云飞扬
战略战术并举尊重市场规律
图二：中证500ETF 日K 线浪形分析
近来，风险管控成为许多投资机构的工作重点，不少之前专注于热门赛道和行业板块的权益类基金，纷纷寻找对策和突破口。

其实，关注赛道本身并没有错，但同时也要重视赛场。

做投资不仅需要微观视角，更要有宏观视野。

如果赛场出状况，赛道必然会受影响。

赛场和赛道，两者是并行不悖的，应该可以互相促进。

在欧美成熟金融市场，专业分工很细，咨询公司很多，有包括指数大势研判、对冲组合策略等风险管控相关的服务外包，能为投资公司提供重要的决策参考，降低运营成本，提升工作效率。

股市可谓是最大的从众心理试验室，在这里，独立思考的能力显得尤为重要。

比如，如何看待事件驱动？回顾历史不难看到，事件的突然发生当然有影响，但在消息真空期，即使没有什么事情发生，市场依然会涨会跌，有时甚至还出现显著波动。

而且，未来究竟会出什么性质的消息，同样是难以捉摸的。

再则，常言道“利空出尽是利好，利好出尽变利空”，也就是说，事件对市场的多空作用，要结合当时的情绪氛围和高低位置，不是一成不变的。

此外，成功的偶然性和必然性背后，还有个简单的数学命题容易被忽视，那就是概率。

例如，有1024个人参加猜硬币正反面的游戏，一共10
次，显然每次猜对人数可能是512、256、128……8、4、2、1。

最后胜出者千里挑一，看起来操作如神，每次都对，其实是概率因素在起作用。

23
笔者还留意到，一些机构给个人投资者的操作建议中，“轻指数重个股”是最常见的。

问题是，这种说法真的合理吗？
众所周知，指数是所含成分股整体状况的标杆，被称为证券市场“晴雨表”。

“轻指数”反映了对系统风险的漠视，对市场缺乏敬畏，操作上必定存在缺陷，对风险缺少防范。

另一方面，所谓的“重个股”，乍听起来似乎有道理，实际却有“站着说话不腰疼”的嫌疑。

因为多数人并非金融行业专业人士，知识结构和时间精力都有限，要在几千只个股中折腾，犹如在鸡蛋上跳舞。

事实上，A股市场换手率非常高，但频繁交易并不意味着满意收益。

想得到好的结果，首先思维方式要正确。

近年来，当局多次重申和强调“尊重市场，尊重规律，敬畏风险”。

道理人人都懂，重要的是如何落实到具体操作层面。

现在，A股市场ETF品种非常丰富，几乎已经全面覆盖，普通个人投资者不妨从ETF做起。

如果ETF都操作不好，要靠炒个股来实现盈利就更难了。

在此，列举几个典型ETF品种，作简要分析。

先来看最近的沪深300ETF走势。

（见图一）
从细节考量，沪深300ETF还会有一波小5浪，本轮回调或将在下旬结束。

中证500ETF调整浪结构清晰。

（见图二）
创业板ETF走势大开大合。

（见
图三）
除了宽基，还有各种行业和主题
ETF，例如银行ETF。

（见图四）
综合来看，ETF是便捷的投资工
具，交易成本很低，值得加以推广。

不过，尽管人们常说“大道至简”，但
实际上许多人并不会轻易接受那些
简单的东西。

这也许源自选择性接
收，即倾向于接纳内心本来就存在和
认同的，而对新事物会感到疑惑或排
斥。

无论如何，要在未来脱颖而出，
必须扬长避短，勇于创新，在战略上
强化，战术上细化。

同时，期待能有
更多的独立研究机构，提供专业咨
询，与投资机构优势互补，协作共赢，
为大众带来更优质的服务。

趋势·市场|技术经纬Trend·Market
24
2022年第04期。