私募债的基本知识

申请备案
正式发行
上海交易所
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私募债的发行条件
发行条件详述
中小企业的界定： 主要依据《中小企业划型标准规定》（工信部联企业［2011］300号），但该规定对中小企业的限定较
为严格，不利于将更多企业纳入发行人序列。 交易商协会《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》“第二条 本指引所称中小非金融企
融业企业）。 • 投资者类型：面向机构投资者发行，个人投资者亦可参与 • 发行方式及流通场所：非公开发行，可一次发行或分期发行。在上交所固定收益平台和深 交所综合协议平台挂牌交易或证券公司进行柜台交易转让。发行、转让及持有账户合计限定 为不超过200个。
私募债的基本要素
• 发行条件：中小企业私募债发行规模不受净资产的40%的限制。需提交最近两年经审计财务 报告，但对财务报告中的利润情况无要求，不受年均可分配利润不少于公司债券1年的利息 的限制。
募债 。 鼓励具有偿债能力的企业发行中小企业私募债：采用第三方担保或设定财产抵/质押担保等。
中小企业私募债发行对企业基本没有资质要求限制，核心具有较强的偿债能力
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私募债的特点以及与其他融资方式的 比较
私募债券特点列举
• ① 私募债券采用备案制 • ② 直接融资方式； • ③ 采用非公开的方式募集，每次备案的私募债券投资者人数不超过200人； • ④ 采用合格投资者制度，目前要求自然人投资者提供100万元金融资产证明； • ⑤ 可分次备案分期发行，投资者认购金额可以低于100万元； • ⑥ 方案设计灵活，可做结构化设计，可附选择权等； • ⑦ 要求发行人提供一定的内外部增新措施； • ⑧ 债券存续期间有适当的信息披露要求； • ⑨ 交易功能：投资者在债券存续期间可以通过天交所交易系统进行转让 • ⑩ 私募债券的参与机构主要包含：承销商、会计师事务所、律师事务所、受托管理人。
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私募债的基本要素
私募债的基本要素
• 审核体制：中小企业私募债发行由承销商向上海和深圳交易所备案，10个工作日完成备案。 • 发行期限：发行期限暂定在一年以上（通过设计赎回、回售条款可将期限缩短在一年内），
暂无上限。 • 发行人类型：中小微企业，推出初期确定发行人需为非上市公司（暂不包括房地产业和金
发行人
中介机构尽 职调查
证券公司进行尽职调查，撰写募集 说明书、尽职调查报告等申报材料； 律师出具法律意见书； 评级机构出具评级报告（如有） 评估公司对抵押物出具评估报告 （如有）
深圳交易所
交易所对备案材料进行形式完 备性核对。 备案材料完备的，交易所自接 受材料之日起10个工作日内出具 《接受备案通知书》
• 募集资金用途：中小企业私募债的募集资金用途不作限制，募集 资金用途偏于灵活。可用来直接偿还债务或补充营运资金，不需 要固定资产投资项目。
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中小企业私募债的优势
中小企业发行私募债的优势
降低综合融资成本，改善企业融资环境
银行信贷规模进一步收紧，发行债券可以拓宽企业融资渠道，改善 企业融资环境。 有助于解决中小企业融资难、综合融资成本高的问题。 有助于解决部分中小企业银行贷款短贷长用，使用期限不匹配的
• 担保和评级要求：为降低中小企业私募债风险，应鼓励中小企业私募债采用担保发行，但 不强制要求担保。对是否进行信用评级没有硬性规定。
• 发行利率：鉴于发行主体为中小企业信用等级普遍较低；且为非公开发行方式，投资者群 体有限，预计中小企业私募债发行利率将明显高于市场已存在的企业债、公司债等。中小 企业私募债发行利率不超过同期贷款基准利率三倍。
中小企业发行私募债的优势
• 宏观政策鼓励，审批速度最快
• 十二五规划草案提出，要显著提高直接融资比重。 • 目前中小企业私募债在发行审核上率先实施“备案”制度，接
受材料至获取备案同意书10个工作日内。 合格投资者，包括理财产品、专户、证券公司都可以投资
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私募债的发行流程
私募债发行流程简述
发行人向证券公司确定发债意 向并通过内部审核议程； 提供两年审计报告，与各中介 机构签订协议；
问题。 增加直接融资渠道，有助于在经济形势和自身情况未明时保持债
务融资资金的稳定性。
中小企业发行私募债的优势
• 筹集资金规模大 发行条款灵活 私募债规模占净资产的比例未作限制，筹资规模可按企业需要自主 决定。 发行条款灵活 期限可以分为中短期（1-3年）、中长期（5-8年）、长期（10-15
年） 债券可以附赎回权、上调票面利率选择权等期权条款 增信设计可为第三方担保、抵押/质押担保等，也可以设计认股权
证等 可分期发行
中小企业发行私募债的优势
• 资金使用灵活 债务结构合理 • 允许中小企业私募债的募集资金全额用于偿还贷款、补 充营运资金 • 若公司需要，也可用于募投项目投资、股权收购等方面 • 资金使用的监管较松
中小企业发行私募债的优势
• 提高资本市场影响力 • 债券发行期间的推介、公告与投资者的各种交流可以有 效的提升企业的形象。 • 债券的成功发行显示了发行人的整体实力，有助于企业 在证监会、交易所面前提前树立良好印象，有利于企业 未来的上市等其他安排。 • 债券的挂牌交易进一步为发行人树立资本市场形象。
业（简称企业），是指国家相关法律法规及政策界定为中小企业的非金融企业”，但在实际操作中集 合票据的中小企业均有突破工信部上述规定标准的情况。 方案目前暂时采用工信部划分标准，但最终也可能会有所变动。企业可根据自身情况积极申请发行中
小企业私募债。
试点地区：初期试点：浙江、江苏，北京、天津、上海、深圳、湖北、重庆。 鼓励企业类型： 鼓励以下行业的中小企业发行私募债：高科技企业、三农企业，或有自主创新能力的企业。 鼓励拟上市公司、处于高速增长期的公司、运营相对较规范，财务相对较优质的公司发行中小企业私
中小企Βιβλιοθήκη Baidu私募债的基本知识
目录
01 私募债的基本概念 02 私募债的基本要素 03 中小企业发行私募债的优势 04 私募债发行的流程 05 私募债发行条件详述 06 私募债的特点以及与其他融资
方式的比较
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私募债的概念
中小微企业按照《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点 办法》、《上交所中小企业私募债券业务试点办法》在中国境内以 非公开方式发行和转让，约定在一定期限内还本付息的公司债券。