公允价值与顺周期效应
公允价值会计的顺周期效应及其应对策略
公允价值会计的顺周期效应及其应对策略公允价值会计所存在的顺周期效应是否致使全球经济出现危机，甚至促使危机变得越来越激烈，一直都成为有关研究人员长期以来引起重视的话题之一。
我国属于全球第二大经济体，在某种程度上也会受到经济危机所带来的影响，致使国内经济也产生一些干扰。
即便是在金融学亦或是经济学中，诸多研究是关于顺周期效应的，然而在会计学中对于该方面的研究却寥寥无几。
对此，本文主要从现行会计框架与公允价值、公允价值会计的顺周期效应的传导机制、应对公允价值会计顺周期效应的策略几方面进行分析，并提出合理化建议，提供给相关人士，供以借鉴。
标签：公允价值会计；应对策略；顺周期效应自从全球性经济危机的来临，怎样解决公允款及的顺周期效应已经成为当前社会各界值得深思的一个话题。
我国也在一定程度上受到了这一波危机带来了影响，因此公允会计的顺周期效应获得了我国相关领域的高度重视。
站在经济学的立场上出发，“顺/逆周期效应”主要是对经济波动以及相应的经济数量之间所形成关系的专业术语。
而从宏观经济的角度出发，顺周期不仅仅体现出经济数量以及有关波动之间所产生的正比关系，而且还在某种程度上加大了经济周期波动的力度。
对此，本文主要从以下几方面来对公允价值会计的顺周期效应进行分析，并提出相关见解，供以借鉴。
一、现行会计框架与公允价值公允价值是指公平交易中熟悉情况并且自愿的交易双方进行资产交换或债务清偿时的金额。
公允价值是一种脱手价格，可以分为三个等级：活跃市场中可观测的价格（1级）；市场上类似的金融工具所使用价格，其价值评估模型使用可观测的投入要素（2级）；按模型计值，其模型假设和投入要素难以直接观测（3级）。
现行会计中的“持续经营假设”指出，除非有相反的证据，否则企业并不需要或打算清算资产，或大幅缩减业务规模，因此，强制性出售或“减价”出售并不是市场价格的有效决定因素。
会计师和审计师需要非常谨慎的审查交易价格和FV 金融工具价值（例如在交易清淡的市场以大打折扣的价格卖出的金融工具），以尽量减少后期对金融工具的减记、注销和操纵。
关于公允价值会计顺周期效应的思考
关于公允价值会计顺周期效应的思考作者：宋子睿来源：《财经界·学术版》2015年第01期摘要：国际金融危机已过去整整六年，但围绕着公允价值会计是否导致了此次危机的争论却始终没有停息。
后危机时代如何反思和重构公允价值会计，是当前学术界和实务界都不可回避的重要问题。
本文以公允价值顺周期效应为切入点，回顾了公允价值会计的定义，分析了顺周期效应的产生原因及影响，并在此基础上，提出了逆周期优化策略。
关键词：后金融危机 ;公允价值会计 ;顺周期效应美国当地时间2011年10月31日，世界最大的期货经纪商曼氏金融集团（MF）在纽约正式提交破产保护申请，成为首家因欧债危机而倒下的美国大型金融机构。
破产消息一出，美国股市全线大跌，道琼斯工业指数下挫2.3%，投资者的悲观情绪弥漫了整个金融市场。
曼氏集团主席Bradley表示，是市场对其持有资产可能贬值的担忧导致了信贷降级、保障金追缴以致最终破产。
这似乎告诉我们：公允价值会计体系并非完美。
当其失去应有的效率、不再准确反映基本面变动时，公允价值会计也就成了众矢之的。
一、公允价值会计的定义1995年国际会计准则委员会（IASC）把公允价值定义为：“在公平交易中，熟悉情况的双方当事人自愿据以资产交换或负债清偿的金额。
强调不得将强迫或清算拍卖所产生的交易价格看作是公允价值”。
2009年国际会计准则理事会（IASB）在《公允价值计量》中则将公允价值阐发为：“在计量日的有序交易中，市场参与者之间出售一项资产所能收到或转移一项负债将会支付的价格（脱手价）。
这一价格的计量可分成三个层级：层级1是活跃市场中可观测的价格，其公允价值按照活跃市场的报价确定，也称盯市原则;层级2是市场上类似的金融工具所使用价格，其价值评估模型使用可观测的投入要素;层级3是模型假设和投入要素难以直接观测的”。
另外，准则还要求公允价值模型应保证最大程度地使用相关可测数据，并优先采用层级1的定价机制。
这与美国财务会计准则委员会（FASB）所公布的FAS175对公允价值的规定一致。
应对公允价值会计顺周期效应的策略
种情况是指在经济繁荣时期 ， 银根放松、 信贷投 放充 足 ， 企业经 营业绩 良好 ， 现金流量充 足 ， 市场行情 高 涨 。运用公允 价值会 计会导 致 高估 相关 金融产 品 的价 值 ； 而使金融 机构 的投资 收益 大幅度增 加 ， 从 贷款减值 损失 的计 提减少 ， 进一步 提高其 资本充 足率 、 并 信贷 和 投资能力 ， 这会使 本 已过热 的经济环 境火 上浇油 ， 市场 行情会进一步上涨 ， 金融资产 的公 允价值进一步上升 。 另一种情况是指在经济萧条时期， 银根紧缩 、 信贷 投放趋 紧 ， 现金流 量不 足 ， 心缺失 ， 信 市场低 迷 ， 运用公 允价值会计往往造成相关金融 产品价值被低估 。 金融资 产 的公允 价值 下降造 成 的投 资损失 使金 融机构 利润减 少， 贷款减值损失增加 ， 并进一 步降低其 资本 充足率 、 信 贷和投资能力 ，这会使本 已恶化 的经济状 况雪上加霜 ， 在此基础 上 ， 场行情 会进 一步走低 ， 融资产 的公允 市 金 价值进一步下降 ， 陷入恶性循环 。
了多分 红利的冲动 ， 凡此种种必 定弱化银行管理 层的风 险防范意识 ， 削弱金融机构抗御 和化解 风险的能力 。 ３ ． 顺周期 效应会影 响市场 主体和社 会公众 的心理 ， 引发羊群 效应。在投资活动 中 ， 由于信息不充分 而且不 对称 ，个体投 资者很难对未来 市场走势进行合 理判断 ，
交 易双方 自愿进行 资产交 换或 者债务 清偿 时达成 的交 易金额 。 其计量方法有 以市价 为基 础的“ 市值计价法” 和
采用估值模 型等技术的“ 估值计价法 ”顺 周期效应和反 。 周期 效应则 是经济 学用来 描述 经济数 量与经 济波 动相 互关 系的术语 。 如果经济数量与经济波动 呈现正相关关 系， 则说 明存在顺 周期效 应 ， 反之则存在反周期效应 。 公
基于经济回暖下的公允价值顺周期效应研究
基于经济回暖下的公允价值顺周期效应研究摘要：随着美国次贷危机的发生，学术界开始把研究的视角由公允价值转向公允价值会计是否具有顺周期效应，以及公允价值的顺周期效应是不是导致次贷危机愈演愈烈的研究上。
公允价值会计就是实时”说了实话”，却被当成了次贷危机”替罪羊”。
因此，在经济开始回暖的情况下，如何更好的正确认识公允价值与其顺周期效应显得尤为必要。
关键词：公允价值；顺周期效应；经济回暖2008年9月雷曼兄弟的倒闭进一步引起了理论界、实务界乃至金融界对公允价值的激烈争论，争论的焦点主要围绕在公允价值是不是导致此次金融危机的”罪魁祸首”，以及公允价值对经济的顺周期效应是否在本次的金融危机中起了推波助澜的作用等一系列问題。
在各国的共同努力下，全球经济出现了回暖迹象，因此如何认识公允价值与顺周期效应、如何理解经济顺周期效应的产生机理与其传导机制以及通过这次金融危机我们得到了什么启示成了当前迫切需要探讨的问題之一。
一、公允价值与顺周期效应（一）公允价值1、公允价值的涵义。
通过阅读文献和资料我们可以发现，各个机构对公允价值的描述虽然不一样，但本质内涵却是相同的。
比较有代表性的主要有：1995年国际会计准则委员会IASC对公允价值的定义为：在公平交易中，熟悉情况的双方当事人自愿据以资产交换或负债清偿的金额；2009年5月28日，国际会计准则理事会IASB在《公允价值计量（征求意见稿）》中对公允价值的阐述与2006年9月15日FASB发布的FASl57《公允价值计量》对公允价值的定义一致，它们都把公允价值定义为：在计量日当天，双方当事人在有序市场交易中出售某项资产所收到的价格或转移某项负债所支付的价格；同时，国际会计准则委员会在国际财务报告准则第七号中也指出：公允价值是指熟悉情况、自愿的双方在一项公平交易而不是在强迫或清算拍卖交易中，交换一项资产或一项负债所使用的金额；2006年2月15日我国新颁布的《企业会计准则---基本准则》借鉴了IASC 中公允价值的概念，适度谨慎的引入公允价值计量模式，将公允价值定义为：在一项公平交易中，熟悉情况的双方当事人自愿进行资产交换或债务清偿的金额。
关于公允价值顺周期效应的思考
公允价值会计的顺周期 效应的传导机制
资本监管传导机制 风险管理传导机制 心理因素传导机制
资本监管传导机制
金融监管部门通过一些核心指标如资本充足率（资本充足率(CAR)=(一级资本+附属 资本)/加权风险资产，其中一级资本包括投入资本和留存收益）来限制和指导金融机构的 行为，确保金融机构具备一定的风险承担能力，保障金融市场的稳定发展。然而金融机 构在计算这些核心指标时，只能通过财务报表提供的会计信息进行基础的数据选择。
逆周期优化策略
引入动态减值处理方法 增加公允价值相关信息的披露
引入动态减值处理方法
动态减值准备不是一种单纯的盈利管理策略，而是一种事先约定规则的透明 性资产减值会计处理方法，是建立在对金融资产(如贷款)的充分研究和数据统计 基础上的客观处理。引入动态减值处理方法，在经济繁荣期多计提贷款损失准备 ，以提高未来偿债能力和银行的风险管理意识;而在经济收缩时少提拨备，以增强 银行利润、维持资本充足率水平，从而削弱公允价值顺周期的影响程度，达到平 滑经济周期的效果。引入此方法有助于提高会计准则和金融监管的相容性，减少 金融机构经营的顺周期性。
因此，在内容上应当加强对公允价值计量潜在风险的披露。在形式上应在表内区分已 实现和未实现账户，并注明两者对利润的影响程度，必要时还可设置辅助类财务报表，负 责对未实现损益的组成部分和影响因素进行及时披露，以消除未实现损益对报表使用者的 误导。
论公允价值会计与顺周期效应之间的联系
论公允价值会计与顺周期效应之间的联系【摘要】公允价值会计与顺周期效应的关系主要是从两方面来展开的，一方面公允价值会计放大了金融系统的顺周期性，另一方面是公允价值会计其本身也会产生一定顺周期效应。
【关键词】顺周期性公允价值会计金融周期波动一、公允价值会计对金融系统顺周期性的放大作用金融系统的顺周期性。
由于金融市场不完全，且存在摩擦和交易成本，金融系统本身就具有放大经济周期波动的特点，次贷危机的演化过程很好的证明了这一点。
从最初美国信贷市场相对较少的损失，发展到银行部门的信用危机，从而降低银行向居民和企业部门提供资金的能力和动力，最终影响到金融系统的核心作用。
而银行部门的借贷行为，在顺周期性的传导过程中，发挥了重要作用。
第一，银行部门的借贷行为本身具有顺周期性，经济周期放大了银行借贷周期。
在经济周期上行阶段，银行资产质量水平总体较高，能够对经济体注入更多资金，因此放贷规模扩大，进一步刺激经济增长；反之，在经济下行阶段，贷款风险加大，且银行需要配置的资本金较多，银行对经济体的资金注入也相对谨慎，放贷规模缩小，从而加大了流动性紧缩压力，不利于经济增长。
第二，从金融加速器作用的角度来看，银行信贷的管理方式增大了繁荣和萧条时期冲击的效应，并且这种作用在公允价值使用下表现得更为明显。
金融加速器模型表明，在投机时期，信贷的繁荣来自于两种机制的协同，其一，外生的生产力冲击带来了更大的利润，以及风险溢价的下跌，扩大了从银行借款的能力；其二，也增大了企业的净价值，提高了企业的举债能力，进而扩大资本形成。
对于技术和需求冲击而言，金融加速器的作用较为缓和，但是财富冲击被放大了许多，尤其是通过第二种机制的作用。
公允价值计量在金融周期波动过程中的作用。
在银行部门借贷行为顺周期性的基础上，公允价值的使用进一步放大了经济周期的波动，这主要通过公允价值记账定期调整资产负债表的要求将影响资本水平这一环节产生作用，因而，公允价值投入使用后，往往要求金融机构拥有更多的资本基础。
公允价值会计顺周期效应机理与传导机制研究
价格 对 资产进 行 过份 减计 ，从 而 降低 资产 充足 率 ，迫使 金融 机 构加 大 对 资
产 的抛售 幅度 ， 导致 整个 市场 陷入 “ 交 易 价 格 下 跌 一 资 产 减 计 一 核 减 资 本 金 一 恐 慌 性 抛售 一 价 格再 次 下 跌 ” 的
放 大 了公允 价值 会计 的顺 周期 效应 。
二 、 公 允 价 值 会 计 顺 周 期 效 应 的
传 导 机 制
般 来 说 ，公允 价值 会 计 中的 顺
周 期 效 应 主 要 通 过 两 种 形 式 呈 现 出 来： 一 是在 市 场衰 退 的情况 下 ， 产 品 价
的整体 变 化保 持 紧密联 系 ，从 而真 实
摘 要 ：本 主深＿ 入分 插了一 金 缸价焦 金 诱燕 顺周期敦廛 扭堡 与传＿ 量＿ 丰 几 一 结
杲 表咀 ＿ 金缸价值 会计的顺 周期放廛＿ 不足 引 起＿ 市 较 大一 的波 动， 但＿ 由于受到
在＿ 传 量扭 越 一 影＿ 响五 披 数 太一 力 口 ＿ 居 』 市 太 批评 ＿ 和指 责 。 波动 ＿ 从＿ 而馕 叠 形 值会 计 遭 到 ＿ 极
恶 性循 环 之 中。
从某 种 程度 上来 说 ，负债 与 资产 的计
量应 用对 称 会对 价格 变 动产 生一 定 的 抵消 效应 ，但 现 实 的公允 价值 计 量 的
价 格 。 然 而 ，在 现 实 的 市 场 交 易 过 程
美 于 国 财 ２ ０ 务 ０ ６ 会 年 计 ９ 准 月 则 颁 委 布 员 了 会 《 （ 公 Ｆ Ａ 允 Ｓ Ｂ 价 ）
值计 量》 会计 准 则 ， 明确 提 出采 用 公允 价值 的方 式来 计量 金 融 资产 ，从 而使 公允 价值 会计 被视 为 最理 想 的资 产计 量方式 而 备受 青 睐 。然 而 ， 自２ ０ ０ ８年 全球性 的金 融危机 发 生之 后 ，公允 价 值 会计 的顺 周 期效 应成 为 金融 界研 究 的热点 问题 ，甚至 一度 受 到广 泛 的批 评 与指 责 ， 因此 ， 对 公允 价值 会 计顺 周 期 效 应 的机理 与传 导 机 制 的研 究 ， 尤 其 是对 其 在金 融危 机 中负 面作 用 的分 析 ，对 于公 允价 值会 计 的进 一 步发 展
“顺周期性”与公允价值会计基于金融危机背景的考察
顺周期性与公允价值会计:基于金融危机背景的考察袁皓(中国铝业公司,北京100082)摘要:此次金融危机中,公允价值会计饱受批评的一个方面是其顺周期性问题。
考察了顺周期性的涵义。
分析了公允价值会计在此次金融危机中加重顺周期性的原因、会计准则制定机构在此问题上采取的措施和立场。
关键词:金融危机;公允价值;顺周期性;会计准则;金融监管对公允价值的质疑,从其开始应用于会计实务就从来没有中断过,诸如公允价值如何可靠计量、在报表中反映尚未实现的利得或损失有悖谨慎性原则、会计信息质量的可靠性和相关性之间的权衡等争议,在公允价值日益得到广泛应用这一现实面前,逐渐变成毫无新意而又苍白无力的话题。
而在此次金融危机背景下,对公允价值最具杀伤力的批评也就是所谓的公允价值的顺周期性被国内外文献广泛的提及。
但是,什么是顺周期性;公允价值会计强化了金融体系顺周期的机制是如何产生的;在解决或减轻顺周期性问题上金融监管当局和会计准则制定机构之间应承担何种责任等问题却很少得到深入研究。
本文基于金融危机的背景,对上述研究上述问题进行初步探索。
一、何谓顺周期性顺周期性是指金融部门与实体经济之间的动态相互作用(正向反馈机制)。
这种相互依存关系会扩大经济周期的波动程度,并造成或加剧金融部门的不稳定性。
(罗平,2009)关于金融体系的顺周期性,有三点值得说明:首先,顺周期性是现代金融体系的一个内生特点。
在经济上升时期,由于抵押资产升值,市场前景看好,银行增大信贷供给,刺激经济进一步扩张。
然而,这一时期发放的许多贷款很可能转化成经济衰退时期的不良贷款。
当经济出现衰退时,由于借款人财务状况恶化,抵押物价值下降以及贷款风险得以暴露,银行发放贷款时更加审慎,提高贷款条件、担保要求、信贷审查要求,银行贷款增长速度放缓,贷款规模减少。
信贷的急剧减少对经济冲击很大,导致经济进一步衰退。
(罗平,2009)其次,金融监管会加深顺周期性。
目前国际银行监管领域,主要的监管制度是巴塞尔委员会公布的资本协议,即1988年和2004年出台的巴塞尔老资本协议(Base l I)和新资本协议(Base l II)。
公允价值会计的顺周期效应及其应对策略分析
公 允价值会计 的顺周期效பைடு நூலகம்及其应对策略分析
刘雨Ｊ Ｉ ｌ 河 南省 实 验幼 儿 园 ４ ５ ０ ０ ０ ０
摘要 ： 现 阶段 随着社 会发展 的速度越 来越 快 ， 工业化 时代 已经到来 ， 经 济 进 步 的 速 度 越 来 越 快 。 人 们 也越 来越 重 视
经济 的变 化 导 致 大 量 的 亏损 。顺 周 期 效应 就 体 现 在 这 样 的 经济 变 分 为 两 种 方 式 ， 一 为 交 易账 户 、二 为银 行 账 户 ， 能 够 有 效 地保 证这 两种 账 户 都 能够 符 合 会 计 计量 的 目标 ， 根 据 不 同 的账 户 类 型 ， 我们 影响了顺应周期效应的根源有很多 ， 比如 ： 金 融激 励 机 制 ， 就 会 影 对其 进 行 分 析 。 响 到 经济 投 资 的方 向 ， 在 经 济 投 资 出 现 问题 时 ， 就 会 导 致 顺 周期 效 交 易 账 户 的 计 量 目标 是 对 资 产 和 负 债 资 产 的综 合 进 行 计 算 ，
与 经 济数 量 之 间 有 什 么 关系 。在 公 允 价值 会 计 中顺 应 周期 效 应 指 的是 ， 在 经 济变 化 的 影 响 下 ， 很 多 的 经济 投 资 都 发 生 了变 化 ， 由于 化 的 中 由于 某 些 不 合 理 的 投 资 等 ， 造成的金融机构的资本匮乏 。
价值 会计 的顺 周 期 效 应及 其 应 对 策 略 有助 于 更 好 地 缓 解顺 周 期 效 的经 济 收 益 。 当 出现 经 济 危机 ， 这 批投 资就 会 产 生顺 周 期 效 应 ， 会
公允价值顺周期效应研究
公允价值顺周期效应研究作者：周秀莲来源：《中国乡镇企业会计》 2016年第12期周秀莲摘要：2008年全球金融体系经历经济危机，公允价值处于风暴中心被认为放大了损益表的盈余波动并具有顺周期效应，国际金融会计理论界对这场金融风暴前因后果的讨论持续数年，本文通过比较正常及极端经济条件商业周期中公允价值会计对银行损益表的影响，识别公允价值会计产生顺周期效应的条件方式，更好地评估公允价值会计对银行损益表造成的影响，为银行监督者和高管层提供科学量化的见解。
关键词：顺周期效应；损益表波动性；公允价值会计一、研究背景2007年全球金融体系经历了一场狂风骤雨，第一波金融“次贷危机”的阴霾尚未驱尽，接踵而至第二波全球金融机构的全面危机。
关于这场金融风暴前因后果的热议一直持续数年，风暴中心讨论的一个基本问题是：构建整个金融体系的金融工具如何估值? 这个基础问题决定着金融危机中的大多数金融机构的命运，因为激烈争论涉及的基本计量属性“公允价值会计”对于不同人有着不同的意义，对某些人而言“公允即邪恶”, 应用公允价值会使金融机构暴露于变幻无常的市场风险之中；对于另一些忽略来自金融市场信号的人来说，公允价值描绘出的金融前景模糊不清极具危险。
2008年金融危机不仅给全世界经济造成数以万亿美元的损失，而且学术界、实务界和监管部门爆发了对公允价值会计空前绝后的激烈辩论，焦点集中在公允价值会计是否具有顺周期效应并导致金融危机愈演愈烈(黄世忠，2009) ？本文尝试对此问题进行探索性的研究。
“后金融危机时代”对经济危机中公允价值角色的思考，将有助于发展和完善公允价值会计理论与实务。
二、公允价值顺周期效应研究综述与内涵2008 年金融危机中，最早指责公允价值会计的是AIG 首席执行官Martin Sullivan。
他声称“mark．to．marke盯市会计”(公允价值)迫使企业按当前市价处理不准备出售的资产，确认资产减值损失导致了恶性循环，引起投资者对金融机构丧失信心，由此引发的贷款利息上升使得存贷利率倒挂。
公允价值的顺周期_公允价值顺周期效应及逆周期优化路径[修改版]
![公允价值的顺周期_公允价值顺周期效应及逆周期优化路径[修改版]](https://img.taocdn.com/s3/m/8bbbde4a69dc5022abea003e.png)
摘要：金融危机引发了人们对于公允价值会计的广泛争论：部分学者持全面否定态度指责公允价值会计为金融危机主因；另有部分学者认为应理性看待公允价值会计在此次金融危机中显现出的计量缺陷，并加以改进、完善。
本文分析了公允价值在金融危机中凸显的顺周期效应，并结合主要国际组织的应对措施，提出了几点逆周期优化策略。
关键字：公允价值；顺周期效应；逆周期优化始于美国次级抵押贷款的全球性金融危机在较长时间内呈现出流动性过剩、信贷持续增长、资产价格持续上涨、金融机构杠杆率过高和过度承担风险、金融失衡和系统性风险不断累积等特征，对全球金融稳定和实体经济产生了重要影响。
公允价值在此次金融危机中成为众矢之的，许多银行家将矛头指向了公允价值会计，指责公允价值无法客观反映资产真实价值，不能有效传递会计信息，加剧了银行业顺周期效应，致使金融市场陷入恶性循环。
但也不乏公允价值会计拥护者，准则制定机构及会计师事务所仍坚持认为公允价值更具真实性、及时性，是最能体现公司财务状况的计量方法，并在此次金融危机中帮助投资者认清真相，减少了信息披露不及时、不公允造成的不良后果。
本文在回顾有关文献的基础上，分析了公允价值会计的顺周期效应，指出公允价值会计在一定程度上起到了推波助澜的作用，但不能因此否定公允价值持续优势，并进一步提出了逆周期优化策略，如动态减值准备，以充分发挥公允价值会计的真实性、及时性及相关性优势。
一、相关文献综述（一）公允价值与财务报表波动性研究国外学者对公允价值进行了初步的理论与实证研究。
hodder,hopkins&wahlen(2003)发现，公允价值所带来的收益波动是净收益的5倍，公允价值收益波动向资本市场传递了银行业的内在风险。
barth等(2006)进一步将公允价值导致的财务报表波动性分为三类：计量误差所引起的波动性、经济内在的波动性和混合计量属性所引起的波动性。
他们认为，随着公允价值使用的增加，可以减少混合计量所带来的波动性，但同时增加了估计误差所带来的波动性。
论公允价值会计的顺周期效应研究
论公允价值会计的顺周期效应研究公允价值会计的顺周期效应对金融危机的影响研究一直是实务界、学术界以及监管部门的考虑重点。
笔者在对相关研究结果进行总结研究一系列工作后，对顺周期效应应对策略的利弊进行了分析，并对防范公允价值计量顺周期效应的策略进行相关思考研究。
标签：公允价值会计顺周期效应研究策略公允价值就是指在报告日或计量日，对其资产或者负债进行的最佳估计价值，这里的最佳估计价值就是在平等自愿的前提条件下，基于对市场的参照情况，估计出的交易双方对所要偿还的负债或者所要交易的资产能达到的最佳价格。
而本文中对另一个主题“公允价值会计所产生的顺周期效应”进行分析时，需要更具实际经济市场环境分成两种不同的情况，分别为经济萧条时期和经济繁荣时期。
在经济萧条时期，公允价值会计的运用会给企业本来已经恶化的经济状况带来雪上加霜的影响，具体表现为迫使金融机构确认大量的投资损失和贷款减值损失，进而使企业的资本充足率、信贷和投资能力下降。
在经济繁荣时期，公允价值会计的运用会使本来已经过热的经济环境变得更加严重，具体表现为金融机构需要确认更多的投资收益，从而使得资本充足率、投资能力和信贷等得到提高。
一、顺周期效应应对策略的利弊分析自从发生了伤害巨大的金融危机后，金融界发生了令人惊叹的纠错机制改革变化。
众多金融监管部门及规则制定机构也从这次经济危机中吸取了丰富的教训，从政策等各个层面对应对策略进行了详细的分析研究，具体涉及到公司治理、风险管理、资本监管、减值拨备、公允价值以及信息披露等一系列的改革路线。
这些应对策略的主要目的都是对顺周期效应进行降低，笔者在对众多关于顺周期效应环节的研究报告进行分析比较后发现，FASB、IASB以及英国金融监管局（FSA）关于这方面的策略研究是相对而言比较深刻和全面的。
从会计层面提出的应对顺周期效应策略，旨在降低金融动荡环境变化情况下公允价值会计对金融波动的放大作用，和对金融界和政界的不当压力进行缓解，但是从其本质上来看它并不是根本解决措施，而是属于权宜之计的。
试论公允价值计量属性与顺周期效应的思考
试论公允价值计量属性与顺周期效应的思考：【摘要】金融危机因顺周期效应使得公允价值成为焦点。
文章分析了公允价值与盯市会计的区别与联系,指出市场流动性不足时,金融机构错误的运用盯市会计是此种情况下资产的公允价值顺周期效应的重要根源;顺周期效应应该是会计准则的一种经济后果,而不是公允价值的后果;公允价值与顺周期效应虽有联系,但顺周期效应并非公允价值的必然属性。
同时,针对我国公允价值的运用和会计准则的改进提出了相应建议,以期预防后危机时代顺周期效应的再次出现。
【关键词】顺周期效应;公允价值;历史成本;盯市会计2008年的金融危机引发了理论界、实务界和金融界对公允价值的质疑和激烈辩论。
辩论的焦点主要围绕公允价值是否是金融危机的根源和其顺周期效应等一系列问题展开。
虽然国际经济已将进入后危机时代,但金融业仍然面临着资本流动性不足的问题。
伴随着去杠杆化的趋势,其被迫出售资产的事件仍时有发生。
因此,为避免顺周期效应的再次发生,深思这些问题,理清其脉络,不仅有助于后金融危机时代一些问题的解决,而且还关乎着公允价值未来的命运和金融改革的方向。
对此,我们应当思考:顺周期性是否是公允价值的必然属性,它给我们什么启示?：三、顺周期效应的产生与传导机制(一)顺周期效应的产生机制1.公允价值与盯市会计的区别。
盯市会计指在计量金融资产时采取逐日盯市。
由上面对公允价值的分析可知:当存在活跃市场时,可以通过市场获得持续性的价格信息(盯市会计)反应资产和负债的内在价值,此时运用盯市会计就能近似地计量资产或负债的公允价值。
但此种情况并非绝对,因为在市场活跃时期经济的繁荣可能会增大金融机构的风险偏好和杠杆比率,从而会刺激资产价格的上涨。
所以即使市场活跃时盯市会计也有可能不能代表资产的公允价值;当市场处于非流动时,此时资产价格的确定方法是根据模型确定的(mark-to-modelAccounting),关于这一问题,在SFACNo7中,FASB也指出,通过折现现金流量模型确定的现值并不符合公允价值定义,与公允价值不一致,但它同时特别强调,“会计中初始确认和新起点计量使用现值的惟一目的,是估计的公允价值。
基于公允价值顺周期效应的探讨
１ ． 逆周 期公 允 价值 计量 个别 模 型
Ｇ ｔ ＝ ａ △Ｙｔ ＋（ ｐ — Ｘ ｉ ／ Ｙｉ ）Ｙｉ （ １ ）
Ｇ ｔ 表 小 第ｔ 期 贷 款 减值 计 提 数 ， ｘｉ 表 不 发 放贷 款 数 ， ａ 表 示 损 失
补偿般准备金 ， ｐ 表示长期资产风险补偿专项准备金率 。ａ ＡＹ ｔ 表 示第ｔ 期 上 升贷 款 了咸值 提 取 ， （ Ｄ — ｘｔ ／ Ｙ） Ｙ是 减 计提 调 整 。在 经
期。二是公允价值会计导致银行的贷会计通过影响银行的监管资本， 从 而影 响银 行 的 贷 款 行
为。
一
银 行业涉及国家经济稳定 ， 被 高 度 监 管 。政 府 用 资 本 充 足 率 （ Ｃ Ａ Ｒ） 调控 银 行业 的信 贷投 放 行为 。资 本充 足率 根据 会 计报 表数 据 计算， 即资 本基 础 依 赖会 计 处理 ， 所以， 公允 价 位计 量传 递 了 金融 监
济繁荣时 ， 运 用 公 允价 值 会 计 ， 使 企 业 利 润表 确 认 大量 的未 实 现 收 上 涨 。 经济 衰退 时期 ， 金 融 资 产价 格 大 幅 下跌 且剧 烈震 荡 ， ＶＡ Ｒ风
险信 号 与 日俱 增 ， 银 行业 表 现 出极 低 的风 险 偏 好 和杠 杆 要 求 ， 清理 促使 证 券价 格再 次下 跌 ， 甚至 流动 性 缺失 。 未实 现 损 失 。 因此 公 允 价值 会计 导 致 企 业 的利 润 具 有 一定 的顺 周 证 券组 合投 资 ，
管 的顺周 期性 。 Ｃ Ａ Ｒ＝ （ Ｚ １ ＋ Ｚ ２ ） ／∑ ｐ ｉ Ａ ｉ ，ｚ １ 表 示 投入 资本 和 留存 在 宏 观 经 济快 速 发 展 阶段 ， 金 融 证券 价 格 非理 性 上 涨 ， 公允 价 收 益 ， Ｚ ２ 表小 附 属资 本 ， Ａ ｉ 表示 风 险资 产 ， 乃表 示风 险 系数 ． 在 经济 值 计 量 增计 持 有 收 益 ， 增 加 金融 资产 账 面价 值 ， 使 得 财 务 报 表表 现 上 涨时 期 、银行 业 净资 产增 如 ， 风 险 资产 减少 ， 表 现 出较 高 的Ｃ ＡＲ．
公允价值计量属性与顺周期效应的思考
ａ ｄ Ｓ ｉ（ｏ ８ 中他 认 为公 允 价 值 具 ｎ ｈ ２ Ｏ ｂ） ｎ
有顺周期效应 。同时 Ｗａ ｉ ｎ ２ ０ ） ｌ ｏ （ ０ ８ 明确 ｌ ｓ
交易而不是在 强迫或清算拍卖交 易中， 交换
一
项 资产或 一项 负债所使用的金额 。我国
指 出 ：公允 价值 会计 不仅 在经 济 萧 条时 “
或放大 了顺 周期效应 。在 Ｐ ｎｉ， ａ ｒ ， ｌ ｔ Ｓ ｐ ａ ａ ｎ
清其脉络 ， 不仅有助于后金融危机 时代一些 问题的解决 ， 而且还关乎着公允价值未来的 命运和金融改革的方向。对此 ， 我们应 当思
考 ：顺周期性是否是公允价值 的必然属性 ， 它给我们什么启示？
文献回顾
辩论。辩论的焦点主要 围绕公 允价 值是否
是金融危机的根源和其顺周期效应 等一系
公 允价 值计 量 （ 求意 见 稿 ｌ， 公允 价 征 》将
值 定义 为 ： 在计 量 日的有序 交 易 中 ， 场 市
列问题展开。虽然国际经济 已将进入后危
机时代 ， 但金融 业仍然面临着资本流动性不 足的问题。伴随着去杠杆化的趋势， 其被迫 出售资产的事件仍 时有发生。因此 ， 为避免 顺周期效应的再次 发生 ，深思这些问题 ， 理
Ｆ Ｆ探 Ｒ ｌ Ａ
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公允价值 顺周效应
1) 企业主要对那些项目采用公允价值计价；1、接受捐赠采用公允价值计量《企业所得税法》第六条及《企业所得税法实施条例》第十三条规定，接受捐赠收入为非货币性收入，应当按照公允价值确定收入。
2、接受投资采用公允价值计量《企业所得税法实施条例》第七十一条规定，通过支付现金以外的方式取得的投资资产，以该资产的公允价值和支付的相关税费为成本。
《企业所得税法实施条例》第十二条规定，《企业所得税法》第六条所称企业取得收入的非货币形式，包括固定资产、生物资产、无形资产、股权投资、存货、不准备持有至到期的债券投资、劳务以及有关权益等。
股票股利属于规定中的股权投资，应为非货币性收入，依据第十三条规定，应当按照公允价值确定收入。
4、非货币性资产交换采用公允价值计量《企业所得税法实施条例》第二十五条规定，企业发生非货币性资产交换，应当视同销售货物，但国务院财政、税务主管部门另有规定的除外。
税法不需要区分货币性资产交换和非货币性资产交换，即无论补价占整个资产交换的比例是多少，税法均应当分解为按公允价值销售和购进两笔业务进行处理。
而会计首先要区分货币性资产交换和非货币性资产交换，然后对非货币性资产交换再区分是采用账面价值计量还是公允价值计量。
《企业会计准则》规定，如果非货币性资产交换不具有商业实质，或者换入资产和换出资产的公允价值都不能可靠地计量，则应当以换出资产的账面价值和应支付的相关税费作为换入资产的成本，不确认损益。
此时税法与会计存在差异。
2) 企业按公允价值计价的资产项目的总价值及其在总资产中的占比；哪些企业按公允价值计价的资产项目的总价值及其在总资产中的占比较大；它们分别隶属于哪些行业？信息中介、市场调查、广告公司、传媒公司、食品和农产品精加工、印刷与包装、钻石珠宝、化妆品及洗涤用品、服装服饰等按公允价值计价的资产项目的总价值及其在总资产中的占比较大，分别隶属于服务业、广播、电视、电影和音像业、娱乐业、居民服务业等。
公允价值会计制度的顺周期效应探讨
48ECONOMIC & TRADE UPDATE财会研究一、引言公允价值会计是区别于传统历史成本会计的一种计价方法。
该计价方法将公允价值的定义为“市场参与者在交易中，出售资产所获得的价格或者清偿债务所转移的价格”。
２００６年，我国企业会计准则体系正式发布。
从那时开始，新的企业会计准则体系便逐渐在我国上市公司以及部分非上市企业中得到了应用，公允价值会计在我国经济运行中的作用越发显著。
２００８年，全球金融危机爆发。
公允价值会计虽然仍被广泛地运用，但受到的质疑也越来越多。
支持方认为公允机制会计不是危机根源而是客观反映了危机事实，而且这样的计价方式及时发出恶化信号止损，有助于恢复金融稳定；反对方则认为，公允价值会计具有顺周期效应，加剧了市场波动性，危害了金融稳定。
金融稳定理事会将顺周期效应定义为放大金融系统波动幅度并可能引发或加剧金融不稳定的一种相互强化机制，即具有正反馈效应；所谓公允价值会计制度的顺周期效应，指的是应用公允价值会计会扩大经济波动，进而影响银行与投资者的决策。
双方争论焦点集中于公允价值会计是否具有顺周期效应，以及是否会给金融稳定带来不利影响。
基于这样的历史背景之下，本文探讨公允价值会计的顺周期效应是否存在以及可能存在的作用机制。
公允价值会计制度的顺周期效应探讨刘乃辉【摘 要】经济危机爆发后，关于公允价值会计是否具有顺周期效应的争论一直不休。
本文对现有研究进行了分析，并从理论上分析了公允价值会计导致顺周期的机制，所以如何通过有效监管来维护金融系统的稳定性并降低公允价值会计的顺周期效应变得愈发重要。
【关键词】公允价值会计；顺周期效应；系统性风险二、现有文献综述国外的市场经济发展较早，二十世纪初关于公允价值的研究就已出现。
美国会计准则委员会（ＦＡＳＢ）和国际会计准则委员会（ＩＡＳＣ）也都在不断推进对公允价值的研究，并于２００６年９月发布正式的第１５７号准则《公允价值计量》，将公允价值定义为“市场参与者假设在计量日的有序交易中，出售一项资产可收到或转让一项负债应支付的价格 ”。
公允价值的顺经济周期效应
经济导刊552011 / 11商业经济评论公允价值的顺经济周期效应作为市场经济生产和再生产过程中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象，经济周期与公允价值有着密切的联系。
目前，公允价值经济周期效应成为备受会计准则制定机构和金融监管部门关注的焦点问题，吸引着众多学者对它展开研究，并取得了丰硕的研究成果。
公允价值顺周期效应的形成机制扩张期下的顺周期效应以信息不对称理论为基础，Burkhardt 和Strauaz （2006）运用二期博弈模型证明了经济扩张期公允价值计量顺周期效应的形成。
研究指出，公允价值计量通过信息不对称程度的矫正提高了市场流动性，导致银行【关键词】 公允价值,顺周期效应,逆周期效应文 | 许新霞风险转移行为频繁发生，带来了银行经营失败风险的积聚，并最终助推着整个经济走向过度繁荣。
Burkhardt 和Cifuentes 的研究结论基于一个重要的前提，公允价值会计能提供完全的信息，外部投资者和管理者间的信息不对称不再存在，这显然不符合目前的实际情况，因而大大削弱了其证明力。
美国次贷危机爆发后，学术界开始运用会计学理论解释公允价值顺周期效应的形成。
Landau （2009）发现，在公允价值计量模式下，未实现利润的提前确认增加了整个资产市场的资产回报率，引导投资者向市场注入更多的资本，使市场走向进一步扩展。
Wallison （2009）指出在公允价值计量模式下，外部资产市场价格的上升或被计入公允价值变动收益，或被计入所有者权益，不管哪一种情况都将通过资产负债表和利润表的传递引发资产的购置和负债的增加，从而放大了市场需求，并最终导致经济泡沫的产生。
紧缩期下的顺周期效应次贷危机后，美国银行家协会（ABA）等机构认为，公允价值计量使恶化的财务状况具有了传染性，加剧了危机的蔓延，不利于金融市场信心的恢复和早日摆脱危机，并极力建议SEC 暂停使用公允价值计量准则。
金融界的责难使公允价值经济后果研究聚焦于经济危机条件下顺周期效应问题。
中国金融业公允价值会计顺周期效应研究
中国金融业公允价值会计顺周期效应研究[摘要] 金融危机爆发后,公允价值会计是否具有顺周期效应从而影响金融稳定性并且加剧金融危机,成为学术界、实务界及相关部门关注的焦点。
本文在综述国内外相关研究的基础上,对我国31家金融上市公司2007-2009年的财务报表数据运用描述统计、相关性研究等分析方法,研究顺周期效应对我国金融业的影响程度。
本文结论是金融危机中公允价值会计对我国金融业上市公司的利润具有一定的顺周期效应,但整体影响不明显。
[关键词] 金融危机;公允价值;顺周期效应;金融业上市公司一、引言由美国次贷危机引发的全球性金融危机,在暴露出一些国家深层次经济矛盾的同时,也深刻地反映出公允价值计量在理论和实践上存在的诸多缺陷与问题,引发了社会各界对公允价值会计前所未有的争论。
争论的焦点是公允价值会计是否具有顺周期效应,从而影响金融稳定性,并最终加剧金融危机带来的不利经济后果。
这场争论已经不仅仅是学术论战,甚而影响了一些国家金融监管机构的改革政策。
国际会计准则理事会(IASB)已于2008年10 月13 日投票通过放宽公允价值使用要求,以帮助金融机构更好地应对当前的金融危机。
2008年12月30日,美国证券交易委员会(SEC)向国会提交了长达211页的报告:《SEC Report to Congress on Mark-to-Market Accounting》,反对废除公允价值会计,提出了包括金融资产减值需要重新设计等8项改进措施。
2009年11月,IASB发布《国际财务报告准则第9号——金融工具》(IFRS 9),对金融工具确认、计量和报告有关的会计准则做出重大调整,简化了现行金融资产分类和计量的会计处理,将金融资产分为以公允价值和摊余成本计量的金融资产两类,替换原有的四分类,引起了广泛讨论。
我国于2007年开始执行的新会计准则引入了公允价值计量属性,然而2008年遭遇的全球性金融危机,对我国的公允价值会计产生了不小冲击。
金融危机中的顺周期效应并非公允价值计量所致
一、金融危机引发的争论：公允价值是否具有顺周期效应美国的次贷危机迅速波及实体经济，形成全球经济危机，金融业损失惨重。
公允价值会计也因此成为争论的焦点：公允价值计量是否具有顺周期效应，恶化了经济危机。
反对公允价值的人认为，在经济繁荣时期，采用公允价值计量高估资产价格，确认大量未实现虚高的持有收益，形成资产泡沫。
在经济衰退时期，运用公允价值计量，金融机构被迫计提大量的资产减值损失，引起投资者恐慌性抛售股票及金融机构被迫出售金融资产，形成“金融资产价格下跌———减计资产———恐慌抛售———资产价格再跌———再减计资产”，最终市场流动性缺失，资产市价远低于内在价值，加速经济衰退，加深经济危机。
造成这种恶性循环的根源是公允价值的顺周期效应。
因此，他们要求改用历史成本计量。
而国际会计准则委员会（IASC）和美国财务会计准则委员会（FASB）、美国证券交易委员会（SEC）均赞同公允价值的运用，指出公允价值不会出现顺周期效应，因为它是市场经济发展的必然结果，是当前金融资产最好的计量属性。
公允价值公开、及时、持续、透明地报告资产价格和企业价值，如实地反映市场波动及资产泡沫，限制了盈余管理，提高了会计信息质量，有利于投资者、金融机构、金融监管部门化解金融风险。
当然，公允价值计量的技术方法仍需要完善。
任何事物都有其自身的波动性和周期性，经济如此，金融资产的价格也是如此。
会计的出发点是反映资产市场价格的波动性和周期性，而不是抹平其波动性及周期性。
透明、公允、真实地描述经济现实、捕捉市场变化、提供真实相关的财务信息是会计的目标，而公允价值是实现这一目标最恰当的承担者，因为公允价值源于的经济学理论证明：公允价值是经济价值度量，蕴含着当前及未来尚未充分披露的信息。
市场价格存在于市场的交易中，容易取得，投资者亲身经历，摸得着、看得见，在活跃的金融市场中不容易被操纵。
而在金融资产的计量上，历史成本的非对称性会计处理，虽然在市场繁荣时不推高资产泡沫，市场衰退时也不打压资产价格，抚平了经济的波动性、周期性，但是这种用不确切的数字描述来减缓顺周期性的做法是以隐藏风险、掩盖损失为代价的，最终将会给投资者带来更大的损失，引起市场震荡，是一种掩耳盗铃、自欺欺人的做法。
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公允价值与经济的顺周期效应
课堂案例
某公司资产为10000万，负债与所有者权益各位5000万，公司优化的的资产负债率为50%。
根据会计恒等式：资产=负债+所有者权益，得出以下结论：
1、在经济形势好的时候：
资产的价值上升100%，资产负债率下降到25%，投资者的心理预期中看好整个市场，银行等金融机构会放宽信贷要求，为了达到优化的资产结构，而公司的决策者会进一步提高资产负债率提至50%，贷款一亿。
公司的运营资本较多，有利于公司的发展，获得更多盈利。
这使得在经济形势好的时候，公司越是能够融资与发展，获取更多收益。
同时，可以反映出来的是公司实际上表面的风险比实际大，只是账面的资产上升了，而不能说明企业真正的谨慎。
2、在经济形势不好的时候：
假设资产的价值下降37.5%，同时负债不变，此时所有者权益变为1250万，资产负债率变为80%，金融机构由于如此高的资产负债率而提高带宽要求。
一方面是再融资的困难，另一方面，原先的负债到期，企业需偿还负债，使得运营资本不足，公司很可能发生周转困难,使本已恶化的经济状况雪上加霜。
拓展
课堂上，老师提到了公允价值的顺周期效应这一问题，以下是我通过搜集、阅读、整合一些资料，形成的对这一问题的分析研究与自己的看法：美国次贷危机以来，理论界和实务界围绕公允价值会计计量问题展开了激烈的争论。
而公允价值会计顺周期效应则是引发这场争论的起源。
一、基本概念
1、顺周期效应：金融是现代经济的核心，经济周期性的扩张与收缩，必然伴随着金融周期性的扩张与收缩。
在不同的波动阶段，经济总量与经济波动的互动效果就是所谓的周期效应。
当经济总量与经济波动同方向变动时，说明存在顺周期效应；反之，则存在反周期效应。
2、公允价值：公允价值亦称公允市价、公允价格。
熟悉市场情况的买卖双方在公平交易的条件下和自愿的情况下所确定的价格，或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产可以被买卖或者一项负债可以被清偿的成交价格。
3、具体到公允价值会计所产生的顺周期效应,可分为两种不同情况。
是指：
（1）在经济萧条时期：公允价值会计的运用将迫使金融机构确认大量的投资损失和贷款减值损失,从而降低其资本充足率、信贷和投资能力,使本已恶化的经济状况雪上加霜。
（2）在经济繁荣时期：公允价值会计的运用将导致金融机构确认更多的投资收益和计提较少的贷款减值损失,从而提高其资本充足率、信贷和投资能力,使本已过热的经济环境火上浇油。
二、产生机理描述
在经济周期的复苏和繁荣阶段，由于市场活动较为活跃，流动性趋好背景下的金融产品市场价格持续上升，而企业通常以公允价值来计量金融资产，以公允价值计量的资产价值顺势趋好，预期产生的利益较为可观，而且企业效益提高导致可供分配利润上升。
企业、投资者因预期收益率的攀升而追加投资，同时金融监管机构和金融服务机构通过疏通资金渠道来消除资金困境的影响。
同时，投资活动最终引起管理者、工人及所有者乃至社会公众的收入水平迅速增长，从而向上修正预期收入，导致当前消费增加，高涨的投资需求和消费需求使得国民经济进一步扩张，在成熟效应和加速器作用下，下一轮的国民收入和生产规模将迅速增加，使复苏阶段的经济环境更加繁荣。
反之，在经济周期的恶化阶段，国民收入和生产规模会迅速减少，使本已
恶化的经济状况雪上加霜。
在我看来，顺周期效应产生的主要因素有以下几点：
1、公允价值本身存在着缺陷
以公允价值为主要计量属性的条件下，持有资产的价值信息含量和质量会随着市场状况发生变化。
交易活动的进行是在买卖双方完全自愿的情况下进行的，而交易需要足够的市场的信息量。
因此，也能反映出的财务信息有一定的顺周期的特征。
2、决策者的心理周期变动。
从心理学和行为生命周期理论角度考虑，人们在进行决策时，总是面临当前决定还是推迟到将来某一个时间点进行决策行动的抉择。
为确保能快速获得收益，投资决策者对于经济繁荣时期出现的收益机会进行抉择利用是其最佳选择。
3、金融服务的监管环境也存在周期性。
从金融服务与监管的角度来看．银行信贷存在周期性，而且在公允价值会计计量下，这种内在周期性进一步加剧，使经济周期更为明显。
公允价值计量在经济衰退期可能会导致资本监管更为严格，对银行发放贷款的积极性产生不利影响，进而延缓了经济的复苏。
三、应对措施
1、公允价值会计的适度选择
公允价值会计的思想理念本身是科学的，但是经济形势与金融业务发展要求金融必须不断创新，公允价值会计也要发展、完善。
未来公允价值的发展必须要在可操作性和全面性之间做出权衡，同时在信息披露过程中需解决好公允价值会计披露的可靠性和相关性。
2、预警机制
风险预警系统是防止危机产生和治理危机扩张的“警报器”，是抵御风险和整治局面的有效手段。
3、保持稳定的宏观经济环境
经济决定金融，良好的宏观经济环境是金融稳定的重要前提，也是解决公允价值会计顺周期效应的有效途径。