国轩高科2020年财务分析结论报告

国轩高科2020年财务分析综合报告
一、实现利润分析
2020年利润总额为16,644.09万元，与2019年的5,189.43万元相比成倍增长，增长2.21倍。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。

二、成本费用分析
2020年营业成本为502,791.94万元，与2019年的334,545.37万元相比有较大增长，增长50.29%。

2020年销售费用为26,610.94万元，与2019年的33,387.91万元相比有较大幅度下降，下降20.3%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。

2020年管理费用为39,782.71万元，与2019年的39,793.92万元相比变化不大，变化幅度为0.03%。

2020年管理费用占营业收入的比例为5.92%，与2019年的8.02%相比有所降低，降低2.11个百分点。

营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。

2020年财务费用为31,192.08万元，与2019年的29,086.11万元相比有较大增长，增长7.24%。

三、资产结构分析
2020年企业存货所占比例较大，经营活动资金缺乏，资产结构并不合理。

2020年存货占营业收入的比例明显下降。

应收账款占营业收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。

与2019年相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析
从支付能力来看，国轩高科2020年经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。

从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相
反会降低企业现在的盈利水平。

五、盈利能力分析
国轩高科2020年的营业利润率为2.49%，总资产报酬率为1.80%，净资产收益率为1.46%，成本费用利润率为2.75%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为2,552,003.08万元，经营资产的收益率为0.66%，而对外投资的收益率为8.24%。

从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部资产收益率小于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的，但内部经营资产的盈利能力偏低。

对外投资业务的盈利能力明显提高。

六、营运能力分析
国轩高科2020年总资产周转次数为0.25次，比2019年周转速度加快，周转天数从1660.92天缩短到1418.88天。

企业在资产规模增长的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。

国轩高科2020年固定资产周转天数为191.66天，2019年为170.75天，2020年比2019年延长20.91天。

国轩高科2020年存货周转天数为257.01天，2019年为335.52天，2020年比2019年缩短78.51天。

国轩高科2020年应收账款周转天数为326.42天，2019年为385.03天，2020年比2019年缩短58.61天。

从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的下降，营运能力明显提高。

七、经营协调分析
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供372,576万元的营运资本，投融资活动是协调的。

从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供582,835.61万元的流动资金。

但企业投融资活动没有为企业经营活动提供足够的资金保证，经营活动是不协调的。

从绝对值来看，资金紧张状况并不严重。

八、发展能力分析
2020年企业新创造的可动用资金总额为14,690.39万元。

说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。

在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由813.25天缩短为730.72天，由此而节约资金154,163.28万元，可用于企业今后发展。

九、经营风险分析
国轩高科2020年盈亏平衡点为397,007.05万元。

从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。

从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。

十、现金流量分析
企业当期新增借款总额为635732.27万元，它是企业当期现金流入的最大项目，占企业当期现金流入总额的52.21%。

但这部分新增借款有79.02%用于偿还旧债。

51.35%需要依靠经营活动创造的现金净流量来偿还旧债。

销售商品、提供劳务收到的现金为392951.32万元，约占企业当期现金流入总额的32.27%。

企业经营活动所需要的现金支出小于现金收入，经营活动为企业带来了现金净增加。

2020年国轩高科投资活动需要资金224289.86万元；经营活动创造资金68495.38万元。

投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。

2020年国轩高科筹资活动产生的现金流量净额为133382.83万元。

（注：报告中使用的分析参数为2019年行业分析参数。

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