外汇交易原理与实务第六章 外汇期货交易
6、 外汇交易实务解读
第六章外汇交易实务一、名词解释即期外汇交易头寸即期汇率远期外汇交易远期汇率远期汇水升水贴水套汇地点套汇直接套汇间接套汇时间套汇套利无抵补套利抵补套利择期交易掉期外汇交易外汇期货交易外汇期权保证金权利金二、填空1、传统外汇交易的方式主要有-------------、-----------、------------、-------------、-------------、-------------等。
2、即期外汇交易汇率按支付的方式可分为------------、------------、-------------三种。
3、按利用的外汇市场的数量，地点套汇分为--------------、--------------两种。
4、套利一般分为两种基本形式，即---------------、--------------。
5、掉期外汇交易按其组合的方式不同可分为--------------、----------------、---------------三种。
6、期权交易按交易方向可分为---------------、----------------。
三、单项选择题1、外汇市场上最常用的交易方式是-----------。
A 即期交易B 远期交易C 择期交易 D掉期交易2、现时外汇市场的------是交易员报价的决定性因素。
A 询价者意图B 市场行情C 头寸情况D 经济形势3、零星的外汇交易通常在--------进行交割。
A 当日B 次日C 隔日D 第三个工作日4、远期外汇交易最直接的功能表现在-------------。
A 投机B 调整头寸C 调整持币结构D 保值5、外汇市场上通常用-------来表示远期汇率。
A 远期点数B 升水C 贴水D 利率6、套汇交易是指套汇者利用不同市场上某些货币的-------差异进行低买高卖，赚取汇率差的一种外汇买卖业务。
A 利率B 汇率C 贴现率D 通货膨胀率7、套利也称利息套汇是指利用不同国家和地区的------差异，赚取利润的外汇交易。
第四单元 第六章 外汇交易——套利交易 《国际金融实务》PPT课件
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套利交易
如果在英国进行投资，则可获利： 100万×8%=8万（英镑） 如果在美国投资，投资者需先按即期汇率把英镑兑换成
美元，其获利为： 100万×2×12%=24万（美元） 1年后汇率没有发生变化，该英国投资者将多获利：
24万÷2一8万=4万（英镑）
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国际金融实务 ——外汇交易
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套利交易
KVB昆仑国际拥有100万美元的资产，如果美国存款 的年利率为2%，同一时期英国存款的年利率为5%。 交易员王亮应该如何操作？
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套利交易
任务1 假设某日伦敦市场，英镑对美元的汇率为GBP1 =USD2， 一个英国投资者用100万英镑，按上述两国的利率进行套 利，假定1年后汇率并未发生变化，该英国投资者将获得 多少毛利?(分别计算在英国和美国的投资获利情况，然 后再进行比较)。
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套利交易
（一）套利交易的概念 套利交易(interest arbitrage transaction)又称利息套利，
是指两个不同国家的金融市场短期利率高低不同时， 投资者将资金从利率低的国家调往利率高的国家，以 赚取利差收益的外汇交易。根据是否对套利交易所涉 及的汇率风险进行抛补，可把套利分为不抛补套利和 抛补套利。
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套利交易
1.套利交易的概念、种类 2. 套利交易的应用
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套利交易
外汇期货套利经验法则 跨市场 两个市场都进入牛市，A市场的涨幅高于B市场，则在A市场买入，在B市场卖出。 两个市场都进入牛市，A市场的涨幅低于B市场，则在A市场卖出，在B市场买入。 两个市场都进入熊市，A市场的跌幅高于B市场，则在A市场卖出，在B市场买入。 两个市场都进入熊市，A市场的跌幅低于B市场，则在A市场买入，在B市场卖出。 跨币种 （1）预期A货币对美元贬值，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约； （2）预期A货币对美元升值，B货币对美元贬值，则买入A货币期货合约，卖出B货币期货合约； （3）预期A、B两种货币都对美元贬值，但A货币的贬值速度比B货币快，则卖出A货币期货合约， 买入B货币期货合约； （4）预期A、B两种货币都对美元升值，但A货币的升值速度比B货币快，则买入A货币期货合约， 卖出B货币期货合约； （5）预期A货币对美元汇率不变，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货 合约。若B货币对美元贬值，则相反； （6）预期B货币对美元汇率不变，A货币对美元贬值，则买入A货币期货合约，卖出B货币期货 合约。若A货币对美元贬值，则相反。
（完整word版）《外汇交易原理与实务》课后习题参考答案
（完整word版）《外汇交易原理与实务》课后习题参考答案《外汇交易与实务》习题参考答案——基本训练+观念应⽤（注：以下蓝⾊表⽰删减，粉红⾊表⽰添加）第⼀章外汇与外汇市场⼀、填空题1、汇兑2、即期外汇远期外汇3、⽐价4、间接标价法5、国际清偿6、外币性普遍接受性可⾃由兑换性7、国家或地区货币单位8、外汇市场的4个参与者：外汇银⾏、经纪⼈、⼀般客户、中央银⾏。
(原8、9、10删除)⼆、判断题1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F案例分析：太顺公司是我国⼀家⽣产向美国出⼝旅游鞋的⼚家，其出⼝产品的⼈民币底价原来为每箱5500元，按照原来市场汇率USDI=RMB6.56，公司对外报价每箱为838.41美元。
但是由于外汇市场供求变动，美元开始贬值，美元对⼈民币汇率变为USDl=RMB6.46，此时太顺公司若仍按原来的美元价格报价，其最终的⼈民币收⼊势必减少。
因此，公司经理决定提⾼每箱旅游鞋的美元定价，以保证最终收⼊。
问：太顺公司要把美元价格提⾼到多少，才能保证其⼈民币收⼊不受损失？若公司为了保持在国际市场上的竞争⼒⽽维持美元价格不变，则在最终结汇时，公司每箱旅游鞋要承担多少⼈民币损失？解答：⑴为保证⼈民币收⼊不受损失，美元价格需提⾼⾄：5500/6.46≈851.39（USD）⑵如维持美元价格不变，公司需承担⼈民币损失为：5500-838.41*6.46=5500-5425.12 ≈83.87（CNY）第⼆章外汇交易原理⼆、填空1、汇率交割⽇货币之间2、⾼3、⼤4、⽌损位5、买⼊价卖出价6、⼤⾼7、多头8、空头9、售汇10、低9、外汇交易双⽅必须恪守信⽤，遵循“⼀⾔为定”的原则，⽆论通过电话或电传，交易⼀经达成就不得反悔。
三、单项选择1、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C 10、D四、多项选择1、ABCD2、BD3、ABCD4、ABCD5、AC五、判断题1、T2、F3、T4、F5、T案例分析与计算1.下列为甲、⼄、丙三家银⾏的报价，就每⼀个汇率的报价⽽⾔，若询价者要购买美元，哪报价有竞争⼒的是丙、丙、丙、丙、⼄丙、⼄2.市场USD/JPY= 101.45/50，现：A⾏持美元多头，或市场超买，该⾏预卖出美元头⼨，应如何报价？并说明理由。
外汇交易原理与实务考点总结
外汇交易原理与实务考点总结外汇：从动态角度：是指人们将一种货币兑换成另一种货币，清偿国际间债权债务关系的行为，是国际间的一种汇兑活动。
从静态角度：一般是指以外币表示的用于进行国际结算的支付手段。
汇率：又称外汇汇价、外汇牌价、外汇行市。
是一国货币与另一国货币的比价。
外汇市场：是指进行外汇卖卖或者货币兑换的交易场所外汇交易：即外汇买卖，是指外汇买卖的主体为了满足某种经济活动或其他活动的需要，按特定的汇率和特定交割日而进行的不同货币间的汇兑行为即期外汇交易：又称现汇交易，是指买卖双方约定于成交日后的两个营业日内交割的外汇交易远期外汇交易，又称期汇交易，是指外汇交易合约成立时，双方并无外汇或本币的支付，而是双方约定于将来某一特定日期，以原约定的汇率买卖外汇交易外汇期货交易：是指在固定的交易场所，买卖双方通过公开竞价的方式买进或卖出具有标准合同金额和标准交割日期的外汇合约的交易期权：也称为选择权，是指具有在约定期限内，按照事先约定的协定价格买入或卖出一定数量的某种商品、货币或某种金融工具等标的物的权利掉期交易：是指在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买进同一货币的远期外汇，以防止汇率风险的一种外汇交易互换：又称掉期交易，是指交易双方按照预先约定的汇率、利率等条件，在一定期限内，相互交换一组资金，以达到规避风险的目的互换交易：主要指对相同货币的债务和不同货币的债务通过金融中介进行互换的一种行为利率互换：交易双方在约定期限内相同货币不同利率形式的资产或债务相互交换货币互换：交易双方交换不同币种但期限相同、金额相等的货币及利息的业务外汇的特点：外币性、可自由兑换性、普遍接受性、可偿性。
外汇交易特点：利润较高；交易时间灵活；利用杠杆作用，以小博大；交易方式灵活，风险容易控制；市场空间巨大，资金流动性最强影响汇率的主要因素：政治局势、经济形式、军事动态、政府和央行政策、市场心理、投机交易、突发事件根据外汇交割期限长短不同，汇率分为即期汇率和远期汇率。
《国际金融实务》题库答案
第一章 外汇交易的一般原理一、单项选择题：1、目前，多数国家（包括我国人民币）采用的汇率标价法是（ A ）。
A 、直接标价法B 、间接标价法C 、应收标价法D 、美元标价法2、按银行汇款方式不同，作为基础的汇率是（ A ）。
A 、电汇汇率B 、信汇汇率C 、票汇汇率D 、现钞汇率3、外汇成交后，在未来约定的某一天进行交割所采用的汇率是（ B ）。
A 、浮动汇率B 、远期汇率C 、市场汇率D 、买入汇率4、若要将出口商品的人民币报价折算为外币报价，应用（ A ）。
A 、买入价B 、卖出价C 、现钞买入价D 、现钞卖出价5、银行对于现汇的卖出价一般（ A ）现钞的买入价。
A 、高于???B 、等于???C 、低于??D 、不能确定6、我国银行公布的人民币基准汇率是前一日美元对人民币的（?B ）。
A 、 收盘价B 、银行买入价C 、银行卖出价?D 、加权平均价 7、外汇规避风险的方法很多。
关于选择货币法，说法错误．．的是（ A ）。
A 、收“软”币付“硬”币B 、尽量选择本币计价C 、尽量选择可自由兑换货币D 、软硬币货币搭配 8、下列外汇市场的参与者不包括．．．（ C ）。
A 、中国银行B 、索罗斯基金C 、无涉外业务的国内公司D 、国家外汇管理局宁波市分局9、对于经营外汇实务的银行来说，贱买贵卖是其经营原则，买卖之间的差额一般为1‰～5‰，是银行经营经营外汇实务的利润。
那么下列哪些因素使得买卖差价的幅度越小（ A ）。
A 、外汇市场越稳定B 、交易额越小C 、越不常用的货币D 、外汇市场位置相对于货币发行国越远10、被公认为全球一天外汇交易开始的外汇市场的（ C ）。
A 、纽约B 、东京C 、惠灵顿D 、伦敦 11、下列不属于．．．外汇市场的参与者有（ D ）。
A 、中国银行B 、索罗斯基金C 、国家外汇管理局浙江省分局D 、无涉外业务的国内公司12、在有形市场中，规模最大外汇交易市场的是（ A ）。
第六章 外汇期货
买入套期保值操作过程
因利用期货市场套期保值，使进口商蒙受的损失减至125 美元。如果欧元贬值，期货市场 的亏损就由现货市场的 盈利来弥补。最后的结果可能是少量 的亏损，或少量盈 利，也有可能持平。
卖出套期保值 指在即期外汇市场上处于 多头地位的人，即 持有外 币资产的人，为防止外币汇价将来下跌导致外币资产贬 值而在外汇期货市场上做一笔相应的卖出交易。
境外外汇期货交易
1984年，中国银行 率先接受 拥有外汇的外贸企业的委 托，开创了我国进行金融期货交易的先河。 1993～1994年，许多从事外汇交易的期货经纪公司应运 而生，从事“外盘”买卖（帮助国内客户在境外市场进 行外汇交易）。 1994年5月30日，国务院发布69号文件 要求期货经纪公 司停止境外期货业务，但这种局面并没有扭转。
1971年12月，美国与西方各国达成《史密森协定》， 企图恢复以美元为中心的 固定汇率制度。但 事与愿 违，西方国家开始实行浮动汇率制度。布雷顿森林体 系终于崩溃了。 1973年以后，浮动汇率取代固定汇率。 为了回避外汇市场上的商业性汇率风险和金融性汇率 风险，产生了外汇期货交易。 1972年5月16日，芝加哥商业交易所国际货币市场分部 推出第一张外汇期货合约。
跨币种套利操作过程
三、我国外汇期货交易
2005年
盯住一揽子货币的 管理浮动汇率制度
1994年 建立在银行结售汇制度基础上的 以市场调节为主的管理模式 1979年
建立在外汇留成与上缴制度基础上的 计划与市场相结合的管理模式
统收统支的高度集中的计划管理模式
人民币外汇期货交易 1992年7月，上海外汇调剂中心建立了中国第一个人民 币期货市场，进行 人民币兑美元、英镑、日元、德国 马克和港元的外汇期货交易。 1993年上海外汇调剂中心被迫停止了人民币 外汇期货 交易。 从1994年外汇体制改革到2005年官方宣布 人民币升值 十多年间，人民币汇率几乎没有 什么变化，外汇期货 也没有任何进展。
第六章-外汇交易实务
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1、路透社终端。 1982年,在中国安装了第一套系统。
该系统: ☆操作方便、快捷。 ☆提供信息服务,如汇率行情及走势。
第三节 外汇交易方法
一、即期外汇交易
（一）即期外汇交易的概念 以当时外汇市场的价格成交，成交后在两个营业日
内进行交割的外汇买卖。 1、交割日 可细分为三种:
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顿、悉尼相继开市。 ☆8点东京开市。 ☆9点香港、新加坡开市。 ☆下午2点巴林开市。 ☆下午3点巴黎、法兰克福、伦敦相继开市。 ☆晚上9点半（夏天8点半）纽约开市,随后芝加哥、
旧金山开市。 ☆凌晨5点美国收市而惠灵顿、悉尼又相继开市。
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第二节 外汇交易的发生与信息处理工具 一、外汇交易的发生
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☆成交当日进行交割。 ☆成交后第一个营业日进行交割。 ☆成交后第二个营业日进行交割（标准spot)。 2、交易国与结算国
交易国与结算国往往不一致。结算国一般是货币的发 行国。而交易往往不在货币的发行国进行。
（二）即期外汇交易的报价
1、报价者（报价方）与取价者（询价方） 提供汇价的机构称为“报价者”,也称为“报价方”。 向报价者索价并在报价者所提供的汇价上与报价者成
外汇交易发生的原因:国际结算、国际投资、外汇融 资及外汇保值。
二、外汇交易信息处理工具
从目前来看: 交易工具主要有：
☆路透社金融信息终端。 ☆德励财经金融信息终端。 ☆电传机、电话机、电话记录仪。
转帐结算的计算机网络主要有： ☆环球银行金融电讯协会（总部设在布Байду номын сангаас塞尔） ☆美国银行同业清算中心付款系统
（二）以外汇交易的组织形式划分
1、有形市场 有固定的交易场所。
外汇期货交易PPT课件
2007年10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕 榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油 供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈 油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计 算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算 可以从此次进口中获得47元/吨的利润。由于从定货到 装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左，如果 价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。于是，该贸 易商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈 油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。到 11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到 10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期 货市场上买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交 均价为7900元/吨。
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通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场 下跌的风险，保住了该贸易商的47元/吨的 进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢 利。但这里需要强调的是，卖出套期保值关 键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于 赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。 如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货 价格走低，他必须承担由此造成的损失。因 此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风 险，锁定了未来的销售利润。
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个人观点供参考，欢迎讨论！
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外汇期货是金融期货的一种，而金融期 货是从商品期货发展而来的。无论商品期货 还是金融期货都属于期货的范畴。期货交易 （Future Transaction）是一种标准化 的商品交易方式，指在特定的交易所内通过 公开喊价拍卖的方式成交的、在将来一特定 时间和地点买卖或交割某种特定资产的、标 准化的法律契约。
到期日：期货合约都规定了相应交割月中合约 的最后交易日，在每种期货合约中均有说明。
第六章外汇期货和期权交易案例
案例概述
交易主体
本案例涉及一家跨国企业A公司，该公司 需要进行外汇风险管理以规避汇率波动对
其业务的影响。
交易策略
A公司通过分析汇率走势，制定相应的外 汇期货和期权交易策略，以实现风险对冲
和成本控制。
交易工具
A公司选择使用外汇期货和期权作为风险 管理工具。
交易结果
通过合理的交易策略和有效的风险管理， A公司成功规避了汇率波动带来的风险， 确保了其业务的稳健发展。
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外汇期权交易案例
案例一：欧元/美元期权交易
交易背景
某投资者预测欧元对美元汇率将在未来一个月内上涨，因 此决定买入欧元看涨期权。
交易细节
该投资者以0.05美元的权利金买入行权价格为1.2000的欧 元看涨期权，合约规模为100,000欧元。
交易结果
在期权到期日，欧元对美元汇率上涨至1.2200，该投资者 选择行权，以1.2000的价格买入100,000欧元，并在市场上 以1.2200的价格卖出，获得2,000美元的收益。
操作风险管理
交易系统风险
交易系统的稳定性和安全性对于外汇期货和期权交易至关重 要。交易者需要定期维护和更新交易系统，确保其正常运行 并防止黑客攻击等安全威胁。
人为操作风险
人为因素如误操作、恶意行为等可能导致交易损失。交易者 应建立完善的内部控制机制，规范交易流程，提高员工素质 ，以降低人为操作风险。同时，可采用自动化交易系统来减 少人为干预，提高交易的准确性和效率。
案例三：澳元/美元期货交易
交易背景
某投机者认为澳元对美元汇率将下跌，因此决定卖出澳元 /美元期货合约进行投机交易。
交易过程
投机者在期货交易所开立账户并存入保证金，通过交易系 统下单卖出澳元/美元期货合约，指定交割月份和价格。
外汇交易课后习题答案
第四章 习题答案
（1）绝对购买力平价
这是指一定时点上两国货币的均衡汇率是两国物价水平之 比。设R0为该时点的均衡汇率, 则R0=Pa/Pb。式中Pa和Pb 分别为A国和B国的一般物价水平。绝对购买力平价说是以 一价定律为基础的，即它假设：在自由贸易条件下，同一 种商品在世界各地以同一种货币表示的价格是一样的，只 不过按汇率折合成不同货币的价格形态。若在某些国家出 现商品价格的不一致，则会出现国际间的商品套购活动， 直到现实汇率调整到与绝对购买力平价相等，两国商品以 同一种货币表示的价格一样为止。将上式改变为Pa = R0·Pb ，即为一价定律的表达式。
外汇交易——理论、实务、案例、实训
主编：刘伟 李刚 李玉志
第一章 习题答案
一、单项选择题 B D B A B 二、多选选择题 ABCD ABCD AB ABC ABCD
第一章 习题答案
三、简答题 1.简述影响汇率变动的主要因素。 （1）影响汇率变动的经济因素 国际收支、相对通货膨胀率、经济状况、资本流动、财政
第四章 习题答案
一价定律始于完美市场环境假设。标准的完美市场环境假 设为:无交易成本、无税收和无不确定性。在这些严格的 假设条件下,利润最大化者将采取行动去消除所有的套利 机会,这样,不同的金融机会可以在其成本是已知而且确定 的情况下进行估价。
2.评述购买力平价理论的主要内容
该理论的基本思想是：本国人之所以需要外国货币或外国 人需要本国货币，是因为这两种货币在各发行国均具有对 商品的购买力。以本国货币交换外国货币，其实质就是以 本国的购买力去交换外国的购买力。因此，两国货币购买 力之比就是决定汇率的基础，而汇率的变化也是由两国购 买力之比的变化而引起的。
第五章 习题答案
《国际金融实务》复习要点
《国际金融实务》复习要点第一章：外汇与汇率1、外汇的概念及特征㈠外汇的概念①、动态：指将一种货币兑换成另一种货币以清偿国际间债权与债务的行为。
②、静态（1）广义：泛指一切以外币表示的资产。
主要用于各国的外汇管理条理之中。
如我国的外汇管理条理中就规定，外汇具体包括：外国货币、外币支付凭证和支付工具、外币有价证券、特别提款权和其他外汇资产。
（2）狭义：指以外币表示的能直接用来清算国际收支差额的资产。
从狭义角度出发，外国货币不是外汇。
㈡、外汇的特征①、外汇必须是以外币来表示的②、外汇必须具有自由兑换性③、具有普遍接受性2、国际收支的定义及理解㈠、国际收支概念所谓国际收支，是指一国在一定时期内，一国居民与非居民之间经济交易的系统记录。
㈡、正确理解：①、国际收支记录的是交易所谓交易，是指经济价值从一个经济体向另一个经济体的转移。
②、国际收支记录的交易发生在本国居民与非居民之间３、国际收支平衡表的构成及记账原理㈠、国际收支平衡表的构成①、经常账户。
它是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的帐户。
它包括货物、服务、收入和经常转移等项目。
②、资本和金融账户。
它是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的帐户。
它包括资本账户和金融账户两大部分。
③、错误与遗漏账户。
它是为了平衡国际收支平衡表而人为设置的账户，主要用来纠错。
㈡、国际收支平衡表的编制原理与记账方法国际收支平衡表是按照现代会计学的复式簿记原理编制的。
复式记账法是国际会计通用的记账方法，它就是通常所说的有借必有贷，借贷必相等。
记账法则是：凡引起外汇收入的项目，记入贷方；凡引起外汇支出的项目，记入借方。
4、国际收支失衡的影响㈠、国际收支顺差的影响（1）国际收支顺差会带来本币升值的压力（2）国际收支顺差会带来国内通货膨胀的压力（3）国际收支顺差如果是因为通过国内大量出口而带来的，会导致国内资源的短缺（4）国际收支顺差会影响到国与国之间的关系㈡、国际收支逆差的影响（1）国际收支逆差会带来本币贬值的压力（2）国际收支逆差会带来对外信用的降低。
《外汇交易原理与实务》课后习题参考答案
《外汇交易与实务》习题参考答案——基本训练+观念应用（注：以下蓝色表示删减，粉红色表示添加）第一章外汇与外汇市场一、填空题1、汇兑2、即期外汇远期外汇3、比价4、间接标价法5、国际清偿6、外币性普遍接受性可自由兑换性7、国家或地区货币单位8、外汇市场的4个参与者：外汇银行、经纪人、一般客户、中央银行。
(原8、9、10删除)二、判断题1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F案例分析：太顺公司是我国一家生产向美国出口旅游鞋的厂家，其出口产品的人民币底价原来为每箱5500元，按照原来市场汇率USDI=RMB6.56，公司对外报价每箱为838.41美元。
但是由于外汇市场供求变动，美元开始贬值，美元对人民币汇率变为USDl=RMB6.46，此时太顺公司若仍按原来的美元价格报价，其最终的人民币收入势必减少。
因此，公司经理决定提高每箱旅游鞋的美元定价，以保证最终收入。
问：太顺公司要把美元价格提高到多少，才能保证其人民币收入不受损失？若公司为了保持在国际市场上的竞争力而维持美元价格不变，则在最终结汇时，公司每箱旅游鞋要承担多少人民币损失？解答：⑴为保证人民币收入不受损失，美元价格需提高至：5500/6.46≈851.39（USD）⑵如维持美元价格不变，公司需承担人民币损失为：5500-838.41*6.46=5500-5425.12 ≈83.87（CNY）第二章外汇交易原理二、填空1、汇率交割日货币之间2、高3、大4、止损位5、买入价卖出价6、大高7、多头8、空头9、售汇10、低9、外汇交易双方必须恪守信用，遵循“一言为定”的原则，无论通过电话或电传，交易一经达成就不得反悔。
三、单项选择1、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C 10、D四、多项选择1、ABCD2、BD3、ABCD4、ABCD5、AC五、判断题1、T2、F3、T4、F5、T案例分析与计算1.下列为甲、乙、丙三家银行的报价，就每一个汇率的报价而言，若询价者要购买美元，哪报价有竞争力的是丙、丙、丙、丙、乙丙、乙2.市场USD/JPY= 101.45/50，现：A行持美元多头，或市场超买，该行预卖出美元头寸，应如何报价？并说明理由。
外汇交易原理与实务 (第3版)-教学大纲
教学大纲学时：48学分：3一、课程简介《外汇交易原理与实务》主要内容是介绍金融类相关专业的专业外汇知识和基本操作技能。
本课程共分十章，在介绍外汇交易的基本原理、基本业务的基础上，系统阐述传统的外汇业务到衍生外汇业务的实践进展和风险管理及管制等内容。
二、课程的类别、作用和目标本课程属于金融类专业的专业必修课程，设置的目的是在人才培养过程中提高学生辨析外汇交易基本操作原理和解决外汇交易实际问题的能力。
通过本课程的学习，使学生系统掌握外汇交易的基本理论、基本知识，培养学生科学的学习方法，提高自学能力，能用所学知识理解现实金融问题。
本课程考核方式为闭卷考试，平时成绩占40%（包括出勤、作业、实验报告、课堂表现、单元测试、期中考试等），期末成绩占60%。
三、本课程与其他课程的关系《外汇交易原理与实务》的先修课程有《金融学》《国际金融学》《西方经济学》《会计学》等。
学生在学习《国际金融学》《金融学》等课程的基础上，进入本课程的学习，能够掌握外汇交易原理的基本理论、基本知识，了解外汇交易原理，掌握外汇交易实际操作等方面的内容。
《外汇交易原理与实务》作为专业课，为学生继续学习《国际结算》《国际信贷》《金融市场学》等课程打下良好的基础。
四、课程内容理论教学内容：主要教授：外汇与外汇市场、外汇交易原理、即期外汇交易、远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易、其他衍生外汇交易、个人外汇买卖、外汇风险管理、外汇管制等内容。
作为一门专业课，有大量的新概念，如：外汇、外汇市场、即期外汇交易、远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易、其他衍生外汇交易、外汇风险管理、外汇管制，对这些概念的把握是重点。
外汇交易活动广泛存在于市场经济中的各个领域，如政府、金融机构、企业和消费者等领域，使得外汇交易活动变得更加复杂，学生要在有限的课程中掌握外汇交易基本原理、即期外汇交易、远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易、其他衍生外汇交易、个人外汇买卖、外汇风险管理，是本课程学习中的一大难点。
(完整版)外汇交易与实务习题参考答案
外汇交易与实务习题参考答案——基本训练+观念应用（注：以下蓝色表示删减，粉红色表示添加）第一章外汇与外汇市场一、填空题1、汇兑2、即期外汇远期外汇3、比价4、间接标价法5、国际清偿6、外币性普遍接受性可自由兑换性7、国家或地区货币单位8、外汇市场的4个参与者：外汇银行、经纪人、一般客户、中央银行。
(原8、9、10删除)二、判断题1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F案例分析：太顺公司是我国一家生产向美国出口旅游鞋的厂家，其出口产品的人民币底价原来为每箱5500元，按照原来市场汇率USDI=RMB6.56，公司对外报价每箱为838.41美元。
但是由于外汇市场供求变动，美元开始贬值，美元对人民币汇率变为USDl=RMB6.46，此时太顺公司若仍按原来的美元价格报价，其最终的人民币收入势必减少。
因此，公司经理决定提高每箱旅游鞋的美元定价，以保证最终收入。
问：太顺公司要把美元价格提高到多少，才能保证其人民币收入不受损失？若公司为了保持在国际市场上的竞争力而维持美元价格不变，则在最终结汇时，公司每箱旅游鞋要承担多少人民币损失？解答：⑴为保证人民币收入不受损失，美元价格需提高至：5500/6.46≈851.39（USD）⑵如维持美元价格不变，公司需承担人民币损失为：5500-838.41*6.46=5500-5425.12 ≈83.87（CNY）第二章外汇交易原理二、填空1、汇率交割日货币之间2、高3、大4、止损位5、买入价卖出价6、大高7、多头8、空头9、售汇10、低9、外汇交易双方必须恪守信用，遵循“一言为定”的原则，无论通过电话或电传，交易一经达成就不得反悔。
三、单项选择1、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C 10、D四、多项选择1、ABCD2、BD3、ABCD4、ABCD5、AC五、判断题1、T2、F3、T4、F5、T案例分析与计算1.下列为甲、乙、丙三家银行的报价，就每一个汇率的报价而言，若询价者要购买美元，哪报价有竞争力的是丙、丙、丙、丙、乙丙、乙2.市场USD/JPY= 101.45/50，现：A行持美元多头，或市场超买，该行预卖出美元头寸，应如何报价？并说明理由。
第六章外汇期货和期权交易解析
外汇期货套期保值分 买入套期保值
卖出套期保值
（1）买入套期保值也称多头套期保值：它是 指先买入期货合约，再卖出对冲。用期货交 易的赢利弥补现货交易的亏损。
（2）卖出套期保值也称空头套期保值：是 指先卖出期货合约，再买入对冲。用期货交 易的赢利弥补现货交易的亏损。
案例（以买入套期保值为例）：
设美国某进口商在6月初从英国进口价值 120000英镑的商品，三个月后，即9月当日需 向英国出口商支付货款。假设6月当日英镑的 即期汇率是：USD1.5611／GBP，当天9月期 英镑期货价格为USD1.5628／GBP。该美国进 口商利用期货市场进行套期保值的具体做法是：
1．标准化的合同面额
例如，芝加哥的国际货币市场的英镑期货 为每份合同￡25000，在中美州商品交易所 为￡12500，在阿姆斯特丹欧洲期权交易所 为￡10000。若是选择在芝加哥国际货币市 场做英镑期汇交易，则要买进或卖出若干 份的英镑期汇合同，即交易金额必须是 25000的整数倍。
2．最小价格变动额
(1)欧式期权，即仅在到期日才能行使期 权。
(2)美式期权，比欧式期权灵活，可以从 签约日到到期日的任何一个工作日随时 行使期权。
2、外汇期权从期权买方买入或卖出某种货 币的角度，又可以分为看涨期权和看跌期权
(1)看涨期权(Call Option)。又称为买入期权， 买进期权，简称为买权。
3）保证金制
4）清算所制
5）以对冲为主
6）日内限价制
杠杆原理是期货投资魅力所在。期货市场里交易 无需支付全部资金，目前国内期货交易只需要支 付5%保证金即可获得未来交易的权利。 由于保证金的运用，原本行情被以十余倍放大。
标准化格式(以我国商品期货为例)
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（三）外汇期货具有套期保值和转移 风险的功能
随着全球统一市场的建立与发展，国际间 的贸易机会以及金额日益扩大，这既给企 业带来了发展的空间和机遇，也使企业面 临更大的风险与挑战。特别当采用外汇结 算时，由于外汇市场的频繁波动，常常会 使企业蒙受外汇汇率变化的损失。而外汇 期货交易由于价格的公开、透明以及良好 的信誉，可以帮助企业对风险外汇套期保 值，防范并转移外汇风险。
第六章 外汇期货交易
第一节 第二节 第三节 第四节 外汇期货交易概述 外汇期货市场 外汇期货交易的基本规则 外汇期货交易的动机
一、外汇期货交易的概念
外汇期货(foreign exchange futures)，也称 货币期货是金融期货中最早出现的品种， 是指以汇率为标的物的期货合约，是指在 期货交易所内，交易双方通过公开竞价达 成在将来规定的日期、地点、价格买进或 卖出规定数量外汇期货合约的一种期货交 易。
第三节 外汇期货交易的基本规则
一、订单制度 交易订单也叫交易委托书，所有的外汇期货交易 都是通过交易所会员在固定的交易所成交的。 交易订单主要包括七个方面的内容：买或卖的指 令、合约币种、交易数量、价格种类、交割月份、 交易地点、委托时间。 非交易所会员，即一般的客户必须以指令的形式 委托和授权期货经纪人代其入场交易。 订单是指客户给经纪人的一种指示和授权，要求 经纪人按规定的细则，替客人入场交易。这种通 过固定方式给经纪人下达的指令应具有职业效力 和法律效力。
在外汇期货合约交易中，交易者不必要按 每份外汇期货合约的全部金额来买卖，但 从合约成交到实际交割往往有几个月的时 间，在这段时间内汇率的涨跌将会使交易 双方有一方亏损，如果缺乏对违约的有效 处罚，亏损方很可能会违约。在期货市场 上有一种有效的机制可以预防违约行为的 发生，这就是保证金（Margin）制度，它 是期货市场的核心机制。 保证金分为两种：一种是初始保证金，另 一种是维持保证金。
二、外汇期货交易的特点
从世界范围看，外汇期货的主要市场在美 国，其中又基本上集中在芝加哥商业交易 所的国际货币市场(IMM)、中美洲商品交易 所(MCE)和费城期货交易所(PBOT)。与现 货交易、期权交易相比，外汇期货交易的 基本特点主要有：
（一）期货合约数量标准化
外汇期货合约的对象是标准化的外汇，一 般是交易外汇的准金额整数倍，比如每份 英镑期货和约的标准数量是25000。而且 外汇期货的交易品种必须是自由可兑换的， 被各国交易商承认和储备，比如美元、英 镑、欧元、日元等。
1.初始保证金(initial margin)
在交易成交签订每一份新期货合约时，买卖双方 都必须向交易所相关结算部门缴纳相当合约价值 一不定期比率的保证金，促使双方履约。 这种大约为合约价值5%~10%的保证金即为初始 保证金。这样期货交易就给其交易提供了一个以 很高的杠杆比例拥有头寸的机会。 保证金的运行采用的是逐日清算制。逐日清算是 对每一份持仓合约从其成交当天开始，按照当日 的结算汇率对比原成交汇率每日进行帐面盈亏结 算，并据此调整保证金帐户以反映当天汇价变动 给交易者带来的损益。总之，在交易发生的当天 就要清算，以后每天都进行同样的过程，一直到 合约被平仓或到期执行为止。
二、公开叫价制度
外汇期货交易是一种标准化的场内交易， 必须在集中性的交易场所通过公开叫价的 方式成交，对任何一种外汇期货合约公开 叫价所形成的价格对所有投资者有效。 期货市场的公开叫价方式主要有两种：一 种是电脑自动撮合成交方式，另一种是会 员在交易所大厅公开喊价方式。
三、保证金（Margin）制度
$0.000001
3.6.9.12 3.6.9.12 3.6.9.12 3.6.9.12
100000 100000 125000
0.0001 0.000001 $10 $0.0001 $12.5
（二） 期货合约有固定的合约到期日
外汇期货合约的到期日是每年三月、七月、 九月、十一月第三个星期的星期三，只有 在上述四天才能够进行外汇期货的实物交 割，这也是与外汇期权的主要区别之一。 此外，外汇期货和约买卖的最长期限为15 个月，如某交易者2002年5月1日进行一笔 外汇期货交易，那么他最远可以买进或者 卖出2003年7月份第三个星期三到期的期 货和约。
第二节 外汇期货市场
一、市场概述 外汇期货市场(foreign exchange futures market)是指在约定的日期，按照已经确定 的汇率，用美元买卖一定数量的另一种货 币的市场。 外汇期货买卖与合约现货买卖有共同点亦 有不同点。合约现货外汇的买卖是通过银 行或外汇交易公司来进行的，外汇期货的 买卖是在专门的期货市场进行的。
二、组织结构
1. 期货交易所 2. 场内经纪人与期货佣金商 3. 清算所（Clearing House） 4.外汇期货市场参与者
外汇期货市场参与者
这种非交易所会员交易者有以下三类： （1）基差交易者。差价交易者（Basic Traders） 是从事外汇期货交易以获得现货价格与期货价格 之间的差价收益。 （2）头价交易者。差价交易者（Spread Traders）是赚取两个期货价格之间的差价收益。 （3）头寸交易者（Position Traders）。根据其 持有头寸的时间长短，头寸交易者可分为帽客 （Scalpers）、当日轧平头寸交易者（Day Trader）和头寸交易者（Position Trader）。
IMM期货交易
合约 种类 GBP CHF JPY CAD AUD EUR 交易单 基本点 最小价 位 数 格变动
62500
125000
12500000
0.0002
0.0001
0.000001
一张合约 合约时 的最小价 间 格变动 3.6.9.12 $0.0002 $12.5 3.6.9.12 $0.0001 $12.5 $0.0001 $12.5