企业股权激励分析(以万科为例)
万科集团的股权激励
万科集团的股权激励摘要：股权激励制度使得股东和经理人的目标相一致，从而让经理人在经营管理过程中能更多的站在股东的角度考虑得失。
本文将以中国房地产界的老大——万科集团为例，详细解读万科的股权激励模式。
万科公司的股权激励计划表明了公司想改善经营管理的意图，有一定的示范意义；但从计划实施的角度看来，股权激励计划也存在这很多的不足，需要万科公司不断改进。
股权激励是指在对企业核心人才实行契约化管理和落实资产责任的基础上，采用多种形式给予核心人才以产权激励，使其在取得约定业绩的前提下，现实或潜在的享有本企业部分产权，并使其权益兑现中长期话。
现代公司制度的最基本特征就是所有权和经营权相分离。
根据经济人的原则，所有者和经营者的目标是相互背离的。
股东的目标通常是股东财富的最大化，他们愿意冒高风险取得高收益；然而经理人的目标是个人效用的最大化，也是他们之间控制企业的资产。
经理人为了自己的利益会限制企业的风险，甚至可能放弃较大的潜在报酬的机会。
因此，股东就想了一种方法是自己的利益与经理人的利益相一致，让经理人能更好的为股东们考虑。
这个方法便是股权激励制度。
股权激励的模式多种多样，可以分为以下几类：业绩股票，股票期权，虚拟股票，股票增值权，限制性股票，延期支付，经营者/员工持股，管理层/员工收购和账面价值增值权。
本文的案例用的就是限制性股票，下文将会着重分析。
股权激励制度使得股东和经理人的目标相一致，从而让经理人在经营管理过程中能更多的站在股东的角度考虑得失。
股权激励的作用着实非同凡响，我认为股权激励的作用可以归纳为以下四个方面：第一，激励。
让激励对象拥有活着部分拥有企业的部分股份或股权，用股权这个纽带将激励对象的利益与企业的利益，所有者的利益紧紧的绑在一起，使其能够积极、自觉的按照企业既定的目标和要求，为实现企业利益和股东利益的最大化而努力工作，释放出其人力资本的潜在价值，并最大限度的降低监督成本。
第二，约束。
约束作用主要表现在两个方面。
限制性股票激励实施效果分析_以万科为例
二、万科限制性股票激励计划内容 （一）基本操作流程 万科激励计划基本操作流程如图1所示。 由图1可看出，万科限制性股票激励计划的基本操作流程为：第 一，信托机构用预提的激励基金于当年购入万科流通A股股票；第 二，确定万科是否达到业绩标准，以此确定该年度激励计划的有 效性；第三，等待期结束后，若万科A股股价符合股价要求，股票 以非交易过户方式归入激励对象个人账户。若未符合股价要求，计 划终止。
划具体的实施情况，如表6。
表6
万科限制性股票激励计划具体实施情况表
提取股票数 业绩指标 股价指标
实施状态
2006 年23640663 股 达标
达标
符合当期归属，已计入激励对象 个人股票账户。
2007 年46341761 股 达标 未知 进入补充归属期。
2008 年60925820 股 不达标
/ 计划终止。
从图 3 中可看出，总体来说，万科的 EPS 增长率、销售收入增 长率、ROE 净资产报酬率在与行业相比时，均要高于行业的水平。 从万科 2006 年 3 月 21 日公布限制性股票激励计划以来，时间已 过 2 年多，从图 4 中各指标的三年数值来看，万科的指标数值均要 高出行业起码一倍的水平，这可在一定程度上反映了万科的经营 和业绩水平在稳步增长，并且处于房地产行业的领先地位。从图 4 万科的 K 线图可以看出：2006 年 ~2007 年，万科的股价逐渐上升，
二是激励基金的提取条件Βιβλιοθήκη 激励基金的提取条件，如表 2 所示。
表2
万科限制性股票激励计划激励基金提取条件情况表
业绩指标 扣除非经常性损益后的年净利润增长率 全面摊薄的年净资产收益率 扣除非经常性损益后的基本每股收益的增长率
提取条件 超过 15% 超过 12% 超过 10%
万科的股权激励
如果下年披露当期年报时, 实际增长率与增长额与预提的依据存在差异, 则实行相应调整, 即信托机构买入或卖出股票。但如果未达到15%的净利润增长率, 则所计提激励基金买入的股票必须全部变现, 并将资金返还上市公司。此条款加大了对激励对象的约束, 也更容易得到股东的认可。
方案中增加了一个补充归属期, 即如果2007 年的股价低于2006 年, 还会给管理层一年的时间; 如果年的股价能够高于2006 年, 就可以把股票补充归属给激励对象, 实际上补充归属也是对激励对象的照顾。为了避免二级市场股票价格波动的非理性因素和非经营性因素, 将股价和净利润增长率、净资产收益率等财务指标结合起来作为综合性判断标准, 保证了限制性股票激励计划的激励功能能够充分发挥。
万科首期限制性股票激励计划由三个独立年度计划构成, 即2006~ 2008 年, 每年一个计划, 每个计划期限通常为两年, 最长不超过三年。按照计划, 在满足净资产收益率高于12% 的前提下, 以净利润增长率为最低要求, 每年从净利润的增长部分中提取激励基金, 并委托信托公司买入万科A 股, 如果满足相关条件, 经过第一年储备期、第二年等待期后, 第三年可交到激励对象手上。激励对象拿到这些股票后, 每年最多可以卖出25% 。万科公司对高管人员奖励限制性股票, 实际上是对高管人员发放奖金, 只不过这笔奖金要达到一定目标值之后才能实现。它是将股票期权这一概念借用到公司治理中而形成的一种计划和制度安排, 是对我国激励机制的一种创新。该激励计划主要有以下特点：
万科集团的股权激励
万科集团的股权激励摘要：股权激励制度使得股东和经理人的目标相一致，从而让经理人在经营管理过程中能更多的站在股东的角度考虑得失。
本文将以中国房地产界的老大——万科集团为例，详细解读万科的股权激励模式。
万科公司的股权激励计划表明了公司想改善经营管理的意图，有一定的示范意义；但从计划实施的角度看来，股权激励计划也存在这很多的不足，需要万科公司不断改进。
股权激励是指在对企业核心人才实行契约化管理和落实资产责任的基础上，采用多种形式给予核心人才以产权激励，使其在取得约定业绩的前提下，现实或潜在的享有本企业部分产权，并使其权益兑现中长期话。
现代公司制度的最基本特征就是所有权和经营权相分离。
根据经济人的原则，所有者和经营者的目标是相互背离的。
股东的目标通常是股东财富的最大化，他们愿意冒高风险取得高收益；然而经理人的目标是个人效用的最大化，也是他们之间控制企业的资产。
经理人为了自己的利益会限制企业的风险，甚至可能放弃较大的潜在报酬的机会。
因此，股东就想了一种方法是自己的利益与经理人的利益相一致，让经理人能更好的为股东们考虑。
这个方法便是股权激励制度。
股权激励的模式多种多样，可以分为以下几类：业绩股票，股票期权，虚拟股票，股票增值权，限制性股票，延期支付，经营者/员工持股，管理层/员工收购和账面价值增值权。
本文的案例用的就是限制性股票，下文将会着重分析。
股权激励制度使得股东和经理人的目标相一致，从而让经理人在经营管理过程中能更多的站在股东的角度考虑得失。
股权激励的作用着实非同凡响，我认为股权激励的作用可以归纳为以下四个方面：第一，激励。
让激励对象拥有活着部分拥有企业的部分股份或股权，用股权这个纽带将激励对象的利益与企业的利益，所有者的利益紧紧的绑在一起，使其能够积极、自觉的按照企业既定的目标和要求，为实现企业利益和股东利益的最大化而努力工作，释放出其人力资本的潜在价值，并最大限度的降低监督成本。
第二，约束。
约束作用主要表现在两个方面。
深圳万科股权激励方案研究
深圳万科股权激励方案研究在选择深圳万科为案例，从股权激励对象、激励模式、实施期间和行权考核指标对比了其两轮股权激励方案，综合评价了其方案存在的问题和借鉴意义。
标签：股权激励；房地产行业；深圳万科一、深圳万科股权激励背景万科企业股份有限公司（以下简称为万科）是目前我国最大的、综合实力最强的专业住宅开发商。
随着经济的发展和企业机制的改革，委托代理关系的矛盾逐渐凸显，作为能够缓解委托代理压力，降低委托代理成本的股权激励便在这样的大背景下应运而生。
二、深圳萬科股权激励方案分析2010年，万科在1993、2006两次尝试推出股权激励方案失败的情况下，再一次启动股权激励方案，虽然这一次的结果比预期好很多，但中途出现了严重的高管离职现象。
第二次股权激励万科已分别于2012年7月、2013年5月和2014年7月发布相关公告，宣布三个行权期行权条件均已成就，第三行权期为2014年9月19日至2016年4月24日，各行权期可行权的人数分别为715、640和543人。
万科两次股权激励方案对比情况如下。
第一轮：激励对象，董事、监事、中高层管理人员、骨干人员；激励模式，限制性股票；实施期间，三年；考核指标（行权条件）；①年净利润增长率超过15%、②年净资产收益率超过12%、③每股收益增长率超过10%；第二轮：激励对象，董事、高级管理人员、骨干人员；激励模式，股票期权；实施期间，五年；考核指标（行权条件），①净资产收益率分别为14%、14.5%、15%、②净利润增长率分别为20%、45%、75%。
（一）股权激励对象对比第二次股权激励方案中明确规定激励对象不包括独立董事、监事和持股5%以上的主要股东及其家属，与第一次股权激励对象有显著的区别。
监事会是公司的监督机构，应与独立董事一样应该具有独立性，为保证各方利益不受侵害，监事和独立董事不应被列入激励对象，因此，在这一点上，第二次股权激励方案考虑更加周全。
（二）股权激励模式对比首次股权激励选择的激励模式为限制性股票，股票来源于提取的激励基金，再由信托机构用预提的激励基金购入当年公司流通A股股票。
万科的股权激励
万科股权激励万科股权激励的两次尝试：第一次：时间：1993—2001实行方式：以3年为单位分成三个阶段激励对象：全员持股实施条件：三年后交钱拿股票可以上市交易实施结果及原因：计划实施第一期，证监会明令叫停。
1993年的时候，当时还没有证监会，只有人民银行。
当时批准了万科九年的股权激励计划。
但在九年的计划里面，只实行了三年，最后证监会不承认万科的计划，只好取消。
第二次：时间：2006—2008实行方式：每年一个计划，每个计划期限通常为两年，最长不超过三年激励对象：万科受薪的董事会和监事会成员、高级管理人员、中层管理人员、总经理提名的业务骨干和有卓越贡献人员实施条件：在满足净资产收益率高于12 %的前提下,以净利润增长率15 %为最低要求,每年从净利润的增长部分中提取激励基金,并委托信托公司买入万科A 股,如果满足相关条件,经过第一年储备期、第二年等待期后,第三年可交到激励对象手上，激励对象拿到这些股票后,每年最多可以卖出25%。
实施结果及原因：为期3年的股权激励计划，却有了一个并不圆满的激励结果。
其中也许股价低成为了障碍之一。
2006年5月万科开始实施第二轮股权激励以后,仅2006年度的激励计划得以在2008年9月完成实施,而2007年度尽管业绩表现不错,但由于股价达不到行权要求,该年度的激励计划最终还是无奈终止。
2008年度则是因为业绩欠佳不达标,激励被迫终止。
第二次万科股权激励政策分析：（一）万科此次股权激励计划以净资产收益率，作为限制性股票激励实施的一项考核指标,可以有效抑制企业过度融资与盲目扩张冲动,更能真实反映管理层的经营状况。
这不同于此前其他公司所采用的净利润总额作为激励基金的计提基数。
这种方式抬高了激励的门槛,增大了对管理层的压力,对公司业绩提出了更高的要求。
同时,如果仅以净利润增长为获得激励股票的标准,上市公司会存在过度融资的动机,但如果引入净资产收益率指标,这种动机会受到抑制。
（二）预提激励基金在事后调整是此激励计划的又一重要创新:按照方案,以年报披露日所披露的上年净利润增长率与增长额为依据,预计提当年的激励基金。
上市公司股利政策分析——以万科集团为例
2017年5期总第842期一、前言股利政策是把上市公司的纯收益分派给其子公司以及所属全部股东的股利分派方法。
一般股利政策的内容有以下的三个方面:第一，按照股利支付率的高和低来确定股利支付或者没有支付及支付比例的高低，并且用每股实际的分配盈利和可进行分配的盈利之间的比率来表现。
第二，采用什么样的方式来进行支付的股利等由股利的支付形式决定。
第三，股利的发放策略指的是在相对来说较长时间内，公司计划发放股利的策略。
二、相关理论概述1.股利政策理论股利的政策指的是在经过法律的认可，允许企业的管理者们选择的，相关的净利润分配的策略以及事项方针。
有很多种可以由我们自己分配净利润的方法，企业和投资者的周期性利益，以及股东和企业之间问题处理的是否妥当与一个企业每年的净利润如何合理分配股利和留存的比例关系十分密切。
因此，拥有一种相对符合实际的利润的分配政策，对企业来说有十分重要作用。
2.股利政策类型每年企业实现的利润，应当按税法规定依法缴纳所得税，从而进一步做好下列分配：第一，填补企业发生的以前年度的亏损。
第二，提取自己企业的法定公积金和公益金。
第三，获取公司的任意公积金。
第四，分配应得的利润或者股利给企业的投资者们。
对企业的现在和企业未来产生的影响因素各个方面的权衡决定了对股东们股利的派发以及派发比率的高低。
股利的政策包括剩余股利的政策、固定股利的政策、固定股利的支付率政策、低正常股利的加额外股利的政策。
三、万科集团的基本情况考虑到由什么原由决定股利政策的复杂程度的，以及从我国金融市场所处的成长环境来看，要想研究上市公司的股利政策，就一定要选取一些合理的案例进行了实际的研究，以掌握公司的情况。
文章里我以万科集团为例，希望通过对一些案例的研究，更深层次的研究万科集团的股利分派的方法，更进一步地分析是什么动态原因导致其股利的政策的变化。
1.房地产行业分析中国的房地产行业为中国经济的增长做出了贡献，可以这样说，中国房地产的市场大体上来说相对健全的。
房地产企业股利分配政策--以万科集团为例
房地产企业股利分配政策--以万科集团为例
万科集团的股利分配政策是基于公司的经营状况、未来业务发展、股东利益维护等因素进行考虑和决策的，主要有以下几点：
1. 稳健增长：万科集团会根据公司实际业务和经济环境等因素，合理评估当前和未来几个财年的盈利水平和现金流状况，确定股利
分配比例，确保公司的稳健增长。
2. 稳定、持续、适度：万科集团的股利分配政策通常是稳定、
持续、适度的，追求既能够满足股东的收益期望，又能够保证公司
稳定运作和未来业务发展的需求。
3. 回购股份：万科集团在2018年度决定配合实施回购计划，
用于进一步提升公司的盈利能力和股东价值，回购的股份按照公司
的分享经济理念进行后分配。
4. 税务合规：万科集团股利分配政策是在遵守国家法规和税务
规定的前提下进行的，对于股东的收益税纳税义务等方面进行了详
细的规范和指引。
总体来说，万科集团的股利分配政策侧重于维护股东权益和公
司长期稳健发展，合理平衡了股东收益与公司投资需要的关系。
万科股权之争案例分析
万科股权之争案例分析万科股权之争是中国房地产行业中备受关注的一件大事，它不仅牵动了万科股东和投资者的心，也引起了社会各界的广泛关注。
这起案例涉及到了公司治理、股权结构、市场监管等多个方面，具有重要的理论和实践意义。
本文将对万科股权之争进行深入分析，探讨其背后的原因、影响以及解决之道。
首先，我们来看一下万科股权之争的起因。
这起股权之争的导火索是由于深圳地铁集团与恒大地产联合对万科发起了一系列资本市场动作，试图改变万科的股权结构。
这一举动引起了万科董事会主席王石的不满，他认为这是一场非法收购，并对此进行了公开反击。
随后，恒大地产又以“投资者保护”的名义向证监会举报了万科董事会的不当行为，使得此事变得更加扑朔迷离。
其次，我们需要分析万科股权之争对公司治理和市场稳定的影响。
股权之争的发生，不仅在一定程度上动摇了万科的股价，也对公司的治理结构和内部管理带来了一定的冲击。
同时，这起事件也对中国资本市场的稳定性和透明度提出了挑战，引发了投资者对市场监管的质疑。
因此，如何妥善处理万科股权之争，对于公司、市场和监管方面都具有重要意义。
最后，我们需要探讨解决万科股权之争的可能途径。
在这起事件中，各方的利益纠葛复杂，解决起来并不容易。
然而，通过对话协商、法律程序等多种手段的综合运用，或许可以找到一个对各方都相对公平的解决方案。
同时，加强公司治理，提高市场监管的透明度和有效性，也是避免类似事件再次发生的重要举措。
综上所述，万科股权之争案例是一个充满挑战和机遇的案例。
通过深入分析和思考，我们或许能够找到解决这一问题的方法和路径。
希望各方能够以开放的心态，理性的态度，共同努力，为解决万科股权之争找到最佳的解决方案。
万科企业股权激励计划
万科企业股权激励计划1. 什么是万科企业股权激励计划？万科企业股权激励计划是指万科企业为了激励员工在公司发展中做出贡献，提供给员工一定比例的公司股权作为激励的一种制度。
通过股权激励计划，公司可以将员工的个人利益与公司的整体利益相结合，增强员工的归属感和动力。
2. 万科企业股权激励计划的目的是什么？万科企业股权激励计划的目的主要有以下几点：激励员工，通过股权激励计划，激励员工积极工作，提高员工的工作积极性和创造力。
留住人才，股权激励计划可以提供给员工一定比例的公司股权，使员工更有动力留在公司，并为公司的长期发展做出贡献。
提升绩效，股权激励计划可以与公司的绩效考核相结合，促使员工更加关注公司的长期发展，提高绩效表现。
3. 万科企业股权激励计划的实施方式有哪些？万科企业股权激励计划的实施方式可以有多种形式，常见的包括：股票期权，公司向员工发行股票期权，员工在未来某个特定时间内，按照约定价格购买公司股票。
股票奖励，公司向员工发放一定比例的公司股票作为奖励，员工可以在一定条件下获得这部分股票。
股票购买，公司提供给员工以优惠价格购买公司股票的机会，员工可以根据自己的意愿购买公司股票。
4. 万科企业股权激励计划对公司和员工有什么好处？对于公司来说，万科企业股权激励计划可以：激励员工，股权激励计划可以激励员工积极工作，提高员工的工作积极性和创造力。
留住人才，股权激励计划可以提供给员工一定比例的公司股权，使员工更有动力留在公司，并为公司的长期发展做出贡献。
提升绩效，股权激励计划可以与公司的绩效考核相结合，促使员工更加关注公司的长期发展，提高绩效表现。
对于员工来说，万科企业股权激励计划可以：激励动力，股权激励计划可以提供给员工一定比例的公司股权，使员工有机会分享公司的成长和发展，增加员工的工作动力和归属感。
获得回报，如果公司股票价格上涨，员工可以通过股权激励计划获得股票增值所带来的经济回报。
参与决策，持有公司股权的员工有权参与公司的决策和治理，增加员工对公司发展的参与感和归属感。
万科股权激励案例分析演示课件
1984年5月，公司成立；
ห้องสมุดไป่ตู้
1988年11月，改制为“深圳市万科企业股份有限公司”；
7
（一）股权激励简介——股权激励主要模式
股票增值权 是指公司授予激励对象一种权利，如果公司股价上升或公司业绩
提升，经营者可以按一定比例获得这种股价上升或公司业绩提升所带来的收益。股票 期权并非真正意义上的股票，没有所有权、表决权、配股权，股票在此只是一种度量 工具。
虚拟股票 虚拟股票是指公司给予激励对象一定数量的虚拟股票，不是真正意义
股权激励是一种较为长期的激励机制，可以把企业经营者和股东、企业三者的利 益结合起来，从而促使企业经营者在谋求企业与股东利益最大化的同时获得自身利益 的最大化可以有效避免企业经理人的短期行为，降低委托代理成本，对于改善公司治 理结构，吸引和留住优秀人才，增强企业竞争力和凝聚力具有积极的作用。
4
（一）股权激励简介——相关理论基础
上的股票认购权，激励对象可以象普通股东一样享受相应的分红权和股价升值收益， 但没有所有权，没有表决权，不能转让和出售，在离开企业时自动失效。
8
（一）股权激励简介——股权激励主要模式
延期支付 延期支付又称延期支付计划，是指公司将激励对象的部分薪酬(年度
奖金、股权激励收入等)存入延期支付帐户，并按当日公司股票市场价格折算成股票 计量，在既定的期限或在激励对象退体以后，以股票形式或根据届时股票市值以现金 的方式支付给激励对象。激励对象通过延期支付计划获得的收入来自于计划执行时与 行权时的股票价差收入。
6
（一）股权激励简介——股权激励主要模式
业绩股票 通常由公司在年初根据激励对象业绩水平，在年初确定一个较为合
理的业绩目标，如果年末激励对象达到预定的目标，则公司授予其一定数量的股票或 提取一定的奖励基金购买公司股票。
万科地产的股权分配方案
万科地产的股权分配方案万科地产股权分配方案一、前言作为中国房地产行业的领军企业之一，万科地产一直以来都非常注重股东权益的保护及股权分配的公平合理。
为了加强公司治理，提高股东权益保护的水平，进一步激励和保障公司核心管理层的积极性和创造力，万科地产对股权分配方案进行了全面梳理和优化。
本文将详细说明万科地产的股权分配方案。
二、股权分配原则万科地产的股权分配方案遵循以下原则：1. 公平合理：股权分配应保证各股东在公司决策中有合理发言权和决策权，公平合理地分配收益。
2. 激励与约束并重：股权分配应根据各股东对公司发展做出的贡献和风险承担程度，激励与约束并重，提高公司核心管理层的积极性和创造力。
3. 长期稳定：股权分配应以长期稳定为导向，避免频繁的增发和减持，保障公司的持续发展和稳定。
4. 有效监督：股权分配应建立有效的监督机制，确保各股东行使股权的合法性和合规性。
三、股权结构基于以上原则，万科地产的股权结构如下：1. 主要股东：万科集团是万科地产的主要股东，拥有公司的绝对控制权，持股比例不少于50%。
2. 团队股权激励：为了激励并留住核心管理层，万科地产将推出团队股权激励计划。
具体方案如下：（1）参与对象：核心管理层，包括高级执行团队和各大区负责人。
（2）激励比例：按照核心管理层在公司内部职位和贡献的不同，采取不同的激励比例。
高级执行团队的激励比例为0.5%至2%，各大区负责人的激励比例为0.3%至1%。
（3）激励方式：激励股权以限制性股票的形式发放，每年分期解禁。
解禁期为3年至5年，根据个人绩效和公司业绩进行评估，解禁比例逐年递增。
（4）激励约束：激励股权在解禁期内不得转让、抵押或以任何形式处置，以保证管理层的忠诚度和长期稳定。
3. 员工持股：为了激励员工的积极性和提高公司整体业绩，万科地产将推出员工持股计划。
具体方案如下：（1）参与对象：全体员工，按照公司层级和贡献分配不同的持股比例。
（2）购买方式：允许员工以优惠价格购买公司股票，最大限度地提高购买的积极性。
万科股权分配方案创业初期
万科股权分配方案创业初期万科股权分配方案创业初期引言：在创业初期，股权分配是一个重要的问题。
万科集团是我国房地产业的龙头企业之一，在创业初期的股权分配方案上也有其一套独特的规定。
本文将详细介绍万科股权分配方案创业初期的相关内容，包括背景介绍、股权分配原则和具体的分配方案等。
一、背景介绍万科集团成立于1984年，是中国最大的房地产开发企业之一，总部位于深圳。
创始人是王石先生，其创业初期的股权分配方案被视为中国创业史上的经典案例之一。
在创业初期，王石先生创办万科时只有两位创始人，而且创业资金非常有限。
因此，股权分配方案需要既能激励创始人继续努力，又能根据各自的贡献分配股票。
二、股权分配原则1. 动态分配：万科股权分配方案采取了动态分配的原则。
即根据创始人的贡献和业绩，不断调整股权比例。
这样可以确保优秀的创业者能够获得更多的回报，鼓励他们继续为公司发展做出贡献。
2. 价值导向：万科股权分配方案以价值为导向，根据创始人的持续贡献和创造的价值来分配股权。
这样可以保持公司的发展和股权分配之间的紧密联系，促使创始人努力奋斗。
3. 公平公正：万科股权分配方案注重公平公正，避免了权力滥用和利益倾斜。
每位创始人都有平等的机会获得股权，避免了个别创始人过分集中股权的情况。
三、股权分配方案万科股权分配方案在创业初期主要包括以下几个步骤：1. 创始人注册公司时的股权分配：根据创始人的贡献和投入，进行股权分配。
这个阶段的股权分配通常比较简单，创始人根据自己的投资比例，确定股权比例。
2. 阶段性股权激励计划：在公司发展过程中，根据创始人的绩效和业绩，设立阶段性的股权激励计划。
这些计划通常与公司的发展目标和业绩挂钩，创始人根据自己的贡献获得相应的股权。
3. 股权回购和增持：如果有创始人退出公司或新的合伙人加入，可以通过股权回购和增持的方式进行股权分配。
回购可以保证股权的公平和平衡，增持则是对新成员贡献的认可和奖励。
4. 股权调整：根据创始人的贡献和新的股东结构，进行股权调整。
我国上市公司高管股权激励问题研究——基于万科的案例分析
我国上市公司高管股权激励问题研究——基于万科的案例分析我国上市公司高管股权激励问题研究——基于万科的案例分析引言：高管股权激励一直是我国上市公司治理体系改革中的热点议题，旨在通过激励机制吸引和激发管理层的积极性，提升企业竞争力和长期价值创造能力。
本文以中国著名地产企业万科作为案例，探讨我国上市公司高管股权激励的现状与问题，并提出相关建议，旨在为相关监管机构和上市公司提供参考。
一、高管股权激励的背景和意义：高管股权激励作为一种重要的激励机制，可激发管理层的创新活力、提升企业竞争力，实现公司长远发展与股东利益最大化的统一。
尤其是在我国经济转型时期，促进企业改革创新，对于实现高质量发展具有重要意义。
二、我国上市公司高管股权激励的现状：目前，我国上市公司高管股权激励已逐步成为一种广泛采用的人力资源管理方式。
根据公开资料，截至截至2021年，全国1667家上市公司中有1415家（占比约85%）实施了高管股权激励。
万科作为典型的上市公司，不仅实施了高管股权激励，而且在此方面积累了丰富的经验和教训。
三、万科高管股权激励的案例分析：1. 激励机制设计万科在高管股权激励方面采取了多种方式，如股票期权、限制性股票，以及业绩表现与激励绩效挂钩等，旨在通过激励手段吸纳和留住优秀的管理人才。
2. 激励效果评估万科在股权激励方案实施后，实行了一系列指标来评估激励效果，据悉，万科高管股权激励的指标体系与公司长期稳定增长的目标密切相关，为公司业绩的提升起到了积极的推动作用。
3. 激励机制的问题与挑战然而，万科高管股权激励方面仍存在一些问题与挑战。
例如，激励目标的设定过于简单化，缺乏科学性和灵活性；激励机制过于侧重企业短期盈利，忽视了企业的长期价值创造能力；激励风险过度集中等等。
四、对我国上市公司高管股权激励问题的建议：1. 完善激励机制设计。
建议进一步优化股权激励方案，确保激励对象与公司利益实现高度一致，提高激励效果。
2. 设立科学、公正的激励评估指标体系。
股权激励激辩——万科股权激励计划分析
０８ 审 批 报 告 。２ ０ 年 是 中 国 经 济 的繁 荣 时 中 国 最 大 的 专 业 住 宅 开 发 企 业 ．据 ２ ０ 于 道 德 风 险 的控 制 ． 因 为 业 绩 等 指 标 在 ０７
期 ２ ０ 年已经 审批通 过 的股 权激 励计 中 国 房 地 产 百 强 研 究 报 告 披 露 ．综 合 考 服 务 期 限 和 业绩 上 对 激 励 对 象 的 约 束 较 ０６
激 励试行办 法》 、 《 国有 控股上市公 司 科企业股份 有限公 司
以房 地产 为核 标而 实施的现金 鼓励并没 有长期效 果 ．
（ 境外 ）实施股 权激励试 行办法》对股 心 业 务 ，总 股 本 为 ４ ３ ６ ０ ，注 册 资 如果想 促使管理层从 股东 利益的长远 角 １ ２８ 股 ３
Ｔ Ｅ Ｒ ＥＥ Ｒ Ｈ 匿圈圈 Ｈ Ｏ Ｙ Ｒ ＳＡ Ｃ
我 国股 权 激 励 制度 实 施 以来 ，出现 了很 多 问题 。为 此 ，需 要详细分析股 权激励计划 ，明晰激励计 划执行 对业绩考核 的具 体 要 求 及 其 不 足 之处
股权激励激辩
万科 股 权 激 励 计 划 分 析
划 得 以 顺 利 实 施 。但 是 ， 自我 国股 权 激 虑企 业规模性 、盈利性 、成长性 、偿债 强 ．使 激 励 对 象 能 把 精 力 放 在 创造 价 值
■ 曹 军
２ ０ 年８ 颁布 的 《 ０５ 月 关于上 市公 司 还是被 管理层 当作 最大化 自身权益 的有 国 内企 业 主要 采 用 股票 期 权和 限 制性 股 票
股 权 分 置 改 革 的 指 导 意 见 》 中提 到 ：完 效 工 具 ？ 上 市 公 司 是 否 应 该 放 慢 股 权 激 这 两种 形 式 ．其 中 又以股 票 期权 为 主 。
股权激励模式及万科案例分析
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股权激励遵循的重要法规
杜绝低价牟利的行为：股票期权的行权价格不应低于下列价格较高者：
股权激励计划草案摘要公布前一个交易日的公司标的股票收盘价； 股权激励计划草案摘要公布前 30 个交易日内的公司标的股票平均收盘价。限制性股票
定向增发，发行价格不低于定价基准日前 20个交易日公司股票均价的 50%。
不是真正的股票，无所有权、表决权和 配股权；可分为购买型和虚拟型两种。
以行权价购买和以市价出 售股票的差价收益。
不出资所获授的股票本身 就是收益，售出获得现金。
期初和期末的股票价格差 转换来的现金奖励。
股价升值和股份分红获得 收益。 收益来源于购买时和回购 时的两个帐面价值之差。
在达到业绩条件的基础上，以普通股为报酬 支付给经营者。
固定股息收益+优先分配剩 余资产的风险保障。
认购后公司股份价值上升 即是收益。
每一种方式的标的物、股权形式、适用条件、利弊各不相同，企业不能简单 套用。在实践中， 应用最为普遍的是“股票期权” 、 “限制性股票” 、
“股票增值权” 。三种
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股权激励模式
模式 利弊 适用
股票期权
限制性股票激励
1991年 11月29日
-在深圳证券 交易所挂牌交易，
股票简称“深 万科A”
证券代码 “0002”。
17
股权激励目的
倡导价值创造为导向的绩效文化，建立股东 与职业经理团队之间的利益共享与约束机制
激励持续价值的创造，保证企业的长期稳健发展
帮助管理层平衡短期目标与长期目标
万科 股权激励计划
目标
吸引与保留优秀管理人才和业务骨干
万科股利分配案例分析
增强财务稳健性
合理的股利分配政策有助于公司 保持良好的财务状况和稳健的现 金流，从而增强公司的抗风险能 力和持续发展潜力。
促进公司长期发展
万科在制定股利分配政策时，充 分考虑了公司的长期发展需求。 通过平衡投资与回报的关系，公 司能够确保在满足股东回报要求 的同时，保持足够的资金用于支 持公司的战略转型和业务拓展。
03 为投资者提供有关万科公司股利政策的参考信息
案例概述
万科公司是中国最大的房地产开发商之一，具有多年的行业经验和良好的市场声誉
万科公司的股利分配政策一直备受关注，其稳定的现金分红和股票回购计划为投资者提供了良好的回报
本案例将分析万科公司的股利分配政策，包括其历史分红情况、分红率、股息率等指标，以及公司的财 务状况、行业趋势和股东结构等因素对股利政策的影响
素。
行业政策和市场环境
房地产政策
国家对房地产市场的调控政策对万科的盈利和现金流 产生影响，进而影响到公司的股利分配政策。
市场环境
房地产市场的波动和竞争状况也会对万科的股利分配 政策产生影响。在市场环境好的时期，公司可能会增 加股利分配；而在市场环境不佳的时期，公司可能会 减少股利分配以保留更多的现金用于应对风险。
02
万科公司概况
公司简介
行业地位：中国最大的房 地产开发商之一
总部地点：中国广东省深 圳市
成立时间：1984年
01
03 02
经营范围和主要产品
经营范围
房地产开发、物业管理、商业运营等
主要产品
住宅、商业物业、工业地产等
市场表现和财务状况
市场表现
在全国多个城市拥有大量优质土地储 备，开发项目涵盖住宅、商业、办公 等多个领域，的股利分配 政策更加稳定，为股东提供了可靠的收益 预期。
万科的股权激励案例
万科的股权激励案例
1. 背景和动机，万科推出股权激励的背景是什么？是因为公司
发展需要吸引更多优秀的人才还是其他原因？公司内部是否存在员
工流失、激励不足等问题？
2. 实施方式，万科的股权激励方案是如何设计和实施的？包括
激励对象、激励方式、激励周期、激励范围等方面的具体安排。
3. 目标和效果，万科股权激励的设立是为了实现什么样的目标？是否有明确的激励指标和考核体系？实施后是否取得了预期的效果，比如员工绩效、公司业绩等方面的提升？
4. 社会影响，万科股权激励案例对于企业内部员工、外部投资
者以及整个行业有何影响？是否在行业内树立了良好的榜样，受到
了广泛的认可和效仿？
5. 风险和挑战，万科股权激励方案是否存在风险和挑战？比如
股权激励可能带来的股权稀释、激励对象的合理性和公平性等方面
的问题。
以上是对万科股权激励案例的多角度分析，希望能够全面回答你的问题。
如果你还有其他方面的问题，欢迎继续提出。
基于万科的中国股权激励机制现状分析
基于万科的中国股权激励机制现状分析作者：戴伟娟徐惠玲来源：《现代企业》2021年第05期一、股权激励相关理论概述1.股权激励概念。
股权激励是一种将公司的股权以特定的方法奖励给经营者，使其同时也成为企业股东，进而参与企业决策，承担风险，共享利润，做出最适合于企业长期发展的决定。
这种方法在给予经营者股权的同时也给予了一定的经济权利，当经营者的利益和公司利益相同时，则激发经营者的工作热情，使公司更高效率的运行和发展，创造更多利润。
本文选取的案例所实施的分别为股票期权模式和限制性股票模式。
企业实施股权激励对于企业所有者和经营者都有着良好的激励作用。
也能为企业留下更多优秀的人才。
2.股权激励理论。
（1）人力资源理论西奥多.W.舒尔茨提出，自然和其他物质资源的增长不能解释二战结束后美国的经济增长，也不能将其归结于生产力提高的全部原因，因此，他认为除了资本和土地，人力资本也极大的促进了经济增长。
在企业管理中，所谓人力资本是指企业经营者个人所具的、有与其不可分离的知识，技能，人脉以及经验。
股权激励像一支催化剂，让经营者更大限度的发挥其知识等人力资本，最大限度地调动经营者及其下的员工工作的积极性和高效性，从而推动了公司价值的提升，增加了经营者和股东的财富，达到互利共赢。
（2）委托代理理论随着生产力的提高以及规模化的出现，分工需要进一步细化，拥有资本的人，由于能力、精力和专业知识的限制，并不能很好的控制一切，在这种状态下，一部分专业的代理人出现了，他们具有更专业的知识和管理能力，于是拥有资本的人聘请拥有知识的的人，形成委托代理关系。
然而这种关系的双方其实存在很多冲突，一个是对企业的控制方面一个是利益方面，这些冲突可能会损害对企业的发展以及所有者的利益。
不管是委托人还是代理人，都希望自己获取更多的财富，委托人想要企业创造更多的利润，钱流入自己的口袋，代理人想要获取高额报酬，在职消费、更多空闲时间以及承担低风险，这就是利益的冲突。
上市公司股权激励方案分析——基于深圳万科的案例研究
为了规范上市公司股权激励行为 ， 建立健全激励与约束相结 合的 中长期 激励机制 ， 进一步完善 公司法人治理结 构 ，０ ５ １ ２ ０年 ２ 月３ ， Ｅ 证监会颁布 《 １ｌ 上市公司股票期权激励管理办法（ 试行） ， 提供 了政 策指引 。从２ ０ 年７ ０ ５ 月到２ ０ 年３ ０ ９ 月底 ， 已有 １６ ３ 家公 司 公布 了股权激励 方案 ， 场对股权激励 总体上持积极态度 ， 权 市 股 激励得 到了政府 的高度 关注和市场 的积极反应 ， 本文将结合深圳 三 、深 圳万科 股权 激励计 划背景 及动 因 万科对股权激励进行详尽 的分析 。 （ ） 一 公司背 景特征
表 １ 深圳 万科 ２０ 年 ３ ｌ ．股价 变动情 况 ０ ６ ． —５９ ２
３ ２ ４ ５日 ４月 ｌ ４月 ｌ ５月 ９日 月 ｌ 月 １日 ９日 股票 开盘价 ５ ２元 ６ 元 ６ ． ７ ． ８ ． ７元 ６ ５元 ６９ ． ４ ．元 增幅 变动
Ｉ
１ ． ％ ｌ ． ％ ８８ ８ ７１ ３
分 析 ， 结 了该 案 例 研 究对 我 国企 业 完 善 股权 激 励 制 度 的启 示 。 总 关 键 词 ： 权 激 励 ； 司业 绩 ； 例 分 析 股 公 案
一
引言
随着 公司控制权与所有权的分离 ， 管理 层与股东之间的代理 问题成为公司治理中的一个重要问题 ， 而激励是解决代理 问题的 基本途径和方式 。股权激励作为一种激励机制 ， 国外得到 了广 在 泛的应用 。美国在２ 世纪５ 年代就开始对高管进行股权激励 ， ０ ０ 吕 长江 等（０ １研究 表明 ， ｌ ０ ２ １） ￣ ２ 世纪末 ， Ｊ 在美 国排 名前 １０ 的公 司 ００ 中， ０ 有９ ％的公司对高管授予了股票期权 ， 股票期权在高管总收入 中的 比重也从 １ ７ 年 的不 到２ ％ 升到２ ０ 年 的５ ％， 用、可 ９６ ０上 ００ ０ 通 口可乐 、强生 、迪斯尼等 １ 家大公司 的期 权收益甚 至 占到高管 ０
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借：管理费用等
借：管理费用等
贷：资本公积-其他资本公积
贷：应付职工薪酬
（按授予日公允价值为基础计量）
（按每个资产负债表日公允价值为 基础计量）
借：公允价值变动损益
可行权日之后 行权日
不再调整
借：银行存款 贷：股本 资本公积-股本溢价
贷：应付职工薪酬 （按资产负债表日公允价值为基础
计量） 借：应付职工薪酬
万科股权激励分析
1
如果你爱他，请给他股权激励吧， 如果你恨他，也请给他股权激励吧！
Keynote Template
2
万科的两次股权激励
Keynote Template
3
万科2次股权激励
第一次股权激励：2006-2008年
限制性股票：采用预提方式提取激励基金奖励给激励对象，激 励对象授权公司委托信托机构采用独立运作的方式，在规定的 期间内用上述激励基金购入本公司上市流通Ａ股股票，并在条 件成就时过户给激励对象。
中国《企业会计准则第11号-股份支付》对股权激励的处理方法，与FAS 和 IAS一致，均以 费用观为基础。
授予日
日期
权益结算的股份支付
立即可行权的股份支付 借：管理费用等 贷：资本公积-股本溢价
非立即可行权的股份支付
பைடு நூலகம்不做会计处理
现金结算的股份支付
借：管理费用等 贷：应付职工薪酬
不做会计处理
等待期
每个资产负债表日
贷：银行存款
11
股权激励对财务报表的影响
财务影响因素
权益结算的股份支付
限制性股票
股票期权
现金结算的股份支付
利润
负影响：股份支付会计处理，将职工提供的服务确认为费用，从而企业当期的利润减少
所得税 权益-资本公积
负影响：由于企业当期的利润减少，企业当期的应纳所得税也相应减少
正影响：权益结算的股份支付会计处理，将职工提供
8
最常见的股权激励方式
根据2006年1月1日，中国证监会发布的《上市公司股权激励管理办法》（试行），目前市 场上最常见的股权激励形式有以下3种：
股票期权 Stock Option
是指公司授予激励对象的 一种权利，激励对象可以 在规定的时期内以事先确 定的价格购买一定数量的 本公司流通股票，也可以 放弃这种权利。股票期权 的行权也有时间和数量限 制，且需激励对象自行为 行权支出现金。
2006
present
我国股权激励的新篇章：中 国证监会发布《上市公司股 权激励管理办法（试 行）》。
6
股权激励的定义和目的
股权激励(Stockholder‘s rights drive)： 是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利，使他们能够
以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险，从而勤勉尽责地为公司长期发展服务 的一种激励方法。
的服务同时确认为资本公积，从而对企业当期的资本
-
公积产生正影响
负债-应付职工薪酬
正影响：现金结算的股份支付，将职
-
工提供的服务同时确认为应付职工薪 酬，从而对企业当期的应付职工薪酬
产生正影响
现金流
负影响：企业回购股票，导 1）未行权前：无影响； 1）未行权前：无影响；
致现金流出
2）行权时：正影响； 2）行权时：负影响；
股权激励的 目的
改善公司治理结构
提高业绩
留住人才
降低成本压力
7
中国股权激励的九种方式
泰达股份 青岛海尔 上海贝岭 中国石化
业绩 股票
股票 期权
管理层/ 员工收购
管理层/ 员工收购
股权激励的
股票
形式
股票
经营者/ 员工持股
股票 增值权
股票性 股票
延期 支付
深圳方大 深圳方大 金地集团 宝信软件 中兴通讯
2）净利润增长率（与2010年相比）
行权结果：1）2011-2013年均行权成功
4
股权激励概述
Keynote Template
5
股权激励的历史进程
北京天桥百货股份有限 公司第一次正式吸收个 人入股。
国家体改委、国务院证券委规定：公 司可在国家批准的股份发行额度内， 按不超过10%的比例向职工配售股 份。
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股份期权的会计处理&公允价值确认
股票期权 的会计处理
按“权益结算的股份支付”进行会计处理
股票期权 的公允价值
根据《上海公司股权激励管理办法（试行）》第二十四条 规定： 上市公司再授予对象股票期权时，应当确定行权价格或行权价格的确定方法。行权 价格不应低于下列价格较高者： （一）股权激励计划草案摘要公布前一个交易日的公司标的股票收盘价； （二）股权激励计划草案摘要公布前30个交易日内的公司标的股票平均收盘价。
票。
9
股权激励--股份支付
股份支付
以权益结算
以现金结算
是指企业因获取服 务或商品，以股份 或其他权益工具作 为对价进行结算的 交易。
是指企业是指企业因 获取服务或商品，承 担以股份或其他权益 工具，为基础计算确 定交付现金或其他资 产义务的交易。
根据《企业会计准则第11号-股份支付》
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股份支付的会计处理
限制性股票 Restricted Stock
是指事先授予激励对象一 定数量的公司股票，但对 股票的来源、抛售等有一 些特殊限制，一般只有当 激励对象完成特定目标 （如扭亏为盈）后，激励 对象才可抛售限制性股票 并从中获益。
股票增值权Stock Appreciation right
是指公司授予激励对象的 一种权利，如果公司股价 上升，激励对象可通过行 权获得相应数量的股价升 值收益，激励对象不用为 行权付出现金，行权后获 得现金或等值的公司股
行权条件：1）净利润增长率 2）净资产收益率 3）每股收益增长率 补充条件：T+2年股价高于T和T+1年
行权结果：1）2006年行权成功 2）2007-2008年均行权失败
第二次股权激励：2011-2013年
股票期权：当公司和激励对象满足授予条件时，公司可依据本 计划向激励对象授予股票期权，自授权日起1年内所有期权均 处于等待期，不得行权。随后每个行权期，根据公司和激励对 象是否满足行权条件，确定该行权期对应的股票期权是否获得 行权的权利。 行权条件：1）净资产收益率
上市公司开始探索股票期权 等形式在内的新型股权激励 制度。
MBO模式在上市公司逐渐 流行。
1984
1992
1994
1997
1998
国家体改委制定的《股份 有限公司规范意见》。
国家体改委制定了《关于 发展城市股份合作制企业 的指导意见》。
1999
2002 2003
概念引进和实施阶段： 《中共中央国务院关于加 强技术创新，发展高科 技，发展产业化的决定》 出台。