中级财务管理第五章新筹资管理下课后作业及答案完整版
会计中级考试财务管理科目第五章 筹资管理下(带答案)
第五章筹资管理（下）一、单项选择题1、甲公司（无优先股）只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。
甲公司的财务杠杆系数为（）。
A、1.18B、1.25C、1.33D、1.662、某公司息税前利润为700万元，债务资金为300万元，债务利率为8%，所得税税率为25%，权益资金为2000万元，普通股的资本成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。
A、3000B、3340C、3380D、27403、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，股利固定增长率3%，所得税税率为25%，预计下次支付的每股股利为2元，则该公司普通股资本成本为（）。
A、23%B、18%C、24.46%D、23.83%4、若企业2009年的经营性资产为500万元，经营性负债为200万元，销售收入为1000万元，若经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，销售净利率为10%，股利支付率为40%，若预计2010年销售收入增加50%，则需要从外部筹集的资金是（）万元。
A、90B、60C、110D、805、某企业按年利率5%向银行借款500万，借款手续费率为5%。
企业所得税税率为25%，则该企业借款的资本成本为（）。
A、5%B、3%C、3.75%D、3.95%6、在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。
A、定性预测法B、比率预测法C、资金习性预测法D、成本习性预测法7、某公司2012-2016年度销售收入和资金占用的历史数据（单位：万元）分别为（800，18），（760，19），（900，20）、（1000，22），（1100，21）运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，应采用的两组数据是（）。
A、（760，19）和（1000，22）B、（800，18）和（1100，21）C、（760，19）和（1100，21）D、（800，18）和（1000，22）8、某公司根据历年销售收入和资金需求的关系，建立的资金需要量模型是Y＝7520＋8.5X。
2021年中级会计师考试《财务管理》第五章练习题及答案
第五章筹资管理（下）一、单项选择题1、下列说法不正确的是（）。
A、公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较小的非上市公司的资本结构优化分析B、平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析C、在每股收益无差别点上，无论是采用债务或股权筹资方案，每股收益都是相等的D、资本结构优化要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构2、计算边际资本成本的权数为（）。
A、市场价值权数B、目标价值权数C、账面价值权数D、边际价值权数3、某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元（账面价值），平均债务税后利息率为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。
A、2268B、2240C、3200D、27404、下列关于影响资本结构的说法中，不正确的是（）。
A、如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用B、产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重C、当所得税税率较高时，应降低负债筹资D、稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构5、下列各项中，运用普通股每股收益（每股收益）无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是（）。
A、息税前利润B、营业利润C、净利润D、利润总额6、DL公司2009年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是（）。
A、最佳资本结构B、历史资本结构C、目标资本结构D、标准资本结构7、下列各项成本中，属于企业进行追加筹资的决策依据的是（）。
A、边际资本成本B、个别资本成本C、目标资本成本D、加权平均资本8、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为6%，预计第一年每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本率为（）。
A、22.40%B、22.00%C、23.70%D、23.28%9、某公司上年度资金平均占用额为4000万元，其中不合理的部分是100万元，预计本年度销售额增长率为－3%，资金周转速度提高1%，则预测年度资金需要量为（）万元。
中级会计师-财务管理-基础练习题-第五章筹资管理(下)-第四节资本结构
中级会计师-财务管理-基础练习题-第五章筹资管理（下）-第四节资本结构[单选题]1.根据修正MM理论，下列各项中会影响企业价值的是（）。
A.债务（江南博哥）税赋节约B.债务代理成本C.股权代理成本D.财务困境成本正确答案：A参考解析：有税MM理论下，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值。
故选项A正确；权衡理论：有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值；代理理论=无负债企业价值+税赋节约的现值-财务困境成本的现值+代理收益-代理成本。
故选项B、C、D不正确。
[单选题]2.甲公司目前存在融资需求。
如果采用优序融资理论，管理层应当选择的融资顺序是（）。
A.内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券B.内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券C.内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股D.内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股正确答案：C参考解析：从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。
故选项C正确，选项A、B、D不正确。
[单选题]3.下列关于影响资本结构的因素的说法中，不正确的是（）。
A.如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用B.产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重C.当所得税税率较高时，应降低负债筹资D.稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构正确答案：C参考解析：影响资本结构的因素包括：1.企业经营状况的稳定性和成长率（如果产销业务稳定，企业可较多地负担固定财务费用；如果产销业务量和盈余有周期性，则负担固定财务费用将承担较大的财务风险。
经营发展能力表现为未来产销业务量的增长率，如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可以采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬。
）；2.企业的财务状况和信用等级（企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，企业容易获得债务资金）；3.企业的资产结构；4.企业投资人和管理当局的态度（稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构。
2019年中级财务管理教材习题-第五章 筹资管理(下)
第五章筹资管理（下）[例5-1] 甲企业上年度资金平均占用额为2 200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。
则：预测本年度资金需要量=（2 200 - 200）x（1 + 5%）x（1 – 2%）=2 058（万元）[例5-2] 光华公司20x2年12月31日的简要资产负债及相关信息如表5-1所示。
假定光华公司20x2年销售额10 000万元，销售净利率为10%，利润留存率40%。
20x3年销售额预计增长20%，公司有足够的生产能力，无须追加固定资产投资。
表5-1光华公司资产负债及相关信息表（20x2年12月31日）金额单位：万元首先，确定有关项目及其与销售额的关系百分比。
在表5-1中，N表示不变动，是指该项目不随销售的变化而变化。
其次，确定需要增加的资金量。
从表5-1可以看出，销售收入每增加100元，必须增加50元的资金占用，但同时自动增加15元的资金来源，两者差额的35%产生了资金需求。
因此，每增加100元的销售收入，公司必须取得35元的资金来源，销售额从10 000万元增加到12 000万元，增加了2 000万元，按照35%的比率可预测将增加700万元的资金需求。
最后，确定外部融资需求的数量。
20x3年的净利润为1 200万元（12 000 x 10%），利润留存率40%，则将有480万元利润被留存下来，还有220万元的资金必须从外部筹集。
根据光华公司的资料，可求得对外融资的需求量为：外部融资需求量= 50% x 2000 – 15% x 2000 – 10% x 40% x 12000 =220（万元）[例5-3] 某企业20x1~20x6年历史产销量和资金变化情况如表5-2所示，根据表5-2整理出来表5-3。
20x7年预计销售量为1500万件，需要预计20x7年的资金需要量。
表5-2产销量与资金变化情况表表5-3资金需要量预测表（按总额预测）a = ∑X2 . ∑Y - ∑X . ∑XY =400n∑X2 –（∑X） 2b = n∑XY- ∑X . ∑Y =0.5n∑X2 –（∑X）2解得：Y= 400 + 0.5X把20x7年预计销售量1 500万件代入上式，得出20x7年资金需要量为：400 + 0.5 x 1 500 = 1 150（万元）[例5-4] 某企业历年现金占用与销售收入之间的关系如表5-4所示，需要根据两者的关系，来计算现金占用项目中不变资金和变动资金的数额。
2022年中级会计考试《财务管理》新教材第五章筹资管理(下)(课件讲义)
性资产和经营性负债占销售收入的比率分别是50%和
30%，销售净利率为15%，发放股利180万元，企业
本年销售收入将达到3000万元，并且维持上年的销
售净利率和股利支付率，则企业本年的外部筹资额为
C （ ）万元。
A.100
B.80
C.20
D.60
【答案】C 【解析】 上年的股利支付率＝180/（2000×15%）＝60%， 利润留存率＝1－60%＝40%； 外部融资额＝（3000－2000）×（50%－30%）－
③ 2020年留存收益增加额； 2020年留存收益增加额 =9000× 10%×（ 1-70%） =270（万元）
④ 2020年的外部融资需求量。
2020年的外部融资需求量 =750+1500-300-270=1680（万元）
【练一练】
（2019年卷Ⅱ计算分析）甲公司2018年实现销售收入100000 万元，净利润5000万元，利润留存率为20%，公司2018年12 月31日资产负债表（简表）如下表所示：（单位：万元）
B.64万元
C.44万元
D.74万元
【答案】C
【解析】外部融资需求量=Δ收入×（敏感性资产收入百 分比-敏感性负债收入百分比）-预计收入×预计销售净 利率×预计利润留存率=1000×20%×（50%-10%）1000×（1+20%）×10%×30%=44（万元）。
【练一练】
（2011年单选）某公司2011年预计营业收入为50000万 元，预计营业净利率为10%，股利支付率为60%。据此可
缺点：在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调 整原有的销售百分比。
三、资金习性预测法
（一）资金习性及其分类
所谓资金习性是指资金变动与产销量变动之间的依存 关系。
中级财务管理第五章筹资管理（下）习题及答案
中级财务管理第五章筹资管理（下）习题及答案第五章筹资管理（下）一、单项选择题1.下列各项中，属于筹资费用的是（）。
A.利息支出B.股票发行费C.融资租赁的资金利息D.股利支出2.在进行资本结构优化的决策分析中，可以采用的方法不包括（）。
A.每股收益分析法B.平均资本成本比较法C.公司价值分析法D.因素分析法3.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，上年支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该企业利用留存收益的资本成本率为（）。
A.23%B.23.83%C.24.46%D.23.6%4.下列关于资本结构优化的说法中，不正确的是（）。
A.公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较小的非上市公司的资本结构优化分析B.平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析C.在每股收益无差别点上，无论是采用债务或股权筹资方案，每股收益都是相等的D.资本结构优化要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构5.H公司目前的股票市价为30元，筹资费用率为3%，预计该公司明年发放的股利额为6元，股利增长率为5%，则该股票的资本成本率为（）。
A.26.65%B.25.62%C.25%D.26%6.某企业取得5年期长期借款100万元，年利率10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率为0.2%，企业所得税税率为25%，则按照一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。
A.7.05%B.7.52%C.9.02%D.8.08%7.下列关于影响资本结构的表述中，不正确的是（）。
A.高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务风险B.企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应C.企业收缩阶段上，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重D.拥有大量固定资产的企业主要通过发行债券融通资金8.DL公司2009年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是（）。
中级财务管理 筹资管理 下 课后作业及答案
中级财务管理筹资管理下课后作业及答案Pleasure Group Office【T985AB-B866SYT-B182C-BS682T-STT18】第五章筹资管理（下）一、单项选择题1.某企业计划发行可转换债券，在面值确定的情况下，转换价格与转换比率的关系是（）。
A.正向B.反向C.不变D.不确定2.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。
A.可节约利息支出B.筹资效率高C.存在不转换的财务压力D.资本成本较高3.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。
A.是一种融资促进工具B.有助于改善上市公司的治理结构C.有利于推进上市公司的股权激励机制D.是一种拥有股权的证券4.某公司2012年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2013年销售增长8%，但资金周转下降3%。
则预测2013年资金需要量为（）万元。
556.62 C. 某公司2012年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2013年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2013年需要从外部筹集的资金为（）万元。
6.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。
A.定额预测法B.比率预测法C.资金习性预测法D.成本习性预测法7.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。
%某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批。
每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。
某企业于2013年1月1日从租赁公司租入一套设备，设备价值500000元，租期6年，租赁期满时预计残值40000元，归租赁公司，每年租金120000元，则该项融资租赁资本成本率为（）。
中级财管第五章习题
中级财务管理第五章筹资管理（下）单选题（2022年）某公司2021年销售额为1000万元，资金平均占用额为5000万元，其中不合理部分为400万元，因市场行情变差，预计公司2022年销售额为900万元。
资金周转速度下降1％。
根据因素分析法，预计该公司2022年度资金需要量为（）万元。
A.4181.82B.4545.45C.4099.01D.4819.23【正确答案】A【答案解析】本题考核的知识点是因素分析法。
2022年销售额增长率＝（900－1000）/1000×100％＝－10％，预计该公司2022年度资金需要量＝（5000－400）×（1－10％）/（1－1％）＝4181.82（万元）。
单选题（2014年）采用销售百分比法预测资金需要量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是（）。
A.现金B.存货C.长期借款D.应付账款【正确答案】C【答案解析】经营性资产项目包括库存现金、应收账款、存货等项目；经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。
【例】甲公司2018年实现销售收入100000万元，净利润5000万元，利润留存率为20％，公司2018年12月31日资产负债表（简表）如下表所示：（单位：万元）公司预计2019年销售收入比上年增长20％，假定经营性流动资产和经营性流动负债与销售收入保持稳定的百分比，其他项目不随销售收入变化而变化，同时假设销售净利率与利润留存率保持不变，公司使用销售百分比法预测资金需要量。
要求：1.计算2019年预计经营性资产增加额。
2.计算2019年预计经营性负债增加额。
3.计算2019年预计留存收益增加额。
4.计算2019年预计外部融资需求量。
【答案及解析】1.经营性资产增加额＝基期经营性流动资产×销售增长率＝（1500＋3500＋5000）×20％＝2000（万元）2.经营性负债增加额＝基期经营流动负债×销售增长率＝3000×20％＝600（万元）3.留存收益增加额＝基期净利润×（1＋销售增长率）×利润留存率＝5000×（1＋20％）×20％＝1200（万元）4.外部资金需求量＝经营资产增加－经营负债增加－留存收益增加＝2000－600－1200＝200（万元）【例】某企业历年现金占用与销售额之间的关系如表所示，需要根据两者的关系，采用高低点法来计算现金占用项目中不变资金和变动资金的数额。
05中级财务管理-第五章 筹资管理(下)
第五章筹资管理（下）考情分析本章为重点章，内容主要包括资金需要量预测（定量分析法）、资本成本、杠杆效应与资本结构。
涉及到大量计算性的内容，需要在理解的基础上学习，并通过适量做题予以巩固。
本章整体难度较大。
从历年考试情况来看，本章各种题型均有可能涉及，平均分值在12分左右。
【2019需关注】1）资金需要量的预测2）资本成本的计算及影响因素3）三个杠杆系数的计算公式、定义公式的运用及结论4）资本结构理论5）影响资本结构的因素6）资本机构优化方法的运用【学习方法建议】本章内容较多，难度较大，需要静心坚持。
本章涉及大量公式的运用，具体指标的计算，一定要通过例题来进行方法的掌握，不可“以听代练”。
考试中，真题难度不太大，属于“学习费劲，得分容易”的章节。
第一节资金需要量预测【理解】在第四章筹资管理中，一共有三项内容，第一项就是科学预测资金需要量。
只有预测了资金需要量之后，才考虑如何取得资金，进而考虑企业的财务风险和资本结构的优化问题。
1）一个企业的资金，通常我们认为来源于负债和所有者权益；资产=负债+所有者权益2）在企业初始运营时，资金用来投资，会被各种形式的资产所有占用，如：原材料、库存商品、固定资产等；3）企业运营过程中，由于销售的原因，在原有资产的基础上会继续产生新的资产，如：应收票据、应收账款等；4）运营中，在原负债的基础上会继续产生新的负债，如：应付账款、应付职工薪酬、应交税费等；5）若采购存货存货未付款，产生新的资产，如：原材料。
也会产生新的负债，如：应付票据、应付账款；6）企业实现盈利，导致所有者权益、资产同时增加。
也就说，一个企业的资金，包括债权人权益和所有者权益，资金中，包括由于销售产生的经营性资金，如：应收账款；负债中除包括筹资借款的资金，也包括由于销售所产生经营性负债，如：应付账款；所有者权益包括股东投资，也包括由于销售所带来的内部股东权益，如：留存收益。
我们从资金究竟产生什么样的业务活动分为：由于经营所带来的资金，叫做经营性资金来源；由于筹资所带来的资金，叫做筹资性资金来源。
中级财务管理第五章筹资管理(下)习题及答案
第五章筹资管理（下）一、单项选择题1.下列各项中，属于筹资费用的是（）。
A.利息支出B.股票发行费C.融资租赁的资金利息D.股利支出2.在进行资本结构优化的决策分析中，可以采用的方法不包括（）。
A.每股收益分析法B.平均资本成本比较法C.公司价值分析法D.因素分析法3.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，上年支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该企业利用留存收益的资本成本率为（）。
A.23%B.23.83%C.24.46%D.23.6%4.下列关于资本结构优化的说法中，不正确的是（）。
A.公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较小的非上市公司的资本结构优化分析B.平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析C.在每股收益无差别点上，无论是采用债务或股权筹资方案，每股收益都是相等的D.资本结构优化要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构5.H公司目前的股票市价为30元，筹资费用率为3%，预计该公司明年发放的股利额为6元，股利增长率为5%，则该股票的资本成本率为（）。
A.26.65%B.25.62%C.25%D.26%6.某企业取得5年期长期借款100万元，年利率10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率为0.2%，企业所得税税率为25%，则按照一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。
A.7.05%B.7.52%C.9.02%D.8.08%7.下列关于影响资本结构的表述中，不正确的是（）。
A.高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务风险B.企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应C.企业收缩阶段上，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重D.拥有大量固定资产的企业主要通过发行债券融通资金8.DL公司2009年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是（）。
中级财务管理第五章新筹资管理下课后作业及答案
第五章筹资管理（下）一、单项选择题1.某企业计划发行可转换债券，在面值确定的情况下，转换价格与转换比率的关系是（）。
A.正向B.反向C.不变D.不确定2.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。
A.可节约利息支出B.筹资效率高C.存在不转换的财务压力D.资本成本较高3.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。
A.是一种融资促进工具B.有助于改善上市公司的治理结构C.有利于推进上市公司的股权激励机制D.是一种拥有股权的证券4.某公司2012年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2013年销售增长8%，但资金周转下降3%。
则预测2013年资金需要量为（）万元。
556.62 C.502.85 D.523.85.某公司2012年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2013年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2013年需要从外部筹集的资金为（）万元。
A.21 B.20C.9D.06.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。
A.定额预测法B.比率预测法C.资金习性预测法D.成本习性预测法7.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率0.3%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。
A.6.02%B.6%C.5.83%D.4.51%8.某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批。
每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。
A.4.55%B.3.55%C.3.87%D.3.76%9.某企业于2013年1月1日从租赁公司租入一套设备，设备价值500000元，租期6年，租赁期满时预计残值40000元，归租赁公司，每年租金120000元，则该项融资租赁资本成本率为（）。
中级财务管理(2015) 第五章 筹资管理(下) 课后作业
第五章筹资管理（下）课后作业一、单项选择题1.某公司通过发行可转换债券筹集资金，每张面值为1000元，转换比率为20，则该可转换债券的转换价格为（）元。
A.20B.50C.30D.25【答案】B2.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。
A.可节约利息支出B.筹资效率高C.存在不转换的财务压力D.资本成本较高【答案】D3.可转换债券持有者未来可以在事先约定的期限内选择将债券转换为普通股票，也可以放弃转换权利，持有至债券到期还本付息，这体现的可转换债券基本性质是（）。
A.证券期权性B.资本转换性C.赎回与回售D.资本保全性【答案】A4.下列属于可转换债券的回售条款情形的是（）。
A.公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度B.公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度C.可转换债券的票面利率大于市场利率D.可转换债券的票面利率小于市场利率【答案】B5.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。
A.是一种融资促进工具B.有助于改善上市公司的治理结构C.有利于推进上市公司的股权激励机制D.是一种拥有股权的证券【答案】D6.认股权证的发行人是（）。
A.债券持有人B.标的股票持有人C.发行标的股票的上市公司D.发行标的股票的非上市公司【答案】C7.某公司2014年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2015年销售增长8%，但资金周转下降3%。
则预测2015年资金需要量为（）万元。
A.533.95C.502.85D.523.8【答案】A8.采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列各项变动中，会使对外筹资需要量减少的是（）。
A.股利支付率提高B.固定资产增加C.应付账款增加D.销售净利率降低【答案】C9.A公司2013年的经营性资产为680万元，经营性负债为260万元，销售收入为1200万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2014年销售增长率为10%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2014年需要从外部市场筹集的资金为（）万元。
中级会计师-财务管理-强化练习题-第五章筹资管理(下)
中级会计师-财务管理-强化练习题-第五章筹资管理（下）[单选题]1.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为5%，刚刚支付的每股股利为2元，股（江南博哥）利固定增长率为4%，则该企业利用普通股筹资的资本成本率为()。
A.25.9%B.21.9%C.24.4%D.25.1%正确答案：A参考解析：普通股资本成本率＝2×（1＋4%）/[10×（1－5%）]＋4%＝25.9%掌握“普通股的资本成本率——股利增长模型法”知识点。
[单选题]2.DL公司20×9年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是()。
A.最佳资本结构B.历史资本结构C.目标资本结构D.标准资本结构正确答案：C参考解析：目标资本结构通常是企业结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构。
掌握“资本结构的含义”知识点。
[单选题]3.采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列影响因素的变动会使对外筹资需要量增加的是()。
A.提高收益留存率B.增加非敏感性资产C.提高敏感性负债销售百分比D.提高销售净利率正确答案：B参考解析：对外筹资需要量＝基期销售额×销售增长率×（敏感性资产销售百分比－敏感性负债销售百分比）＋非敏感性资产增加额－基期销售额×（1＋销售增长率）×销售净利率×（1－股利支付率），1－股利支付率＝利润留存率。
掌握“销售百分比法”知识点。
[单选题]4.东方公司普通股β系数为2，此时一年期国债利率5%，市场风险收益率12%，则该普通股的资本成本率为()。
A.17%B.19%C.29%D.20%正确答案：C参考解析：Ks＝5%＋2×12%＝29%，注意此题给出的是市场风险收益率12%，而不是市场平均收益率12%。
掌握“普通股的资本成本率——资本资产定价模型法”知识点。
[单选题]5.某上市公司发行面值100元的优先股，规定的年股息率为8%。
中级会计财务管理第五章筹资管理(下)WORD文档
中级会计财务管理第五章筹资管理(下)W O R D文档本文仅供学习使用不得使用在其他用途学习完毕请自行删除多谢合作第五章筹资管理〔下〕【思维导图】第一节混合筹资混合性资金，是指企业取得的某些兼有股权资本特征和债权资本特征的资金形式，常见的混合性资金形式主要有可转换债券、认股权证。
一、可转换债券含义可转换债券是一种混合性证券，是公司普通债券和证券期权的组合体。
可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或转换比例，自由的选择是否转换为公司普通股。
分类不可别离的可转换债券其转股权与债券不可别离，持有者直接按照债券面额和约定的转股价格，在约定的期限内将债券〔一〕可转换债券的根本性质利。
【例·判断题】〔2021考题〕对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格到达一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。
〔〕『正确答案』√『答案解析』此题考核回售条款，以上说法是正确的。
【例·多项选择题】发行可转换债券公司设置赎回条款的目的是〔〕。
A.促使债券持有人转换股份B.能使发行公司防止市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失C.限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报D.保护债券投资人的利益『正确答案』ABC『答案解析』发行可转换债券公司设置赎回条款保护的是发行公司的利益。
选项D是错误的。
有灵活性。
2.资本本钱较低可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资本钱；此外，在可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资本钱。
3.筹资效率高可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时本公司的股票价格。
在公司发行新股时机不佳时，可以先发行可转换债券，以其将来变相发行普通股。
4.存在一定的财务压力可转换债券存在不转换的财务压力。
认股权证的筹资特点1.认股权证是一种融资促进工具2.有助于改善上市公司的治理构造『正确答案』20×7年可节约的利息支出为：20×〔6%－1%〕×11/12＝0.92〔亿元〕2.计算公司20×7年的根本每股收益。
2019年中级财务管理教材习题-第五章 筹资管理(下)
第五章筹资管理（下）[例5-1] 甲企业上年度资金平均占用额为2 200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。
则：预测本年度资金需要量=（2 200 - 200）x（1 + 5%）x（1 – 2%）=2 058（万元）[例5-2] 光华公司20x2年12月31日的简要资产负债及相关信息如表5-1所示。
假定光华公司20x2年销售额10 000万元，销售净利率为10%，利润留存率40%。
20x3年销售额预计增长20%，公司有足够的生产能力，无须追加固定资产投资。
表5-1光华公司资产负债及相关信息表（20x2年12月31日）金额单位：万元首先，确定有关项目及其与销售额的关系百分比。
在表5-1中，N表示不变动，是指该项目不随销售的变化而变化。
其次，确定需要增加的资金量。
从表5-1可以看出，销售收入每增加100元，必须增加50元的资金占用，但同时自动增加15元的资金来源，两者差额的35%产生了资金需求。
因此，每增加100元的销售收入，公司必须取得35元的资金来源，销售额从10 000万元增加到12 000万元，增加了2 000万元，按照35%的比率可预测将增加700万元的资金需求。
最后，确定外部融资需求的数量。
20x3年的净利润为1 200万元（12 000 x 10%），利润留存率40%，则将有480万元利润被留存下来，还有220万元的资金必须从外部筹集。
根据光华公司的资料，可求得对外融资的需求量为：外部融资需求量= 50% x 2000 – 15% x 2000 – 10% x 40% x 12000 =220（万元）[例5-3] 某企业20x1~20x6年历史产销量和资金变化情况如表5-2所示，根据表5-2整理出来表5-3。
20x7年预计销售量为1500万件，需要预计20x7年的资金需要量。
表5-2产销量与资金变化情况表表5-3资金需要量预测表（按总额预测）a = ∑X2 . ∑Y - ∑X . ∑XY =400n∑X2 –（∑X） 2b = n∑XY- ∑X . ∑Y =0.5n∑X2 –（∑X）2解得：Y= 400 + 0.5X把20x7年预计销售量1 500万件代入上式，得出20x7年资金需要量为：400 + 0.5 x 1 500 = 1 150（万元）[例5-4] 某企业历年现金占用与销售收入之间的关系如表5-4所示，需要根据两者的关系，来计算现金占用项目中不变资金和变动资金的数额。
2021中级财务管理第五章筹资管理(下)习题答案与解析
一、单项选择题1.甲企业本年度资金平均占用额为 3 500 万元，经分析，其中不合理部分为 500 万元。
预计下年度销售增长 5%，资金周转加速 2%，则下年度资金需要量预计为 （）万元。
（2013 年）A.3 000B.3 088C.3 150D.3 2132.根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是（ ）。
（2016 年） A.短期融资券 B.短期借款 C.长期负债D.应付票据3.某公司 2012－2016 年度营业收入和资金占用的历史数据（单位：万元）分别为 （800，18）（760，19）（1 000B.（760，19）和（1 100，21） C.（800，18）和（1 000，22） D.（800，18）和（1 100，21）4.下列各种筹资方式中，企业无须支付资金占用费的是（ ）。
（2015 年） A.发行债券 B.发行优先股 C.发行短期票据D.发行认股权证5.下列各项中，通常会引起资本成本上升的情形是（ ）。
（2019 年） A.预期通货膨胀率呈下降趋势 B.投资者要求的预期收益率下降 C.证券市场流动性呈恶化趋势 D.企业总体风险水平得到改善6.某公司发行债券的面值为100 元，期限为 5 年，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，发行价格为90 元，发行费用为发行价格的5%，企业所得税税率为25%。
采用不考虑时间价值的一般模式计算的该债券的资本成本率为（）。
（2020 年）A.8%B.6%C.7. 02%D.6.67%7.某公司发行优先股，面值总额为8 000 万元，年股息率为8%，股息不可税前抵扣。
发行价格为10 000 万元，发行费用占发行价格的2%，则该优先股的资本成本率为（）。
（2020 年）A.8.16%B.6.4%C.8 %D.6.53%8.计算下列筹资方式的资本成本时需要考虑企业所得税因素影响的是（）。
（2018 年）A.留存收益资本成本B.债务资本成本C.普通股资本成本D.优先股资本成本9.若企业基期固定成本为200 万元，基期息税前利润为300 万元，则经营杠杆系数为（）。
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中级财务管理第五章新筹资管理下课后作业及答案HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】第五章筹资管理（下）一、单项选择题1.某企业计划发行可转换债券，在面值确定的情况下，转换价格与转换比率的关系是（）。
A.正向B.反向C.不变D.不确定2.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。
A.可节约利息支出B.筹资效率高C.存在不转换的财务压力D.资本成本较高3.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。
A.是一种融资促进工具B.有助于改善上市公司的治理结构C.有利于推进上市公司的股权激励机制D.是一种拥有股权的证券4.某公司2012年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2013年销售增长8%，但资金周转下降3%。
则预测2013年资金需要量为（）万元。
556.62 C. 某公司2012年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2013年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2013年需要从外部筹集的资金为（）万元。
6.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。
A.定额预测法B.比率预测法C.资金习性预测法D.成本习性预测法7.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。
%某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批。
每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。
某企业于2013年1月1日从租赁公司租入一套设备，设备价值500000元，租期6年，租赁期满时预计残值40000元，归租赁公司，每年租金120000元，则该项融资租赁资本成本率为（）。
目前某公司普通股的市价为20元/股，筹资费用率为4%，本年发放现金股利每股元，预期股利年增长率为6%，则该企业利用留存收益的资本成本为（）。
11.某公司普通股目前的股价为15元/股，筹资费用率为4%，刚刚支付的每股股利为元，已知该股票的资本成本率为%，则该股票的股利年增长率为（）。
12.目前国库券收益率为4%，市场平均报酬率为12%，该股票的β系数为，那么该股票的资本成本为（）。
% %% %13.预计某公司2013年的财务杠杆系数为，2012年息税前利润为120万元，则2012年该公司的利息费用为（）万元。
14.某企业2012年的销售额为5000万元，变动成本1800万元，固定经营成本1400万元，利息费用50万元，则2013年该企业的总杠杆系数为（）。
15.适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析的资本结构优化方法是（）。
A.每股收益分析法B.平均资本成本比较法C.回归直线法D.公司价值分析法二、多项选择题1.下列筹资方式中，属于混合筹资的有（）。
A.商业信用B.认股权证C.可转换债券D.融资租赁2.下列各项中，有关可转换债券基本要素的表述正确的有（）。
A.标的股票可以是发行公司上市子公司的股票B.转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限C.我国上市公司发行可转换公司债券，以发行前1个月股票的平均价格为基准上浮一定幅度确定转换价格D.回售条款有利于降低债券筹资者的风险3.可转换债券的基本性质有（）。
A.证券期权性B.资本转换性C.赎回与回售D.资本保全性4.发行可转换债券的公司，按照国家相关规定，必须满足的基本条件有（）。
A.最近3年连续盈利，且最近3年净资产收益率平均在5%以上B.可转换债券发行后，公司资产负债率不高于70%C.累计债券余额不超过公司净资产额的40%D.上市公司发行可转换债券，还应当符合关于公开发行股票的条件5.下列各项，属于可转换债券筹资优点的有（）。
A.筹资灵活性B.资本成本较低C.筹资效率高D.财务压力小6.下列关于认股权证的表述中，正确的有（）。
A.认股权证本身有普通股的红利收入，也有普通股相应的投票权B.认股权证是一种具有内在价值的投资工具C.认股权证是买权D.认股权证是常用的员工激励工具7.采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中不随销售收入的变动而变动的有（）。
A.现金B.应付票据C.短期借款D.公司债券8.下列关于销售百分比法基本步骤的说法中，正确的有（）。
A.第一步，确定随销售额而变动的资产和负债项目B.第二步，确定有关项目与销售额的稳定比例关系C.第三步，确定需要增加的筹资数量D.第四步，确定外部筹资额9.下列各项资金占用中，属于变动资金的有（）。
A.直接构成产品实体的原材料B.直接构成产品实体的外购件C.厂房、设备D.原材料的保险储备10.运用线性回归法确定a和b时，必须注意的有（）。
A.资金需要量与业务量之间线性关系的假定应符合实际情况B.应利用连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料C.应考虑价格等因素的变动情况D.应采用高低点法来计算项目中不变资金和变动资金数额11.下列各项费用中，属于筹资费的有（）。
A.借款手续费B.公司债券的发行费C.股利D.借款利息12.下列表述中，属于资本成本作用的有（）。
A.是比较筹资方式、选择筹资方案的依据B.是衡量资本结构是否合理的依据C.是评价投资项目可行性的主要标准D.是评价企业整体业绩的重要依据13.下列关于影响资本成本的因素中，表述正确的有（）。
A.通货膨胀水平高，企业筹资的资本成本就高B.如果资本市场越有效，企业筹资的资本成本就高C.如果企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本就高D.企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高14.下列措施中，会增加企业经营风险的有（）。
A.增加产品销售量B.降低利息费用C.提高变动成本D.提高固定成本15.某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，如果产销量增加1%，则下列说法不正确的有（）。
A.息税前利润将增加2%B.息税前利润将增加3%C.每股收益将增加3%D.每股收益将增加6%16.下列有关公司价值分析法的表述正确的有（）。
A.没有考虑货币时间价值B.没有考虑风险因素C.适用于对现有资本结构进行调整D.在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本也是最低的三、判断题1. 一般可转换债券的特征是可转换债券发行上市后公司债券和认股权证各自独立流通、交易。
（）2.可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率。
（）3.欧式认股证是指权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标的资产的权证。
（）4.销售百分比法在具体运用时，如果有关因素发生了变动，必须相应地调整原有的销售百分比。
（）5.运用资金习性法预测资金需要量的理论依据是资金需要量与投资间的依存关系。
（）6.在计算个别资本成本时，长期债券筹资不需要考虑所得税抵减作用。
（）7.企业筹得的资本付诸使用以后，只要投资报酬率不低于资本成本，就表明所筹集的资本取得了较好的经济效益。
（）8.融资规模、时限与资本成本之间的正向相关性是线性关系。
（）9.企业全部资本中，权益资本与债务资本的比是1：1，则该企业经营风险和财务风险可以相互抵消。
（）10.在各种资金来源中，凡是需支付固定性占用费的资金都能产生财务杠杆作用。
（）11.一般来说，固定资产比重较大的资本密集企业，主要依靠债务资本。
（）12.企业投资人和管理当局的态度会影响资本结构，一般来说，稳健的管理当局偏好于高负债比例的资本结构。
（）13.最优资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。
（）14.筹资管理中，资本结构有广义和狭义之分。
广义的资本结构包括全部债务与股东权益的构成比率；狭义的资本结构则指长期负债与股东权益构成比率。
本书所指的资本结构是指狭义的资本结构。
（）15.平均资本成本比较法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。
（）四、计算分析题1.某公司是一家上市公司， 2013年年初公司计划投资一条新生产线，总投资额为600万元，经有关部门批准，公司通过发行分离交易可转换公司债券进行筹资。
2013年年初发行了面值1000元的债券，债券期限10年，票面年利率为8%（如果单独发行一般公司债券，票面利率需要设定为10%），按年计息。
同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证，该认股权证为欧式认股权证，行权比例为1∶1，行权价格为24元/股。
认股权证存续期为5年（即2013年1月1日到2018年的1月1日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。
假定债券和认股权证发行当日即上市。
公司2013年年末总股份为15亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润9亿元。
预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格为2元。
要求：（1）计算公司发行该附带认股权证债券相比一般债券2013年可节约的利息。
（2）计算2013年公司的基本每股收益。
（3）为促使权证持有人行权，股价应达到的水平为多少假设公司市盈率维持在30倍的水平，基本每股收益应达到多少（4）说明利用发行分离交易可转换公司债券进行筹资，公司的筹资风险有哪些?要求：（1）采用高低点法预测该公司2013年的资金需求量；（2）采用回归直线法预测该公司2013年的资金需求量。
3.某公司有关资料如下：资料一：2012年12月31日的资产负债表简表：销售收入增长率为100%，且销售净利率和股利支付率保持不变。
适用的企业所得税税率为25%。
4%，市场平均报酬率为14%。
资料四：2013年年初该公司以1160元/张的价格新发行每张面值1000元、5年期、票面利息率为8%、每年年末付息、到期一次还本的公司债券。
假定发行时的市场利息率为7%，发行费率为2%。
要求：（1）根据资料一、资料二计算以下指标：①计算2012年的净利润；②计算题目中用字母（A～E）表示的数值（不需要列示计算过程）；③计算2013年预计留存收益；④假定经营性流动资产是敏感性资产，经营性流动负债是敏感性负债，公司有足够的生产能力，销售净利率和股利支付率保持上年不变，利用销售百分比法预测该公司2013年需要增加的资金数额（不考虑折旧的影响）；⑤计算该公司2013年需要增加的外部筹资数额。
（2）根据资料三，计算该公司普通股资本成本。
（3）根据资料四，计算新发行公司债券的资本成本（一般模式）。
4.某公司是一家生产经营A产品的上市公司，目前拥有资金1200万元，其中，普通股90万股，每股价格8元；债券480万元，年利率8%；目前的销量为29万件，单价为25元，单位变动成本为10元，固定成本为100万元（不包括利息费用）。