沱牌舍得财务报表分析
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
现金比率：该比率从2002至2007年小于0.2,自2008年到 2011年，指标变化较大，最高年份2010年为0.51，2011 年为0.227. 现金流动比率：从2002年到2011年，有四年为负，自 2007年至2010年均大于0.4，2011年为负，
该公司财务指标，前五年比后五年好， 总体短期偿债能力较强。
盈利现金比率：该指标都小于1，在某些年份由于 经营活动中现金净额为负而处于负值。
同行业财务指标比较分析——2009年
100%
20%
40%
60%
80%
同行业财务指标比较分析——2009年
0%
每 股 收 每 益 股 （ 净 净 元 资 扣 资产 产（ ） 除 后 收益 元） 每 股 率（ 收 益 %） 流 （ 动 元 比 ） 率 速 应 （ 动 收 倍 比 账 ） 率 款 （ 周 资 转率 倍） 产 负 （次 债 率 ） 净 （ 利 总 % 润 资 率 ） 产 （ 报 % 酬 率 ） 存 （%） 货 固 周 定 转 资 率 产 周 总 净 资产 转率 资 产 周转 固 比 定 率 率 资 （ 产 % 比 率 ） （ %）
-10.00000 -20.00000 -30.00000 -40.00000 -50.00000 盈利 现金 比率
财务指标纵向分析
每股收益：该指标自2002至2006年变化平稳，2006 至2011年上升趋势很大。投资获利水平比较高。
获利能 力
成本费用利润率：2002年至2007该指标很稳定， 2008至2011年缓慢上升。表明企业为获取利润而付 出的代价上升。 总资产报酬率：从2002至2007年呈缓慢下降趋势， 2008至2011年上升趋势较强。说明企业对所拥有的 资产在不断优化，提高利用效率。 净资产收益率：2002至2006年缓慢上升，2006-2007 年下降，2007至2011年上升趋势很大。表明股东投 资收益水平上升。
负债 股权 比率 有形 资产 债务 率
财务指标纵向分析
500.00000
400.00000 偿债 保障 比率
300.00000
200.00000
长期 偿债 能力
100.00000 利息 保障 倍数
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-100.00000
财务指标纵向分析
资产负债率：该指标从2002年至2011年都很低，最高为 2010年39.78%,表明公司资产丰裕。 长期 偿债 能力 股东权益比率：该指标从2002年至2007年逐年降低，最 该为2002年83.2%。2008年至2011年比较稳定，2011年为 66.9%。 负债股权比率：该指标2002—2005年在23%左右， 2006—2009在57%左右，2010年最高66%，2011年49.4%。 偿债保障比率：由于2003、2004、2005、2007、2011经 营活动现金流量净额为负，其指标为负。2011年年为2.3。 利息保障倍数：2002、2004年为17.5倍，2005年7.6倍， 2003年最高407倍，其他年份均小于2。
存货 周转 率 应收 账款 周转 率 流动 资产 周转 率 固定 资产 周转 率 总资 产周 转率
财务指标纵向分析
固定资产周转率：2002至2005年间比较平稳，2006至 2011年间上升趋势凸显，指标连年上升，趋势很强。 固定资产的利用效率不断上升，生产能力越来越强。
盈利能 存货周转率：指标连年下降，在2006至2008年下降剧 力 烈，2011年为0.28最低。由于生产能力不断提升，该
流动 现金 比率
财务指标纵向分析
短期偿 债能力 指标 短期偿债能力指标结论：
流动比率表现为企业可偿还流动负债的倍数，流动比 率为2比较合适，该指标变化比较大，从2007到2011年 逐年上升，但小于1.8。
速动比率：该指标在2003年和2004年达到和超过1。其 他年份均小于1,2007年到2011年间均小于1，2010年最 高达0.6。
公司所处行业的发展趋势分析
• 一是并购提速，更多业外资本涌入，由地方政府主导，强 势一线白酒品牌收购弱势品牌的案例将增多，业外资本对 我国传统白酒业有浓厚的兴趣，传统白酒也将纳入全球化 竞争体系中；随着一些大型经销商规模实力的迅速增强， 它们反过来并购上游中小酒企、贴牌经营的案例也将逐渐 增加。 二是细分、个性化将成为白酒营销的一个潮流。有更多的 白酒企业将目标客户群体的选择由大众市场转向细分产品 市场，更多白酒企业力争打造细分市场领域的产品优势和 客户口碑，赢得忠诚消费群体，为企业的持续发展积蓄力 量。为吸引及满足更多的消费者，开发各种各样的香型是 我国白酒品牌尤其是白酒新品达到品类创新、脱颖而出的 差异化之路。以新的品味满足开发新的市场需求。 三是渠道不断革新与转型，成一大热点，围绕直达终端消 费者，让终端消费者更加便捷地享受优质放心的白酒产品 及个性化服务，终端、团购渠道依旧是中高端白酒销售的 战略渠道，渠道大样化、个性化，同时，涌现基于酒水采 购服务、收藏等专业领域的团购酒水供应商，向各类消费 单位供酒，提供系统精细的用酒服务。这些渠道新模式将 为更多厂商所学习、效仿。 四是优质低耗酒引领白酒市场，推行低碳环保绿色产品， 要求白酒厂商酒品能满足对自然环境和身心健康有利的绿
2010 2010 2010 2010 2010 泸州老窖 贵州茅台 酒鬼酒 山西汾酒 沱牌舍得
同行业财务指标比较分析——2010年结论
短期偿债能力：
长期偿债能力： 盈利能力： 获利能力：
同行业财务指标比较分析——2011年
同行业财务指标比较分析——2011年
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 泸州老窖 贵州茅台 酒鬼酒 山西汾酒 沱牌舍得
②2012 年行业发展趋势及面临的市场竞争格局 2012 年经济放缓对白酒消费的影响将逐步体现，我们预计行 业增速将呈现平稳上升的趋势，全年行业增速将保持在 2030%。行业加速分化，品牌的差距将越拉越大；区域企业加速 整合，省级巨头将逐步浮出水面；行业竞争进入系统性竞合阶 段：渠道、品牌和资本运作三个维度的组合竞争将继续改写行 业竞争格局，从产品结构看，高端白酒区域化趋势明显，中端 白酒消费量大幅度提升，低端白酒产品品牌化；从消费群体看， 未来的白酒消费群体将逐步年轻化；在广告方面，受媒体的影 响较大，对白酒产品的心理需求加大，对白酒产品的口感、酒 质会提出更多、更高的要求。
•
•
•
财务指标纵向分析
短期偿 债能力 指标
3.00000 2.50000 2.00000 1.50000 1.00000 0.50000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
流动 比率
速动 比率
现进 比率
-0.50000 -1.00000
财务指标纵向分析
1.80000
长期 偿债 能力
1.60000 1.40000 1.20000 1.00000 0.80000 0.60000 0.40000 0.20000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
资产 负债 率 股东 权益 比率 权益 乘数
每股 收益
成本 费用 利润 率
财务指标纵向分析
获利能 力
0.04000 0.03500 0.03000 0.02500 0.02000 0.01500 0.01000 0.00500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
总资 产报 酬率
净资 产收 益率
盈利现金比率 20.00000 10.00000 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
泸州老窖 贵州茅台 酒鬼酒 山西汾酒 沱牌舍得
同行业财务指标比较分析——2009结论
• • • • 短期偿债能力： 长期偿债能力： 盈利能力： 获利能力：
同行业财务指标比较分析——2010年
100%
20%
40%
60%
80%
同行业财务指标比较分析——2010年
0%
每 每 股收 股 益 净 净资 （元 扣 资产 产 ） 除 后 收益 （元 每 股 率（ ） 收 流 益 %） 动 （ 比 元 应 速 率 ） 收 动 （ 账 款 比率 倍） 周 （ 资 转率 倍） 产 负 （次 债 净 率 ） 总 利 （ 资 润 % 产 率 ） 报 酬 （%） 率 存 （% 固 货 定 周 ） 资 转 产 率 总 周 净 资产 转率 资 固 产 周转 定 比 资 率 率 产 （ 比 % 率 ） （ %）
财务指标纵向分析
长期 偿债 能力
总体看来，公司的各项财务指标指标前五 年比后五年好。各年份指标变化前五年和 后四年比较平稳，前五年和后四年差距比 较大，2011年与后四年比较，财务指标更 好。
财务指标纵向分析
盈利能 力
1.40000 1.20000 1.00000 0.800Baidu Nhomakorabea0 0.60000 0.40000 0.20000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
沱牌舍得财务报表分析
班级：财管13 指导老师：李青松
姓名：吕侠朋、马梅梅 周静、朱文静
目录 1.造酒行业概述 2.沱牌舍得公司简介
3.财务指标纵向分析
4.水平同行业分析
5.资产负债表、损益表分析
6.杜邦分析分析 7.未来评价 8.投资建议
被分析公司所属产业：
制造业 ——饮料制造业
白酒行业分析
①白酒行业现状 2011 年，白酒产量增速创历年新高，各白酒厂商间凭借产品品 牌、文化底蕴、产品品质、产品价格等方面进行全面的市场竞 争，竞争日趋激烈，促销手段各异，市场竞争性不断的扩张， 呈现出知名白酒热销、中高档酒市场潜力大，新品牌、新香型 酒销量看好，二线白酒品牌也能抢占部分市场份额的局面。 2011 年1-12 月份白酒累计产量1025.6 万千升，同比增长0.7﹪。
白酒制造业市场预测
未来8-10年中国白酒行业整体将进入一个稳 定发展期，中国白酒业出口增长将达到5%至 10%，利润将达到20%。短期来看，预计 2012年我国白酒制造行业总体增长速度将比 2011年有所放缓，随后3年（2012-2015）行 业增长速度基本上比较稳健，总体上将比 2010年有所回升，2015年产值将达到 8,688.4亿元；收入年均增长率约为27.7%， 2015年收入将达到8,712.0亿元；利润年均增 长率约为34.2%，2015年利润将达到1,550.8 亿元。
沱牌舍得公司简介
• 原名四川沱牌曲酒股份 有限公司。原企业为四川省 实际控制情况： 射洪沱牌曲酒厂,是建国初 期建立的地方国有酿酒企业。 1993年3月3日,四川省股份制 试点联审小组[川股审(1993)4 号]批准四川省射洪沱牌曲 酒厂部分改制,与中国工商 银行四川省分行总府支行等 共同发起设立四川沱牌实业 股份有限公司。 • 酒类产品主要有： • 酱香天子呼、吞之乎，舍 得系列酒、陶醉系列酒、沱 牌天曲系列、沱牌特曲系列 酒、沱牌大曲系列酒等品种。
公司存货变现速度减缓。
应收账款周转率：该指标变化比较平稳，在0.5左右变 动。
流动资产周转率：该指标变化幅度较小，在0.3周围变 动。 总资产周转率：该指标变化幅度较小，总体趋势上升。 该公司总资产利用效率不断提高。
财务指标纵向分析
获利 能力
0.70000 0.60000 0.50000 0.40000 0.30000 0.20000 0.10000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
沱牌舍得公司简介
成立时间：1946年
实收资本总： 337,300,000.00 代表人：李家顺 上市时间：1996年5月24 日在上海证劵交易所上市 董事会秘书：马力军 会计主管：张跃华 注册地址：四川省射洪县 沱牌镇沱牌大道999 号 主要业务： 粮食收购。 制造、销售：酒类、饮料及包 装物，生物制品（有专项规定 的除外），玻瓶，生物肥料； 批发、零售：百货、化工产品 （不含危险品）、建筑材料、 出口本企业自产的各类酒、饮 料、玻璃制品； 进口：本企业所需要的的原辅 料、机构设备、仪表、仪器及 零件； 技术咨询与服务，房地产开发 （凭资质证经营）。
该公司财务指标，前五年比后五年好， 总体短期偿债能力较强。
盈利现金比率：该指标都小于1，在某些年份由于 经营活动中现金净额为负而处于负值。
同行业财务指标比较分析——2009年
100%
20%
40%
60%
80%
同行业财务指标比较分析——2009年
0%
每 股 收 每 益 股 （ 净 净 元 资 扣 资产 产（ ） 除 后 收益 元） 每 股 率（ 收 益 %） 流 （ 动 元 比 ） 率 速 应 （ 动 收 倍 比 账 ） 率 款 （ 周 资 转率 倍） 产 负 （次 债 率 ） 净 （ 利 总 % 润 资 率 ） 产 （ 报 % 酬 率 ） 存 （%） 货 固 周 定 转 资 率 产 周 总 净 资产 转率 资 产 周转 固 比 定 率 率 资 （ 产 % 比 率 ） （ %）
-10.00000 -20.00000 -30.00000 -40.00000 -50.00000 盈利 现金 比率
财务指标纵向分析
每股收益：该指标自2002至2006年变化平稳，2006 至2011年上升趋势很大。投资获利水平比较高。
获利能 力
成本费用利润率：2002年至2007该指标很稳定， 2008至2011年缓慢上升。表明企业为获取利润而付 出的代价上升。 总资产报酬率：从2002至2007年呈缓慢下降趋势， 2008至2011年上升趋势较强。说明企业对所拥有的 资产在不断优化，提高利用效率。 净资产收益率：2002至2006年缓慢上升，2006-2007 年下降，2007至2011年上升趋势很大。表明股东投 资收益水平上升。
负债 股权 比率 有形 资产 债务 率
财务指标纵向分析
500.00000
400.00000 偿债 保障 比率
300.00000
200.00000
长期 偿债 能力
100.00000 利息 保障 倍数
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-100.00000
财务指标纵向分析
资产负债率：该指标从2002年至2011年都很低，最高为 2010年39.78%,表明公司资产丰裕。 长期 偿债 能力 股东权益比率：该指标从2002年至2007年逐年降低，最 该为2002年83.2%。2008年至2011年比较稳定，2011年为 66.9%。 负债股权比率：该指标2002—2005年在23%左右， 2006—2009在57%左右，2010年最高66%，2011年49.4%。 偿债保障比率：由于2003、2004、2005、2007、2011经 营活动现金流量净额为负，其指标为负。2011年年为2.3。 利息保障倍数：2002、2004年为17.5倍，2005年7.6倍， 2003年最高407倍，其他年份均小于2。
存货 周转 率 应收 账款 周转 率 流动 资产 周转 率 固定 资产 周转 率 总资 产周 转率
财务指标纵向分析
固定资产周转率：2002至2005年间比较平稳，2006至 2011年间上升趋势凸显，指标连年上升，趋势很强。 固定资产的利用效率不断上升，生产能力越来越强。
盈利能 存货周转率：指标连年下降，在2006至2008年下降剧 力 烈，2011年为0.28最低。由于生产能力不断提升，该
流动 现金 比率
财务指标纵向分析
短期偿 债能力 指标 短期偿债能力指标结论：
流动比率表现为企业可偿还流动负债的倍数，流动比 率为2比较合适，该指标变化比较大，从2007到2011年 逐年上升，但小于1.8。
速动比率：该指标在2003年和2004年达到和超过1。其 他年份均小于1,2007年到2011年间均小于1，2010年最 高达0.6。
公司所处行业的发展趋势分析
• 一是并购提速，更多业外资本涌入，由地方政府主导，强 势一线白酒品牌收购弱势品牌的案例将增多，业外资本对 我国传统白酒业有浓厚的兴趣，传统白酒也将纳入全球化 竞争体系中；随着一些大型经销商规模实力的迅速增强， 它们反过来并购上游中小酒企、贴牌经营的案例也将逐渐 增加。 二是细分、个性化将成为白酒营销的一个潮流。有更多的 白酒企业将目标客户群体的选择由大众市场转向细分产品 市场，更多白酒企业力争打造细分市场领域的产品优势和 客户口碑，赢得忠诚消费群体，为企业的持续发展积蓄力 量。为吸引及满足更多的消费者，开发各种各样的香型是 我国白酒品牌尤其是白酒新品达到品类创新、脱颖而出的 差异化之路。以新的品味满足开发新的市场需求。 三是渠道不断革新与转型，成一大热点，围绕直达终端消 费者，让终端消费者更加便捷地享受优质放心的白酒产品 及个性化服务，终端、团购渠道依旧是中高端白酒销售的 战略渠道，渠道大样化、个性化，同时，涌现基于酒水采 购服务、收藏等专业领域的团购酒水供应商，向各类消费 单位供酒，提供系统精细的用酒服务。这些渠道新模式将 为更多厂商所学习、效仿。 四是优质低耗酒引领白酒市场，推行低碳环保绿色产品， 要求白酒厂商酒品能满足对自然环境和身心健康有利的绿
2010 2010 2010 2010 2010 泸州老窖 贵州茅台 酒鬼酒 山西汾酒 沱牌舍得
同行业财务指标比较分析——2010年结论
短期偿债能力：
长期偿债能力： 盈利能力： 获利能力：
同行业财务指标比较分析——2011年
同行业财务指标比较分析——2011年
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 泸州老窖 贵州茅台 酒鬼酒 山西汾酒 沱牌舍得
②2012 年行业发展趋势及面临的市场竞争格局 2012 年经济放缓对白酒消费的影响将逐步体现，我们预计行 业增速将呈现平稳上升的趋势，全年行业增速将保持在 2030%。行业加速分化，品牌的差距将越拉越大；区域企业加速 整合，省级巨头将逐步浮出水面；行业竞争进入系统性竞合阶 段：渠道、品牌和资本运作三个维度的组合竞争将继续改写行 业竞争格局，从产品结构看，高端白酒区域化趋势明显，中端 白酒消费量大幅度提升，低端白酒产品品牌化；从消费群体看， 未来的白酒消费群体将逐步年轻化；在广告方面，受媒体的影 响较大，对白酒产品的心理需求加大，对白酒产品的口感、酒 质会提出更多、更高的要求。
•
•
•
财务指标纵向分析
短期偿 债能力 指标
3.00000 2.50000 2.00000 1.50000 1.00000 0.50000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
流动 比率
速动 比率
现进 比率
-0.50000 -1.00000
财务指标纵向分析
1.80000
长期 偿债 能力
1.60000 1.40000 1.20000 1.00000 0.80000 0.60000 0.40000 0.20000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
资产 负债 率 股东 权益 比率 权益 乘数
每股 收益
成本 费用 利润 率
财务指标纵向分析
获利能 力
0.04000 0.03500 0.03000 0.02500 0.02000 0.01500 0.01000 0.00500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
总资 产报 酬率
净资 产收 益率
盈利现金比率 20.00000 10.00000 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
泸州老窖 贵州茅台 酒鬼酒 山西汾酒 沱牌舍得
同行业财务指标比较分析——2009结论
• • • • 短期偿债能力： 长期偿债能力： 盈利能力： 获利能力：
同行业财务指标比较分析——2010年
100%
20%
40%
60%
80%
同行业财务指标比较分析——2010年
0%
每 每 股收 股 益 净 净资 （元 扣 资产 产 ） 除 后 收益 （元 每 股 率（ ） 收 流 益 %） 动 （ 比 元 应 速 率 ） 收 动 （ 账 款 比率 倍） 周 （ 资 转率 倍） 产 负 （次 债 净 率 ） 总 利 （ 资 润 % 产 率 ） 报 酬 （%） 率 存 （% 固 货 定 周 ） 资 转 产 率 总 周 净 资产 转率 资 固 产 周转 定 比 资 率 率 产 （ 比 % 率 ） （ %）
财务指标纵向分析
长期 偿债 能力
总体看来，公司的各项财务指标指标前五 年比后五年好。各年份指标变化前五年和 后四年比较平稳，前五年和后四年差距比 较大，2011年与后四年比较，财务指标更 好。
财务指标纵向分析
盈利能 力
1.40000 1.20000 1.00000 0.800Baidu Nhomakorabea0 0.60000 0.40000 0.20000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
沱牌舍得财务报表分析
班级：财管13 指导老师：李青松
姓名：吕侠朋、马梅梅 周静、朱文静
目录 1.造酒行业概述 2.沱牌舍得公司简介
3.财务指标纵向分析
4.水平同行业分析
5.资产负债表、损益表分析
6.杜邦分析分析 7.未来评价 8.投资建议
被分析公司所属产业：
制造业 ——饮料制造业
白酒行业分析
①白酒行业现状 2011 年，白酒产量增速创历年新高，各白酒厂商间凭借产品品 牌、文化底蕴、产品品质、产品价格等方面进行全面的市场竞 争，竞争日趋激烈，促销手段各异，市场竞争性不断的扩张， 呈现出知名白酒热销、中高档酒市场潜力大，新品牌、新香型 酒销量看好，二线白酒品牌也能抢占部分市场份额的局面。 2011 年1-12 月份白酒累计产量1025.6 万千升，同比增长0.7﹪。
白酒制造业市场预测
未来8-10年中国白酒行业整体将进入一个稳 定发展期，中国白酒业出口增长将达到5%至 10%，利润将达到20%。短期来看，预计 2012年我国白酒制造行业总体增长速度将比 2011年有所放缓，随后3年（2012-2015）行 业增长速度基本上比较稳健，总体上将比 2010年有所回升，2015年产值将达到 8,688.4亿元；收入年均增长率约为27.7%， 2015年收入将达到8,712.0亿元；利润年均增 长率约为34.2%，2015年利润将达到1,550.8 亿元。
沱牌舍得公司简介
• 原名四川沱牌曲酒股份 有限公司。原企业为四川省 实际控制情况： 射洪沱牌曲酒厂,是建国初 期建立的地方国有酿酒企业。 1993年3月3日,四川省股份制 试点联审小组[川股审(1993)4 号]批准四川省射洪沱牌曲 酒厂部分改制,与中国工商 银行四川省分行总府支行等 共同发起设立四川沱牌实业 股份有限公司。 • 酒类产品主要有： • 酱香天子呼、吞之乎，舍 得系列酒、陶醉系列酒、沱 牌天曲系列、沱牌特曲系列 酒、沱牌大曲系列酒等品种。
公司存货变现速度减缓。
应收账款周转率：该指标变化比较平稳，在0.5左右变 动。
流动资产周转率：该指标变化幅度较小，在0.3周围变 动。 总资产周转率：该指标变化幅度较小，总体趋势上升。 该公司总资产利用效率不断提高。
财务指标纵向分析
获利 能力
0.70000 0.60000 0.50000 0.40000 0.30000 0.20000 0.10000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
沱牌舍得公司简介
成立时间：1946年
实收资本总： 337,300,000.00 代表人：李家顺 上市时间：1996年5月24 日在上海证劵交易所上市 董事会秘书：马力军 会计主管：张跃华 注册地址：四川省射洪县 沱牌镇沱牌大道999 号 主要业务： 粮食收购。 制造、销售：酒类、饮料及包 装物，生物制品（有专项规定 的除外），玻瓶，生物肥料； 批发、零售：百货、化工产品 （不含危险品）、建筑材料、 出口本企业自产的各类酒、饮 料、玻璃制品； 进口：本企业所需要的的原辅 料、机构设备、仪表、仪器及 零件； 技术咨询与服务，房地产开发 （凭资质证经营）。