经济评价指标计算实例
经济效果评价指标与方法-课件
-163.64 -370.24 -482.94 -425.57 -356.03 -271.35 -194.37 -124.39 -60.77
-2.94 +49.63 352.41
解： Pt= 8-1+（84÷150）= 7.56（年） Pt’ =11-1+（2.94÷52.57）=10（年）
二、动态评价指标
系列，这个等额的数值称为年度等值。
NAV= NPV (A/ P,i, n)
b. 当按不变价格计算项目收支时
ic (1 r 1 )1 (r 2 ) 1 r 1 r 2
正确确定基准收益率，其基础是资金成本、机会成本，而 投资风险、通货膨胀和资金限制也是必须考虑的影响因素。
二、动态评价指标
3、净年值
把项目方案寿命期内的净现金流量，通过某个规
定的利率i折算成与其等值的各年年末的等额支付
定线1 定线2
初始费用 102 140
年经营费 4
2
年收益 20 26
经济寿命 30 30 （年）
残值
0
0
净现值函数
对于开始时有 一笔或几笔支出， 而以后有一连串的 收入，并且收入之 和大于支出之和的 现金流量，净现值 函数均具备该特点。
NPV与i的关系：
a. i↗ NPV↘，故i定的越高，可接受的方案越 少；
（2）几个需要说明的问题
① 累计净现值曲线：反映项目逐年累计净 现值随时间变化的一条曲线
AC—总投资额
AB—总投资现值
金额
D
DF—累计净现金流量（期末）
EF—净现值 OG—静态投资回收期 OH—动态投资回收期
E
A
G
O
H
F
房地产开发经营经济评价指标与方法(含实例)
速算扣除系数的数值如下； 增值额未超过扣除项目金额50％时，速算扣除系数为0. 增值额超过扣除项目金额50％，未超过100％时，速算扣
除系数为5％。 增值额超过扣除项目金额100％，未超过200％时，速算
扣除系数为15％。 增值额超过扣除金额200％时，速算扣除系数为35％。
所得税税额＝应纳税所得额×税率。 应纳税所得额＝每个纳税年度的收入总额一准予扣
除项目的金额 房地产开发投资企业所得税税率为25％。2008年1
月起实施。
税金：契税
契税：在土地、房屋权属发生转移时，对产权
承受人征收的一种税。 转移土地、房屋权属是 指下列行为：
1)国有土地使用权出让； 2)土地使用权转让，包括出售、赠与和交换； 3)房屋买卖； 4)房屋赠与； 5)房屋交换。
经营资金是指用于开发企 业（项目）日常出租经营、 自营所需的周转资金：
租赁费用
管理费用
维修费用（预备费）
成本的概念
成本是指人们为达成一事或取得一物所必
须付出或已经付出的代价。
产品生产经营活动中的成本包括生产成本 和销售费用两部分，前者指发生在产品生 产过程中的费用，后者指发生在产品销售 过程中的费用。
由土地费用、工程费用、其他费用、预备费用等 组成。
流动资产投资：项目在投产前预先垫付、在投产后 生产经营过程中周转使用的资金。
流动资产是指可以在一年或者超过一年的一个营 业周期内变现或者耗用的资产。
由现金、应收及预付款项、存货等项组成。
开发项目总投资
开发项目总投资
开发建设投资
经营资金
产品的销售成本(亦称完全成本)=生产成本 +销售费用
【精品】经济评价案例
技术经济评价10.1概述为了扩大产品范围，增强企业市场覆盖面，XX公司拟增建钢管生产线。
该生产线及其配套设施需要静态投资64233万元，项目建成投产后，年生产能力12000吨。
为了如实反映增建管生产线的经济效益，将管生产线作为一个独立系统，对其进行技术经济分析。
10.2评价原则（1）依照国家发展改革委、建设部颁布的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）的规定，对项目进行经济效益分析。
（2）分析计算执行国家现行有关法规、会计制度和财税制度。
（3）为了反映增建挤压管生产线的效益，将其视为一个独立系统，投入产出均以价格结算。
（4）计算采用不含税价格体系，投入、产出物价格均以不含增值税价格计算。
10.3建设进度及融资方案10.3.1建设及达产进度参照其他企业建设经验，项目建设期约需2年，达产期2年。
财务评价中生产期考虑18年，加上建设期两年，项目总计算周期20年。
10.3.2投资计划及资金筹措项目建设需要静态投资64233万元。
正常生产需用流动资金6697万元。
项目建设资金拟全部自筹。
流动资金的30%，即2009万元由自有资金解决；其余70%，即4688万元拟银行贷款，年利率6%。
由此：项目总投资为66242万元，其中：静态投资64233万元，铺底流动资金2009万元。
项目总资金需求为70929万元，其中：静态投资64233万元，全部流动资金6697万元。
项目总投资使用计划和资金筹措见表10.3-1。
表10.3-1投资使用计划和资金筹措表（金额单位：万元）10.4财务效益与费用估算10.4.1营业收入营业收入估算时，依据工艺确定的产品方案，产品销售价格参照同类企业销售行情确定。
项目达产后，年营业收入为64250万元（不含增值税），详见表10.4-1。
表10.4-1营业收入估算表10.4.2成本及费用成本估算中，各种物料的消耗均为设计指标，物料价格参照当地现行市场价格并考虑国内市场近几年变化情况确定。
经计算，项目全部达到设计能力后，原材料费用为37185万元；辅助材料费用为2849万元；燃料及动力费用为1019万元；工人年工资费用为1140万元；制造费用4513万元；公司级管理、财务、销售三项费用2365万元；正常年总成本及费用为49150万元。
5经济评价指标计算实例
6）财务费用：
a.土地费用利息：5000*[(1+12%/4)3*4-1]=2128.80万元 b.建造费用、专业人员费用、其他费用等利息： （7700+616+460+482.16）*[(1+12%/4)(2/2)*4-1]=1161.98万元 c.融资费用： （2128.80+1161.98）*10％＝329.08万元 d.财务费用总计：2128.80+1161.98+329.08＝3619.86万元 7）市场推广及销售代理费用：26400*（0.5％＋3％）＝924万元 8）项目总开发成本： 5000+7700+616+460+482.16+3619.86+924＝18802.02万元 （3）开发商利润：24684-18802.02＝5881.98万元 （4）成本利润率：5881.98、18802.02*100％＝31.28％
4
(1)当i1=20%时，NPV1=15.47万元 （2）当i2=21%时，NPV2=-17.60万元 （3）所以，
IRR=20%=[15.47/(15.47+17.60)]*1%=20. 47% (4)因为项目在第5年累计净现金流量出现正 值，所以：Pb=[累计净现金流量现值开始 出现正期数值－1]*[上期累计净现金流量 现值的绝对值/当期净现金流量现值]=(51)+189.65/226.97=4.84
1/(1+10%)48-3]/(1+10%)}=4747.1(万元)
2)求IRR
(a)因为i1=11%时，NPV1=1701.6(万元) (b)设i2=12%,则可算出NPV2=-870.7(万元) (c) 所以IRR=14%+1% ×1701.6/(1701.6+870.7)
循环经济评价指标解释及计算方法主要资源产出率1指标
附件2循环经济评价指标解释及计算方法一、主要资源产出率1、指标解释：国内生产总值与主要资源实物消费量的比值。
主要资源包括：化石能源（煤、石油、天然气）、钢铁资源、有色金属资源（铜、铝、铅、锌、镍）、非金属资源（石灰石、磷、硫）、生物质资源（木材、谷物）。
2、计算方法：主要资源产出率（元/吨）＝国内生产总值（亿元，不变价）÷主要资源实物消费量（亿吨）主要资源实物消费量＝化石能源＋钢铁资源＋有色金属资源＋非金属资源＋生物质资源。
具体到每项资源实物消费量的测算，国家层面主要是采用表观消费法测算。
省域层面的资源实物消费量可采用统计或测算的方法获得，具体统计报表和测算方法适时加载。
3、数据来源：统计部门二、主要废弃物循环利用率1、指标解释：主要废弃物（农作物秸秆、一般工业固体废物、主要再生资源、建筑垃圾、餐厨废弃物）资源化利用率相关指标的赋权平均值。
2、计算方法：该指标是一个集成加权指标，主要废弃物循环利用率（%）=农作物秸秆综合利用率（%）×1/5＋一般工业固体废物综合利用率（%）×1/5＋主要再生资源回收率（%）×1/5+城市建筑垃圾资源化处理率（%）×1/5+ 城市餐厨废弃物资源化处理率（%）×1/53、数据来源：发展改革部门、统计部门三、能源产出率1、指标解释：国内生产总值与能源消费量的比值2、计算方法：能源产出率（万元/吨标煤）＝国内生产总值（亿元，不变价）÷能源消费量（万吨标煤）3、数据来源：统计部门四、水资源产出率1、指标解释：国内生产总值与总用水量之比2、计算方法：水资源产出率（元/吨）=国内生产总值（亿元，不变价）÷总用水量（亿吨）3、数据来源：统计部门、水利部门五、建设用地产出率1、指标解释：国内生产总值与建设用地总面积之比2、计算方法：建设用地产出率（万元/公顷）=国内生产总值（亿元，不变价）÷建设用地面积（万公顷）3、数据来源：统计部门、国土资源部门六、农作物秸秆综合利用率1、指标解释：秸秆肥料化（含还田）、饲料化、食用菌基料化、燃料化、工业原料化利用总量与秸秆产生量的比值。
5经济评价指标计算实例
5经济评价指标计算实例经济评价指标是对一个国家或地区的经济发展水平、经济结构、经济活动等方面进行综合评价的指标体系。
它可以反映一个国家或地区的经济增长速度、产业结构、劳动力市场状况、经济活动质量等多个方面的情况。
下面将介绍五个常用的经济评价指标，并结合具体实例进行具体计算。
一、国内生产总值（GDP）增长率：国内生产总值是反映一个国家或地区经济总量的指标。
GDP增长率是指在一定时期内，国内生产总值相对于前一个时期的增长情况。
计算公式如下：GDP增长率=（本期GDP-上期GDP）/上期GDP×100%假设国2024年实现的GDP为1000亿元，而2024年实现的GDP为1200亿元，则GDP增长率为（1200-1000）/1000×100%=20%。
二、居民消费价格指数（CPI）：居民消费价格指数是衡量一定时期内一般居民消费价格变动的重要指标。
CPI的计算公式如下：CPI=（本期消费品价格总指数/上期消费品价格总指数）×100%假设国2024年CPI为100，而2024年CPI为110，则CPI指数为（110/100）×100%=110%。
三、劳动力参与率：劳动力参与率是指劳动力在总人口中所占的比例。
计算公式如下：劳动力参与率=劳动力人口总数/总人口数×100%假设地区总人口为5000人，劳动力人口总数为3000人，则劳动力参与率为3000/5000×100%=60%。
四、产业结构：产业结构是指一个国家或地区经济活动在第一产业、第二产业和第三产业中的比重。
一般来说，第一产业代表农业、林业、渔业等原始产业，第二产业代表工业，第三产业代表服务业。
计算公式如下：第一产业比重=第一产业增加值/国内生产总值×100%第二产业比重=第二产业增加值/国内生产总值×100%第三产业比重=第三产业增加值/国内生产总值×100%假设国2024年的国内生产总值为1200亿元，第一产业增加值为100亿元，第二产业增加值为800亿元，第三产业增加值为300亿元，则第一产业比重为100/1200×100%≈8.33%；第二产业比重为800/1200×100%≈66.67%；第三产业比重为300/1200×100%≈25%。
第4部分 工程项目经济效果评价指标
第(T − 1)年的累计净现金流量现 值的绝对值 第T年的净现金流量现值
土木工程经济管理
6
第4部分 工程项目经济效果评价指标
4.2 动态评价指标
• 例3：某工程项目期初投资1000万元，两年建成产。投产后每年的净收益 为150万元。若年折现率为8%，基准投资回收期为8年。试计算该项目的动 投资回收期，并判断方案是否可行。 • 解：
土木工程经济管理 2
第4部分 工程项目经济效果评价指标
4.1 静态评价指标
二、投资收益率
NB R = • 是指项目在正常年份的净收益与期初的投资总额的比值。其表达式为： K
K = ∑ K t • 上式中：K——投资总额, t=0 • Kt——第t年的投资额； • m——完成投资额的年份。 • NB——正常年份的净收益，根据不同的分析目的，NB可以是税 前利润 、税后利润，也可以是年净现金流入等。 • R——投资收益率。 • 投资回收期与投资收益率互为倒数 • 设基准投资收益率为Rb，判断准则为： • 当R≥Rb时，项目可行，可以考虑接受。 • 当R< Rb时，项目不可行，应予以拒绝。
t =0
或： NAV = NFV (A/F,i0 ,n) = n ∑ (CI= −A/F,it 0) (,1 )+ i 0 ) − t t ( CO t =0 • 上两式中： NAV——净年值； • (A/P, i0, n) ——等额分付资本回收系数； • (A/F, i0 , n)——等额分付偿债基金系数。 • 判断准则： • NAV≥0时，项目或方案可行。 • NAV< 0时，项目或方案不可行。 • 例7：某项目的期初投资1000万元，投资后一年建成并获益。每年的销售收入为400万 元，经营成本为200万元，该项目的寿命期为10年。若基准折现率为5%，请用净年值 值指标判断该项目是否可行？ • 解：NAV=(400-200) -1000(A/P, 5%, 10) = 70.5(元) • 项目可行，与前面结论一致。
经济评价指标PPT精品课件
Pt
Pn
i* i*
0 0
t 1,2,, n 1
（三） 投资回收期
投资回收期（Pay back period , Pb）是兼顾项 目获利能力和项目风险的评价指标。 • 静态投资回收期 不考虑现金流折现，从项目投资之日算 起，用项目各年的净收入回收全部投资 所需要的时间。 • 动态投资回收期 不考虑现金流折现，回收全部投资所需 要的时间。
– 项目的IRR是唯一的，如果计算IRR的方程 有多个实数解，这些解都不是项目的IRR。
– 对非常规项目，须根据IRR的经济含义对计 算出的IRR进行检验，以确定是否能用IRR 评价该项目。
项目投资回收模式
0 NCF0
1
F1
F2
NCF1
2 F3
NCF2
3
4
F4
NCF3
NCF4
5 NCF5
Ft t NCFj 1 i* t j Ft1 1 i* NCFt j0
• 决定基准折现率要考虑的因素
– 资金成本 – 项目风险
现实成本 机会成本
用净现值指标进行多方案比选
• 互斥方案具有可比性的条件 – 考察的时间段和计算期可比 – 收益和费用的性质及计算范围可比 – 备选方案的风险水平可比 – 评价所使用的假定合理
• 寿命期相等的互斥方案比选 在寿命期相等的互斥方案中，净现值最 大且非负的方案为最优可行方案。
体
上底缩小
体
球的结构特征
如何描述它们具有的共同结构特征？
球
几何画板—球
以半圆的直径所在直线为旋 转轴，半圆面旋转一周形成的旋 转体叫做球体，简称球．
O
半径 球心
例题分析
例题 长方体AC1中，AB=3，BC=2，BB1=1，
经济效果评价指标与方法
3. 相关方案：在一组备选方案中，若采纳 或放弃某一方案，会影响其他方案的现 金流量；或者采纳或放弃某一方案会影 响其他方案的采纳或放弃；或者采纳某 一方案必须以先采纳其他方案为前提等 等。
3-1已: 知:各年净现金流量, i=10%
求:
1. 静态/动态投资回收期, 净现值, 净年值, 内 部收益率
基准折现率ic ：是投资者对资金时间价值的最低期望值
◆ 影响因素：
a. 加权平均资本成本 b. 投资的机会成本
取两者中的最大的一个作为r1
c. 风险贴补率（风险报酬率）：用r2表示
d. 通货膨胀率：用r3表示
◆ 确定：a. 当按时价计算项目收支时，
ic (1 r1)(1 r2 )(1 r3 ) 1 r1 r2 r3
0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645 0.5132 0.4665 0.4241 0.3855 0.3505 2.018
-163.64 -206.60 -112.70 57.37 69.54 84.68 76.98 69.98 63.62 57.83 52.57 302.78
例：两种机床资料如下表所示，基准收益率 为15%，试用费用年值比较选择最优方案。
机床 投资 年经营费用 净残值 使用寿命
A 3000
2000
500
3
B 4000
1600
0
5
内部收益率——案例分析
3年前以20万元购买设备，预计经济寿命为10 年，每年净收益10万元，但该设备目前残值为 零，将被淘汰。公司正在考虑以35万元购买新 设备，估计经济寿命为5年，残值为零。第一年 净收益为10.7万元，后续4年的年收益为21.4万 元。不考虑通货膨胀因素，试测算税前预期收 益率为多少？
用Excel计算经济评价指标
某项目有三个方 案A、B、C，均 能满足同样需 要，但各方案的 例： 投资及年运营
费用不同，如表 所示。在基准折 现率i0=15%的情况 下，采用费用现 值与费用 年值选优。 表 三个方案 的费用数据 单 位：万元
I插RR法=in+{NPV
（in）/ [|NPV
（in+1） |+|NPV（in） |]}*（in+1in）
（ 3 ） Excel 函数 IRR IRR(values,g uess)
例：根据下表13行所列数据，已 知，当i0=10%时， NPV（10%）=3940 万元， 计算该项目的内 部收益率。
(一) 投资 回收 期
1.静 态投 资回 收期
T=P/（B-C） P=∑（Bt-Ct） ∑Pt＝∑（BtCt）
通常用列表法求 例：用下表数据 计算静态投资回 收期
年份
1.总投资 2.收入 3.支出 4.净现金收入(23) 5.累计净现金流 量
t=0，t t=0，m，t=0，t
0 6000
1 4000
CO)t(1+i0)^-t
t=0,n
费用4 13 10 5
例：某设备的购 价为40000元，每 年的运行收入为 15000元，年运行 费用 3500元，4年后该 设备可以按5000 元转让，如果基 准折现率i0=20%， 问此项 设备投资是否值 得？
1.现金流入
2.现金流出 3.净现金流1-2 4.净现金流折现值
用
Excel计 算经济评 价指标
一、 经济 净现值（NPV）
经济效果评价指标与方法
经济效果评价指标与方法
案例2、
朋友投资需借款10000元，并且在借款之后 三年内的年末分别偿还2000元、4000元和 7000元，如果你本来可以其它投资方式获得 10%的利息，试问你是否应同意借钱？
PPT文档演模板
经济效果评价指标与方法
案例3、
修建位于两个现有地铁站之间的一个行人地下通 道费用80万元，使用寿命30年，每年因节省路人 时间获益5万元，每年用于照明等服务的费用1万 元，如果资金的机会成本为10%，请问是否应修 建地下通道？
PPT文档演模板
经济效果评价指标与方法
二、动态评价指标
3、净年值
把项目方案寿命期内的净现金流量，通过某个规
定的利率i折算成与其等值的各年年末的等额支付
系列，这个等额的数值称为年度等值。
NAV= NPV (A/ P,i, n)
在正年值的情况下为收益年值，在负年值的情况下为费用年值。
优点：因会计信息通常以年度形式表示，年值法使用会 计数据调整的程度小。
（2）项目建成投产后各年的净收益不相同 时，计算公式为：
评价准则：Pt≤Pc，可行；反之，不可行
PPT文档演模板
经济效果评价指标与方法
案例1、某建设项目估计总投资2800万元， 项目建成后各年净收益为320万元，则该项目 的静态投资回收期为（ ）。
PPT文档演模板
经济效果评价指标与方法
2. 投资收益率（E）：项目在正常生产年份的净收 益与投资总额的比值。（例4-3）
3年前以20万元购买设备，预计经济寿命为10 年，每年净收益10万元，但该设备目前残值为 零，将被淘汰。公司正在考虑以35万元购买新 设备，估计经济寿命为5年，残值为零。第一年 净收益为10.7万元，后续4年的年收益为21.4万 元。不考虑通货膨胀因素，试测算税前预期收 益率为多少？
经济评价指标计算程序
《工程经济》课程设计任务书
（二）经济评价指标计算程序
一、程序功能
在已知经济计算期（含建设期）N、经济报酬率I0、各年的投资K t、运行费U t、效益B t 等基本资料的条件下，计算项目的净现值NPV、净年值NAV、效益费用比R、内部收益率IRR、投资回收年限T p等经济评价指标。
二、程序框图
以下为计算总效益和总费用现值的子程序：
三、具体要求
1．可采用你熟悉的任一种计算机语言，如FORTRAN、C、C++，建议采用Windows下的可视化开发工具如Delphi、VB、VC等；
2．可再增加一个资金等值计算模块，实现课本中出现的九个复利计算公式的功能，即给定P（或F、A、G）及i、n等三个参数求F（或P、A）；
3．要求各人独立编写，完成后上交打印的程序、计算成果及电子版源程序。
四、计算实例
某水利建设项目建设期为6年（2001～2006年），其中包括投产期（2005～2006年）2年，正常运行期为50年（2007～2056年）。
项目投资K t、年运行费u t及年效益B t如下表所示，且假定均发生在年末。
设社会折现率为10％，试计算项目的净现值NPV、净年值NAV、效益费用比R、内部收益率IRR、投资回收年限T p等经济评价指标。
建设项目各年投资、年运行费及年效益表（单位：万元）
以建设期初为基准年，资金流程图如下图所示：
指导教师：肖宜
武汉大学水利水电学院
二○十五年六月六日（修订）。
(完整word版)项目经济评价案例
工业工程建设项目投资决策分析——某拟建投资项目经济评价案例学习目的通过本案例掌握工业工程建设项目投资决策的基本程序和主要内容，包括费用与效益估算、资金来源与使用计划、财务分析、不确定性分析，特别是熟练掌握《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》所要求的盈利能力分析、偿债能力分析、财务生存能力分析，盈亏平衡分析、敏感性分析等财务分析内容，掌握项目融资前分析和融资后分析中编制财务报表与指标的方法。
案例资料一、概述（一）项目概况该拟建投资项目是新建项目，且其经济评价是在可行性研究报告阶段（即完成市场需求预测，生产规模选择，工艺技术方案，原材料、燃料及动力的供应，建厂条件和厂址方案，公用工程和辅助设施，环境保护，企业组织和劳动定员以及项目设施规划等多方面进行研究论证和多方案比较并确定了最佳方案）进行的。
该拟建投资项目生产的产品是在国内外市场上比较畅销的产品，且该项目投产后可以产顶进（替代进口）。
该项目拟占地（农田）250 亩，且交通较为便利。
其原材料、燃料、动力等的供应均有保证，该拟建投资项目主要设施包括生产车间，与工艺生产相适应的辅助生产设施、公用工程以及有关的管理、生活福利设施。
该拟建投资项目的年设计生产能力为23 万件。
（二）编制依据本经济评价的编制依据为项目可行性研究报告推荐的技术方案、产品方案、建设条件、建设工期、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》及国家现行财税政策、会计制度与相关法规。
（三）计算期计算期包括建设期和生产经营期。
该拟建投资项目的建设期为3年，从第4年开始投产，其中第 4 年的达产率为80%，第5 年的达产率为90%，第6 年以后均为100% ，项目的生产经营期为15 年，则项目计算期为18 年。
二、费用与效益估算（一）总投资估算1．固定资产投资估算（1）固定资产投资额估算是根据概算指标估算法进行的。
根据概算指标估算法估算的固定资产投资额为40200 万元。
（2）建设期利息按投资借款计划及估算公式估算为4650 万元。
经济性评价指标计算
IRR（2年） -44.35%
MIR 返回某一连续期
间的内 成现本金和流现的金再修 投MI资 RR的(v收al益ue率s,。fin Vaanlcuee_s rat为e,一r个ei数nv
组出，（或负对 值数 ）字 及单 收元 入格 （?参正数值）Va。lues 中必须 至部少收包益含 率一 ，个 否正 则值 函和 数 M?I如R果R 数会组返或回引错用误中值包 括但文包字括串 数、 值逻 零辑 的值 单或 元 格Fi计na算nc在e_内ra。te 为投 入Re资in金ve的st融_r资at利e 率。为 各期收入净额再投资
年份
1.净现金流量 2.10%时净现金流量折 现值 3.10%时累计净现金流 量折现值 2'.净现金流量折现 值: 净×（P/F，20%， n） 3'.累计净现金流量折 现值
（P/F，20%，n） 2".净现金流量折现值 Excel：NPV（25%， v1，v3，…）
I插RR法=in+{NPV
（in）/ [|NPV
（in+1） |+|NPV（in） |]}*（in+1in）
（ 3 ） Excel 函数 IRR IRR(values,g uess)
例：根据下表13行所列数据，已 知，当i0=10%时， NPV（10%）=3940 万元， 计算该项目的内 部收益率。
例：用下表数据 计算动态投资回 收期 ( 取折现率为
10%) (净现金流量除用 公式求 , 最简便的 方法是使用计算 机 Excel 函数
NPV)
年份
1.现金流入
2.现金流出
3.净现金流量(1-2) 4.净现金流量折现值 “净×（P/F，10%， n）” 5.累计净现金流量折 现值
经济评价——动态评价指标
中批生产 小批生产
3-56
30 20
20 18
8 14
决策树法
决策树法的基本模型
返回
(1)当不考虑偿还投资时，该项目1O
年末的总收入是多少?
3-2
(2)1O年末一次性偿还投资是多少?
净现值法（NPV） 现值法 现值成本法（PC） 净现值率法
年金法（AW）
年值法 未来值法 年费用法（AW） 年费用现值法
内部收益率法IRR
一、净现值法NPV
1、净现值法的定义
净现值：按行业基准收益率或最
3-45
【4】.拟建某企业,
预计产品固定费 用为31500 万元, 单位可变费用为15 元, 销售单位为30 元。由于原材料 的大量采购, 单位产品可变费用随产 量增加以1 .3‰的比例下降, 由于销 售量增大, 成品销售价格随销售量增 加以2 .8‰的比例下降, 未考虑销售 税金及附加, 求盈利的范围区。
3-11
例题4
某企业投资某项固定资产，有A、B两种投资方案可供选 择，投资总额为12万，预计投资报酬率为i=10%，有关 资料如表，用NPV法决策方案。（单位：万元）
年次
0 A方案 现金流入量 0 现金流出量 12 0 B方案 现金流入量 现金流出量 12
1
2 3
6
5 4
1
1 1
5
5 5
1
1 1
年值（AW）
年费用（AC） 年费用现值比较法
3-26
6.1年值法（AW）
例题8：新建一化工厂，有两方案， 方案A：引进设备总投资51753万，年销售收
入扣除年销售税金及附加为32731万，年经营 成本为20454万，回收固定资产余值为2563万；
国民经济评价实例
国民经济评价实例一、项目背景1．项目名称：LH高速公路建设项目2．线路及设计标准拟建项目LH为国道主干线BM高速公路HN省内的一段，与YL高速公路相接，起于LX高速与TS高速交界的LD互通，终于KZQ镇，与TS高速〔K41+370〕相交。
该项目作为区域南北主通道的加密线和区域经济干线，将HN省内多条高速公路有机联系起来，进一步完善和均衡HN省“五纵七横”高速公路网，对于改善区域路网结构，加快HN省基础设施建设具有重要的意义。
本项目路线全长56.217km，采用设计速度100km/h的四车道高速公路标准，路基宽度26m。
主要分部分项工程有土石方884.3万m3，特大桥、大桥8520m/28座，中小桥280m/5座，隧道4108m/5座，涵洞214道。
3．编制依据本项目的经济评价系以国家发改委、建设部[2006]1325号文颁发的《建设项目经济评价方法与参数》〔第三版〕、交通运输部建标[2010]106号文件颁发的《公路建设项目经济评价方法与参数》和交通运输部交规划发[2010]178号文件“关于印发公路建设项目可行性研究报告编制方法的通知”为依据，评价模型参考《公路投资优化和改善可行性研究》，即《Study of Prioritization of Highway Investments and Improving Feasibility Study Methodologies Pilot Study Report》确定。
4．计算期项目计划2010年初开工，2012年底建成通车，建设年限为3年。
国民经济经济评价运营期取20年。
国民经济评价计算期为23年，评价计算基准年为2010年，评价计算末年为2032年。
5．远景交通量预测值本项目采用“四阶段”法预测远景交通量，预测结论见下表4-4所示。
四阶段法的具体说明及运营案例详见第五章第三节和第五节。
表4-4 LX高速公路远景交通量预测值单位：标准小客车台续表4-4二、经济费用计算1．建设期经济费用计算建设投资估算为39.77亿元，经济费用为34.27亿元，具体调整方法如下所述：①人工费计算人工的估算价格为16.78元／工日。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
累计净 -1200 现值
NPVi(i3=1 净现值 -1200
2%)
累计净 -1200
现值
1
2
3
4
5
6
300 300 350 400 400 600
300 300 350 400 400 600
250 208.33 202.55 192.9 160.75 200.94
-950 -
-
-
-
15.47
741.67 539.12 346.22 185.47
6
• 该项目的现金流量表：
年份
0
可出租面积(m2)
出租率
月租金收入（元/m2)
年毛租金收入(万元)
年运营成本(万元)
1 27000 65% 160 3369.6 943.5
2 27000 75% 160 3888 1088.6
3 27000 85% 160 4406.4 1233.8
4－15 27000 95% 160 4924.8 1378.9
• （2）计算项目实际收益率 实际收益率（Rr)和表面收益率（Ra）、通货膨胀率 (Rd)之
间关系式为 （1＋ Ra)=(1+ Rr)(1+ Rd) 通过计算已得到Ra＝18.27％，
又知Rd＝5% 所以（1＋0.1827）＝ (1+ Rr)（1＋0.05）＝12.64％ 因此，该项目投资的实际收益率为12.64％
经济评价指标计算实例
1
动态盈利能力指标计算事例
[例1] 已知某投资项目的净现金流量如下表所示。如果投资者 目标收益率为10%，求该投资项目的财务净现值。
年份
0
1
2
3
4
5
现金流入
300
300
300
300
300
现金流出 1000
净现金流 －1000 300
300
300
300
300
量
【解】因为ic=10%,利用公式 则该项目的财务净现值为
累计净现值 －24550 －20768.49 －17449.51 －14482.43 －11939.22 －9885.88 －8089.96 －6521.59 －5303.1 －4300.06 －765.34
10
• 从上表的计算可以得出，该投资此项目的财务净现值为271.93 万元，项目的财务内部收益率或表面收益率的计算可以通过内 插法计算得到IRR=18%+1%×271.93/[271.93-(735.34)]=18.27%>18%由于该项目的财务净现值大于零，财务内 部收益率大于写字楼平均投资收益率水平，因此该项目可行。
%
% % %%
{3545.9/14% ×[1-1/(1+14%)48-15]/(1+14%)15}=789.8(万元)
4)求IRRE（a) 因为iE1=14%时， NPVE1＝789.8 (b)设iE2=15%,则可算出NPVE2＝－224.3
（c)所以IRRE=14%+1% ×789.8/(789.8+224.3)=14.78% 5)因为NPV=4747.1万元>0,，IRR=11.66%>10%，故该项目从全投资的角度 看
1/(1+10%)48-3]/(1+10%)}=4747.1(万元)
2)求IRR
(a)因为i1=11%时，NPV1=1701.6(万元) (b)设i2=12%,则可算出NPV2=-870.7(万元) (c) 所以IRR=14%+1% ×1701.6/(1701.6+870.7)
=11.66%
3)求NPVE因icE＝14％故NPVE=9.831+285/(1+14%)+685.2/(1+14%)2 +{1031.5+1404.7/14% ×[1-1/(14＋14%）15－3]}/(1+14%)3+
13
6）财务费用：
a.土地费用利息：5000*[(1+12%/4)3*4-1]=2128.80万元 b.建造费用、专业人员费用、其他费用等利息： （7700+616+460+482.16）*[(1+12%/4)(2/2)*4-1]=1161.98万元 c.融资费用： （2128.80+1161.98）*10％＝329.08万元 d.财务费用总计：2128.80+1161.98+329.08＝3619.86万元 7）市场推广及销售代理费用：26400*（0.5％＋3％）＝924万元 8）项目总开发成本： 5000+7700+616+460+482.16+3619.86+924＝18802.02万元 （3）开发商利润：24684-18802.02＝5881.98万元 （4）成本利润率：5881.98、18802.02*100％＝31.28％
14
• 例6-8 假定例6-5中各项开发成本的投入比例分配 如下表所示，试用现金流法对该项目进行评估。
时间
2004年
2005年
2006年
总计
费用项目
1季 2季 3季 4季 1季 2季 3季 4季 1季 2季 3季 4季 度 度 度度度度度度度度度度
土地成本
50% 16% 16 18 %%
建造成本
5% 8% 12 15% 15% 18 15 12 100
累计净现值 －24550 －20736.44 －17360.97 －14317.82 －11687.3 －9545.46 －7656.26 －5992.46 －4668.87 －3606.68 271.93
i=19% 净现值 －24550 3781.51 3318.97 2967.08 2543.21 2053.34 1795.93 1568.36 1218.49 1003.04 3564.73
16－48 27000 95% 160 4924.8 1378.9
年净经营收入(万元) 全部投资(万元) 资本金投入(万元)
－28431 －9531
2426.1
抵押贷款还本利息 (万元)
－ 2141.1
全部投资净现金流 量(万元)
资本金净现金流量 (万元)
－28431 2426.1 －9531 285
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
净现金流量
－24550 4500 4700 5000 5100 4900 5100 5300 4900 4800 20300
i=18% 净现值 －24550 3813.56 3375.47 3043.15 2630.52 2141.84 1889.2 1663.8 1303.59 1082.19 3878.61
12
（1）项目总开发价值
1）项目建筑面积：4000×5.5＝22000m2 2)标准层每层建筑面积;(22000-4000×60％×4）/10=1240m2 3）项目总销售收入：22000×12000＝26400（万元） 4）销售税费;26400*6.5%=17169（万元） 5）项目总开发价值：26400－1716＝24684（万元） （2）项目总开发成本 1）土地 成本:5000万元 2）建造成本：22000*3500＝7700万元 3）专业人员费用7700*8％＝616万元 4）其他费用：460万元 5）管理费： （5000+7700+616+460）*3.5％＝482.16万元
2799.4 3172.6 3545.9
-2141.1 -2141.1 -2141.1 2799.4 3172.6 3545.9 658.2 1031.5 1404.7
3545.9
3545.9 3545.9
7
• 1）求NPV。因为ic=10%, NPV=- 28431+2426.1/(1+10%)+2799.4/(1+10%)2＋{3172.6+3545.9/10%×[1-
年份 0
1
2
3
4
5
6
现金 流入
300 300 350 400 400 500
现金 1200 流出
净现 －
300 300 350 300 300 500
金流 1200
量
3
年份
0
现金流入
现金流出
1200
净现金流量
－ 1200
NPVi(i1=2 0%)
净现值
累计净 现值
-1200 -1200
NPVi(i2=2 净现值 -1200 1%)
n
NPV (CI CO)t (1 ic )t t 0
NPV=－1000+300*(P/A,10%,5)
=-1000+300*3.791=137.24(万元）
2
例2
已知某项目的净现金流量如下表所示。求该投资中心的 财务 内部收益率。如果 投资目标收益率为12％，求该项目的动态 投资回收期。
年份
购楼 投资
0 24450
净资 金收 入
净转 售收 入
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
4500 4700 5000 5100 4900 5100 5300 4900 4800 4300 16000
9
• （1)在不考虑通货膨胀的情况下，计算项目实际现金流量的财 务净现值和财务内部收益率，计算过程如下表:
年份
5
• 例6－3 某投资者以10000元/m2 的价格购买了一栋建筑面积为 27000m2的写字楼用于出租经营，该投资者在购买该写字楼的过 程中，又支付了相当于购买价格4％的契税，0.5％的手续费、 0.5％的律师费用和0.3％的其他费用。其中，相当于楼价30％的 购买投资和各种税费均由投资者的资本金（股金）支付，相当于 楼价70%购买投资来自期限为15年、固定利率为7.5％按年等额还 款的商业抵押贷款。加入在该写字楼出租经营期内，其月租金水 平始终维持在160元/m2,前三年的出租率分别为65％、75％、85 ％，从第四年开始出租率达到95％且在此后的出租金经营期内始 终保持该出租率。出租经营期内的运营成本为毛租金收入的 28 ％。如果购买投资发生在第一年的年初，每年的净经营收入和抵 押贷款还本付息支出均发生在年末，整个出租经营期为48年，投 资者全投资和资本金的目标收益率为10％和14％。试计算该投资 项目全部投资和资本金的财务现值和财务内部收益率，并判断该 项目的可行性。