期4--基差与套期保值效果的关系
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基差与套期保值效果的关系：
根据上面的公式，我们可以得出如下结论：
基差变化保值效果
基差不变卖出套期保值
正向市场盈亏相抵
反向市场盈亏相抵买入套期保值
正向市场盈亏相抵
反向市场盈亏相抵
基差变大(|b|变
大) 卖出套期保值
正向市场获利只能部分弥补损失，保
值者只能获得部分保护
反向市场获利大于损失，保值者可以
获得完全保护
买入套期保值
正向市场获利大于损失，保值者可以
获得完全保护
反向市场获利只能部分弥补损失，保
值者只能获得部分保护
基差缩小卖出套期保值
正向市场获利大于损失，保值者可以
获得完全保护
反向市场获利只能部分弥补损失，保
值者只能获得部分保护
买入套期保值
正向市场获利只能部分弥补损失，保
值者只能获得部分保护
反向市场获利大于损失，保值者可以
获得完全保护
卖期保值的盈亏 = (PF0—PFt) + (PSt- PS0) = -（PS0-PF0）+ （PSt-PFt） = -b0 + bt
买期保值的盈亏 = (PFt—PF0) + (PS0- PSt) = （PS0-PF0）- （PSt-PFt） = b0 - bt