美国QE退出对中国经济的影响
美国qe政策对中国的影响
关于量化宽松的几件事什么是量化宽松？量化宽松通常是指央行从私人银行或其他金融机构（如保险公司）购买债券的行为。
中央银行的“新创建”资金被分配到中央银行这些金融机构的法定准备金帐户。
量化宽松如何帮助经济复苏？通过购买债券，中央银行可以降低市场利率，从而降低企业和消费者的借贷成本。
因为大量购买债券的操作会导致债券价格上涨，并使债券收益率向相反方向移动。
量化宽松不仅可以降低信贷成本，而且可以增加市场资金的供应。
量化宽松的好处信贷是影响经济增长的关键因素。
企业依靠贷款来扩大生产，而消费者则依靠贷款来购买大型物品，例如汽车和房屋。
为什么量化宽松有时被称为“印钞”？实际上，在量化宽松的整个过程中没有印钞行为。
金钱是在纸上创造的，金融机构看到的是储备金帐户中的资金数量增加了。
只有银行借钱，他们才会增加实体经济中的资金。
但是，当经济状况不太好时，缺乏借贷意愿导致美联储“印制”大量资金，仍留在超额准备金帐户中，而缺乏消费和投资意愿导致货币流通缓慢。
因此，实际上，美国的量化宽松并没有想象的那么大。
中央银行与美联储之间的六年“战争”众所周知，美国的量化宽松是美联储实施的一项资产购买计划，旨在购买长期债权和较低的利率，旨在促进美国经济从衰退后的复苏中复苏。
2008年。
为了抵消美联储量化宽松政策的溢出效应，自2008年以来，中国人民银行多次采取了积极的货币政策，以抵抗人民币升值的压力。
自2008年9月以来，美联储已开始在公开市场上进行大规模资产购买（QE），以降低实体经济的长期融资成本。
受此影响，2008年人民币对美元汇率升值7.41％。
由于人民币升值和外部需求疲软，中国的外贸企业遭受了巨大的打击。
据统计，2008年，全国规模以上中小企业亏损或倒闭超过10万家。
为了增加流动性并刺激经济增长，中央银行采取了多管齐下的“救助”措施。
自2008年9月以来，中央银行一再降低金融机构的人民币存款准备金率和贷款利率。
为了刺激房地产市场，中央银行将最低首付比例调整为20％，并将个人住房公积金贷款利率相应降低0.27个百分点。
QE3对中国影响的利弊权衡
响。
利美 、房地美 和联邦家庭贷款银行 ） 的直接 债务 以及 ５ ０ ０ ０亿美元 由 房利 美、房 地美 和 政府 国民抵押协会 （ Ｇ ｉ ｎ ｎ ｉ ｅ Ｍ ａ ｅ ） 担保 发行 的 ＭＢ Ｓ ， ２ ０ ０ ９ 年３ 月叉将购买计划调高为总计 购买 ２ ０ ０ ０亿美元住房抵押贷款公 司债务 、 １ ． ２ ５ 万亿元 Ｍ Ｂ Ｓ 和３ ０ ０ ０ 亿美 元长期 国债 ， 三者合计 １ ． ７ ５ 万亿美元 。 Ｑ Ｅ １ 于２ ０ １ ０ 年３ 月 ３ １日结束 ，历时 ｌ ５ 个月 ， 美 联储平 均每 月 的资产购买量达到 １ １ ６ ７亿 美元。尽 管美联 储在 Ｑ Ｅ １实施期 间的金融资产购买量 达到 １ ． ７ ５ 万亿美元 ， 但由于前期 购买的短期资产 陆续到期 ，至 ２ ０ １ ０年 ３月底 ， 美联储 总资 产仅 比 ２ ０ ０ ８ 年底增加 ６ ９ ６ 亿 美元 ，但持有 的Ｍ Ｂ Ｓ 数量却净增 １ ． ０ ７ 万亿美元 ，持有 的 （ 长期 ）国债数量净增 ３ ０ ０ ８亿美元 ， 持有 的其他资产数量则净减少 １ ． ３万亿 美元 ，减
由于 Ｑ Ｅ ４只是 Ｑ ｇ ３的一个调整 ，所 以
我还是 主要分析 Ｑ Ｅ ３对于 中国的影 响，当 然 ，作为世界第一大经济体的美 国，他出台 的货 币政 策对 于世界 的各个不 同经 济体都 有影响 ，至于是利是弊 ， 虽然很多经济学家 都有极端的观点 ，但 目 前还不能盖棺定论 。 我们下面来讨论它对 于中国的影响。 Ｑ ｇ ３ 不 可避免地经 由外贸进出 口、 汇率、 资本 流动 、 大宗 产品 价格 等渠道影 响到 国内的经济运 行。 ５ ． １ Ｑ Ｅ ３ 对 中国的积极影响
美国QE3对中国经济影响及中国的政策选择
美国QE3对中国经济影响及中国的政策选择摘要：美国qe3的推出在力求刺激美国经济复苏的同时，对中国经济也将产生一定影响。
本文分析了qe3对人民币汇率及中国国际收支、中国货币供应量及国内物价水平以及对中国经济增长的影响，并对中国的政策选择提出了三项措施：实施稳健货币政策、放松外汇管制和主要依靠内需促进经济增长。
关键词：qe3 中国经济影响政策选择为了刺激经济复苏和就业增长，美联储9月13日在货币政策会议后宣布，决定每个月购买400亿美元的抵押贷款支持证券，将旨在压低长期利率进行卖出短期国债、买入长期国债“扭转操作”继续延续至今年年底，并继续把到期的机构债券和机构抵押贷款支持证券的本金进行再投资。
不仅如此，美联储还决定将目前的超低利率水平从之前设定的2014年年底延长到至少2015年年中。
笔者认为，qe3不大可能在短期内帮助美国经济复苏，主要原因有：一是美联储推出qe3意在压低长期债券利率来刺激资金投资实体经济，但是目前美国长期国债利率已经相当低，再降低也很难刺激投资。
二是qe3推出后希望商品价格下跌预期扭转，刺激企业补库存，但由于目前包括中国在内的新兴经济体需求疲弱，大宗商品价格不会像前两轮量化宽松政策实施后一样持续大涨，企业补库存动力不足。
三是qe3推出后预期美元贬值能增加美国出口带动经济，而当前全球范围内的货币宽松削弱了美元贬值预期，欧洲经济持续低迷及新兴经济体经济增速下降也降低了美国出口大幅增加的可能性。
一、美国qe3对中国经济影响当前国际经济金融一体化已日趋明显，中、美作为全球最为重要的两个经济体两者间经济金融联系日益紧密，美国qe3必然将对中国的经济产生影响。
笔者认为，由于全球经济环境及中国国内经济基础及政策发生变化，qe3对中国经济影响与前两轮量化宽松政策相比有所降低。
（一）对人民币汇率及中国国际收支的影响短期来看，qe3增加了美元的货币供应量和流动性，会缓解人民币兑美元贬值的压力，美联储宣布决定以后，美元指数随即下跌，人民币汇率连续几天走强。
美国qe政策对中国的影响
美国退出量化宽松政策对中国的影响目前我国宏观经济保持稳定增长、外汇储备规模充裕以及资本账户开放度较低，因此，美联储退出QE对中国的影响有限，但也应高度关注外溢效应可能引发的风险点。
1.对我国进出口贸易产生双重影响。
QE退出将导致美元升值，由于人民币汇率与美元挂钩，人民币大幅贬值的可能性较小，可能导致人民币有效汇率上升，不利于我国的出口。
但是QE退出的前提是美国经济增长好转，中国的外需也会因美国经济增长改善而得益。
值得注意的是，美国再工业化会可能冲淡一些对出口方面的正面效果。
由于国际大宗商品价格与美元挂钩，美元升值将使得大宗商品价格下降，因此对我国进口是有益的。
2.面临一定的国际“热钱”流出压力。
美国退出QE，资金会呈现总体上流向美国的趋势，这也会使我国资金流向发生一些转变，短期内面临热钱流出风险。
总体上，我国不存在大规模的“热钱”流出入状况，且动因主要是对中国经济前景所吸引，不是简单由QE造成的。
美国QE退出“热钱”有所流出，可以舒缓人民币升值压力，甚至出现某种程度贬值，可提高中国外贸出口的竞争能力。
不仅如此，“热钱”减缓涌入国内，还会相应减轻央行外汇占款的释放压力，宏观调控尤其是货币政策的空间增大。
3.可能加剧国内流动性压力。
近年来，外汇占款的持续增加是我国流动性充裕的主要因素，美联储退出QE，热钱有可能短期内从国内流出，从而加剧我国境内市场的流动性压力；美国国债利率上行、人民币升值预期转向是影响中国国内国债利率水平的重要因素。
随着美联储启动QE退出，这种趋势会进一步强化，加剧国内流动性压力。
4.对我国外汇储备产生多重影响。
目前，我国外汇储备已接近4万亿美元，其中美元资产占较大份额。
美联储退出QE将会对我国外汇储备产生影响，既有利的方面，又有不利的方面。
有利的方面表现为美元升值，美国股票、不动产市场的上涨动力将增强,从而提高我国外汇储备资产的购买力与投资回报；不利的方面主要体现在美国债券收益率的上升将导致我国持有的长期债券资产价格大幅下跌，使外汇储备“缩水”。
浅议美国QE3对我国经济的影响
Ｑ Ｅ ３出台。 众所周知 ， 美国一直以来是以经济强国的形 象出现在世界 面
前的 ， 它 作 为 发 展 迅 速 的 国家 之 一 ， 在世界上 有极大影 响力 ， 但 是 由 于
金融 危机的影 响， 美国的经济 在最近几年呈 现下滑趋势 ， 数据显示 ， 美
的发 展 。
（ 三） 保 持 联 邦 基 金稳 定
维持在 Ｏ ％至 ０ ． ２ ５ ％之 间 ， 至少维持到 ２ ０ １ ５年 年 中 。美 国 主 要 是 想
现在 我们就对 ＱＥ ３政策 造成 的经济上 的影响来谈谈 。
一
通过维 持低利率来拉 动投 资 。 并且鼓 励大家 消费 。 从 而带动 Ｇ ＤＰ的增
过平滑收益率曲线来实现。由于美 国经济刚被次贷危机破坏 。 所以经济 的不确定性使得长期投资意愿不高 ， 这不利于美 国经济 的发展 。 通过出
手 短 期 国债 并 且 购 人 长 期 国 债 可 以 提 升 长 期 国债 的价 格 ，使 得 长 期 贷
要注重发展 经济来 提升 自身在 国际上的地位和声望 ，并且促进本 国更
取相 应 的措 施 ． 使 自己 国 家 的经 济 能 稳 步发 展 。 对 于 世 界 上 经 济 处 于前 列 的美 国 。 它 的任 何 一 项 措 施 都 会 对 其 他 国 家 的 发 展 带 来 相 应 的影 响 ，
款利率下降 。 从而实现鼓励长期 投资的效果 ， 这样就能更好 的刺激 经济
经济论坛
浅议 美国 ＱＥ ３ 对我 国经济的影响
南京师 范 大学强化 院 张铮
摘要： ＱＥ ３即 第三 次 量化 宽松 政 策 ． 它 是 美联 在 结 束 货 币政 策后 推 行的。 政 策主 要 目的 是 为 了改 善 就 业 市场 的 疲 弱 现 象和 刺 激 经 济 复 苏 。
中国施行4万亿规模量化宽松政策[美国退出量化宽松政策对中国的影响]
![中国施行4万亿规模量化宽松政策[美国退出量化宽松政策对中国的影响]](https://img.taocdn.com/s3/m/ada4d3bcaf1ffc4fff47ac71.png)
中国施行4万亿规模量化宽松政策[美国退出量化宽松政策对中国的影响]美国退出量化宽松政策对中国经济的影响作为在金融危机时期带领世界经济复苏的新兴经济体,中国将不可避免地受到美国退出量化宽松政策的影响,因此中国应当全面分析美国退出QE可能会海外对中国经济产生的影响。
不利影响：一、通货膨胀1、量化政策造成的全球流动性过剩将继续推动针对全球能源与大宗商品价格的投机行为。
2、作为全球能源与大宗商品市场最重要的交易，美联储宽松货币政策导致的日本央行美元疲软也会进一步推高价格。
而全球能源开发与大宗商品价格的上升，将通过产品出口原材料、能源与中间商品的渠道，相继推高中国的 PPI 与CPI 。
进口即使价格可能取代食品价格，作为推高中国通货膨胀的调低最主要动力。
二、大规模的短期国际资本流入。
泛滥的流动性为短期国际资本流动提供了弹药，中美利差的不断拉大以及人民币提供贷款升值市场预期为短期国际资本流动提供了激励，短期国际资本大量流入会各种各样导致外汇储备飙升，加大央行冲销财务压力。
一旦冲销不完全，这就会加剧亚洲国内流动性国内过剩，推高通货膨胀率或资产价格。
三、汇率提升，人民币贬值中美利差的显着缩小可能导致中国面临显著的短期国际资本流出，这可能会对国内资产价格与人民币汇率价水平形成一定冲击。
有利影响：一、刺激出口美元升值后，人民币的贬值会降低我国出口产品的成本，对振兴我们公司目前疲软的外贸出口会有一定的刺激作用。
出口的增加也对我国GDP增长的结构进行有效的调整。
二、大宗商品价格走低美国退出量化宽松后，随着上市场上美元本国货币的供应量减少，美元货币会步入强势，价值走高。
国际的大宗商品，包括石油、煤炭、矿石、重金属等以美元标价的产品价格将会下降，对于我国这个在相关应用领域比较依赖进口的国家来说，大宗商品的降价，对亚洲各国欧美的生产成本是一项利好。
美国qe政策对中国的影响
量化宽松：量化宽松主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。
量化宽松的货币政策：量化宽松的货币政策又做定量宽松的货币政策一般来说，中央银行在设立货币政策的时候会将目标放在一个特定的短期利率水准上，央行通过向银行间市场注入或者是抽离资金来使该利率处于目标位置。
此时中央银行希望调控的是信贷的成本。
而定量宽松货币指的是货币政策制定者将政策关注点从控制银行系统的资金价格转向资金数量，货币政策的目标就是为了保证货币政策维持在宽松的环境下。
对于这个政策而言，“量”意味着货币供应，而“宽松”则表示很多，当然定量宽松的货币政策也有自己的指标。
采用“定量宽松”的货币政策往往意味着放弃传统的货币政策手段，因为对于央行而言，他们不可能既控制资金的价格又控制资金的数量。
日本的量化宽松的货币政策：最先采用量化宽松货币政策的国家是日本。
在2001年日本央行作出了这样一个惊人的举措，他们采用了一个新型的货币政策工具，是在零利率基础上实行的进一步的扩张性货币政策，来应对出现的通货紧缩，而在此之前并没有哪个国家尝试过这种政策。
其做法是将大量超额资金注入银行体系中，使长短期利率都处于低水平，从而刺激经济增长，对抗通货紧缩。
日本的实践证明：金融危机会极大地打击金融业和金融市场的信心，市场的“去杠杆化”过程会很漫长，因此在一定时期内金融市场的交易很难正常；另外，由于经济的全球化和货币市场的自由化，一个国家无限制增加流动性供应未必能够刺激银行业对本国的放贷。
也就是说，当货币的回报率境外与境内存在剪刀差时，货币会毫不迟疑地选择境外。
量化宽松货币政策对全球经济的影响：量化宽松货币政策是一把双刃剑，实施量化宽松货币政策向市场注入大量资金，有助于缓解市场资金紧张状况，有助于经济恢复增长；但是，长期来看，埋下通胀的隐患，在经济增长停滞的情况下，或许会引起滞胀。
美国QE政策对中国的影响
大宗商品价格上涨 黄金价格走势
2010年11月4日, 美国黄金期 货价格盘中最高涨幅3.4%, 已逼近1400美元关口
2011年3月4日,黄金价格已 经涨到每克300 元人民币
热钱冲击推高资产价格
对经济造成推波助澜的虚假繁荣：加大外汇占款规模， 影响货币政策正常操作，扰乱金融体系的正常运行。 加剧国内通货膨：人为加大了人民币对外升值的压力： 热钱的流出，使经济剧烈波动。
国际金融市场不稳定
美元贬值必将带来国家汇率波动，资产泡沫及国际 金融震荡。而中国作为世界上最大新经济体，处于 国际大环境下，经济发展必然受到极大影响，面对 极大挑战。
进口 出口
美国大量发放货币→美元贬 值→美国国内物价上涨→中 国进口减少→人民币升值→ 中国出口的减少
中国通胀压力加大
美国QE政策，削弱了美元资产对短期国际资本的吸引 力，在人民币升值预期和中美利率差的推动下，大量短 期国际资本涌入中国。
QE政策通过通胀预期上升、美元贬值引发能源等大宗 商品价格飙升，导致中国承受更大的通胀压力。
外汇储备（亿美元） 三维柱形图 2 三维柱形图 3
中国是世界上最大外汇储备 国，其中美元储备约占70%。 此外中国所购买美国国债超 过1.137万亿美元。QE政策 实行使得美元大幅度贬值， 从而直接导致中国损失惨重。
大宗商品价格上涨
美元是全球能源和大宗商品交易的最主要计价货币， 美元贬值直接推动能源与大宗商品价格上涨,从而导致 中国支付进口费用增加。
在美元贬值和短期国际资本涌 入的背景下，人民币升值压力 再次显现
汇率调整进退两难
美国推行Q3政策对中国经济的影响分析
美国推行Q3政策对中国经济的影响分析摘要:2008年的美国金融危机使世界经济陷入泥潭之中,,美国为了应对疲软的经济在2008年底至2009年,美联储推qe1,在2010年8月推出qe2,随后大宗商品和贵金属市场大涨、美元大幅贬值, 各个国家的进出口贸易都受到不同程度的影响,两轮qe对中国影响最大,中国作为美国国债的最大持有国,损失也最大。
2012年九月,美联储故技重施,推出qe3,本文从该背景出发,分析对中国造成怎样的影响以及提出相应的方法。
关键词:qe3;影响;方法对于美联储推出的量化宽松政策能否真正起到作用,分析人士称,就短期而言,qe3对市场的作用是极其明显的。
该政策刚一宣布,纽约三大股指全线上扬;原油、黄金等关键商品也有不同程度上涨。
美元意料之中地大幅下跌。
在前两轮量化宽松政策中,美国降低了利率,并促进了股票市场增长,但银行不太愿意发放贷款。
但不少经济学家认为,由于qe3没有明确的标准,风险不确定,它对经济的作用可能有限。
据《纽约时报》报道,巴克莱资本高级美国经济学家迈克尔·盖鹏说:“这些举措表明调节的开关已经被打开,但就另一方面而言,由于美联储购买的规模和期限会根据不断变化的经济情况而进行调整,其中的不确定性损害了这一大胆政策。
”1美国推行的q3政策概述量化宽松(qe:quantitative easing)主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性资金的干预方式,以鼓励开支和借贷,也被简化地形容为间接增印钞票。
量化指的是扩大一定数量的货币发行,宽松即减少银行的资金压力。
当银行和金融机构的有价证券被央行收购时,新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。
量化宽松政策所涉及的政府债券,不仅金额庞大,而且周期也较长。
一般来说,只有在利率等常规工具不再有效的情况下,货币当局才会采取这种极端做法。
2012年9月13日美国联邦储备委员会宣布了第三轮量化宽松货币政策(qe3),以进一步支持经济复苏和劳工市场。
美国退出QE对中国的影响与对策
4、对我国外汇储备产生多重影响。目前，我国外汇储备已接近4万亿美元，其中美元资产占较大份额。美联储退出QE将会对我国外汇储备产生影响，既有利的方面，又有不利的方面。有利的方面表现为美元升值，美国股票、不动产市场的上涨动力将增强，从而提高我国外汇储备资产的购买力与投资回报；不利的方面主要体现在美国债券收益率的上升将导致我国持有的长期债券资产价格大幅下跌，使外汇储备“缩水”。
3、可能加剧国内流动性压力。近年来，外汇占款的持续增加是我国流动性充裕的主要因素，美联储退出QE，热钱有可能短期内从国内流出，从而加剧我国境内市场的流动性压力；美国国债利率上行、人民币升值预期转向是影响中国国内国债利率水平的重要因素。随着美联储启动QE退出，这种趋势会进一步强化，加剧国内流动性压力。
2、面临一定的国际“热钱”流出压力。美国退出QE，资金会呈现总体上流向美国的趋势，这也会使我国资金流向发生一些转变，短期内面临热钱流出风险。总体上，我国不存在大规模的“热钱”流出入状况，且动因主要是对中国经济前景所吸引，不是简单由QE造成的。美国QE退出“热钱”有所流出，可以舒缓人民币升值压力，甚至出现某种程度贬值，可提高中国外贸出口的竞争能力。不仅如此，“热钱”减缓涌入国内，还会相应减轻央行外汇占款的释放压力，宏观调控尤其是货币政策的空间增大。
美国量化宽松政策退出对中国影响
美国量化宽松政策退出对中国经济的负面影响与对策摘要：为应对全球金融危机，2013年底，美国经济开始复苏，美联储开始着手退出量化宽松货币政策。
本文对美联储实施该政策的原因，消极影响进行了深入分析，并对该政策退出后，我国今后一段时期如何在维持经济正常有序的发展提出了一些建议关键词：量化宽松通货膨胀负面影响对策一、量化宽松政策量化宽松货币政策俗称“印钞票”，指一国货币当局通过大量印钞、购买国债或企业债券等方式，向市场注入超额资金，旨在降低市场利率，刺激经济增长，该政策通常是在常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用，即存在流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策。
2009年3月18日美联储首次实施量化宽松货币政策，购进总额1.15万亿美元的长期国债、抵押证券和“两房”债券，导致美国的货币数量激增。
货币数量与GDP的比例增幅超过7%，大大超过危机爆发前10年1.7%的年均增幅。
2010年11月15日美国开始实施第二轮量化宽松政策，美联储决定到２０１１年６月底前购买６０００亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。
美联储同时还宣布，将联邦基金利率维持在零至０．２５％的水平不变。
2013年12月19日，FOMC宣布从明年1月份开始，FOMC将以每个月350亿美元的规模扩大其机构抵押贷款支持债券的持有量，而不是此前的每个月400亿美元；同时将以每个月400亿美元的规模扩大其长期美国国债的持有量，而不是此前的每个月450亿美元。
对于后续量化宽松政策退出的节奏，将会取决于经济数据，初步估计可能要持续到2014年年底。
二、美国量化宽松政策对中国经济的负面影响对于本次量化宽松退出的原因，美联储盯住的五大经济数据多数向好。
美联储主要关注六个方面：就业情况、家庭支出、商业投资、房地产市场、财政限制、通胀，除财政限制外主要表现为经济数据。
（1）就业情况：11月新增非农就业人数、劳动力参与率上升，失业率回至7%。
美国量化宽松货币政策退出对全球经济及中国经济的影响
美国量化宽松货币政策退出对全球经济及中国经济的影响周亚龙 中国建设银行股份有限公司如皋支行摘 要：美国经济在遭受金融风暴很久之后，近期才逐渐出现了好转，美联储也开始着手考虑退出量化宽松政策，同时美国国内越来越多的人也希望美国退出量化宽松货币，美国国民都以为美联储一定会宣布新的经济政策。
美国退出量化宽松货币政策不仅影响着中国经济的发展，同时也会影响到全球经济的发展。
关键词：美国经济 量化宽松政策 中国经济 全球经济美国量化宽松货币政策简称为QE政策，其的实施对中国经济产生的影响非常。
我国目前处于经济结构转变时期，当中存在很多问题还没有解决，这样就使得我国必须加强对美国货币政策进行警惕，另外还要增强我国与其他国家的经济交流、鼓励外商在我国的资金投入，通过这些措施来应对美联储即将颁布的货币政策，尽可能降低其对中国经济的负面影响。
一、美国量化宽松货币政策退出会对世界经济产生很大的影响1.对美国就业和产出的影响。
美国量化宽松货币政策的退出会直接影响到美国的产出，主要表现在以下两个方面：第一，美联储收紧货币政策会之间造成美国利率上升，这样一来，将会减少外商在我国企业的投资和借贷，影响市民的平均消费水平，继而降低美国国内的产出量和人民的就业；第二，美联储量化宽松货币政策退出会使得美元汇率升高，从而影响到美国和其他国家的经济竞争力，减少美国的出口量，间接影响到美国的总产出和就业率。
美国政府是根据经济基本情况实施货币政策的，特别是通货膨胀水平和国民的失业率，所以说美联储量化宽松货币政策对美国的经济影响是有限的。
随之美联储量化宽松货币政策的实施，美国国民的失业率也会逐渐降低，呈现一种下滑状态。
2.对其他相关国家就业和产出的影响。
美国量化宽松货币会影响到其他国家的就业和产出，主要体现在以下几个方面：第一，美国QE的退出会造成美元升值，其他国家货币贬值；第二，美国QE退出会降低美国居民的消费水平，间接降低其他国家对美国的出口量，从而降低其他国家的就业水平；第三，美国退出QE会使得商品价格降低，商品价格降低会减少其他国家商品的生产成本；第四，美国退出QE则表明美国目前的居民的消费水平还是很高的，这有利于其他国家对美国的出口。
美国退出QE对全球经济的冲击点在哪里
美国退出QE对全球经济的冲击点在哪里2013年08月16日 02:05 上海证券报我有话说(4人参与)从全球来看，美联储退出QE给新兴经济体造成的影响明显大于发达经济体。
国际资本因QE退出而回流美国的趋势将是持续性的，而非短期的一时进出，这将从资本市场、流动性等多个方面给增速普遍放缓的新兴经济体带来压力。
而基于美国的现实环境，美联储即使着手退出QE，其常规货币政策也不大可能太早结束超宽松的立场，0-0.25%的超低利率延续到2015年将是大概率事件。
⊙樊志刚王婕近两个月，因美联储公开表示将视美国经济复苏情况可能于今年晚些时候放缓月度资产购买节奏，并逐步终止量化宽松政策，全球金融市场出现大幅震荡。
美国10年期国债利率快速飙升，美元汇率大幅波动，全球股市、国际金价应声而落，跨境资本回流美国速度加快。
如此行情凸显当前市场对于QE可能退出的高度敏感，这些剧烈的市场震荡可以从三个层面加以理解。
其一，美联储是发达经济体央行中第一个明确开始计划如何退出量化宽松政策的，仅仅是这种计划从超常规向常态化货币政策方向转移的态度就足以对市场预期产生显著影响。
其二，市场对政策走势的解读与美联储的本意存在一定偏差，一是市场将美联储基于对经济走势预期下而设定的可能的QE3退出路线视作既定的退出时间表；二是将美联储趋向停止进一步增加宽松等同于美联储将收紧宽松环境。
其三，部分别有用心的金融机构、国际炒家借此题材大肆炒作，放大市场紧张情绪，加剧市场波动，进而从中渔利。
上述三个层面共同导致了当前市场的过度反应，针对这样的市场状况，我们认为在以下几方面保持清醒的认识对于正确把握未来经济走势至关重要。
美联储逐步退出QE将给全球经济带来重要影响，受影响最大的新兴经济体需提早加以应对自2007年美国次贷危机爆发以来，美联储是欧美发达经济体中最快做出反应，并连续推出一系列超宽松货币政策的央行。
当下，美联储又是发达经济体中第一个提出退出非常规货币政策的央行，其标志性意义显而易见。
QE3对中国经济的影响与冲击
宣 布 立 即 导 致 石 油 、 黄 金 、有 色 金 属
新 返 回是值 得密 切关注 的事 情 。同时 ，
如 果 大 量 的 热 钱 又 回 到 中 国 ， 这 些 钱 会 通 过 何 种 方 式 流 入 什 么 资 产 ？ 是 房 地 产 还 是 股 市 ？ 如 果 流 人 房 地 产 ， 当 前 国 内房地 产泡 沫是不 是会 继续 吹大 ，
投 资 纵 横 ｉ ｇ … ｈ 。
ＱＥ ３推 出 之 后 ， 人 民 币 可 能 随 着 美 元 的 贬 值 而 升 值 ， 而 人 民 币 的 升 值 又 是 否 可 能 让 早 些 流 出 中 国 的 热 钱 重
会 在 降低 。
是 上 涨 了 １％ 及 下行 了近 ２ ２ ％。 我 们 可 以 看 到 ， 在 国 际 市 场 ，ＱＥ ３
的平 台进 行 ，在于各种 投资者进入 股市
其 利 益 分 配 是 否 能 够 各 得 其 所 。 如 果 中
Ｑ ３ 布之后 ，立 即带动 全球大宗商 品 Ｅ 宣
价 格 全 面 飚 升 ，各 地 股 市 大 涨 ，不 过 ， 从 ２０ ０９年 美 国 推 出 Ｑ １以 来 ， 我 们 是 Ｅ
国股 市 的利益 分配 关 系仍 然是 不平衡 ，
那 么 当前 中 国股 市 希 望 随美 国 ＱＥ ３起 舞
是不可能的 。
否想过量化 宽松货 币政 策到底起 了什 么 作用？对市 场造成 了什么样的影响呢？ 事 实上 ，量 化宽松 的货币政策是 央
行 通 过 公 开 市 场 操 作 向 金 融 市 场 增 加 流
产量 过剩 、房地 产泡沫 吹大 、银行 不 良 贷款 率上升 、地方政 府融资平 台的 困扰 等 问题 ，而且 当前中国金融市 场形势与
美国QE3对中国经济的影响及对策
口文 ／华 挺
（ 山东大学 山东 ・ 济 南）
［ 提要］ ２ ０ １ ２ 年９ 月１ ５日开始， 关联储 势必然会显示出来， 并对中国产生一定影响。
这也就构成了美元与国债之间的内生机制。 众
所周知 ， ２ ０ ０ ８ 年９ 月次贷危机爆发之后 ，美联
以美国 前两次 Ｑ Ｅ 政策的动机和 Ｑ Ｅ ３ 出台的原 发行使用抵押美国政府国债来发行， 背后就是 刺激经济， 同时向世界散发超发的美钞， 将本
因为切入点， 分析对 中国经济的影响， 并提 出 国家信用， 货币的实质就是一种国家信用的凭 国的金融危机转嫁给世界， 这就形成了美国的
曲操作（ ０ Ｔ ） 等维持不变。 联邦公开市场操作委 美国经济形势不佳就立即撤资。 也就是不受美
美国人知道，如果要继续维持霸主地位，
员会 （ Ｆ Ｏ Ｍ Ｃ ） 还指令公开市场操作 台在年底前 国监控的美元， 很可能造成美国经济的巨幅动 就要 让那 些挑战货 币疲软 ， 并且关键还要保持
２ ０ １ ２年 ９月 １ ５日开始 ，美联储宣布每 月 理的控制很可能冲击美国经济， 美国经济好的 Ｒ Ｍ Ｂ作 为世 界主要结算货 币之势 ，这些 都是 采购 ４ ０ ０亿 美元 的抵押贷款 支持 证券现 有扭 时候大量进入美国的股市楼市借机炒高， 一旦 在看准美 国信用贬值 ， 夺取美元地位 。
继续延长所持有证券的到期期限， 并把到期证 荡。 因此， 为了吸收这些国外的美元， 美国国债 自身的强势， 所以美国不能再一味地为了眼前
美国需要的是重 券回笼资金继续用于购买机构 Ｍ Ｂ Ｓ 。 本轮 Ｑ Ｅ ３ 就成为了最重要的一个吸纳散流世界各地美 的利益继续推行宽松政策了，
美国量化宽松政策退出对中国影响
美国量化宽松政策退出对中国影响本文分析了美国实施量化宽松政策的原因和退出对中国经济的负面影响，并提出了应对策略。
量化宽松政策是指通过印钞、购买国债等方式向市场注入超额资金，降低市场利率，刺激经济增长。
美国于2009年开始实施该政策，导致货币数量激增。
2010年开始实施第二轮量化宽松政策，XXX决定购买6000亿美元的美国长期国债。
2013年12月，XXX宣布从明年1月份开始，以每个月350亿美元的规模扩大其机构抵押贷款支持债券的持有量，以及以每个月400亿美元的规模扩大其长期美国国债的持有量。
该政策退出可能持续到2014年年底。
美国量化宽松政策退出对中国经济的负面影响主要体现在以下几个方面。
首先，美国国内利率上升，吸引了大量资金流出中国，对中国的资本市场和汇率形成压力。
其次，美国退出量化宽松政策可能导致全球流动性收紧，加剧国际金融市场的不稳定性。
最后，美国经济复苏可能导致美元升值，进一步加剧中国的贸易压力。
为应对这些负面影响，中国可以采取以下措施。
首先，加强宏观调控，防范资本外流和汇率波动。
其次，推进结构性改革，提高经济增长质量和效益。
最后，加强国际合作，促进全球经济稳定和可持续发展。
综上所述，美国量化宽松政策的退出对中国经济有一定的负面影响，但中国可以通过加强宏观调控、推进结构性改革和加强国际合作等措施来应对。
经济数据显示，美国经济表现良好。
就业情况方面，11月新增非农就业人数增加，劳动力参与率上升，失业率回落至7%。
家庭支出在10月有所增强。
商业投资方面，无论从实际情况还是从先行指标制造业PMI来看，都表现出好转。
房地产市场出现分化，NAHB住房市场指数达到58，创8年新高，新屋情况大幅上升；而MBA指数有所下行，住房抵押贷款利率上升。
通胀方面，虽然CPI呈上升趋势，但XXX更关注的PCE则在下降。
然而，无论XXX对于量宽退出如何小心谨慎，无论量宽退出的时间拉得多长，美国作为全球经济的中心，美元作为全球货币的中心，其未来相对于过去更加偏紧的货币财政政策，必然会给全球，尤其是新兴市场国家带来负面效应。
美国量化宽松货币政策影响及中国对策
美国量化宽松货币政策影响及中国对策一、本文概述本文旨在深入剖析美国量化宽松货币政策（QE）的全球影响，并重点探讨其对中国经济、金融市场和宏观政策产生的具体影响。
文章将从QE政策的发展历程、理论基础入手，逐步过渡到其对全球经济格局，尤其是对中国经济产生的深刻影响。
我们将分析QE政策导致的资本流动、通货膨胀压力、汇率波动等现象，并探讨其对中国宏观经济调控、金融市场稳定、产业结构调整等方面的影响机制。
在此基础上，文章将提出中国在面对QE政策冲击时应采取的对策和建议，包括货币政策调整、金融市场改革、外汇管理策略等方面，以期为中国经济的稳健发展提供有益参考。
二、美国量化宽松货币政策的实施过程美国量化宽松货币政策，也称为QE（Quantitative Easing），是一种非常规的货币政策手段，主要通过大规模购买长期金融资产，如国债和抵押支持债券，以增加银行系统中的货币供应量，降低长期利率，并鼓励投资和消费。
自2008年全球金融危机以来，美国联邦储备系统（美联储）已经实施了四轮量化宽松政策。
第一轮量化宽松政策（QE1）始于2008年11月，当时美联储宣布将购买高达25万亿美元的抵押支持债券，以支持陷入困境的房地产市场。
这一举措旨在稳定金融市场，恢复市场信心。
第二轮量化宽松政策（QE2）开始于2010年11月，美联储宣布将在未来六个月内购买6000亿美元的长期国债，以进一步压低长期利率，刺激经济复苏。
QE2标志着美联储从支持特定市场转向更广泛地刺激整体经济。
第三轮量化宽松政策（QE3）于2012年9月启动，美联储承诺每月购买400亿美元的抵押支持债券，直到就业市场明显改善。
此举旨在通过降低抵押贷款利率，刺激房地产市场和整体经济。
第四轮量化宽松政策（QE4），也被称为扭曲操作（Operation Twist），开始于2012年12月。
美联储通过卖出短期国债并购买长期国债，以延长其持有的国债组合的到期期限。
这一策略旨在进一步降低长期利率，鼓励投资和消费。
美国经济回暖对中国经济的影响
美国经济回暖对中国经济的影响美国作为世界经济的最大引擎，其一举一动牵动着别国经济的神经。
经过几年的量化宽松政策，其经济有渐渐回转的迹象，这对于和美国经济相互依存度日渐趋高的中国，既有积极影响又有负面作用。
好的方面主要表现在出口和技术溢出两方面，负面作用主要体现在制造业和金融货币两方面。
标签：再工业化；金融货币去年美国经济好转是有目共睹的，继2014年第二季度实现4.59%的实际GDP 增长率后，第三季度更是出现了4.97%的增长率，第四季度虽然只有2.19%，但是在全球经济增速放缓的大背景下，美国经济表现很是抢眼。
美国商务部报告指出核心销售额环比增长，失业率也从2014年1月的6.6%一路降至2015年2月的5.5%，此外美国房地产市场也出现了回暖的迹象。
这可能预示着经济新扩张周期的到来。
长期来看，美国经济增长速度也会从过去的1%-2%的区间上升至2%-3%的区间。
即使是经济增长速度1%的增加也因为美国经济总量巨大，而对全球整体经济产生重大影响。
数据来自“美国经济数据中心”由于美国是中国的第一大出口国，加之中国又是美国的第一大债权国，中美两国在各方面联系愈加紧密，美国经济的复苏肯定对中国产生诸多影响。
我认为对中国的正面影响，主要表现在以下两个方面。
第一，有利于中国贸易出口。
近年来，中美两国经济的互相依存程度愈来愈高，中国工业制品的78%、纺织品的18%、医药制品的35%都用于出口，据美国贸易部数据显示：2014年4月份中国产品对美国的出口已经达到21%，这是有史以来的最高比例。
虽然出口对我国GDP的拉动是-2.9%，但是这仅是统计学上的意义，我国出口增加了，就会解决一部分就业问题，提振我国经济，还引导着相应产业链的形成，所以出口对于我国经济的发展是必不可少的，作为中国出口的第一大国的美国经济形势好转，中国是受益的。
第二，在技术溢出方面对我国是有益的。
从中美两国过去30年的经济数据可以看出，美国经济好的时候我国是受益的。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
（ 一） 有利于改善中国经济发展的外需 环境 增长 内生动力增强 。美 国这一全 球最大 经济体复 苏所产生
的需求拉动作用对包括 中国在 内的新兴 经济体在 一定程度 上有 积极意义 。美 国Ｑ Ｅ退 出后 ， 美元货币供给降低 ， 资金价
缓解人 民币升值压力 ； 但从历 史实践看 ， 游 资的撤离 往往是
济不确定 因素影响 ， 美国Ｑ Ｅ退 出进 程和影响均存 在不确定 性， 导致中国资本流动不确定性增加 ， 容易 引发 市场 波动 ， 进
而形成系统性风险 ， 影 响 经 济金 融 稳 定 。
美国Ｑ Ｅ逐步退出 ， 预示美 国经济持续好 转和美 国经 济 大规模的加速撤离 ， 因此资本波动风险不容忽视 。受 当前经
全球金融危机后 ， 欧美等发达国家实施量化宽松货 币政
策， 大量热钱涌入包括 中国在 内的新兴市场 。为抑制热钱 冲 击， 中国央行 采取 了 提高存 款准 备金 率在 内的货 币 收紧政
策。今年 以来随国内经济下行压力加大 ， 为支持实体经济 发
场货 币供应量的量化宽松政策 （ Ｑ Ｅ） 。经过 四轮宽松政 策对 展 ， 央行两次实施定 向降准 ， 但存 款准备金率 仍处 于历史高 经济持续刺激 ， 美 国经济逐步复苏 ， 经 济增 长动力较为强劲 。 位， 造成资金成本 较 高。美 国 Ｑ Ｅ退 出后 ， 热钱 在趋利 原理 ２ ０ １ ３年下半年美 国经济 增速创 近年 来新高 ， ２ ０ １ ４年一季 度 下 ， 会 回流至经济 复苏较好 的美英 等发达经 济体系 ， 为央行
国经济霸主地位仍不可动摇 ， 作为全球最大最重要 的流动性 供应 者 ， 美国的货 币政策调整将对全球经济金融发 展走 势产
生深远影响 。中由资本波动引发市场波 动。美 国 Ｑ Ｅ退 出 ， 必将对
资产 泡 沫 形 成 挤 压 ， 而资金具 有天然趋 利性 ， 在美 国经济复
在不确定 因素和反复 的变数 ， 为国 内货 币政策 准确应对 、 精
准判断带来很大挑战 ； 另一方 面 Ｑ Ｅ退出和加息 预期会导致
回落。中国在资源能源领域依赖进 口程度 较高 ， 经 济建 设和
Ｆ Ｉ Ｎ Ａ ＮＣ Ｅ＆Ｅ Ｃ ＯＮ ＯＭＹ 金 融经 济
美国 Ｑ Ｅ退 出对 中国经济 的影响
臧 玉成
（ 河北省 农村信 用社 联合社 ， 河北 石 家庄
０ ５ ０ ０ ０ ０ ）
２ ０ ０ ７年美国在多年新 自由主义经济政策加 速推行下 ， 次
贷危 机爆发 ， 逐步蔓延 ， 到２ ０ ０ ８年形成全球性金融危 机。为 应对 金融危机带来 的经济 快速衰退 ， 美 国于 ２ ０ ０ ８年开始 推 行 以大量发行美元 、 购买 国债或企业 债券为操作手段增 加市
要 的贸易伙伴 国， 两国资本和商品联系非 常密切 ， 美国 Ｑ Ｅ退
出， 势必影响中国经济金融运行和宏观经 济政策走 向。
一
苏而国内经济下行背景 下 ， 资金撤离 中国 回流美 国势必成 为 趋势 。如果仅是投 机热钱适度撤离 ， 负面影响不大 同时可 以
、
美国 Ｑ Ｅ退 出对中国经济可能带来的积极 影响
过剩产能消化缓慢大环境下 ， 依靠外部经济环境复苏产 生的 外需拉动 ， 对钢铁 等产能过剩行业实施走 出去战略 消化过剩 产能有积极意义 。
推动实体融资成本上升 ， 引起 投资和 消费需求 下降 ， 从 而使
实体经济面临较大通缩压力 ； 另一方 面资金撤离对资本市场
形成强烈冲击 ， 股指下挫容易引发市场恐慌。 （ 三） 对我国货 币政策带来挑战。当今世界经济格局下 ， 美元在 国际货 币体 系 中仍 居 主导地 位 ， 美 国货 币政策 对各 国、 各经济体货币政策 的引领 和影响仍然很 大。美国 Ｑ Ｅ退
性仍 然存在 ， 意味着 Ｑ Ｅ退 出或是一个渐 进式过程 。但 是从 今年 以来美 国削减购债 规模 和政策信号传递显 示 ， 货 币政策 逐渐回归 常态 已成定势 ， 同时加息讨论也逐步 升温。当前美
中国外汇储备 高达 ４万 亿美 元 ， 其 中美元 资 产 占 比近
动影 响很大 。美国 Ｑ Ｅ退 出后 ， 强势美元格局将进一步稳 固，
出， 可能导致 中国货币政策被动调整 ： 一方面 Ｑ Ｅ退 出进程存
（ 二） 有利于缓解部分领域大宗商品进 口压力
美国 Ｑ Ｅ退 出导致市场上美元供 给收缩 ， 推动美元 价格
上升走强 ， 而美 元作 为全球 大宗 商 品交易 的最 主要计 价货
币， 美元升值会降低 大宗商 品交易价格 。今 年下半 年以来 ， 美元指数 持续走高 ， 带动 能源 、 农 产 品等 大宗商 品价格持 续
受极端天气影响 ， 美国经济 虽然 出现负增长 ， 但美 国经济 基
降低存款准备金率 ， 缓解资金压力成本提供政策调整机会 。
（ 四） 有利于外 汇储备保值和提升政策 调整空间
本态势持续 向好 ， 二三季度美 国经 济运行稳定 ， 逐 渐具备退 出Ｑ Ｅ的条件 ， 以降低通胀预期和潜在经济泡沫 。
随着全球经济不确定性 增加 ， 美 国经济复苏形 势不 确定 ７ ０ ％ 。美元对人民币汇率 变化对外 汇储备 资产实 际价值变 外汇储备 中美元资产安全性得到保障 。同时， 也为外汇储备
适度压减和资产结构调整优化提供 了操作空 间 ， 相应有利 于 减少人 民币外汇 占款。
二、 美国 Ｑ Ｅ 退 出 对 中 国经 济 带 来 的 冲 击 和挑 战
格必然在一定程度上有 所上升 ， 美元 升值预期 增加 ， 将改善
多年来人 民币兑美元升值 的不利状况 ， 有利于维持人 民币稳
（ 二） 由流动性 收紧引发经济通缩 。美 国 Ｑ Ｅ退 出， 间接
影 响中国市场货币供应减少 ， 导致流动性趋于收紧 。一方 面
定， 刺激中国扩大出 口。尤其是在国 内经济下行 ， 内需不 旺，