5第十五章证券法

在中国境内发行和交易股票、公司债券和国务 院依法认定的其他证券的，适用本法。
2019年7月21日
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证券活动和证券管理原则
公开、公平、公正原则； 自愿、有偿、诚实信用原则； 守法原则； 证券业与其他金融业分业经营、分业管
理原则； 政府统一监管与行业自律原则； 国家审计监督原则。
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第二节 证券发行
证券发行涉及的当事人； 证券发行制度； 股票的首次公开发行条件、程序和发行
价格； 股票的二次公开发行条件和程序； 公司债券、可转债的发行条件和程序； 基金的公开发行条件和程序。
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证券发行涉及的当事人
开放式基金：基金发行总额不固定，投 资者可以按基金报价随时申购或赎回。
封闭式基金：事先确定发行总额，在封 闭期内基金单位总数不变，基金上市后， 投资者可以通过证券市场转让、买卖。
律师负责审查公司发行股票的条件和程序是否 合法、合规，并为股票发行出具法律意见书， 在股票公开发行过程中提供与法律有关的服务。
土地评估机构负责对股份公司涉及的土地进行 价值评估。
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首次发行股票的程序条件4
各中介机构进行审慎调查。
审慎调查是由主承销商及中介机构会同 发行申请人对企业经营管理和财务状况 等所作的调查。
目前我国对债券发行采用审批制。
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股票首次公开发行实质条件
公司发起设立1年以后申请： 生产经营符合国家产业政策；
其发行的普通股限于1种，同股同权； 发起人认购的股本比例不少于35%； 发起人认购的最低资本金额不少于3000万； 向社会公众发行的最低股本比例不少于25%；
请问：实行这种制度的前提是什么？
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证券发行制度——核准制
指发行人在发行证券的时候，不仅要公开公司 的真实情况，而且必须符合一系列实质性条件、 遵守比较严格的程序规定。
在这一制度下，主管机关审核的发行要素主要 有：发行公司的营业性质和业绩、发行公司的 资本结构和股份分布情况、发行公司的信息是 否真实等。
目前我国股票发行实行核准制。 请问：这种制度的优点和弊端是什么？
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证券发行制度——审批制
指主要依据政策标准或一定的法律标准 而非市场标准决定一个企业是否可以发 行股票或债券的制度。
政府审批须经过多个政府部门的协商、 多层政府官员的审查。这一制度下，发 行批准的过程一般很长，政府的介入和 干预比核准制在各方面都要深入和全面。
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配股的程序
公司董事会作出决议一＞股东大会逐项 表决一＞编制配股申报材料一＞上报 （配股申报材料）一＞中国证监会核准 配股申请一＞公布（配股说明书）一＞ 配股缴款、验资一＞配股上市流通。
实例：葛洲坝1998年配股申请
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固定价格式：由承销商与发行人商定一个固定 价格，据此发售。
股票的发行价格须确定在证监会核准的价格区 间内，并报证监会备案。
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公司债券发行的主体
有权发行公司债券的主体仅限于股份有 限公司、国有独资公司和两个以上的国 有企业或者其他两个以上的国有投资主 体投资设立的有限责任公司。
该调查是为了保证股票发行人向投资者 所提供资料的全面性、真实性和完整性， 是制作一系列材料的基础，需要公司的 全力合作。
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首次发行股票的程序条件5——7
现场工作结束，制作预选材料； 证券管理机构审核预选材料后确定发行
额度。 根据证监会的公开发行股票公司申报材
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公司债券的公开发行条件
股份有限公司的净资产额不低于人民币3000 万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币 6000万元。
累计发行的债券总额不超过公司净资产总额的 40％；
最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年 的利息；
筹集的资金投向符合国家产业政策；
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可转换公司债券的发行条件
募集资金的投向符合国家产业政策； 可转债的利率不超过银行同期存款的利
率水平； 可转债的发行额不少于人民币1亿元。
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可转债的发行程序
上市公司发行可转债实行核准制。
股东大会决议→由主承销商审查发行人 的申请→由主承销商向证监会推荐，并 报送发行申请文件→证监会核准发行。
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股票的发行方式
A股的发行方式主要有三种：
上网定价方式：主承销商利用证交所的交易系统，
由主承销商为惟一卖方，投资者在指定时间内，按现 行委托买入股票方式进行股票申购。
全额预交款方式：投资者在指定时间内将申购款存
入主承销商的专立帐户中，申购结束后转入冻结银行 专户冻结，对到账资金验资和确定有效申购后，根据 发行量和申购总量计算配售比例配售，余款返还给投 资者的股票发行方式。发行时间不得超过8天。
公司预期利润率可达同期银行存款利率。
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配股的条件
配股是有限制地向原股东按一定的比例配售。
公司章程符合（公司法）的规定。
配股募集资金的用途符合国家产业政策的规定；
前一次发行的股份已经募足，募集资金使用效 果良好，本次配股距前次发行间隔1个完整的 会计年度 ；
狭义的证券仅指资本证券。
我国《证券法》规定的证券为股票、公司债券 和国务院依法认定的其他证券。
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证券法及其适用范围
《中华人民共和国证券法》，于1998年12月 29日，由第九届全国人大常委会第6次会议通 过，从1999年7月1日起施行。它是我国对证 券发行、交易以及证券市场的各种活动进行全 面规范的基本大法。共12章、214条。
证券及其种类； 证券法及其适用范围； 证券活动和证券管理原则。
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证券及其种类
证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是 用来证明证券持有者有权按其所载取得相应权 益的凭证。
广义的证券包括：财物证券（货运单、提单和 保险单）、货币证券（支票、汇票、本票）、 资本证券（股票、债券、基金凭证等）。
债券的利率不得超过国家限定的利率水平。
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公司债券发行的条件
发行公司债券筹集的资金，必须用于审批机构 批准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支 出。
凡有以下情形之一的，不得再次发行公司债 券：
前一次发行的公司债券尚未募足的； 对已经发行的公司债券或其债务有违约或者延
公司股本超过4亿元的，公众股不少于15% 发起人近3年不得有重大违法； 近3年连续盈利预期利润率超过银行同期利率。
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首次公开发行股票的程序（9步骤）
发起人在证监会下达的家数指标内获准 地方政府或国务院有关产业部门推荐， 取得股票公开发行资格；
选择确定主承销商、会计师事务所等中 介机构，制作预选材料；
召开第1次中介机构协调会，讨论确定工 作方案并对各中介机构的工作进行安排。 中介机构开始进行现场改制工作。
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首次发行股票中介机构的作用
主承销商负责召集会议，确定总体方案、撰写 工作建议书、组建承销团、制定发行方案、商 定发行价格、编制发行和上市文件等，在整个 工作中起一个总协调的作用。
发行证券的公司； 投资者； 证券公司； 证券交易所； 中介机构； 监管机构——中国证监会。
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证券发行制度
依据国家对证券发行进行干预管理深度 的不同、程序的差异，证券发行制度可 以分为：
注册制； 核准制； 审批制 。
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迟支付本息的事实，且仍处于继续状态的。
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发行公司债券的程序
公司董事会制定方案→股东会作出决议， 国有独资公司应由国家授权投资机构决 定→制订公司债券发行章程或募集办法 →委托债券资信评级机构对发行人的信 用情况进行评级→向证监会提交申请文 件→发行审核。
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第十五章 证券法
通过本章学习你应掌握以下知识： 股票、债券、基金发行的条件和程序； 股票、债券、基金交易的条件、程序，
暂停和终止的条件； 上市公司持续信息公开制度； 限制或禁止的证券交易行为有哪些？ 上市公司的收购制度。
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第一节 证券法概述
可转债自发行日起6个月后可转换为公司 股票。以发行日前1个月股票的平均价为 基准，上浮一定幅度作为转股价格。
可转债的期限为3——5年。
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证券投资基金的发行
证券投资基金是通过发行基金单位，集 中投资者的资金，由基金托管人管理和 运用基金，从事股票债券等的投资方式
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证券发行制度——注册制
指发行人在发行证券之前，必须将有关公司的 各种资料全面、准确地向证券监管机关申报、 注册，监管机关只对申报材料的全面性、真实 性、准确性和及时性进行形式上的审查，如无 异议，则申请自动生效，发行人即可发行证券。
目的是向投资者提供据以判断证券实质条件的 资料，如何选择由投资者自行决定并自负风险
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可转换公司债券的发行条件
上市公司发行可转债要求具备以下条件： 最近3年连续盈利，且最近3年净资产利
润率平均在10%以上；能源、原材料、 基础设施类可不低于7%； 可转债发行后资产负债率不高于70%； 发行可转债前累计债券余额不超过净资 产的40%、发行后不超过80%。
按市值配售方式：按股东发行前一天持有股票市值， 按每1万元配售1000股，最多可配售4万股。
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股票的发行价格
我国的股票发行一直采取溢价发行方式。确定 股票的发行价格的方式主要有两种：
累积订单式（寻价发行） ：由承销商与发行 人先确定一个价格幅度，通过市场促销征集在 各个价位上的需求量确定发行价格。
近3个完整会计年度的净资产收益率平均10％ 以上；
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配股的条件
本次配股募集资金后，公司预测的净资产收益 率应达到或超过同期银行存款利率水平。
配售的股票限于普通股，配售的对象为股权登 记日登记在册的公司全体股东。
公司一次配股发行股份总数，不得超过前次发 行并募足股份后其股份总数的30％；公司将本 次配股募集资金用于国家重点建设项目、技改 项目的，可不受30％比例的限制。
会计师负责审计公司的财务报表，进行公司未 来1年盈利预测的审阅。
经其审计确认的公司业绩及盈利预测值是确定 股票发行价格的主要依据。
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首次发行股票中介机构的作用
评估师负责公司的资产评估。评估结果经确认 并按一定的比例折成股本后，作为发起人对股 份公司的所持股权。
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股票的二次发行条件
股票的二次发行包括向社会公开募集和向老股 东配售，无论哪种都要符合以下条件：
前一次发行的股份已经募足，且间隔1年以上；
本次发行所募集的资金使用符合国家产业政策 规定；
公司在最近3年内连续盈利，并可向股东支付 股利；
公司在最近3年内财务会计文件无虚假记载， 无重大违法行为；
料目录，编制正式申报材料由主承销商 推荐并向中国证监会申报。
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首次发行股票的程序条件8——9
股票发行获中国证监会批准。 股票公开发行。 公司获准公开发行股票后，应依法在公
开发行前，公告公开发行募集文件，并 将该文件备置于指定场所供公众查阅。。
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