财务指标解析
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Financial performance interpretation 财务指标解析
目录 Content
财务报表
Financial statements
财务状况分析
Financial position analysis
盈利能力分析 现金流分析
1 2 3 4 5
Profitability analysis Cash flow analysis
所有者权益 Shareholder’s Equity
债 权 人 股 东
固定资产 Non-current Assets
资金的占用 Occupation of Capital
资金的来源 Source of Capital
损益表
• 损益表（利润表）是指反映企业 在一定会计期间的经营成果，报 表结果为公司实现的利润或亏损。
利润=收入-费用 INCOME = REVENUE - EXPENSE
现金流量表
• 现金流量表是反映企业在一定会 计期间的现金及现金等价物的增 减变动情况。
•
Cash flow statement is to provide information about cash receipts and payments of an entity during a period.
财务状况
• 资产 Assets • 负债 Liabilities • 所有者权益 Owner‘s Equity
经营成果
• 收入 Revenue • 成本费用 Cost/Expense • 利润
现金流量
• 现金流入 Cash inflow • 现金流出 Cash outflow
Net income
资产负债表
营运能力分析
Analysis of operating capacity
1. 财务报表 Financial statements
财务报表概述
财务报表 (Financial statements)
资产负债表 (Balance sheet) 损益表 (Profit & Loss) 现金流量表 (Cash flow statement)
Source: Noncurrent
Liabilities and equity
来源：利润表
来源：证券投资和非
流动资产
来源：长期负债和所
有者权益
2. 财务状况分析 Financial position analysis
净营运资本 Net working capital
Net working capital: Net working capital reports the resources the company would have to continue operating in the short run if it had to liquidate all of its current liabilities at once. 净运营资本，是指如果一个企业立即支付所有的流动负债后，所剩余的能 够在短期内持续经营的资源。
流动比率 Current ratio
Current ratio is the most common measure of near-term solvency. A low ratio indicates a possible solvency problem. An overly high ratio indicates that management may not be investing idle assets productively. 流动比率是最常用的一个衡量短期偿债能力的指标。 比率太低暗示潜在的偿债能力有问题，比率太高暗示企业管理层没有能够 很好的管理闲置的资产。
在权责发生制下的净利润上加回利息费用，所得税费用，折旧和摊销费用， 是对企业持续经营下一个利润估计。 EBITDA主要看的是经营活动，意义在于：当营运资金净需求不变的情况 下， 经营性现金净流入就是EBITDA。
EBITDA ratio= EBITDA/Net sales*100%
4. 现金流分析 Cash flow analysis
EBIT主要看的是经营活动，通过剔除所得税及利息，可以使投资者评 价项目的时候不用考虑项目适用的所得税率和融资成本，这样方便了 投资者将项目放在不同的资本结构中进行考察。
息税折旧摊销前利润 Earning before interest tax depreciation and amortization (EBITDA)
3. 盈利能力分析 Profitability analysis
可变利润 Variable margin
Variable margin means total revenue minus the variable cost. 可变利润是指收入减去变动成本后的利润。 It is the same concept of contribution margin in management accounting. 在管理会计中，也被称之为边际利润。 Variable margin ratio= (revenue – variable cost)/ revenue *100%
NFra Baidu bibliotekt working capital=Current Assets – Current Liabilities 净营运资本=流动资产 – 流动负债
严格意义上，应仅有经营性资产和负债被用于计算这一指标，即短期借款、有价证券和现金 等不是经营活动必需的而应被排除在外：
Net working capital=AR + Inventory – AP 净营运资本=应收账款+存货-应付账款
投资性现金流 Investment cash flow
• • • • • • • • • • • • • • • • • 投资活动 （1）收到现金 1收回投资 内容：短期股权、短期债权；长期股权、长期债权本金（不含长债利息、非现金资产） 2投资收益 内容：收到的股利、利息、利润 3处置长期资产 内容：处置固定资产、无形资产、其他长期资产收到的现金，减去处置费用后的净 4收到其他投资活动 内容：收回购买时宣告未付的股利及利息 （2）支付现金 1购建长期资产 内容：购建固定资产、无形资产、其他长期资产支付的现金 2支付投资 内容：进行股权性投资、债权性投资支付的本金及佣金、手续费等附加费 3支付其他投资活动 内容：支付购买股票时宣告未付的股利及利息
Template of GMM
经营性现金流 Operating cash flow
• • • • • • • • • • • • • • • • 经营活动 （1）收到现金 1销售商品、提供劳务 内容：商品、提供劳务收到的现金（含销项税金、销售材料、代购代销业务） 2税费返还 内容：返还增值税、消费税、关税等 3收到其他经营活动 内容：罚款收入、个人赔偿、经营租赁收入等 （2）支付现金 1购买商品、接受劳务 内容：购买商品、接受劳务支付的现金（扣除购货退回、含进项税） 2支付职工 内容：支付给职工的工资、奖金、津贴、劳动保险、社会保险、住房公积金、其他福利费（不含离退休人 员，在其他） 3支付的各项税费 内容：本期实际缴纳的增值税、消费税、营业税、关税、所得税、矿产资源补偿费、“四税”等各项税费 （含属于的前期、本期、后期，不含计入资产的耕地占用税） 4支付其他经营活动 内容：罚款支出、差旅费、业务招待费、保险支出、经营租赁支出等
Current ratio = Current assets / Current liabilities 流动比率 = 流动资产 / 流动负债
速动比率 Quick ratio
Quick ratio (acid test) excludes inventory and prepaid from the current assets, recognizing that those assets are difficult to liquidate at their stated value. The quick ratio is thus a more conservative measure than the basic current ratio. 速动比率(也叫酸性测试)是在流动比率的基础上，不包含存货和预付款项， 因为这些资产是相对比较难变现的资产，速动比率相对于流动比率来说更 机构的保守。 Quick ratio = (Cash and equivalents + Marketable securities + Net receivables)/ Current liabilities 流动比率 = （现金及等价物+ 有价证券+ 应收账款）/ 流动负债
资产负债率 Debt ratio
Debt ratio reports the long-term burden carried by a company per RMB of assets. 资产负债率反应的是债权人所提供的资本占总资本的比例。 是衡量企业负债水平以及债务风险的重要指标。
Debt ratio = Total liabilities / Total assets 资产负债率 = 负债总额 / 资产总额
息税前利润 Earning before interest and tax (EBIT)
• Interest expense, income tax expense are added back to accrual-basis net income to arrive at an approximation of profits from ongoing operations. 在权责发生制下的净利润上加回利息费用，所得税费用是对企业持续 经营下一个利润估计。 也有公司还会剔除财务费用里面的汇兑损失、收益。
Interest expense, income tax expense, depreciation and amortization expense are added back to accrual-basis net income to arrive at an approximation of profits from ongoing operations.
生产利润 Industrial margin
Industrial margin means total revenue minus the variable cost and fixed cost. 生产利润是指收入减去变动成本和固定成本后的利润。 It is the same concept of gross margin in management accounting. 在管理会计中，也被称之为毛利。 Industrial margin ratio= (revenue – variable cost- fixed cost)/ revenue *100%
•
Profit & Loss (income statement) provided the information about the revenue, expense, profit in a certain period, the result shows the net income or loss.
三大现金流活动
经营活动 Operating activity 投资活动 Investing activity 筹资活动 Financing activity
Source: Investment
Source: Income statement securities and noncurrent assets
• 资产负债表表示企业在一定日期 的财务状况（即资产、负债和股 东权益的状况）的会计报表。
•
Statement of financial position(balance sheet) provided information about an entity’s assets, liabilities, and equity and their relationships to each other at a moment in time.
资产=负债+所有者权益 ASSETS = LIABILITIES + EQUITY
资产 Assets
负债 Liabilities
所有者权益 Shareholder's Equity
资产负债表结构
流动资产 Current Assets
资 产
流动负债 Current Liabilities 长期负债 Non-current Liabilities
目录 Content
财务报表
Financial statements
财务状况分析
Financial position analysis
盈利能力分析 现金流分析
1 2 3 4 5
Profitability analysis Cash flow analysis
所有者权益 Shareholder’s Equity
债 权 人 股 东
固定资产 Non-current Assets
资金的占用 Occupation of Capital
资金的来源 Source of Capital
损益表
• 损益表（利润表）是指反映企业 在一定会计期间的经营成果，报 表结果为公司实现的利润或亏损。
利润=收入-费用 INCOME = REVENUE - EXPENSE
现金流量表
• 现金流量表是反映企业在一定会 计期间的现金及现金等价物的增 减变动情况。
•
Cash flow statement is to provide information about cash receipts and payments of an entity during a period.
财务状况
• 资产 Assets • 负债 Liabilities • 所有者权益 Owner‘s Equity
经营成果
• 收入 Revenue • 成本费用 Cost/Expense • 利润
现金流量
• 现金流入 Cash inflow • 现金流出 Cash outflow
Net income
资产负债表
营运能力分析
Analysis of operating capacity
1. 财务报表 Financial statements
财务报表概述
财务报表 (Financial statements)
资产负债表 (Balance sheet) 损益表 (Profit & Loss) 现金流量表 (Cash flow statement)
Source: Noncurrent
Liabilities and equity
来源：利润表
来源：证券投资和非
流动资产
来源：长期负债和所
有者权益
2. 财务状况分析 Financial position analysis
净营运资本 Net working capital
Net working capital: Net working capital reports the resources the company would have to continue operating in the short run if it had to liquidate all of its current liabilities at once. 净运营资本，是指如果一个企业立即支付所有的流动负债后，所剩余的能 够在短期内持续经营的资源。
流动比率 Current ratio
Current ratio is the most common measure of near-term solvency. A low ratio indicates a possible solvency problem. An overly high ratio indicates that management may not be investing idle assets productively. 流动比率是最常用的一个衡量短期偿债能力的指标。 比率太低暗示潜在的偿债能力有问题，比率太高暗示企业管理层没有能够 很好的管理闲置的资产。
在权责发生制下的净利润上加回利息费用，所得税费用，折旧和摊销费用， 是对企业持续经营下一个利润估计。 EBITDA主要看的是经营活动，意义在于：当营运资金净需求不变的情况 下， 经营性现金净流入就是EBITDA。
EBITDA ratio= EBITDA/Net sales*100%
4. 现金流分析 Cash flow analysis
EBIT主要看的是经营活动，通过剔除所得税及利息，可以使投资者评 价项目的时候不用考虑项目适用的所得税率和融资成本，这样方便了 投资者将项目放在不同的资本结构中进行考察。
息税折旧摊销前利润 Earning before interest tax depreciation and amortization (EBITDA)
3. 盈利能力分析 Profitability analysis
可变利润 Variable margin
Variable margin means total revenue minus the variable cost. 可变利润是指收入减去变动成本后的利润。 It is the same concept of contribution margin in management accounting. 在管理会计中，也被称之为边际利润。 Variable margin ratio= (revenue – variable cost)/ revenue *100%
NFra Baidu bibliotekt working capital=Current Assets – Current Liabilities 净营运资本=流动资产 – 流动负债
严格意义上，应仅有经营性资产和负债被用于计算这一指标，即短期借款、有价证券和现金 等不是经营活动必需的而应被排除在外：
Net working capital=AR + Inventory – AP 净营运资本=应收账款+存货-应付账款
投资性现金流 Investment cash flow
• • • • • • • • • • • • • • • • • 投资活动 （1）收到现金 1收回投资 内容：短期股权、短期债权；长期股权、长期债权本金（不含长债利息、非现金资产） 2投资收益 内容：收到的股利、利息、利润 3处置长期资产 内容：处置固定资产、无形资产、其他长期资产收到的现金，减去处置费用后的净 4收到其他投资活动 内容：收回购买时宣告未付的股利及利息 （2）支付现金 1购建长期资产 内容：购建固定资产、无形资产、其他长期资产支付的现金 2支付投资 内容：进行股权性投资、债权性投资支付的本金及佣金、手续费等附加费 3支付其他投资活动 内容：支付购买股票时宣告未付的股利及利息
Template of GMM
经营性现金流 Operating cash flow
• • • • • • • • • • • • • • • • 经营活动 （1）收到现金 1销售商品、提供劳务 内容：商品、提供劳务收到的现金（含销项税金、销售材料、代购代销业务） 2税费返还 内容：返还增值税、消费税、关税等 3收到其他经营活动 内容：罚款收入、个人赔偿、经营租赁收入等 （2）支付现金 1购买商品、接受劳务 内容：购买商品、接受劳务支付的现金（扣除购货退回、含进项税） 2支付职工 内容：支付给职工的工资、奖金、津贴、劳动保险、社会保险、住房公积金、其他福利费（不含离退休人 员，在其他） 3支付的各项税费 内容：本期实际缴纳的增值税、消费税、营业税、关税、所得税、矿产资源补偿费、“四税”等各项税费 （含属于的前期、本期、后期，不含计入资产的耕地占用税） 4支付其他经营活动 内容：罚款支出、差旅费、业务招待费、保险支出、经营租赁支出等
Current ratio = Current assets / Current liabilities 流动比率 = 流动资产 / 流动负债
速动比率 Quick ratio
Quick ratio (acid test) excludes inventory and prepaid from the current assets, recognizing that those assets are difficult to liquidate at their stated value. The quick ratio is thus a more conservative measure than the basic current ratio. 速动比率(也叫酸性测试)是在流动比率的基础上，不包含存货和预付款项， 因为这些资产是相对比较难变现的资产，速动比率相对于流动比率来说更 机构的保守。 Quick ratio = (Cash and equivalents + Marketable securities + Net receivables)/ Current liabilities 流动比率 = （现金及等价物+ 有价证券+ 应收账款）/ 流动负债
资产负债率 Debt ratio
Debt ratio reports the long-term burden carried by a company per RMB of assets. 资产负债率反应的是债权人所提供的资本占总资本的比例。 是衡量企业负债水平以及债务风险的重要指标。
Debt ratio = Total liabilities / Total assets 资产负债率 = 负债总额 / 资产总额
息税前利润 Earning before interest and tax (EBIT)
• Interest expense, income tax expense are added back to accrual-basis net income to arrive at an approximation of profits from ongoing operations. 在权责发生制下的净利润上加回利息费用，所得税费用是对企业持续 经营下一个利润估计。 也有公司还会剔除财务费用里面的汇兑损失、收益。
Interest expense, income tax expense, depreciation and amortization expense are added back to accrual-basis net income to arrive at an approximation of profits from ongoing operations.
生产利润 Industrial margin
Industrial margin means total revenue minus the variable cost and fixed cost. 生产利润是指收入减去变动成本和固定成本后的利润。 It is the same concept of gross margin in management accounting. 在管理会计中，也被称之为毛利。 Industrial margin ratio= (revenue – variable cost- fixed cost)/ revenue *100%
•
Profit & Loss (income statement) provided the information about the revenue, expense, profit in a certain period, the result shows the net income or loss.
三大现金流活动
经营活动 Operating activity 投资活动 Investing activity 筹资活动 Financing activity
Source: Investment
Source: Income statement securities and noncurrent assets
• 资产负债表表示企业在一定日期 的财务状况（即资产、负债和股 东权益的状况）的会计报表。
•
Statement of financial position(balance sheet) provided information about an entity’s assets, liabilities, and equity and their relationships to each other at a moment in time.
资产=负债+所有者权益 ASSETS = LIABILITIES + EQUITY
资产 Assets
负债 Liabilities
所有者权益 Shareholder's Equity
资产负债表结构
流动资产 Current Assets
资 产
流动负债 Current Liabilities 长期负债 Non-current Liabilities