2013年最新财务报表分析,营运能力分析(万科)

万科A营运能力分析

（一）总资产周转率

2008年的总资产周转率=销售收入/平均资产总额=40991800000/109692000000=0.3737

2009年的总资产周转率=销售收入/平均资产总额=48881000000/128000000000=0.3806

2010年的总资产周转率=销售收入/平均资产总额=50713800000/176642000000=0.2871

分析：该指标越高说明企业资产营运效率越高，该公司09年总资产周转率比08年略有上升，说明总资产周转速度有所提升，说明企业的销售能力增强，利润增加。10年的总资产周转率下降，说明企业的生产效率下降，影响企业的盈利能力。

（二）流动资产营运能力分析

1、存货周转率

2008年的存货转转率=销货成本/平均存货余额=250053000000/76235670732=0.328

2009年的存货转转率=销货成本/平均存货余额=34514700000/88002804691=0.3922

2010年的存货转转率=销货成本/平均存货余额=30073500000/111714000000=0.2692

分析：存货周转率越高，存货变现速度越快，销售能力越强。该公司09年存货周转率比08奶奶有所提高，提高了企业资产的变现能

力，为其短期偿债能力提供了保障。10年降低，说明10年的销售状况不好，存货积压，资金占用水平高。

2、应收账款周转率

2008年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=40991800000/886692623.8=46.23

2009年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=48881000000/818092050.2=59.75

2010年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=50713800000/1153635123=43.96

分析：应收账款周转率越高说明企业应收账款回收越快，流动性强。09年应收账款周转率比08年大幅度上升，证明应收账款收账期缩短，应收账款收回加快，资金滞留在应收账款上数量减少，资金使用效率提高。10年呈下降趋势，说明应收账款回收发生困难，收账费用增加，发生坏账的可能性增强。

3、流动资产周转率

2008年流动资产周转率=销售收入/平均流动资产=40991800000/104464000000=0.3924

2009年流动资产周转率=销售收入/平均流动资产=48881000000/121898000000=0.401

2010年流动资产周转率=销售收入/平均流动资产=50713800000/167926000000=0.302

分析：流动资产周转率越高，说明在一定时期内流动资产周转次

数越多，流动资产利用越高。该公司09年比08年少有上升，流动资产周转保持上年的速度，保证了企业经营效率和盈利能力。10年下降，说明企业完成的周转额少，流动资产的利用率降低。

（三）固定资产营运能力分析

2008年固定资产周转率=销售收入/平均固定资产总额=40991800000/920270658.6=44.5432

2009年固定资产周转率=销售收入/平均固定资产总额=48881000000/1310654751=37.2951

2010年固定资产周转率=销售收入/平均固定资产总额=50713800000/1287776562=39.3809

分析：该指标越高表明企业资产利用率越高，企业固定资产管理水平较好。从以上数据看，该公司08年和10年数据较高，说明固定资产利用较好，08年最好。

二、整体企业营运能力分析中存在的问题及相关建议

1、营运能力分析中存在的问题

上述这四个比率都是在分析企业营运能力时常用的指标，但在具体实务操作中，这些指标的计算口径，计算方法存在着种种局限性，在此基础上展开的企业经营能力分析，必须考虑到这些限制，做到心中有数。

(1)由于现行应收账款周转次数计算公式只是简单地将赊销收入与应收账款平均余额相比，没有考虑到实际收回的赊销贷款与应收账款余额的内在联系，在特定的条件下，计算出的结果与事实显然不符。同时，应收账款周转率(次数)计算公式中，分子是赊销净额，但在实际计算中，由于企业公开发表的会计资料很少标明赊销数字，所以往往就用销售总额来取代赊销净额，这样的计算会高估应收账款的周转

率或缩短应收账款的回收天数。

(2)总资产周转率的计算中，现行计算公式拿销售收入与企业平均资产总额直接相比。但在企业资产中，有一部分是与企业销售收入的形成没有必然联系的，如企业的投资数额。这些账户的存在会歪曲企业总资产周转率而使其比实际要低，也即实际周转率要比计算所显示的要好。

(3)缺乏对无形资产等长期资产的具体评价。企业资产营运能力状况评价指标体系中,基本指标是流动资产周转率、总资产周转率,其修正指标也只是对流动资产和总资产营运方面的补充。虽然增设了不良资产比率、资产损失比率等指标来评价企业的不良资产和潜在损失,但缺乏对固定资产、无形资产使用效果的分析、评价,忽视了这些资产对企业长期发展的影响,其评价的最终结果容易导致企业的短期行为。企业总资产中除了日常周转使用的流动资产外,还应包括无形资产等主要的资产。企业的商标权、专利权、专有技术、品牌等无形资产是企业长期发展过程中,通过经营管理和技术创新形成的重要经济资源,而且已经成为21 世纪资产管理的重点。但由于计价的困难,使这些资产在账面上难以全面反映;另外由于无形资产对企业经济效益的影响具有长期性、不确定性的特点,因此,在对企业资产营运能力进行评价时,应使眼前利益与长期利益的评价并重,充分考虑无形资产在企业经营中的重要作用。

(4)缺乏对人力资源有效利用的评价。广义的营运能力分析应是企业各项经济资源营运效率的分析,包括对人力资源利用的评价分析。而知识经济时代的企业劳动主体是智力劳动,智力劳动的知识价值确认、计量、记录和报告,应该是现代财务会计的重要内容。因此对企业营运能力的评价应具有一定的前瞻性,充分考虑我国经济转型时期的特殊情况,全面兼顾人力资源的投资对开发新技术、开拓新市场上的重大作用,有利于正确引导企业逐步形成技术进步机制和知识创新机制,合理确定企业经营方向。

2、对企业营运能力分析的创新指标建议

目前,由于企业外部环境的变化,以会计为基础的传统业绩评价体系受到了质疑,实务界和学术界都在对此总是进行着不懈的研究。近