财务规划与预测概述.pptx
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财务的预测及计划(ppt 31页)
（）多种产品的加权平均边际贡献率 • = 各种产品的边际贡献之和/各种产品的销售收入之和 • =∑某产品的边际贡献率*某产品销售占总销售的比重 （）本量利图 （盈亏平衡分析 • 盈亏平衡点销售量和销售额 • 盈亏平衡点作业率 • 安全边际与安全边际率 • 安全边际率+盈亏平衡点作业率=1 • 销售利润率=安全边际率*边际贡献率 • 利润=安全边际*边际贡献（安全边际中的边际贡献等
数据编制。 • 现金预算一般由现金收入、现金支出、
现金多余或不足，以及资金的筹集与运 用等四个部分构成。 • 其基本关系如下：
四、财务预算的编制
• 1、现金预算（预计现金流量表）
•
期初现金余额
•
+ 现金收入
• 当期筹集前可得现金合计
•
－现金支出
• 现金多余（不足）
•
+资金得筹集（运用）
•
期末现金余额
• 13、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异 纸上画饼充饥，无补于事。Monday, December 21, 2020
21-Dec-2020.12.21
• 14、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自 己眷恋了。20.12.2105:22:0021 December 202005:22
• 10、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。12/21/
2020 5:22:00 AM05:22:002020/12/21
• 11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。12/21/
谢 谢 大 家 2020 5:22 AM12/21/2020 5:22 AM20.12.2120.12.21
• 12、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。21-Dec-2021 December 202020.12.21
数据编制。 • 现金预算一般由现金收入、现金支出、
现金多余或不足，以及资金的筹集与运 用等四个部分构成。 • 其基本关系如下：
四、财务预算的编制
• 1、现金预算（预计现金流量表）
•
期初现金余额
•
+ 现金收入
• 当期筹集前可得现金合计
•
－现金支出
• 现金多余（不足）
•
+资金得筹集（运用）
•
期末现金余额
• 13、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异 纸上画饼充饥，无补于事。Monday, December 21, 2020
21-Dec-2020.12.21
• 14、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自 己眷恋了。20.12.2105:22:0021 December 202005:22
• 10、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。12/21/
2020 5:22:00 AM05:22:002020/12/21
• 11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。12/21/
谢 谢 大 家 2020 5:22 AM12/21/2020 5:22 AM20.12.2120.12.21
• 12、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。21-Dec-2021 December 202020.12.21
《财务预测与规划》PPT课件
1144.21 492.3 319.42
资产（不包括应收账款）销售百分比=650/3000=21.67% 应付账款销售百分比=100/3000=3.33% 销售净利率=54/3000=1.8% 留存收益比率=50% 2008年留存收益增加额=3600 × 1.8%×50%=32.4 2008年预计资产总额= 3600 × （ 21.67%+ 10% ）+4
变动成本是指在一定业务量范围内，其成本总额与业务量成正比例增 减变动的成本。
混合成本是指随业务量的变动而增减，但与业务量增减不成正比例的 成本。
本量利之间的依存关系可用下列公式表示：
（一）损益方程式
利润 ＝销售收入－总成本 ＝销售收入－（固定成本＋变动成本） ＝销售单价×销售量－（固定成本
＋单位变动成本×销售量） ＝（销售单价－单位变动成本）×销售量
变动成本
销售量
二、 盈亏临界分析
盈亏临界点：又叫损益平衡点或保本点，是指企业收入和成本相等，即边 际贡献等于固定成本时企业所处的既不盈利也不亏损的状态。
（一）盈亏临界点的确定
盈亏临界点销售量 ＝固定成本÷（销售单价－单位变动成本） ＝固定成本÷单位边际贡献
盈亏临界点销售额 ＝销售单价×盈亏临界点销售量 ＝销售单价×固定成本÷单位边际贡献 ＝固定成本÷单位边际贡献率
边际贡献率＝单位边际贡献÷销售单价 ＝（销售单价－单位变动成本） ÷销售单价 ＝1－单位变动成本/销售单价 ＝1－单位变动成本率
利润＝销售收入－（变动成本＋固定成本） ＝（销售收入－变动成本）－固定成本 ＝边际贡献－固定成本 ＝单位边际贡献×销售量－固定成本 ＝边际贡献率×销售单价×销售量－固定成本 ＝边际贡献率×销售额－固定成本
客观因素：外部环境的不可预测的突变等。
资产（不包括应收账款）销售百分比=650/3000=21.67% 应付账款销售百分比=100/3000=3.33% 销售净利率=54/3000=1.8% 留存收益比率=50% 2008年留存收益增加额=3600 × 1.8%×50%=32.4 2008年预计资产总额= 3600 × （ 21.67%+ 10% ）+4
变动成本是指在一定业务量范围内，其成本总额与业务量成正比例增 减变动的成本。
混合成本是指随业务量的变动而增减，但与业务量增减不成正比例的 成本。
本量利之间的依存关系可用下列公式表示：
（一）损益方程式
利润 ＝销售收入－总成本 ＝销售收入－（固定成本＋变动成本） ＝销售单价×销售量－（固定成本
＋单位变动成本×销售量） ＝（销售单价－单位变动成本）×销售量
变动成本
销售量
二、 盈亏临界分析
盈亏临界点：又叫损益平衡点或保本点，是指企业收入和成本相等，即边 际贡献等于固定成本时企业所处的既不盈利也不亏损的状态。
（一）盈亏临界点的确定
盈亏临界点销售量 ＝固定成本÷（销售单价－单位变动成本） ＝固定成本÷单位边际贡献
盈亏临界点销售额 ＝销售单价×盈亏临界点销售量 ＝销售单价×固定成本÷单位边际贡献 ＝固定成本÷单位边际贡献率
边际贡献率＝单位边际贡献÷销售单价 ＝（销售单价－单位变动成本） ÷销售单价 ＝1－单位变动成本/销售单价 ＝1－单位变动成本率
利润＝销售收入－（变动成本＋固定成本） ＝（销售收入－变动成本）－固定成本 ＝边际贡献－固定成本 ＝单位边际贡献×销售量－固定成本 ＝边际贡献率×销售单价×销售量－固定成本 ＝边际贡献率×销售额－固定成本
客观因素：外部环境的不可预测的突变等。
财务规划与预测财务报表 (PPT 61页)
净固定资产 总资产
普通股 500 留存盈利 $1000 总权益
$10பைடு நூலகம் 100
$200 100
500 200 $1000
2001 年收益表 (百万)
销货额 －生产成本 (60%)
营销、管理费用 纳税付息前利润（EBIT） 利息 税前盈利 所得税 (40%) 净收益 股利 (30%) 留存盈利增加值
$2,000.00 1,200.00 700.00 $100.00 16.00 $84.00 33.60 $50.40 $15.12 35.28
基本盈利能力 利润边际
股权资本报酬率
应收账款天数 存货周转期
固定资产周转期
总资产周转期 债务/资产 利息保证倍数 流动比率 股利支付率
主要财务比率
NWC
10.00%
2.52%
7.20% 43.20 天 8.33次 4.00次 2.00次
30.00% 6.25倍 2.50倍
30.00%
行业
20.00%
4.00%
15.60% 32.00 天 11.00次 5.00次 2.50次 36.00% 9.40倍 3.00倍 30.00%
状况 不好 不好 不好 不好 不好 不好 不好
两种类型的目标
财务目标
战略目标
• 短期 • 长期
制定战略
如何实现目标和实现竞争优势. 如何应对行业与竞争环境的变化 如何保护公司不被兼并 如何捕捉有利的发展时机
优秀的战略管理是极为重要的
合理的公司战略的有力地实施是公司实现发展 目标的关键.
制定并实施战略是核心的管理职能. 拥有一套极具吸引力的公司战略，是评价一个
公司管理优秀的重要标准之一.
财务预测和计划ppt课件
财务预测和计划
16
公式：
可持续增长率基 销期 售销 增售 加额 额
留存率销售净利率 （1负债额/股东权益） 资产总额/销售额[收益留存比（ 率1负债/股东权益] ）
分子分母同时乘以售 （额 销/总资产额）：
可持续增长率
收益留存比（ 率净利润/销售额（ ）总资产/股东权益（）销售额/总资产额） 1收益留存比（ 率净利润/销售额（ ）总资产/股东权益（）销售额/总资产额）
（3） 如某一年的4比率一个或多个数值比上年下 降，则实际增长率就会低于上年的可持续增长 率
（4）4率中，销售净利率和资产周转率，体现企
业利用资产获取现金的能力，决定于企业的综
合实力，收益留存率和权益乘数是财务政策选
择的结果，取决于决策人对风险和收益的权衡。
财务预测和计划
18
第二节 利润规划与本量利分析
第四章财务预测和计划
财务预测和计划
1
第一节 财务预测
广义财务预测和狭义的财务预测 一、财务预测概述 二、财务预测的步骤 三、销售百分比法
财务预测和计划
2
（一）根据销售总额确定融资 需求
1.计算外部融资需求
外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股 东权益
2.计算预计股东权益
预计股东权益=上年末股东权益+预计股东权益增 加（留存收益增加）
财务预测和计划
15
假设：财务结构不变，即负债和所有者权益同比例增 加则有：
负债的增加=所有者权益增加额×（负债/股东权益）
=[留存率×（净利润/销售额）×（基期销售额+销售增
加额）] ×（负债/所有者权益）
(4)
将（2）（3）（4）代入（1）得：
财务管理第4章财务预测与财务预算77页PPT.pptx
第一节 财务预测
一、财务预测的意义和目的
财务预测是指估计企业未来的融资需求。
企业需要的资金及其性质影响企业融资的方式。 为能支持销售的增长，企业必须筹备资金，一部分可以通
过来自因销售增长而带来的留存利润的增长，另一部分来源于外 部筹资。
下一页
第二页，编辑于星期二：九点 三十六分。
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第一节 财务预测
则现金的资金习性预测模型可表示为:y=10000+0.05x。
如果第2006年的预计销售收入为3 500 000元， 则2006年的现金需要量=10 000 + 0. 05 ×3 500 000 = 185 000(元)。
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第九页，编辑于星期二：九点 三十六分。
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第一节 财务预测
第一节 财务预测
不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响 而保持固定不变的那部分资金;
变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金; 半变动资金是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金。
半变动资金可采用一定的方法划分为变动资金和不变资金两部分。
因此，按照资金习性分析的原理，任何企业的资金总额最终均可以划分 为不变资金和变动资金两部分。即
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第二十七页 财务预算
一、财务预算概述
(一)财务预算的含义与作用 财务预算是一系列专门反映企业未来一定预算期内预计财务
状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称， 具体包括现金预算、预计利润表、预计资产负债表和预计现金 流量表等内容。 编制财务预算是企业财务管理的一项重要工作。其作用主要表现 在以下几个方面。
(2)根据预计销售额和资产销售百分比、负债销售百分比，预计 资产、负债和所有者权益。
一、财务预测的意义和目的
财务预测是指估计企业未来的融资需求。
企业需要的资金及其性质影响企业融资的方式。 为能支持销售的增长，企业必须筹备资金，一部分可以通
过来自因销售增长而带来的留存利润的增长，另一部分来源于外 部筹资。
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第一节 财务预测
则现金的资金习性预测模型可表示为:y=10000+0.05x。
如果第2006年的预计销售收入为3 500 000元， 则2006年的现金需要量=10 000 + 0. 05 ×3 500 000 = 185 000(元)。
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第一节 财务预测
第一节 财务预测
不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响 而保持固定不变的那部分资金;
变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金; 半变动资金是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金。
半变动资金可采用一定的方法划分为变动资金和不变资金两部分。
因此，按照资金习性分析的原理，任何企业的资金总额最终均可以划分 为不变资金和变动资金两部分。即
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第二十七页 财务预算
一、财务预算概述
(一)财务预算的含义与作用 财务预算是一系列专门反映企业未来一定预算期内预计财务
状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称， 具体包括现金预算、预计利润表、预计资产负债表和预计现金 流量表等内容。 编制财务预算是企业财务管理的一项重要工作。其作用主要表现 在以下几个方面。
(2)根据预计销售额和资产销售百分比、负债销售百分比，预计 资产、负债和所有者权益。
《财务预测》PPT课件
2018/11/25
2
二、财务预测的作用
（一）财务预测是进行经营决策的重要依据 （二）财务预测是公司合理安排收支，提高 资金使用效益的基础。 （三）财务预测是提高公司管理水平的重要 手段。
2018/11/25
3
三、财务预测的种类
（一）长期财务预测、中期财务预测和 短期财务预测 （二）资金需要量预测、销售预测、成 本费用预测和利润预测 （三）定性财务预测和定量财务预测
2018/11/25
16
增加的留存收益： = 100 000×（1＋20%）×10%×（1－60%） = 4 800(万元) 企业外部筹资额： =需追加的资金－预计的留存收益 = 7 000－4 800 = 2200 (万元)
2018/11/25 17
公式：
A B 对外筹资需要量＝ S S P E S 2 S1 S1
2018/11/25 12
预计资产＞预计负债+预计所有者权益， 表明企业资金占用多于资金来源，因此 企业需要从外部追加资金。 需追加的资金=预计的资产-预计负债-预 计的所有者权益。
2018/11/25
13
或者从增量的角度考虑： 外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增 加的留存收益
2018/11/25
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例题
计算变动性项目的销售百分率
资产项目
现 金 应收账款 存 货 固定资产净值
占销售收 预测数 入百分比 （万元）
5％ 15％ 30％ 不变动 5％×120000 15％ ×120000 30％ ×120000 30000
负债及权 益项目
应付费用 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益
财务规划与预测 26页PPT文档
EBIT
$160 $192
利息
(40)
(48)
所得稅 (25%) (30)
(36)
淨利
$90
$108
(百萬元)
資總額 $800 $960
負債 股東權益 負債及權益
$400 400 $800
$480 480 $960
損益表 01/01~12/31
‧
S
M‧S1‧(1d)
$4,000
$560
$262.3
= $5,000 $300 $5,000 $300 $5,000 $5,300 (150%)
= $240.0 33.6 139.0
= $67.4 (百萬)。
docin/sundae_meng
金額 ($)
$95.1
docin/sundae_meng
4. 財務規劃之功能
展望未來：從事「財務規劃」的過程中，可以讓管理 人員思考未來該做些什麼。
目標明確、決策客觀：「財務規劃」是一種公司內部 績效的公開，可減少管理者的非理性因素。
培養員工之專業：「財務規劃」的過程讓參與者更有 動機去執行所規劃的目標，發揮本身的專業。
案，然後再估計所需的資金。 可行性 (Feasibility)：評估各種方案是否合乎公司的目
標，能不能在預定期間內完成。
週延性 (Comprehensiveness)：儘量包括未來可能發生 的狀況與事件，以免到時出現突發狀況而驚慌失措。
docin/sundae_meng
3. 財務規劃之內容
0
100
200
資產 ($) (C) 非線性規模經濟
120 80
銷售金額
财务预测、计划和预算ppt课件
bn nxxy2( xx )2y
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n
.
二、现金预算
1. 现金收入 2. 现金支出 3. 计划期内的现金净增减 4. 新的融资需求
.
【例题】某公司预计明年可实现4000万元（相比今年增加1000万元）的销售 额和5％的税后利润率。公司目前正考虑制定融资计划，与之相应的预测如 下：
1、流动资产额为销售的20％，固定资产将保持目前100万元的水平。 2、现有股东权益80万元，公司税后利润的一半将用于发放现金红利。 3、短期应付帐款和商业信用合计为销售收入的10％，公司目前无长期负债。
=敏感资产销售百分比×销售增加额 -敏感负债销售百分比×销售增加额 -计划销售额×销售净利率×（1-股利支付率）
销 外售 部 资 百 增 融产 分 加 资 销 敏 销 比 额 额 售 感 售 1 增 百 增 负长 分 长 债 净 销 率 比 率 （ 利 售 1 支 股 率 ） 付 利
销 计售 划增 销 基 加 售 基 期 额 额 期 销 （ 销 1 售 增 增 售 额 长 长 额率 率）
是
.
依梦中景况录下来而已。
梦二：“另一个记忆深刻的梦景况则有点凄凉。是一场战争结束后，我一个人拄着一把 剑立在空旷的大漠戈壁中，到处都是倒闭的骆驼和马，隐隐听到有人在深深地叹息。”宋 军说，当时醒来后觉得很奇怪，因为他当时是在华东交通大学读书，老家在安徽，实在想 不出自己和大漠戈壁有什么关系，或许以后有机会去新疆戈壁？如今已在西部耕耘了八年 的宋军说，后来到了滕格里沙漠后回过头再想，那就是指的阿拉善吧。或许我和阿拉善前 世有缘。
1962年出生、祖籍安徽、毕业于华东交通大学；
1984年至1993年哈尔滨铁路局房地处工作；
1993年至1995年供职于巨人集团企划院；
财务规划与预测分析bwwd.pptx
如果企業有幾個不同性質的生產線,需要 分別預測再匯總. 如南亞公司的生產線包 括:塑膠製品,化纖原料與電子產品等.
企業目前位於產業生命週期的那一階段? 這也會影響營收與獲利的預測.
18
財務報表的預測:營收比率法
損益表及資產負債表中,有很多科目與營業收 入(Sales)常有正比率的關係,只要營收成長, 該科目也依一定比率成長.
攤提費用:
200
總營運成本
3200
預測的假設 t年+10%
t+1年 預測值 4400
當年營收的50%
固定設備等之9.09%
1000 2200
220 3420
22
預估損益表 t+1年(續)
t年
實際值
總營運成本
3200
息前稅前盈餘(EBIT) 800
利息費用
120
稅前盈餘(EBT)
680
公司所得稅(25%)
碳酸與非碳酸汽水、非酒精飲料的製造 銷售.
5
企業的策略規畫
3.營運目標(objectives): 即比較詳細的需達成的目標:
例如:Coca Cola說“我們的公司擁有 全世界最有效率、最普及的配銷系統.” 4.企業策略:
如何發展策略以達到既定目標.
6
企業的營運計畫
可以編製五年的營運計畫,例: 聯合食品公司五年營運計畫:* 1.企業的生存目的 2.營業範圍 3.營運目標 4.預策營運環境
2
為何企業要編製預估財務報表?
對公司經營當局而言,編製預估財務報表, 是有下列四個目的:
1.評估公司的預期績效是否與公司本身 的總目標以及投資人的期望有否落差.如 果真有落差必須找出原因並加以補救.
2. 可以透過敏感度分析,模擬各種營運 變化的假設對公司財務的影響.
企業目前位於產業生命週期的那一階段? 這也會影響營收與獲利的預測.
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財務報表的預測:營收比率法
損益表及資產負債表中,有很多科目與營業收 入(Sales)常有正比率的關係,只要營收成長, 該科目也依一定比率成長.
攤提費用:
200
總營運成本
3200
預測的假設 t年+10%
t+1年 預測值 4400
當年營收的50%
固定設備等之9.09%
1000 2200
220 3420
22
預估損益表 t+1年(續)
t年
實際值
總營運成本
3200
息前稅前盈餘(EBIT) 800
利息費用
120
稅前盈餘(EBT)
680
公司所得稅(25%)
碳酸與非碳酸汽水、非酒精飲料的製造 銷售.
5
企業的策略規畫
3.營運目標(objectives): 即比較詳細的需達成的目標:
例如:Coca Cola說“我們的公司擁有 全世界最有效率、最普及的配銷系統.” 4.企業策略:
如何發展策略以達到既定目標.
6
企業的營運計畫
可以編製五年的營運計畫,例: 聯合食品公司五年營運計畫:* 1.企業的生存目的 2.營業範圍 3.營運目標 4.預策營運環境
2
為何企業要編製預估財務報表?
對公司經營當局而言,編製預估財務報表, 是有下列四個目的:
1.評估公司的預期績效是否與公司本身 的總目標以及投資人的期望有否落差.如 果真有落差必須找出原因並加以補救.
2. 可以透過敏感度分析,模擬各種營運 變化的假設對公司財務的影響.
第九章财务计划与预测《财务学原理》PPT课件
财务学原理
9.1.3 财务计划的步骤
(1)编制预计财务报表并利用这些预测分析经营计划对预计利润和各种财务比率的影 响。财务计划是控制的基础。在一个变化的环境中,企业要取得成功需要一个良好的控制 系统,其中很重要的一点就是要迅速发现对计划的偏离并做出反应。
(2)确定完成计划所需要的资金,包括厂房、设备、存货、应收账款、研发活动和广告 等所需要的资金。
财务学原理
9.1.2 财务计划的基础
1.战略计划 企业的战略计划的四个要素：
(1)企业 (2)经营 宗旨。 范围。
(3)企业 (4)企业 目标。 战略。
财务学原理
2.经营计划 经营计划是以公司战略为基础,为实现公司目标提供的详细实施 指南。一项经营计划通常审视一个企业的目前状况并由此制定出企 业的总体长期策略,例如,历时5年左右的时间以及未来一年内更为具 体的执行和预算计划。经营计划包括了长期策略和短期计划。每一 个企业都会有各自不同的关键问题,但总的来说,重点基本都集中在管 理、产品生产、市场运作和销售上。
(1)简单平均法。
(2)移动平均法。 (3)加权移动平均法。 (4)指数平滑法。 (5)季节趋势预测法。
2.回归分析法
在经济活动中,各种因素之间往往互相联系、互相影响,彼此构成一定的因果关系。同样地,销售 量亦会随着内外部各种因素的变化而变化。当销售与时间之外的其他事物 存在因果关系时,就可运用回归分析法进行销售预测。
(3)预测计划期内可以获得的资金,包括内部产生的资金和外部筹集到的资金。在财务 计划中要考虑到由于财务限制对企业经营计划的约束,包括负债比率、流动比率和资产周 转率的限制。
(4)完善控制系统以监督企业内部资金的配置和使用,确保财务计划的正确执行。 (5)设计当出现实际情况与预测不符时调整基本计划的程序。例如,当经济形势比编制 计划时预计得要好,就应迅速扩大生产计划、提高销售量。因此,这一步骤实际上是一个反 馈环节。 (6)建立基于绩效的管理报酬制度。
9.1.3 财务计划的步骤
(1)编制预计财务报表并利用这些预测分析经营计划对预计利润和各种财务比率的影 响。财务计划是控制的基础。在一个变化的环境中,企业要取得成功需要一个良好的控制 系统,其中很重要的一点就是要迅速发现对计划的偏离并做出反应。
(2)确定完成计划所需要的资金,包括厂房、设备、存货、应收账款、研发活动和广告 等所需要的资金。
财务学原理
9.1.2 财务计划的基础
1.战略计划 企业的战略计划的四个要素：
(1)企业 (2)经营 宗旨。 范围。
(3)企业 (4)企业 目标。 战略。
财务学原理
2.经营计划 经营计划是以公司战略为基础,为实现公司目标提供的详细实施 指南。一项经营计划通常审视一个企业的目前状况并由此制定出企 业的总体长期策略,例如,历时5年左右的时间以及未来一年内更为具 体的执行和预算计划。经营计划包括了长期策略和短期计划。每一 个企业都会有各自不同的关键问题,但总的来说,重点基本都集中在管 理、产品生产、市场运作和销售上。
(1)简单平均法。
(2)移动平均法。 (3)加权移动平均法。 (4)指数平滑法。 (5)季节趋势预测法。
2.回归分析法
在经济活动中,各种因素之间往往互相联系、互相影响,彼此构成一定的因果关系。同样地,销售 量亦会随着内外部各种因素的变化而变化。当销售与时间之外的其他事物 存在因果关系时,就可运用回归分析法进行销售预测。
(3)预测计划期内可以获得的资金,包括内部产生的资金和外部筹集到的资金。在财务 计划中要考虑到由于财务限制对企业经营计划的约束,包括负债比率、流动比率和资产周 转率的限制。
(4)完善控制系统以监督企业内部资金的配置和使用,确保财务计划的正确执行。 (5)设计当出现实际情况与预测不符时调整基本计划的程序。例如,当经济形势比编制 计划时预计得要好,就应迅速扩大生产计划、提高销售量。因此,这一步骤实际上是一个反 馈环节。 (6)建立基于绩效的管理报酬制度。
财务预测与预算概述(ppt 55页)
解题：
60%-15%-（1+增长率）/增长率×10%=0 内含增长率=28.57%
云南大学MBA
也可按照如下公式进行估算：
MBA
IGR ROA 1ROA
ROA（return on assets） ：公司的总资产利润率
云南大学MBA
二、可持续增长率
The Sustainable Growth Rate in Sales
实际增长率
10.00% 50.00% -16.67% 10.10%
如何提高可持续增长率？
MBA
公司可以从以下几个方面着手提高自身的可持续增长率: ������
新的股票融资 ������ 增加对借款的依赖 ������ 降低股利支付率 ������ 降低成本，提高利润率 ������ 加快资产的周转，减少资产沉淀
销售百分比法的运用（两种思路）
MBA
（一）根据销售总额确定融资需求
1、确定销售百分比
2、预计留存收益增加额 留存收益增加＝预计销售额×计划销售净利率×（1-股利率）
3、计算预计销售额下的资产、负债和股东权益
4、计算外部融资需求 外部融资需求＝预计总资产－预计总负债－预计股东权益
云南大学MBA
案例
MBA
内含增长率：在不依靠外部融资的条件下，企业 销售最高可达到的增长率。即外部融资额为0 时的销售增长率。
可用前面的公式变换来预计公司的内含增长率： 资产销售百分比-负债销售百分比-（1+销售增长
率）/销售增长率×销售净利率×利润留存率 =0云南大学MBA来自内含增长率对公司理财的意义
MBA
1、如果公司的外源融资受到环境的限制，只依 靠自身盈利累积的资金提供支持，销售增长的 “天花板”在哪儿？
60%-15%-（1+增长率）/增长率×10%=0 内含增长率=28.57%
云南大学MBA
也可按照如下公式进行估算：
MBA
IGR ROA 1ROA
ROA（return on assets） ：公司的总资产利润率
云南大学MBA
二、可持续增长率
The Sustainable Growth Rate in Sales
实际增长率
10.00% 50.00% -16.67% 10.10%
如何提高可持续增长率？
MBA
公司可以从以下几个方面着手提高自身的可持续增长率: ������
新的股票融资 ������ 增加对借款的依赖 ������ 降低股利支付率 ������ 降低成本，提高利润率 ������ 加快资产的周转，减少资产沉淀
销售百分比法的运用（两种思路）
MBA
（一）根据销售总额确定融资需求
1、确定销售百分比
2、预计留存收益增加额 留存收益增加＝预计销售额×计划销售净利率×（1-股利率）
3、计算预计销售额下的资产、负债和股东权益
4、计算外部融资需求 外部融资需求＝预计总资产－预计总负债－预计股东权益
云南大学MBA
案例
MBA
内含增长率：在不依靠外部融资的条件下，企业 销售最高可达到的增长率。即外部融资额为0 时的销售增长率。
可用前面的公式变换来预计公司的内含增长率： 资产销售百分比-负债销售百分比-（1+销售增长
率）/销售增长率×销售净利率×利润留存率 =0云南大学MBA来自内含增长率对公司理财的意义
MBA
1、如果公司的外源融资受到环境的限制，只依 靠自身盈利累积的资金提供支持，销售增长的 “天花板”在哪儿？
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8
企業的營運計畫
5.企業策略 6.預估營運結果匯總說明 7.生產線規畫與策略 a. 行銷 b. 處理/配銷
9
企業的營運計畫
c. 財務
(1)營運資金
(2)股利政策
(3)資本結構政策
(4)財務預測*
(5)會計計畫
(6)控管計畫
10
企業的營運計畫
d. 行政與人事 e. 研發 f. 新產品
例如,存貨與營收間呈現一個固定的比率:20%, 所以只要新增營收,存貨也會增加新增營收的 20%.同理,應收帳款與營收比率可能為25%,變 動成本與營收比率為65%,…以此類推.
20
財務報表的預測:營收比率法
有些科目可以細分為固定與變動的部分 固定的部分在短期內不會變動,但是長期
仍可能變動,如主要的固定資產設備,幾年 內可能不會大幅變動,但是產能如果要大 幅增加,就必須增加. 變動的部分是隨著營收增加而比例增加 的,如產品的直接原料、直接人工等.
17
企業營收的預測
先收集企業營收的歷史資料(過去5到10 年)
如果營收很穩定,可以在座標圖上標示歷 年資料,直接預測.或採簡單迴歸法預測.
也可以透過企業營收與GDP的關係預測. 例如GDP提高,可能提高國民旅遊意願,因 此旅遊業營收可能受益.
18
企業營收的預測
如果企業所屬產業有景氣循環,預測時便 要留意過去景氣循環的經驗;如繁榮期與 蕭條期的長短.也要留意企業即將進入的 景氣階段.
*參考Brigham and Houston, Financial Management, 9th ed.,2001,SouthWestern.p.139.
11
企業的營運計畫
*註:財務預測包括: 資本預算 現金預算 預估財務報表 外部融資需求 財務狀況分析
12
企業的財務規畫
企業的財務規畫主要包括:* 1.規畫未來年度的財務報表, 2.評估未來年度的資金需求, 3.規畫未來年度的資金來源.
3
為何企業要編製預估財務報表?
對公司經營當局而言,編製預估財務報表, 是有下列四個目的:
1.評估公司的預期績效是否與公司本身 的總目標以及投資人的期望有否落差.如 果真有落差必須找出原因並加以補救.
2. 可以透過敏感度分析,模擬各種營運 變化的假設對公司財務的影響.
4
為何企業要編製預估財務報表?
3. 公司經營當局可以預估未來的財務需 求.
4. 公司可以預估自由現金流量.透過各種 營運計畫的假設模擬,找出未來的資本需 求,並採用可以讓自由現金流量極大化的 計畫,因為未來自由現金流量決定了股票 的價值.
5
企業的策略規畫
企業必需明訂: 1.企業的生存目的(purpose):
例:“為股東創造價值” 2.營業範圍(scope): 例Coca Cola:
2
為何企業要編製預估財務報表?
投資人與公司經營當局都會評估歷史財 務報表,來決定公司的財務現況與經營績 效.
但是股票價格是反映投資人對於公司未 來獲利前景的展望,所以如果能夠進一步 提前預測未來一年的財務報表,即編製預 估財務報表(Pro forma financial statements)對投資人的投資決策將有所 幫助.
報表,我們可以估算出企業在規畫內的未 來年度的資金是否有剩餘或不足.
15
企業的財務規畫
3.規畫未來年度的資金來源: 資金如有不足,就必須籌措,可以透
過發行短期負債(如本票)或長期負債或 現金增資等方式取得需要的資金.如有剩 餘可以先償還負債,以減少利息負擔.
16
自發性的融資 (Spontaneous generated funds) * 企業營收如果增加,進貨也會增加,因此 短期的應付帳款也水漲船高,這部份積欠 上游廠商的款項可以看成是由他們提供 的融資,不需支付利息,一般稱為自發性 的融資.
如果企業有幾個不同性質的生產線,需要 分別預測再匯總. 如南亞公司的生產線包 括:塑膠製品,化纖原料與電子產品等.
企業目前位於產業生命週期的那一階段? 這也會影響營收與獲利的預測.
19
財務報表的預測:營收比率法
損益表及資產負債表中,有很多科目與營業收 入(Sales)常有正比率的關係,只要營收成長, 該科目也依一定比率成長.
財務規畫與預測
本章重點:
1.為何企業要編製預估財務報表? 2.企業的策略規畫 3.企業的營運計畫 4.企業的財務規畫 5.自發性的融資 6.企業營收的預測
1
財務規畫與預測
本章重點(續):
7.財務報表的預測:營收比率法 8.預估損益表 9.預估資產負債表 10.預測後的分析 11.估計額外資金需求的公式
攤提費用:
200
總營運成本
3200
預測的假設 t年+10%
t+1年 預測值 4400
當年營收的50%
固定設備等之9.09%
1000 2200
220 3420
23
預估損益表 t+1年(續)
碳酸與非碳酸汽水、非酒精飲料的製造 銷售.
6
企業的策略規畫
3.營運目標(objectives): 即比較詳細的需達成的目標:
例如:Coca Cola說“我們的公司擁有 全世界最有效率、最普及的配銷系統.” 4.企業策略:
如何發展策略以達到既定目標.
7
企業的營運計畫
可以編製五年的營運計畫,例: 聯合食品公司五年營運計畫:* 1.企業的生存目的 2.營業範圍 3.營運目標 4.預策營運環境
*一般規畫大都是針對未來五年.
13
企業的財務規畫
1.規畫未來年度的財務報表: 公司會先設定一些假設數據,然後用
來預估未來的損益表及資產負債表.這些 假設包括:營業收入的成長率,銷貨成本 佔營收的比率,折舊佔營收的比率,應收 帳款與營收的比率,存貨與營收的比 率,…等等.
14
企業的財務規畫
2.評估未來年度的資金需求: 透過上述假設數據所編製的預估財務
21
財務報表的預測:營收比率法
有些科目與營收無直接關係,可以分別估 計.
這些比率可以用來編製預估財務報表,企 業也可以更動這些比率,作敏感度分Байду номын сангаас, 了解某些比率的變動對企業營運與財務 的影響.
22
預估損益表 t+1年
t年
實際值
營業收入(S)
4000
不含攤提之成本:
固定:
1000
變動:
2000
企業的營運計畫
5.企業策略 6.預估營運結果匯總說明 7.生產線規畫與策略 a. 行銷 b. 處理/配銷
9
企業的營運計畫
c. 財務
(1)營運資金
(2)股利政策
(3)資本結構政策
(4)財務預測*
(5)會計計畫
(6)控管計畫
10
企業的營運計畫
d. 行政與人事 e. 研發 f. 新產品
例如,存貨與營收間呈現一個固定的比率:20%, 所以只要新增營收,存貨也會增加新增營收的 20%.同理,應收帳款與營收比率可能為25%,變 動成本與營收比率為65%,…以此類推.
20
財務報表的預測:營收比率法
有些科目可以細分為固定與變動的部分 固定的部分在短期內不會變動,但是長期
仍可能變動,如主要的固定資產設備,幾年 內可能不會大幅變動,但是產能如果要大 幅增加,就必須增加. 變動的部分是隨著營收增加而比例增加 的,如產品的直接原料、直接人工等.
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企業營收的預測
先收集企業營收的歷史資料(過去5到10 年)
如果營收很穩定,可以在座標圖上標示歷 年資料,直接預測.或採簡單迴歸法預測.
也可以透過企業營收與GDP的關係預測. 例如GDP提高,可能提高國民旅遊意願,因 此旅遊業營收可能受益.
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企業營收的預測
如果企業所屬產業有景氣循環,預測時便 要留意過去景氣循環的經驗;如繁榮期與 蕭條期的長短.也要留意企業即將進入的 景氣階段.
*參考Brigham and Houston, Financial Management, 9th ed.,2001,SouthWestern.p.139.
11
企業的營運計畫
*註:財務預測包括: 資本預算 現金預算 預估財務報表 外部融資需求 財務狀況分析
12
企業的財務規畫
企業的財務規畫主要包括:* 1.規畫未來年度的財務報表, 2.評估未來年度的資金需求, 3.規畫未來年度的資金來源.
3
為何企業要編製預估財務報表?
對公司經營當局而言,編製預估財務報表, 是有下列四個目的:
1.評估公司的預期績效是否與公司本身 的總目標以及投資人的期望有否落差.如 果真有落差必須找出原因並加以補救.
2. 可以透過敏感度分析,模擬各種營運 變化的假設對公司財務的影響.
4
為何企業要編製預估財務報表?
3. 公司經營當局可以預估未來的財務需 求.
4. 公司可以預估自由現金流量.透過各種 營運計畫的假設模擬,找出未來的資本需 求,並採用可以讓自由現金流量極大化的 計畫,因為未來自由現金流量決定了股票 的價值.
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企業的策略規畫
企業必需明訂: 1.企業的生存目的(purpose):
例:“為股東創造價值” 2.營業範圍(scope): 例Coca Cola:
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為何企業要編製預估財務報表?
投資人與公司經營當局都會評估歷史財 務報表,來決定公司的財務現況與經營績 效.
但是股票價格是反映投資人對於公司未 來獲利前景的展望,所以如果能夠進一步 提前預測未來一年的財務報表,即編製預 估財務報表(Pro forma financial statements)對投資人的投資決策將有所 幫助.
報表,我們可以估算出企業在規畫內的未 來年度的資金是否有剩餘或不足.
15
企業的財務規畫
3.規畫未來年度的資金來源: 資金如有不足,就必須籌措,可以透
過發行短期負債(如本票)或長期負債或 現金增資等方式取得需要的資金.如有剩 餘可以先償還負債,以減少利息負擔.
16
自發性的融資 (Spontaneous generated funds) * 企業營收如果增加,進貨也會增加,因此 短期的應付帳款也水漲船高,這部份積欠 上游廠商的款項可以看成是由他們提供 的融資,不需支付利息,一般稱為自發性 的融資.
如果企業有幾個不同性質的生產線,需要 分別預測再匯總. 如南亞公司的生產線包 括:塑膠製品,化纖原料與電子產品等.
企業目前位於產業生命週期的那一階段? 這也會影響營收與獲利的預測.
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財務報表的預測:營收比率法
損益表及資產負債表中,有很多科目與營業收 入(Sales)常有正比率的關係,只要營收成長, 該科目也依一定比率成長.
財務規畫與預測
本章重點:
1.為何企業要編製預估財務報表? 2.企業的策略規畫 3.企業的營運計畫 4.企業的財務規畫 5.自發性的融資 6.企業營收的預測
1
財務規畫與預測
本章重點(續):
7.財務報表的預測:營收比率法 8.預估損益表 9.預估資產負債表 10.預測後的分析 11.估計額外資金需求的公式
攤提費用:
200
總營運成本
3200
預測的假設 t年+10%
t+1年 預測值 4400
當年營收的50%
固定設備等之9.09%
1000 2200
220 3420
23
預估損益表 t+1年(續)
碳酸與非碳酸汽水、非酒精飲料的製造 銷售.
6
企業的策略規畫
3.營運目標(objectives): 即比較詳細的需達成的目標:
例如:Coca Cola說“我們的公司擁有 全世界最有效率、最普及的配銷系統.” 4.企業策略:
如何發展策略以達到既定目標.
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企業的營運計畫
可以編製五年的營運計畫,例: 聯合食品公司五年營運計畫:* 1.企業的生存目的 2.營業範圍 3.營運目標 4.預策營運環境
*一般規畫大都是針對未來五年.
13
企業的財務規畫
1.規畫未來年度的財務報表: 公司會先設定一些假設數據,然後用
來預估未來的損益表及資產負債表.這些 假設包括:營業收入的成長率,銷貨成本 佔營收的比率,折舊佔營收的比率,應收 帳款與營收的比率,存貨與營收的比 率,…等等.
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企業的財務規畫
2.評估未來年度的資金需求: 透過上述假設數據所編製的預估財務
21
財務報表的預測:營收比率法
有些科目與營收無直接關係,可以分別估 計.
這些比率可以用來編製預估財務報表,企 業也可以更動這些比率,作敏感度分Байду номын сангаас, 了解某些比率的變動對企業營運與財務 的影響.
22
預估損益表 t+1年
t年
實際值
營業收入(S)
4000
不含攤提之成本:
固定:
1000
變動:
2000