2018年造车新势力蔚来汽车分析报告
蔚来汽车业务研究2018版
内容目录一、蔚来是谁 (4)（一）发展迅速的造车新秀 (4)（二）创始人拥有巨大的号召力 (5)（三）首批量产并交付的新造车企业 (6)（四）近五十年来美股唯二的上市车企 (8)二、蔚来做了什么 (10)（一）“鲶鱼”特斯拉挑战全球传统车企 (10)（二）蔚来有望成为“中国的特斯拉” (11)（三）蔚来的创新之处 (12)1、生产模式 (12)2、产品属性 (13)3、销售模式 (14)4、赚钱模式 (15)5、服务模式 (16)三、“蔚来”有没有未来 (17)（一）盈利魔咒 (17)（二）传统车企的竞争 (18)（三）是否有比较优势 (19)（四）造车新势力的出路 (21)四、投资建议 (22)五、风险提示 (22)图表目录图1：蔚来汽车全球协同业务体系 (4)图2：国内造车新势力图标 (6)图3：蔚来EP9 (7)图4：蔚来ES8 (7)图5：ES8月产量 (8)图6：几大造车新势力融资情况（截止2018年3月底） (9)图7：蔚来汽车9月12日于纽交所上市 (9)图8：蔚来汽车股权结构 (10)图9：新能源汽车销量及增速 (10)图10：特斯拉销量及增速 (11)图11：Model 3订单量 (11)图12：NIOPilot搭载的EyeQ4芯片性能 (14)图13：NOMI人工智能车载伴侣系统 (14)图14：上海中心NIO House (15)图15：蔚来汽车APP界面 (15)图16：汽车产业链利润分配 (15)图17：蔚来汽车收入来源 (16)图18：蔚来汽车全方位电能服务体系 (16)图19：特斯拉营收及净利润 (17)图20：蔚来汽车营收及净利润 (17)图21：蔚来汽车经营费用及净亏损 (18)图22：蔚来汽车经营费用拆分 (18)图23：传统车企与新造车企业车型比较 (18)图24：新造车企业需要获得的比较优势 (19)图25：全球主要汽车年销量及品牌价值 (20)图26：整车企业成本构成及生产制造环节成本构成 (20)图27：未来可能存在的新的细分市场 (21)图28：国内主要车企研发费用对比（2017年） (21)图29：蔚来、比亚迪、特斯拉市值对比（亿美元） (22)图30：蔚来与国内传统车企市值对比（亿元人民币） (22)表1：蔚来汽车发展历程 (4)表2：李斌投资的互联网汽车服务公司或产品 (5)表3：蔚来汽车核心管理团队 (6)表4：有望最先实现量产并交付的新造车企业 (7)表5：蔚来汽车产品规划 (7)表6：蔚来汽车融资历史 (8)表7：蔚来汽车与特斯拉的相似之处 (11)表8：蔚来ES8对比Model X (12)表9：造车新企业计划生产方式 (13)一、蔚来是谁（一）发展迅速的造车新秀国内迅速崛起的新造车企业，已于美股上市。
造车新势力之蔚来市场情况与产品情况分析
Auto Pilot 自动监测停车位是否符合泊车
结论
检测停车位时间长， 实现条件和要求高， 改进空间很大
自动辅助 导航驾驶
允许车辆在特定条件下按照导航规划的路径实现自动进 出高速公路匝道功能，可以实现主动超车、并线、巡航 行驶等功能（20年4月推出）
车辆自动驶入驶出高速公路匝道或立 交桥岔路口功能，能在行驶中超过行 驶缓慢的车辆（19年5月推出）
定位轿跑SUV市场 2.1平米穹顶式玻璃 4.7秒百公里加速 最高续航615km
价格下沉至20-30万 市场扩展至轿车MPV
2015年
2016年
2017年
2018年
2020年
2020-2022年
Formula E
EP9 超跑
ES8 中大型SUV
ES6 中型SUV
1
EC6 轿跑SUV
ES3 紧凑型SUV ET7 轿车 ET5 跨界Coupe ET3 轿车 EF9 MPV
术副总裁。
2
图表：蔚来主要投资者
李斌 联想
刘强东 腾讯
高瓴资本红杉李想 资本顺为高举高打(1)：研发投资巨大，打造电动车核心技术
➢ 前期研发投资巨大，20年有所收缩。蔚来高举高打，从设计、结构到辅助驾驶系统都是自主研发完成，因 此前期研发中大量投入， 17-19年研发投入26/40/44亿，其中18Q4单季度高达15亿元，20年以来蔚来在 设计开发上的费用投入有所收缩，Q1研发投入为5.22亿元，同比-51.58%，创历史新低。
特斯拉技术领先1年以 上
召唤功能
可通过手机APP控制车辆前后移动一定距离，特定场景下 控制车辆行驶至车主所在的或指定的
方便上下车和停泊（尚未推出）
位置，可以按需躲避障碍物和停车。
2018年新能源汽车行业深度分析报告
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第一章 新能源汽车政策托底，高增长可期
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1.政策托底，助力新能源车持续高ห้องสมุดไป่ตู้发展
➢ 政策目标：至2020年累计销量500万辆，当年销量200万辆，实现中国汽车领域弯道超车目标 ➢ 2020年前补贴政策不退出，政策支持新能源汽车持续发展 补贴政策作为国家调节销量的手段之一，引导行业良性高增长； 对客车、乘用车、专用车三类车型，按照续航里程、电池能量密度等要求制定详细补贴标准； 2018年补贴政策春节前出台，给予4个月过渡期，鼓励高端乘用车，专用车下调明显，19、 20年政策动态调整； ➢ 已启动制定燃油车禁售时间表，双积分2018年执行，倒逼车厂加速电动化，供给催生需求，同时 可在补贴政策退出后，接力成为保障新能源车持续增长的手段
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春季抢装，车型升级
中游环节竞争集中于：成本+性能（能量密度、安全性能和寿命），且伴随动力电池升级，性 能要求将提升。电池作为电动车最核心部分，要求其能量密度、安全性能和寿命逐年提升， 因此电池及材料在降价的同时，技术也在升级。动力电池预计今年价格降幅20%至1.2-1.3元 /wh，三元以532为主，2020年811及NCA将成规模。三元正极材料受钴价影响，价格走强 ，18年单晶NCM532渗透率提升，622预计为过渡材料，占比稳定，811开始起量。电解液 预计价格降幅10-15%，均价4-4.5万/吨，2Q价格将见底，但电池高镍化对电解液添加剂要 求提升；负极材料价格降幅5-10%，对于减少膨胀性能要求提升（二次造粒技术），短期石 墨化成本及原材料价格难回调，长期看硅碳负极技术；隔膜预计湿法价格降幅30%，干法降 幅20%，今年干法隔膜恢复性增长，CATL、国轩都将加大对干法隔膜采购，长期看隔膜对于 轻薄化、穿刺强度、涂覆材料等要求将提高。 国际供应链带来新机遇：海外车企纷纷电动化，预计2020年海外动力电池需求达到89gwh， 将加大对国内动力电池的材料采购，CATL已进入宝马、大众供应体系；材料端看，韩系电池 企业采购体系已开放，国内隔膜、电解液厂商加紧渗透，日系电池企业也加速对国内材料企 业认证，预计2019年将开始大规模采购。
新造车势力与传统车企优劣势对比详解
新造车势力与传统车企优劣势对比详解不论是新造车势力，还是传统车企的新品牌，2018年是真正迎来产品竞争的一年。
借着前不久的北京车展，小编终于有机会在把上述两者的热门车型放在一起进行了体验，例如蔚来ES8、威马EX5，领克02、Polestar1等，并基于实际感受，得出了一些相对客观的结论。
直接进入正题。
1、论产品的成熟性，传统造车思维明显更具优势在领克的展台，当小编看到还没上市的领克02的时候，就被这款产品给吸引住了，准确的说，是领克02的内饰设计吸引了我。
在领克02的内饰部分，设计师大胆地采用了3-4种不同的材质，提供了丰富的手感，但是为了不因为颜色繁杂导致眼晕目眩的效果，其中至少两种材质，采用了相近颜色的搭配，而且其中一种，还是带有拉丝纹理的材料。
按理说，这种拉丝纹理的材料在车辆上出现的几率比较小，因为生活经验告诉我们，这种材料很容因为外力留下表面划痕，而对材质的耐久性特别看重的汽车设计师，无论如何是不会让这样一个脆弱的材料在大众车型上“登堂入室”的。
为了检验这个材料是否“皮实可靠”，小编偷偷地用食指指甲，用力地在这个材质上不起眼的一处角落，用力试划了一下。
当指甲离开之后，这个材质上的压痕开始逐渐平复，慢慢又恢复了原来的样子——看来它也不像我想象的那么脆弱。
除此之外，小编在走到“Polestar”展台的时候，还为这款北欧设计的高性能小车所惊叹，尤其是它简洁利落的车尾，即传承了沃尔沃最新家族设计中的尾灯造型元素，又体现了北欧设计的整洁利落，更重要的是，还隐约能看到一丝美洲大陆肌肉车的粗放线条。
以上，无论是对内饰材质选择上的讲究，还是在造型设计上的传承和发扬，都能体现出传统汽车制造商在产品设计体系上的完备和成熟。
毕竟，高达数千、甚至数万人的产品团队，累积几十年的产品设计规范和标准，是后来者难用短时间望其项背的。
相对应的，很多造车新势力推出的产品，在这个方面虽然极力倡导创新，但是却“无意之中”走了不少设计弯路。
2018年造车新势力特斯拉产业链分析报告
2018年造车新势力特斯拉产业链分析报告2018年11月目录一、特斯拉引领电动未来 (6)1、特斯拉是迄今为止最成功的造车新势力 (6)（1）快速成为全球领先的新能源汽车企业 (6)（2）主力车型热销，Model S/X销量常年霸榜 (7)（3）Model S荣获十年全球最佳车型 (8)（4）其他新能源厂商争相模仿特斯拉的配置 (8)2、超高性能和独特用户体验创造差异化 (9)（1）先发优势：特斯拉是最早投入新能源造车的新势力之一 (9)（2）竞争策略：高举高打错位竞争豪华车，智能化差异竞争传统车 (11)（3）政策红利：补贴优惠促进市场发展，积分交易增厚特斯拉业绩 (14)二、特斯拉的盈利难题 (15)1、特斯拉至今尚未实现年度盈利 (15)2、特斯拉亏损的原因 (18)（1）电池成本居高不下 (18)（2）缺乏规模经济，折旧与采购成本难以摊薄 (19)（3）费用高企，侵蚀利润 (21)3、特斯拉何时盈利 (24)（1）动力电池价格下行，新能源造车成本压力缓解 (24)（2）特斯拉改用21700电池，同时，超级工厂逐步放量，特斯拉的电池成本也有进一步下降的空间 (24)（3）Model 3放量，提升规模效应 (25)（4）费用管控，缓解亏损压力 (27)（5）对比保时捷，特斯拉SG&A在收入中的比重约有10%的下降空间 (28)（6）特斯拉的盈利将近 (28)三、探寻特斯拉的发展路径与成长空间 (29)1、剑指豪华车市场，BBAT格局渐成 (29)（1）从产品定价来看，特斯拉的竞争市场是中高端豪华车市场 (29)（2）特斯拉正在挤压传统豪华车市场份额 (30)（3）借力电动化，特斯拉有望跻身BBAT (30)2、智动未来，特斯拉或成为汽车界的“苹果” (31)四、特斯拉中国的表亲们 (32)1、中国造车新势力层出不穷 (32)2、国内新势力的造车路线 (35)3、蔚来，中国特斯拉的表亲们的未来 (35)（1）效仿特斯拉，高举高打的产品路线 (36)（2）与特斯拉相似，蔚来也面临巨大亏损 (37)（3）与特斯拉不同之处，蔚来的供应商以Tier1为主，部分研发外包 (38)4、国内新势力的融资和估值情况 (39)五、特斯拉们的风险 (40)1、传统车企发力新能源造车，竞争加剧 (40)（1）汽车电动化已成行业内共识，新能源汽车是行业未来最重要的增量 (40)（2）传统车企在新能源造车领域布局加速，2020年是关键时点 (40)①宝马 (41)②奔驰 (43)③奥迪 (44)④保时捷 (45)2、科技巨头搅局，争夺智能汽车卡位 (46)3、政策优惠红利消退，中美博弈增加不确定性 (49)（1）中美对新能源车的补贴都在减少 (49)（2）特斯拉国产化加速，对国内新能源车企形成压力 (50)（3）中美博弈引发特斯拉上海工厂的不确定性 (51)4、现金流是特斯拉们的阿喀琉斯之踵 (51)（1）特斯拉资本支出庞大，现金流紧张 (51)（2）负债规模攀升，短期偿债压力较大 (52)（3）负债率高企，且有进一步提升的风险 (52)5、制造短板桎梏规模生产，品牌形象难以破局 (53)（1）造车新势力普遍面临交付困难 (53)（2）制造经验不足，会导致高故障率，大规模生产后或面临召回等问题 (54)（3）新势力品牌认可难以破局 (54)新能源大浪来袭，特斯拉脱颖而出。
2018年新能源汽车行业市场调研分析报告
2018年新能源汽车行业市场调研分析报告目录第一节一论量升及龙头天花板 (7)一、行业趋势整体判断 (7)1、认“势”：2017 年新能源汽车仍将高速增长 (7)2、找“点”：动力系统是目前新能源汽车最具投资价值领域 (7)3、择“时”：优选处于关键产业化节点的细分领域 (8)二、渠道下沉，爆款产品打开市场天花板 (9)1、两个数字定调十三五新能源汽车行业增速 (9)2、客车行业：新能源依旧是增长主要引擎 (9)（1）新能源成为拉动客车增长的主要动力 (9)（2）新能源客车主要应用领域在公交 (10)（3）客车用动力电池比想象要美 (11)3、乘用车：盈利能力&积分优势促小型国民车爆发 (12)（1）小型车盈利能力高 (12)（2）小型车为车企赚积分法宝 (13)（3）积分政策推动2018 年新能源乘用车销量超过80 万辆 (14)（4）国民车有望成为乘用车新蓝海 (15)4、动力电池需求分化显著 (15)（1）客车用电池已明显寡头化 (16)（2）电池企业定价策略加速下游龙头诞生 (17)（3）乘用车用电池：标准化，强者恒强 (18)5、乘用车及三元电池将成为行业发展最重要引擎 (19)三、ABC 出海打开供应链估值及业绩成长空间 (20)1、出海契机：车型开发平台化，采购全球化 (21)2、看电池：海外主流车型电池供应商集中在3 家全球化企业 (23)3、看整车：电池标准化进程开启，CATL 有望后来居上 (23)4、CATL 有望成为全球化版图中重要一极 (24)第二节二论价跌及业绩安全垫 (26)一、锂电池规模效应及良品率 (26)1、从光伏行业看动力电池：规模红利将至 (26)2、产能升级是企业提升话语权的最重要途径 (28)3、保障产能利用率同时，提高良品率作用更显著 (29)4、良品率有望进一步打开利润空间，对冲价格下降影响 (30)二、锂电池技术进步 (32)1、材料是提升企业技术附加值及盈利能力关键 (32)2、高镍三元成电池及材料企业必争之地 (34)3、性能提升将成为企业提升盈利能力关键 (35)4、性能提升的“副作用”：减重 (36)5、减重有利于降低单位里程电耗，加速xEV 经济性的提升 (37)第三节三论产业链整合趋势和供应链红利 (39)一、产业链整合：成本控制及培育业绩增长点 (39)二、补贴退坡加速产业链整合，龙头雏形已现 (40)三、原料成本特点决定整合方向 (41)四、长跑代替冲刺，材料价格易跌难涨 (42)五、产业集群效应 (43)1、集群效应的典型例子：特斯拉 (43)2、动力电池企业巨头化，东南沿海/中东部为主要潜在区域 (44)3、电池集中化加速上游产业集群化 (44)4、产业集群化典型个例：江苏 (45)六、动力电池成本第一性原理测算 (46)第四节投资建议 (49)一、电池环节 (49)二、材料环节 (49)三、风险提示 (50)图表目录图表1：2017 年新能源汽车仍将高速增长 (7)图表2：动力系统是目前新能源汽车最具投资价值领域（%-成本占比/提升空间） (8)图表3：根据产业就绪度优选细分领域 (8)图表4：国内客车增长逐渐趋缓（单位：辆-左轴，YoY-右轴） (9)图表5：2014-2016 年新能源客车渗透率快速提升（单位：辆-左轴） (10)图表6：三部委为新能源公交车增速托底（%-当年新增公交车中新能源车占比） (11)图表7：2017 年纯电动客车单车带电量明显增加 (11)图表8：整车企业生产新能源车型的盈利能力仍较高（按国补+地补不超过车价50%测算） (13)图表9：主流乘用车企与低速车企的产品细分领域正在重叠 (15)图表10：2016 年动力电池总需求27.88GWh (16)图表11：客车整车供给端“集中”与“长尾”并存（单位：辆） (17)图表12：新能源乘用车电池标准化 (18)图表13：2020 年新能源汽车销量有望达到197 万辆 (19)图表14：2020 年动力电池需求将达到82.3GWh (19)图表15：A123、比亚迪、CATL 电池产品出海 (20)图表16：全新平台开发在提高车型竞争方面优势明显 (21)图表17：全新平台开发已成为主流乘用车企业趋势 (22)图表18：2016 年销量过万的车型的动力电池供应商集中在LG、三星、松下三家企业 (23)图表19：主流车型电池采购标准化，CATL 有望后来居上 (24)图表20：伴随大众、宝马放量，CATL 有望在动力电池领域和LG、松下三分天下 . 24图表21：CA TL 核心供应商坐享千亿寡头供应链红利 (25)图表22：动力电池材料成本占比超过70% (26)图表23：2016 年中国光伏行业全球市占率进一步提升 (27)图表24：规模红利加速光伏组件价格下降近90% (27)图表25：2020 年国内动力电池有望寡头垄断 (28)图表26：规模效应对动力电池成本下降贡献显著 (28)图表27：产能利用率对电池成本影响显著 (29)图表28：良率对电池成本影响更加显著 (30)图表29：产能、良品率、材料利用率的提升推动制造成本下降 (31)图表30：良品率提升进一步打开利润空间 (31)图表31：EV 型、PHEV 型将成为2017-2018 年电池发展趋势 (32)图表32：高镍三元正极材料、硅负极等将成为持续关注重点 (32)图表33：高镍低钴成为电池性能提升、成本下降主要趋势 (33)图表34：低钴化随钴资源趋紧对将成本的边际效应更明显 (34)图表35：电池性能提升帮助企业提高盈利能力（毛利率） (36)图表36：采用NCA 及硅碳负极，特斯拉Model 3 整备质量将低于宝马3 系燃油车 (37)图表37：产业链上下游整合壁垒分析 (39)图表38：行业公司产业链上下游整合案例 (40)图表39：材料成本结构决定整合优先度 (42)图表40：碳酸锂、钴分别引领2016、2017 年初上游材料价格上涨 (42)图表41：东南沿海及中东部地区为动力电池主要集群 (44)图表42：电池集中化加速供应链集群化 (44)图表43：围绕CA TL，江苏中关村产业园已吸引超过230 亿元投资 (46)图表44：动力电池成本测算模型 (46)图表45：动力电池系统成本敏感性分析 (47)图表46：一张图看2017 年新能源汽车行业投资策略 (49)表格目录表格1：2020 年xEV 总量及结构是影响车企油耗关键（单位L/100km） (13)表格2：2018 年新能源乘用车销量需达到80 万辆才可满足积分要求 (14)表格3：客车动力电池供应商集中在比亚迪、CATL、沃特玛等企业 (17)表格4：高镍三元技术路线成国内主流电池企业共同选择 (34)表格5：主流车型能量密度、成本改善显著 (35)表格6：动力电池系统成本与整车电耗水平密切相关 (37)第一节一论量升及龙头天花板一、行业趋势整体判断1、认“势”：2017 年新能源汽车仍将高速增长EV（纯电）+PHEV（插电）的1%→5%：十三五规划、碳配额/排放积分交易推动市场渗透率从1%走向5%，短暂阵痛后（补贴调整、准入门槛等），行业重回高速成长期——弹性最大，机会最多；FCV（燃料电池）的0-1%：2016 年Ballard 电堆技术的引入，有望大幅缩短国内燃料电池行业在技术与产业化方面的差距，而11 月超500 辆的产量（箱式运输车）预示产业化迎来曙光——有望杀出黑马；HEV（混合动力）的0-1%：国产混合动力车型的丰富在龙头公司核心专利到期催化下，在真实市场需求推动下，有望实现销量的迅速提升，此外启停技术也有望迎来市场化——有望杀出黑马。
2018年新能源汽车行业分析报告
2018年新能源汽车行业分析报告正文目录一、政策：择优扶强，驱动产业升级 (5)1.1、降补贴提门槛，由普惠扶持转向择优扶强 (5)1.2、严苛需求标准，驱动产业升级 (7)1.3、双积分政策倒逼车企加大新能源车型投入，确保产销高增长 (8)二、下游需求：供给驱动，政策弱化 (9)2.1、乘用车：供给增加，非限购城市需求启动 (9)2.2、客车：公交需求透支，座位客车电动化提升空间大 (12)2.3、专用车：短期路权是核心驱动力，经济性将驱动物流车电动化加速 152.4、18年产销展望：预计将突破100万辆 (16)三、中游供应链：格局分化，价格承压 (18)3.1、需求高增长，供给过剩，价格承压 (18)3.2、格局分化 (23)四、上游资源：钴强势，锂震荡 (28)4.1钴：资源长期短缺，价格持续上行 (28)4.2锂：供需格局逐步扭转，价格处震荡区间 (31)五、相关建议 (33)六、风险提示 (34)图表目录图表1：电动客车：18年纯电动补贴上限下降27%，插电式下降45%左右（万元） (5)图表2：电动乘用车：18年纯电动高续航补贴上升，插电式下降8%（万元） (6)图表3：电动专用车：18年补贴上限下滑33%，度电补贴下滑40%左右（元/kwh） (6)图表4：新能源车国家补贴标准：能量密度下限不断提升（wh/kg） (6)图表5：纯电动乘用车高能量密度车型占比迅速提升（wh/kg） (7)图表6：纯电动客车高能量密度车型占比迅速提升（wh/kg） (7)图表7：纯电动乘用车百公里电耗迅速下降 (8)图表8：双积分下新能源乘用车数预测 (8)图表9：乘用车及专用车高速增长（销量：辆） (9)图表10：EV乘用车和专用车贡献主要增量（销量：辆） (9)图表11：A00级EV及A级PHEV贡献乘用车主要增量 (10)图表12：新能源车交强险分城市：六大限购城市占比44% (11)图表13：新能源车交强险分省份：山东排名第四（低速电动车集中） (11)图表14：18年主要优质电动新车型情况概览 (12)图表15：17年一季度销量明显低于往年同期（辆） (13)图表16：15-19年新能源公交运营予以补助（万元/辆/年） (13)图表17：新增及更换的公交车中新能源公交车比重逐年提升 (14)图表18：公交客车电动化率高 (14)图表19：座位客车在传统客车销量占比高，电动化提升空间大 (14)图表20：主要城市燃油货车与新能源专用车路权对比 (15)图表21：新能源物流车上牌集中于路权优势城市 (16)图表22：18年产量节奏预测（辆） (17)图表23：分车型产量预测 (18)图表24：电池及材料需求预测 (19)图表25：动力电池价格及产能利用率（元/wh） (20)图表26：正极价格及产能利用率（元/吨） (20)图表27：负极价格及产能利用率（元/吨） (21)图表28：隔膜价格及产能利用率（元/平米） (21)图表29：电解液价格及产能利用率（万元/吨） (21)图表30：材料价格预测 (22)图表31：动力电池及材料市场规模预测 (23)图表32：2016年前十装机统计 (24)图表33：2017年前十装机统计 (24)图表34：2016年三元出货量结构 (25)图表35：2017年三元出货量结构 (25)图表36：2016年动力电池电解液出货量结构 (26)图表37：2017年动力电池电解液出货量结构 (26)图表38：2016年人造石墨负极出货结构 (27)图表39：2016年人造石墨负极出货结构 (27)图表40：2016年湿法隔膜出货量结构 (28)图表41：2017年湿法隔膜出货量结构 (28)图表42：全球范围内钴资源类型 (29)图表43：2017年钴出货量国家占比 (29)图表44：全球主要钴矿山产量情况表（吨） (30)图表45：国内主要公司粗制氢氧化钴新增产能状况（吨） (30)图表46：全球钴供给与需求测算表（吨） (30)图表47：长江有色：钴（元/吨） (31)图表48：全球锂资源分布情况 (31)图表49：国内主要盐湖提锂企业扩产规划 (32)图表50：全球碳酸锂总体供需（万吨） (32)图表51：国产电池级碳酸锂价格走势（元/吨） (33)一、政策：择优扶强，驱动产业升级1.1、降补贴提门槛，由普惠扶持转向择优扶强我国新能源汽车大规模产业化始于09年的十城千辆工程，经过4年摸索，13年财政部出台了普惠型补贴政策，产业开始快速增长。
汽车新势力财务分析报告(3篇)
第1篇一、引言随着我国经济的快速发展和汽车产业的转型升级，汽车新势力企业如雨后春笋般涌现。
这些企业以互联网思维、智能化技术为驱动，致力于打破传统汽车产业的壁垒，为消费者提供全新的汽车产品和服务。
本报告旨在对汽车新势力企业的财务状况进行深入分析，以期为投资者、企业决策者及相关利益方提供有益参考。
二、汽车新势力企业概述汽车新势力企业，即新能源汽车企业，主要包括比亚迪、蔚来、小鹏、理想等。
这些企业凭借技术创新、产品差异化、市场定位精准等优势，在短短几年时间内迅速崛起。
本报告以蔚来汽车为例，对其财务状况进行分析。
三、蔚来汽车财务状况分析（一）收入分析1. 营业收入近年来，蔚来汽车的营业收入呈现出快速增长的趋势。
2018年至2020年，蔚来汽车的营业收入分别为16.48亿元、45.44亿元和51.37亿元。
2021年上半年，蔚来汽车营业收入达到78.03亿元，同比增长109.1%。
这主要得益于公司产品线的不断丰富和销量的持续增长。
2. 毛利率蔚来汽车的毛利率近年来有所波动。
2018年至2020年，蔚来汽车的毛利率分别为-25.7%、-23.4%和-19.2%。
2021年上半年，毛利率为-15.2%。
毛利率的波动主要受到产品成本、研发投入等因素的影响。
（二）成本分析1. 销售成本蔚来汽车的销售成本主要包括生产成本、研发费用、销售费用等。
2018年至2020年，蔚来汽车的销售成本分别为16.36亿元、44.96亿元和50.81亿元。
2021年上半年，销售成本达到77.13亿元。
销售成本的快速增长主要与公司产能扩张和产品线拓展有关。
2. 研发成本蔚来汽车的研发成本逐年上升。
2018年至2020年，研发成本分别为2.94亿元、7.89亿元和10.22亿元。
2021年上半年，研发成本达到8.75亿元。
研发成本的持续增加，体现了蔚来汽车在技术创新方面的投入。
（三）利润分析1. 净利润蔚来汽车的净利润近年来波动较大。
2018年至2020年，蔚来汽车的净利润分别为-5.93亿元、-7.95亿元和-7.41亿元。
新造车势力价值几何？从技术供应商一窥端倪——解密蔚来ES8
麦 格纳全铝前，后副车架
众所 周 知 ，对 于一 辆 电动 车 来说 ，实现 车 辆 轻 量化 尤 为 关键 。蔚 来 ＥＳ８采 用 了麦 格纳 所 设 计 、制 造的 全铝 前／后 副车架 ，强度高 、吸能 好 且大 幅减轻 了车重 。
延锋彼欧复合材料尾门
延 锋 彼欧 突破 传 统金 属 尾 门的 工艺 约 束 ， 使 ＥＳ８实现 极 佳的 设计 自由度 。产 品总体 减 重 约 １ ５～２０％ ，更好 地 降低 整车 油 耗 。 自动 化 防 错 ，保 证 产 品 质 量稳 定 可 靠 。采 用 ＳＭＣ的 内 板 ，产 品 拥有 优 异 的刚 性和 尺 寸稳 定性 ，适 用 于 中 、大型 ＳＵＶ，ＭＰＶ等车 型 。
ＦＥＡＴＵＲＥＳ 专题
新造 车势力价值几何 ？从技术供应 商一窥端 倪 一 一 解密蔚来 ＥＳ８
电 气 化 、自 动 化 和 互 联 化 作 为 未 来 汽 车 产 业 发 展 的 必 经 之 路 ．最 近 几 年 吸 引 了大 量 传 统 车 企 和 零 部 件 厂 商
～ 兀一 积 极 布 局 ，同 时 也 催 生 了一 批 新 兴 造 车 公 司 ，诸 如 蔚 来 汽 车 、威 马 汽 车 、爱 驰 亿 维 等 均 是 其 中 的 典 型 代 表 。 ２０１８年 摆 在 新 造 车 势 力 企 业 面 前 的 首 要 任 务 是 量 产 和 落 地 。日 前 ．蔚 来 正 式 向 美 国 ＳＥＣ递 交 了ＩＰＯ申 请 招 股
同 时 巴 斯 夫 提 供 了 Ｏ×ＳｌＬＡＮ技 术 ，相 比传 统磷 化工 艺能耗 更低 ，并 且杜 绝了 金属镍 所导 致 的 环境 污染 。这也 是硅 烷绿 色 的环保 前处 理工艺 ，不 仅 能 够 形 成 密 致 表 面 覆 膜 ，钝化 金属 ，进一 步增 强 防腐性 ，还能 通过 化 学 沉积 ，增加油漆 附着力 。
蔚来汽车2018-2020年年报财务摘要三大财务报表
4,135,743.50 309,495.30 1,160,309.20
现金净增加额
3,755,522.90 -223,451.80 -430,646.60
期末现金余额
3,854,509.80
98,986.90 322,438.70
资本支出
112,768.60 170,678.70 264,396.40
-268.97
销售毛利率(%)
11.52
-15.32
-5.17
销售净利率(%)
-32.62
-144.36
-194.68
EBIT Margin(%)
-29.97
-139.52
-191.74
EBITDA Margin(%)
-20.46
-120.08
-182.16
资产负债率(%)
41.69
0.47
0.47
0.34
每股指标
-4.74
-11.08
-70.23
-4.74
-11.08
-70.23
17.80
-5.92
6.51
1.28
-8.19
-7.53
24.60
-2.10
-4.10
-73.97
-2.49
-3.10
-46.55
-1.25
-5.65
64.65
-8.42
4.91
41.61
3.56
其他
流动负债
1,397,624.00 949,885.80 859,338.60
非流动负债
880,344.60 990,498.30 209,882.40
负债总计
2,277,968.60 1,940,384.10 1,069,221.00
2018年新能源乘用车行业分析报告
2018年新能源乘用车行业分析报告2018年8月目录一、全球新能源乘用车最大市场，自主品牌占主要市场份额 (5)1、国际地位：确立纯电和插混并进技术路线，我国新能源乘用车产销居全球之首 (5)2、市场格局：三股新能源乘用车势力，自主品牌暂占主导地位 (7)3、市场结构：补贴套利+供给不足导致以A00\A级车为销售主力 (9)二、市场新形势：政策、供给双轮驱动下的提质增效 (11)1、政策新驱动：倒逼新能源乘用车提质换挡，支持真购买需求 (11)（1）产业政策标准逐年提高，引导新能源车进入提质换挡期，电池能量密度及续航里程均有上升，支持真购买需求 (11)（2）多重支持政策叠加，刺激新能源汽车需求 (13)2、供给新驱动：顺应政策，三股新能源乘用车势力下有对策 (14)3、供需相配下，未来3年保持30%以上产量增速 (19)三、三重势力交织，自主整车有能力持续领航市场 (20)1、关键核心部件“三电”自主可供 (20)2、研发、设计、产能、渠道等整车能力相继成熟 (23)3、优选自主整车龙头，持续领航市场 (26)（1）上汽自主：发挥传统车优势，核心件自给率最高 (27)（2）比亚迪：新能源垂直产业链，市场份额第一 (29)（3）吉利汽车：起步晚，蓝色吉利行动下2020年新能源目标占比90% (31)（4）北汽新能源：深耕“国民纯电动车” (33)（5）造车新势力潜力十足，但产能、渠道尚待突破 (34)行业现状：我国是全球新能源乘用车最大产销国。
2016、2017、2018H1国内新能源乘用车销量分别为、及万辆，占全球市场份额分别为45%/47%/50%，是全球新能源乘用车市场的NO.1。
结构上，三股新能源乘用车势力，自主品牌具有先发优势。
国内新能源乘用车市场主要存在三大势力：自主品牌、合资/进口品牌以及互联网造车企业形成的“造车新势力”，自主品牌占据主导地位，以2017年数据为例，纯电动市场Cr5为51.38%，插电市场Cr3为83.3%。
2018年新能源汽车行业分析报告
2018年新能源汽车行业分析报告2019-08-27 18:35一、行业概况1、行业定义新能源汽车是指采用非常规的车用燃料作为动力来源，综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术，形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车。
2、行业分类按照动力类型，新能源汽车可分为混合动力电动汽车、纯电动汽车、燃料电池电动汽车、其他新能源汽车等四大类型，其中纯电动汽车是目前研发和推广的主流，占据绝对主导地位。
按照车型，新能源汽车可分为乘用车、客车和专用车，其中新能源乘用车是新能源汽车市场的主流车型。
3、行业特征政策作用明显。
发展新能源汽车是我国基于能源安全、环境保护以及建设汽车工业强国的考虑制定的基本国策。
新能源汽车及零部件行业属于当前国家政策重点支持的战略性发展产业，尤其是税费减免、财政补贴、限购豁免等扶持政策对新能源汽车行业的快速发展作用巨大。
随着国家和地方财政补贴同步从2017年开始逐年退坡，并将在2020年完全退出，新能源汽车行业转型面临较大挑战，但短期内政策依然是新能源汽车行业发展的主要“引擎”。
周期性。
新能源汽车产业正逐步从孕育期、导入期步入到成长初期，政策扶持背景下新能源汽车行业处于行业景气周期。
根据中国汽车工程学会《节能与新能源技术路线图》预测，2030年中国新能源汽车销量将达到汽车总销量的40%-50%，保有量将达到8千万-1亿辆。
区域性。
汽车产业具有规模经济、关联产业多、配套环节多、产业链长、技术及资本密集性等典型特点，因此在发展过程中易于形成产业集群模式。
目前随着新能源汽车行业的快速发展，我国新能源汽车产业集群初步形成长三角产业集群、泛珠三角产业集群、京津产业集群、西南产业集群、中部产业集群和河北、河南及山东地区产业集群等六大产业集群。
新能源汽车车载电源行业内的主要客户、主要竞争对手也主要位于这六大区域内。
季节性。
我国车载电源行业的生产和销售与新能源汽车行业保持一致，有一定季节性。
一般而言第一季度、第二季度为生产和销售淡季，第三、第四季度为生产和销售旺季。
蔚来汽车案例分析
蔚来汽车案例分析蔚来汽车的领域是汽车。
开始做电动汽车。
后来在2018年在美国成功上市，显赫一时。
最近蔚来汽车爆出两个信息，一个信息就是未来汽车在1万辆汽车，涉嫌造假，据说是他请员工和亲戚朋友来买汽车，因为他财务状况还不错，他们可以三年回租，叫买的人觉着这里边也有点收益。
但是现在的问题是，说蔚来汽车造假，如果仅仅靠亲戚朋友估计还不够。
因为一个人的亲戚朋友不可能有1万人，所以他应该还是有一个市场销售问题。
但是这也反映出未来汽车在销售过程中，它的市场化程度可能也存在问题。
另一个信息就是蔚来汽车爆出来的问题就是续航问题。
电动汽车的续航到底怎么样？说电动汽车的充电问题。
我昨天听到一个朋友讲，在家门口碰到有一个买电动汽车的，出门的时候还能跑150公里，但是不知道是因为天气还是什么原因，跑了几步以后突然一点电都没了，所以逼得没办法找找附近的老百姓，家里拉一根电线充电，尴尬之极，这反而是电动汽车在技术不过关的情况下，消费者应该是个小白兔！我们今天想谈的问题不是说关于电动汽车，我们想电动汽车的创业者，李斌蔚来的结局，现在爆出来的是蔚来汽车，2018年亏了90亿。
那么有人问未来汽车还有未来吗？很多人为李彬，你要把还在一个一番资本炒作之后，能不能踏踏实实把实业做好，能不能踏踏实实在实业的背景之下，有了一个电动汽车大潮的发展，这实际上是很多人思考的问题，也是我今天探讨的主题。
我在这方面我有几个结论，第一个结论，现在的创业其实光有实业基础是不够的，必须得到资本的支持，因为资本会解决一些实验无法解决的问题。
所以资本的重要性程度非常高，这是第一点。
第二个结论，任何一个商业机会，它的本质是个业务开拓问题，是个对顾客的服务问题。
是个在顾客服务的这个之上的一个满足顾客需求问题，所以因此在这个问题上，这个产品的质量非常重要，产品的功效非常重要。
所以说真正的竞争力是源于产品的质量之上的业务体系。
在这一点上讲，未来汽车要走的路这个是非常长的。
2018年新能源汽车行业分析报告
2018年新能源汽车行业分析报告2018年6月目录一、新品牌：特斯拉树立新能源车高端品牌标杆 (5)1、2003~2007年：技术难题、融资困局和管理混乱初步解决 (5)2、2008~2012年：渐有起色，仍难掩资金窘况 (5)3、2013~2017年：走向龙头，引领汽车工业开启电动智能化时代 (7)二、新产品：全球车厂发力新能源，挑战特斯拉地位 (8)1、国内主流车企新能源战略规划 (9)（1）吉利 (9)（2）长安 (9)（3）上汽集团 (10)（4）北汽新能源 (10)（5）广汽 (10)（6）东风 (11)2、外资传统车企新能源战略规划 (11)（1）大众：2030年目标全面电动化，启动史上最大电池招标 (12)（2）宝马：豪华品牌加速转型新能源 (13)（3）戴姆勒：2022年全面电动化 (14)（4）通用：聚焦中美市场，2025在华全面实现电气化 (14)（5）福特：完善高性能新能源车型布局 (15)三、新技术：零部件升级换代，变革中寻求突破 (16)1、动力电池：方型与软包对圆柱型的挑战 (16)2、驱动电机：从交流感应到永磁同步的转向 (19)四、新机遇：借助特斯拉产业发展，中国厂商远期有望走向全球市场 (22)1、短期: 国内材料厂商参与松下、LG的产业链，可直接获益于特斯拉成长 (22)（1）特斯拉经多方调研对比，联手松下逐鹿电动汽车市场 (22)（2）松下电池产业链相对封闭，国内企业难以切入 (22)（3）正极材料：当升科技，迎政策优势，扩大高镍产能 (24)（4）隔膜：星源材质与LG深度合作，直接受益于LG产业链 (24)（5）电解液：跟随主要客户LG，新宙邦“远洋”欧洲，抢占动力电池市场先机 (24)（6）负极材料：璞泰来，绑定锂电池龙头企业，进一步扩大负极材料产能 (24)2、中长期：类似于此前的苹果产业链，特斯拉有望带动国内供应链发展 .. 25（1）特斯拉汽车一度引爆话题，市场观察者将其誉为“汽车版iPhone” (25)（2）特斯拉引领全球，开启智能汽车时代 (27)3、全球新能源车企群雄并起，中国供应链有望走向全球 (29)五、主要风险 (31)1、新能源车政策低于预期 (31)2、新能源车产业链产品价格大幅波动 (31)3、特斯拉产能低于预期 (31)特斯拉引领全球新能源车热潮，树立新能源车高端品牌标杆。
新势力汽车年度总结分析(3篇)
第1篇一、销量表现2024年，新势力汽车销量持续增长，其中理想汽车、问界汽车等品牌表现尤为突出。
根据相关数据显示，理想汽车1-7月累计交付量达到24万辆，完成率42.9%，领跑新势力车企；问界汽车完成率高达55.7%，紧随其后。
此外，埃安、零跑、蔚来、深蓝、银河、极氪和小米汽车等品牌的完成率分布在30.4%至45%之间。
值得注意的是，小鹏汽车的完成率最低，仅为22.6%，面临较大的销售压力。
二、技术创新在技术创新方面，新势力车企持续加大研发投入，推出了一系列具有竞争力的产品。
例如，问界汽车在智能驾驶技术方面取得了突破，埃安、零跑等品牌在电池技术方面也有新的进展。
此外，小鹏汽车的第二品牌MONA M03表现良好，有望帮助其重返三强。
三、市场拓展2024年，新势力车企在市场拓展方面取得了显著成效。
一方面，各大车企积极拓展线下销售渠道，提升品牌知名度；另一方面，通过线上销售、体验店等形式，进一步扩大市场份额。
此外，新势力车企还积极布局海外市场，如蔚来、小鹏等品牌已在美国、欧洲等地设立销售网络。
四、政策支持2024年，国家出台了一系列新能源汽车扶持政策，如补贴政策、充电设施建设等，为新能源汽车产业发展提供了有力支持。
这些政策有力地推动了新势力车企的发展，为其提供了良好的发展环境。
五、竞争格局2024年，新势力汽车市场竞争日益激烈，各大车企纷纷加大产品研发和市场拓展力度。
在产品层面，新势力车企不断推出具有竞争力的车型，以满足消费者需求；在市场层面，各大车企通过线上线下渠道争夺市场份额。
在这种竞争环境下，新势力车企需要不断提升自身实力，以应对市场竞争。
总结：2024年，新势力汽车市场在销量、技术创新、市场拓展等方面取得了显著成绩。
然而，市场竞争日益激烈，新势力车企仍需加大研发投入，提升产品品质，以应对未来的挑战。
展望2025年，新势力汽车市场有望继续保持高速增长态势，自主品牌有望在新能源汽车领域占据更大份额。
2018年造车新势力分析报告
2018年造车新势力分析报告2018年5月目录一、开放心态，重视新势力对产业链的影响 (5)1、个体角度的不确定性与竞争加剧下的连锁反应 (6)2、传统豪门也可以具备较强的新势力基因 (10)二、新势力与新市场的共鸣 (12)1、出行市场：驾乘体验的分离 (13)（1）电动车与出行服务天然契合 (13)（2）定制车型的思考：驾乘体验的分离 (14)（3）定制车型带来巨大降本空间与智能网联提速 (16)（4）尚不清晰的制造环节护城河 (18)2、消费市场 (19)（1）类小米模式的硬件平台搭建思路 (19)①主打中端市场，极度重视用户培育 (19)②品牌向上突破较难，但针对高端竞品向下切入具备较强护城河 (21)③现金流质量重于净利润率提升 (23)④汽车行业是否具备消费电子行业基于硬件的生态体系基础 (23)（2）高举高打的品牌建设思路 (25)①选择高举高打的理由：燃油车领域的成功经验难以复制 (25)②成倍放大的挑战 (27)③核心零部件集成商崛起 (28)三、投资主体与造车模式 (29)1、高成长空间带来多样化投资主体涌入 (29)（1）整车企业及产业链公司参与 (31)（2）互联网巨头卡位 (32)（3）地方政府参投 (33)（4）跨界玩家大举切入 (34)2、造车模式分化：自建工厂VS代工生产 (36)四、新势力对汽车产业链的冲击与影响 (37)1、出行市场崛起：新能源汽车上游产业链确定性受益 (38)（1）新能源汽车上游产业链的坚实支撑 (38)（2）通用零部件供应商有望受益 (38)（3）整车制造环节定位转变 (39)2、平台搭建型企业的冲击：二三线车企竞争格局恶化 (39)（1）爆款有效影响行业定价体系，中低端车企盈利能力承压 (39)（2）代工模式出现，代工商2C转2B (40)3、品牌建设型企业的努力：综合零部件供应商的加强 (40)4、跨产品定位的通用性影响 (40)（1）经销商4S模式弱化 (40)（2）电动化势不可挡，产品高端化加速核心三电供应商洗牌 (41)（3）智能网联提速，车联网硬件平台需求增加 (42)（4）零部件供应商的结构性变化与机遇 (43)五、重点造车新势力梳理 (43)1、蔚来汽车 (44)2、威马汽车 (45)3、奇点汽车 (45)4、云度汽车 (46)5、爱驰汽车 (47)6、电咖汽车 (47)7、零跑汽车 (48)8、前途汽车 (49)9、车和家 (49)10、小鹏汽车 (50)11、拜腾汽车 (51)开放心态，重视新势力对产业链的影响：2015年起，大量造车新势力开始涌现。
蔚来2018年净亏损96亿元,国产电动汽车的出路在哪里？
蔚来2018年净亏损96亿元,国产电动汽车的出路在
哪里？
蔚来3月6日发布了截至2018年12月31日的2018财年第四季度及
2018年度未经审计的财务报告。
公告显示，2018年年度蔚来总收入为49.512亿元人民币（7.201亿美元），其中第四季度总收入为34.356亿元人民币
（4.997亿美元），同上季度相比增长了133.8%。
与此同时，公司净亏损同比
却进一步增大，2018年蔚来净亏损达到了96.390亿元人民币（14.019亿美元），同去年相比增长了92.0%。
其中第四季度净亏损为35.030亿元人民币
（5.095亿美元），同比增长了106.1%。
2018年蔚来汽车共交付11，348辆
ES8。
“2018年对蔚来而言是具有里程碑意义的一年，我们非常高兴能完成公司
制定的目标。
”蔚来创始人、董事长、首席执行官李斌表示：“6月，我们开始
了ES8的量产交付，全年共交付11，348辆；9月，我们成功在纽约交易所
完成首次公开募股发行；12月，我们发布了蔚来第二款量产车型，高性能长
续航智能电动SUVES6，在2018年第四季度，我们交付了7，980辆ES8，
成为40万元以上豪华车型中销量最高的7座SUV。
”
蔚来首席财务官谢东萤补充表示：“我们超额完成了2018年的生产和交付目标，完成了预定的收入目标。
我们很高兴能持续获得资本市场的支持，加
强了我们的资产负债表，为我们销售、服务和加电网络的拓展以及ES6的生。
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2018年造车新势力蔚来汽车分析报告
2018年9月
目录
一、蔚来是谁 (5)
（一）发展迅速的造车新秀 (5)
（二）创始人拥有巨大的号召力 (6)
（三）首批量产并交付的新造车企业 (8)
（四）近五十年来美股唯二的上市车企 (11)
二、蔚来做了什么 (13)
（一）“鲶鱼”特斯拉挑战全球传统车企 (13)
（二）蔚来有望成为“中国的特斯拉” (15)
（三）蔚来的创新之处 (16)
1、生产模式 (16)
2、产品属性 (18)
3、销售模式 (19)
4、赚钱模式 (20)
5、服务模式 (22)
三、“蔚来”的未来 (23)
（一）盈利魔咒 (23)
（二）传统车企的竞争 (25)
（三）是否有比较优势 (26)
1、品牌溢价 (27)
2、成本优势 (28)
（四）造车新势力的出路 (30)
四、总结 (31)
五、主要风险 (31)
（一）已上市车型ES8交付不及预期的风险 (31)
（二）已上市车型ES8由于质量问题召回的风险 (32)
（三）未来规划车型ES6、ET7交付时间延迟的风险 (32)
（四）资金压力加大的风险 (32)
（五）特斯拉带来的风险 (32)
（六）其它车企新能源车型上市增多带来行业竞争加剧的风险 (32)
蔚来是国内造车新势力的优秀代表。
蔚来汽车成立于2014年，主要从事高性能智能电动汽车研发、生产和销售，是国内第一批新造车企业。
公司核心管理层大都来自一流汽车或互联网企业，创始人兼董事长李斌更被誉为国内“出行教父”，在汽车行业及资本市场拥有巨大的号召力。
目前公司首款量产车型ES8已实现交付，产能正逐步爬坡；第二款量产车型ES6预计将于今年年底上市，并于明年开始交付。
作为国内造车新势力的优秀代表，公司已于美国当地时间9月12日在纽交所挂牌上市。
蔚来的“鲶鱼效应”将给国内汽车行业发展带来积极作用。
传统汽车动力系统的彻底变革，交通出行效率亟待提高，带来了新能源和智能汽车的快速发展，为新造车企业的崛起提供了历史性机遇。
美国明星电动车企业特斯拉异军突起的“鲶鱼效应”给全球传统汽车行业带来了巨大的挑战，亦为国内造车新势力树立了良好的标杆。
蔚来的发展战略及给公众传播的形象皆表明其有望成为“中国的特斯拉”，进而成为“世界的蔚来”。
由于公司在生产模式、产品属性、销售模式、赚钱模式和服务模式等领域均有一定的创新性，因此其造车经验也将给国内汽车行业的发展带来积极作用。
蔚来等造车新势力未来的发展将面临巨大挑战。
市场及业内对造车新势力的未来发展存在较大的分歧。
我们认为以蔚来为代表的造车新势力要想取得成功，必须在以下几方面取得突破：①短期内必须打破卖车越多亏损越大的盈利魔咒，消除投资人及消费者对其模式的质疑。
②中长期来看必须具有比较优势，否则无法赢得与传统造车企业
的竞争；而比较优势将主要来自三个方面：品牌溢价（保时捷或是参考标杆，它的年产销量不高但品牌价值高，企业盈利佳）、成本优势（在3D打印等颠覆性的制造方式商用前，代工或是不错的选择：如果有利于大量节约成本的新技术取得突破，新造成企业有望获得成本优势）和抢占新的细分市场（保持全球技术领先性是培育和抢占新的细分市场的必要条件）。
③通过打造几个或单一领域的比较优势，尽快与优势传统造车企业融合，或是造车新势力生存下去的最后一张王牌。
一、蔚来是谁
（一）发展迅速的造车新秀
国内迅速崛起的新造车企业，已于美股上市。
蔚来汽车是一家从事高性能智能电动汽车的研发、生产和销售的公司，由顶尖互联网企业和企业家投资数亿美元创建，投资人包括易车创始人李斌（现蔚来汽车董事长）、互联网巨头腾讯、汽车之家创始人李想、京东创始人刘强东，及知名投资机构高瓴资本等。
公司自2014年成立以来发展迅速，首款量产车ES8已于2017年12月上市并于2018年6月起实现交付，第二款量产车ES6预计将在年内上市。
美国当地时间2018年9月12日，公司成功在纽交所挂牌上市，募资约10亿美元，证券代码NIO.NYSE。