财务管理有价证券投资练习题及答案
投资理财练习题及答案
练习题一、单项选择题1．财务关系是指企业在组织财务活动过程中，与有关各方所发生的( C )。
A．往来关系B．结算关系C．经济利益关系D．货币关系2．财务管理的基本环节不包括( D )。
A．财务预测B．财务决策C．财务控制D．经济周期3．财务关系中最重要的关系是( B )。
A．股东与经营者之间的关系B．股东、经营者、债权人之间的关系C．股东与债权人之间的关系D．企业与政府、社会公众之间的关系4．财务管理的基本特征是( C )。
A．生产管理B．技术管理C．价值管理．D．销售管理5．财务管理的基本环节包括( B )。
A．筹资、投资和用资B．预测、决策、预算、控制与分析C．筹资活动、投资活动、资金运营活动和分配活动D．资产、负债与所有者权益6．财务管理的环境不包括( B )。
A．宏观经济环境B．财务规划C．金融环境D．法律环境7．财务管理的核心是( A )。
A．财务决策B．财务预测C．财务预算D．财务分析8．企业筹措和集中资金的财务活动是指( D )。
A．收入分配活动B．投资活动C．决策活动D．筹资活动9．财务人员在生产经营活动的过程中，以计划任务和各项定额为依据，对资金的收入、支出、占用、耗费进行日常的计算和审核，以实现计划指标，提高经济效益的工作，称之为（ C ）。
A.财务预测B.财务计划C.财务控制D.财务分析10．作为企业财务管理目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于（B ）A.考虑了资金时间价值因素B.反映了创造利润与投入资本间的关系C.考虑了风险因素D.能够避免企业的短期11．相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（D ）A．没有考虑资金的时间价值 B.没有考虑投资的风险价值C.不能反映企业潜在的获利能力D.不能直接反映企业当前的获利能力12．下列不属于长期金融市场特点的是（ D ）A.主要目的是满足长期投资性资金的供求需要B.资金借贷量大C.价格变动幅度大D.流动性好13．下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（ C ）A. 购买国债B. 购买设备C. 生产耗用材料D. 以购买其他公司30%股份的方式控股14．按照金融工具的属性可以将金融市场分为（A/B ）A. 基础性金融市场和金融衍生品市场B.现货市场、期货市场、期权市场C.初级市场和次级市场D.货币市场和资本市场15、下列属于通过采取激励方式协调股东与经营矛盾的方法是（ A ）A.股票选择权B.解聘C.接收D.监督二、判断题1.财务管理的对象是资金及其流转。
中级职称《财务管理》练习题及答案
中级职称《财务管理》练习题及答案一、单项选择题（本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。
每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案，多选、错选、不选均不得分。
）1.某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。
这一现象多揭示的公司制企业的缺点主要是( )A.产权问题B.激励问题C.代理问题(正确答案)D.责权分配问题2.甲公司投资一项证券资产，每年年末都能按照 6%的名义利率获取相应的现金收益。
假设通货膨胀率为 2%，则该证券资产的实际利率为( )A.3.88%B.3.92%(正确答案)C.4.00%D.5.88%3.已知有 X 和 Y 两个互斥投资项目，X 项目的收益率和风险均大于 Y 项目的收益率和风险。
下列表述中，正确的是( )A.风险追求者会选择 X 项目(正确答案)B.风险追求者会选择 Y 项目C.风险回避者会选择 X 项目D.风险回避者会选择 Y 项目4.根据成本性态，在一定时期一定业务量范围之内，职工培训费一般属于( )。
A.半固定成本B.半变动成本C.约束性固定成本D.酌量性固定成本(正确答案)5.丙公司预计 2016 年各季度的销售量分别为 100 件、120 件、180 件、200 件，预计每季度末产成品存货为下一季度销售量的 20%。
丙公司第二季度预计生产量为( )件。
A.120B.132(正确答案)C.136D.1566.下列预算编制方法中，不受现行预算的束缚，有助于保证各项预算开支合理性的是( )。
A.零基预算法(正确答案)B.滚动预算法C.弹性预算法D.增量预算法7.下列预算中，不直接涉及现金收支的是( )。
A.销售预算B.产品成本预算(正确答案)C.直接材料预算D.销售与管理费用预算8.企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是( )。
A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机(正确答案)9.下列筹资方式中，既可以筹集长期资金，也可以融通短期资金的是( )。
财务管理(投资管理)单元习题与答案
一、单选题1、已知某设备原值60000元，税法规定残值率为10％，最终报废残值5000元，该公司所得税率为25％，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为（）元。
A.250B.1250C.5250D.5000正确答案：C解析： C、5000+（6000-5000）*25%2、某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资1000万元（不需要安装，该资金均为自有资金），为该项目计划借款融资1000万元，年利率5%，到期还本付息。
该项目可以持续5年。
估计每年付现固定成本为20万元，变动成本是每件60元。
固定资产折旧采用直线法，折旧年限为10年，估计净残值为10万元。
销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受130元/件的价格，所得税税率为25%。
则该项目第1年的经营净现金流量为（）万元。
A.231B.330C.173.25D.272.25正确答案：D解析： D、年折旧=（1000-10）/10=99（万元）,年息税前利润=（130-60）×5-（99+20）=231（万元）项目第1年的经营净现金流量=该年息税前利润×（1-T）+折旧=231×（1-25%）+99=272.25（万元）。
每年的利息不论是否付现，与经营现金流量无关。
注意：息税前利润又称经营利润经营现金净流量=净利润+折旧，这里的净利润，指经营净利润3、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。
该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10％，已提折旧28800元：目前可以按10000元价格卖出，假设所得税率25％，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）。
A.增加9640元B.增加10300元C.减少1200元D.减少360元正确答案：B解析： B、按照税法规定目前的设备净值=40000-40000*（1-10%）/10*8=11200所以卖出现有设备对企业现金流量的最终影响=卖出设备产生的现金流量10000+处理损失抵税产生的现金流量(11200-10000)*25%=10000+300=103004、已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。
《财务管理》有价证券投资练习题及答案
财务管理有价证券投资习题及参考答案1.某公司是一个高速发展的公司,预计未来3年股利年增长率为10%,之后固定股利年增长率为5%,公司刚发放了上1年的普通股股利,每股2元,假设投资者要求的收益率为15%;计算该普通股的价值;前3年的股利现值=2.2P/S,15%,1+2.42P/S,15%,2+2.662P/S,15%,3=2.20.8696+2.420.7561+2.6620.6575=5.493元3年末股利的现值=2.6621+5%/15%-5%=27.951元普通股价值V=5.493+27.951P/S,15%,3=5.493+27.9510.6575=23.562元2、有一面值为1000元的债券,票面利率为8%,每年支付一次利息,2008年5月1日发行,2013年5月1日到期;每年计息一次,投资的必要报酬率为10%,债券的市价为1080元,问该债券是否值得投资;债券价值=80P/A,10%,5+1000P/S,10%,5=803.791+10000.621=924.28元∵债券价值<市价∴不值得投资3、甲投资者拟投资购买A公司的股票;A公司去年支付的股利是每股1元,根据有关信息,投资者估计A公司股利增长率可达10%;A公司股票的贝塔系数为2,证券市场股票的平均收益率为15%,现行国库券利率为8%;要求：1计算该股票的预期收益率；2计算该股票的内在价值预期收益率=8%+215%-8%=22%股票的内在价值=1.1/22%-10%=9.17元4.假定有一张票面利率为1000元的公司债券,票面利率为10%,5年后到期;1若市场利率是12%,计算债券的价值;1000×10% /1+12%+1000×10% /1+12%2+1000×10% /1+12%3+1000×10%/1+12%4+1000×10% /1+12%5+1000 /1+12%5=927.9045元2如果市场利率为10%,计算债券的价值;1000×10% /1+10%+1000×10% /1+10%2+1000×10% /1+10%3+1000×10%/1+10%4+1000×10% /1+10%5+1000 /1+10%5=1000元因为平息债券,票面利率与市场利率一样,所以债券市场价值就应该是它的票面价值了;3如果市场利率为8%,计算债券的价值;1000×10% /1+8%+1000×10% /1+8%2+1000×10% /1+8%3+1000×10% /1+8%4+1000×10%/1+8%5+1000 /1+8%5=1079.854元5.某投资人2001年投资购买股票,现有A、B两家公司可供选择,从A、B公司2000年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知,2000年A公司税后净利为800万元,发放的每股股利为5元,市盈率为5,A公司发行在外股数为100万股,每股面值10元；B公司2000年税后净利为400万元,发放的每股股利为2元,市盈率为5,对外发行股数为100万股,每股面值10元;预期A公司未来5年内股利恒定,在此以后转为正常增长,增长率为6%,预期B 公司股利将持续增长,年增长率为4%;假定目前无风险收益率为8%;平均风险股票的必要收益率为12%,A 公司股票的贝他系数为2,B 公司股票的贝他系数为1.5; 要求：1通过计算股票价值并与股票价格比较判断两公司股票是否应购买;2若投资购买两种股票各100股,该投资组合的预期报酬率为多少 该投资组合的风险如何综合贝他系数1利用资本资产定价模型:RA =8%+212%-8%=16%RB =8%+1.512%-8%=14%A 的股票价值=5P/A,16%,5+5.3/16%-6%P/S,16%,5=41.61元B 的股票价值=2.08/14%-4%=20.8元计算A 和B 公司股票目前市价：A 的每股盈余＝8元/股A 的每股市价=58=40元B 的每股盈余=4元/股B 的每股市价=54=20元 因为A 和B 公司的股票价值均高于其市价,因此应该购买.2组合报酬率=8% +1.8312%-8%=15%综合贝他系数=22/3+ 1.51/3 =1.83注：题目中说投资购买两种股票各100股,求组合投资贝塔系数的时候,这两种股票的权重应该一个为2/3,一个为1/3,两种股票的市价不同,那么买同样的股数,投资额不同,权重跟投资额有关;6. 某证券市场现有A 、B 、C 、D 四种股票可供甲投资人选择,该投资人拟采取组合方式进行投资,有关资料如下：1我国现行国库券的收益率为14%；2市场平均风险股票的必要收益率为18%,已知A 、B 、C 、D 四种股票的贝他系数分别为2、1.6、1.2和0.9;要求：1假设A 种股票是由W 公司发行的,请按资本资产定价模型计算A 股票的资本成本; 2假设B 股票为固定成长股票,成长率为6%,预期一年后的股利为3元,当时该股票的市价为18元,那么甲投资人是否购买该种股票;3如果甲投资人以其持有的100万元资金按着5：3：2的比例分别购买了A 、B 、C 三种股票,此时投资组合报酬率和综合贝他系数为多大;4若甲投资人在保持投资比例不变的条件下,将其中的C 种股票售出并迈进同样金额的D 种股票,此时投资组合报酬率和综合贝他系数会发生怎样的变化;5请问甲投资人进行投资组合的目的是什么 如果它的投资组合中包含了全部四种股票,那么它所承担的市场风险是否能被全部取消 如果甲投资人士一个敢于承担风险的投资者,那么它会选择上述组合中的那一种答案：1资本成本=14%+218%-14%=22%2因为:%4.20%)14%18(6.1%14=-⨯+=B R所以:1883.20%6%4.203>=-=B V 故应购买.3因为:%4.20%)14%18(2.1%14=-⨯+=C R所以:%88.20%20%8.18%30%4.20%50%22=⨯+⨯+⨯=ABC R4因为:%6.17%)14%18(9.0%14=-+=D R所以:%64.20%20%6.17%30%4.20%50%22=⨯+⨯+⨯=ABD R5目的是通过投资分散化,使投资者在满意的风险水平下使收益最大或者在满意的收益水平下使风险最小；不能,此时只能承担市场风险,不能承担特有公司特有风险；勇于承担风险,则选择收益率较高的ABC R 组合;。
财务管理练习题(含参考答案)
财务管理练习题（含参考答案）一、单选题（共40题，每题1分，共40分）1、某公司净利润为60万元,目前资本结构为权益资本与债务资本各占50%,假设第2年投资计划需资金60万元,当年流通在外的普通股为10万股,若采用剩余股利政策,该年度股东可获得的每股股利为( )。
A、3B、2C、4D、1正确答案：A2、成长中的公司发放股票股利,每股市价将( )。
A、以上都有可能B、下降C、上升D、不变正确答案：C3、以下属于应收账款机会成本的是( )A、应收账款占用资金的应计利息B、客户资信调查费用C、催收账款的费用D、坏账损失正确答案：A4、下列各项中属于商业信用的是( )。
A、融资租赁信用B、商业银行贷款C、应付账款D、应付工资正确答案：C5、下列投资项目评价指标中,不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是 ( )。
A、投资利润率B、内部收益率C、净现值率D、投资回收期正确答案：A6、某企业全年需用A材料2400吨,每次的订货成本为400元,每吨材料年储备成本1 2元,则每年最佳订货次数为( )次。
A、3B、4C、6D、12正确答案：C7、折价发行的债券,其估价公式是( )。
A、P=F×i×(P/F,K,n)B、P=[F+(F·i·n)] ×(P/F,K,n)C、P=F×(P/F,K,n)+I×(P/A,K,n)D、P= F×(P/F,K,n)正确答案：D8、某股票为零增长股,每股股利2元,市场利率为8%,当股票市价低于25元时,则预期的报酬率( )8%。
A、等于B、低于C、不能确定D、高于正确答案：D9、下列说法中正确的是( )。
A、在通货膨胀的情况下,实行固定利率会使债权人利益受到损害B、在通货膨胀的情况下,实行浮动利率会使债权人利益受到损害C、在通货膨胀的情况下,实行浮动利率会使债务人受益D、通货膨胀的情况下,实行固定利率会使债务人利益受到损害正确答案：A10、作为企业财务目标,每股利润最大化较之利润最大化的优点在于( )。
财务管理练习题(证券投资与组合)
————证券投资与组合 ——准备购入A股票，预计3年后出售 某企业准备购入A股票，预计3 可得2200 2200元 该股票3 可得2200元，该股票3年中每年可获股利收 160元 预期报酬率为10 10％ 入160元，预期报酬率为10％。该股票的价 格为（ 格为（）元。 • 2050. 3078. A．2050.76 B．3078.57 C．2552.84 2552. D．3257.68 3257. • 答案:A 答案: • 解析:股票价格＝160×（P/A，10％，3） 解析:股票价格＝160× P/A，10％， ％，3 2200× P/F，10％， ）＝2050.76 ％，3 2050.76元 ＋2200×（P/F，10％，3）＝2050.76元。
14
• 2．甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现 甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。 公司股票和B公司股票可供选择， 有A公司股票和B公司股票可供选择，甲企业只准备 投资一家公司股票。已知A公司上年税后利润4500万 投资一家公司股票。已知A公司上年税后利润4500万 元，上年现金股利发放率为20％，普通股股数为6000 上年现金股利发放率为20％，普通股股数为6000 ％，普通股股数为 万股。 股票现行市价为每股7 万股。A股票现行市价为每股7元，预计以后股利每 年以6 的增长率增长。 公司股票现行市价为每股9 年以6％的增长率增长。B公司股票现行市价为每股9 上年每股股利为0.6元 元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚 持固定股利政策。 持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率 ％。要求：（1 计算A股票上年每股股利。（ 要求：（ 。（2 为8％。要求：（1）计算A股票上年每股股利。（2） 利用股票估价模型，分别计算A 公司股票价值， 利用股票估价模型，分别计算A、B公司股票价值， 并为甲企业作出股票投资决策。（ 。（3 并为甲企业作出股票投资决策。（3）若甲企业购买 A公司股票，每股价格为6.5元，一年后卖出，预计每 公司股票，每股价格为6.5元 一年后卖出， 股价格为7.3元 同时每股可获现金股利0.5元 股价格为7.3元，同时每股可获现金股利0.5元。要求 计算A 计算A股票的投资报酬率 。 15
财务管理专业习题--投资(习题+答案)
第五章投资管理一、单项选择题1. 项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。
A.建设期B.生产经营期C.建设期+达产期D.建设期+运营期2. 净现值属于（）。
A.静态评价指标B.反指标C.次要指标D.主要指标3．按照投资行为的介入程度，可将投资分为（）。
A.直接投资和间接投资B.生产性投资和非生产性投资C.对内投资和对外投资D.固定资产投资和信托投资4．甲企业拟建的生产线项目，预计投产第一年初的流动资产需用额为50万元，流动负债需用额为25万元，预计投产第二年初流动资产需用额为65万元，流动负债需用额为30万元，则投产第二年新增的流动资金投资额应为（）万元。
A.25B.35C.10D.155. 某投资项目年营业收入为180万元，年付现成本为60万元，年折旧额为40万元，所得税税率为25%，则该项目年经营净现金流量为（）万元。
A.81.8B.100C.82.4D.76.46. 下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）。
A.静态投资回收期B.总投资收益率C.净现值率D.内部收益率7．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内部收益率为( )。
A.7.33%B.7.68%C.8.32%D.6.68%8．如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（）。
A.投资回收期在一年以内B.净现值率大于0C.总投资收益率高于100％D.年均现金净流量大于原始投资额9．已知某投资项目的原始投资额为350万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF为60万元，第6至10年每年NCF为55万元。
则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )年。
A.7.909B.8.909C.5.833D.6.83310.下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是( )。
A．净现值 B. 净现值率C．内部收益率 D．总投资收益率11．若某投资项目的净现值为15万元，包括建设期的静态投资回收期为５年，项目计算期为７年，运营期为６年，则该方案（）。
财务管理学试卷及答案
一、单项选择题1．下列各项中属于筹资企业可利用商业信用的是（C ）A。
预付货款 B.赊销商品C。
赊购商品 D.融资租赁2．资金时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的( C )A。
利息率B。
额外收益C.社会平均资金利润率D。
利润3．在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（B ）A.违约风险B。
购买力风险C.利息率风险D.流动性风险4．股票投资的主要缺点是（ D ）A.投资收益小B.市场流动性差C。
购买力风险高D。
投资风险大5．下列各项目中，不属于“自然性筹资”的是（C ）A。
应付工资 B.应付帐款C.短期借款D。
应交税金6．某公司负债和权益筹资额的比例为2：5，综合资金成本率为12%，若资金成本和资金结构不变，则当发行100万元长期债券时,筹资总额分界点为（B）A。
1200万元 B.350万元C。
200万元 D.100万元7．某企业需借入资金90万元，由于银行要求保持10%的补偿性余额，则企业应向银行申请借款的数额为（C ）。
A.81万元B。
90万元C。
100万元D。
99万元8．某公司2000年息税前利润为6000万元，实际利息费用为1000万元，则该公司2001年的财务杠杆系数为(B ）A。
6 B.1。
2 C。
0.83 D。
29．融资租赁最大的优点是（A）A.成本低B.风险小C。
能最快形成生产能力 D.不需支付利息10．每股盈余无差别点是指两种筹资方案下，普通股每股收益相等时的（D ）A。
成本总额 B.筹资总额C.资金结构D。
息税前利润或收入二、多项选择题在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其选出填入括号中。
1. 下列属于长期资金主要筹集方式的是（CD ）A. 预收账款B. 融资租赁C. 发行股票D。
发行长期债券E。
应付票据2. 下列属于由公司过高的信用标准带来的有( ABD ）A. 丧失很多销售机会B. 降低违约风险C. 扩大市场占有率D。
减少坏账费用E. 增大坏账损失3。
中级财务管理(投资管理)历年真题试卷汇编3(题后含答案及解析)
中级财务管理（投资管理）历年真题试卷汇编3(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断题 4. 计算分析题 5. 综合题单项选择题本类题共25小题，每小题1分，共25分。
每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
多选、错选、不选均不得分。
1．【2017年(卷Ⅱ)】某投资项目某年的营业收入为600000元，付现成本为400000元，折旧额为l00000元，所得税税率为25％，则该年营业现金净流量为( )元。
A．250000B．175000C．75000D．100000正确答案：B解析：年营业现金净流量：税后收入－税后付现成本＋非付现成本抵税＝600000×(1－25％)－400000×(1－25％)＋100000×25％＝175000(元)，或者年营业现金净流量＝税后营业利润＋非付现成本＝(600000－400000－100000)×(1－25％)＋100000＝175000(元)，所以选项B正确。
知识模块：投资管理2．【2011年】下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是( )。
A．该方案净现值×年金现值系数B．该方案净现值×年金现值系数的倒数C．该方案每年相等的现金净流量×年金现值系数D．该方案每年相等的现金净流量×年金现值系数的倒数正确答案：B解析：年金净流量＝该方案净现值／(P／A，i，n)，所以选项B正确。
知识模块：投资管理3．【2014年】已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为( )。
A．0．25B．0．75C．1．05D．1．25正确答案：D解析：现值指数＝未来现金净流量现值／原始投资额现值：(100＋25)／100＝1．25。
选项D正确。
知识模块：投资管理4．【2017年(卷Ⅱ)】某投资项目各年现金净流量按13％折现时，净现值大于零；按15％折现时，净现值小于零。
证券投资学试题及答案
《证券投资学》真题一、填空题〔每空1分，共20分〕1、有价证券可分为、和。
.债券X X2、投资X按运作和变现方法分为和。
.封闭型X 放开型X3、X商品一般具有、和三大功能。
.、套期保值投机价格觉察4、期权一般有两大类：即和。
看涨期权〔买进期权〕看跌期权〔卖进期权〕5、牛市的时候，因为看跌期权被执行的可能性不大，因此买入看涨期权卖出看跌期权6、证券投资风险有两大类：、系统性风险非系统性风险7、《公司法》中规定，购并指和、汲取合并新设合并8、我国目前上市公司的重组主要有以下三种方法X转让方法资产置换方法收购兼并方法9、证券发行审核制度包含两种，即：证券发行注册制度证券发行核准制度二、推断题〔每题5分，推断对错2分，理由3分，共30分〕1、国际游资由于其投机性很大，因此其对市场并没有积极的成份。
〔x〕2、买进X或期权同样都有权利和义务。
〔 x 〕3、股东权益比率越高越好。
〔 x 〕4、企业实行购并后，一般都会产生1+1大于2的效果。
〔 x 〕5、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。
〔〕三、计算题〔每题12分，共24分〕1、某人持有总市值约100万元的5 种X，他担忧X价格会下跌，因此决定以恒指X对自己手中的X进行保值，当日恒指为9000点，并且得知，这五种X的贝塔值分别为1.05、1.08、0.96、1.13、1.01，每种X的投资比重分别为20%、10%、15%、25%、30%。
请推断X市场应如何操作？假定3个月后，投资者手中的X损失了7万元，恒指跌到8300点，请计算投资者盈亏情况。
1、该组合的贝他值=1.05×20%+1.08×10%+0.96×15%+1.13×25%+1.01×30%=1.0475则卖出合约的份数= 1000000/(50╳9000) ╳1.0475=2.3取整数为2份。
3个月后，每份合约价值为50×8300=415000〔元〕，对冲盈利2份合约为7万元，即(450000－415000)×2=70000〔元〕由于在现货市场上其损失了7万元，而在X市场上盈利了7万元，总体不盈不亏。
财务管理试卷及答案
第一大题：单项选择题1、以下各项中不属于股东财富最大化优点的是（）。
A.考虑了风险因素B.在一定程度上避免了短期行为C.比较容易量化D.既适合于上市公司、也适合于非上市公司2、按金融工具的属性划分，可以将金融市场分为（）。
A.货币市场和资本市场B.发行市场和流通市场C.基础性金融市场和金融衍生品市场D.资本市场、外汇市场和黄金市场3、下列关于M型组织的描述中，正确的是（）。
A.M型组织的第一个层次是由董事会和经理班子组成的总部B.M型组织的第二个层次是由围绕企业的主导和核心业务的各所属单位构成C.M型组织的第三个层次是由职能和支持、服务部门组成D.M型组织的集权程度较低4、资本支出预算属于（）。
A.业务预算B.经营预算C.财务预算D.专门决策预算5、以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关费用项目而编制预算的方法是指（）。
A.零基预算B.增量预算C.定期预算D.弹性预算6、下列各项不属于编制单位生产成本预算基础的是（）。
A.销售预算B.生产预算C.直接材料消耗及采购预算D.直接人工预算7、按照能否转换成公司股票，债券可分为（）。
A.记名债券和无记名债券B.可转换债券和不可转换债券C.到期偿还债券和提前偿还债券D.信用债券和担保债券8、在计算平均资本成本时，适合于反映期望资本结构的价值权数是（）。
A.账面价值权数B.市场价值权数C.目标价值权数D.边际价值权数9、当净现值>0时，以下描述正确的是（）。
A.净现值率>1B.净现值率>0C.内部收益率<基准收益率D.内部收益率>110、某投资项目的净现值为300元，净现值率为12%，内部收益率为15%，基准收益率为10%，静态投资回收期>n/2，总投资收益率低于基准投资收益率，以下结论正确的是（）。
A.该项目完全具备财务可行性B.该项目基本具备财务可行性C.该项目完全不具备财务可行性D.该项目基本不具备财务可行性11、某投资项目的净现值为1000元，净现值率为20%，该项目的原始投资额为（）。
cpa财务管理习题及答案解析整理
一、单项选择题（本题型共14小题，每小题1.5分，共21分。
每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。
）1.下列关于利率期限结构的表述中，属于预期理论观点的是（）。
A.不同到期期限的债券无法相互替代B.到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求C.长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值D.长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和2.当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是（）。
注会考试会计模拟题A.最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合B.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合C.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合D.最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合3.甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率4%，股东必要报酬率10%。
公司最近一期每股股利0.75元，预计下一年的股票价格是（）元。
A.7.5B.12.5C.13D.13.524.在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构有税MM理论的说法中，错误的是（）。
A.财务杠杆越大，企业价值越大B.财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大C.财务杠杆越大，企业权益资本成本越高D.财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越高5.甲公司2016年营业收入1000万元，变动成本率60%，固定成本200万元，利息费用40万元。
假设不存在资本化利息且不考虑其他因素，该企业联合杠杆系数是（）。
A.1.25B.2C.2.5D.3.756.甲公司2016年年初未分配利润-100万元，2016年实现净利润1200万元。
公司计划2017年新增资本支出1000万元，目标资本结构（债务∶权益）为3∶7。
财务管理练习题(附答案)精选全文完整版
可编辑修改精选全文完整版计算题【1】某人存入银行10万，若银行存款利率为5%，5年后的本利和？【2】某人存入一笔钱，想5年后得到20万，若银行存款利率为5%，问，现在应存入多少？【3】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万，连续付5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？【4】某公司股票每年分配股利2元，若投资者要求的最低报酬率为16％，要求计算该股票的价值。
【5】假设某公司本年每股将派发股利0.2元，以后每年的股利按4%递增，必要投资报酬率为9%，要求计算该公司股票的内在价值。
【6】按复利方式计算、按年付息的债券某种债券面值1000元，票面利率为10%，期限5年，甲公司准备对这种债券进行投资，已知市场利率为12%。
要求计算债券的价值。
【7】一次还本付息且不计复利的债券如上例，若市场利率为8%，债券到期一次还本付息，则债券价格为多少？【8】某企业拟筹资4000万元。
其中，按面值发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为5%；普通股3000万元，发行价为10元/股，筹资费率为4%，第一年预期股利为1.2元/股，以后各年增长5%。
所得税税率为33%。
计算该筹资方案的加权平均资金成本。
【9】某企业拟筹集5000万元资金，其中发行企业债券2000万元，筹资费用率为3%，债券利息率为8%，所得税率为40%；发行优先股面值为500万元，发行价格为1000万元，筹资费用率为5%，股利率为12%；发行普通股面值为1000万元，发行价格为2000万元，筹资费用率为5%，上年股利率为12%，以后每年增加4%。
（1）计算该企业债券、优先股、普通股的资本成本。
（2）计算该企业综合资本成本。
【10】B企业年销售额为1 000万元，变动率60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，负债平均利率10%。
要求：（1）计算B企业的经营杆杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。
财务管理习题以及答案
4．某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCFo=200万元，NCFi—50万元，NCF2。
3=100万元，NCF4。
ll-250万元，NCF12=150万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为( )。
（2011年）A．2.0年B．2.5年C．3.2年D．4.0年【答案lC5．某投资项目的投资总额为200万元，投产后预计运营期内每年的息税前利润为24万元，相关负债筹资年利息费用为4万元，适用的企业所得税税率为25%，则该项目的总投资收益率为( )。
（201 1年）A.7.5%B. 10%C.12%D.14%【答案lC【解析】根据总投资收益率的计算公式：投资收益率(ROI)年息税前利润或年均患税前利润。
100%项目总投资：24 x100%=12%200所以，选项C为正确选项。
6．下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年等额净回收额的是( )。
（2011年）A．该方案净现值×年金现值系数B．该方案净现值×年金现值系数的倒数C．该方案每年相关的净现金流量×年金现值系数D．该方案每年相关的净现金流量×年金现值系数的倒数【答案lB【解析】项目投资方案年等额净回收额的计算实质是已知方案的现值，求年金的计算：某方案年等额净回收额=该方案净现值×（1／年金现值系数）所以，选项B为正确选项。
（二）多项选择题下列各项中，属于“形成固定资产的费用”的有( )。
（2011年）A．预备费B．设备购置费C．安装工程费D．生产准备费【答案】BC【解析】形成固定资产的费用是项目直接用于购置或安装固定资产应当发生的投资，具体包括：建筑工程费、设备购置费、安装工程费和固定资产其他费用。
预备费又称不可预见费，是指在可行性研究中难以预料的投资支出，预备费属于建设投资的一项，包括基本预备费和涨价预备费。
形成其他资产的费用是指建设投资中除形成固定资产和无形资产的费用以外的部分，包括生产准备费和开办费两项内容，生产准备费属于形成其他资产的费用。
(完整版)《证券投资学》题库试题及答案
《证券投资学》习题导论一、判断题1、收益的不确定性即为投资的风险，风险的大小与投资时间的长短成反比。
答案：非2、所谓证券投资是指个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。
答案：是3、投资者将资金存入商业银行或其他金融机构，以储蓄存款或企业存款、机构存款的形式存在，从融资者的角度看，是间接融资。
答案：是二、单项选择题1、很多情况下人们往往把能够带来报酬的支出行为称为______。
A 支出B 储蓄C 投资D 消费答案：C2、证券投资通过投资于证券将资金转移到企业部门，因此通常又被称为______。
A 间接投资B 直接投资C 实物投资D 以上都不正确答案：B3、直接投融资的中介机构是______。
A 商业银行B 信托投资公司C 投资咨询公司D 证券经营机构答案：D三、多项选择题1、投资的特点有_______。
A 投资是现在投入一定价值量的经济活动B 投资具有时间性C 投资的目的在于得到报酬D 投资具有风险性答案：ABCD2、证券投资在投资活动中占有突出的地位，其作用表现在______促进经济增长等方面。
A 使社会的闲散货币转化为投资资金B 使储蓄转化为投资C 促进资金合理流动D 促进资源有效配置答案：ABCD3、间接投资的优点有______。
A 积少成多B 续短为长C 化分散为集中D 分散风险答案：ABCD证券投资要素一、判断题1、证券投资主体是指进入证券市场进行证券买卖的各类投资者。
答案：是2、证券投资净效用是指收益带来的正效用减去风险带来的负效用。
答案：是3、投资的主要目的是承担宏观调控的重任。
答案：是4、根据我国《证券法》规定，证券公司是专营证券业务的金融机构，综合类证券公司可用其资本金、营运资金和其他经批注的资金进行证券投资。
答案：是5、所谓证券投资是指在证券市场上短期内买进或卖出一种或多种证券以获取收益的一种经济行为。
答案：非6、有价证券即股票，是具有一定票面金额、代表财产所有权，并借以取得一定收入的一种证书。
《财务管理》作业及答案(一)
《财务管理》作业(一)一、单项选择题(20分,每题2分)1.企业同其所有者之间的财务关系反映的是()A.经营权与所有权的关系B.纳税关系C.投资与受资关系D.债权债务关系2.出资者财务的管理目标可以表述为()A.资金安全B.资本保值与增殖C.法人资产的有效配置与高效运营D.安全性与收益性并重、现金收益的提高3.两种股票完全负相关时,把这两种股票合理地组合在一起时,()A.能适当分散风险B.不能分散风险C.能分散一部分风险D.能分散全部风险4. 按照我国法律规定,股票不得()A.溢价发行B.折价发行C.市价发行D.平价发行5.放弃现金折扣的成本大小与()A.折扣百分比的大小呈反向变化B.信用期的长短呈同向变化C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D.折扣期的长短呈同方向变化6.最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下()。
A、企业价值最大的资本结构B、企业目标资本结构C、加权平均的资本成本最低的目标资本结构D、加权平均资本成本最低,企业价值最大的资本结构7. 下列筹资方式中,资本成本最低的是()A.发行股票B.发行债券C.长期贷款D.保留盈余资本成本8. 筹资风险,是指由于负债筹资而引起的()的可能性A.企业破产B.资本结构失调C.企业发展恶性循环D.到期不能偿债9.按投资对象的存在形态,可以将投资分为()A.实体投资和金融投资B.长期投资和短期投资C.对内投资和对外投资D.独立投资、互斥投资和互补投资10.以下属于约束性固定成本的是()A.广告费B.职工培训费C.新产品研究开发费D.固定资产折旧费二、多项选择题(20分,每题2分)1.财务管理目标一般具有如下特征()A.综合性B.相对稳定性C.多元性D.层次性E.复杂性2.企业的筹资渠道包括()A. 银行信贷资金B. 国家资金C. 居民个人资金D. 企业自留资金E. 其他企业资金3.影响债券发行价格的因素有()A .债券面额B. 市场利率C. 票面利率D. 债券期限E. 通货膨胀率4.总杠杆系数的作用在于()。
财务管理习题及实训答案
项目一财务管理基本知识任务一一、单项选择题1.B2.D3. C4.A5.D6.D7.B8.D9. B 10.B11.D 12.A 13.B 14.C二、多项选择题1. ACD2.BCD3.ABC4. ACD5.AC6. ACD7. ABCD8.AB9.BD 10.AC三、判断题1.√2.×3.√4.×5.×6.×7.×8.×9.× 10.√任务二一、单选题1、C2、A3、C4、B5、C6、B7、A8、D9、A10、D11、B12、B13、C14、C15、B16、D二、多选题1、BCD2、CD3、AD4、ACD5、AD6、AD7、ABCD8、ABCD9、ABCD10、ABCD三、判断题1、×2、×3、∨4、×5、∨6、×7、∨8、×9、∨10、×11、×12、×13、×四、计算题1、A*(F/A,6%,5)=40000，A=7095.97元2、P=500*(P/A,10%,5)*(P/F,10%,2)=1565.683、A=20000/(P/A,6%,10)=2717.39元4、答案:方案1 P=20*[(P/A,10%,10-1)+1]=20*(5.759+1)=135.18万元方案2 P=25*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,3)=25*6.145*0.751=115.38万元5、答案:甲方案的现值P=10万元乙方案的现值P=3+4*(1+10%)-1+4*(1+10%)-2=3+4*0.909+4*0.826=9.94万元6、租设备的现值为2000*（P/A,6%,10）=14720元设备买价16000元，所以租为最优方案7、分期付款现值应为42000/（P/A,8%,10）=6259.31元>6000元，不能借到款项8、EA=100×0.3+50×0.4+30×0.3=59EB=110×0.3+60×0.4+20×0.3=63EC=90×0.3+50×0.4+20×0.3=53σA=∑=⨯-=nii iPER12}]{[σ=28.1σB=34.9σC=27.2VA＝σA/EA=0.476VB＝σB/EB=0.554VC＝σC/EC=0.513同步实训企业财务目标如何定位（答案要点）1.合理的财务目标对于企业可持续发展战略有着重要的影响：(1)能够提供企业长期、稳定发展的财务环境；（2）能够提供企业发展所需要的资金；（3）能够充分利用各种资源，增强企业核心竞争力。
财务管理试卷(C卷)附答案
财务管理试卷（C卷）一、单项选择题（每题1.5分，共15分）1、利润最大化的观点认为（）A、利润越多财富就越多B、考虑了资金时间价值C、可以反映未来的盈利能力D、财务决策行为短期化2、行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说明力反映的是（）A、自利行为原则B、引导原则C、信号传递原则D、比较优势原则3、假设某地区未来的经济状况分繁荣、正常和萧条三种情况，概率分别30%、40%和30%，三种情况下某项投资的预期收益率分别为10%、12%和15%，则该项目预期收益率为（）A、11.3%B、12.9%C、13.1%D、12.3%4、下列属于偿债能力比率指标的有（）A、营业周期B、权益净利率C、产权比率D、资产净利率5、财务预算编制的起点是（）A、销售预算B、生产预算C、直接材料预算D、制造费用预算6、按照成本性态分析，管理人员的工资属于（）A、变动成本B、固定成本C、混合成本D、制造成本7、企业按年利率10%向银行借款50万元，银行要求企业按贷款额的15%保持补偿性余额，则该企业借款的实际利率为（）A、11.76%B、12.82%C、10.53%D、9.76%8、某企业每年消耗的某材料5000吨，该材料单位成本为20元，单位储存成本为2元，一次订货成本为50元，则每年最优订货次数为（）A、10B、30C、20D、159、A公司某年实现销售收入5000万元，已经销售的产品中各种变动成本为3200万元，可控固定成本为500万元，则其边际贡献为（）A、1800万元B、4500万元C、2700万元D、1300万元10、宏达公司某月生产A产品1000件，使用甲材料4800千克，材料实际单价5.00元;直接材料的单位产品标准成本:材料耗用量5千克，材料标准单价4.50元，则A产品甲材料的成本差异为（）A、1000元B、1500元C、2000元D、3300元二、多项选择题（每题2分，共20分）1、按发生的时点不同，年金可分为（）A、普通年金B、预付年金C、递延年金D、永续年金2、考察杜邦财务体系时，可能涉及到的财务指标有（）A、销售净利率B、总资产周转率C、权益乘数D、应收账款周转率3、按其是否可对业务量调整，可以将预算分为与（）A、弹性预算B、滚动预算C、增量预算D、固定预算4、财务管理的风险按形成的原因，可以分为（）A、非系统风险B、系统风险C、经营风险D、财务风险5、债券的基本要素有（）A、票面金额B、债券利率C、债券到期日D、债券发行价格6、若想降低企业经营风险，可能采取的措施有（）A、增加销售量B、降低单位变动成本C、增加固定成本D、提高单价7、下面属于相关成本的有（）A、机会成本B、付现成本C、边际成本D、沉没成本8、企业持有现金的动机有（）A、投资动机B、预防动机C、投机动机D、交易动机9、如果一个项目投资可行，则（）A、净现值大于零B、现值指数大于1C、现值指数小于1D、内含报酬率大于资本成本率10、责任中心有（）A、生产中心B、成本中心C、利润中心D、投资中心三、判断题（每题1.5分，共15分）1、期望值可以作为资产风险的衡量指标（）2、应收账款是进行偿债能力分析时的重要因素（）3、一般而言，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低是低风险、低报酬的财务结构。
财务管理题目 (1)
财务管理作业整理第三章、资本预算及证券投资练习题1、某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择:甲方案需投资80000元，使用寿命为5年,采用直线法折旧，5年后设备无残值。
5年中每年销售收入为25000元，每年付现成本为7000元。
乙方案需投资86000元，采用直线法计提折旧,使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为27000元，付现成本第一年为8000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元，另外需垫支流动资金6000元.假设所得税税率25％，资金成本为8％。
要求:（1)计算两个方案的营业现金流量(2）计算两个方案的全部现金净流量（3）计算两个方案的净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率、投资回收期和投资报酬率。
可参考本题解题方法1、某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资30000元,使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值。
5年中每年销售收入为15000元,每年付现成本为5000元。
乙方案需投资36000元,采用直线法计提折旧,使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另外需垫支流动资金3000元。
假设所得税税率40%，资金成本为10%。
要求：(1）计算两个方案的年折旧额（2）计算两个方案的营业现金流量（3）计算两个方案的全部现金净流量(4）计算两个方案的净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率、投资回收期和投资报酬率。
解：(1)甲方案年折旧额=30000/5=6000(元)乙方案年折旧额=(36000－6000）÷5=6000（元）(2）列表计算两个方案的营业现金流入：（3)列表计算全部现金净流量：甲方案净现值=8400×（P/A,10％,5)-30000=8400×3.791—30000=31844。
国开作业财务管理-综合测试26参考（含答案）
题目：下列有价证券中，流动性最强的是（）。
选项A：上市公司的流通股
选项B：企业发行的长期债券
选项C：企业发行的非上市流通的优先股
选项D：非上市交易的国债
答案：
题目：某投资方案的年营业收入为10 000元，年付现成本为6 000元，年折旧额为1 000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为（）元。
选项A：3 250
选项B：4 320
选项C：2 680
选项D：1 680
答案：
题目：企业财务管理目标的最优表达是( )。
选项A：利润最大化
选项B：资本利润率最大化
选项C：每股利润最大化
选项D：股东财富最大化
答案：
题目：某项目的贝塔系数为1.5，无风险报酬率为10%，所有项目平均市场报酬率为14%，则该项目的必要报酬率为（）。
选项A：15%
选项B：18%
选项C：14%
选项D：16%
答案：
题目：公司的所有者同其管理者之间的财务关系反映的是（）。
选项A：公司与股东之间的财务关系
选项B：公司与政府之间的财务关系
选项C：公司与员工之间的关系
选项D：公司与债权人之间的财务关系
答案：
题目：与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是（）。
选项A：无限责任
选项B：所有权与经营权的潜在分离
选项C：筹资容易
选项D：创办费用低
答案：。
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财务管理有价证券投资
练习题及答案
Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】
《财务管理》有价证券投资习题及参考答案
1.某公司是一个高速发展的公司，预计未来3年股利年增长率为10%，之后固定股利年增长率为5%，公司刚发放了上1年的普通股股利，每股2元，假设投资者要求的收益率为15%。
计算该普通股的价值。
前3年的股利现值=2.2*（P/S,15%,1）+2.42*（P/S,15%,2）+2.662*
（P/S,15%,3）
=2.2*0.8696+2.42*0.7561+2.662*0.6575=5.493(元)
3年末股利的现值=2.662（1+5%）/（15%-5%）=27.951（元）
普通股价值V=5.493+27.951*（P/S,15%,3）
=5.493+27.951*0.6575=23.562(元)
2、有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2008年5月1日发行，2013年5月1日到期。
每年计息一次，投资的必要报酬率为10%，债券的市价为1080元，问该债券是否值得投资。
债券价值=80（P/A,10%,5）
+1000(P/S,10%,5)=80*3.791+1000*0.621=924.28(元)
∵债券价值<市价∴不值得投资
3、甲投资者拟投资购买A公司的股票。
A公司去年支付的股利是每股1元，根据有关信息，投资者估计A公司股利增长率可达10%。
A公司股票的贝塔系数为2，证券市场股票的平均收益率为15%，现行国库券利率为8%。
要求：（1）计算该股票的预期收益率；（2）计算该股票的内在价值
预期收益率=8%+2(15%-8%)=22%
股票的内在价值=1.1/（22%-10%）=9.17（元）
4.假定有一张票面利率为1000元的公司债券，票面利率为10%，5年后到期。
1）若市场利率是12%，计算债券的价值。
1000×10% /（1+12%）+1000×10% /（1+12%）2+1000×10% /（1+12%）
3+1000×10% /（1+12%）4+1000×10% /（1+12%）5+1000 /（1+12%）
5=927.9045元
2）如果市场利率为10%，计算债券的价值。
1000×10% /（1+10%）+1000×10% /（1+10%）2+1000×10% /（1+10%）
3+1000×10% /（1+10%）4+1000×10% /（1+10%）5+1000 /（1+10%）5=1000元（因为平息债券，票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。
）
3）如果市场利率为8%，计算债券的价值。
1000×10% /（1+8%）+1000×10% /（1+8%）2+1000×10% /（1+8%）
3+1000×10% /（1+8%）4+1000×10% /（1+8%）5+1000 /（1+8%）5=1079.854元5.某投资人2001年投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司2000年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2000年A公司税后净利为800万元，发放的每股股利为5元，市盈率为5，A公司发行在外股数为100万股，每股面值10元；B公司2000年税后净利为400万元，发放的每股股利为2元，市盈率为5，对外发行股数为100万股，每股面值10元。
预期A公司未来5年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为6%，预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%。
假定目前无风险收益率为8%。
平均风险股票的必要收益率为12%，A公司股票的贝他系数为2，B公司股票的贝他系数为1.5。
要求：
（1）通过计算股票价值并与股票价格比较判断两公司股票是否应购买。
（2）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的预期报酬率为多少？该投资组合的风险如何（综合贝他系数）？
(1)利用资本资产定价模型:
RA =8%+2*（12%-8%）=16%
RB =8%+1.5*（12%-8%）=14%
A的股票价值=5*（P/A，16%，5）+5.3/(16%-6%)*(P/S,16%,5)=41.61元
B的股票价值=2.08/(14%-4%)=20.8元
计算A和B公司股票目前市价：
A的每股盈余＝8（元/股）
A的每股市价=5*8=40元
B的每股盈余=4（元/股）
B的每股市价=5*4=20元
因为A和B公司的股票价值均高于其市价,因此应该购买.
(2)组合报酬率=8% +1.83*(12%-8%)=15%
综合贝他系数=2*2/3+ 1.5*1/3 =1.83
注：题目中说投资购买两种股票各100股，求组合投资贝塔系数的时候，这两种股票的权重应该一个为2/3，一个为1/3，两种股票的市价不同，那么买同样的股数，投资额不同，权重跟投资额有关。
6. 某证券市场现有A、B、C、D四种股票可供甲投资人选择，该投资人拟采取组合方式进行投资，有关资料如下：
（1）我国现行国库券的收益率为14%；
（2）市场平均风险股票的必要收益率为18%，已知A、B、C、D四种股票的贝他系数分别为2、1.6、1.2和0.9。
要求：
（1）假设A种股票是由W公司发行的，请按资本资产定价模型计算A股票的资本成本。
（2）假设B 股票为固定成长股票，成长率为6%，预期一年后的股利为3元，当时该股票的市价为18元，那么甲投资人是否购买该种股票。
（3）如果甲投资人以其持有的100万元资金按着5：3：2的比例分别购买了
A 、
B 、
C 三种股票，此时投资组合报酬率和综合贝他系数为多大。
（4）若甲投资人在保持投资比例不变的条件下，将其中的C 种股票售出并迈进同样金额的D 种股票，此时投资组合报酬率和综合贝他系数会发生怎样的变化。
（5）请问甲投资人进行投资组合的目的是什么？如果它的投资组合中包含了全部四种股票，那么它所承担的市场风险是否能被全部取消？如果甲投资人士一个敢于承担风险的投资者，那么它会选择上述组合中的那一种？
答案：(1)资本成本=14%+2(18%-14%)=22%
(2)因为:%4.20%)14%18(6.1%14=-⨯+=B R
所以:1883.20%
6%4.203>=-=
B V 故应购买.
(3)因为:%4.20%)14%18(2.1%14=-⨯+=C R
所以:%88.20%20%8.18%30%4.20%50%22=⨯+⨯+⨯=ABC R
(4)因为:%6.17%)14%18(9.0%14=-+=D R
所以:%64.20%20%6.17%30%4.20%50%22=⨯+⨯+⨯=ABD R
(5)目的是通过投资分散化,使投资者在满意的风险水平下使收益最大或者在满意的收益水平下使风险最小；不能,此时只能承担市场风险,不能承担特有公司特有风险；勇于承担风险，则选择收益率较高的ABC R 组合。