浅析基建投资类项目模式的转变樊思宏

浅析基建投资类项目模式的转变樊思宏
发布时间：2021-08-13T09:12:59.085Z 来源：《中国经济评论》2021年第5期作者：樊思宏[导读] 本文以我国目前所处的基建环境为背景，分别从投资项目的空间、投融资渠道、以及领域三个方面，通过举例，详细说明PPP模式在轨道交通中的应用，阐述基建投资类项目模式转变的必要性。

樊思宏
太原农村商业银行股份有限公司山西太原 030000
摘要：本文以我国目前所处的基建环境为背景，分别从投资项目的空间、投融资渠道、以及领域三个方面，通过举例，详细说明PPP模式在轨道交通中的应用，阐述基建投资类项目模式转变的必要性。

关键词：投资项目；PPP模式；基础设施建设
众所周知，投资项目是指为了实现特定目的，包括某一个或某一些既定的或者预期的目标，在规定的时间期限内，达到完成某项开发目标（或某一组开发目标），为此而部署计划、组织实施的一系列政策、活动、机构以及其他内容所构成的统一整体。

建发电站是一个投资项目，建5G基站也是一个投资项目，修城市地铁也是投资项目，轨道交通也是投资项目，建设休闲小镇同样也属于投资项目。

在这些项目内，其中的各项投资密切相关，即各项投资具有共同的目标，在技术上、经济上存在着内生联系，在管理上需要
作为一个整体单位进行规划决策、筹措资金和组织实施。

投资项目的分类方式有很多，按其性质不同，可分为基本建设项目和更新改造项目。

目前，我国正处于基础设施建设的高峰期，各行各业的建设资金需求都非常大。

一段时间以来，很多基建项目的资金来源主要依靠财政，这种现象有其历史必然性，但是随着基建项目的不断扩张，长期来看将会给国家财政带来很大的压力。

而另一方面，随着我国经济的发展，逐渐集聚了大量的民间资本，而由于投资渠道以及投资知识的限制，民营资本在一定程度上缺少有效地利用，投资渠道狭窄。

因此，无论从政府层面，还是民营资本，还是其他各方，都倒逼基础设施建设进行一个模式的转变。

以下，笔者就从几个方面进行一个浅显的分析。

首先，从投资项目的空间来看，2020年末我国的城镇化率超过60%，但相对于发达国家80%的平均值而言，显而易见，我国城镇化水平仍较低，具有一定的发展空间。

此外，根据政府推进乡村振兴的战略规划，广大城郊结合部以及农村区域也有基建投资空间。

由此可见，在实现“伟大复兴”的总目标下，无论城镇还是乡村，都存在着一定的投资空间。

第二，从投资项目的渠道来看，这里所说的渠道主要是指投融资方面。

以往，我国基建市场主要是政府主导，相对应地，投资也更多地依赖地方政府举债，由于单一的投融资渠道，以致于地方政府承担了很大的债务风险。

因此，从主观意愿来说，地方政府亟待拓宽融资渠道。

在此背景下，社会资本方参与基建投资类项目就成为必然。

目前，在国内和国际的理论探索和实践结合下，我国在大型体育场馆、城市轨道交通、城市水务、康养小镇等基础设施项目建设中引入PPP模式，并取得了一定的成效。

第三，从投资项目的领域来看，特别是过去的2020年，发生新冠疫情以来，中央再次提出“新基建”，可能需要更深入地了解政策以及基建的未来走向。

新基建的重点更加突出在强战略性、科技型、网络型基础设施建设上。

具体投资领域包括生态绿化、水和大气污染治理等环保基建，5G基础网络建设，市政管网、城市停车场、冷链物流等市政工程建设，教育、医疗、文体等民生保障项目基建，以及农村公路、水利、文卫等农业农村设施建设。

主要集中在两大块，一是加大消费升级和产业升级领域的基建投资力度，二是支持结构转型和产业提升，促进新业态、新产业、新服务的发展。

在基础设施建设中，从单一的政府主导，到各方多元化协作，模式转变是必然。

PPP属于公私合营模式，对于政府来说，引入PPP模式，一是引入先进的技术和管理理念，提高公共服务的质量；二是增加投融资渠道，降低政府压力；三是降低基础设施的投资风险和运营风险。

对于社会资本来说，其参与PPP的目的在于，一是增加产品或技术的占有量或市场份额；二是获取投资项目持续的现金流和稳定的经济利益回报；三是通过参与公共基础设施建设，来降低投资风险；四是增加与政府的合作机会；五是体现社会价值回报公众等。

PPP的应用优势在于：第一，由于合作始于投资项目的可行性研究阶段，这使得双方在论证阶段就能共同商讨项目建设过程中的一些问题，比如应采用的技术方案和项目生命周期中的风险分配等，通过提前沟通协商，提高运行效率和服务质量。

第二，政府和社会资本的结合，使得投资项目的风险由二者共同承担，减少单独投资的风险，形成战略联盟。

因此，PPP模式不仅仅是投资项目在融资方式上的转变，同时，使项目在更多其他方面，如效率、运营、成本、服务、风险、技术方面也会形成很大改变。

下面，笔者就结合PPP模式在轨道交通中的应用进行一个浅层分析。

甲市新建一条地铁，项目建设期3年，特许经营期20年，项目全部建设内容划分为A、B两部分：A部分主要是土建工程，包括征地拆迁、车站、轨道铺设等，投资占项目总额的65%，甲市政府出资成立专门的基础设施投资有限责任公司，由该公司代理筹集建设并拥有产权；B部分主要是机电设备的购买和安装，包括车辆、机电、通讯、控制设备、自动检售票系统等，投资占项目总额的35%，由特许经营公司来负责完成。

在项目的不同环节，政府和特许经营公司各自承担相应的职责以及收益，第一，项目成长期，为了实现特许经营公司的投资收益，政府会将A部分无偿或以象征性的价格租赁给特许经营公司。

在这一阶段，政府一方让利，而特许经营公司一方面负责地铁的运营维护、设施管理、建设保养，另一方面通过地铁站内的商业经营收入以及地铁票款收入来收回投资；第二，项目成熟期，政府将上调整租金，通过这种方式，政府参与商业投资收益的分配；第三，项目转让期，在特许经营期结束后，该项目相关的所有资产无偿移交给政府相关部门。

乙市与甲市不同，它是另行组建PPP项目公司，该公司由社会资本和政府共同出资。

根据国内固定资产投资项目关于资本金制度的相关规定，由双方协商确定各自出资比例成立公司，新成立的公司负责新建轨道交通项目的投资、建设以及运营。

此种模式下，政府部门根据地铁项目的运行情况，选取时间段来测算客流平均值，通过客流预测均值核定特许经营公司的经营性收入和投资成本支出，然后根据成本收入值进行科学透明的补贴。

最后由收入扣除成本后得到的预计盈亏额，来确定票价金额和据此调整。

在项目投入运营后，当实际客流量偏离预测客流量时，对其设定一个触发值A和一个百分比B，每增加或减少的幅度超过触发值A时，按照对应的比例B，由项目公司和政府部门按照占股比例进行分润或承担损失。

由于地铁具有公益性质，为弥补可能带来的损失，特许经营公司除拥有地铁20年的特许经营权外，还获得地铁沿线一定建筑面积的物业开发权。

特许期结束后，与甲市相同，乙市同样无偿收回全部资产。

综合分析甲、乙两市的轨道交通PPP模式，可以总结出以下特点：
一是按照PPP模式做好前期工作。

在投资项目前期，社会资本的技术团队，就提前介入。

这样，在专业力量的参与下，有利于降低项目运作成本、缩短项目建设周期，从而降低项目投资建设的风险、保障各方的利益实现。

技术团队从自身掌握的专业技术出发，依次对项目的可行性、规划设计、投融资方式以及风险管控等环节进行详细的论证。

二是把投资项目分成公益性和经营性两部分，因地制宜分别采取不同的投融资和管理方式，或者两者兼而有之的结合性模式。

三是政府层面提供有力支持和有效监管，不断提升公共服务水平。

同时，根据运营分析结果，对社会资本方建立合理的补偿机制，以保证企业可持续性运营，使参与各方达成双赢局面。

综上所述，投资项目模式的转变已经在实践中进行了有效尝试，并在管理水平、融资能力、服务质量等方面发挥了积极的作用。

在今后的实际运用过程中，其一，可以借鉴“他山之石”摸索尝试更有利的模式；其二，在运用过程中，不断总结经验，完善提升细节；其三，任何一种模式，都并非十全十美，只有选择相对最优化或者最适合的方式来进行工作，又在实践中锤炼完善。

参考文献：
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