资本成本计算题
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题个别资本成本得计量(一)不考虑货币时间价值1.长期借款资本成本(1)特点:借款利息计入税前成本费用,可以起到抵税得作用;筹资费很小时可以略去不计。
(2)计算==式中:代表长期借款成本;L代表银行借款筹资总额;i代表银行借款利率:T代表所得税税率;f代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元,年利率8%,期限为5年,每年付息一次,到期一次还本,筹措借款得费用率为0、2%,企业所得税率为25%,计算其资金成本: K====5、61%2、债券成本(Bond)(1)特点:债券利息应计人税前成本费用,可以起到抵税得作用;债券筹资费用一般较高,不可省略。
(2)债券资金成本得计算公式为:=式中:代表债券成本;B代表债券面值;i代表债券票面利率:T代表所得税税率;B代表债券筹资额,按发行价格确定;f代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元得债券1000张,票面利率8%,期限为5年,每年付息一次,发行费用率为2%,企业所得税率为25%,债券按面值发行,计算其资金成本:===6、12%3.优先股成本企业发行优先股,既要支付筹资费用,又要定期支付股息,且股利在税后支付,其资金使用成本计算公式为:=式中:代表优先股成本;D代表优先股每年股利:P0代表发行优先股总额;f代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元,每股每年支付股利1元,发行费用率为2%,计算其资金成本:===12、76%4、普通股成本如果公司股利不断增长,假设年增长率为g,则普通股成本为:K s=+g式中:K s代表普通股成本;D1代表第一年股利;V0代表普通股金额,按发行价计算;f代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元,第一年支付股利1元,发行费用率为2%,预计股利增长率为5%,计算其资金成本:K s==17、76%5.留存收益成本留存收益包含盈余公积与未分配利润,就是所有者追加得投入,与普通股计算原理相同,只就是没有筹资费用。
资本成本计算例题
1.长期债务成本计算
例题：MM 公司发行面值1 000元，票面年利率为12%，每年末付息一次，25年后一次还本的公司债券，债券筹资费率为3%，公司所得税税率为25%，则该债券的资本成本为多少？
b n n t t b t K B K T I f B )
1()1()1()1(10+++-⋅=-∑=
251)1(0001)1(%)251(%120001%310001b t t b K K +++-⨯⨯=-⨯∑=）（
简化公式：
28.9%
300010001%)251(%120001=⨯--⨯⨯=b K
2.发行的优先股的资本成本计算： 例题：AD 公司发行面值100元的优先股，规定的年股息率为10%，该优先股溢价发行，发行价为每股120元，筹资费率为发行价的
4%，则该公司发行的优先股的资本成本为多少？ 1(0f
P D K P P -⋅=
3.现金股利固定增长模型法
例题：CD 公司计划发行普通股筹资，普通股的每股面值为1元，发行价格为每股20元，发行成本为每股市价的3%，预期明年的现金股利为每股2元，以后每年固定按6%递增，则普通股的资本成本为多少？
f P D K S +-⋅=)1(
01
31.16%6%)
31(202=+-⨯=c K
4.资本资产定价模型法
例题：FF 公司普通股股票的贝他系数为1.5，政府发行的国库券年利息率为5%，本年度证券市场平均报酬率为10%，则当年普通股资本成本为多少？ (f
m f c R R R K -+=β
K =5%+1.5×（10%－5%）=12.5。
资本成本计算题及答案
资本成本练习题一、计算分析题1.某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税率为25%，公司目前总资本为2000万元,其中80%由普通股资本构成，股票账面价值为1600万元，20%由债券资本构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。
该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。
经咨询调查，目前债务利息和权益资金的成本情况见表1：表1债务利息与权益资金成本要求:(1)填写表1中用字母表示的空格；（2）填写表2公司市场价值与企业综合资金成本（以市场价值为权重）用字母表示的空格。
（3）根据表2的计算结果，确定该公司最优资金结构。
2.ABC公司目前的财务杠杆系数为1.5，税后利润为420万元，所得税率为25％。
公司全年固定成本和费用总额共为2280万元，其中公司当年年初平价发行了一种债券，发行债券数量为10000张，债券年利息为当年利息总额的40％，发行价格为1000元/张，该债券的期限为5年，每年付息一次。
要求：①计算当年利息总额；②计算当年已获利息倍数；③计算经营杠杆系数；④计算债券筹资的资本成本；⑤若预计年度销售额增长20％，公司没有增发普通股的计划，甲公司没有优先股，则预计年度的税后净利润增长率为多少?二、综合题Ｂ公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下：Ｂ公司准备按7%的利率平价发行债券900000元,用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。
因发行债券，预计公司股票β系数将上升为1.75。
该公司预期未来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。
假设公司债券账面价值与市场价值一致。
要求：（１）计算回购股票前、后的每股收益。
（２）计算回购股票前、后公司的股票价值、公司价值和加权平均资本成本。
（３）该公司应否发行债券回购股票，为什么？一、计算分析题1. 【答案】（1）根据资本资产定价模型：A=6%+1.3×(16%-6%)=19%B=16%C=6%D=6%+2×(16%-6%)=26%（2）E=净利润/股票资本成本=（600-400×8%）×（1-25%）/19%=2242.11（万元）F=400+2242.11=2642.11（万元）G=8%×（1-25%）=6%H=A=19%I=6%×15.14%+19%×84.86%=17.03%J=(600-1000×14%)×（1-25%）/26%=1326.92（万元）K=1326.92+1000=2326.92（万元）L=1000/2326.92=42.98%M=1326.92/2326.92=57.02%N=14%×（1-25%）=10.5%O=D=26%P=10.5%×42.98%+26%×57.02%=19.34%（3）由于负债资金为400万元时，企业价值最大同时加权平均资本成本最低，所以目前的结构为公司最优资金结构，不应调整。
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题资本成本计算公式及例题个别资本成本的计量（一）不考虑货币时间价值1．长期借款资本成本（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算i =）（）（f - 1 LT - 1 i L=f - 1T - 1 i ）（式中：i代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100 万元，年利率8%，期限为5 年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为0.2%，企业所得税率为25%，计算其资金成本：K=）（）（f - 1 LT - 1 i L=f - 1T - 1 i ）（=0.2% - 125% - 1 % 8 ）（=5.61%2、债券成本（Bond）（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：b =）（）（f - 1 BT - 1 i B0式中：b代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0 代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000 元的债券1000 张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本：b =）（）（f - 1 BT - 1 i B0=）（）（2% - 1 __% - 1 % 8 1000 =6.12% 3．优先股成本企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：P =）（f - 1 PD0 式中：P代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0 代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8 元，每股每年支付股利1 元，发行费用率为2%，计算其资金成本：P =）（f - 1 PD0=）（2% - 1 81=12.76%4. 普通股成本如果公司股利不断增长，假设年增长率为g，则普通股成本为：K s =）（f 1 VD01+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1 代表第一年股利；V 0 代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8 元，第一年支付股利1 元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本：K s = % 5% 2 1 81）（=17.76%5．留存收益成本留存收益包含盈余公积和未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题集团标准化工作小组 #Q8QGGQT-GX8G08Q8-GNQGJ8-MHHGN#资本成本计算公式及例题个别资本成本的计量（一）不考虑货币时间价值1．长期借款资本成本（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算i K =）（）（f -1L T -1i L ⋅=f-1T -1i ）（ 式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（=0.2%-125%-1%8）（=% 2、债券成本（Bond ）（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅ 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅=）（）（2%-1100025%-1%81000⨯=% 3．优先股成本企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：P K =）（f -1P D 0式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本：P K =）（f -1P D 0=）（2%-181=% 4. 普通股成本如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为：K s =）（f 1V D 01-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本：K s =%5%2181+-）（=% 5．留存收益成本留存收益包含盈余公积和未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。
资本成本练习题
资本成本练习题一、选择题1. 下列关于资本成本的说法，正确的是：A. 资本成本是企业为筹集资金所支付的成本B. 资本成本与企业的融资结构无关C. 资本成本是企业为使用资金所支付的成本D. 资本成本包括债务资本成本和权益资本成本2. 在计算加权平均资本成本（WACC）时，下列哪项不需要考虑？A. 债务资本成本B. 权益资本成本C. 税收D. 企业净利润A. 银行贷款B. 发行股票C. 发行债券D. 企业留存收益二、填空题1. 资本成本包括______、______和______三部分。
2. 在计算债务资本成本时，需要考虑的因素有______、______和______。
3. 加权平均资本成本（WACC）的计算公式为：WACC = ______ × ______ + ______ × ______。
三、计算题1. 某公司债务资本成本为6%，权益资本成本为12%，债务资本占比为40%，权益资本占比为60%。
计算该公司的加权平均资本成本。
2. 某公司拟发行一种债券，面值为1000万元，票面利率为8%，期限为5年，市场利率为6%。
计算该债券的发行价格。
3. 某公司目前债务资本成本为5%，权益资本成本为15%，公司所得税率为25%。
若公司计划调整资本结构，使债务资本占比提高到50%，预计新的债务资本成本为6%。
计算调整后的加权平均资本成本。
四、简答题1. 简述资本成本在企业财务管理中的作用。
2. 影响资本成本的因素有哪些？3. 如何计算债务资本成本和权益资本成本？4. 企业如何通过调整资本结构来降低加权平均资本成本？五、案例分析题1. 计算当前公司的加权平均资本成本。
2. 计算新项目投资后的加权平均资本成本。
3. 分析新项目投资对公司资本成本的影响。
4. 公司应如何调整资本结构以降低加权平均资本成本？六、判断题1. 资本成本是企业选择融资方式的重要依据，资本成本越低，企业的融资效率越高。
资本成本练习题
资本成本练习题Document serial number【UU89WT-UU98YT-UU8CB-UUUT-UUT108】第六章资本成本一、单项选择题1.不需要考虑发行成本影响的筹资方式是()。
A.发行债券B.发行普通股C.发行优先股D.留存收益2.从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于()。
A.实际成本B.计划成本C.沉没成本D.机会成本3.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是()。
A.长期借款成本B.债券成本C.保留盈余成本D.普通股成本6.某种股票当前的市场价格为40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的普通股资本成本为()。
% 8.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以用来估计债务成本的方法是()。
A.风险调整法B.财务比率法C.可比公司法D.到期收益率法14.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，本年发放股利每股元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为( )。
% 18.资本成本的概念包括两个方面，它们是()。
A.公司的资本成本与投资项目的资本成本B.投入的资本成本和产出的资本成本C.盈利的资本成本和亏损的资本成本D.债券的资本成本和股票的资本成本21.在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是( )。
A.发行普通股B.留存收益筹资C.长期借款筹资D.发行公司债券27.利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，有关无风险利率的表述正确的有()。
A.选择长期政府债券的票面利率比较适宜B.选择国库券利率比较适宜C.必须选择实际的无风险利率D.政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率28.某公司发行普通股股票总额600万元，筹资费用率5%，上年股利率为14%(股利占普通股总额的比例)，预计股利每年增长5%，所得税税率25%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为()。
第10章 资本成本练习
2012注会《财务成本管理》课后作业题：第10章第十章资本成本一、单项选择题1.某企业预计2013年的销售增长率为20%，同时预计可实现息税前利润增长率25%，普通股每股收益增长率45%，则预计该企业2013年的财务杠杆系数将达到( )。
A.1.25B.1.8C.2.25D.32.某公司2010年营业收入为750万元，变动成本率为40%。
2011年经营杠杆系数为1.5，除固定成本增加75万元外，其他因素与上年相同。
那么，该公司2012年经营杠杆系数为( )。
A.2B.2.4C.5D.63.某公司2011年实现税后净利润为108万元，固定经营成本为216万元，2012年的财务杠杆系数为1.5，所得税税率为25%。
则该公司2012年的总杠杆系数为( )。
A.1.5B.1.8C.2.5D.34.A公司没有发行优先股，已知2011年的利息保障倍数为6，则该公司2012年的财务杠杆系数为( )。
A.0.2B.1.2C.2.5D.65.某企业固定经营成本为100万元，全部资本均为自有资本，其中优先股占12%，则该企业( )。
A.不存在杠杆效应B.只存在经营杠杆效应C.只存在财务杠杆效应D.存在经营杠杆效应和财务杠杆效应6.当企业息税前利润大于0时，只要企业存在固定经营成本，那么经营杠杆系数( )。
A.恒大于1B.趋近于0C.与固定成本成反向变动D.与经营风险成反向变动7.下列有关代理理论的表达式，正确的是( )。
A.VL=VU+PV(利息抵税)-PV(债务的代理成本)B.VL=VU+PV(利息抵税)-PV(财务困境成本)-PV(债务的代理成本)C.VL=VU+PV(利息抵税)-PV(财务困境成本)-PV(债务的代理成本)+PV(债务的代理收益)D.VL=VU-PV(财务困境成本)-PV(债务的代理成本)+PV(债务的代理收益)8.下列资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是( )。
A.代理理论B.无税MM理论C.有税MM理论D.权衡理论9.下列资本结构理论中，认为债务利息的抵税收益与财务困境成本达到平衡时的资本结构为最佳资本结构的是( )。
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题Document number：NOCG-YUNOO-BUYTT-UU986-1986UT资本成本计算公式及例题个别资本成本的计量（一）不考虑货币时间价值1．长期借款资本成本（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算i K =）（）（f -1L T -1i L ⋅=f-1T -1i ）（ 式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（=0.2%-125%-1%8）（=% 2、债券成本（Bond ）（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅ 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅=）（）（2%-1100025%-1%81000⨯=% 3．优先股成本企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：P K =）（f -1P D 0 式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本：P K =）（f -1P D 0=）（2%-181=% 4. 普通股成本如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为：K s =）（f 1V D 01-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本：K s =%5%2181+-）（=% 5．留存收益成本留存收益包含盈余公积和未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。
资本成本练习题
第四章资本成本●学习目标与要求1.理解资金成本的概念、内容、作用。
资本成本是指企业筹措和使用资金需要付出的代价。
广义上，企业不论筹集和使用短期的资金还是长期的资金，都要付出代价。
狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本。
资本成本包括用资费用和筹资费用两部分。
资本成本的意义是：（1）资本成本是比较筹资方式，进行资本结构决策的重要依据。
（2）资本成本是评价投资效益，比较投资方案的主要标准。
（3）资本成本是评价企业经营管理业绩的客观依据。
2.掌握个别资本成本的计算方法。
个别资本成本是指各种长期资本的成本，包括债务资本成本和权益资本成本。
债务资本成本如长期借款成本、债券成本等，权益资本成本有优先股成本、普通股成本、留存收益成本等。
3.掌握综合资本成本的计算方法。
综合资本成本一般是以各种资本的比重为权数，对个别资金成本进行加权平均确定的。
权数的选择主要有账面价值、现行市价、目标价值和修正账面价值。
4.理解边际资本成本的内涵，掌握其计算方法。
资本的边际成本是指资本每增加一个单位而增加的成本，是企业追加筹资的成本。
企业追加筹资时有时可能只采取某一种筹资方式。
在筹资数额较大，或在目标资本结构既定的情况下，往往通过多种筹资方式的组合来实现。
这时，边际资本成本需要按加权平均法来计算，而且其资本比例必须以市场价值确定。
●学习重点与难点学习重点：正确理解各种资本成本的概念，掌握资本成本的计算方法。
学习难点：资本成本是财务管理中的一个重要概念，其应用非常广，因此，正确应用资本成本是学习的难点。
●练习题一、单项选择题1.不需要考虑发行成本影响的筹资方式是（）。
A.发行债券B.发行普通股C.发行优先股D.留存收益2.从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于（）。
A.实际成本B.计划成本C.沉没成本D.机会成本3.在个别资本成本的计算中,不必考虑筹资费用影响因素的是（）。
A.长期B.债券成本C.留存收益资本成本D.普通股成本4.某公司资产的市场价值为10000万元，其中股东权益的市场价值为6000万元。
资本成本 练习题
第六章资本成本一、单项选择题1.不需要考虑发行成本影响的筹资方式是（）。
A。
发行债券B。
发行普通股C.发行优先股D。
留存收益2。
从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于（）。
A。
实际成本B.计划成本C。
沉没成本D.机会成本3.在个别资本成本的计算中,不必考虑筹资费用影响因素的是(）.A.长期借款成本B。
债券成本C.保留盈余成本D。
普通股成本6。
某种股票当前的市场价格为40元，每股股利是2元,预期的股利增长率是5%，则其市场决定的普通股资本成本为(）。
A。
5%B。
5。
5％C.10％D。
10。
25％8.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以用来估计债务成本的方法是（）。
A。
风险调整法B。
财务比率法C.可比公司法D.到期收益率法14.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，本年发放股利每股0。
6元,已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为()。
A。
5％B.5.39%C。
5.68%D.10。
34%18.资本成本的概念包括两个方面，它们是()。
A.公司的资本成本与投资项目的资本成本B。
投入的资本成本和产出的资本成本C.盈利的资本成本和亏损的资本成本D。
债券的资本成本和股票的资本成本21.在不考虑筹款限制的前提下,下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是(）。
A.发行普通股B.留存收益筹资C。
长期借款筹资D.发行公司债券27.利用资本资产定价模型确定股票资本成本时,有关无风险利率的表述正确的有(）。
A。
选择长期政府债券的票面利率比较适宜B。
选择国库券利率比较适宜C.必须选择实际的无风险利率D.政府债券的未来现金流,都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率28。
某公司发行普通股股票总额600万元，筹资费用率5％，上年股利率为14%（股利占普通股总额的比例），预计股利每年增长5％，所得税税率25%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需,则该笔留存收益的成本为(）。
资本成本和资本结构练习题
资本成本和资本结构练习题练习题〔一〕1．某企业取得5年期长期借款1200万元，借款利率5%；银行要求企业每年付息一次，到期还本。
另外已知筹资费率0.5%，企业所得税税率为33%。
要求：(1)不考虑资金时间价值时，计算长期借款的资本成本。
(2)考虑资金时间价值时，计算长期借款的资本成本。
2．某公司发行3年期公司债券，面值总额为2500万元，票面利率为8%，筹资费率为2%，企业所得税税率为33%，该债券每年付息一次，到期还本。
该公司债券售价总额有2500万元、2000万元和3000万元三种情况。
要求：(1)不考虑资金时间价值时，分别计算以上三种情况下公司债券的资本成本(2)考虑资金时间价值时，分别计算以上三种情况下公司债券的资本成本。
3．某公司发行优先股，面值总额为600万元，筹资费率为4%，年股利率为12%，售价总额有600万元、550万元和650万元三种情况。
要求：(1)不考虑资金时间价值时，分别计算以上三种情况下优先股的资本成本。
(2)考虑资金时间价值时，分别计算以上三种情况下优先股的资本成本。
4．某公司发行普通股，售价为20元／股。
已知该公司的股利逐年增长，固定增长率为6%，筹资费率为2%。
另外已知该公司当前发放的普通股股利为1.5元／股。
要求：不考虑资金时间价值时，计算普通股的资本成本。
5．某公司内部积累资金800万元。
已知：(1)该公司股利逐年增长，固定增长率为6%，该公司当年发放的现金股利为3元／股，普通股市价为18元／股。
(2)该公司债券的资本成本率为9%，该公司普通股相对于债券而言的风险溢价为3%。
(3)已知无风险报酬率RF为4%，资本市场上整体报酬率Km为15%，公司普通股的β系数为1.2。
要求：分别计算在股利增长模型、风险报酬模型和资本资产定价模型三种模型下，公司内部积累的资本成本率。
6．某企业拥有长期资金600万元，其中长期债务占25%，普通股占75%，由于扩大再生产需要，拟筹集新资金。
资本成本习题
资本成本习题第四章资本成本一、单项选择题1、甲公司2年前发行了期限为5年的面值为100元的债券，票面利率为10%，每半年付息一次，到期一次还本，目前市价为95元，假设债券税前周期资本成本为k，则正确的表达式为（）。
A.95＝10×（P/A，k，3）＋100×（P/F，k，3）B.100＝10×（P/A，k，5）＋100×（P/F，k，5）C.95＝5×（P/A，k，6）＋100×（P/F，k，6）D.100＝5×（P/A，k，4）＋100×（P/F，k，4）2、下列关于资本成本用途的说法中，不正确的是（）。
A.在投资项目与现有资产平均风险不同的情况下，公司资本成本和项目资本成本没有联系B.在评价投资项目，项目资本成本是净现值法中的折现率，也是内含报酬率法中的“取舍率”C.在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策D.加权平均资本成本是其他风险项目资本的调整基础3、某企业预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12%。
目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均收益率为10%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（）。
A.10.25%B.9%C.11%D.10%4、某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。
此时，最适宜采用的计算基础是（）。
A.目前的账面价值B.目前的市场价值C.预计的账面价值D.目标市场价值5、某公司适用的所得税率为50%，发行总面值为1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率4%的债券，该债券发行价为1075.3854万元，则债券税后资本成本为（）。
A.8%B.9%C.4.5%D.10%6、已知某普通股的β值为1.2，无风险利率为6%，市场组合的必要收益率为10%，该普通股目前的市价为10元/股，预计第一期的股利为0.8元，不考虑筹资费用，假设根据资本资产定价模型和股利增长模型计算得出的普通股成本相等，则该普通股股利的年增长率为（）。
个别资本成本计算公式例题
个别资本成本计算公式例题好的，以下是为您生成的文章：咱来聊聊个别资本成本计算公式这个事儿哈。
先说说啥是个别资本成本，简单讲，就是为了筹集和使用各种资金而付出的代价。
比如说，你想借钱做生意，那利息就是你为了借这笔钱付出的成本。
咱们就拿银行借款来举个例子。
假设你从银行借了 10 万块，年利率是 5%，手续费 1000 块。
那这银行借款的资本成本咋算呢？公式是：资本成本 = 利息×（1 - 所得税税率）÷实际筹资额 + 手续费÷实际筹资额咱来算算啊，所得税税率假如是 25%，那利息就是 10 万×5% =5000 块。
扣掉所得税，实际承担的利息就是 5000×（1 - 25%）= 3750 块。
实际筹资额可不是 10 万哦，因为有 1000 块手续费，所以实际到手99000 块。
把数带进去，资本成本= 3750÷99000 + 1000÷99000 ≈ 4.798%再说说公司债券的资本成本。
比如说一家公司发行了面值1000 元，票面利率 8%，期限 5 年的债券，发行价格 950 元，每年付息一次，筹资费率 2%，所得税税率还是 25%。
这时候资本成本 = 票面利息×（1 - 所得税税率）÷实际筹资额×（1- 筹资费率）票面利息是 1000×8% = 80 块。
实际筹资额是 950×（1 - 2%）= 931 块。
算下来资本成本 = 80×（1 - 25%）÷ 931×（1 - 2%）≈ 6.37%我之前带过一个学生，这孩子啊，一开始对这些公式那是一头雾水。
我就给他举例子，就拿他过年收压岁钱来说。
他收到了1000 块压岁钱，但是爸妈说要拿走 200 块帮忙存起来，这 200 块就相当于“所得税”。
然后他想买个 800 块的玩具，但是去买的时候发现要加 50 块运费，这50 块就好比“手续费”。
如何用插值法计算公司债券的资本成本例题
如何用插值法计算公司债券的资本成本例题
题目
2×13年1月1日，甲公司支付价款1 000万元（含交易费用）从上海证券交易所购入乙公司同日发行的5年期公司债券12 500份，债券票面价值总额为1 250万元，票面年利率为4.72%，于年末支付本年度债券利息（即每年利息为59万元），本金在债券到期时一次性偿还。
合同约定，该债券的发行方在遇到特定情况时可以将债券赎回，且不需要为提前赎回支付额外款项。
答案解析
答：59÷（1＋r）^1＋59÷（1＋r）^2＋59÷（1＋r）^3＋59÷（1＋r）^4＋（59＋1250）÷（1＋r）^5＝1000（元）这个计算式也可以转变为59×（P/A,r，5）+1250×（P/F，r，5）＝1000
当r=9%时，(P/A，9%，5)=3.8897，（P/F，9%，5)=0.6499
代入上式得到59×3.8897+1250×0.6499＝229.4923+812.375＝1041.8673＞1000
当r=12%时，(P/A，12%，5)=3.6048，（P/F，12%，5)=0.5674
代入3式得到59×3.6048+1250×0.5674＝212.6832+709.25＝921.9332＜1000
列方程式：（1041.8673－1000）/（1041.8673－921.9332）＝（9%-r）/（9%-12%）
解得，r＝10%。
16-第14题-加权平均资本成本(WACC)计算
第14题：加权平均资本成本（WACC）计算
题目信息
某投行部分析员需要计算A公司的加权平均资本成本（WACC），搜集到如下信息：
（1）A公司目标D/E为40%；
（2）A公司目前在市场上可获得的借款利率为5.6%；
（3）5家可比公司不含杠杆的β值分别为0.973、0.997、0.925、0.901、1.182；
（4）适用的无风险利率为3.7%；
（5）成熟资本市场股票投资回报率为9%，A公司所在市场相对于成熟资本市场风险溢价为3%；
（6）A公司适用所得税率为25%。
题目要求
请在指定区域完成A公司WACC的计算过程。
WACC计算所用参数5β值
无风险利率
成熟资本市场的市场收益率
A公司所在市场相对于成熟资本市场的风险溢价
A公司的目标D/E
A公司的所得税率（T）
A公司税前债务成本（Kd）可比公司平均不含杠杆的β值。
资本成本上课题目和计算公式
资本成本上课题目【2015考题·判断题】资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。
（）【2012考题·多选题】下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有（）。
A.通货膨胀B.筹资规模C.经营风险D.资本市场效率个别资本成本计算：银行借款资本成本率：【例5-6】某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税税率20%，要求计算该借款的资本成本率。
【2015考题·单选题】某公司向银行借款2000万元，年利率为8%，筹资费率为0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该笔借款的资本成本是（）。
A.6.00%B.6.03%C.8.00%D.8.04%公司债券资本成本率：【例5-7】某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为7%的公司债券一批。
每年付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率20%。
要求计算该批债券的资本成本率。
普通股资本成本率：【例5-10】某公司普通股市价30元，筹资费用率为2%，本年发放现金股利每股0.6元，预期股利年增长率为10%。
要求计算该普通股资本成本。
【例5-11】某公司普通股β系数为1.5，此时一年期国债利率5%，市场平均报酬率15%，要求计算该普通股资本成本。
【例题·单选题】某企业拟增加发行普通股，发行价为15元/股，筹资费率为2%，企业刚刚支付的普通股股利为1.2元/股，预计以后每年股利将以5%的速度增长，企业所得税税率为30%，则企业普通股的资本成本为（）。
A.14.31%B.13.57%C.14.40%D.13.4%平均资本成本计算：【例5-12】万达公司2005年期末的长期资本账面总额1000万元，其中：银行长期贷款400万元，占40%；长期债券150万元，占15%；股东权益450万元，占45%；长期贷款、长期债券和股东权益的个别资本成本分别为：5%、6%、9%。
资本成本习题
资本成本习题1．某公司发⾏⾯值为1元的股票1000万股，筹资总额为5000万元，筹资费率为4%，已知第⼀年的年股利为0.4元/股，以后每年按5%的⽐率增长，计算该普通股的资本成本。
普通股的资本成本=33.13%5%)41(500010004.0=+-?万万%2．某公司发⾏⾯值为150元的优先股，现⾦股利为9%，发⾏成本为其当前价格175元的12%，计算：优先股资⾦成本。
优先股资⾦成本=%77.8%100%)121(175%9150=?-?3．某公司发⾏总⾯额1000万元，票⾯利率为12％，偿还期限5年，发⾏费率3％，所得税率为33％的债券，该债券发⾏价为1200万元，求该债券资本成本。
债券资⾦成本=%91.6%100%)31(1200%)331%(121000=?--?4．某企业为了进⾏⼀项投资，计划筹集资⾦500万元，所得税税率为40%。
有关资料如下：（1）向银⾏借款100万元，借款年利率为6％，⼿续费率为3％；（2）按溢价发⾏债券，债券⾯值50万元，溢价发⾏价格为60万元，票⾯利率为8％，期限为10年，每年⽀付⼀次利息，其筹资费率为4％；（3）按⾯值发⾏优先股240万元，预计年股利率为10％，筹资费率为5%；（4）发⾏普通股75万元，每股发⾏价格15元，筹资费率为6％，今年刚发放的股利为每股股利1.5元，以后每年按5％递增；（5）其余所需资⾦通过留存收益取得。
要求：（1）计算该企业各种筹资⽅式的个别资⾦成本。
（2）计算该企业的加权平均资⾦成本。
【正确答案】（1）各种筹资⽅式的个别资⾦成本：银⾏借款成本＝[100×6％×（1－40％）]/[100×（1－3％）]×100％＝3.71％债券资⾦成本＝[50×8％×（1－40％）]/[60×（1－4％）]×100％＝4.17％优先股资⾦成本＝（240×10％）/[240×（1－5％）]×100％＝10.53％普通股资⾦成本＝[1.5×（1＋5％）]/[15×（1－6％）]×100％＋5％＝16.17％留存收益成本＝[1.5×（1＋5％）]/15×100％＋5％＝15.5％（2）该企业的加权资⾦成本：银⾏借款所筹集的资⾦占资⾦总额的⽐例＝100/500×100％=20%发⾏债券筹集的资⾦数额占资⾦总额的⽐例＝60/500×100％=12%发⾏优先股筹集的资⾦数额占资⾦总额的⽐例＝240/500×100％=48%发⾏普通股筹集的资⾦数额占资⾦总额的⽐例＝75/500×100％=15%留存收益占资⾦总额的⽐例＝（500－100－60－240－75）/500×100％=5%所以企业的加权资⾦成本：＝20％×3.71％＋12％×4.17％＋48％×10.53％＋15％×16.17％＋5％×15.5％＝9.5％5.某企业计划筹集资⾦100万元，所得税税率为33％。
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某企业计划筹集资本100万元，所得税税率为25%。
有关资料如下：
（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费率2%。
（2）按溢价发行债券，债券面值总额14万元，溢价发行价格总额为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。
（3）发行普通股40万元，每股发行价10元，预计第一年每股股利1.2元，股利增长率为8%，筹资费率为6%。
（4）其余所需资金通过留存收益取得。
要求：
（1）计算债权资本的个别资本成本（一般模式）；
（2）计算股权资本的个别资本成本；
（3）计算该企业平均资本成本。
【答案】
（1）银行借款资本成本=7%×（1-25%）/（1-2%）=5.36% 债券资本成本=[14×9%×（1-25%）]/[15×（1-3%）]=6.49%
（2）普通股资本成本=[1.2/10×（1-6%）]+8%=20.77% 留存收益资本成本=1.2/10+8%=20%
（3）企业平均资本成本
=5.36%×
10010+6.49%×10015+20.77%×10040+20%×100
35=16.82%。