第二章 财务管理基础
中级会计基础精讲班：财务管理-第2章-财务管理基础
基础精讲班中级财务管理2019年全国会计专业技术中级资格考试主讲老师：孙孝群第二章财务管理基础第二章财务管理基础章节概述第二章财务管理基础近3年考试来看，分值为6-7分。
但本章是后面学习的基础，例如，第一节货币时间价值影响到第六章投资管理，甚至可以说第六章投资管理是货币时间价值的应用；第三节成本性态分析是我们学习第八章成本管理的基础。
第二节风险与收益，理解起来有难度，过于理论的内容不建议同学们思考，主要是记住结论，应对考试，因为该部分内容涉及一些数学原理。
第二章财务管理基础第一节货币时间价值第一节货币时间价值本节教材大标题并不能体现出内在逻辑关系。
其实本节主要讲了三大类问题，一是货币时间价值的概念，二是货币时间价值的计算，三是货币时间价值的应用，利率的计算，其中货币时间价值的计算是重点，包含了复利终值和现值的计算（单笔收付），年金终值和现值的计算（多笔等额收付）。
总结如下，本节讲了：第一节货币时间价值第一节货币时间价值【知识点：货币时间价值的概念】一、货币时间价值含义货币时间价值是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
二、货币时间价值两种表示方法1.绝对数：A企业经过一年的经营，增值1000万元。
（不常用）第一节货币时间价值2.相对数（习惯使用）第一节货币时间价值（二）复利现值【例题】某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。
没有现值系数的情况下应当如何算？第一节货币时间价值有现值系数的情况下如何算？【知识点：普通年金终值和现值】一、普通年金终值1.普通年金终值系数通过一到例题感知普通年金终值的推导。
【例】孙老师是位热心于公众事业的人，自2019年12月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款1000元,帮助这位失学儿童从小学一年级就读完九年义务教育。
假设每年定期存款利率都是2%，则小王9年的捐款在2021年年底相当于多少钱？19年底的1000元按复利终值算，产生2期利息，即n-1期的利息。
第二章 财务管理基础
【例题·多选题】（2018 年试卷 2）关于资本资产定价模型，下列说法正确的（ ）。 A.该模型反映资产的必要收益率而不是实际收益率 B.该模型中的资本资产主要指的是债券资产 C.该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法 D.该模型反映了系统性风险对资产必要收益率的影响
【例题·多选题】下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的有（ A.β系数可以为负数 B.β系数是影响证券收益的唯一因素 C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低 D.β系数反映的是证券的系统风险
A.两项资产的收益率之间不存在相关性 B.无法判断两项资产的收益率是否存在相关性 C.两项资产的组合可以分散一部分非系统性风险 D.两项资产的组合可以分散一部分系统性风险
【例题·多选题】下列关于证券投资组合的表述中，正确的有（ A.两种证券的收益率完全正相关时可以消除风险 B.投资组合收益率为组合中各单项资产收益率的加权平均数 C.投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数 D.投资组合能够分散掉的是非系统风险
A.0.29% B.22.22% C.14.29% D.0.44%
【例题·单选题】（2018 年试卷 1）某公司购买一批贵金属材料，为避免资产被盗而造 成的损失，向财产保险公司进行了投保，则该公司采取的风险对策（ ）。
A.规避风险 B.接受风险 C.转移风险 D.减少风险
【例题·单选题】下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是（ A.业务外包 B.多元化投资 C.放弃亏损项目
【例题·多选题】下列各项中，属于固定成本项目的有（ A.采用工作量法计提的折旧 B.不动产财产保险费 C.直接材料费 D.写字楼租金
）。
【例题·多选题】下列各项中，属于约束性固定成本的有（ ）。 A.管理人员薪酬 B.折旧费 C.职工培训费 D.研究开发支出
2020中级会计 财管 第二章 财务管理基础
第二章财务管理基础第一节货币时间价值认识时间轴·横线代表时间的延续·数字代表的时间点是期末，如“2”代表的是第二期期末（上期期末和下期期初是同一时点，所以“2”代表的时点也可以表述为第三期期初）·“0”代表的时点是第一期期初·竖线的位置表示收付的时刻，竖线上端的数字表示收付的金额一、货币时间价值的概念货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
衡量：用纯粹利率（纯利率）表示货币时间价值。
纯利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。
终值（Future Value）是现在的一笔钱或一系列收付款项按给定的利息率计算所得到的在未来某个时间点的价值。
现值（Present Value）是未来的一笔钱或一系列收付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值。
单利是指按照固定的本金计算利息的一种计息方式。
按照单利计算的方法，只有本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。
复利是指不仅对本金计算利息，还对利息计算利息的一种计息方式。
二、复利终值和现值计算（一）复利终值计算【例题·计算分析题】若将1 000元以3%的利率存入银行，则3年后的本利和是多少?F＝P×（1＋i）n其中：（1＋i）n为复利终值系数，用（F/P，i，n）表示。
F＝P×（F/P，i，n）『正确答案』F＝P×（F/P，i，n）＝1 000×（F/P，3%，3）＝1 000×1.0927＝1 092.7（元）（二）复利现值计算由F＝P×（1＋i）n得：＝F×（1＋i）-n＝F×（P/F，i，n）其中：（P/F，i，n）为复利现值系数，与复利终值系数互为倒数。
【例题·计算分析题】假设甲存入银行一笔钱，以3%的利率计息，想在3年后得到1 000元，则现在需存入银行多少钱? 已知：（P/F，3%，3）＝0.9151『正确答案』P＝F×（P/F，i，n）＝1 000×（P/F，3%，3）＝1 000×0.9151＝915.1（元）三、年金终值和现值年金，是指间隔相等的系列等额收付款项。
第二章财务管理基础.docx
第二章财务管理基础.docx第二章财务管理基础本章考情分析本章属于财务管理的计算基础，主要为后续章节的学习打基础，本章的内容非常重要，另外本章属于财务管理的第一个难点。
从考试的情况来看，本章近三年的平均分值为6分，涉及的题型有客观题和主观题。
主要考点包括货币时间价值及其系数之间换算、风险衡量指标及其计算、投资组合收益率和投资组合标准差的计算、资本资产定价模型的应用等。
第一节货币时间价值一、货币时间价值的概念货币时间价值是指没有风险和没有通货膨胀情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
实务中，习惯用相对数字表示货币时间价值，即增加的价值占投入货币的百分数表示；用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率（纯利率），纯利率是指没有通货膨胀、无风险情况下的资金市场的平均利率，没有通货膨胀时，短期国库券的利率可以视为纯利率。
货币时间价值=社会平均报酬率-风险报酬率-通货膨胀率例：①1980年的10万元与2018年的10万哪个价值更高？②1980年的10万元与2018年的100万哪个价值更高？二、复利现值与终值复利计算方法是指每经过一个计息期，要将该期的利息加入本金再计算利息。
（一）相关概念1.终值又称将来值，是现在一定量的货币折算到未来某一时点所对应的金额，通常用字母F表示。
2.现值，是指未来某一时点上一定量的货币折算到现在所对应的金额，通常用字母P表示。
现值和终值是一定量货币在前后两个不同时点上对应的价值，其差额即为货币的时间价值。
3.计算利息的期数现值和终值对应的时点之间划分为的计算利息的期数，划分时相邻两次计息的间隔，如年、月、日，除非特别说明，一般为1年，通常用字母n表示。
4.利率利率为货币时间价值的一种具体表现，也称为折现率。
通常用字母i表示，利息用字母I表示。
如无特殊说明，利率/折算率/报酬率一般指年利率，不足一年的按360天折算。
6.计息方式①单利按照固定的本金计算利息的一种计息方式，所生利息均不加入本金重复计算利息。
《财务管理基础》第二章
参与实际财务项目和决策，提升自己的实践能力。
持续学习
跟随行业动态，不断更新财务知识和技能。
未来的财务世界
1
数字化转型
技术的应用将改变财务管理方式和流程。
2
可持续发展
关注社会和环境责任，实现经济和社会效益的平衡。
3
全球化挑战
面对全球经济的变化和竞争，培养国际化的财务能力。
3 资产负债率
衡量企业的资本结构和财务风险。
2 净利润率
衡量企业的盈利能力。
探索财务管理的奥秘
财务分析
通过深入分析财务数据，揭示企 业的潜在问题和机会。
投资组合
通过分散投资来降低风险，并追 求收益最大化。
财务规划
制定目标和策略，确保财务稳定 和未来发展。
培养财务智慧
学习财务知识
了解财务基本概念和工具，建立牢固的理论基础。
负债
描述公司的债务，如贷款和应 付账款。
所有者权益
描述公司的所有者资本和每股 公积金。
财务报表的分析方法
1
横向分析
比较同一企业的财务数据在不同时间的变化。
2
纵向分析
比较不同企业的同一时间点的财务数据。
3
比率分析
通过计算和比较不同的财务比率来评估企业的财务状况。
财务比率分析
1 流动比率
衡量企业的流动性和偿债能力。
《财务管理基础》第二
财务报表的基本要素
资产、负债和所有者权益的描述和呈现方式。
财务报表的分析方法
财务报表分析的重要性、目的和常用方法的概述。
财务比率分析
财务比率分析的定义、作用和常用比率的解释。
财务报表的基本要素
资产
描述公司的资源，如现金、设 备和房地产。
财务管理第2章财务管理基础
3
第二章 财务管理基础
◆ 2.1 ◆ 2.2 资金时间价值 风险价值
4
2.1
◆ ◆ ◆ ◆
资金时间价值
资金时间价值的原理 一次性收付款项时间价值的计算 年金时间价值的计算 货币时间价值计算的特殊问题
2.1.1 2.1.2 2.1.3 2.1.4
5
2.1.1
资金时间价值的原理
1．资金时间价值的含义 ◆ 资金时间价值又称为货币时间价值，是指一定量 的资金在不同时点上的价值差。 ◆ 本质上来讲资金时间价值是资金在周转使用中产 生的增值额。
F=A·（F/A,i,n)·(1+i） F=A·（F/A,i,n+1）－A = A·[（F/A,i,n+1）－1]
25
【例2-7】某公司从租赁公司租入一台设备，期限10 年，租赁合同规定每年初支付租金1万元，预计设备 租赁期内银行存款利率为5%，则设备租金的现值为 多少？ ◆ P=10 000×（P/A，5%，10）×（1+5%） =10 000×7.7217×1.05 =81 077.85（元） ◆ 或者P=10 000×[（P/A，5%，9）+1] = 10 000×（7.1078+1） = 81 078 （元）
◆ 单利是指一定期间内只对本金计算利息，所得利息不重复 计息。 ◆ 单利计息条件下，各期利息额都相同。 ◆ 例如，某人现在存入银行100元，利率为10%，2年后取出 ，在单利计息方式下，2年后的终值（本利和）就是 100+100×10%×2=120元。 ◆ 假设现值为P，利率为i，计息期数为n，在单利计息方式 下，n期末的终值F为： F=P（1＋i·n）
6
◆ 正确理解资金时间价值的含义，应从以下几方面 把握。第一，资金时间价值产生于企业生产经营 和流通过程中，纯粹的消费领域不会产生价值， 也不可能由“时间”、“耐心”创造，推迟消费 不能产生价值；第二，资金时间价值来源于劳动 者的创造，没有劳动者的劳动，资本不可能创造 任何价值；第三，资金时间价值的实质是资金在 周转使用中产生的增值额，资金必须不断运用才 能创造价值；第四，资金时间价值以社会平均的 投资报酬率或资金利润率为基础，与投资时间正 相关。
第二章 财务管理基础
第二章财务管理基础本章知识框架货币的时间价值的含义一次性收付款项的终值和现值年金概述货币时间价值普通年金终值与普通年金现值预付年金终值与预付年金现值递延年金与永续年金的现值利率和期间的推算名义利率和实际利率财务管理基础资产的收益和收益率风险与收益资产的风险及其衡量证券资产组合的风险与收益资本资产定价模型固定成本成本性态变动成本混合成本混合成本的分解方法本章内容讲解第一节货币时间价值一、货币的时间价值的含义货币的时间价值，指一定数量的货币在不同时点上价值量的差额。
二、一次性收付款项的终值和现值（一）终值和现值的概念四、普通年金终值与普通年金现值A(1+i)4A(1+i)3 A(1+i)2 A(1+i)1 A(1+i)00 1 2 3 4 5 普通年金终值定义公式：F =A(1+i)0 +A(1+i)1 +A(1+i)2 +......+ A(1+i)n-1 ①将上式左右两边同时乘以(1+i)，等式不变，得：F + Fi=A(1+i)1 +A(1+i)2 +A(1+i)3+......+ A(1+i)n② 将二式减去一式，左边减左边，右边减右边，等式不变，得：Fi=A(1+i)n -A(1+i)0整理上式，得：F =A ×[(1+i)n -1]/i=A ×(F ／A ，i ，n)关于普通年金现值公式的推导： A1)1(1i + A 2)1(1i + A 3)1(1i + A 4)1(1i + A 5)1(1i +0 1 2 3 4 5普通年金现值定义公式：P=A(1+i)-1 +A(1+i)-2 +A(1+i)-3 +......+ A(1+i)-n ①将上式左右两边同时乘以(1+i)，等式不变，得：P+Pi=A(1+i)0 +A(1+i)-1 +A(1+i)-2 +......+ A(1+i)-（n-1）②将二式减去一式，左边减左边，右边减右边，等式不变，得：Pi=A(1+i)0- A(1+i)-n整理上式，得：P=A×[1-(1+i)-n]/i=A×(P／A，i，n)互为倒数关系的四组系数：（1）单利终值系数与单利现值系数（2）复利终值系数与复利现值系数。
第二章 财务管理基础-名义利率与实际利率——一年多次计息时的名义利率与实际利率
2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第二章 财务管理基础知识点：名义利率与实际利率——一年多次计息时的名义利率与实际利率 ● 详细描述：【例题15•计算题】A公司平价发行一种一年期，票面利率为6%，每年付息一次，到期还本的债券；B公司平价发行一种一年期，票面利率为6%，每半年付息一次，到期还本的债券。
计算两种债券的实际利率。
【答案】A的实际利率=6%B的实际利率=（1+6%/2）2-1=6.09%（1）换算公式名义利率（r）周期利率=名义利率/年内计息次数=r/m实际利率=[1+（r/m）]m-1【结论】当每年计息一次时：实际利率=名义利率当每年计息多次时：实际利率>名义利率（2）计算终值或现值时:基本公式不变，只要将年利率调整为计息期利率（r/m），将年数调整为期数即可。
例题：1.某企业按年利率5.4%向银行借款100万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项贷款的实际利率为（）。
A.4.86%B.6%C.5.5%D.9.5%解析：实际利率=年利息/实际可用借款额=(100x5.4%)/[100x(1-10%)]=6%。
2.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%,若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。
A.0.16%B.B.16%C.0.08%D.8.08%正确答案：A解析：实际利率=(1+r/m)m-1=(1+8%/2)2-1=8.16% 年实际利率会高出名义利率0.16%(8.16%-8%)。
3.企业采用贴现法从银行贷人一笔款项，年利率8%,银行要求的补偿性余额为10%，则该项贷款的实际利率是（）。
A.8%B.8.70%C.8.78%D.9.76%正确答案：D解析：贷款的实际利率=8%/(1-8%-10%)=9.76%。
4.某企业按年利率5.8%向银行借款1000万元，银行要求保留15%的补偿性余额，则这项借款的实际利率约为（）。
A.5.8%B.6.4%C.6.8%D.7.3%正确答案：C解析：实际利率=5.8%/(1-15%)x100%=6.8%5.某企业从银行取得借款1000万元，期限1年，利率8%,按贴现法付息，则该借款的实际利率为8.16%。
会计中级考试财务管理科目第二章 财务管理基础(带答案)
第二章财务管理基础一、单项选择题1、某企业于年初存入银行10 000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。
已知（F/P，6%，5）＝1.3382，（F/P，6%，10）＝1.7908，（F/P，12%，5）＝1.7623，（F/P，12%，10）＝3.1058，则第5年末的本利和为（）元。
A、13 382B、17 623C、17 908D、31 0582、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为10％，若每半年复利一次，则年实际利率为（）。
A、10％B、5％C、10.25％D、10.75％3、下列关于β系数的表述中，不正确的是（）。
A、β系数可以为负数B、市场组合的β系数等于1C、投资组合的β系数一定会比组合中任一单项证券的β系数低D、β系数反映的是证券的系统风险4、某人从2015年年初开始，每年年初存入银行2万元，存款年利率为4%，按年复利计息，共计存款5次，在2019年年末可以取出（）万元。
已知：（F/A，4%，5）＝5.4163，（F/A，4%，6）＝6.6330A、10.83B、11.27C、13.27D、13.805、某上市公司2013年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。
市场组合的收益率为8%，则投资者投资该公司股票的必要收益率是（）。
A、5.58%B、9.08%C、13.52%D、17.76%6、甲持有一项投资组合A和B，已知A、B的投资比重分别为30%和70%，相应的预期收益率分别为15%和20%，则该项投资组合的预期收益率为（）。
A、21%B、18.5%C、30%D、10%7、已知（P/A，8%，5）＝3.9927，（P/A，8%，6）＝4.6229，（P/A，8%，7）＝5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是（）。
A、2.9927B、4.2064C、4.9927D、6.20648、职工的基本工资，在正常工作时间情况下是不变的；但当工作时间超出正常标准，则需按加班时间的长短成比例地支付加班薪金，从成本性态的角度看，这部分人工成本属于（）。
2022会计师《财务管理》0201
2022会计师《财务管理》0201第二章财务管理基础考情分析本章主要介绍了货币时间价值、风险及成本性态等三部分内容，虽然属于基础性知识，但颇有难度，学习上应做好打硬仗的思想准备。
尤其是货币时间价值和成本性态，务必要予以理解并掌握。
本章题型以客观题和计算题为主。
估计本章2022年考分在6分左右。
最近三年本章考试题型、分值分布题型单选题多选题判断题合计2022年2题2分1题2分1题1分4题5分2022年2题2分2题4分1题1分5题7分2022年3题3分-1题1分4题4分知识框架第一节货币时间价值知识点一：货币时间价值的概念知识点二：一次支付的终值和现值知识点三：年金的终值和现值知识点四：利率的计算★知识点一：货币时间价值的概念一、货币时间价值的含义一定量货币在不同时点上的价值量差额。
“元”或“%”第1页2022年中级会计职称考试辅导财务管理（第二章）二、现值与终值的概念银行存款，多出来的利息就是该部分资金在某一段时间的货币时间价值。
三、利息计算的两种思路单利计息利不生利复利计息利生利、利滚利【例题】假如以单利方式借入1000元，年利率8%，四年末偿还，则各年利息和本利和，如表所示。
（单位：元）使用期1234年初款额1000108011601240年末利息1000某8%＝80808080年末本利和1080116012401320年末偿还0001320★在以单利计息的情况下，总利息与本金，利率以及计息周期数成正比关系。
It＝P某i单【例题】假如以复利方式借入1000元，年利率8%，四年末偿还，则各年利息和本利和，如表所示。
（单位：元）使用期1234年初款额100010801166.41259.712年末利息1000某8%＝801080某8%＝86.41166.4某8%＝93.3121259.712某8%＝100.777年末本利和10801166.41259.7121360.489年末偿还0001360.489★本金越大，利率越高，计息周期越多时，两者差距就越大。
第二章 财务管理基础(中级财务管理知识点与实例)
第二章财务管理基础考情分析：重点章节，以客观题和计算分析题形式考查。
分值6－8分。
第一节货币时间价值一、货币时间价值的概念货币时间价值是指：在没有风险和通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
二、复利终值和现值复利是指：一次收付款项、多次收付款项但每次金额不相等。
（一）复利终值Ｆ=Ｐ×（F/P，i，n）【例】某人将100万元存入银行，年利率4%，半年计息一次，按照复利计算，求5年后的本利和。
答案：F＝P×（F/P，2%，10）＝100×（F/P，2%，10）＝100×1.2190＝121.90【例】某项目的建设工期为3年。
其中，第一年贷款400万元，第二年贷款500万元，第三年贷款300万元，贷款均为年初发放，年利率为12%。
若采用复利法计算建设期间的贷款利息，则第三年末贷款的本利和为（）万元。
A.1525.17B.1361.76C.1489.17D.1625.17答案：A。
400×（F/P，12%，3）＋500×（F/P，12%，2）＋300×（F/P，12%，1）=1 525.17。
（二）复利现值Ｐ=Ｆ×（P/F，i，n）【例】某人拟在5年后获得本利和100万元。
假设存款年利率为4%，按照复利计息，他现在应存入多少元？答案：P＝F×（P/F，4%，5）＝100×（P/F，4%，5）＝100×0.8219＝82.19【例】随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。
（）答案：×。
在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数越小，现值越小。
结论：（1）复利终值与复利现值互为逆运算；（2）复利终值系数（1＋i）n与复利现值系数1/（1＋i）n互为倒数（即复利终值系数×复利现值系数＝1）。
【例】某人拟购置房产，开发商提出两个方案：方案一是现在一次性支付80万元；方案二是5年后支付100万元。
第二章 财务管理基础要点总结
第二章财务管理基础货币时间价值【复利终值和现值】（★）复利终值：F=P（1＋i）n=P（F/P，i，n）特点：（1）大于1（2）利率越大或年限越长，系数越大复利现值：P=F/（1＋i）^n=F（P/F，i，n）特点：（1）小于1（2）利率越大或年限越长，系数越小复利终值和复利现值互为倒数【年金现值】（★★）普通年金现值：P=A（P/A，i，n）预付年金现值：P=A（P/A，i，n）(1＋i)递延年金现值：n代表免租期或建设期，m代表租期经营期永续年金现值：P=A/i永续增长年金现值（戈登模型）:P=A/(i-g)A代表第一年年末的金额。
【年金终值】（★★）普通年金终值：F=A（F/A，i，n）递延年金终值：F=A(F/A,i,n)预付年金终值：F=A（F/A，i，n）(1＋i)预付年金终值＝普通年金终值×(1+i)预付年金终值＝(n＋1)个普通年金终值－A＝A×(F/A,i,n＋1)－A＝A×[(F/A,i,n＋1)-1]【年偿债基金和年资本回收额】（★★）年偿债基金：A=F/（F/A，i，n）年资本回收额：A=P/（P/A，i，n）PS:普通年金终值和年偿债基金互为倒数普通年金现值和年资本回收额互为倒数插值法举例：当折现率为12%时，净现值为-50；当折现率为10%时，净现值为150，求内含报酬率。
(12%-10%）/（12%-IRR）=（-50-150）/（-50-0）。
解得：IRR=11.5%名义利率与实际利率的换算：i=（1+r/m）"-1式中：r为名义利率；m为年复利次数实际利率=（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）-1实际收益率=利息（股息）率+资本利得收益率流动负债管理中的实际利率的计算（原理）实际利率=一年中付的利息等成本实际可用的资金补偿性余额下的实际利率=名义利率1一补偿性余额贴现法：实际利率=名义利率1−名义利率加息法：实际利率=2×名义利率放弃现金折扣的信用成本率=折扣率1−折扣率X360付款期−折扣期风险的衡量指标绝对数:方差σ²、标准差σ。
《财务管理》第二章：财务管理基础【货币时间价值】
第二章财务管理基础本章主要内容本章教材主要变化删除了资金时间价值的重复例子；增加了企业风险的概念、风险矩阵以及风险管理原则的相关表述。
第一节货币时间价值1.货币时间价值的概念货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
用相对数表示的货币的时间价值也称为纯粹利率（简称纯利率），纯利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。
没有通货膨胀时，短期国债利率可以视为纯利率。
2.复利终值和现值利息有两种计算方法：单利计息和复利计息。
单利计息是指按照固定的本金计算利息的一种计息方式，即只对本金计算利息，各期利息相等。
复利计息是指不仅对本金计算利息，且本期的利息从下期开始也要计算利息的一种计息方式，俗称“利滚利”，各期利息不同。
【例题】A将1000元本金存入银行，利率3%，期限3年，求按单利计算的利息。
【答案】按单利计算的利息=1000×3%×3=90元【解析】按单利计算利息时，只对本金1000元计算利息，每年的利息是相等的，都是1000×3%=30元，故3年的利息是30×3=90元。
【例题】A将1000元本金存入银行，利率3%，期限3年，求按复利计算的利息。
【答案】按复利计算的利息=1000×3%+1000×（1+3%）×3%+1000×（1+3%）（1+3%）×3%=92.73元【解析】按复利计算利息时，第一年只对本金1000元计算利息，第二年对本金1000元和第一年的利息再计算利息，第三年对本金1000元和第一、第二年的利息再计算利息，每年的利息不相等。
(1)复利终值终值是指现在一定量的货币按给定的利息率折算到未来某一时点所对应的金额。
复利终值指现在的特定资金按复利计算方法，折算到将来某一时点的价值。
也可以理解为，现在的一定本金在将来一定时间，按复利计算的本金与利息之和，简称本利和。
2020年中级《财务管理》章节笔记与真题第二章 财务管理基础
2020年中级《财务管理》章节笔记与真题第二章财务管理基础第二章财务管理基础考情分析本章属于重点章节，主要介绍了财务决策基础性的知识，内容多，难度大，要求高。
重点内容要求在理解的基础上熟练运用。
本章是中级财管学习中的第一个拦路虎。
从历年考试来看，本章主要是以客观题和计算分析题的形式考核。
预计2020年本章的分数为5~7分。
第一节货币时间价值【知识点1】货币时间价值的概念一、货币时间价值的含义理解货币时间价值需要把握如下两点：1.没有风险及通货膨胀的情况下（即货币时间价值不包含前述两个因素）；2.货币必须经过“投资或再投资”，否则不可能产生增值。
在满足这两个条件下，货币经历一段时间产生的价值增加，即为资金时间价值。
现在从银行借款1万元，现在该还银行多少钱？一年以后从银行借款1万元，一年以后应还多少钱？现在从银行借款1万元，一年以后应还多少钱？『结论』两笔在同一时点绝对金额相等的资金，那么在以后的不同时点，其价值均相等，不管利率如何。
2014年12月31日的100万元2016年12月31日的120万元；谁的价值更高？【例题】假如以单利方式借入1000元，年利率8%，四【结论1】在以单利计息的情况下，总利息与本金、利率以及计息周期数成正比关系。
I 单【例题】假如以复利方式借入1000元，年利率8%，四【结论2】本金越大，利率越高，计息周期越多时，两者差距就越大。
四、现金流量图『提示1』 0点表示现值点、初始点；『提示2』时间轴上的数字代表当期“期末”，每期的期末就是下期的期初，如时间轴上的2，表示第二期期末，也表示第三期期初。
这里的“期”可以是年、季、月等，主要指一个计息周期。
【知识点2】一次支付的终值和现值一、复利终值『说明』在财务管理中，如果不加注明，一般均按照复利计算。
故这里只讨论复利终值和现值的问题。
定义：复利终值指现在的特定资金按复利计算方法，折算到将来某一定时点的价值。
或：现在的一定本金在将来一定时间，按复利计算的本金与利息之和，简称本利和。
第二章 财务管理基础-货币时间价值的计算——预付年金终值和现值
2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第二章 财务管理基础知识点：货币时间价值的计算——预付年金终值和现值● 详细描述：预付年金终值和现值的计算公式方法1：利用同期普通年金的公式乘以（1+i）预付年金终值方法1： =同期的普通年金终值×（1+i）=A×（F/A，i，n）×（1+i）方法2： =年金额×预付年金终值系数=A×[（F/A，i，n+1）-1]预付年金现值方法1： =同期的普通年金现值×（1+i）=A×（P/A，i，n）×（1+i）方法2： =年金额×预付年金现值系数=A×[（P/A，i，n-1）+1]方法2：利用期数、系数调整系数间的关系如下图：例题：1.已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，7）=5.206 4，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是（）。
A.2.9927B.4.2064C.4.9927D.6.2064正确答案：C解析：本题考查预付年金现值系数与普通年金现值系数的关系。
即预付年金现值系数等于普通年金现值系数期数减1系数加1或用同期的普通年金系数乘以（1+i），所以6年期折现率为8%的预付年金现值系数=[（P/A，8%，6－1）+1]=3.9927＋1=4.9927。
或者=4.6229×(1.08)=4.9927。
2.已知（P/A，8%，5）＝3.9927，（P/A，8%，6）＝4.6229，（P/A，8%，7）＝5. 2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是（）。
A.2.9927B.4.2064C.4.9927D.6.2064正确答案：C解析：6年期、折现率为8%的预付年金现值系数＝[（P/A，8%，6－1）＋1]＝3.9927＋1＝4.9927。
3.下列各项中，其数值等于预付年金终值系数的有（）。
电子课件 《财务管理基础》 财务管理基础第二章
《财务管理基础》第二章资金的时间价值§2 资金的时间价值§2－1 资金的时间价值的含义§2－2 资金的时间价值的基本原理§2－3 资金时间价值的应用§2－1 资金的时间价值的含义（一）概念资金的时间价值：是指一定量资金在不同时点上价值量的差额，也称为货币的时间价值。
资金在周转过程中会随着时间的推移而发生增值，使资金在投入、收回的不同时点上价值不同，形成价值差额。
【例】我们现在有1 000元，存入银行，银行的年利率为5%，1年后可得到1 050元，于是现在1 000元与1年后的1 050元相等。
为什么？•因为这1 000元经过1年的时间增值了50元，这增值的50元就是资金经过1年时间的价值。
资金时间价值的实质：资金周转使用后的增值额，是劳动者所创造的剩余价值的一部分。
§2－1 资金的时间价值的含义（二）资金时间价值的形式1.表示形式2．用相对数表示的实际意义：•资金时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，是企业资金利润率的最低限度，也是使用资金的最低成本率。
资金时间价值绝对数：（利息额）相对数：（利息率）——常用方法§2－2 资金的时间价值的基本原理一、资金时间价值的计算方法二、一次性收付款项的终值和现值（一）概念（二）单利的终值和现值（三）复利的终值和现值三、非一次性收付款项（年金）的终值、现值§2－2 资金的时间价值的基本原理一、资金时间价值的计算方法§2－2 资金的时间价值的基本原理二、一次性收付款项的终值和现值（一）概念•例如，现在将一笔10 000元的现金存入银行，5年后一次性取出本利和。
现值：又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值。
终值：又称将来值或本利和，是指现在一定量的现金在将来某一时点上的价值。
一次性收付款项：指在某一特定时点上一次性支出或收入，经过一段时间后再一次性收回或支出的款项。
2022年中级会计职称考试《中级财务管理》考点讲义-- 第二章 财务管理基础
2022年中级会计职称考试《中级财务管理》考点讲义第二章财务管理基础1.货币时间价值是指价值。
(2)货币时间价值是投资收益率的基础。
①在没有风险和没有通货膨胀情况下的投资收益率即为货币时间价值，亦称“纯粹利率”。
②在有风险和通货膨胀的情况下，投资者会要求获得更高的投资收益率作为补偿，即：投资收益率＝货币时间价值＋通货膨胀补贴＋风险收益率(或风险补偿率)2.投资收益率的存在，使货币随着时间的推移产生价值增值，从而使不同时点的单位货币具有不同的价值量。
(1)一般来说，发生时间越早的单位货币，其价值量越大——今天的 1 块钱比明年的 1 块钱更值钱。
(2)不同时点上的货币无法直接比较。
3.货币时间价值计算就是以投资收益率为依据，将货币价值量在不同时点之间进行换算，以建立不同时点货币价值量之间“经济上等效”的关联。
用特定的投资收益率，可以将某一时点上的货币价值量换算为其他时点上的价值量，也可以将不同时点的货币价值量“换算”为同一时点的价值量(例如， 0 时点上的价值量即现值)，进而比较不同时点的货币，进行有关的财务决策。
【示例】今天借出 100 元，明年收回 100 元，这是“赔本买卖”。
因为今天的 100 元的价值量大于明年的 100 元。
如果同等条件(如风险相同)下的借款利率为 10%，则今天借出 100 元， 1 年后应收回 100×(1＋10%) ＝110 (元) ，才是公平交易。
即：在等风险投资收益率为 10％的条件下，今天的 100 元和明年的 110 元经济上等效(具有相等的价值量)。
1.时间轴(1) 以 0 为起点 (目前进行价值评估及决策分析的时间点)；(2) 0 时点表示第 1 期的期初，自时点 1 开始，时间轴上的每一个点代表该期的期末及下期的期初。
2.终值与现值3.复利(利滚利)每经过一个计息期，要将该期所派生的利息加入本金再计算利息，逐期滚动计算。
一次性款项的终值与现值的计算【提示】复利终值和现值与年金终值和现值的区别。
第2章财务管理基础
F
0
n/年
P
2.1.1.2货币时间价值的计算
2.一次支付现值（复利现值）公式
已知终值F求现值P的等值计算公式，是一次支付 终值公式的逆运算。计算公式为：
P=F(1+i)-n
(2.7)
式中，n——表示P与F相距的时间间隔；
(1+i)-n ——称为一次支付现值系数，一般用符号 记为(P/F,i,n)。不难看出，它和一次支付终值系数 (F/P,i,n)互为倒数。
F=?
012345
n/年
1000 万元 2000 万元
F
0
n/年
P
2.1.1.2货币时间价值的计算
利用一次支付终值公式，第5年末的本利和为 F=1000(F/P,6%,4)+2000(F/P,6%,3)
=1000(1+0.06)4+2000(1+0.06)3 =1000×1.2625+2000×1.1910 =3644.5(万元)
[核心概念]
货币时间价值(cash time value) 终值(finish value) 现值(present value) 年金(annuity) 风险(risk) 收益(profit) 企业价值(company value)
[专题案例] 拿破仑留给法兰西的尴尬
拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话： “为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今 天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天， 每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰 西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和 此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺 言忘得一干二净。
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第3讲-货币时间价值（1）第二章财务管理基础第一节货币时间价值本节框架货币时间价值的概念我们要解决的问题下一步计算中理解的要点我们来解决第一个问题——复利终值我们来解决第二个问题——复利现值现实当中还有什么薪酬形式？普通年金终值普通年金现值四个货币时间价值的系数怎么记完成的和需要做的第4讲-货币时间价值（2）预付年金终值预付年金现值练习【单选题】1.已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，7）=5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是（）。
（2013年）A.2.9927B.4.2064C.4.9927D.6.2064【答案】C【解析】预付年金现值系数等于同期的普通年金现值系数乘以（1+i），所以6年期折现率为8%的预付年金现值系数=（P/A，8%，6）×（1+8%）=4.6229×（1+8%）=4.9927。
递延年金终值递延年金现值——计算思路一递延年金现值——计算思路二递延年金现值例题【例题】假设东小奥试用期三个月没有工资，四月初开始每月支付2万元，相当于年初一次性支付年薪多少万元？（折现率为每月1%）递延年金现值方法一：P A=2×（P/A,1%,9）×（P/F,1%,2）=2×8.566×0.9803=16.7945（万元）【解析】第一步先求3-11期的年金现值，第二步从第2期期末折算到0时点。
方法二：P A=2×[（P/A,1%,11）-（P/A,1%,2）]=16.7944（万元）【解析】第一步先求11期的年金现值，第二步剔除2期的年金现值。
练习【多选题】2.某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%，分6次还清，从第5年至第10年每年末偿还本息5000元。
下列计算该笔借款现值的算式中，正确的有（）。
（2015年）A.5000×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，3）B.5000×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，4）C.5000×[（P/A，10%，9）-（P/A，10%，3）]D.5000×[（P/A，10%，10）-（P/A，10%，4）]【答案】BD【解析】递延年金现值的计算（本题递延期为4年，连续收支期数为6年）：方法一：P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）方法二：P=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]永续年金的现值和终值我们完成了什么已知终值求年金——偿债基金系数【例题】假设东小奥希望年末拿到24万元年薪，那么转化为月薪的形式，东小奥要求月薪多少元能达到自己的期望？（折现率为每月1%）（F/A,1%,12）=12.683【答案】年金终值系数=12.683偿债基金系数=1/年金终值系数=1/12.683终值F=24万元年金A=24/12.683=1.892万元已知现值求年金——年资本回收系数【例题】假设东小奥希望年初拿到24万元年薪，那么转化为月薪的形式，东小奥要求月薪多少元能达到自己的期望？（折现率为每月1%）（P/A,1%,12）=11.2551【答案】年金现值系数=11.2551年资本回收系数=1/年金现值系数=1/11.2551现值P=24万元年金A=24/11.2551=2.132万元练习【单选题】3.企业年初取得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。
已知（P/A，12%，10）=5.6502，（F/A，12%，10）=17.549，则每年应付金额（）元。
A.8849B.5000C.6000D.2849【答案】A【解析】本题已知现值求年金，运用年资本回收系数计算，年资本回收系数=年金现值系数的倒数，A=P/（P/A，12%，10）=50000/5.6502=8849【单选题】4.在下列各项货币时间价值系数中，与偿债基金系数互为倒数关系的是（）A.（P/F,i，n）B.（P/A,i，n）C.（F/P,i，n）D.（F/A,i，n）【答案】D【解析】偿债基金系数为年金终值系数的倒数我们完成了什么第5讲-货币时间价值（3）系数已知的利率计算思路计算利率（插值法）原理【例题】假如东小奥投资理财一次性投入4.2万元，以后5年每年收回1万元，计算此项理财项目的投资收益率是多少？已知（P/A,6%,5）=4.2124，（P/A,7%,5）=4.1002第一步确定系数关系：1×（P/A,i,5）=4.2（P/A,i,5）=4.2/1=4.2第二步找到对应条件：B2=（P/A,6%,5）=4.2124i2=6%B1=（P/A,7%,5）=4.1002i1=7%第三步利用插值法计算：（4.2-4.1002）/（4.2124-4.1002）=（i-7%）/（6%-7%）i=6.11%系数未知的利率计算思路【例题】假如东小奥投资某理财项目，一次性投入104万元，以后10年每年收回5万元，第10年年末额外收回100万元，计算此项理财项目的投资收益率是多少？第一步列出关系式：5×（P/A,i,10）+100×（P/F,i,10）=104第二步逐步测试：i1=5%时5×（P/A,i,10）+100×（P/F,i,10）=100（P1）i2=4%时5×（P/A,i,10）+100×（P/F,i,10）=108.11（P2）第三步利用插值法：（104-100）/（108.11-100）=（i-5%）/（4%-5%）i=4.51%【思考】逐步测试的规律：现值系数随着i变大而变小，终值系数随着i变大而变大！实际利率的计算——一年多次付息本金1元，名义利率（R）12%/年，每隔三个月支付一次利息，共支付四次利息（m=4），每次支付3元，实际利率如何计算？整年利息=本息和-本金=（1+3%）4-1年利率=利息/本金=[（1+3%）4-1]/1=（1+3%）4-1i=（1+R/m）m-1通货膨胀情况下的名义利率与实际利率【推导过程】假设本金100元，实际利率5%（不带通胀），通胀率2%，则：一年后带通胀本息和=100×（1+5%）×（1+2%）一年后带通胀利息=100×（1+5%）×（1+2%）-100名义利率（带通胀）=利息（带通胀）/本金=[100×（1+5%）×（1+2%）-100]÷100=（1+5%）×（1+2%）-1=（1+实际利率）×（1+通胀率）-1实际利率公式的记忆练习【单选题】某公司向银行借款1000万元，年利率为4%，按季度付息，期限为1年，则该借款的实际年利率为（）。
（2015）A.-2.01%B.4.00%C.4.04%D.4.06%【答案】D【解析】实际年利率=（1+4%/4）4-1=4.06%。
【单选题】某企业向金融机构借款，年名义利率为8%，按季度付息，则年实际利率为（）。
（2017）A.9.60%B.8.32%C.8.00%D.8.24%【答案】D【解析】年实际利率i=（1+8%/4）4-1=8.24%，选项D正确。
【单选题】甲公司投资一项证券资产，每年年末都能按照6%的名义利率获取相应的现金收益。
假设通货膨胀率为2%，则该证券资产的实际利率为（）。
（2016）A.3.88%B.3.92%C.4.00%D.5.88%【答案】B【解析】实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）-1=（1+6%）/（1+2%）-1=3.92%。
【判断题】当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。
（）（2013）【答案】√【解析】实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）-1。
当通货膨胀率大于名义利率时，（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）将小于1，导致实际利率为负值。
我们完成了什么第6讲-风险与收益（1）第二节风险与收益本节框架资产收益与收益率资产收益率的类型资产的风险及其衡量为什么要有期望值为什么要有方差问题解决了怎么还要标准差标准差率的作用风险的对策（一）风险的对策（二）【单选题】下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是（）。
（2013）A.业务外包B.多元化投资C.放弃亏损项目D.计提资产减值准备【答案】A【解析】选项A可以转移风险，选项B可以减少风险，选项C可以规避风险的措施，选项D 属于接受风险中的风险自保。
【多选题】下列指标中，能够反映资产风险的有（）。
（2016）A.标准差率B.标准差C.期望值D.方差【答案】ABD【解析】期望值不能衡量风险，选项C错误。
我们完成了什么证券资产组合的风险注：以下为东奥补充讲义【计算题】资产组合M的期望收益率为18%，标准离差为27.9%，资产组合N的期望收益率为13%，标准差率为1.2，投资者张某和赵某决定将其个人资产投资于资产组合M和N中，张某期望的最低收益率为16%，赵某投资于资产组合M和N的资金比例分别为30%和70%。
要求：（1）计算资产组合M的标准差率；（2）判断资产组合M和N哪个风险更大？（3）为实现期望的收益率。
张某应在资产组合M上投资的最低比例是多少？（4）判断投资者张某和赵某谁更厌恶风险，并说明理由。
（2017）【答案】（1）资产组合M的标准差率=27.9%/18%=1.55（2）资产组合N的标准差率1.2小于资产组合M的标准差率1.55，所以，资产组合M的风险更大。
（3）设张某应在资产组合M上投资的最低比例是X，则，18%×X+13%×（1-X）=16%，解得X=60%。
因此，为实现期望的收益率，张某应在资产组合M上投资的最低比例是60%。
（4）资产组合M的风险大于资产组合N的风险，张某投资于资产组合M的最低比例为60%，投资于资产组合N的最高比例是40%；赵某投资于资产组合M的比例为30%，投资于资产组合N的比例为70%。
即，赵某与张某相比将更高比例的资金投资于风险较低的资产组合，所以赵某更厌恶风险。
第7讲-风险与收益（2）我们需要相关系数注：协方差为教材变化删除内容，此处仅作为拓展，提示学员相关系数ρ的计算公式，但并不需记忆。
证券资产组合的风险分散功能系统风险怎么衡量？【单选题】当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是（）。
（2015）A.系统风险高于市场组合风险B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度【答案】B【解析】当某资产的β系数大于0时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向的变化；当某资产的β系数大于0且小于1时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险小于市场组合的风险；当某资产的β系数大于1时，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险大于市场组合的风险。