我国风险投资发展现状分析与发展展望

1 风险投资的基础概念
1.1各国对风险投资的定义和认识
(1)美国全美风险投资协会(NVCA)认为:风险投资是由金融家投入到新兴的、迅速发展的有巨大竞争潜力成长为重要经济贡献者的企业(特别是中小型企业)中的一种股权资本;风险投资是企业初步运行期的一种权益资本来源。

(2)经济合作与发展组织(OECD)的定义:凡是以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。

(3)我国著名学者成思危在《积极稳妥地推进我国的风险投资事业》中这样定义风险投资:风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高新技术开发领域,以期获得成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。

1.2广义和狭义的风险投资
由上可见,多年来,对于风险投资不同的国家和组织一直有着不同的理解。

但通过对不同描述的仔细推敲,了解其中的共性,可以总结归纳出:风险投资是风险投资家利用自己的经验、知识进行判断,经过科学的评估和严格的判断,将资金投入到具有巨大潜在发展前景的科学技术创新项目或公司中,以上市出售获得高额利润回报作为退出渠道的一种资本运作模式。

风险投资应有广义和狭义之分。

1.2.1广义的风险投资
指对蕴藏着高风险的高新技术及其产品,并伴有高回报预期的资金投入活动。

1.2.2狭义的风险投资
投资是为获取未来成熟企业高额转让收益而在其孵化阶段冒险投入的即期货币,即通过投资于一个高风险、高回报的项目群,以股东身份参与在高新技术领域独具特色或有广阔前景的企业建设和管理,最终将其中成功的项目进行出售或上市,实现所有者权益的变现。

1.3风险投资的认识误区
1.3.1股票投资不是风险投资
风险投资主要投资于科技含量高的高科技企业和项目,需要攻克的是科学技术
难关。

它的每一个成功都意味着弥补了一
个人类认知史的空白。

而股票投资需要攻
克的是市场风险和对企业盈利能力的未知
性,并不与科学技术紧密相关。

1.3.2风险投资不是冒险投资
冒险投资具有很强的赌博心理,即对
损益结局不具备客观评估考量能力或受情
绪、信息等其他因素影响不进行评估考量
的冲动投资,一旦失败将对投资者造成巨
大损失。

风险投资是投资者经过深思熟虑
的高端理性投资,即使投资失败也在预计
的范围之内。

2 我国风险投资的发展历程及现状
2.1我国风险投资的发展历程
相较于拥有完善的风险投资运营法
律管理体系、高效的风险投资运作模式
的美国,我国的风险投资仍处于起步阶
段。

1998年,全国政协九届一次会议一号
提案《关于加快我国的风险投资事业》掀
起了我国风险投资的热潮,江总书记也
在会上指出:创新是一个民族进步的灵
魂。

这也是我国风险投资蓬勃发展的标
志性事件。

我国的风险投资基本可以分
为几个阶段。

(1)1998年至2001年底,蓬勃发展阶段。

由于受到中央的重视,在这一时期,我国风
险投资机构数量从53家增加到了246家,管
理的资金总额从51亿元增加到了406亿元。

(2)2002年至2005年底,稳固发展期。

从
2002年开始,由于全球经济发展滞缓导致
国际风险投资退潮明显,我国风险投资也
受到了影响,使我国本土风险投资规模不
断萎缩。

然而,由于我国经济快速增长引起
了境外资金对我国风险投资的投入增加。

根据《中国风险投资年鉴2009》的数据表明:
2003年至2005年这三年间,外资占风险资本
总量的比重分别为5%;15%;33.9%,增幅比
例明显。

正是由于这样的原因,从总量上
看,我国的风险投资并没有大幅度的降低,
基本保持稳固发展的态势。

(3)2006年至2007年,快速增长期。

伴随
着我国经济的持续快速增长和全球风险投
资的复苏,在这一阶段,我国风险投资呈现
出快速增长,根据《中国风险投资年鉴
2010》的数据表明:2007年全年完成募集的
风险资本为893.38亿元,比2006年的240.58
亿元增长接近了200%;2007年机构风险投资
规模为398.04亿元,比2006年的143.64亿元
增长超过了200%。

(4)2008年至2010年,调整期。

由于受到
全球金融危机的影响,从2008年起,我国风
险投资机构的投资趋于谨慎,全年共投资
506个项目,投资金额为339.45亿元,投资
金额和项目数比2007年均有下降。

2.2我国风险投资的现状
(1)政府支持为风险投资创造良好投资
环境。

从国外风险投资发展的历程来看,政
府支持是必不可少的。

上世纪末,由于我国
发展模式为“政府主导型”,风险投资由政
府出资,资金规模不断增长。

2007年机构风
险投资规模为398.04亿元,可谓增长迅猛,
为风险投资打下了良好的政策基础。

但风
险投资周期长,风险高,政府的财政资金不
适宜大量投入该市场,需要大量其他渠道
的资金投入。

近几年,政府放开了风险投资
的融资渠道,鼓励个人出资,使该比重逐渐
趋于合理化。

(2)我国目前的高科技发展水平在世
界上仍不属于领先地位,国内的高科技
产品大部分被国外产品垄断,使我国的
风险投资面临巨大的市场风险和技术风
险。

除个别领域外,我国现有企业多以高
科技产品的加工代销为主营业务,还缺
乏具有国际竞争力的技术专利,这就使
我国的风险投资业缺乏适宜发展壮大的
环境和土壤。

(3)完善了退出机制。

2009年3月31日,
中国证监会正式颁布了《首次公开发行股
票并在创业板上市管理暂行办法》,10月30
日,创业板首批28家企业集团上市。

其中的
23家身后呈现出45家风险投资机构的身
我国风险投资发展现状分析与发展展望
林堃
(对外经济贸易大学 北京 100029)
摘 要:风险投资是市场经济相当发达的情况下产生的一种投资方式,现代意义的风险投资起源于美国,由于其在推动科技产业化、促进
技术创新、增强国际竞争力、促进一国的经济增长和提高就业等诸多领域发挥了重要作用,自诞生以来便迅速得到了世界各国的认同。

作为在全球经济体中占有重要地位的中国经济,风险投资的发展现状及未来发展前景都相当值得思考。

本文从风险投资的概念、特征出
发,结合我国现实国情,分析了我国风险投资的现状,并借鉴国际风险投资成功经验,论述了风险投资在我国未来发展的前景。

关键词:风险投资 孵化阶段 退出渠道 资本市场
中图分类号:F832.48文献标识码:A文章编号:1672-3791(2011)01(c)-0246-01
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影。

创业板市场是资本市场的重要组成部分,它作为风险投资产业链上不可或缺的退出渠道之一,为我国风险投资事业揭开了新的篇章。

3 我国风险投资的发展展望及建议
3.1我国风险投资的发展展望
(1)创业板的进一步完善将激发新的风险投资热潮。

多层次资本市场的建立完善将为风险投资资金提供灵活而直接的退出渠道,从而促进风险投资业的发展和壮大。

随着投入资本规模的不断扩大,会有更多科技成果和前景良好的成长型创新企业诞生,进而成为创业板优秀的可培育资源,未来将不断扩大资本市场的容量、提高资本质量。

这是一种资本市场与风险投资产业的良性循环,也是我国风险投资业未来发展的模式。

(2)能源环保业将成为最具投资价值的产业。

我国是发展中大国,也是能源消耗大国。

改革开放三十年,为了追求高增长的经济指标,我们的发展多是以高污染、高能耗为代价的。

在提倡可持续发展的今天,这样的发展模式急需得到转变,这是能源环保
业在我国发展壮大的内部需求。

随着哥本
哈根会议的召开,各国领导人也越来越重
视环境对人类健康生存的重要性,这是能
源环保业不断发展的国际需求。

3.2对我国风险投资发展的建议
(1)从宏观上看,在我国应当坚定信心,
提倡大力发展风险投资业,从而促进高新
技术产业的发展,增强我国的国际竞争力,
提高综合国力。

具体的说,首先要创造适应
风险投资发展的社会人文环境,宣传风险
投资的积极作用,鼓励企业创新,并为风险
投资失败者提供保障机制。

另外,很重要的
一点,政府要通过建立健全促进风险投资
的法规,加强对高新技术的保护力度。

风险
投资的对象主要是高新技术产业,如果缺
乏对知识产权的有效保护,风险资金投资
的企业或项目就不可能获得应有的收益,
必将严重影响风险投资业的发展。

(2)从客观国情来看,我国风险投资宜
保持适当规模,投资规模过快的盲目增长
会导致融资过程的粗放经营和投资个体间
的无序竞争,投资风险将无限增大,这将损
害风险投资发展的长期性和稳定性。

(3)在加大风险投资资本投入的同时,
着力培养经验丰富的风险投资者。

由于高
科技投资项目资金需求量大,初创期的企
业价值(无形资产)难以认同,影响其成本和
收入的变量因素有很多。

因此,风险投资的
成功除了需要有新的技术外,更重要的是
风险投资者要具有丰富的经营管理和投资
理财经验、广泛的科学技术学识和风险战
略规划等各方面的综合知识。

许多风险公
司甚至把风险人才作为是否投资的第一因
素,而我国目前缺少专业的风险投资人才
队伍。

可低估。

按照老师的安排,学生可以在课堂上模拟现实生活的情景,分角色进行问候、闲谈、电话预约以及送生日礼物等活动。

每做完一次活动,教师应及时和学生一起讨论语言的恰当性及文化的适合性,从而培养学生对于文化差异的敏感度,提高其跨文化交际的意识。

2.5文化阐释
在基础英语教学中,教师是引导者,因而肩负文化信息传递的责任。

教师本身须具有相当的文化敏感度。

在语言材料中如遇到涉及文化信息的内容,须随时予以明晰地注解和阐释。

这种阐释可以使学生在老师的引导下,逐渐认知英语国家的文化情景,以弥补习得的不足。

例如老师在讲到The Declaration of Indepen-de nc e的时候,就可以联系到美国的独立战争以及和独立战争相关的人与事,使学生熟知独立战争对美国历史的巨大作用,以及《独立宣言》在美国文档史上的重要性。

2.6情景模拟
因为真实目的语环境的缺失,学生无法亲身体验目的语文化。

因而在基础英语教学中,教师应该在教学中积极创设目的语环境。

例如情景会话、人物模拟等。

老师应该指导学生根据具体的语境正确选择得体的语言、表情和语调。

这样学生不仅获得
了语言实践的机会,也巩固了所接触的文
化知识。

此外老师还可以应用多媒体、图
片、电影等直观教具进行情景模拟,使学生
有身临其境之感,从而更深刻的了解英美
文化。

3 结语
文化教学是外语教学的一个重要内
容,也是提升外语学习者综合素质的必
要途径。

在基础英语教学中,除了传统的
文化教学方法外,教师可以使用英汉对
照、文学赏析、媒体浏览、角色扮演、文化
阐释以及情景模拟等具有创造性的新方
法进行文化的导入。

这种语言与文化并重
的英语教学模式既可以使学生学习语言,
又可以使学生获得文化的导引;既培养了
他们的语言能力,又兼顾了他们的社会
文化能力;使他们既获得了用英语获取信
息的能力,又具有了用英语进行跨文化
交际的能力。

需要注意的是,文化导入绝
不意味着对某一种文化的选择,而只是
不同文化的解读。

英汉文化各有千秋,二
者绝无优劣之分,他们只是人类文化的
不同表现方式。

因此,在文化导入的时候,
要戒绝厚此薄彼的误导,要做到母语文
化与目的语文化并重。

只有这样,才会让
学生在学习语言的过程中真正拥有科学
而理性的文化评判能力,也才能从根本
上提升英语学习者的文化能力。

参考文献
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语教学,2005(3):22～23.
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光明日报,2000.
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