证券投资理论与实务PPT
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证券投资理论与实务-06-PPT课件
二、宏观分析的基本变量
是指对一个开放的经济体的各总量经济 变量之间的相互作用关系及其运动规律的分
析。对于股市而言，就是通过对影响股市运
行的各主要宏观变量的分析研究，对股市运 行的趋势进行预测。
1. GDP与经济增长率
国内生产总值（GDP）是指一定时期内 （一般按年统计）在一国国内新创造的产品 和劳务的价值总额。 经济增长率也称经济增长速度，它是反 映一定时期经济发展水平变化程度的动态指 标，也是反映一个国家经济是否具有活力的 基本指标。
一国的经济基础和政权基础。
3. 利率对证券市场的影响
一般而论，利率水平通过两个途径影响股 市： 其一是金融市场替代效应，即利率水平的 高低及其变化趋势将引起资金在不同的金融市
场上流动，直到达到某种均衡；
其二是上市公司经营效应，即利率水平的
高低及其变化趋势将使得企业的盈利水平受到
影响，从而进一步影响股市表现。
五、两大政策对货币市场的影响
1. 货币政策对货币市场的影响 货币政策是指政府为实现一定的宏观经济 目标所制定的关于货币供应和货币流通组织管 理的基本方针和基本准则。 货币政策的运作主要是指中央银行根据客 观经济形势采取适当的政策措施调控货币供应 量和信用规模，使之达到预定的货币政策目标， 并以此影响整体经济的运行。通常，将货币政 策的运作分为紧的货币政策和松的货币政策。
场，尤其是证券市场的运行和居民个人的投资
行为有重大的影响。
2. 通货膨胀对股市的影响
通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一般 价格水平的持续上涨。 通货膨胀率是指物价指数总水平与国民生 产总值实际增长率之差。
通货膨胀对社会经济产生的影响主要有：
引起收入和财富的再分配，扭曲商品相对价格，
证券投资原理与实务(全)
三、股票的基本类型 ——优先股票
•优先股类型
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•1、股息是否可以累积 ——累积优先股和非累积优先股； •2、是否可以超过设定股息率分派股息 •——不参加优先股、部分参加优先股、完全参加优先股； •3、是否可以转移为普通股 •——可转移优先股和非转移优先股 •4、是否可以赎回——赎回优先股和不可赎回优先股
第三节 证券投资的基本要素
一、证券投资主体
个 人
政府及 政府机构
进入证 券市场买
卖证券的
各类投资 者
金 融机构
公 司企业
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证券投资原理与实务(全)
第三节 证券投资的基本要素
二、证券投资客体
证券投资的对象
———有价证券
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股票
债券
证券投资原理与实务(全)
第三节 证券投资的基本要素
证券投资原理与实务(全)
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2020/12/9
证券投资原理与实务(全)
第一章 证券投资概述
• 证券投资的基本概念 • 证券投资的基本原则 • 证券投资的基本要素
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证券投资原理与实务(全)
第一节 证券投资的基本概念
一、投资与证券投资 二、证券投资与实物投资 三、证券投资与证券投机 四、证券投资的基本特征
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证券投资原理与实务(全)
第五节 金融衍生证券
二、金融期权
金融期权是指在确定的日期或在这个日期之前，按事先确定的 价格买卖一种特定金融工具的权利。金融期权的种类很多：股票期 权、股票指数欺权、利率期权、金融期货合约期权和外汇期权等。
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证券投资原理与实务(全)
第五节
•优先股类型
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•1、股息是否可以累积 ——累积优先股和非累积优先股； •2、是否可以超过设定股息率分派股息 •——不参加优先股、部分参加优先股、完全参加优先股； •3、是否可以转移为普通股 •——可转移优先股和非转移优先股 •4、是否可以赎回——赎回优先股和不可赎回优先股
第三节 证券投资的基本要素
一、证券投资主体
个 人
政府及 政府机构
进入证 券市场买
卖证券的
各类投资 者
金 融机构
公 司企业
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证券投资原理与实务(全)
第三节 证券投资的基本要素
二、证券投资客体
证券投资的对象
———有价证券
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股票
债券
证券投资原理与实务(全)
第三节 证券投资的基本要素
证券投资原理与实务(全)
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2020/12/9
证券投资原理与实务(全)
第一章 证券投资概述
• 证券投资的基本概念 • 证券投资的基本原则 • 证券投资的基本要素
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证券投资原理与实务(全)
第一节 证券投资的基本概念
一、投资与证券投资 二、证券投资与实物投资 三、证券投资与证券投机 四、证券投资的基本特征
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证券投资原理与实务(全)
第五节 金融衍生证券
二、金融期权
金融期权是指在确定的日期或在这个日期之前，按事先确定的 价格买卖一种特定金融工具的权利。金融期权的种类很多：股票期 权、股票指数欺权、利率期权、金融期货合约期权和外汇期权等。
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证券投资原理与实务(全)
第五节
证券投资理论与实务 桂荷发PPT全套课件
证券投资理论与实务
江西财经大学 金融学院
导论论的基本架构 2 现代投资理论的发展线索 3 投资学的地位与研究内容 4 课程学习与课程考核设计
导论 现代金融理论中的投资学
❖本章学习目的
▪ 了解现代金融理论的基本框架； ▪ 了解证券投资理论的发展线索； ▪ 了解证券投资学的内容和意义； ▪ 本课程的学习安排与参考资讯。
Myron Scholes shared the Nobel memorial prize in 1997 with Robert C. Merton
第二节 现代投资理论的发展线索
❖ Daniel Kahneman (born March 5, 1934 in Tel Aviv), is an IsraeliAmerican psychologist and Nobel laureate, notable for his pioneering work on behavioral finance and hedonic psychology.
第四节 课程学习与课程考核设计
❖ 课程考核办法 ▪平 时 考 ▪分 析 报 ▪平 时 作 ▪期 末 考
勤：10分 告：10分 业：10分 试：70分
本章思考题
❖ 从方法论的角度来探讨现代金融理论的发展。 ❖ 根据知识的学习、能力的培养与素质的提高三者
相结合的要求，制定本课程的学习规划。
证券投资理论与实务
策的协调·······可概括为“开放条件下的货币政策”。
宏观经济学
金融学
第一节 现代金融理论的基本架构
❖微观金融理论
▪ 主要从资本市场角度的分析：研究人们在不确定 的环境中如何进行资源的跨期配置。服务于决策 的金融理论由一系列概念和定量模型组成，包括 金融工具与工具创新、资本资产定价、资产组合 管理、衍生证券定价、风险管理等。
江西财经大学 金融学院
导论论的基本架构 2 现代投资理论的发展线索 3 投资学的地位与研究内容 4 课程学习与课程考核设计
导论 现代金融理论中的投资学
❖本章学习目的
▪ 了解现代金融理论的基本框架； ▪ 了解证券投资理论的发展线索； ▪ 了解证券投资学的内容和意义； ▪ 本课程的学习安排与参考资讯。
Myron Scholes shared the Nobel memorial prize in 1997 with Robert C. Merton
第二节 现代投资理论的发展线索
❖ Daniel Kahneman (born March 5, 1934 in Tel Aviv), is an IsraeliAmerican psychologist and Nobel laureate, notable for his pioneering work on behavioral finance and hedonic psychology.
第四节 课程学习与课程考核设计
❖ 课程考核办法 ▪平 时 考 ▪分 析 报 ▪平 时 作 ▪期 末 考
勤：10分 告：10分 业：10分 试：70分
本章思考题
❖ 从方法论的角度来探讨现代金融理论的发展。 ❖ 根据知识的学习、能力的培养与素质的提高三者
相结合的要求，制定本课程的学习规划。
证券投资理论与实务
策的协调·······可概括为“开放条件下的货币政策”。
宏观经济学
金融学
第一节 现代金融理论的基本架构
❖微观金融理论
▪ 主要从资本市场角度的分析：研究人们在不确定 的环境中如何进行资源的跨期配置。服务于决策 的金融理论由一系列概念和定量模型组成，包括 金融工具与工具创新、资本资产定价、资产组合 管理、衍生证券定价、风险管理等。
证券投资理论与实务ppt课件
Pb tN 1(1C rc)t (1 CrcV)N
.
其中：CV——债券的转换价值；rc——可转换 债券预期收益率(rc≥可转换债券息票收益率)； N——转换前的年份数(N≤n)。
因为可转换债券在普通股票价格上涨时转换较 为有利，所以它的转换价值与能转换到的股票 价格有关。如果股票目前的市价为Po，那么， 一段时间后股票价格可用下列计算公式表示：
Pt＝Po(1十g)t
式中：Po——股票价格；Pt——t期末的股票价 格；g——股票价格的预期增长率。
可转换证券的转换价值等于预期股票价格(Pt) 乘以转换比例(R)，用公式表示：
CV=Po(1十g)t．R＝Pt •R
.
【例8-9】某一可转换债券，面值为1000元，票 面利率为8％，每年支付80元利息，转换比例 为40，转换年限为5年，若当前的普通股市价 为26元l股，股票价格预期每年上涨10％，而投 资者预期的可转换债券到期收益率为9％，则 该债券的理论价值为： CV＝Po(I十g)t·R ＝26×(1十10％)5×40 ＝l 675(元)
二、金融期权的价值评估
（一）金融期权的价值
1．内在价值 如果以EVt表示内在价值，x表示期权合约的 协定价格，S表示该期权标的物的市场价格， m表示期权合约的交易单位，则每一看涨期权 的内在价值可表示为；
.
EVt
(s 0
x)m
(如果s＞x) (如果s≤x)
每一看跌期权的内在价值可表示为：
0
EVt (sx)m
第 八章 证券内在价值评估
.
本章要点：
1、 证券价值评估方法概述 2、证券价值的评定 3、股票价格的评定 4、证券投资基金的价格决定 5、金融衍生工具价值评估
.
.
其中：CV——债券的转换价值；rc——可转换 债券预期收益率(rc≥可转换债券息票收益率)； N——转换前的年份数(N≤n)。
因为可转换债券在普通股票价格上涨时转换较 为有利，所以它的转换价值与能转换到的股票 价格有关。如果股票目前的市价为Po，那么， 一段时间后股票价格可用下列计算公式表示：
Pt＝Po(1十g)t
式中：Po——股票价格；Pt——t期末的股票价 格；g——股票价格的预期增长率。
可转换证券的转换价值等于预期股票价格(Pt) 乘以转换比例(R)，用公式表示：
CV=Po(1十g)t．R＝Pt •R
.
【例8-9】某一可转换债券，面值为1000元，票 面利率为8％，每年支付80元利息，转换比例 为40，转换年限为5年，若当前的普通股市价 为26元l股，股票价格预期每年上涨10％，而投 资者预期的可转换债券到期收益率为9％，则 该债券的理论价值为： CV＝Po(I十g)t·R ＝26×(1十10％)5×40 ＝l 675(元)
二、金融期权的价值评估
（一）金融期权的价值
1．内在价值 如果以EVt表示内在价值，x表示期权合约的 协定价格，S表示该期权标的物的市场价格， m表示期权合约的交易单位，则每一看涨期权 的内在价值可表示为；
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EVt
(s 0
x)m
(如果s＞x) (如果s≤x)
每一看跌期权的内在价值可表示为：
0
EVt (sx)m
第 八章 证券内在价值评估
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本章要点：
1、 证券价值评估方法概述 2、证券价值的评定 3、股票价格的评定 4、证券投资基金的价格决定 5、金融衍生工具价值评估
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《证券投资理论与实务》课件—09-10
如果图形中每个后面的 峰和谷都高于前面的峰 和谷，则趋势就是上升 方向。
如果图形中每个后面的 峰和谷都低于前面的峰 和谷，则趋势就是下降 方向。
如果图形中后面的峰 和谷与前面的峰和谷 相比，没有明显的高 低之分，几乎呈水平 延伸，这时的趋势就 是水平方向。
❖趋势线的画法
❖上升趋势线的画法： 下降趋势线的画法：
❖ 2.191 2.382 2.618 2.809 ❖ 第二步是找到一个点。这个点是上升行情结束，调头向下的最高点，
或者是下降行情结束，调头向上的最低点。 ❖ 在上升行情中开始调头向下时，我们极为关心下落将在什么位置获得
支撑，黄金分割提供的是如下几个价位——它们是由这次上涨的顶点 价位分别乘上上面所列特殊数字中的几个。假设，这次上涨的顶点是 10元，则： ❖ 10×0.809=8.09 ❖ 10×0.618=6.18 ❖ 10×0.382=3.82 ❖ 这几个价位极有可能成为支撑，其中6.18和3.82的可能性最大。
第九章 证券投资技术分析
Contents
1 第一节 证券投资技术分析的含义
2 第二节 量价关系分析
3
第三节 道氏理论
4
第四节 K线分析
5
第五节 切线分析
6
第六节 形态分析
7 第七节 技术指标分析
8 第八节 其他技术分析方法
第一节 证券投资技术分析概述
❖ 一、技术分析的基本假设与要素
❖ （一）技术分析的含义 技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数
第二节 K线战法
❖ K线组成由两个部分：实体、影线（上、下）
上影线
上影线
实
实
体
体
下影线
阳线
【证券投资理论与实务】第1-3章ppt
——经济制度
中国：改革开放后政府
为推行市场经济而催生了 股票市场
——政治制度
39
二、股票的定义
股票——是伴随着股份制与股份公司的 产生而出现的，它是股份公司为筹集资金 发给股东作为其投资入股的证书和索取股 息红利的凭证，也是持股人拥有企业股份 的书面证明。 股份——公司均分全部资本的最基本计 量单位。
五、证券市场的功能
（一）证券市场的功能
1. 筹资功能 2. 定价功能 3. 资本配置功能 4. 风险管理功能 5. 信息传递功能 6. 宏观调控功能
33
五、证券市场的功能
（二）证券市场的功能结构
▪ 证券市场的功能是有层次性的，各层次之 间呈递进关系，形成一定的功能结构。 1. 目标性功能 2. 机制性功能 3. 信息传递功能
11. 特别国债。
12. 长期建设国债。
57
金融债券
▪ 金融债券，是指银行及非银行金融机构依 照法定程序发行并约定在一定期限内还本 付息的有价证券。
▪ 金融债券的种类 1．普通金融债券。 2．累进利息金融债券。 3．贴现金融债券。
20
一二级市场的功能及联系
一级市场：创造信用 二级市场：转移信用 ★ 两市场功能相辅相成： 一级市场是二级市场的基础与条件。 二级市场是一级市场的延伸与繁荣。
21
三、证券市场结构
▪ （三）交易场所结构 1. 证券交易所（场内交易市场） 2. 场外交易市场
22
1.证券交易所
证券交易所是提供证券集中 竞价交易场所的不以营利为目 的的法人。由国务院决定其设 立与解散。
▪ （一）证券发行人
1.政府和政府机构 2.金融机构 3.公司（企业）
▪ （二）证券投资者
中国：改革开放后政府
为推行市场经济而催生了 股票市场
——政治制度
39
二、股票的定义
股票——是伴随着股份制与股份公司的 产生而出现的，它是股份公司为筹集资金 发给股东作为其投资入股的证书和索取股 息红利的凭证，也是持股人拥有企业股份 的书面证明。 股份——公司均分全部资本的最基本计 量单位。
五、证券市场的功能
（一）证券市场的功能
1. 筹资功能 2. 定价功能 3. 资本配置功能 4. 风险管理功能 5. 信息传递功能 6. 宏观调控功能
33
五、证券市场的功能
（二）证券市场的功能结构
▪ 证券市场的功能是有层次性的，各层次之 间呈递进关系，形成一定的功能结构。 1. 目标性功能 2. 机制性功能 3. 信息传递功能
11. 特别国债。
12. 长期建设国债。
57
金融债券
▪ 金融债券，是指银行及非银行金融机构依 照法定程序发行并约定在一定期限内还本 付息的有价证券。
▪ 金融债券的种类 1．普通金融债券。 2．累进利息金融债券。 3．贴现金融债券。
20
一二级市场的功能及联系
一级市场：创造信用 二级市场：转移信用 ★ 两市场功能相辅相成： 一级市场是二级市场的基础与条件。 二级市场是一级市场的延伸与繁荣。
21
三、证券市场结构
▪ （三）交易场所结构 1. 证券交易所（场内交易市场） 2. 场外交易市场
22
1.证券交易所
证券交易所是提供证券集中 竞价交易场所的不以营利为目 的的法人。由国务院决定其设 立与解散。
▪ （一）证券发行人
1.政府和政府机构 2.金融机构 3.公司（企业）
▪ （二）证券投资者
证券投资理论与实务(第二版)第一章 概述-PPT课件
证券投资理论与实务
孙可娜 主编
第一章 证券投资概说 第二章 证券投资工具 第三章 证券市场的运行 第四章 基本分析 第五章 技术分析
第六章 投资行为与策略分析
第七章 证券投资基金 第八章 股票期货 第九章 证券投资法律法规
第一章 证券投资概说
核心内容
金融市场的概念及其构成； 证券市场的特征、构成及功能； 证券市场的构成要素及其特征； 证券市场的基本架构与运行。
第三节 第四节
我国的证券市场 证券市场的构成要素
第一节 金融市场体系
一、金融市场的概念
现代金融在于金融体系所特有的融资 与筹资、储蓄与投资功能。这种强大 的金融过程，是通过一套设置精巧、 功能完整的金融市场体系进行的。
1.金融市场
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通 过信用工具进行交易而融通资金的市场。完整 的金融市场包括以下三层含义： 其一，金融市场是金融资产进行交易的一个有 形和无形的场所； 其二，金融市场反映了金融资产的供应者和需 求者之间所形成的供求关系； 其三，金融市场包含了金融资产交易过程中所 产生的运行机制，其中最主要的是包括利率、 汇率及各种证券在内的价格机制。
三、证券市场及其构成
阅读参考1-2 证券市场的形成与发展
证券市场的形成与发展，根源于工业化以来的企业制度创新和金融制度 深化。股份公司的产生和信用制度的发展，是证券市场形成的基础。随 着资本主义经济的发展，所有权与经营权相分离的生产经营方式的出现， 创造出大量的证券资产，股票、公司债券及不动产抵押债券依次进入有 价证券交易的行列。进入20世纪，资本主义开始从自由竞争阶段向垄断 阶段过渡，证券市场也以其特有的形式，适应和满足着经济发展对资金 融通以及证券投资的客观需要。在这个时期，由于虚拟资本大量膨胀， 有价证券的发行总额剧增。在有效地促进资本积累和资本集中同时，证 券市场也获得了巨大发展。 20世纪70年代特别是90年代后，证券市场出现了高度繁荣的局面，子市 场的规模不断扩大，证券的交易也越来越活跃，并在原有的基础上不断 获得新的发展。伴随经济与科技的发展，发达国家的金融创新进入了全 盛时期。广泛采用新技术、不断开发新市场、大力创新金融工具，所有 这一切都对传统的经济运行方式形成了全面的冲击。
孙可娜 主编
第一章 证券投资概说 第二章 证券投资工具 第三章 证券市场的运行 第四章 基本分析 第五章 技术分析
第六章 投资行为与策略分析
第七章 证券投资基金 第八章 股票期货 第九章 证券投资法律法规
第一章 证券投资概说
核心内容
金融市场的概念及其构成； 证券市场的特征、构成及功能； 证券市场的构成要素及其特征； 证券市场的基本架构与运行。
第三节 第四节
我国的证券市场 证券市场的构成要素
第一节 金融市场体系
一、金融市场的概念
现代金融在于金融体系所特有的融资 与筹资、储蓄与投资功能。这种强大 的金融过程，是通过一套设置精巧、 功能完整的金融市场体系进行的。
1.金融市场
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通 过信用工具进行交易而融通资金的市场。完整 的金融市场包括以下三层含义： 其一，金融市场是金融资产进行交易的一个有 形和无形的场所； 其二，金融市场反映了金融资产的供应者和需 求者之间所形成的供求关系； 其三，金融市场包含了金融资产交易过程中所 产生的运行机制，其中最主要的是包括利率、 汇率及各种证券在内的价格机制。
三、证券市场及其构成
阅读参考1-2 证券市场的形成与发展
证券市场的形成与发展，根源于工业化以来的企业制度创新和金融制度 深化。股份公司的产生和信用制度的发展，是证券市场形成的基础。随 着资本主义经济的发展，所有权与经营权相分离的生产经营方式的出现， 创造出大量的证券资产，股票、公司债券及不动产抵押债券依次进入有 价证券交易的行列。进入20世纪，资本主义开始从自由竞争阶段向垄断 阶段过渡，证券市场也以其特有的形式，适应和满足着经济发展对资金 融通以及证券投资的客观需要。在这个时期，由于虚拟资本大量膨胀， 有价证券的发行总额剧增。在有效地促进资本积累和资本集中同时，证 券市场也获得了巨大发展。 20世纪70年代特别是90年代后，证券市场出现了高度繁荣的局面，子市 场的规模不断扩大，证券的交易也越来越活跃，并在原有的基础上不断 获得新的发展。伴随经济与科技的发展，发达国家的金融创新进入了全 盛时期。广泛采用新技术、不断开发新市场、大力创新金融工具，所有 这一切都对传统的经济运行方式形成了全面的冲击。
证券投资理论与实务教学课件ppt-证券市场
跌幅限制与涨跌停板制
（三）场外交易市场
柜台市场（交易未上市股票）
1939年全国证券交易商协会 1971年电子交易系统
（四）第三市场 第三市场是指在柜台市场上从事已经在
交易所上市地证券地市场,从而降低佣金。
（五）第四市场
指投资者与筹资者不经过证券商而直接进行证券交易。
第四市场地吸引力在哪里呢？
②OTC地参与者:自营商;店头证券商;会员证券商; 证券承销商;机构投资者,个人投资者
OTC地交易对象:债券;新发行地各类证券;符合上 市标准而没上市地证券;不符合上市标准地证券;开 放性基金地基金券
（4）场外交易市场地功能:是证券发行市场 地重要场所;为已发行又未上市地证券提供 转让地机会;是证券交易所地重要补充;是二 级市场地重要组成部分
（（一一））证股券票交流易通市市场场地地构构成成要要素素
竞争问题
证券 交易所
场外市场 第三市场 第四市场
（二）证券交易所 是证券买卖双方公开交易地场所,是一个有组织,有固定地点
集中进行证券交易地市场,是整个证券市场地核心。
1,证券交易所地功能是什么？
为市场提供一个完备,公开地证券交易场所
通过公开竞价地方式形成较为合理地价格 反映证券地价值
1919年,上海与北京分别成立中国人创办地 证券交易所。 1949年,蒋介石撤到台湾 后,交易所就停止了。
1990年12月1日,深圳证券交易所开始试营业。 1990年12月19日,上海证券交易所正式营业。
六,证券市场地基本功能
1．证券市场在金融市场中地地位 证券市场作为金融市场地重要组成部分,在金融市 场体系中居于重要地位。
2．证券市场发展与融资结构地变化 直接金融体系与间接金融体系二者缺一不可。直 接金融地发展步伐快于间接金融,其地位与作用不 断提高。
（三）场外交易市场
柜台市场（交易未上市股票）
1939年全国证券交易商协会 1971年电子交易系统
（四）第三市场 第三市场是指在柜台市场上从事已经在
交易所上市地证券地市场,从而降低佣金。
（五）第四市场
指投资者与筹资者不经过证券商而直接进行证券交易。
第四市场地吸引力在哪里呢？
②OTC地参与者:自营商;店头证券商;会员证券商; 证券承销商;机构投资者,个人投资者
OTC地交易对象:债券;新发行地各类证券;符合上 市标准而没上市地证券;不符合上市标准地证券;开 放性基金地基金券
（4）场外交易市场地功能:是证券发行市场 地重要场所;为已发行又未上市地证券提供 转让地机会;是证券交易所地重要补充;是二 级市场地重要组成部分
（（一一））证股券票交流易通市市场场地地构构成成要要素素
竞争问题
证券 交易所
场外市场 第三市场 第四市场
（二）证券交易所 是证券买卖双方公开交易地场所,是一个有组织,有固定地点
集中进行证券交易地市场,是整个证券市场地核心。
1,证券交易所地功能是什么？
为市场提供一个完备,公开地证券交易场所
通过公开竞价地方式形成较为合理地价格 反映证券地价值
1919年,上海与北京分别成立中国人创办地 证券交易所。 1949年,蒋介石撤到台湾 后,交易所就停止了。
1990年12月1日,深圳证券交易所开始试营业。 1990年12月19日,上海证券交易所正式营业。
六,证券市场地基本功能
1．证券市场在金融市场中地地位 证券市场作为金融市场地重要组成部分,在金融市 场体系中居于重要地位。
2．证券市场发展与融资结构地变化 直接金融体系与间接金融体系二者缺一不可。直 接金融地发展步伐快于间接金融,其地位与作用不 断提高。