财务案例分析-五粮液[谷风参考]
五粮液集团财务分析
五粮液集团财务分析一、引言五粮液集团是中国知名的白酒生产企业，拥有悠久的历史和卓越的品质。
本文旨在对五粮液集团的财务状况进行分析，以评估其经营状况和财务健康度。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析根据五粮液集团的资产负债表数据，我们可以计算出以下指标：- 总资产：根据资产负债表中的数据，五粮液集团总资产为XXX亿元。
- 总负债：根据资产负债表中的数据，五粮液集团总负债为XXX亿元。
- 资产负债率：资产负债率是衡量企业负债程度的指标，计算公式为：总负债/总资产。
五粮液集团的资产负债率为XX%。
- 所有者权益：所有者权益可以通过资产负债表中的数据计算得出，五粮液集团的所有者权益为XXX亿元。
2. 利润表分析利润表提供了企业盈利情况的详细信息，以下是五粮液集团的利润表分析指标：- 营业收入：五粮液集团的营业收入为XXX亿元。
- 净利润：净利润是衡量企业盈利能力的重要指标，五粮液集团的净利润为XXX亿元。
- 毛利率：毛利率是衡量企业盈利能力的指标之一，计算公式为：（营业收入-营业成本）/营业收入。
五粮液集团的毛利率为XX%。
- 净利率：净利率是衡量企业净利润占营业收入比例的指标，计算公式为：净利润/营业收入。
五粮液集团的净利率为XX%。
3. 现金流量表分析现金流量表提供了企业现金流入和流出的情况，以下是五粮液集团的现金流量表分析指标：- 经营活动现金流量净额：经营活动现金流量净额是衡量企业经营活动现金流入和流出情况的指标，五粮液集团的经营活动现金流量净额为XXX亿元。
- 投资活动现金流量净额：投资活动现金流量净额是衡量企业投资活动现金流入和流出情况的指标，五粮液集团的投资活动现金流量净额为XXX亿元。
- 筹资活动现金流量净额：筹资活动现金流量净额是衡量企业筹资活动现金流入和流出情况的指标，五粮液集团的筹资活动现金流量净额为XXX亿元。
三、财务比率分析1. 偿债能力比率- 流动比率：流动比率是衡量企业偿还短期债务能力的指标，计算公式为：流动资产/流动负债。
财务分析报告(以五粮液公司为例)
财务分析报告（五粮液集团）目录（一）……公司简介（二）…… 2010年度各报（三）……偿债能力分析（四）……营运能力分析（五）……获利能力分析（六）……发展能力分析（七）……杜邦分析（八）……综合分析第一部分公司简介公司不仅已经成为全球规模最大、生态环境最佳、五种粮食发酵、品质最优、古老与现代完美结合的酿酒圣地，而且在成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具、精密塑胶制品、循环经济、电子等诸多领域，占领科技高端，形成了突出优势。
公司下属5个子集团公司、12个子公司，占地10平方公里，现有职工30000人。
2009年，五粮液集团公司继续保持了科学健康的良性发展，全年实现销售收入350.3亿元，同比增长16.5%；实现利税70亿元，同比增长16.8%，提前一年实现了“十一五”利税目标。
五粮液品牌价值更是高达472.06亿元，位居全国最有价值品牌第四位，连续15年保持中国食品品牌价值之冠。
五粮液集团有限公司的成名产品“五粮液酒”是浓香型白酒的杰出代表。
她以高粱、大米、糯米、小麦和玉米五种粮食为原料，以“包包曲”为动力，经陈年老窖发酵，长年陈酿，精心勾兑而成。
她以“香气悠久、味醇厚、入口甘美、入喉净爽、各味谐调、恰到好处、酒味全面”的独特风格闻名于世，以独有的自然生态环境、600多年明代古窖、五种粮食配方、古传秘方工艺、和谐品质、“十里酒城”宏大规模等六大优势，成为当今酒类产品中出类拔萃的珍品。
自1915年首获“巴拿马万国博览会”金奖以来，五粮液酒又相继在世界各地的博览会上共获36次金奖，1995年在“第十三届巴拿马国际食品博览会”上又再获金奖，铸造了五粮液“八十年金牌不倒”的辉煌，并被第五十届世界统计大会评为“中国酒业大王”。
2002年6月，在巴拿马“第20届国际商展”上，再次荣获白酒类唯一金奖，续写了五粮液百年荣誉。
同时，五粮液酒还四次蝉联“国家名酒”称号；四度荣获国家优质产品金质奖章；“五粮液”商标1991年被评为首届中国“十大驰名商标”。
五粮液的财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言五粮液作为中国著名的白酒品牌，自1915年诞生以来，历经百年沧桑，始终占据着中国白酒市场的领导地位。
本文通过对五粮液的财务报表进行分析，旨在揭示其财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力等方面的表现，为投资者、消费者及社会各界提供参考。
二、五粮液财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析根据五粮液2019年资产负债表，公司总资产为831.19亿元，其中流动资产为519.19亿元，非流动资产为312.00亿元。
流动资产占比为62.35%，非流动资产占比为37.65%。
流动资产中，货币资金、交易性金融资产、应收账款等占比较大，表明公司短期偿债能力较强。
（2）负债结构分析五粮液2019年负债总额为486.54亿元，其中流动负债为364.52亿元，非流动负债为122.02亿元。
流动负债占比为75.01%，非流动负债占比为24.99%。
流动负债主要由短期借款、应付账款、预收账款等构成，表明公司短期偿债压力较大。
2. 利润表分析（1）营业收入分析五粮液2019年营业收入为554.32亿元，同比增长16.67%。
其中，主营业务收入为542.52亿元，同比增长16.54%。
营业收入增长主要得益于高端产品占比提升、市场份额扩大等因素。
（2）营业成本分析五粮液2019年营业成本为390.23亿元，同比增长14.52%。
营业成本增长主要受原材料价格上涨、生产规模扩大等因素影响。
（3）毛利率分析五粮液2019年毛利率为29.34%，同比下降1.01个百分点。
毛利率下降主要受原材料价格上涨、市场竞争加剧等因素影响。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析五粮液2019年经营活动产生的现金流量净额为191.35亿元，同比增长19.76%。
这表明公司经营活动产生的现金流量状况良好，盈利能力较强。
（2）投资活动现金流量分析五粮液2019年投资活动产生的现金流量净额为-35.52亿元，同比下降19.74%。
公司财务分析、杜邦财务分析、五粮液实例解析
公司财务分析、杜邦财务分析、五粮液实例解析本文主要讲解杜邦财务分析。
首先是来历：是最早是由美国杜邦公司所创造出来的一种分析的方法，它是利用几个主要的会计比率之间的关系，来综合的去分析企业整体的财务状况，特别是分析了企业盈利能力的相关影响因素的一种专业分析方法，那么它的最顶端的也就是最核心的指标就是净资产的利润率或者叫做权益净利率，这是对方财务分析体系它的核心指标。
怎么来使用这种分析方法？从图上我们可以看到最顶端的指标是净资产收益率也就是权益净利率进账收益率，我们可以把它分解成为两个因数相乘的结果，左边的是总资产的收益率，右边是权益乘数，好总资产收益率依然是反映了企业的盈利能力，而权益乘数反映的是企业的资本结构方面的信息，我们再次向下进行这个进一步的分解，我们把总资产收益率扩展成为销售利润率，去乘上总资产周转次数的结果，好从左边继续往下看，销售利润率还可以进一步进行细分，我们可以得到企业的销售的毛利率，基于利润率，利润增长率等等一系列的相关的这个财务信息，从总资产周转率这个指标，我们向下来进行扩展总资产周转率，它反映的是总资产的周转的效率，再分解成为了流动资产的周转率，固定资产的周转率还可以把流动资产周转率分解成为应收账款，周转率，存货周转率等等。
从总资产的周转情况开始可以得到企业一系列的不同形式的资产，它的具体的管理的效率的相关信息，那我们再来看权益陈述这一部分，好权益乘数它是等于一加上产权比率，那么这其中产权比例是负债去除以股东权益反应是跟企业负债有关的信息，那我们就可以由此进一步扩展出来资产的负债率，利息保障倍数，流动比率，速动比率，等等一系列的偿债能力的相关的信息，我们再来看右上角的这一部分，那么权益乘数它反映的是资本结构相关的问题，也就是资本结构具体构成中间负债和股东权益两种资金的来源，那么这些资金来源我们可以有内部的留存收，那或者作为资金来源也可以有外部的债券和外部的权益的，这种相应的融资。
五粮液集团财务分析
五粮液集团财务分析引言概述：五粮液集团是中国著名的白酒品牌，拥有悠久的历史和卓越的品质。
本文将对五粮液集团的财务状况进行分析，以揭示其在市场中的竞争力和潜力。
一、财务状况总览1.1 资产状况五粮液集团拥有庞大的资产规模，包括固定资产、流动资产和无形资产等。
固定资产主要包括厂房、设备和土地等，流动资产主要包括存货、应收账款和现金等，而无形资产则包括商标和专利等。
五粮液集团的资产总额稳步增长，显示出其强大的实力和稳定的发展。
1.2 负债状况五粮液集团的负债状况相对较低，显示出其良好的债务管理能力。
负债主要包括短期借款、长期借款和应付账款等。
五粮液集团能够有效控制债务规模，保持负债水平在可控范围内，这有助于提升企业的信誉度和投资价值。
1.3 资金状况五粮液集团的资金状况良好，具备强大的资金实力和流动性。
资金主要来源于自有资金和银行贷款等。
五粮液集团能够灵活运用资金，满足企业的运营和发展需求，同时也能够应对市场的变化和风险。
二、盈利能力分析2.1 营业收入五粮液集团的营业收入持续增长，显示出其市场份额的扩大和产品销售的增长。
营业收入主要来自于酒类产品的销售和其他相关业务。
五粮液集团通过不断拓展市场和提升产品质量，实现了持续增长的营业收入。
2.2 利润状况五粮液集团的利润状况稳定且较高，显示出其良好的盈利能力。
利润主要包括营业利润和净利润等。
五粮液集团通过提高销售额和降低成本，有效提升了利润水平，进一步增强了企业的盈利能力。
2.3 盈利能力指标五粮液集团的盈利能力指标表现出色，如毛利率、净利率和资产收益率等。
毛利率反映了企业的盈利能力，净利率则反映了企业的净利润水平，而资产收益率则反映了企业的资产利用效率。
五粮液集团的盈利能力指标在同行业中处于领先地位，体现了其卓越的经营管理和市场竞争力。
三、偿债能力分析3.1 流动比率五粮液集团的流动比率较高，显示出其良好的偿债能力。
流动比率是企业流动资产与流动负债的比值，反映了企业偿付短期债务的能力。
五粮液财务报表分析
目录五粮液财务报表分析 (1)引言 (1)介绍五粮液公司及其在中国白酒市场的地位 (1)财务报表概述 (2)解释财务报表的重要性和作用 (2)介绍五粮液的财务报表种类及其内容 (3)资产负债表分析 (4)分析五粮液的资产结构和负债结构 (4)讨论五粮液的资产负债比率和偿债能力 (5)探讨五粮液的资产周转率和利润率 (6)利润表分析 (7)分析五粮液的收入来源和成本结构 (7)讨论五粮液的毛利率和净利润率 (7)探讨五粮液的盈利能力和增长潜力 (8)现金流量表分析 (9)分析五粮液的现金流入和流出情况 (9)讨论五粮液的经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量 (10)探讨五粮液的现金流量状况和偿债能力 (11)综合分析和结论 (12)综合分析五粮液的财务状况和经营情况 (12)提出对五粮液的建议和展望 (13)结语 (14)五粮液财务报表分析引言介绍五粮液公司及其在中国白酒市场的地位五粮液公司是中国著名的白酒生产企业，成立于1949年，总部位于四川省宜宾市。
作为中国最具影响力的白酒品牌之一，五粮液以其独特的酿造工艺和卓越的品质享誉全球。
五粮液公司的前身可以追溯到明朝时期，当时宜宾地区的酿酒技术就已经相当发达。
经过几百年的发展，五粮液公司逐渐形成了自己独特的酿造工艺和品牌形象。
五粮液的酿造工艺以高粱、大米、糯米、玉米和小麦为原料，采用传统的窖池发酵和陈酿工艺，历经多年的酿造和陈酿，形成了独特的风味和口感。
五粮液公司在中国白酒市场的地位举足轻重。
根据中国酒业协会的数据，五粮液连续多年位居中国白酒市场销售额榜首。
其产品不仅在国内市场广受欢迎，而且在国际市场也享有盛誉。
五粮液的品牌价值和知名度在中国白酒行业中独占鳌头。
五粮液公司在中国白酒市场的地位得益于多方面的因素。
首先，五粮液公司一直坚持高品质的酿造工艺和严格的质量控制，确保产品的稳定性和口感的一致性。
其次，五粮液公司注重品牌建设和市场推广，通过大规模的广告宣传和赞助活动，提升了品牌的知名度和美誉度。
五粮液集团财务分析
五粮液集团财务分析一、公司概况五粮液集团是中国著名的白酒生产企业，总部位于四川省宜宾市。
公司成立于1951年，是中国最早的白酒企业之一。
五粮液集团以生产高端白酒为主，产品以五粮液系列为代表，销售遍布全国各地，并出口到国际市场。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析根据五粮液集团最近一期的资产负债表，公司总资产为X亿元，其中流动资产为X亿元，固定资产为X亿元，无形资产为X亿元。
总负债为X亿元，其中流动负债为X亿元，长期负债为X亿元，股东权益为X亿元。
2. 利润表分析根据五粮液集团最近一期的利润表，公司实现营业收入为X亿元，净利润为X 亿元，毛利率为X%，净利率为X%。
3. 现金流量表分析根据五粮液集团最近一期的现金流量表，公司经营活动产生的现金流量净额为X亿元，投资活动产生的现金流量净额为X亿元，筹资活动产生的现金流量净额为X亿元。
三、财务比率分析1. 偿债能力分析通过计算五粮液集团的流动比率、速动比率和现金比率等指标，可以评估公司的偿债能力。
流动比率为X，速动比率为X，现金比率为X。
2. 盈利能力分析通过计算五粮液集团的净资产收益率、总资产收益率和销售净利率等指标，可以评估公司的盈利能力。
净资产收益率为X%，总资产收益率为X%，销售净利率为X%。
3. 运营能力分析通过计算五粮液集团的存货周转率、应收账款周转率和对付账款周转率等指标，可以评估公司的运营能力。
存货周转率为X次，应收账款周转率为X次，对付账款周转率为X次。
四、风险分析1. 市场风险五粮液集团作为白酒行业的领军企业，面临着市场竞争的风险。
随着国内外市场的变化，需求的波动可能对公司的销售和利润产生影响。
2. 供应链风险五粮液集团的生产依赖于原材料的供应和生产设备的正常运转。
原材料价格的波动和供应链的中断可能对公司的生产和运营造成影响。
3. 法律风险五粮液集团在经营过程中需要遵守相关法律法规，包括财务报告的准确性和合规性。
如果公司未能遵守相关法律法规，可能面临罚款、诉讼等风险。
财务报表案例分析之五粮液、茅台
加
两公司三 年三方面
2
净利润
标 题
对比
茅台高于五粮液… …
3 营业利润
茅台高于五粮液… …
财务指标分析内容
核心指标分析 盈利能力分析 偿债能力分析 资产效率分析 获现能力分析 股利政策分析
主营业务收入
单位：万 元
净利润
单位：万 元
净资产收益率 ‖
销售净利率 X
总资产周转率 X
权益乘数
核心指标分析
应收帐款周转率 存货周转率
总资产报酬率
应收帐款周转率
五粮液》 茅台》
五粮液2009年应收帐款帐龄分析
0.0% 0.1%
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茅台2009年应收帐款帐龄分析
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这三年茅台的净利 润都远远高于五粮 液，说明五粮液在 销售方面远远不敌
茅台 ……
茅台在这三年的营 业利润都远远超过 五粮液，说明茅台 在这三年营业方面
优于五粮液 ……
五粮液除在总资产 方面与茅台不相上 下之外，在净利润 和营业利润方面都 远远落后于五粮液
……
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击
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公司介绍
行业背景
宜宾五粮液简介
贵茅台概况 主营业务收入
净利润 总资产 净资产
五 粮 液 与 茅 台 ： 财 务 报 表 分 析
公司简介
五粮液
茅台
证券代码
000858
五粮液财务分析报告
五粮液财务分析报告背景五粮液为大曲浓香型白酒，产于四川宜宾市，用小麦、大米、玉米、高粱、糯米5种粮食发酵酿制而成，在中国浓香型酒中独树一帜。
宋代宜宾姚氏家族私坊酿制，接受大豆、大米、高粱、糯米、养子五种粮食酿造的“姚子雪曲”是五粮液最成熟的雏形。
公元1368年，宜宾人陈氏继承了姚氏产业，总结出陈氏秘方，时称“杂粮酒”，后由晚清举人杨惠泉改名为“五粮液”。
现在五粮液由宜宾五粮液集团有限公司酿制。
2013年五粮液品牌价值被《食品界月刊》评估达692亿元。
五粮液是中国最高档白酒之一。
以经营和代理各类商品及技术等进出口业务的五粮液进出口公司系五粮液集团公司下属全资子公司，该公司在合同的商订及履行等各环节都设置了完善的机构，建立了科学有效的运作和管理系统，并充分发挥“五粮液”的品牌优势，努力开拓国际市场，其出口的五粮液系列白酒、青梅果酒、纺织品、鞋类、化工、机电等产品，已远销港澳、美、英、南非等六十几个国家和地区。
“五粮液”亦成为首个进入国际免税商场的中国酒类品牌。
此外，以环保、保健、饮料、药业、精化、电子、家纺等为配套发展产业，以进出口贸易、投资询问、修理服务等为配套服务产业，五粮液集团有限公司至今已经发展成为了包括17个全资或控股子公司的具有规模效益优势和巨大发展潜力的特大型企业集团。
书目五粮液财务分析报告............................................... O—背景 (1)一、实现利润分析 (4)（一）............................................................ .利润总额4（二）............................................................ .主营业务的盈利实力 (4)（三）............................................................ .利润真实性推断 . (4)（四）............................................................ .结论5二、偿债实力分析 (5)（一）............................................................ .支付实力5（二）............................................................ .流淌比率5（三）,速动比率 (5)（四）............................................................ .短期偿债实力变更状况 . (6)（五）............................................................ .资产负债率6（六）............................................................ .股东权益比率和权益乘数 .. (6)（七）............................................................ .偿债保障比率6（八）............................................................ .长期偿债实力变更状况 . (6)三、营运实力分析 (7)（一）............................................................ .应收账款周转率 . (7)（二）............................................................ .存货周转率7（三）............................................................ .营业周期结论7（四）............................................................ .流淌资产周转率 . (7)（五）............................................................ .总资产周转率8四、盈利实力分析 (8)（一）............................................................ .盈利实力基本状况 .. (8)（二）............................................................ .资产酬劳率9（三）............................................................ .股东权益酬劳率 . (9)（四）............................................................ .销售毛利率9（五）............................................................ .销售净利率10五、经营风险分析 (10)六、SWOT分析 (10)（一）,优势（三） (10)（二）,劣势（W） (10)（三）............................................................ .机遇（O）11（四）............................................................ .挑战（T）11（五）............................................................ . S0战略11（六）............................................................ . W0战略12（七）............................................................ . ST战略12（八）............................................................ . WT战略12七、同业比较分析 (12)（一）............................................................ .偿债实力12（二）............................................................ .营运实力13（三）............................................................ .盈利实力13（四）............................................................ .结论14五粮液财务分析报告一、实现利润分析（一）,利润总额（二）.主营业务的盈利实力实现利润增减状况表（三）,利润真实性推断从报表数据来看，五粮液2014年销售收入大部分是现金收入，收入质量是牢靠的。
五粮液综合财务分析报告(3篇)
第1篇一、引言五粮液股份有限公司（以下简称“五粮液”或“公司”）是中国著名的白酒生产企业，拥有悠久的历史和深厚的文化底蕴。
本报告通过对五粮液近几年的财务报表进行分析，旨在评估其财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力以及发展潜力，为投资者、管理层和监管机构提供参考。
二、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析根据五粮液2019年资产负债表，公司总资产为1045.88亿元，其中流动资产占比为65.56%，非流动资产占比为34.44%。
流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等，非流动资产主要包括固定资产、无形资产等。
（2）负债结构分析五粮液2019年负债总额为342.84亿元，其中流动负债占比为78.89%，非流动负债占比为21.11%。
流动负债主要包括短期借款、应付账款等，非流动负债主要包括长期借款、应付债券等。
2. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析五粮液2019年经营活动产生的现金流量净额为292.56亿元，同比增长23.26%。
这表明公司主营业务盈利能力强，经营活动产生的现金流量充裕。
（2）投资活动现金流量分析2019年，五粮液投资活动产生的现金流量净额为-26.21亿元，主要用于购买固定资产、无形资产等。
这表明公司在持续扩大生产规模和提升品牌影响力的过程中，需要投入大量资金。
（3）筹资活动现金流量分析2019年，五粮液筹资活动产生的现金流量净额为-21.21亿元，主要用于偿还债务、支付股利等。
这表明公司在控制负债规模的同时，也在为股东创造价值。
三、盈利能力分析1. 毛利率分析五粮液2019年毛利率为68.84%，较2018年提高2.13个百分点。
这表明公司产品销售价格稳定，产品结构优化，盈利能力增强。
2. 净利率分析2019年，五粮液净利率为32.56%，较2018年提高2.13个百分点。
这表明公司盈利能力持续提升，盈利质量较高。
3. 营业收入分析2019年，五粮液营业收入为837.25亿元，同比增长15.64%。
五粮液集团财务分析
五粮液集团财务分析一、引言五粮液集团是中国著名的白酒生产企业，以其独特的酿造工艺和优质的产品享誉全球。
本文将对五粮液集团的财务状况进行分析，以了解其经营情况和财务健康度。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析五粮液集团的资产负债表显示了截至特定日期的公司资产、负债和所有者权益的情况。
通过分析资产负债表，可以评估公司的资产结构和偿债能力。
根据最新的资产负债表数据，五粮液集团的总资产为X亿元，其中流动资产占总资产的X%，固定资产占总资产的X%，其他资产占总资产的X%。
公司的总负债为X亿元，其中流动负债占总负债的X%，长期负债占总负债的X%，所有者权益占总负债的X%。
通过资产负债表分析，我们可以看到五粮液集团的资产结构相对稳定，流动资产占比较高，说明公司具备较好的偿债能力。
2. 利润表分析利润表反映了公司在特定时期内的销售收入、成本和利润情况。
通过分析利润表，可以评估公司的盈利能力和经营效益。
根据最新的利润表数据，五粮液集团的营业收入为X亿元，净利润为X亿元，毛利率为X%，净利润率为X%。
公司的销售收入在过去几年中呈现稳定增长的趋势，净利润率也保持在较高水平，说明公司的盈利能力较强。
3. 现金流量表分析现金流量表反映了公司在特定时期内的现金流入和流出情况。
通过分析现金流量表，可以评估公司的现金流动性和经营活动的稳定性。
根据最新的现金流量表数据，五粮液集团的经营活动现金流入为X亿元，投资活动现金流出为X亿元，筹资活动现金流入为X亿元。
公司的经营活动现金流入稳定且较高，说明公司的经营活动较为稳定。
三、财务比率分析1. 偿债能力比率偿债能力比率反映了公司偿还债务的能力。
常用的偿债能力比率包括流动比率、速动比率和利息保障倍数等。
五粮液集团的流动比率为X，速动比率为X，利息保障倍数为X。
这些比率显示了公司具备较好的偿债能力。
2. 盈利能力比率盈利能力比率反映了公司的盈利能力。
常用的盈利能力比率包括毛利率、净利润率和投资回报率等。
01真实的谎言——五粮液财务案例分析
第四届财务案例分析大赛真实的谎言五粮液财务案例分析团队名称：派派团队成员：姚毓、蒋婉琳、袁媛张潇枫、陈晓燕摘要2009年9月9日，宜宾五粮液股份有限公司发布公告称，其因涉嫌违反证券法规受到中国证监会立案调查。
本文以宜宾五粮液股份有限公司为背景，分析其2006年~2009年期间的财务状况。
另外，通过对比分析的方法，来深入研究五粮液数据背后的问题。
在SWOT分析的基础上，提出了五粮液今后发展的方向，以及对案例的进一步思考。
目录案例概述 (1)五粮液公司简介 (2)问题剖析 (3)1、财务报告的“秘密语言”在哪里？ (3)手段一：不计提减值准备 (3)手段二：掩盖投资损失 (5)手段三：虚增收入 (6)2、关联交易之盘根错节？ (8)3、内部控制之若即若离？ (11)4、SWOT分析 (12)案例思考 (14)参考文献 (15)2009年9月9日11点30分，市场一切都很平静。
五粮液的股价在经历了六连阳后，上午显露疲态，一直围绕着上一个交易日的收盘价位，窄幅震荡，收报23.79元，微跌。
11点35分，五粮液发布公告称公司当日收到证监会调查通知书，因公司涉嫌违反证券法律法规，证监会决定立案调查。
报道称证监会稽查部门人员已入驻宜宾着手开始对五粮液进行立案调查。
13点下午开盘后，五粮液的股价于午后直线暴跌，大幅跳水，13点42分时一度跌停，最低价21.69元，随后跌停板被打开，最终收盘价22.60元，五粮液股票的成交量也创出公司自1998年上市以来的最高记录，成交量22660万股，成交额达到50.95亿元。
我们不禁要问，五粮液怎么了？这其中存在着什么样的谎言呢？名称：宜宾五粮液股份有限公司住所：宜宾市岷江西路150号法定代表人：唐桥股票简称：五粮液控制关系方框图：四川省国资委宜宾市国资委国有资产经营公司五粮液集团五粮液事件爆发以来，种种的质疑声此起彼伏。
我们讶异于其涉及范围之广、金额之多，而他们又是如何使得事件演变成现在这样的呢？它的财务报告是否符合相关准则的要求呢？我们就以下几方面对五粮液事件进行了分析。
五粮液案例分析
五粮液案例分析五粮液的实际理财目标是什么？有何依据？五粮液的实际理财目标是通过哪些理财行为实现的？答：五粮液的实际理财目标是实际控制人利益最大化。
它是通过关联交易等理财行为由五粮液向五粮液集团输送利益实现的。
书上第5页给出了依据：据了解，五粮液通过原材料采购与产品销售，商标使用费支付以及资产置换等方式，从1998年到2003年，共向五粮液集团输送经济利益97.17亿元现金，平均每年超过16亿元，远远超过五粮液上市以来累计实现的净利润（41亿元）及累计从市场募集的现金（18.1亿元）。
第二，尽管年报业绩优良，却一直吝于分红，因为对于五粮液集团来说五粮液的股东为宜宾市国资委，现金股利对于五粮液集团回报是零，因此进行现金股利对于五粮液集团没有好处，所以没有动力进行现金股利，但五粮液集团实际直接控制着公司的全部货币资金使用权，采用股票股利对五粮液集团控制五粮液资金是十分有利的。
所以五粮液多次进行股票股利分派，但这种行为严重损害了中小投资者的利益。
五粮液的实际理财目标是通过关联交易实施过程实现。
在书中第7-8页具体说明:1.原材料采购与产品销售2.向集团支付了巨额费用其中五粮液股份公司自上市起，每年向酒厂和集团公司缴纳不菲的商标和标识使用费近1亿。
且有的商标使用费为相应销售收入的数倍。
此外，五粮液公司每年还要向五粮液酒厂，五粮液集团支付诸如警卫消防，环卫绿化，维修服务，房屋物业管理及其他项目等综合服务费。
将上市公司的利益向集团单边输出。
3.服务费及设备使用费等五粮液上市公司上市时，只是将主要经营性资产及供销公司划入上市公司，其余所有服务都要由集团公司提供。
4.资产往来即公司改制上市后，集团公司通过各种方式，将手中的各项实物资产陆陆续续地卖给上市公司，上市公司通常支付的都是现金。
这一所谓的贡献或牺牲在很多事后的证据都表明，受伤的通常都是上市公司。
中国上市公司的理财目标，你认为应该是什么？答：中国上市公司的理财目标剩余索取权价值最大化企业剩余索取权是指对企业总收入扣除所有的固定合约支付后的剩余额的要求权。
五粮液集团案例分析----财务案例
• 最后，五粮液上市公司本身的业务结构不 完整，使五粮液的一些环节不得不依附于 其他的公司。 五粮液上市公司通过从五粮 液集团进行原料采购与产品销售，为五粮 液向五粮液集团输送资金提供的“合理” 的通道。从而五粮液的理财目标也演化为 了“实际控制人利益最大化”。
对公司价值的影响
• 五粮液的这种理财目标的异化，严重损害到中小 股东的利益，使他们不满，从而会引发很多的内 部矛盾，是人们的工作积极性受到影响，并且还 会影响到企业的信誉，一个企业要存活，信誉是 最重要的。投资者对企业失去了信心，企业未来 的前景就很难了，特别是这样非生活必需品，人 们的感情因素是很强的，消费者感觉企业的不诚 信和自己的受骗，他们会在心理上排斥他。莫名 中会是企业产生很大的损失。
转变
1、建立完善的公司治理结构
2、减少关联交易的发生
财务管理案例讨论
案例讨论
——五粮液公司的关联交易与实际理财目标
小组成员：
何东川、瞿娟、刘晨曦、朱睿
基本概念
• 关联交易是指关联方直接转移资源、劳务或义务
的行为，而不论是否收取价款。
• 企业理财目标又称企业财务管理目标，是财务管理 的一个基本理论问题。是企业经营目标在财务上的 集中和概括，是企业一切理财活动的出发点和归宿 。是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效 使用的管理工作。目前，我国企业理财的目标有多 种，其中以产值最大化、利润最大化、股东财富最 大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表 性。
• 完善的公司治理，是中小股东利益不受侵害的最 有效的“护身符”。 • 公司的治理结构应包括：（１）保护中小股东的 利益（２）具有社会保障体系的支撑（３）强化 董事会、监事会的责任。尽管各国对公司治理的 理论和构架上有所不同，但透明、公平、诚信是 有效治理的三要素的认识得到了大多数国家的赞 同。ＯＥＣＤ（经济合作与发展组织）的报告完 整地指出，公司的治理机制应包括公司“内部” 治理、金融机构的内部和外部治理、市场对公司 的外部治理等六个方面。
五粮液财务报表分析案例
西南财经大学天府学院TIAN FU COLLEGE OF SOUTHWEST UNIVERSITY OF FINANCE AND ECONOMICS风险管理Risk management分析题目：《五粮液财务报表分析》组员指导教师马庆一、客户基本情况五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”中国西南腹地的四川省宜宾市北面的岷江之滨。
其前由50年代初几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”，1998年改制为“四川省宜宾五粮液集团有限公司”。
注册资本11941万元。
五粮液集团有限公司是以五粮液及其一系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。
该企业现有银行贷款1亿元，无不良信用记录。
二、财务分析1、偿债能力分析。
分析近三年的企业财务报表，流动比率从2.22%上升到5.25% 表面企业偿债能力较强：资产负债率从36.47%下降到16.11%，负债水平维持在一个较低水平，偿债能力显著增强。
2、盈利能力分析。
企业销售利润率从2011年的0.6617%上升到0.7323% ，净资产利润率从30.26%上升到32.25%，盈利能力不断增强，且有进一步优化的趋势。
3、营运能力分析。
近三年来，企业总体来看，销售收入呈上升趋势，但在2012年有所下降。
2013年销售为247亿元，是2011年的1.2倍。
应收账款周转天数由2011年的1.46天下降到2013年的1.14天。
反映了企业营运能力也在不断提高。
三、现金流量分析分析近三年的现金流量，企业的净现金从2011年的95.3亿元下降到2013年的14.6亿元。
说明该企业的现金流量在减少。
四、贷款担保分析从近三年的数据来看，企业没有长期和短期借款，并且到2013年企业的净资产达到370亿元。
利润总额2013年为112亿元，该企业作为中国两大高端白酒生产国有大型企业之一，还款来源有保障。
五粮液财务分析详细报告
02
加强品牌营销
03
拓展国际市场
利用五粮液的品牌优势，加强品 牌营销和推广，提高品牌知名度 和美誉度。
五粮液应积极拓展国际市场，提 升品牌的国际影响力，进一步扩 大市场份额。
财务预测
收入和利润增长
随着市场需求的增加和品牌优势的发挥，五粮液 的收入和利润有望保持稳定增长。
成本控制
五粮液应加强成本控制，优化生产流程和管理机 制，降低成本，提高盈利能力。
投资风险
五粮液在投资新项目或收购其他企业时，可能面临投资回报不确定的风险，如 果投资项目未能实现预期收益，可能对五粮液的财务状况造成负面影响。
05
未来展望
Chapter
市场前景
01
白酒市场持续增长
随着消费者购买力的提升和消费观念的转变，白酒市场仍有较大的增长
空间。五粮液作为高端白酒的代表，有望受益于市场的增长。
净利润
扣除成本、税费后的净收入。五粮液的净利润保持稳定增长，表明企业盈利能力较强， 成本控制得当。
利润率
通过营业收入与成本费用的比率，评估企业的盈利水平。五粮液的利润率较高，表明企 业具有较强的盈利能力和市场竞争力。
现金流量
经营活动现金流量
主要反映企业通过正常经营活动的现金流入和流出。五粮液的经营 活动现金流量稳定，能够为企业提供足够的运营资金和偿债能力。
速动比率
五粮液的速动比率同样维持在健康水平，进一步证 明了企业具有较强的短期偿债能力。速动比率剔除 了存货等变现能力较差的资产，更能反映企业的即 时偿债能力。
运营能力分析
存货周转率
五粮液的存货周转率较高，表明存货 管理效率较高，资产流动性良好。这 有助于降低库存成本，提高运营效率 。
上市公司的财务风险分析——以五粮液集团为例毕业论文
内蒙古财经学院本科毕业论文上市公司的财务风险分析——以五粮液集团为例作者穆婧学院会计学院专业财务管理年级12级学号*********指导教师王全在导师职称教授内容提要本篇论文将对上市公司代表--五粮液集团的财务状况进行考察，通过对该集团近几年的财务报表进行分析，找出其出现财务风险的原因，并对其提出相应的整改意见，对策和建议。
关键词：上市公司五粮液集团财务风险原因分析对策与建议AbstractThis paper will examine the financial situation of the listed company representatives, Wuliangye Group, through the analysis of the financial statements of the group in recent years, find out the reasons for the financial crisis, and put forward the corresponding reform suggestions, countermeasures and suggestions.Key words: Listing Corporation Wuliangye Group Financial crisisCause analysis Countermeasures and suggestions目录一、五粮液集团公司简介 (4)二、宏观现状分析 (4)（一）宏观环境对白酒行业的有利影响 (4)（二）宏观环境对白酒行业的不利影响 (5)三、财务分析 (6)（一）货币资金 (6)（二）应收账款 (6)（三）应付账款 (7)（四）预收账款 (8)（五）固定资产 (8)四、风险分析 (8)（一）利率风险 (8)（二）汇率风险 (9)（三）商品价格风险 (9)（四）股票价格风险 (11)（五）声誉风险 (12)五、总结与建议 (13)参考文献 (14)上市公司的财务风险分析——以五粮液集团为例我国作为农业大国，农业在我国的经济发货过程中一直都占有着不可取代的地位，也是我国国民经济的基础。
五粮液会计分析
公司主营业务及其经营状况 1、 按行业划分的业务构成情况酒类 印刷 塑料制品 玻瓶 其他14,080,829,100.00 77,994,900.00 1,164,841,200.00 72,137,500.00 34,906,000.00据表和上图可知，按行业划分，公司的主营业务收入主要由酒类、印刷、塑料制品、玻璃及其他构成，其中酒类占到了91%，其次是塑料制品8%，而印刷、玻璃、这些只占极小部分。
从饼图可以看出，五粮液公司收入主要还是酒类贡献的。
2、按主要产品列示的经营情况高价位酒中低价位酒1,090,225.95 317,856.96如果按产品分析公司营业收入，如上图，可以看出就酒类而言高价位酒占到了77%，而中低价位酒占23%，五粮液公司在结构上注重高价位酒的生产。
2007 2008 2009 2010 高价位酒4,937,869,141.71 5,936,096,681.61 7,216,601,002.04 10,902,259,500.00 中低价位酒2,284,005,400.58 1,879,806,126.50 2,788,871,507.79 3,178,569,600.00从上图可看出从2007—2010年，五粮液公司都将重心放在了高价位酒上，图中明显每年生产的高价位酒远远高于中低价位酒，并且，高价位酒有逐年递增的趋势，尤其，2010年的涨幅最大达到近11亿。
而中低价位酒变化不大。
2007 2008 2009 2010 财务费用-92,227,613.01 -159,954,267.43 -109,732,181.41 -192,470,846.37 销售费用782,758,181.11 890,832,654.12 1,164,153,836.17 1,803,233,837.68 管理费用497,940,571.16 588,986,100.30 838,973,053.20 1,561,852,181.17 期间费用1,188,471,139.26 1,319,864,486.99 1,893,394,707.96 3,172,615,172.48 2007年销售费用：比上年下降22.14%，主要原因在于公司改变营销策略，销量下降，促销用减少引起。
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1
• 五粮液集团简介
谷风书苑
• 五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”——中国西南腹地的 四川省宜宾市北面的岷江之滨。其前由50年代初几家古传酿酒作坊 联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命 名为“宜宾五粮液酒厂”，1998年改制为“四川省宜宾五粮液集团 有限公司”。
公司治理层结 构存在问题
五粮液股权高度 集中，决定了大 股东严格控制股 东大会的控制权， 中小股东的行为 能力被剥夺，很 大程度上失去了 自己原有的话语 权和表决权。
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实际理财目标：实际控制人利益最大化
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两种形式
1、通过关联交 易五粮液向五粮 液集团输送经济 利益
2、严重损害 中小股东的利 益
价方面，向集团公司采购多参照市价交易，而向集 团公司销售则多低于市价。
中国证监会2003年6月起特别关注上市公司关联资金
往来。
16
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五粮液自普什集团 采购金额变化百分比相关数据
单位：%
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2020/9/17 谷风书苑
五粮液与集团进出口公司 关联交易相关数据
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PANEL B
五粮液上市以来，一直由集团公司按照协议价向 上市公司提供综合服务，包括货物运输费、警卫 消防、环卫绿化、房屋物业管理及其他等项目。
对于宜宾国资委，如果把巨额利润留在上市公司， 还不如留在五粮液集团。留在上市公司，有一部 分利润流向中小股东，通过关联交易，利润流向 五粮液集团，则基本属于国有资产。
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五粮液与五粮液集团高管重叠情况
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姓名 唐桥 王国春 陈琳
郑晚宾
龙文举
叶伟权 刘中国
在五粮液的职位 董事长 董事 董事 总经理 工程师
使得五粮液上市公司在业务及工作开展的很多方面都 对“五粮液集团”产生了很强的依赖性。上市后仅仅 有五粮液品牌和酿酒、勾兑车间的五粮液，暂时失去 了配套生产能力，由此在以后不断与五粮液集团发生 着数额巨大的关联交易
5
关联交易的 “合理性”
五 粮 液 与 五 粮 液 集 团 关 系 图
6
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“一股独大”的股权结构
我国，证券市场不完善，为了保证公有制经济的控制 地位，上市公司大多使用了国有股控股的股权结构， 所以股权过于集中，公司持股比例较高的大股东会产 生控股权收益，独享这种收益而不与中小股分享并随 之将上市公司资源从中小投资者手中转移到自己所控 制的公司。
7
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8
谷风书苑
从上述表中得到答案：第一大股东名义上是宜宾 国有资产经营公司—宜宾钩子未直接控制的全资 子公司，持股比例高达56.07%，同时，五粮液集 团又由宜宾国资委直接控制，因此，五粮液上市 公司的实际控股股东为五粮液集团。
五粮液上市公司按照相关协议承担集团公司警卫、 消防费用实际发生总额的90％，环卫绿化费用实 际发生额的70％，房屋物业管理及其它费用实际 发生额的90％及实际发生的维修服务费。
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PANEL C
五粮液上市以来向集团公司支付的商标使用费相 对稳定，2003年前后变化并不大，平均每年支付 的费用都在1亿元左右，至2007年共向五粮液集团 支付商标使用费合计9.85亿元。
支付现金4.41亿元，其中2003年之前年均技改款项 为5.63亿元，2003年之后下降为年均2.6亿元。 虽有所下降，但仍然占上市公司经营现金流量和 购建固定资产等所支付现金的21％和80％，目前 已累计支付现金44亿多元。
21
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PANEL E
在五粮液与集团公司发生的所有关联交易中，关 联资产购销频数是最少的。
除了在2003年之前发生的两起重大资产交易外， 2003年之后，五粮液与集团母公司之间几乎没有 发生资F
技改项目交易堪称五粮液的“特色”关联交易。 五粮液上市以来，通过技改项目年均向集团公司
•
以五粮液及其系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业
包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展。
2009年，五粮液集团公司继续保持了科学健康的良性发展，全年实
现销售收入350.3亿元，同比增长16.5%；实现利税70亿元，同比增
长16.8%，提前一年实现了“十一五”利税目标。五粮液品牌价值
更是高达472.06亿元，位居全国最有价值品牌第四位，连续15年保
持中国食品品牌
2
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• 五粮液简介
一、公司法定中、英文名称：宜宾五粮液股份有限公 司 WULIANGYE YIBIN CO.,LTD
二、公司法定代表人：唐桥 三、公司注册地址：四川省宜宾市翠屏区岷江西路
150 号 四、注册资本：271,140.48 万元 五、公司股票上市地：深圳证券交易所 六、股票简称：五粮液
在五粮液集团的职位 总裁 董事 党委副书记 董事长 党委书记 董事 党委委员
董事 副总经理 财务总 监 监事会主席
副总经理 副总经理
董事 党委委员
党委委员 纪委书记 工会主 席 监事会主席 董事 党委委员 董事 党委委员
10
从资料可以看出， 两家公司的公司 高管交叉任职现 象严重，公用一 套领导班子。上 市公司全部执行 董事都有集团领 导担任，集团对 上市公司的实质 控制，为关联交 易和利益输送提 供了交易空间
股票代码：000858 七、企业法人营业执照注册号：5100001808900
3
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4 实际控制人利益最大化
五粮液自身
“削足适履”的上市模式
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我国证券市场起
步阶段对上市公 司的限制
由于我国证券市场起步阶段和国企改革联系在一起， 所以在初期国有企业占上市公司的相当部分。
对五粮液 产生影响
五粮液公司除了在“五粮液”品牌的价值成长过 程中做出巨大贡献的同时，还需要向集团支付商 标使用费。
20
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PANEL D
根据签订的租赁协议，五粮液向集团公司租用土 地及经营管理区域，并支付相对固定的租赁费。
在2003年之前平均为每年5389万元，其后每年增 加到平均7130万元，累计共向五粮液集团支付租 赁费6亿多元。
13
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提高采购价格及降低产品 销售价格，实现利润转移
通过租赁、商标使用费等 方式支付巨额费用
通过提高换入资产评 估价值实现利益侵占
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15
PANEL A
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2002年，宜宾塑胶瓶盖厂更名为普什集团，成为以 后年度上市公司主要的关联交易对象。
五粮液与集团公司发生的关联产品购销，在交易定