第12章货币需求与货币供给剖析讲解

现代货币数量论结论：
（1）货币需求是稳定的，这与恒久收入的稳定相关； 对利率变动不敏感。
（2）货币需求通过货币数量影响总支出，从而转到货 币供给量的变动影响价格与产量上。因此，要稳定 经济，就必须稳定货币供应。
第二节 货币供给与货币创造
一、货币供给和货币供给量的定义
货币供给是指经济活动中货币投入、创造和扩张 （收缩）的过程，由此形成货币供应量，也称货币 流动量。 货币供给量是指一国在某一时期内为社会经济运转 服务的货币存量，它由包括中央银行在内的金融机 构供应的存款货币和现金货币两部分构成。
式中: P 为一般物价水平， Md / P 为实际货币需求量， y 为恒久性收入， w 为非人力财富占个人财富的比率， rm 为货币预期收益率， rb 为固定收益的债券利率， re 为非固定收益证券的收益率， 1/P * dp/dt 为预期物价变动率， u 为反映主观偏好、风尚、技术、制度等因素的综合变量。
理论含义： V在短期内不变，因此货币需求M只与实际收 入PY有关。当实际收入上升时，货币需求上升。 缺陷： （1）不涉及利率的影响。 （2）认为货币只有交易媒介功能。 （3）混同金属货币与纸币及其对物价的作用。 （4）V、T不变的假设与现实不符。
2、剑桥方程式（现金余额方程式）
由马歇尔和庇古提出。 Md = K P Y 其中Md 为货币需求， K 为人们以货币形式持有 财富的比例，P 为物价水平，Y 为总收入。 剑桥学派认为：持币动机一般稳定，K 为常数；Y 在一定时期也稳定。所以 M 与 P 之间也成正比例 关系（与费雪方程式相似பைடு நூலகம்。
第十二章
货币需求与货币供给
第一节 货币需求理论的发展
货币需求： 指经济主体（如居民、企业和单位等）在既定的 国民收入分配范围内，能够且愿意以货币形式持 有其部分财富的要求（有效需求）。 货币需求量： 一定时期内商品生产和流通对货币的客观需求量。
主要理论：
货币数量说：是指以货币的数量来解释货币的价 值或一般物价水平的一种理论。（传统与现代） 凯恩斯的货币需求论：流动性偏好理论及三大动 机。
二、存款货币的创造
（一）现代银行功能——创造存款货币 1. 银行，在其调剂货币资金余缺和组织客户相互结 算的基础上，发展了⑴发行银行券和⑵创造存款 货币的功能。 2. 由于银行券的发行权已集中于中央银行，所以， 现代商业银行创造货币的功能集中体现为创造存 款货币。
（1）货币供给中的货币，具体指什么？ 我国货币层次的划分（按流动性） M0=现金 M1=M0+活期存款（狭义货币） M2=M1+储蓄存款+定期存款+其他存款（广义货币） （2）要明确货币供给量是一个存量概念。 （3）要明确货币需求量是一个预测量，而货币供给量 却是实实在在反映在银行资产负债表上的现实量。 （4）在货币供给研究中，重要的不是实际的货币供给 量，而是合理的货币供给量。
4、弗里德曼的货币需求函数(现代货币数量论)
1956年，米尔顿· 弗里德曼发表《货币数量说的 重新表述》一文，以货币需求理论的形式，提 出新货币数量说。弗里德曼的货币需求理论认 为，影响人们的货币持有量的因素有4类： 财富总额 非人力财富与人力财富之比 货币及其它资产的预期收益率 其它因素
（1）总财富：总财富（包括人力财富与非人力财富）是制 约人们货币需求量的规模变量。以恒久性收入为代表而成 为货币需求函数中的一个变量。
（2）人力财富与非人力财富的比例： 一般地说，人力财富所 占的比例越大，则货币需求就相对越多。 （3）货币及其他资产的收益：其他资产的收益率越高，货币需 求就越少；反之亦然。主要有债券的预期收益率、股票的预 期收益率及实物资产的预期收益率（即预期物价变动率）。
（4）影响货币需求的其他因素
总结起来，弗里德曼的货币需求函数为:
费雪方程式与剑桥方程式的比较
费：重视流通中的货币,研究交易中的货币（飞着的货币） 剑：重视货币的贮藏功能,研究暂时闲置的货币（坐着的货币） 费：从社会交易的角度来认识货币,过多地考虑社会因素 剑：通过个人的持币动机来解释货币需求,过多地考虑个人因素 费：从一个时期的商品交易量和V来研究,说明的是一个时期内 社会必需有的货币量 剑：从人们手持的余额来分析,说明的是一个时点人们想要有 的货币量。
3、凯恩斯的货币需求理论
前提：流动性偏好论。凯恩斯认为，货币需求是 人们宁愿持有流动性强而不能生利的现金和活期 存款而产生的。 动机理论： a、交易动机 b、预防动机 c、投机动机
交易动机和预防动机形成“货币的交易需求”，这 部分需求主要由收入决定。与收入正向运动。 M1 = L1（Y） 投机动机形成“货币的资产需求”，这部分需求主 要取决于市场利率的变化。与利率反向运动。 M2 = L2（r） 综合起来，M = M1+ M2 = L1（Y）+ L2（r） = L（Y，r）
1、费雪方程式（现金交易方程式）
M V =PT
其中 M 为货币量，V 为货币流通速度，P 为物价水 平，T 为商品交易量。所以，MV 为货币流通总量， PT 为以货币表示的交易总额。 费雪认为，物价决定于以下三个因素：M、V 和 T。 而这些因素中最活跃、最多动无常的就是 M。 物价随流通中货币量的变动而成正比例变动。
后凯恩斯学派对货币需求理论的发展
发展一：关于交易性货币需求和预防性货币需求 同样也是利率函数的问题。相应地，分别有如 下两个函数式：
发展二：凯恩斯在论证其投机性货币需求时设定：投 资者或选择货币，或选择债券。然而，即使社会财 富只有货币和债券两种形式，现实生活中，微观主 体的选择往往是既持有货币，又持有债券，变动的 只是两者的比例。 此外，在现实生活中，人们事实上并非只考虑 收益，而且还要考虑风险，等等。所以，微观主体 事实上不得不全面权衡利弊得失，并找出持有货币 和债券的最佳比例关系。从而引出了多样化资产组 合选择理论。