永安期货研究院
金牌管理团队
公司总经理肖成，经济学博士，高级经济师，2002年进入期货行业，成为业内学者型期货公司领军人物，现担任广东省政协第十届委员会委员、中国期货业协会副会长、广东省证券期货业协会副会长、大连商品交易所理事、郑州商品期货交易所技术委员会主任、上海期货交易所产品创新委员会委员等职务，为行业的健康发展献计献策，做出了卓越的贡献，连续几届在证券时报社举办的“中国最佳期货公司评选”活动被评为“中国期货业最具影响力人物”之一。
广发期货在这样一支优秀管理团队的带领下，按照规范经营和国际化发展目标，使公司在取得了高速发展。
目前公司设有24家营业部，并在香港设有子公司，正逐渐形成立足珠三角地区，覆盖全国各主要城市，并通过香港辐射全球衍生品市场的业务网络。公司的经营范围包括商品期货、金融期货的经纪业务和期货投资咨询业务。2003年以来，公司连续9年被评为三大期货交易所全国前20强优秀会员，在中国金融期货交易所的综合实力排名中，位列全国前三。广发期货（香港）有限公司可代理香港地区及境外的商品期货和指数、外汇、利率等衍生品业务，更先后成为EUREX、LIFFE及SGX首家具中国背景的交易会员公司。
（二）公司实力进一步提升。注册资本从5.8亿元增至8.6亿元，首批取得期货投资咨询业务资格。
（三）网点布局继续优化。广州、武汉、舟山三家营业部相继开业，潍坊营业部获准筹建。截止2011年底，正式开业的营业部达26家，密集区、金融区、培育区三大区域初步架构基本成形。沈阳营业部获得全国“十强营业部”称号。
企业信用报告_永安期货股份有限公司
永安期货股份有限公司
基础版企业信用报告
目录
一、企业背景 .........................................................................................................................................................5 1.1 工商信息 ......................................................................................................................................................5 1.2 分支机构 ............................................................................................................................................................................................................................................................................................7 1.4 主要人员 ....................................................................................................................................................20 1.5 联系方式 ....................................................................................................................................................21
中国证券监督管理委员会浙江监管局关于核准浙江省永安期货经纪有限公司变更萧山营业部负责人的批复
中国证券监督管理委员会浙江监管局关于核准浙江省永安期货经纪有限公司变更萧山营业部负责人的批复
文章属性
•【制定机关】中国证券监督管理委员会浙江监管局
•【公布日期】2011.08.19
•【字号】浙证监许可〔2011〕143号
•【施行日期】2011.08.19
•【效力等级】地方规范性文件
•【时效性】现行有效
•【主题分类】期货
正文
中国证券监督管理委员会浙江监管局关于核准浙江省永安期货经纪有限公司变更萧山营业部负责人的批复浙江省永安期货经纪有限公司：
你公司报送的《关于变更萧山营业部负责人的申请》（浙永司字〔2011〕79号）及有关材料收悉。
根据《期货交易管理条例》和《期货公司管理办法》（证监会令第43号）的有关规定，经审核，现批复如下：
一、核准你公司萧山营业部负责人由孙剑变更为莫建建。
莫建建的任职资格已经我局《关于核准莫建建期货公司营业部负责人任职资格的批复》（浙证监许可〔2011〕111号）核准。
二、你公司应当持本批复和有关申请材料向公司登记机关依法办理该营业部的变更登记手续，并于完成变更登记之日起10个工作日内持营业部营业执照、《期货公司许可证申领表》、营业部经营许可证向中国证监会申请换领该营业部经营许可证。
三、你公司应当自领取该营业部经营许可证之日起10个工作日内，将营业部
营业执照和经营许可证副本复印件报我局备案。
二〇一一年八月十九日。
套保
产业服务之“人才篇”注重期货品种产业链研发提升专业服务能力“在永安期货的客户群体中，企业客户占比在40%左右，由此决定了永安期货必须重视并密切呵护企业客户的成长。
”永安期货总经理施建军表示，公司是否能真正地从企业、产业的角度出发为客户服务，关系到企业客户的成长潜力，也关系到永安期货的发展壮大，更关系到期货市场的健康培育。
为此，研发团队也适应需要，进行产业化组合。
据介绍，目前永安期货的研发团队由杭州总部的期货研究中心和北京的期货研究院共同组成，主要围绕期货品种的产业链动态和期货工具在现货市场的运用两方面来进行；杭州期货研究中心侧重于价差的研究，北京研究院侧重于趋势的研究，两者相辅相成。
在研发团队产业化组合的基础上，永安期货在分析师培养上也走“产业化路线”，要求各期货品种分析师严格执行“走进产业，向产业学习”，鼓励分析师主要通过参与行业会议、定期与行业内专业人士沟通交流及到企业驻地调研等方式，逐步提高自己对期货品种的研究能力。
通过较长时间的学习、积累和总结，力促分析师形成良好分析习惯，养成合乎逻辑的分析思维，做到以小见大、触类旁通，以撰写各类产业研究报告、高质量的期现结合方案及其他研发成果，然后及时反馈给公司及客户，真正做到“从产业来，到产业去”。
除了研究以外，永安期货对于市场开发人员也提倡产业化拓展思路。
施建军表示，资深的市场开发人员在传统的期货公司经营模式中占有十分重要的地位，他们熟悉不同类型的客户、对不同期货品种与客户利益之间的关系有独到的见解，在服务产业经济中能从企业的实际情况出发，对企业进行个性化的指导和建议。
但是，在新形势下为降低经营风险、维持良好有序的竞争环境，市场开发须摒弃过度依赖单一个体和单一思路，引导市场开发人员积极主动深入产业链，通过对产业的认知，开阔市场开发事业，拓展市场开发思路。
产业服务之“品种篇”积极培育期货品种市场增强期货服务辐射力“期货新品种的成熟至少需要两年时间，因此，做深做实交易所新品种上市前的调研工作和上市后的市场培育工作将更有利于期货公司熟悉新品种、了解实体企业、认识产业链，这也为期货中介机构积极跟进交易所新品种的进展变化、感知宏观经济政策、更好地开展产业企业服务工作做了强有力的铺垫。
600927永安期货2023年三季度现金流量报告
永安期货2023年三季度现金流量报告一、现金流入结构分析2023年三季度现金流入为504,432.6万元，与2022年三季度的978,207.24万元相比有较大幅度下降，下降48.43%。
企业当期新增借款总额为11,358.43万元，它是企业当期现金流入的最大项目，占企业当期现金流入总额的2.25%。
但仍然不足以偿还已到期旧债。
全部需要依靠收回投资或处置资产来解决。
二、现金流出结构分析2023年三季度现金流出为1,200,023.64万元，与2022年三季度的722,175.44万元相比有较大增长，增长66.17%。
表明企业属于知识密集型企业。
最大的现金流出项目为支付给职工以及为职工支付的现金，占现金流出总额的1.03%。
三、现金流动的稳定性分析2023年三季度，营业收到的现金有较大幅度减少，经营活动现金流入的稳定性明显下降。
2023年三季度，工资性支出有较大幅度减少，企业现金流出的刚性明显下降。
2023年三季度，现金流入项目从大到小依次是：取得借款收到的现金；取得投资收益收到的现金；收回投资收到的现金；无形资产和其他长期资产收回的现金净额。
现金流出项目从大到小依次是：支付的其他与经营活动有关的现金；分配股利、利润或偿付利息支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；支付的各项税费。
四、现金流动的协调性评价2023年三季度永安期货筹资活动需要净支付资金2,255.63万元，总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。
五、现金流量的变化2023年三季度现金及现金等价物净增加额为负696,386.94万元，与2022年三季度的262,666.31万元相比，2023年三季度出现现金净亏空，亏空696,386.94万元。
2023年三季度经营活动产生的现金流量净额为负696,134.32万元，与2022年三季度的323,154.29万元相比，2023年三季度出现现金净亏空，亏空696,134.32万元。
永安期货研究体系及投资思路简介
➢根据我们的研究框架：大宗商品市场中各品种分属行业的上、中、下游。上游看价格、 下游重需求、中游求验证。
大宗商品各品种分属的行业研究体系与投资思路
数据来源：永安期货研究中心 7
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分析上游资源行业基本面的四个层面
➢ 大宗商品市场研究的行业逻辑——分析上游资源行业基本面的四个层面
分析上游资源行业基本面的四个层面
➢供求矛盾决定商品价格大的运行趋势，交易行为和市场心理 决定短期价格波动节奏和空间
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期货价格是立体的价格体系
➢现货价格和期货价格的关系：基差走势 ➢国内价格和国外价格的关系：进口盈亏 ➢远月价格和近约价格的关系：持有收益 ➢上游价格和下游价格的关系：成本和利润 ➢替代品和互补品的价格关系：跨品种价差
基本面和技术面之争
➢选择基本面？技术面？还是两者结合？ •——这个问题已经过时，现代期货市场要求分析师从根源 上对期货价格形成机制进行彻底的再认识，期货价格实际 上是市场参与各方合力的结果，投机者和产业参与者具有 完全不同的交易逻辑
➢供求矛盾突出，产业参与度高的品种基本面占主导作用；供 求关系平稳，资本参与度高的品种技术面恐怕要起到更多作 用
➢价格的变化形成了价差；
➢赚取价差的两种方式：低买高卖（long position）、高卖低买（short position）
高估
低估
驱动向上 对冲
买入并持有
A
B
驱动向下
卖出并持有
对冲 C
D
12
5.我们的投资公式
➢I% = ( E/P + ΔP/P – R ) * L ➢I%：投资回报率 ➢E/P：安全边际（E：比价高低，研究中心） ➢ΔP/P：资本利得（ΔP：价格涨跌，研究院） ➢R：无风险利率 ➢L：杠杆率
卖空裸期权!危险的操作？
卖空裸期权！危险的操作？永安期货研究院金融期货部：王晓宝期权作为一种非线性金融衍生工具，由于其收益与风险的不对等性，除了可以为投资者提供避险功能，也能使投资者以任意方式设定投资策略。
常用的期权策略大概包括60多种，其中一类策略被称为裸期权卖出策略，他涉及卖出期权，而不采取任何保护。
常见的裸期权交易策略包括卖出看涨期权（Naked Call Option），卖出看跌期权（Naked Put Option）以及同时卖出看涨期权和看跌期权（也称卖出跨式期权，Short Straddle）。
此类策略相当于设定了一个安全区域，当价格在安全区域内波动时，投资者可以获得权利金收入，当价格在安全区域以外，即风险区域波动时，投资者会蒙受损失，而这种损失可能有巨大的。
下表说明了三种裸卖空操作的安全区域划分：表1 安全风险区域划分图1. 卖出看涨期权安全风险区域划分图2. 卖出看跌期权安全风险区域划分图3. 卖出跨式期权安全分析区域划分相对于大家熟知的股票，期货交易，这种期权交易方式拥有以下几点优势：1. 对于行情的判断，该交易方式没有股票，期货交易对于行情的依赖性那么强。
它预测的不是标的物价格会到哪里，而是标的物价格不会到哪里，这点特性极大地降低了操作难度。
2. 时间价值耗损有利于裸卖空期权。
期权的权利金包括两个部分：内在价值和时间价值（不熟悉这两个概念的读者请查阅相关基础性书籍，在此不做过多解释），虚值期权权利金只有时间价值。
因此对于裸期权卖空交易者来说，赚取的就是时间价值权利金。
在标的物价格，波动率等因素不变的情况下，时间价值会随着到期日的临近而逐渐衰减，且衰减速度逐渐增加，这一点是客观的。
在到期日，即使标的物波动率很高，但只要此时期权依然为虚值期权，投资者便可以得到全部权利金。
时间将最终带走一切，时间就是金钱，是裸期权卖空者的投资哲学。
3．进场点，止损点，止盈点的设置相对简单。
在股票，期货交易中，这些关键点位的设置一直是困扰投资者的难题，进场点和止损点设置的不好，即使行情判断正确，一旦遇到震荡行情，还是难免止损。
永安期货公司简介及招聘岗位情况
公司规范诚信，风控严格，形象健康、信誉良好，成立来未发生过重大客户纠纷和涉讼事件。是上海期货交易所交易委员会主任单位、大连商品交易所理事单位、郑州商品交易所交割委员会主任单位、中国金融期货交易所全面结算会员单位、浙江期货行业协会会长单位、中国期货业协会副会长单位。公司总经理施建军任中国期货业协会副会长、浙江期货行业协会会长，大连商品交易所理事、上海期货交易所交易委员会主任、郑州商品交易所交割委员会主任委员。
公司股权合理，治理结构规范。股东单位有财通证券经纪有限公司、浙江省经济建设投资公司、浙江协作大厦有限公司、浙江国际贸易集团有限公司、浙江东方集团股份有限公司、浙江瑞和、浙江德邦等7家单位，其中上市公司浙江东方拥有的公司股权于2009年12月以公开竞拍方式获得。目前，国有股东、上市公司的股权比例94.57%，民营企业股权比例5.43%。设有股东会、董事会、监事会、独立董事、首席风险官。
任职资格：1、大学本科以上学历；2、工作耐心、细致、认真，责任心强；3、具有良好的沟通能力和客户服务意识；4、具备期货从业资格或者在试用期内取得期货从业资格。
职位3 信息技术岗位人员（2人）
拟工作地点：广州市
岗位职责：1、负责营业部的电脑及机房的管理工作，负责营业部电脑和网络服务器的日常运行；2、负责安装和调试营业部的计算机系统，负责电脑系统硬件设备的安装调试和运行维护；3、加强营业部网络设备安全管理，保障营业部计算机网络、电脑系统的安全性和可靠性，负责网络系统中硬件设备的日常维护和故障修复；4、负责营业部计算机设备的保养和维护，确保交易活动的正常进行；负责应用软件的安装调试和运行维护；负责电脑网络系统和应用软件的密码设置和更换；5、做好各种数据的备份、存档工作，作好营业部机房工作日志，建立健全营业部机房准备的各种档案和技术资料的存档和管理。
永安期货研究院
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2010 年 7 月 3 日
金融期货部·美国国债月评
从长期来看 风险利差来看，合 理的波动区间为 0.4 至 0.7 之间。08 年金融危机使风 险利差增大至 3.5%，随后回稳但 近期风险利差又 有上升趋势，但相 对于历史数据，当 前风险利差仍处 于合理区间，但上 升幅度过快说明 风险大幅增加。
2010 年 7 月 3 日
2010 年 6 月美国国债月报
永安期货研究院
北京市东城区金宝街华丽大厦 6 层 100005
金融期货部
单纪伟
毕业于埃塞克斯大学、伦敦帝国理 工学院，金融学硕士 2009 年 7 月进入永安期货研究院， 师从猫总 研究领域：金融期货、固定收益证 券 联系方式: 13911192048
图四.10 年期国债期货近期走势图
2010 年 7 月 3 日
金融期货部·美国国债月评
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要闻回顾：
2010 年 7 月 3 日
金融期货部·美国国债月评
美国经济在2010年下半年的增长幅度将会放缓,但不太可能出现双底衰退这位股指整体取得良 好表现创造了条件,而美国经济目前最大的复苏阻碍器则是对就业市场的担忧,因近期高企的失业率 未能得到很好的环节以及5月份的就业数据应该被看成”杂音”并且要结合整体的创造就业趋势也将 会使得政府在接下来接个月将会更加注意失业率的改善工作.由于近期通胀率保持在可控范围内,薪 资压力微乎其微,美联储将会等待尽可能长的一段时间在加息.伯南克表示说美国可能需要几年的时 间改善就业市场进而使经济从深度衰退中对就业造成的持续性损伤恢复过来.
永安期货工作情况汇报
永安期货工作情况汇报
尊敬的领导：
我向您汇报永安期货公司最近的工作情况。
在过去的一段时间里，我们团队一直致力于提升服务质量，优化业务流程，加强风险管理，并取得了一些成绩。
首先，我们加强了内部沟通和协作，建立了更加高效的工作机制。
通过定期的团队会议和交流，我们及时发现和解决了一些工作中的问题，提高了工作效率。
同时，我们也加强了与客户的沟通，及时了解他们的需求和反馈，为他们提供更加个性化的服务。
其次，我们在业务流程方面进行了优化和改进。
通过引入新的技术和工具，我们简化了部分繁琐的操作流程，提高了工作效率。
我们还加强了对市场行情的监测和分析，为客户提供更加准确的投资建议，帮助他们更好地把握市场机会。
此外，我们还加强了风险管理工作。
我们建立了更加完善的风险控制机制，加强了对客户交易行为的监测和风险评估，有效防范了一些潜在的风险隐患，保障了客户的资金安全。
在未来的工作中，我们将继续努力，不断提升服务质量和专业水平。
我们将进一步加强团队建设，提高员工的专业素养和服务意识；我们将不断优化业务流程，提高工作效率，为客户提供更加优质的服务；我们还将加强风险管理，保障客户的利益，确保公司稳健运营。
总的来说，永安期货公司在过去的一段时间里取得了一些成绩，但我们也清楚地意识到还有很多需要改进和提升的地方。
我们将以饱满的热情和坚定的信心，不断努力，为公司的发展贡献自己的力量。
谢谢！。
期权定价原理
期权定价原理永安期货研究院周博2013年5月⏹期权定价模型的演化历程⏹期权定价模型及原理⏹影响期权定价的因素⏹期权风险参数及其应用期权定价模型的演化历程⏹B-S模型之前的期权定价理论⏹B-S模型期权定价理论⏹B-S模型之后的期权定价理论B-S模型之前的期权定价理论（一）Bachelier（1900）（二）Sprenkle（1964）（三）Boness（1964）（四）Samnelson（1965）B-S模型期权定价理论Black与Scholes（1973）提出，推导出了无红利支付股票的衍生证券所需满足的微分方程，并根据欧式期权所确定的边界条件，给出了股票欧式期权价值的解析表达式。
B-S模型之后的期权定价理论（一）连续股利支付的B-S定价模型（Merton（1973））（二）随机无风险利率的B-S定价模型（Merton（1976））（三）带跳的B-S定价模型（Cox和Ross（1975））（四）波动率修正的B-S定价模型（Black和Cox（1976））“波动率微笑”效应（五）CRR二项式定价模型（Cox，Ross和Rubinstein（1979））（六）美式期权定价模型研究（Barone-Adesi和Whaley（1987））期权定价模型及原理⏹B-S期权定价模型（欧式现货期权）⏹Black（76）期权定价模型（欧式期货期权）⏹二叉树期权定价模型（欧式、美式、现货、期货）B-S期权定价模型⏹假设：标的价格服从标的价格波动率和预期收益率为常数的几何布朗运动，即⏹原理：通过卖出一手看涨期权，买入份股票，构造了一份无风险投资组合由无套利原理可知，该组合的收益率和无风险资产的收益率相同，即⏹场景：印度国家证券交易所（NSE）采取Black-Sholes模型为S&P CNX Nifty指数期权提供参考价。
⏹优点：封闭解析解，计算速度快，精确。
⏹缺点：适用范围有限，不能计算美式期权。
Black（76）期权定价模型⏹介绍：由Fischer Black在1976年的《商品合约的定价》一文中首次详述。
永安期货资产管理业务介绍课件
投资理念和投资方法，拥有一支擅长对冲套利和金融量化投资的 资管团队。其投资策略和盈利能力期货资管市场上具有相对的投 资优势和竞争力。
永安期货资产管理业务介绍
一、资产管理业务的定位及目标
• 实现目标的路径： • 建立客户需求为先导、产品设计为动力、研发为基础、专
业投资为核心、风险管理 为保障的投资运作模式，落脚 点是实现客户资产的保值和稳健增值。
永安期货资产管理业务介绍
二、 品牌创立、团队建设及投资经理的选 拔
资产管理业务的核心竞争力在于品牌的价值 和投资团队的实力，两者是相辅相成、密不可 分的。
永安期货资产管理业务介绍
一、资产管理业务的定位及目标
国际经验显示资管规模与GDP呈正比关系
日本
资产管理规模在15-20亿美元之间， 资产管理规模已达到其GDP近5倍的水平。
美国人均GDP在52800美元左右、GDP为16.197万亿美元，
美国 资产管理规模则大约30万亿美元，是其GDP的2倍左右， 其中家庭持有的金融资产达24万亿美元，是资产管理最主要的财富来源。
• （1）目前国内期货公司依赖经纪业务手续费收入和保证金利息收 入的传统经营模式已面临诸多挑战和困难，迫切需要转型升级以适 应金融市场改革发展的步伐，适应期货行业创新发展的内在需求。 拓展资产管理业务，在财富管理市场上占有一席之地是期货公司转 型升级的重要突破口，也是培育期货公司核心竞争力的重要抓手。 因此资产管理业务它不从属于经纪业务，也不是期货公司手续费增 收的工具，他是今后期货公司的核心业务、也是核心竞争力的重要 体现。
永安期货资产管理业务介绍
国际油价暴跌对国内燃料油的影响
国际油价暴跌对国内燃料油的影响永安期货研究院郑若金虽然美国联邦储备委员会上调了对美国经济增长的预期，但美国上周首次申请失业救济人数的意外大幅上升以及欧洲债务危机令投资者更加担心全球经济复苏所面临的威胁。
受此影响国际油价再度大幅下跌。
纽约商业交易所（NYMEX）的WTI原油期货07合约本周最后一个交易日收于每桶70.04美元，较比上周最后收盘价下跌5.39美元，跌幅7.15%； NYMEX的WTI原油期货06合约最后一个交易日最终收盘价每桶68.01/美元，并一度下跌至每桶64.24美元。
那么国际油价的暴跌对国内燃料油又有什么影响？通过相关性分析我们知道，上海燃料油期货价格与NYMEX的WTI原油期货价格的两者之间的相关系数一直维持在0.8以上的较高水平。
那么国际油价走势对国内燃料油现货市场的供需以及价格到底又有哪些影响呢？燃料油是石油加工过程中的最后一道产品，而且由于我国很早就完全开放了燃料油市场，所以国际油价走势对燃料油影响至关重要。
近期由于国际油价暴跌，国内燃料油市场悲观情绪加重，各商家观望气氛加重，成交急速萎缩。
本周广东个别小炼厂减少开工规模，导致整体开工率继续下滑。
而且由于炼油厂再度出现亏损，截止本周五（5月21日），广东小炼厂平均开工率为13%，较上周下降2个百分点；山东炼厂常减压装置开工率为32%，较上周下跌3个百分点。
库存方面，由于山东地区成品油市场行情疲软，实际成交大幅回落，炼厂炼油利润下降，购进动力不足，提货意愿迟缓。
虽然本周到货量有限，但提货量不足，导致库存水平继续上升，截至5月20日，山东沿海主要港口燃料油库存178万吨，较上周增加11万吨。
由于近期有大量的委内瑞拉到港入库，华东主要商业燃料油库存为38万吨，较上周大幅上涨10万吨，占总库容能力的42.22%。
本周库存惟一减少的是华南一级商业燃料油库存，截止5月20日，其库存总量为129万吨，较上周减少近2.5万吨。
上海期货交易所公布的库存周报显示，由于期货仓单数基础减少，燃料油可用库容量不断创历史新高，而上海燃料油期货交割仓库的库存也不断减少。
到期日效应对我国股指期货的影响
到期日效应对我国股指期货的影响一、到期日效应到期日效应(expiration-day effect) ，是指股指期货合约到期时发生的由于交易中买卖失衡而导致标的股票价格和交易量暂时扭曲的现象。
尽管这种扭曲的出现可以被预测到（即在期货到期日），但是实际扭曲的方向和程度却是不确定的。
到期日效应的影响因素包括如下因素的综合影响：期货合约到期日及最后结算价格的确定方法、投资者结构与行为(套利、套保、资产组合保险)、现货市场交易机制(如买空机制)、现货市场深度、是否存在多种衍生品(股指期货、股指期权、个股期权等)同时结算等。
Stoll 和Whaley(1987,1997,1999)、Bollen 和Whaley(1997)等的研究认为，股指期货“到期日效应”的内在根源是现金交割制度。
具体来看，归因于市场中三种行为的存在，指数套利(Index Arbitrage)、套期保值(Hedging)和资产组合保险(PortfolioInsurance）。
这三种行为在交易时间上的不均衡分布，很可能造成股票市场波动性的增加，并在到期日临近时更为明显。
在国外，到期日效应主要被归因于指数套利者的交易活动，这是因为指数期货规定到期时，期货价格等于最后结算价格，所以指数套利者便会一直持有现货部位到最后结算价格的决定时间，再结清现货部位。
于是股票市场在期货最后结算时刻，便会因指数套利者的大量市价委托单，出现股票市场价格异常上涨或下跌的情形。
二、国外研究文献对于到期日效应的研究人们通常怀疑，股指期货的引进会导致更多的投机行为而破坏标的证券市场的稳定。
国外相当研究文献都集中检验了股指期货对证券市场的影响，这些文献分别采用不同指数、不同市场以及不同样本进行分析，大多数实证结果表明股指期货引进不会导致标的证券市场异常波动，比如Stoll & Whaley (1988)和Darrat & Rahman（1995）；部分文献，如Peck（1981），Bessembinder & Seguin（1991），还支持“期货有助于稳定标的证券市场”的积极观点；仅有相当少量文献支持上述的消极观点。
600927永安期货2023年三季度财务风险分析详细报告
永安期货2023年三季度风险分析详细报告一、负债规模测算1.短期资金需求该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供1,035,923.89万元的资金供长期使用。
2.长期资金需求该企业长期资金需求为5,420,075.91万元，2023年三季度已有长期带息负债为0万元。
3.总资金需求该企业的总资金需求为4,384,152.02万元。
4.短期负债规模根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为1,035,923.89万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是1,094,718.72万元，实际已经取得的短期带息负债为0万元。
5.长期负债规模按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为1,188,477.22万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为1,203,175.93万元，在5年之内偿还的贷款总规模为1,232,573.34万元，当前实际的带息负债合计为0万元。
二、资金链监控1.会不会发生资金链断裂从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
该企业偿还全部有息负债大概需要6.44个分析期。
负债率偏高但在下降。
如果盈利情况发生逆转会出现资金链断裂风险。
资金链断裂风险等级为11级。
2.是否存在长期性资金缺口该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供0万元的营运资金。
3.是否存在经营性资金缺口该企业经营活动不存在资金缺口。
4.未来一年会不会出现资金问题(1).未来保持当前盈利状况本期营业利润为18,346.72万元，存货为0万元，应收账款为0万元，其他应收款为0万元，应付账款为0万元，货币资金为0万元。
如果经营形势不发生大的变化，企业一年内不会出现资金缺口。
(2).未来经营形势恶化单方面恶化：多方面恶化：如果经营形势恶化，导致存货、应收账款分别上升25%、25%，应付账款下降25%，则该企业的支付能力将从1,159,079.8万元下降为1,159,079.8万元。
永安期货股份有限公司介绍企业发展分析报告
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告永安期货股份有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:永安期货股份有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分永安期货股份有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业空资质增值税一般纳税人产品服务经纪、金融期货经纪、期货投资咨询，资产管理1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标信息最多显示100条记录，如需更多信息请到企业大数据平台查询7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
永安期货开户合同范本
永安期货开户合同范本甲方：永安期货股份有限公司地址：[永安期货公司地址]联系电话：[永安期货公司联系电话]乙方：姓名：[投资者姓名]身份证号码：[投资者身份证号码]联系电话：[投资者联系电话]联系地址：[投资者联系地址]鉴于乙方拟在甲方进行期货交易，为明确双方的权利和义务，根据《中华人民共和国民法典》及相关法律法规的规定，甲乙双方本着平等、自愿、公平和诚实信用的原则，经协商一致，就乙方在甲方开立期货账户事宜达成如下协议：一、开户1. 乙方同意在甲方开立期货账户，并遵守甲方的相关规定。
2. 甲方应为乙方提供安全、便捷的开户服务，并在乙方符合开户条件的情况下，及时为乙方办理开户手续。
二、账户管理1. 乙方在甲方开立的期货账户仅供乙方本人使用，不得转借、出租或转让给他人。
2. 乙方应妥善保管期货账户的密码和相关信息，不得泄露给他人。
如因乙方保管不善导致账户信息泄露造成的损失，由乙方自行承担。
3. 甲方有权对乙方的期货账户进行管理和监督，如发现乙方违反本协议或相关规定，甲方有权采取相应的措施，包括但不限于限制交易、平仓等。
三、交易1. 乙方在甲方开立期货账户后，可通过甲方的交易系统进行期货交易。
2. 乙方应遵守甲方的交易规则和相关规定，按照交易系统的提示进行操作。
3. 乙方在进行期货交易前，应确保账户内有足够的保证金，以满足交易的需要。
如因乙方保证金不足导致的交易风险，由乙方自行承担。
4. 甲方有权对乙方的交易行为进行监督和管理，如发现乙方违反交易规则或相关规定，甲方有权采取相应的措施，包括但不限于限制交易、平仓等。
四、风险揭示1. 期货交易具有风险，乙方在进行期货交易前，应充分了解期货市场的风险，谨慎决策。
2. 乙方应根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置资产，不得盲目跟风或过度交易。
3. 甲方将向乙方提供期货交易风险揭示书，乙方在签署本协议前，应认真阅读并理解风险揭示书的内容。
五、信息披露1. 甲方将按照相关法律法规和监管部门的要求，对乙方的信息进行披露。
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2010 年 6 月 15 日
金融期货部·美国国债周评
10 年内历史高点
1987/8/3 1988/8/3 1989/8/3 1990/8/3 1991/8/3 1992/8/3 1993/8/3 1994/8/3 1995/8/3 1996/8/3 1997/8/3 1998/8/3 1999/8/3 2000/8/3 2001/8/3 2002/8/3 2003/8/3 2004/8/3 2005/8/3 2006/8/3 2007/8/3 2008/8/3 2009/8/3
高点阻力线 长期支撑阻力线
大头肩支撑阻力线 7
2010 年 6 月 15 日
金融期货部·美国国债周评
预测与展望：
美国的预算赤字已经成为美国政府以及全世界均关注的又一个重点问题,也是世界的将要注意的一 个焦点,本周四美国财政部公布 5 月预算赤字为 1359.3 亿美元上年同期为 1896.5 亿美元赤字,市场预 估为 1400 亿美元.5 月也是历史连续第 12 个月录得预算赤字,为历史最长记录,对此市场也有两个观点 其中一部分认为投资者将会对美国国债失去信心并大幅推高市场利率只是个时间问题担忧也有一部分 人表示目前全球经济疲软时需要政府的支出且全球经济并没显示出对美国国债的明显厌恶情绪.
而欧元和英镑双双反弹,英镑兑美元再次进入 1.46 点附近的成交密集区,上涨态势明显.贵金属黄金则于 周一再创历史新高 1251.35 点,价格在随后几日虽进行深幅回调但仍处于 1220 附近盘旋.
本周国债现货收益率呈现前半周走高后半周走低的格局,就指标 10 年期国债收益率来看,收益率于周四 收益率大幅上涨至近期高点 3.3%以上,而随后略微下跌至 3.2%附近.
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2010 年 6 月 15 日
金融期货部·美国国债周评
技术分析：
10 期国债期货 价格历史数据的黄 金分割比率图上可 以看到，目前价格正 处于 0.618 附近出盘 整，以确定趋势走 势。而从前期走势可 以看到，价格在波动 至 0.618 时 在 0.5-0.618 之间盘整 将近 4 个月随后确定 方向，不能确定现在 仍需 4 个月以确定防 线但由于上涨力度 过于猛烈，价格仍将 有所回调
4
3.5
3
2.5
2
1.5
1
0.5
合理区间
0
图二.30 年期、10 年期国债价格历史走势图
长期国债价 格走势总体趋同， 但也有异同之处： 在市场稳定期间 以及在市场急剧 波动时期。
根据历史经 验来看，显然市场 近期处于稳定期 间，虽然对欧债危 机扩散的恐慌增 强了国债买盘，进 而严重的推高了 美国国债价格，但 价格波动仍未出 现异常之态。
周五美国市场备受亚洲市场的影响,中国当日公布的宏观数据基本向好,虽然 CPI 同比已经窜至 3.1%但 工业数据仍利好对全球经济提供强力支撑,但中国向好的宏观数据对市场的影响完全被欧洲债危机所摸消. 当日价格开盘于 101.5,盘见一路上扬至 102.3 点,收益率也从 3.3%的水准再度下探至 3.2%一下水准.
本周新西兰调整利息升息25个基点至2.75%,巴西同一天也将指标利率从9.5%上调至10.25%. 在同一天举行议息会议的韩国,日本以及英国均宣布将维持本国利率于固定水平不变,以此促进经济 的回暖.
随着公众对于墨西哥湾石油泄漏事故的愤怒情绪不断升温，奥巴马(Obama)政府计划要求英 国石油公司(BP PLC)设立一个专项基金，用于向此次事故的受害者支付赔偿。此举或将导致英国 石油丧失部分赔偿决定权。美国白宫官员周日表示，希望英国石油将大笔资金存入一个托管帐户， 用于赔付墨西哥湾企业和居民因此次漏油事故而蒙受的损失。美国总统奥巴马(Barack Obama) 计划于周三在白宫与英国石油高管会晤时提出这一想法,并于 6 月 10 日致信英国石油公司，要求 其建立一个规模为 200 亿美元的特别帐户，用于支付墨西哥湾海岸石油持续泄漏事故造成的经济 损失和清理成本。该帐户将由一个独立托管人管理。佛目前尚不清楚如何监管这类基金，特别是 由谁来监管索赔决定。白宫官员周日拒绝就拟定中的基金规模或资金来源置评.英国石油的一位发 言人周日表示，公司将在周三与奥巴马就设立托管帐户提议进行讨论。他称，公司正准备作出回 应，并且希望作出建设性的回应。
3
从 10 年期国 债期货收益率日 数据价格走势图 来看，当前价格仍 处于 4 年内历史次 低点附近盘旋，将 来趋势反弹迹象 并不明显，以往历 史极点反弹时点 需要盘整支持，而 近期并无盘整出 现，所以收益率仍 将有下行动力若 近期无盘整
图三.10 年期国债收益率日数据走势图 12
10
8
6
4
2
4 年内的历史次低线
2
2010 年 6 月 15 日
金融期货部·美国国债周评
从短期来看 3 个月期风险利差 在逐步扩大但从 长期来看风险利 差历经落入历史 地位，虽然近期的 上涨仍在合理范 围内波动并且再 步入“危险区”之 前仍有进一步上 涨余地,
图一.风险利差历史走势 （三月期 LIBOR - 同期国债收益率）
5
4.5
合理水准
2010 年 6 月 15 日
金融期货部·美国国债周评源自中长期下行趋势1989/9/1 1990/10/1 1991/11/1 1992/11/29 1993/11/29 1994/11/29 1995/11/29 1996/11/29 1997/11/29 1998/11/29 1999/11/29 2000/11/29 2001/11/29 2002/11/29 2003/11/29 2004/11/29 2005/11/29 2006/11/29 2007/11/29 2008/11/29
自 2008 年以 来持续攀升的美 国失业率就已经 是美国政府的一 块心病，尽管政府 通过各种手段刺 激经济帮助减少 失业，但失业率仍 处于高位。介于有 时滞效果的存在， 目前美国失业率 已经在顶部盘旋， 预计在接下来一 段时间这个令美 国政府困扰的问 题即将被解决
图六.美国月度失业率数据图 12 10 8 6 4 2 0
140
130
120
110
100
90
市场非常稳定时期走势异同
80 势异同
市场巨幅波动时期价格走
2006/2/1 2006/4/1 2006/6/1 2006/8/1 2006/10/1 2006/12/1 2007/2/1 2007/4/1 2007/6/1 2007/8/1 2007/10/1 2007/12/1 2008/2/1 2008/4/1 2008/6/1 2008/8/1 2008/10/1 2008/12/1 2009/2/1 2009/4/1 2009/6/1 2009/8/1 2009/10/1 2009/12/1 2010/2/1 2010/4/1
图四.超长期国债期货价格走势图 震荡波动区
价格大幅上涨区
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要闻回顾：
2010 年 6 月 15 日
金融期货部·美国国债周评
美国经济在2010年下半年的增长幅度将会放缓,但不太可能出现双底衰退这位股指整体取得良 好表现创造了条件,而美国经济目前最大的复苏阻碍器则是对就业市场的担忧,因近期高企的失业率 未能得到很好的环节以及5月份的就业数据应该被看成”杂音”并且要结合整体的创造就业趋势也将 会使得政府在接下来接个月将会更加注意失业率的改善工作.由于近期通胀率保持在可控范围内,薪 资压力微乎其微,美联储将会等待尽可能长的一段时间在加息.伯南克表示说美国可能需要几年的时 间改善就业市场进而使经济从深度衰退中对就业造成的持续性损伤恢复过来.
技术分析上国债价格均步入重要阻力位，上行压力渐增， 尽管奥巴马政府一再表示将会减少新国债的发行，从供给的 角度给国债价格上扬提供一个支持，但近期良好的外围环境 还是吸引了资金的涌出。
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2010 年 6 月 15 日
金融期货部·美国国债周评
行情综述：
本周市场处于相对平稳期,有传言市场已经进入一个持续筑底阶段并将要进行强力反弹.欧洲债务危机 的影响已经渐渐被市场消化,美国股指未能连续前三周的阴跌走势而报收于大阳线,回补近 2 周所跌点位,就 道琼斯而言,本周走势凶险,盘中曾一度再次跌破 10000 点大关,最低下探与 9757.55 点,创下自去年 11 月的一 个新低,而在本周之后交易日连连上涨回收失地, 指标 10 年期国债价格在当日创下了 18 个月的单日最高涨 幅,国债期货成交量与持仓量均处于高位资金外流不明显,仅部分风险追逐者撤资进入股市.美元指数则进入 自去年 12 月以来的涨势的顶部进行调整,于本周创下 88.70 的近期高点后周下跌 1.08%报收于 87.28 点.
Shanjiwei@
摘要
全球本周公布的宏观经济对实体经济回暖迹象再度明 确. 各国公布的宏观数据利好，尽管欧洲债务危机的担忧仍 旧存在但市场正在筑底.国债价格嘉许下跌但下跌幅度有限, 部分资金持国债观望,道琼斯指数再次上至 10000 点大关说明 全球经济的恢复力度之强。
德国在本周三曾一度表明将要推出宽松的货币政策令市 场恐慌,但一日之后德国总理默克尔就辟谣说在可预见的期 间内德国并不会退出宽松的货币政策。
超长期国债 期货自推出以来 价格走势分成两 个区域，其一是在 4 月初之前，即希 腊债务危机严重 恶化之前，价格走 势宽幅震荡，而 4 月至今价格走势 则一路上扬，说明 市场避险情绪的 增强，而进入 5 月 后上涨动能显然 不如 4 月足，跌幅 也已超过 5 月初。
三只长上影 线小阴线预示价 格将进一步走低。
2010 年 6 月 15 日
0607-0611 美国国债周报
永安期货研究院
北京市东城区金宝街华丽大厦 6 层 100005
金融期货部
单纪伟
毕业于埃塞克斯大学、伦敦帝国理 工学院，金融学硕士 2009 年 7 月进入永安期货研究院， 师从猫总 研究领域：金融期货、固定收益证 券 联系方式: 13911192048