企业价值评估习题答案
自考—资产评估习题(带答案)第八章-企业价值评估
第八章企业价值评估一、单项选择题1.从企业的买方、卖方来说企业的价值是由（）决定的。
A.社会必要劳动时间B.企业的获利能力C.企业的生产能力D.企业设备的质量2.企业产权的转让实质上是（）。
A.企业负债的转让B.企业资产的转让C.企业所有者权益的转让D.企业资产和负债的转让3.能通过多元化投资组合消除的风险是（）。
A.市场风险B.系统风险C.非系统风险D.B和C4.企业评估中的折现率或资本化率（）为宜。
A.一般不超过5％B.一般不超过l5％C.一般不低于国债利率D.一般不超过同行业平均利润率5.年金资本化法的正确表达式为（）。
6.被评估企业未来5年收益现值之和为2000万元，折现率及资本化率同为l0％，第六年企业预期收益为600万元，并一直持续下去。
企业的整体评估值为（）。
A.5000万元B.5387万元C.8000万元D.5725万元7.假设社会平均收益率为8％，无风险报酬率为6.2％，被评估企业所在行业的β系数为1.5，则该企业的风险报酬率为（）。
A.8％B.6.2％C.6.5％D.2.7％8.在运用市盈率乘数法评估企业价值时，市盈率的作用是（）。
A.重要参考B.乘数作用C.间接作用D.不起作用9.运用收益法评估企业价值时，预测收益的基础必须是（）。
A.拟将上市的公司，应将上市后筹资考虑进去，作为影响企业收益的依据B.评估年份的实际收益率作为依据C.企业未来可能获得的或有收益D.企业未来进行正常经营10.当企业高额盈利主要是由于产品具有特色或产品价高利大引起时，一般采用的预测企业未来收益的方法是（）。
A.市场法B.综合调整法C.现代统计法D.产品周期法11.能表现净收益品质好的情况是（）。
A.净收益与现金流量之间的差异大B.净收益与现金流量之间的差异小C.净收益与现金流量之间无关D.应收账款迅速增加12.以下指标中不属于企业盈利能力指标的是（）。
A.应收账款周转率B.市盈率C.每股利润D.资产利润率13.按照对上市公司资质的要求，拟申请上市的公司前3年的净资产利润率不得低于（）。
CPV企业价值评估习题及答案
CPV企业价值评估习题及答案目录CPV企业价值评估习题及答案 (1)第一章企业价值评估概述 (1)第二章企业价值评估信息的收集和分析 (12)第三章收益法在企业价值评估中的应用 (28)第四章市场法在企业价值评估中的应用 (65)第五章资产基础法在企业价值评估中的应用 (86)第一章企业价值评估概述第一节企业价值与企业价值评估【高频考点1】企业的概念及特点、组织形式（一）企业的概念1企业是一个经济组织；2企业是一个社会组织；3企业是依法设立的实体；4企业是自主经营的主体。
（二）企业的特点1.盈利性企业作为一个经济组织，其经营目的就是盈利。
2.持续经营性企业要对各种生产经营要素进行有效组合并保持最佳利用状态。
影响企业生产经营要素最佳利用的因素很多，持续经营是一个重要方面。
3.整体性构成企业的各个要素资产虽然具有不同性能，但它们可以被整合为具有良好整体功能的资产综合体。
企业的整体性是企业区别于其他资产的一个重要特征。
4.权益可分性尽管具有整体性的特点，但相对应的企业权益却具有可分性的特点。
企业整体价值由股东全部权益和付息债务组成，而企业的股东权益又可进一步细分为股东全部权益和股东部分权益。
【高频考点2】企业价值（一）企业价值的概念和特点1.概念：企业价值是企业获利能力的货币化体现。
2.企业价值的特点（1）企业价值是一个整体概念。
整体不是各部分的简单相加，整体价值来源于要素的结合方式。
（2）企业价值受企业可存续期限影响。
企业生命周期中所处阶段不同，企业价值也不同。
（3）企业价值的表现形式具有虚拟性。
在实体价值与虚拟价值并存的情况下，对企业价值的判断和评估应综合考虑企业实体价值和虚拟价值的影响。
企业价值评估的范围涵盖了被评估企业所拥有的全部资产，包括流动资产、固定资产、无形资产以及其他所拥有的资产，但企业价值的评估对象是这些资产有机结合形成的综合体所反映的企业整体价值或权益价值，而不是各项资产的简单集合。
企业价值评价测试题及答案
第十章企业价值评估一、单项选择题1.所谓“控股权溢价”是指（）。
A.股票溢价的收益B.控股权的价格和价值的差额C.转让控股权的收益D.对于不同的投资主体来讲，企业股票的公平市场价值的差额2.关于企业价值评估现金流量折现法的叙述，不正确的是（）。
A.现金流量模型是企业价值评估使用最广泛、理论上最健全的模型B.由于股利比较直观，因此，股利现金流量模型在实务中经常被使用C.实体现金流量只能用企业实体的加权平均资本成本来折现D.企业价值等于预测期价值加上后续期价值3.某公司2007年税前经营利润为2000万元，所得税率为30％，经营营运资本增加350万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息60万元。
该公司按照固定的负债率60％为投资筹集资本，则2007年股权现金流量为（）万元。
A.986B. 978C. 1000D. 6484.下列关于经济利润的计算公式中，不正确的是（）。
A.经济利润=税后利润一全部资本费用B.经济利润=经济收入一经济成本C.经济利润=期初投资资本X （期初投资资本回报率一加权平均资本成本）D.经济利润=税后利润一全部股权费用5.甲公司2008年年初投资资本为2000万元，债务价值1600万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，平均所得税税率为 25％，第一年净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本为8％，则2008年年初企业股权价值为（）万元。
A.5800B.5807C.3000D.25006.下列各因素中，属于市净率特有的驱动因素的是（）。
A.股利支付率B.增长率C.股东权益收益率D. 销售净利率7.以下关于市盈率模型的叙述，不正确的是（）。
A.市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性8.如果目标企业的B值显著大于1,经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小C.市盈率直观地反映了投入和产出的关系D.主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业8.某公司的留存收益率为60％，本期的权益净利率为12％，预计的权益报酬率为15％，预计净利润和股利的增长率均为5％。
企业价值评估练习试卷2(题后含答案及解析)
企业价值评估练习试卷2(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 4. 计算分析题 5. 综合题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1．按照企业价值评估的市价／收入比率模型，以下四种不属于“收入乘数”驱动因素的是( )。
A．股利支付率B．权益净利率C．企业增长潜力D．股权资本成本正确答案：B解析：“收入乘数”的驱动因素有销售净利率、股利支付率、增长率和股权成本，不包括权益净利率。
2．某公司预计的权益净利率为20％，利润留存率为40％。
净利润和股利的增长率均为6％。
该公司的口值为l．5，政府长期债券利率为4％，市场平均股票收益率为12％，则该公司的内在市净率为( )。
A．1．2B．1．272C．0．795D．0．75正确答案：A解析：股权成本=4％+1．5×(12％-4％)=16％，内在市净率=20％×(1-40％)／(16％-6％)=1．2。
3．甲公司为一家上市公司，最近五年该企业的净利润分别为2000万元、2400万元、3000万元、3100万元、2800万元。
据有关机构计算，该企业过去5年市场收益率的标准差为2．1389，股票收益率的标准差为2．8358，二者的相关系数为0．8。
如果采用相对价值模型评估该企业的价值，则适宜的模型是( )。
A．市盈率模型B．市净率模型C．收入乘数模型D．净利乘数模型正确答案：A解析：该企业的β系数=0．8×(2．8358／2．1389)=1．06，由于该企业最近5年连续盈利，并且β系数接近于1，因此，最适宜的方法是市盈率法。
4．经济价值是经济学家所持的价值观念，下列有关表述不正确的是( )。
A．它是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量B．现实市场价格表现了价格被市场接受，因此与公平市场价值基本一致C．企业价值评估提供的结论有很强的时效性D．会计价值与市场价值是两回事，都不同于经济价值正确答案：B解析：市场价格可能是公平的，也可能是不公平的。
企业价值评估习题答案
第三章企业价值评估一、单项选择题1. 按照企业价值评估的市价/收入比率模型，以下四种不属于“收入乘数"驱动因素的是( ).A。
股利支付率 B。
权益收益率C。
企业增长潜力 D。
股权资本成本2。
有关企业的公平市场价值表述不正确的是（ ).A.企业的公平市场价值应当是续营价值与清算价值中较高的一个B。
一个企业继续经营的基本条件，是其继续经营价值超过清算价值C。
依据理财的“自利原则”，当未来现金流的现值大于清算价值时，投资人通常会选择继续经营D。
如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值，则企业必然要进行清算3。
市净率模型主要适用于拥有大量资产而且（ )。
A.连续盈利,并且值接近于1的企业B.净资产为正值的企业C.销售成本率较低的服务业企业D.销售成本率趋同的传统行业的企业4。
企业价值评估的对象一般是（）。
A.企业单项资产价值的总和B。
企业整体的经济价值C。
企业的清算价值 D。
企业的会计价值5. 用可比企业的市净率估计目标企业价值应该满足的条件为（ )。
A。
适合连续盈利,并且β值接近于1的企业.B.适合市净率大于1，净资产与净利润变动比率趋于一致的企业C.适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。
D.适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业6.甲公司今年的每股收益为2元，分配股利0。
6元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1.2。
政府债券利率为4％，股票市场的风险附加率为6％。
问该公司的预期市盈率是( ).A.2.59 B。
4。
55C。
13.64 D。
4。
57.企业债务的价值等于预期债权人现金流量的现值，计算现值的折现率是( )。
A。
加权平均资本成本B。
股权资本成本C.市场平均收益率D.等风险的债务成本8。
A公司今年的每股收益为1元，分配股利0.3元/股。
该公司利润和股利的增长率都是6％,β系数为1。
1。
政府债券利率为3％,股票市场的风险附加率为5%。
第七单元企业整体价值评估测验题参考答案
第七单元企业整体价值评估测验题参考答案1．企业价值评估是以企业的（B）为前提的。
A．超额获利能力B．持续经营C．产权明晰D．良好会计制度2．对在整体资产评估中一时难以界定的产权或因产权纠纷暂难以得出结论的资产，应（A）。
A．划入“待定产权”，暂不列入企业资产的评估范围B．划入“待定产权”，但可以列入企业资产的评估范围C．可以划入“已定产权”，暂不列入企业资产的评估范围D．划入“已定产权”，可以列入企业资产的评估范围3．在采用直接比较法评估企业价值时，可比指标应选择与企业价值直接相关并且是可观测的变量。
在评估合伙公司的价值时，最好选择（C）作为可比指标。
A．企业的净利润B．企业的现金净流量C．企业的销售收入D．企业的总利润4．选择何种收益形式作为收益法评估企业价值的基础，主要考虑的是（B）。
A．企业价值评估的原则B．企业价值评估的目的C．企业价值评估的方法D．最能客观反映企业正常盈利能力的收益额5．下列不属于企业价值评估中收益预测的方法是（C）。
A．产品周期法B．综合调整法C．年金本金化价格法D．线性回归法6．某企业的预期年收益额为20万元，该企业各单项资产的重估价值之和为60万元，企业所在行业的平均收益率为20%，以此作为适用的本金化率计算出的商誉的价值为（D）。
A．8万元B．56万元C．32万元D．40万元解：商誉的价值＝（20-60某20%）/20%=40（万元）7．被评估企业未来三年的预期收益分别为20万元、22万元和25万元，预计从第四年开始企业预期收益将在第三年的基础上递增2%，并一直保持该增长率。
若折现率为10%，则该企业的评估值约为（B）。
A．373.9万元B．289.9万元C．312.5万元D．246.7万元解：该企业的评估值=20/（1+10%）+22/（1+10%）2+25/（1+10%）3+25某/[（10%-2%）某（1+10%）3]=289.9（万元）8．某评估机构对一个企业进行整体评估，经预测，该企业未来第一年的收益为100万元，第二、第三年连续在前一年的基础上递增10%，从第四年起将稳定在第三年的收益水平上。
企业价值评估习题答案
作业二：一、单选题1.企业经营绩效衡量指标最好的是（ D ）。
A.净资产收益率B.总资产收益率C.销售利润率D.投入资本回报率2.投入资本回报率是用（ C ）除以投入资本。
A.净利润B.EBITC.NOPATD.销售收入3.经济利润是从NOPAT中扣除（ D ）。
A.利息B.股权资本成本C.税后利息D.投入资本成本4.企业现金流是（ A ）。
A.企业经营活动所产生的现金流B.企业经营活动以及非经营活动产生的现金流C.企业经营活动所产生的现金流加上投资回报D.企业经营活动所产生的现金流减去对外投资5.在预测折旧费用时，预测的驱动因素是（ B ）。
A.上年末固定资产原值B.上年末固定资产净值C.上年度销售收入D.预测年度销售收入6.在预测应收账款时，预测的驱动因素是（ C ）。
A.上年度销售收入B.上年度销售成本C.预测年度销售收入D.预测年度销售成本二、多选题1.在高顿增长模型中，关于股息稳定增长率表述正确的是（ BCD ）。
A.稳定增长率一直保持不变B.稳定增长率不可能高于宏观经济增长率C.收入、利润等业绩指标也将和股息保持同样的增长率D.稳定增长率未必一直保持不变2.三阶段股息折现模型中，关于派息率表述正确的是（ ABCD ）。
A.高增长阶段派息率低B.转换阶段派息率提高C.稳定增长阶段派息率高D.转换阶段派息率要高于高增长阶段的派息率3.股权现金流折现模型评估结果与股息折现模型评估结果（ AB ）。
A.当股息与股权现金流相等时两者相等B.股权现金流大于股息时两者可能相等C.股权现金流大于股息时，前者结果大于后者结果D.股权现金流大于股息时，前者结果小于后者结果4.经济利润等于（AD ）。
A.净利润－股权资本成本B.NOPAT－股权资本成本C.净利润－投入资本成本D.NOPAT－投入资本成本5.投入资本包括（AC ）A.经营性流动资产B.非付息经营性流动负债C.经营性固定资产D.对外股权投资6.从融资法的角度计算投入资本，需要计算的项目包括（AC ）A.付息债务B.经营性资产C.权益资本D.经营性负债7.税后营业净利润从销售收入中扣除（ABD ）等项目。
注会财管-企业价值评估-配套习题(附答案)
第八章 公司价值评估一、单选题1.下列各项不属于公司价值评估对象旳是（ ）。
A.实体价值B.股权价值C.单项资产旳价值总和D.整体经济价值2.下列有关表述不对旳旳是（ ）。
A.经济价值是指一项资产旳公平市场价值，一般用该资产所产生旳将来钞票流量旳现值来计量B.现时市场价格也许是公平旳，也也许是不公平旳，因此它和公平市场价值不同C.公平市场价值是指在公平旳交易中，熟悉状况旳双方，自愿进行资产互换或债务清偿旳金额D.会计价值与市场价值是一回事3.下列有关公司实体钞票流量旳表述中，对旳旳是（ ）。
A.它是一定期间公司提供应所有投资人（涉及债权人和股东）旳所有税前钞票流量B.它是公司所有钞票流入扣除成本费用和必要旳投资后旳剩余部分C.它是一定期间公司分派给股权投资人旳钞票流量D.它一般受公司资本构造旳影响而变化钞票流量旳数额4.在对公司价值进行评估时，下列说法中不对旳旳是（ ）。
A.实体钞票流量是公司可提供应所有投资人旳税后钞票流量之和B.实体钞票流量=营业钞票净流量-资本支出C.实体钞票流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增长-资本支出D.实体钞票流量=股权钞票流量+税后利息支出5.公司旳股权价值等于预期股权钞票流量旳现值，计算现值旳折现率是（ ）。
A.加权平均资本成本B.股权资本成本C.市场平均收益率D.等风险旳债务成本6.甲公司年末旳经营流动资产为400万元，经营流动负债为300万元，净负债为160万元，经营长期资产净值为1050万元，经营长期负债为480万元。
则年末该公司旳投资资本为（ ）万元。
A.670B.720C.760D.5707.若公司将来打算保持目旳资本构造，即负债率为30%，估计旳净利润为180万元，需增长旳经营营运资本为30万元，资本支出为140万元，折旧摊销为40万元，不存在经营性长期负债，则旳股权钞票流量为（ ）万元。
A.110B.89C.76D.658.下列有关预测基期旳有关表述中，错误旳是（ ）。
价值评估基础习题与答案
一、单选题1、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（）元。
A.52000B.64000C.55482D.40000正确答案：C解析：每年偿付金额=200000/（P/A,12%,5）=55482（元）2、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。
那么，该项投资的实际报酬率应为（）。
A.10.04%B.8%C.8.24%D.2%正确答案：C解析：每个季度取得2000元的收入，则每个季度的报酬率为2%（2000/100000），即计息期利率等于2%，年实际报酬率=（1+2%）4-1=1.0824-1=8.24%3、下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是（）。
A.计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率B.报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递增C.报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减D.报价利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率正确答案：A解析：报价利率包含了通货膨胀的利率；根据有效年利率=（1+报价利率/m）m-1的公式可以看出，计息期小于一年时，由于复利的频率在一年内变快了，有效年利率会大于报价利率；报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而递增，但不是线性递增。
4、甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付息一次，到期一次偿还本金。
该债券的有效年利率是（）。
A.10.5%B.9.5%C.10%D.10.25%正确答案：D解析：有效年利率=（1+10%/2）2-1=10.25%5、假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款1元，n年后的本利和为[（1+i）n-1]/i元。
如果改为每年年初存款，存款期数不变，n年后的本利和应为（）元。
A.[(1+i)(n+1)-1]/i+1B.[(1+i)(n+1)-1]/iC.[(1+i)(n-1)-1]/i+1D.[(1+i)(n+1)-1]/i-1正确答案：D解析：预付现金终值系数和普通年金终值系数相比，口诀为：期数加1，系数减1。
企业价值评估习题与答案
一、单选题1、按照市销率模型评估企业价值，以下四种中不属于该模型驱动因素的是（）。
A.股利支付率B.风险C.权益净利率D.企业的增长潜力正确答案：C解析： C、市销率模型的驱动因素有营业净利率、股利支付率、增长潜力和风险。
2、市净率的关键驱动因素是（）。
A.股利支付率B.营业净利率C.权益净利率D.增长潜力正确答案：C解析： C、市净率的驱动因素有权益净利率、股利支付率、增长潜力和风险，其中关键驱动因素是权益净利率。
3、用股权市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。
下列说法中，正确的是（）。
A.修正市盈率的关键因素是股利支付率B.修正市销率的关键因素是营业净利率C.修正市净率的关键因素是增长潜力D.修正市盈率的关键因素是每股收益正确答案：B解析：B、市盈率的关键驱动因素是增长潜力，市净率的关键驱动因素是权益净利率，市销率的关键驱动因素是营业净利率。
4、甲公司2012年每股收益0.8元，每股分配现金股利0.4元，如果公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%，股利支付率不变，公司的预期市盈率为（）。
A.13.25B.12.50C.11.79D.8.33正确答案：B解析： B、股利支付率＝0.4/0.8×100%＝50%，预期市盈率＝股利支付率/（股权资本成本－增长率）＝50%/（10%－6%）＝12.505、下列关于相对价值估价模型适用性的说法中，错误的是（）。
A.市盈率估价模型不适用于亏损的企业B.市销率估价模型不适用于销售成本率较低的企业C.市净率估价模型不适用于资不抵债的企业D.市净率估价模型不适用于固定资产较少的企业正确答案：B解析： B、市销率估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。
6、甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60%。
2014 年甲公司每股收益3元，预期可持续增长率5%，股权资本成本13%，期末每股净资产20元，没有优先股，2014年末甲公司的本期市净率为（）。
企业价值评估试题及答案
企业价值评估试题及答案一、单项选择题（每题2分，共10分）1. 企业价值评估中，最常用的方法不包括以下哪一项？A. 市场比较法B. 成本法C. 收益法D. 投票法答案：D2. 在进行企业价值评估时，以下哪项不是评估师需要考虑的因素？A. 企业的财务状况B. 企业的市场地位C. 企业的管理团队D. 企业的风水布局答案：D3. 成本法评估企业价值时，通常不包括以下哪项资产？A. 固定资产B. 无形资产C. 存货D. 预期未来收入答案：D4. 收益法评估企业价值的核心是？A. 企业的资产总额B. 企业的盈利能力C. 企业的负债总额D. 企业的员工数量答案：B5. 市场比较法评估企业价值时，需要比较的是？A. 企业的注册资本B. 企业的销售额C. 类似企业的市场交易价格D. 企业的员工工资水平答案：C二、多项选择题（每题3分，共15分）6. 企业价值评估中，影响企业价值的因素包括哪些？（）A. 宏观经济条件B. 企业的经营策略C. 企业的地理位置D. 企业的法律环境答案：A B C D7. 在收益法评估企业价值时，以下哪些属于需要考虑的收益？（）A. 净利润B. 毛利润C. 营业外收入D. 投资收益答案：A B D8. 成本法评估企业价值时，以下哪些属于需要考虑的成本？（）A. 历史成本B. 重置成本C. 机会成本D. 沉没成本答案：A B9. 企业价值评估的目的是为了（）A. 企业并购B. 企业融资C. 企业清算D. 企业宣传答案：A B C10. 以下哪些因素会影响市场比较法评估企业价值的准确性？（）A. 可比企业的选取B. 市场条件的变化C. 评估时点的选择D. 评估师的个人偏好答案：A B C三、简答题（每题10分，共20分）11. 简述企业价值评估中市场比较法的基本原理及其优缺点。
答案：市场比较法是通过对类似企业的市场交易价格进行比较，来估算目标企业价值的一种方法。
其基本原理是假设在自由市场上，类似资产应该有相似的交易价格。
企业价值评估第四版课后题答案
企业价值评估第四版课后题答案()对企业价值评估的影响因素有哪些？()企业价值评估的不同之处？()我国企业价值评估的理念是什么？()企业价值评估对被评估企业资产价值评价体系和价值创造机制所作的贡献？一、我国企业价值评估的理念主要有()。
解析：企业价值评估的理念是以企业资产价值为核心，以企业价值的合理增长和经济活动收益为目标，以投资绩效为目标。
在企业价值评估中把投资绩效作为目标的实现来衡量。
投资绩效主要包括投资回报率、利润率、净利率和风险回报率等方面。
投资回报指投资所产生的收益在一定时期内按一定标准计入企业资产负债表或利润表中反映出来的价值。
风险回报率指在一定时期内（如一定时期内）投资所产生出来的利益为企业资产价值创造所提供的潜在收益水平。
因此本题答案选 B。
二、我国企业价值评估主要从成本角度出发，侧重于对资产的实际使用情况进行分析。
但对资产实际使用情况的分析是建立在成本分析基础上的。
因此，成本分析主要用于对资产使用中不合理或不适用的部分进行分析。
对于可使用的部分，要结合其所处环境、技术、产品等因素加以分析。
三、我国企业价值评估的核心是以财务会计准则为基础，对企业资产价值的真实性和可靠性进行合理评估。
考查企业价值评估理念。
故本题错误。
【参考答案】 B。
四、与国外评价体系相比，我国企业文化中的价值理念侧重于对企业内部价值创造机制的评价。
在企业价值方面，我国企业文化特别强调重视对企业内部经营管理机制的评价，而国外则更加重视对企业经营管理机制的评价。
【解析】根据资产评估理论和实践中企业价值的概念和定义以及理论分析和实践经验来看，价值评估的理念和目标应该是建立在被评估企业价值创造机制的基础上的：首先应该确定的、具有可操作性的价值评价体系；其次要有合适的企业文化指导价值取向；最后要有良好的、可实施性良好的价值评估程序。
因此我国企业价值评估理念应是:(1)追求经济效益最大化;(2)关注企业绩效;(3)合理进行价值评价。
企业价值评估期末考试题及答案
企业价值评估期末考试题及答案一、选择题（每题2分，共20分）1. 企业价值评估中，不包括以下哪项因素？A. 财务报表B. 市场份额C. 员工满意度D. 法律风险2. 在进行企业价值评估时，以下哪个方法不是常用的评估方法？A. 收益法B. 成本法C. 市场法D. 人力资源法3. 以下哪个因素不是影响企业价值的主要因素？A. 资产负债表B. 行业竞争状况C. 企业管理层D. 企业地理位置4. 企业价值评估中，收益法主要考虑的是：A. 企业过去的盈利能力B. 企业未来的盈利能力C. 企业的固定资产D. 企业的无形资产5. 成本法评估企业价值时，主要考虑的是：A. 企业当前的市值B. 企业的净资产C. 企业的负债总额D. 企业的总资产...（此处省略其他选择题）二、简答题（每题10分，共30分）1. 简述企业价值评估的重要性。
2. 描述收益法评估企业价值的基本步骤。
3. 举例说明市场法评估企业价值时可能遇到的问题。
三、计算题（每题15分，共30分）1. 假设某企业过去三年的净利润分别为100万元、120万元和150万元，预计未来三年的净利润增长率为5%，10%和8%。
请使用收益法计算该企业的价值。
2. 假设某企业拥有固定资产1000万元，流动资产500万元，负债总额为800万元，市场利率为5%。
请使用成本法计算该企业的价值。
四、案例分析题（20分）某企业计划进行价值评估，以下是该企业的基本信息：- 资产总额：2000万元- 负债总额：500万元- 过去三年的净利润分别为：300万元、350万元和400万元- 预计未来三年的净利润增长率为：6%、7%和5%- 行业平均市盈率为15倍请根据以上信息，对该企业进行价值评估，并说明评估过程中考虑的因素。
答案一、选择题1. C（员工满意度）2. D（人力资源法）3. D（企业地理位置）4. B（企业未来的盈利能力）5. B（企业的净资产）二、简答题1. 企业价值评估的重要性在于为企业的并购、投资、融资等活动提供决策依据，帮助企业管理层了解企业的真实价值，优化资源配置，提升企业竞争力。
企业价值评估课后答案
企业价值评估课后答案企业价值评估是一种重要的金融分析方法，用于确定企业的价值。
以下是针对企业价值评估课后习题的答案解析：1. 企业价值评估的目的是什么？企业价值评估的目的是确定企业的经济价值，帮助投资者、债权人和其他相关方了解企业的价值情况，以做出合理的投资、融资和经营决策。
2. 企业价值评估的方法有哪些？企业价值评估的方法主要包括市场比较法、收益法和资产法三大类方法。
市场比较法基于市场上类似企业的交易价格进行评估，收益法根据企业未来预期收益的现值来确定价值，资产法则根据企业资产和负债的评估金额来确定企业价值。
3. 请简述市场比较法的原理和实施步骤。
市场比较法的原理是通过比较市场上相似企业的交易价格来确定目标企业的价值。
实施步骤包括选择可比较企业、确定评估对象的特征和价值影响因素、调整可比较企业的交易价格以及确定目标企业的价值。
4. 请简述收益法的原理和实施步骤。
收益法的原理是通过估计企业未来预期现金流的现值来确定企业的价值。
实施步骤包括确定未来现金流量的预测期限、估计未来现金流量的大小和时间分布、确定折现率以及计算现金流量的现值并相加得到企业价值。
5. 请简述资产法的原理和实施步骤。
资产法的原理是通过评估企业的资产和负债金额来确定企业的价值。
实施步骤包括确定需要评估的资产和负债、估计资产和负债的评估金额以及将企业的净资产减去负债得到企业的价值。
6. 目前市场上主要使用哪种方法进行企业价值评估？根据实际情况选择合适的方法进行企业价值评估。
在实际中，收益法是最常用的方法，因为它能够提供对企业未来现金流的预测和估计，对于投资者而言更具有参考价值。
7. 企业价值评估中的风险假设有哪些？企业价值评估中的风险假设主要包括：业务风险假设、财务风险假设、市场风险假设和可持续性风险假设。
这些风险假设是对企业未来经营状况、财务状况、市场环境以及企业长期可持续发展的不确定性进行假设和分析。
总结起来，企业价值评估是一种重要的金融分析方法，通过市场比较法、收益法和资产法等方法来确定企业的价值。
企业价值评估期末考试题及答案免费山东工商学院
企业价值评估期末考试题及答案免费山东工商学院一、单项选择题1、以下关于企业价值评估现金流量折现模型的表述中，错误的是()。
A、预测基数不一定是上一年的实际数据B、实务中的详细预测期很少超过10年C、在稳定状态下，现金流量增长率与销售增长率相同D、预测期和后续期的划分是主观确定的2、下列关于企业价值评估与项目价值评估异同的说法中不正确的是()。
A、都可以给投资主体带来现金流量，且它们的现金流量都具有不确定性B、现金流量陆续产生，典型的项目投资产生的现金流是增长的而企业的现金流是稳定或下降的C、投资项目的寿命有限，而企业寿命是无限的D、项目产生的现金流量属于投资人，而企业产生的现金流量仅在决策层决定分配它们时才流向所有者3、公司今年的每股收益为1元，分配股利0.2元/股。
该公司净利润和股利的增长率都是6%，公司股票报酬率与市场组合报酬率的相关系数为0.8，公司股票报酬率的标准差为11%，市场组合报酬率的标准差为8%，政府债券报酬率为3%，股票市场的风险补偿率为5%。
则该公司的本期市盈率为()。
A、8.48B、8C、6.67D、8.464、A公司预计明年净利润1500万元，其中600万元用于发放股利;预计明年总资产为10000万元，资产负债率为40%。
经财务部门测算，以后公司净利润的年增长率为10%，股利支付率保持不变。
已知国库券利率为4%，股票市场的平均风险报酬率为6%，如果公司的β值为2，则该公司的内在市净率为()。
A、0.67B、1.67C、1.58D、0.585、下列关于企业价值评估的说法中，正确的是()。
A、谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”低于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值”B、一个企业的公平市场价值，应当是其持续经营价值与清算价值中较低的一个C、企业的实体价值是股权价值与净债务价值之和D、公平市场价值就是股票的市场价格6、甲企业净利润和股利的增长率都是6%，贝塔值为0.90，股票市场的风险附加率为8%，无风险报酬率为4%，今年的每股收益为0.5元，分配股利0.2元;乙企业是与甲企业类似的企业，今年实际每股收益为3元，预期增长率是20%，则根据甲企业的本期市盈率使用修正平均法估计的乙企业股票价值为()元。
企业价值评估习题参考答案
《企业价值评估》章后基本训练参考答案第1章企业价值评估导论（2）总结企业价值评估与公司理财、资产评估的关系。
提示：①“价值评估”一直是贯穿财务管理整个发展历程的主线，从莫迪格利尼、米勒的资本结构与股利无关论，到布莱克、斯考尔斯的期权估价理论，无不折射出价值衡量与价值管理在财务管理理论体系中的核心作用。
对企业而言，价值创造是目标，价值评估是基础，两者的关系密不可分。
企业价值评估成为了财务管理理论和实务的核心内容。
②从资产评估发展的角度看，自20世纪50年代产生以来，企业价值评估在欧美等西方发达国家得到了很大的发展，已经成为资产评估专业一个重要的分支。
虽然在中国，企业价值评估还是一个崭新的评估领域，但它必将成为资产评估行业未来发展的主要方向。
（3）试比较收益法、市场法、成本法和期权估价法四种基本方法之间的共同点与不同点。
提示：①它们的共同点在于：它们都是企业价值评估的基本方法，都能在一定程度上实现企业价值评估的功能，都能为相关的交易和决策提供数据支持。
②收益法、市场法、成本法和期权估价法四种基本方法之间的不同之处在于：A．地位不同。
成本法、市场法和收益法是国际公认的三大价值评估方法，也是我国价值评估理论和实践中普遍认可采用的评估方法。
其中，成本法由于操作简单，成为了我国企业价值评估实践中最主要的评估方法，被大量用于企业改制和股份制改造实务。
而期权估价法充分考虑了企业在未来经营中存在的投资机会或拥有的选择权的价值，能够有效弥补传统评估方法的不足，因此，成为了传统评估方法以外的一种重要补充。
B．依据不同。
收益法依据的是“现值”规律。
市场法依据的是套利原理。
成本法依据的是“替代”原则。
期权估价法注重的是企业所面临的投资机会的价值。
C．操作的难易程度不同。
成本法应用简单，而收益法的参数大多需要预测，并涉及大量的职业判断，因此，操作难度较大。
在实践中，由于企业之间存在个体差异和交易案例的差异，而市场法需要一个较为完善发达的证券交易市场和产权交易市场，要有足够数量的上市公司或者足够数量的并购案例，因此，市场法在我国企业价值评估实务中的使用受到了一定的限制。
企业价值评估练习及答案
企业价值评估练习及答案1、术语解释（1）企业价值（2）企业资产价值（3）企业投资价值（4）企业权益价值（5）协同作用（6）加和法（7）可比企业（8）市盈率2、单项选择题（1）企业价值评估的一般前提是企业的（）a、独立性b、持续经营性c、整体性d、营利性（2）企业价值大小的决定因素是（）a、独立性b、持续经营性c、社会性d、营利性（3）评估人员选择适当的折现率将企业的息前净现金流量进行了资本还原，得到了初步评估结果。
本次评估要求的是企业的净资产价值即权益价值。
对初步评估结果应做的进一步调整是（）a、减企业的全部负债b、加减企业的全部负债c、减企业的长期负债d、减企业的流动负债（4）证券市场上将企业价值评估作为进行投资重要依据的是（）a、消极投资者b、积极投资者c、市场趋势型投资者d、价值型投资者（5）在企业价值评估中，对企业资产划分为有效资产和无效资产的主要目的是（）a、选择评估方法 b、界定评估价值类型 c、界定评估具体范围 d、明确企业盈利能力（6）会计上所编制的资产负债表中的各项资产的账面价值往往与市场价格大相径庭，引起账面价值高于市场价值的主要原因是（）a、通货膨胀b、过时贬值c、组织资本d、应付费用（7）企业（投资）价值评估模型是将（）根据资本加权平均成本进行折现a、预期自由现金流量b、预期股权现金流量c、股利d、利润（8）运用市盈率作为乘数评估出的是企业（）a、资产价值b、投资价值c、股权价值d、债权价值（9）在企业被收购或变换经营者的可能性较大时，适宜选用（）模型进行估价a、股利折现b、股权现金流量c、预期自由现金流量d、净利润3、多项选择题（1）企业价值的表现形式有（）a、企业资产价值b、企业投资价值c、企业股东权益价值d、企业债务价值e、企业债权价值（2）企业的投资价值是（）a、企业所有的投资人所拥有的对于企业资产索取权价值的总和。
b、企业的资产价值减去无息流动负债价值，c、代表了股东对企业资产的索取权，它等于企业的资产价值减去负债价值。
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作业二：
一、单选题
1.企业经营绩效衡量指标最好的是（ D ）。
A.净资产收益率
B.总资产收益率
C.销售利润率
D.投入资本回报率
2.投入资本回报率是用（ C ）除以投入资本。
A.净利润
B.EBIT
C.NOPAT
D.销售收入
3.经济利润是从NOPAT中扣除（ D ）。
A.利息
B.股权资本成本
C.税后利息
D.投入资本成本
4.企业现金流是（ A ）。
A.企业经营活动所产生的现金流
B.企业经营活动以及非经营活动产生的现金流
C.企业经营活动所产生的现金流加上投资回报
D.企业经营活动所产生的现金流减去对外投资
5.在预测折旧费用时，预测的驱动因素是（ B ）。
A.上年末固定资产原值
B.上年末固定资产净值
C.上年度销售收入
D.预测年度销售收入
6.在预测应收账款时，预测的驱动因素是（ C ）。
A.上年度销售收入
B.上年度销售成本
C.预测年度销售收入
D.预测年度销售成本
二、多选题
1.在高顿增长模型中，关于股息稳定增长率表述正确的是（ BCD ）。
A.稳定增长率一直保持不变
B.稳定增长率不可能高于宏观经济增长率
C.收入、利润等业绩指标也将和股息保持同样的增长率
D.稳定增长率未必一直保持不变
2.三阶段股息折现模型中，关于派息率表述正确的是（ ABCD ）。
A.高增长阶段派息率低
B.转换阶段派息率提高
C.稳定增长阶段派息率高
D.转换阶段派息率要高于高增长阶段的派息率
3.股权现金流折现模型评估结果与股息折现模型评估结果（ AB ）。
A.当股息与股权现金流相等时两者相等
B.股权现金流大于股息时两者可能相等
C.股权现金流大于股息时，前者结果大于后者结果
D.股权现金流大于股息时，前者结果小于后者结果
4.经济利润等于（AD ）。
A.净利润－股权资本成本
B.NOPAT－股权资本成本
C.净利润－投入资本成本
D.NOPAT－投入资本成本
5.投入资本包括（AC ）
A.经营性流动资产
B.非付息经营性流动负债
C.经营性固定资产
D.对外股权投资
6.从融资法的角度计算投入资本，需要计算的项目包括（AC ）
A.付息债务
B.经营性资产
C.权益资本
D.经营性负债
7.税后营业净利润从销售收入中扣除（ABD ）等项目。
NOPAT
A.销售成本
B.营业费用
C.利息费用
D.以EBIT为基数的所得税
8.投入资本回报率是以下项目的乘积（ABD ）。
A.1－所得税税率
B.经营利润率
C.存货周转率
D.投入资本周转率
9.企业现金流的增长可能是由以下因素造成的（ABC ）。
A.企业盈利能力的提高
B.收购企业
C.汇率变化
D.对外投资收益的增加
10.企业的行业发展环境（SCP）分析主要分析（ACD ）。
A.市场结构
B.市场容量
C.市场行为
D.市场绩效
11.波特五力分析模型是分析（ABCD ）
A.行业内现在竞争者的竞争
B.潜在竞争者的竞争
C.替代品的竞争
D.供应商讨价还价能力
12.SWOT分析中的OT分析是指（AC ）
A.机会分析
B.优势分析
C.威胁分析
D.劣势分析
13.SWOT分析中的SW分析是指（BD ）
A.机会分析
B.优势分析
C.威胁分析
D.劣势分析
14.营运资本包括（ABC ）。
A.应收账款
B.存货
C.应付账款
D.银行贷款
15.营运资本包括（BCD ）。
A.应付股息
B.存货
C.应付账款
D.应收账款
三、计算题
1．下表是某交通运输企业的2009年和2010年的相关数据，根据表中数据计算该企业2010年的：
（1）营运资本、投入资本、全投资
（2）NOPAT、投资者总收入、企业现金流、全投资现金流
（3）投入资本回报率，并对投入资本回报率加以分解分析
（4）如果加权平均资本成本是11％，计算2010年的经济利润
解：（1）
营运资本=流动资产-非付息流动负债
=956-(818-39)
=177
投入资本=经营性资产-经营性负债
=2307-50-(818-39)
=1478
全投资=投入资本+非经营性资产
=1478+50
=1528
（2）
NOPAT=EBIT×(1-T)
=(4192-3408-528-136)×(1-0.25)
=90
投资者总收入=NOPAT+税后非经营性净收益
=90+(6-4)×(1-0.25)
=91.5
企业现金流=NOPAT+折旧-营运资本增加-资本性支出
=90+136-[177-(903-710+1)]-117
=126
（“资本性支出”使用题干资料给出的数据“117”，而非固定资产净值差加折旧，也许是考虑到资本性支出可能还有其他资产存在。
暂时存疑，等待老师解答。
）
全投资现金流=FCFF+税后非经营性净收益
=126+(6-4)×(1-0.25)
=127.5
（3） ROIC=IC
NOPAT =本利润投入资息前税后净 =1478
90×100% ≈6.0893%
ROIC=(1-T)×经营利润率×投入资本周转率 =(1-T)×
销售收入EBIT ×）投入资本（销售收入IC =0.75×
4192120×1478
4192 （4）
经济利润(EV A)=NOPAT-WACC×IC
=90-0.11×1478
=-72.58
2．ABC企业2010年的相关数据如下表所示，请运用销售百分比法预测ABC企业2011年的投入资本、NOPAT、企业现金流。
解：营运资本=流动资产-非付息流动负债
=498.52-380.07=118.45（应付账款中并未包含付息债务，不用加）投入资本=经营性资产-经营性负债
=经营性流动资产+经营性长期资产-非付息负债
=498.52+203.84-380.07
=322.29
NOPAT=EBIT×(1-T)
=(1092-787.95-198.64-27.04)×(1-0.25)
≈58.78
企业现金流=NOPAT+折旧-营运资本增加-资本性支出
=58.78+27.04-[(498.52-380.07)-(484-369)]-(203.84-196+27.04)
=47.49。