联想财务报表分析

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财务报表分析的局限性
• 财务报表本身的局限性 • 财务报表的可靠性问题 • 比较基础问题
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财务比率分析
•营运能力分析 •盈利能力分析 •偿债能力分析 •杜邦分析 •Z-score模型
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营运能力比率
营运能力比率 应收账款周转率
存货周转率 流动资产周转率 非流动资产周转率 总资产周转率
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财务报表分析方法
• 比较分析法：对两个或以上个有关的可比数据进行对比，从而 揭示存在的差异或矛盾。
• 因素分析法：依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量 上确定各因素对指标影响程度的一种方法。
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比较分析法的内容
• 比较会计要素的总量 • 比较结构百分比 • 比较财务比率
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(2) ST战略
ST战略主要是利用好自身的优势，克服市场上所面对的威胁。由于市场萎靡，移动互联和服务器的技术不是很 成熟，加上国内的运营成本不断提高，包括IBM的PC业务合并整合面临一系列困难，以及消费者对品牌忠诚度 的下降。针对以上威胁联想可以利用自己的优势项目进行缓解:针对于传统PC机的减少，联想可以利用之前的 市场占有率去主攻有潜力的智能终端设备，例如智能手机，平板电脑，智能手表等等市场。
权益乘数=平均资产总额/平均股东权益总额 =26059681.5/3560735.5 =7.3186
权益报酬率=销售利润率*资产周转率*权益乘数 =0.0123*1.6514*7.3186=0.1487
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2013 2014 权益乘数 6.3849 6.1768
2015 6.4163
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结论
联想何去何从？
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谢谢！！！
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X5=销售收入/平均总资产 =43,034,731/26059681.5=1.6514
Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.99X5 =1.4655
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Z-score模型的局限性
1、仅考虑2个极端情况（违约与没有违约），对于负债重整、或是 虽然发生违约但是回收率很高的情况就没有做另外较详细的分类。
• 率先行动者的机遇优势
• 整个产业的快速发展引起与买房砍价地位的降低
• 消费者对高科技行业的认可提高
• PC上游原材料价格上升，未来保持产品低成本运作很运营能力不足的厂家将被掏汰
• PC产业对技术的要求越来越严格
精选2021版• 课件消费者对品牌的忠诚度下降
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(3) WO战略
WO战略主要是怎样克服自己的劣势，利用市场的机会，以取得发展。在克服弱势方面，调整海外业务模式， 使工厂建立在海外低成本地区，同时还要加大技术的研发投入。这样才可以在新的销售增长点来临前做好技术， 产品的准备。尤其对于颇具潜力新兴“互联网+”以及物联网市场，技术的先进性和产品的创新性就更显得尤为 重要。
2、权数未必一直是固定的，必须经常调整。 3、并未考虑景气循环效应因子的影响。 4、公司违约与否与风险特性的关系实际上可能是非线性的。 5、缺乏经济的理论基础，也就是为什么就这几个财务变量值得考 虑，难道其它因素(例如公司治理变量)就没有预测能力吗？ 6、对市场的变化不够灵敏（运用的会计资料更新太慢）。 7、无法计算投资组合的信用风险，因为Z-Score模型主要是针对个 别资产的信用风险进行评估，对整个投资组合的信用风险无法衡量。
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(1)SO战略
SO战略主要在如此外部环境而拥有的机会下，利用联想企业的优势资源，将机遇与优势充分结合，实现企业 利益最大化目标。多元化战略，通过人力资源和研发实力同时抓住新兴市场和农村市场的崛起，创新出满足各 个层次的产品。不断引进先进技术提供研发能力，利用市场占有率优势，提升自身议价水平完善市场营销渠道。 市场的目标群体的购买力增加，同行业竞争日益增加，合并IBM的先进PC技术，国家政策的扶持以及行业品牌 整合，市场上不断推出中小品牌。
• 移动业务技术的不足，服务器研发能力的不足
• 成熟的供应链以及海外消售市场
• 盈利能力在相当程度上受制于上游供应厂商
• 良好的公司品牌和企业文化有助于加强联想的凝聚力， • PC价格的整体下降
企业员工的素质较好
• 国内公司运营成本的提高
• 行业的先进技术和核心竞争力
• 创新动力的不足
• 本土化企业使联想更加了解消费者需求，顺利适应市 • 缺乏国际化的管理经验，特别是应对国际复杂经济形
联想集团财务报表分析
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1
目录
• 一、联想集团简介 • 二、SWOT分析 • 三、财务报表分析方法 • 四、财务比率分析 • 五、结论
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联想集团简介
• 基本资料 • 发展历程 • 组织架构
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基本资料
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发展历程
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2013 2014 2015 2016 2017 ROE 0.2463 0.2866 0.2346 -0.0405 0.1490
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销售利润率=净利润/销售收入 =530,441/43,034,731 =0.0123
资产周转率=销售收入/平均资产总额 =43,034,731/26059681.5 =1.6514
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(4) WT战略
WT战略主要是公司在自己比较弱势的环节方面采用的战略。对于联想集团来说，面对技术和创新等方面的资 源极度不充足的情况下，用PC为主要支柱产业，在用吸入的摩托罗拉和IBM进行多元化进攻，这将是一个明智 的选择，既没有放弃保持自己盈利的支柱产业，也有其他竞争对手都有的产品维护自己的王牌地位。
负债对股东权益比率=总负责/股东权益总额 =23,090,752/4,095,222 =5.6385
利息保障倍数=息税前利润/利息费用 = 684708/194781 =3.5153
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杜邦分析
权益报酬率=净利润/平均股东权益总额 =530,441/3560735.5 =0.1490
202049目录?一联想集团简介?二swot分析?三财务报表分析方法?四财务比率分析?五结论202049联想集团简介202049基本资料五百强企业五百强企业创新创新价值观价值观202049发展历程1984柳传志创立联想1984柳传志创立联想19901993首台联想个人电19901993首台联想个人电1995首台联想服务器1995首台联想服务器1996联想笔记本问世1996联想笔记本问世2002进军手机业务领2002进军手机业务领2004联想收购ibm2004联想收购ibm2009高中低端全覆盖产品2009高中低端全覆盖产品2011移动互联家庭数字业务2011移动互联家庭数字业务2012联想pc战略2012联想pc战略2014收购摩托罗拉及x86服务器2014收购摩托罗拉及x86服务器2016多元的联想2016多元的联想202049组织架构董事长兼ceo数据中心业务集团数据中心业务集团移动业务集团移动业务集团联想创投集团联想创投集团个人电脑和智能设备集团个人电脑和智能设备集团202049s优势良好的公司品牌和企业文化有助于加强联想的凝聚力企业员工的素质较好本土化企业使联想更加了解消费者需求顺利适应市场变化w劣势缺乏国际化的管理经验特别是应对国际复杂经济形势能力对风险的管控能力还不是很强o机会随着windows10的出现pc市场迎来新一轮消售热潮企业的系统升级也将带动商业pc的消售竞争加剧一些运营能力不足的厂家将被掏汰t威胁2020491so战略so战略主要在如此外部环境而拥有的机会下利用联想企业的优势资源将机遇与优势充分结合实现企业利益最大化目标
速动资产=流动资产-存货-预付费用
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2013
2014
2015
2016
2017
流动比率
1.0247 0.9954 0.8887 0.8228 0.8110
速动比率
0.7708 0.7159 0.6480 0.6095 0.6047
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长期偿债能力
资产负债率=总负责/总资产 =23,090,752/27,185,974 =0.8494
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偿债能力分析
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短期偿债能力
营运资本=流动资产-流动负债 =14,868,387- 18,333,846 = -3465459（千美元）
流动比率=流动资产/流动负债 =0.08110
速动比率=速动资产/流动负债 =（14,868,387-2,794,035-987,405）/ 18,333,846 =0.6047
X1 =营运资本/总资产 = -8222365 /27,185,974=-0.3024
X2=留存收益/总资产 = 713,824 / 27,185,974 =0.0263
X3=息税前利润/平均总资产 =684708/26059681.5=0.0263
X4=优先股和普通股市值/总负债 =2689882/23,090,752=0.1165
2016 7.3370
2017 7.3186
资产周转率 2.0691 2.1968 2.0237 1.7165 1.6514
销售利润率 0.0186 0.0211 0.0181 -0.0032 0.0123
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权益乘数与资产周转率
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Z-score模型
场变化
势能力，对风险的管控能力还不是很强
O（机会）
T（威胁）
• 中国广大农村市场的形成，增加了需求
• 竞争对手的竞争优势
• 新行业的发展前景形成的发展空间
• 潜在进入者的加入
• 随着windows10的出现，PC市场迎来新一轮消售热潮， • 智能设备的替代压力
企业的系统升级也将带动商业PC的消售
• 竞价招投标的改革趋势
5
组织架构
董事长兼CEO 杨元庆
总裁兼COO 蒋凡可·兰奇
数据中心业务 集团
移动业务集团
联想创投集团
个人电脑和智 能设备集团
童夫尧 柯克·施浩德
乔健
贺志强
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刘军 蒋凡可·兰奇
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SWOT分析
S（优势）
W（劣势）
• 联想集团公司有着良好客户关系及渠道
• PC行业的市场萎靡
• 企业内部有着良好的运营团队和研发团队
2015 9.34 13.69 3.15 3.77 1.72
2016 9.70 13.60 3.09 3.54 1.65
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16
盈利能力比率
盈利能力比率 销售净利率 总资产净利率 权益净利率
2015 1.52% 2.61% 19.13%
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2016 1.32% 2.17% 15.91%