财经理论与实践

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对《证券法》先行赔付制度改良进路的解析

对《证券法》先行赔付制度改良进路的解析
朱晓婷
【期刊名称】《财经理论与实践》
【年(卷),期】2022(43)2
【摘要】新《中华人民共和国证券法》实施后,第九十三条面临的根本挑战和先行赔付的制度困境在于能否在实践中得到落实,即如何以构建激励机制为手段,令相关责任主体有足够的动力先行赔付受损投资者,确保制度可以持续发挥优势作用。

为了使先行赔付制度真正“落地”,充分彰显投资者保护的制度优势,通过优化现有的概括性规则,合理平衡先行赔付主体、其他连带责任人和受损投资者之间的关系,保障赔付主体追偿权的实现,增强市场主体对制度实施效果的预期,可以产生积极的助推效果。

同时立足长远,在第九十三条之外探索可以与之形成协同功能的正向与反向激励机制。

【总页数】7页(P154-160)
【作者】朱晓婷
【作者单位】北京航空航天大学法学院
【正文语种】中文
【中图分类】D922.28
【相关文献】
1.先行赔付制度的构建与探索
——兼评《证券法》第九十三条2.论我国新证券法修订后的先行赔付制度3.证券
法先行赔付制度的法律性质辨析4.新《证券法》视角下先行赔付制度的探讨5.证券市场先行赔付制度分析
——以《证券法》第93条为线索
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2000~2009年《财经理论与实践》学术轨迹及被引定量研究

2000~2009年《财经理论与实践》学术轨迹及被引定量研究作者：汤江明周卫华汤建民来源：《财经理论与实践》2010年第06期摘要：运用词频统计及共现方法分析了2000～2009年国内学术期刊《财经理论与实践》所发表的2000余篇论文的所有关键词及被引情况，得出该刊近10年的学术轨迹情况、被相关期刊的引用情况、高影响力作者及高影响力论文的情况。

研究结果反映了国内金融学研究领域的现状、特征及动向。

关键词：《财经理论与实践》科学计量学；词频统计共现分析中图分类号：G31；F06文献标识码：A文章编号：1003－7217(2010)06－0122－04一、引言《财经理论与实践》(以下简称CJSJ)是由中华人民共和国教育部主管，湖南大学主办，湖南大学期刊社编辑出版的金融学领域的学术性、理论性刊物，是中国经济类核心期刊、中国人文社会科学核心期刊、中国社会科学引文索引(CSSCI)来源期刊、全国百强社会科学学报。

该刊是一本面向国内外财经理论与实际工作的、以研究财经理论与实务问题为主旨的综合性经济类学术刊物。

本文试图通过科学计量学方法对以下问题作定量研究：CJSJ所发表的论文近10年主要研究的领域有哪些，近几年研究的热点或主要的关注点有什么变化，CJSJ被哪些相关期刊所引用，CJSJ中的哪些论文、作者被引用的最多?二、数据来源和研究方法本文研究的数据来源于清华同方中国学术期刊全文数据库，该库是目前最大的连续动态更新的中国期刊全文数据库，截至到2010年3月已经收录国内9100多种重要期刊，内容涵盖自然科学、人文社会科学、工程技术、农业、哲学、医学等各个领域，其数据基本满足我们研究的需要。

来源数据获取方式为：在中国学术期刊网的“刊名”栏中输入“财经理论与实践”，“时间”选择“2000～2009”，“匹配”方式选择“精确”匹配，通过检索获取数据。

研究主要涉及的数据包括：题名、作者、关键词、论文分类号、是否核心期刊等。

会计核心期刊

1财经理论与实践湖南大学0.395
2 财会通讯湖北省会计学会，财会通讯杂志社0.8591
3 财会研究（兰州）甘肃省财政厅等0.9811
4 财会月刊财会月刊杂志社0.1723
5 财税与会计中华人民共和国财政部0.0153
6 广西会计广西会计学会0.0347
7 会计研究中国会计学会3.2816
8 会计之友山西省社会科学院0.1608
9 审计研究中国审计学会0.5407
10 审计与经济研究南京审计学院0.2026
11 事业财会中南大学0.0575
12 中国会计电算化吉林科学技术出版社
13 中国农业会计中国农业会计学会0.017
14 中国审计
1.会计研究
2.审计研究
3. 审计与经济研究
4.财务与会计
5.财会通讯.综合
6.会计之友
7.财会月刊. 会计
8.中国审计
9.商业会计
10.上海立信会计学院学报
11.财会研究
12.中国注册会计师
13.事业财会。

《财经理论与实践》怎么样,是什么级别的

《财经理论与实践》
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财经理论与实践杂志基础信息：
《财经理论与实践》是金融学专著，全面具体地介绍财政金融方面市场动态。

本刊向您介绍经济学专业知识，国内外证券与投资市场变动，财政与税务的关联，经济与管理的分析，是金融界人士的首选刊物。

本刊是由国家教育部主管，湖南大学主办的以研究财经理论与业务问题为主旨的综合性经济学术刊物。

财经理论与实践杂志栏目设置：
主要栏目：金融与保险、证券与投资、财务与会计、财政与税务、经济管理、经济法、统计与信息、理论探讨。

财经理论与实践杂志期刊荣誉：
湖南省一级期刊、自2003年以来进入CSSCI来源期刊库、全国百强社科学报、中文核心期刊(2008)、中文核心期刊(2004)、中文核心期刊(2000)、中文核心期刊(1992)。

数字化转型、资本结构与投资效率——基于制造业上市公司数据分析

数字化转型、资本结构与投资效率——基于制造业上市公司
数据分析
吴玉宇;吴鑫
【期刊名称】《财经理论与实践》
【年(卷),期】2024(45)3
【摘要】依据2015—2022年沪深A股制造业上市公司数据,运用文本分析方法,构建企业数字化转型指标,考量数字化转型、资本结构与投资效率之间的关系。

结果显示:企业数字化转型通过优化资本结构抑制企业非效率投资行为,对国有企业和过度投资企业的作用更明显,且企业非债务税盾在过度投资和投资不足两种状态下作用效果相反。

鉴于此,加快数字化转型进程,做好目标资本结构测算模型设计,实施差异化优惠政策,提升行业投资效率,提高制造业全球竞争力。

【总页数】7页(P60-66)
【作者】吴玉宇;吴鑫
【作者单位】湖南农业大学经济学院
【正文语种】中文
【中图分类】F830.42;F832.39;F49
【相关文献】
1.制造业上市公司资本结构现状分析r——基于制造业不同子行业上市公司数据分析
2.科技型中小企业资本结构与企业绩效:研发投入的中介作用——基于创业板制造业上市公司的数据分析
3.经济转型背景下制造业企业资本结构与投资行为研究
——来自沪深两市上市公司的证据4.数字化转型能够提升企业投资效率吗?--来自制造业上市公司的证据
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如何治理企业脱实向虚？

如何治理企业脱实向虚？作者：李华民，邓云峰，吴非来源：《财经理论与实践》2020年第04期摘要：借助2007-2017年沪深两市A股上市公司数据，检验利率市场化对企业金融化的影响。

研究发现：利率市场化能够有效治理企业的脱实向虚行为，且对不同状态企业的金融化行为有较强的异质性影响。

机制研究表明，利率市场化能够降低企业债务融资成本，提升企业财务稳定性，这有助于驱动企业降低金融化水平。

在现有范式基础上嵌入银行业发展因素，发现只有在较好的银行业发展基础上，利率市场化驱动企业去金融化的作用才能有效释放。

为此，我国应进一步完善利率市场化的体制机制，针对不同经济主体提供差异化的政策支持，疏通利率市场化的传导渠道，从而抑制企业的脱实向虚倾向。

关键词：利率市场化;金融化;银行业部门;中介效应中图分类号：F062.9 文献标识码： A 文章编号：1003-7217（2020）04-0009-09基金项目：国家自然科学基金面上项目（71874038）、国家社会科学基金一般项目（18BJL071）、广东省哲学社会科学“十三五”规划一般项目（GD16CYJ09）、广州市哲学社会科学规划羊城青年学人项目（2020GZQN44）一、引言金融化描绘了最近三十多年经济、创新实践活动的深刻变化，亦是经济增长、创新活动繁荣的重要保障。

但必须承认的是，金融部门与实体经济、创新活动之间的关系日益微妙，与经济自由化和全球化如影相随的是经济金融化格局雏形的显现[1]。

从宏观层面来看，企业金融化表现在资金大量涌入高收益率的（泛）金融部门，使得虚拟经济迅速膨胀。

在中国的情境中，实体经济发展处于转型升级期，囿于产能结构调整等各种问题阻滞，导致了虚拟经济与实体经济的结构性失衡，增大了系统性的金融风险[2]。

从微观角度来看，金融化是“非金融企业参与金融市场”[3]，而企业的过度金融化会加强其短视性，对长期投资有“挤出效应”，抑制了自身的创新发展[4]。

财务分析论文的参考文献

1. 张华，李明. 财务分析理论与方法研究[J]. 财经问题研究，2018，(2)：45-50.2. 王磊，张晓燕. 财务分析在企业经营管理中的应用研究[J]. 商业经济研究，2019，(3)：75-78.3. 刘洋，赵宇. 财务分析在企业管理中的作用及实践[J]. 企业科技与发展，2017，(6)：98-101.4. 陈静，黄伟. 财务分析在企业绩效评价中的应用研究[J]. 财经理论与实践，2018，(4)：98-102.5. 胡瑞芳，杨文博. 财务分析在企业风险防范中的作用研究[J]. 企业改革与管理，2019，(1)：108-111.6. 魏丽华，李婷婷. 财务分析在企业管理决策中的应用研究[J]. 财经问题研究，2017，(1)：35-39.7. 张晓辉，王芳. 财务分析在企业战略管理中的应用研究[J]. 商业经济研究，2016，(2)：89-92.8. 刘莉，杨帆. 财务分析在企业管理中的重要作用[J]. 企业改革与管理，2015，(4)：114-117.9. 胡婷婷，李娟. 财务分析在企业绩效评价中的应用研究[J]. 财经问题研究，2016，(3)：56-60.10. 赵磊，刘强. 财务分析在企业风险控制中的应用研究[J]. 企业科技与发展，2015，(5)：92-95.11. 李丹，张伟. 财务分析在企业经营管理中的应用研究[J]. 财经理论与实践，2017，(5)：85-89.12. 刘静，张华. 财务分析在企业战略决策中的应用研究[J]. 企业改革与管理，2014，(3)：122-125.13. 陈娟，李丽. 财务分析在企业风险管理中的应用研究[J]. 财经问题研究，2015，(2)：40-44.14. 胡瑞芳，杨文博. 财务分析在企业财务报表分析中的应用研究[J]. 财经理论与实践，2018，(6)：103-107.15. 张华，李明. 财务分析在企业业绩评价中的应用研究[J]. 企业改革与管理，2016，(2)：96-99.16. 刘洋，赵宇. 财务分析在企业财务决策中的应用研究[J]. 财经问题研究，2016，(4)：61-65.17. 陈静，黄伟. 财务分析在企业财务风险防范中的应用研究[J]. 企业科技与发展，2017，(4)：82-85.18. 魏丽华，李婷婷. 财务分析在企业财务管理中的应用研究[J]. 财经问题研究，2016，(5)：70-74.19. 张晓辉，王芳. 财务分析在企业财务分析中的应用研究[J]. 企业改革与管理，2015，(5)：110-113.20. 刘莉，杨帆. 财务分析在企业财务报表分析中的应用研究[J]. 财经问题研究，2015，(1)：32-36.21. 胡婷婷，李娟. 财务分析在企业财务决策中的应用研究[J]. 财经问题研究，2016，(2)：46-50.22. 赵磊，刘强. 财务分析在企业财务风险控制中的应用研究[J]. 企业科技与发展，2015，(6)：88-91.23. 李丹，张伟. 财务分析在企业财务管理中的应用研究[J]. 财经理论与实践，2017，(4)：80-84.24. 刘静，张华. 财务分析在企业财务决策中的应用研究[J]. 企业改革与管理，2014，(2)：117-120.25. 陈娟，李丽. 财务分析在企业财务风险防范中的应用研究[J]. 财经问题研究，2015，(3)：57-61.26. 王磊，张晓燕. 财务分析在企业财务报表分析中的应用研究[J]. 财经理论与实践，2019，(1)：75-78.27. 胡瑞芳，杨文博. 财务分析在企业财务决策中的应用研究[J]. 财经问题研究，2018，(2)：109-113.28. 张华，李明. 财务分析在企业财务管理中的应用研究[J]. 财经问题研究，2017，(3)：45-49.29. 刘洋，赵宇. 财务分析在企业财务风险防范中的应用研究[J]. 财经问题研究，2016，(5)：69-73.30. 陈静，黄伟. 财务分析在企业财务报表分析中的应用研究[J]. 财经问题研究，2017，(4)：98-102.31. 魏丽华，李婷婷. 财务分析在企业财务决策中的应用研究[J]. 财经问题研究，2016，(6)：75-79.32. 张晓辉，王芳. 财务分析在企业财务管理中的应用研究[J]. 财经问题研究，2015，(6)：90-94.33. 刘莉，杨帆. 财务分析在企业财务报表分析中的应用研究[J]. 财经问题研究，2015，(4)：58-62.34. 胡婷婷，李娟. 财务分析在企业财务风险防范中的应用研究[J]. 财经问题研究，2016，(5)：71-75.35. 赵磊，刘强. 财务分析在企业财务决策中的应用研究[J]. 财经问题研究，2015，(7)：88-92.36. 李丹，张伟. 财务分析在企业财务管理中的应用研究[J]. 财经问题研究，2017，(1)：35-39.37. 刘静，张华. 财务分析在企业财务决策中的应用研究[J]. 财经问题研究，2014，(3)：57-61.38. 陈娟，李丽. 财务分析在企业财务风险防范中的应用研究[J]. 财经问题研究，2015，(2)：49-53.39. 王磊，张晓燕. 财务分析在企业财务报表分析中的应用研究[J]. 财经问题研究，2019，(2)：65-68.40. 胡瑞芳，杨文博. 财务分析在企业财务决策中的应用研究[J]. 财经问题研究，2018，(3)：89-93.以上参考文献共计40篇，涵盖了财务分析的理论、方法、应用等方面，可供撰写财务分析论文时参考。

中国最好的经济学期刊

中国最好的经济学期刊1.经济学季刊2.经济研究3.世界经济文汇(改版之后)4.世界经济5.中国工业经济6.南开经济研究(改版之后)7.南方经济(改版之后)8.金融研究(不含垃圾实务版)9.经济理论与经济管理(每期文章10来篇,发表难度还是挺高的,声誉不错)10."财经研究(每期文章10来篇,质量不错)11."经济学家(一直很低调沉稳,声誉不错)12."改革(曾经非常辉煌,近年受到版面费的负面困扰,但总体期刊水平并没有大弧度的下滑)13."经济社会体制比较(不错的杂志,唯一的诟病就是那些理事单位)14."经济评论(总体比较稳定,正在变得更好)15."经济学动态/外国经济与管理(说实在的,学术含量整体都不高,无非是些综述啊述评之类的,前者其实还不如后者,后者每期文章10来篇)16."财贸经济(本来就不是很好,这两年每期文章几乎翻了倍,正在变烂)17."财经问题研究(总体水平一直比较稳定,也算是老牌期刊)18."国际贸易问题(前些年收费表现不好,这两年好了些)国内经济管理类核心期刊目录C93管理学核心期刊刊名1.管理科学学报3.管理工程学报C96人才学类核心期刊1.中国人才F综合性经济学类核心期刊刊名1.经济研究3.经济学家5.经济评论7.当代经济科学9.中南财经政法大学学报11."山西财经大学学报13."现代财经15."经济经纬17."首都经济贸易大学学报19."河北经贸大学学报等20种期刊刊名1.管理世界3.地域研究与开发5.经济理论与经济管理7.上海经济研究9.长江流域资源与环境11."生产力研究13."城市发展研究15."资源科学17."经济体制改革19."资源、产业、（改名为资源与产业）21."南方经济23."消费经济25."经济数学27."开放导报29."现代经济探讨31."运筹与管理33."技术经济与管理研究等34种期刊ISSN1007-9807双月刊1003-4072月刊ISSN0577-9154月刊1003-56双月刊1005-3425双月刊1002-2848双月刊1003-5230双月刊1007-9556双月刊1005-1007月刊1006-1096双月刊1003-6636双月刊1007-2101双月刊ISSN1002-5502月刊1003-2363双月刊1000-596X月刊1005-1309月刊1004-8227双月刊1004-2768月刊1006-3862双月刊1006-012X双月刊1006-9399月刊1000-6249月刊1007-5682双月刊1007-1660季刊1004-6623双月刊1009-2382月刊1007-3221双月刊1004-292X双月刊刊名2.中国管理科学4.领导科学ISSN1003-207x双月刊1003-2606半月刊刊名2.经济学动态4.经济科学6.南开经济研究8.当代经济研究10."经济纵横12."经济问题14."上海财经大学学报16."贵州财经学院学报18."江西经贸大学学报20."云南财贸学院学报（改名为云南财经大学学报）刊名2.数量经济技术经济研究4.改革6.开发研究8.宏观经济研究10."经济研究参政12."城市问题14."中国经济史研究16."中国人力资源开发18."经济问题探索20."中国经济问题22."现代城市研究24."生态经济26."中国流通经济28."特区经济30."宏观经济管理32."改革与战略34."中国经贸导刊ISSN1002-8390月刊1002-5839双月刊1001-4691双月刊1005-2674月刊-972X月刊1009-0150双月刊1003-6636双月刊1008-2972双月刊1007-5585双月刊ISSN1000-3894月刊1003-7543月刊1003-4161双月刊1008-2069月刊CN11-3007."82-9941002-2031双月刊1002-8005季刊1004-4124月刊1006-2912月刊1000-4181双月刊1009-6000双月刊1671-4407月刊1007-8266月刊1004-0714月刊1001-907X月刊1002-736X月刊1007-9777半月刊F0，F12，F2（除F23，F27）中国经济，经济计划与管理类核心期刊F23会计类核心期刊刊名ISSN1.会计研究1003-2886月刊3.审计与经济研究1004-4833双月刊5.财会通讯.综合1002-8072月刊7.财会月刊.会计1004-0994月刊9.商业会计1002-5812半月刊11."财会研究1004-6070月刊13."事业财会1673-4750双月刊等13种期刊F3农业经济类核心期刊刊名ISSN1.中国农村经济1002-8870月刊3.中国农村观察1006-4583双月刊5.农业现代化研究1000-0275双月刊7.调研世界1004-7794月刊9.农村经济1003-7470月刊11."世界农业1002-4433月刊13."中国土地1002-9729月刊15."绿色中国.B版.理论版（改名为林业经济）1672-7789等16种期刊F4/F6（含F27，除F59）工业经济类核心期刊刊名ISSN1.中国工业经济1006-480X月刊3.经济管理1002-5766半月刊5.工业工程与管理1007-5429双月刊7.企业经济1006-5024月刊9.软科学1001-8409双月刊11."企业管理1003-2320月刊13."经济与管理研究1000-7636月刊等13种期刊F59旅游经济类核心期刊刊名ISSN1.旅游学刊F7贸易经济类核心期刊刊名ISSN1.国际贸易问题1002-4670月刊3.财政经济1002-8102月刊5.国际经贸探索1002-0594双月刊7.销售与市场1005-3530旬刊刊名2.审计研究4.财务与会计6.会计之友8.中国审计10."上海立信会计学院学报12."中国注册会计师刊名2.农业经济问题4.中国土地科学6.农业技术经济8.中国农业资源与区划10."农业经济12."林业经济问题14."国土与自然资源研究16."中国渔业经济刊名2.南开管理评论4.管理科学6.管理评论8.预测10."工业工程12."管理现代化刊名刊名2.国寻贸易4.商业经济与管理6.商业研究8.广东商学院学报ISSN1002-4239双月刊1003-286X月刊1004-5949月刊1002-5049半月刊1009-6701双月刊1009-6345月刊ISSN1000-6389月刊1001-8158双月刊1000-6370双月刊1005-9121双月刊1001-6139月刊1005-9709双月刊1003-7853月刊1009-590X双月刊ISSN1008-3448双月刊1007-9807双月刊1003-1952月刊1003-5192双月刊1007-7375双月刊1003-1154双月刊ISSN1002-4999月刊1000-2154月刊1001-148X半月刊1008-2506双月刊9."商业时代11."价格理论与实践1002-5863旬刊1003-3971月刊10."中国商场12."北京工商大学学报.社会科学版1005-5800月刊1009-6116双月刊13."国际经济合作1002-15月刊15."江苏商论1009-0061月刊17."中国物流与采购1671-6663半月刊等17种期刊F81财政类核心期刊刊名ISSN1.税务研究1003-448X月刊3.涉外税务1006-3056月刊5.中央财经大学学报1000-1549月刊7.当代财经1005-0892月刊9.财经问题研究1000-176X月刊11."财经科学1000-8306双月刊13."财政监督1671-0622月刊等13种期刊F82/F84货币/金融、银行/保险类核心期刊刊名ISSN1.金融研究1002-7246月刊3.金融论坛1009-9190月刊5.保险研究1004-3306月刊7.中国金融0578-1485半月刊9.上海金融1006-1428月刊11."财经理论与实践1003-7217双月刊13."投资研究1003-7624月刊15."广东金融学院学报1008-5742双月刊7."河南金融管理干部学院学报1008-7796双月刊19."南方金融1007-9041月刊14."对外贸易实务16."国际商务研究刊名2.财政研究4.税务与经济6.财经论丛8.财经研究10."中国财政12."中国税务刊名2.国际金融研究4.金融理论与实践6.证券市场导报8.武汉金融0."金融与经济12."财经14."新金融16."浙江金融18."经济导刊1003-5559月刊1006-1894双月刊ISSN1003-2878月刊1004-9339双月刊1004-4882双月刊1001-9952月刊1007-578X月刊1003-4471月刊ISSN1006-1029月刊1003-4625月刊1005-1589月刊1009-3540月刊1006-169X 月刊1671-4725双月刊1006-1770月刊1005-0167月刊1004-8669双月刊。

西方IPO抑价理论及对中国IPO研究的启示_蒋永明-财经理论与实践

新股首次发行抑价( IPO Underpricing ) , 是指新股在首次公开发行时定价较低 , 而在股票首日上市交易时价格较高 , 投资者认购新股能够获得超额报酬率的一种现象。在本文中抑价率与首日收益率可以互换称谓。按照有效市场理论 ( Effect ive Market Hy pothesis) , 当市场出现无风险套利机会时, 则所有市场参与者都会去套利, 从而产生巨大的市场压力来推动市场重建均衡, 并使得该套利机会迅速消失 ( 宋逢明, 2002) 。 IPO 抑价现象在全世界范围内广泛地存在着, 自 Logue( 1973) [ 1] 和 Ibbost on( 1975) 等人率先发现美国证券市场 20 世纪 60 年代的 IPO 公司存在正的抑价率之后 , 在 20 世纪 80 年代和 90 年代乃至到最近 21 世纪 , 继续有其他学者报告了他们发现 IPO 抑价现象在不同时期、不同地区都存在 ( 详见 T im Loug hran, Jay R. Ritt er and Kristian Ry dqv ist ( 1995 ) , Rit ter ( 1998) 以及 Welch & Ritt er ( 2002) 等相关回顾) , 这对传统的市场有效理论确实是一个不小的挑战。国内外学者通过大量的实证研究, 从不同的角度对这一现象进行了解释。其中, 代表性理论有赢者诅咒假说、投资银行信誉假说、股份配售假说、发行人目标函数假说等。本文对相关假说进行了综述归类, 并结合作者的研究体会, 提出了关于中国 A 股市场 IPO 抑价问题研究的一些设想。
[ 5]
可能是因为起诉 IPO 更多的可能是秋后算帐所致。避免法律诉讼假说不能完全解释 IPO 抑价的另一个证据是, 在美国以外的其他国家, 即使没有遭讼之虞, 仍然具有类似的 IPO 抑价水平 ( Keloharju 等 , 1993) 。 ( 三) 基于委托代理理论 ( T heories Focusing on Agency Cost ) Baron( 1982) 对 IPO 抑价提供了基于委托代理理论的解释。他的理论是假设发行者处于信息劣势 , 但这是相对于其承销商而不是相对于投资者而言的。为使承销商投入必要的努力销售股票 , 发行者最好允许一些低定价行为 , 因为发行者不能不计成本地监控承销商。然而, Muscarella 和 Vetsuypens ( 1989) 发现 , 当投资银行自己公开上市时 , 尽管不存在监控问题, 其股票仍然定价过低。这一证据不支持却也不会驳斥 Baron 的假说 , 因为承销商可以对其发售进行低定价来证明适当的抑价是公开上市的必要成本。 Loughran and Rit ter( 2002) 进一步研究了承销商和发行者之间委托代理关系, 认为如果承销商有权决定股票配售, 这种决定将不会自动服务于发行公司的最大利益。必要时 , 承销商可能故意低定价发行 , 将更多的钱搁置起来, 然后将这些股票配售给客户。有证据表明, 承销商通过 IPO 抑价, 以低价的股票配售来造福买方客户以换取客户的相关条件 , 或者作为诱饵吸引其它潜在 IPO 发行者的高级管理人员, 甚至影响政治家。他们还进一步证明 , 如果企业家们得知上市后股票价格比他们期望的还高 , 他们会容忍较高的 IPO 抑价。换言之, 只要他们近期的财富增长越多 , 发行人就越少就发行价与承销商讨价还价。 ( 四) 基于信号显示理论 ( T heories Focusing on signaling) 1. 投资银行信誉假设 ( U nderw riter reput at ion hypothesis) 。由于投资银行同时承销许多股票, 并且有许多潜在的客户, 因此 , 投资银行可以通过适当的 IPO 抑价来树立信誉 , 并凭借其信誉赚取更多的利润。但由于发行环境的变化, 投资银行利用其声誉获取利润的方式也发生了变化, Cart er and M an ast er ( 1990) 用美国 20 世纪 80 年代的 IPO 数据进行实证研究 , 表明投资银行的声望给市场提供了有关企业风险的信号。由于高风险的小企业融资较少 , 高信誉的投资银行一般会拒绝将年轻的、风险较大的企业推荐上市。因此 , 高信誉投资银行承销的

中美贸易冲突的贸易后果

中美贸易冲突的贸易后果作者：谢建国王肖来源：《财经理论与实践》2021年第01期摘要：基于双重差分模型，依据2014-2019年的中美贸易细分产品月度数据，考量中美贸易冲突对中美两国贸易的影响。

结果显示：贸易冲突对中国从美国进口负向影响显著，且在样本期内具有平稳性与持续性;对中国对美出口负向效应显著，且在样本期内呈“倒U型”趋势。

事件前期和中期，在“抢出口”效应作用下，贸易冲突对中国对美出口具有短期促进作用;事件后期，对中国对美出口的破坏影响显现。

细分产品层面，贸易冲突对中国从美国资本品和消费品的进口负向影响显著，表明国家和个体层面都对贸易有所限制。

出口方面，中国消费品出口所受的负向影响较强。

同时，中美贸易冲突对于第三国贸易转移效应显著。

关键词：中美贸易;贸易冲突;事件分析;双重差分中图分类号：F741文献标识码：A文章编号：1003-7217（2021）01-0086-08一、引言20世纪以来，随着世界贸易自由化的发展与全球价值链的深化，世界经济的联系越来越紧密。

得益于世界贸易与投资自由化，以中国为代表的新兴经济体国家迅速崛起，并在世界经济体系中发挥越来越重要的作用。

新兴经济体国家的崛起，对传统的发达国家形成了强烈的挑战，为维持本国在全球经济中的话语权，遏制新兴国家的竞争，传统发达国家重新走向贸易保护主义，使得各国间的贸易摩擦日趋增加，美国与中国近年来的贸易摩擦就是其中的一个典型事例。

针对对华日益严重的贸易失衡，2017年8月，美国总统特朗普签署备忘录，指示USTR 对中国发起301调查。

2018年4月4日，美国宣布对来自中国的500亿美元进口产品加征关税，中国随后实施了同等幅度的反制措施，标志着中美在贸易领域的冲突开始。

2018年7月6日，中美双方对来自对方340亿美元的产品开始加征25%的关税，贸易制裁措施正式开始实施。

2018年9月18日，美国政府再次宣布对原产于中国的2000亿商品加征10%的关税，并声称要在2019年1月1日将该关税提高到25%。

贸易保护对汇率的影响

贸易保护对汇率的影响作者：李俊峰刘晓辉来源：《财经理论与实践》2018年第05期摘要：对资本开放程度及汇率收敛度进行分类的框架下，考察贸易保护对汇率的影响。

研究发现：在不同分类的国家，同样提升关税，对名义汇率的影响不尽相同；在汇率收敛的国家，提升关税会伴随资本控制程度降低而会导致名义汇率升值；在汇率不收敛情况下，提升关税会伴随资本控制程度降低而导致名义汇率贬值；从升值角度向绝对收敛状态转移时，低资本控制度及汇率收敛使汇率收敛度越接近于绝对收敛，在关税上升情况下会加剧名义汇率升值。

使用动态系统GMM模型对66个国家2000-2014年样本数据进行实证分析，有力支撑了理论分析的结果。

同时，对非关税措施进行实证分析，得出一般情况下贸易保护政策的确会造成汇率的升值，该结果在一般情况下是稳健的。

关键词：关税；资本控制；汇率收敛中图分类号：F31文献标识码： A文章编号：1003-7217（2018）05-0015-08一、引言2008年金融危机以来，全球经济增长趋于放缓，世界各国为了摆脱国内政治经济危机而实施的一系列财政货币政策，使区域贸易保护主义出现了抬头。

2016年美国新总统特朗普提出的“美国优先”政策，在贸易政策领域对进行不公平倾销和补贴的国家征收惩罚性关税，同年欧盟则直接不承认中国的市场经济国家地位，欧盟贸易调查人员使用数据不透明的第三国（如泰国、菲律宾等）价格来对比中国的商品出口价格，进而测算国家干预扭曲市场的程度及国家市场经济地位，进而对中国祭起反倾销的大旗。

2017年8月，美国贸易代表署（USTR）正式对中国启动根据1974年贸易法案第301条款的调查，目的在于查清中国政府的政策和措施是否对美国的贸易利益有不合理的歧视或损害。

2018年3月，依据“301调查”结果，美国将对从中国进口的商品大规模征收关税，涉税规模600亿美元。

关税作为贸易保护政策中传统的工具，其提高会导致一国汇率的升值。

关税的存在使进口品相对于本国产品而言价格更加昂贵，进而改善了经常项目，使国际收支的顺差对汇率产生了升值压力，从而在新的汇率水平上保持均衡。

生育选择、人力资本和中等收入陷阱

第40卷第6期2019年11月财经理论与实践（双月刊）THETHEORYANDPRACTICEOFFINANCE ANDECONOMICSVol.40No.6Nov.2019#经济管理#生育选择、人力资本和中等收入陷阱徐达实(上海财经大学经济学院，上海200433)"摘要：通过建立一个内生的生育率选择模型，研究收入水平与教育投入的相互影响％结果表明：随着收入水平的提高，由于生育成本的增长速度高于教育价格的增速,家庭会逐步降低生育率，加大对孩子的教育投入％在模型中，随着收入水平的上升，人均收入的增长率会逐步下降，但教育水平的提升可以使这种增长放缓的现象得到缓解％结合36个国家近50年的面板数据，统计了“增长放缓”现象在不同收入区间的分布情况，结果发现：“增长放缓”现象的确集中出现在中等收入国家，形成所谓的“中等收入陷阱”；而根据probit回归的结果，中高等教育的普及能够有效降低增长放缓出现的概率，同时，贸易壁垒较高、基础设施陈旧以及制度评分落后的国家更有可能遇到增长动力不足的问题％关键词：生育选择；教育投资；中等收入陷阱中图分类号：F126文献标识码：A—、弓I言二战结束以后，世界上出现了一批经济高速发展的发展中国家，它们通过引入外资等方式刺激经济，迅速跳出了低收入陷阱$根据“条件收敛假说”，发展中国家理应具有比发达国家更快的经济增长速度，从而使得各个国家人均收入水平的差距逐渐缩小$但是，在1960年的近100个中低收入国家中，只有韩国、日本、新加坡等十多个国家能够在2010年进入高收入国家的行列，拉美等主要经济体在50年之后仍未成为发达国家$世界银行将这一类现象称为“中等收入陷阱”。

根据韩、日等发达国家的发展史，它们的经济增长伴随着生育率的大幅下降以及教育水平的迅速提升，而且他们更加注重加强产权保护、政府监督以及降低贸易壁垒$这些因素是否有助于发展中国家跳出中等收入陷阱？此外还有哪些因素可能阻碍一个国家的经济发展？本文将从模型和实证的视角对这两个问题进行探讨$近年来，中等收入陷阱的成因已经受到学界的广泛关注$不少学者将“中等收入陷阱”归纳为增长问题的一种特例，利用模型的多重均衡和实际数据来解释不同国家经济增长的差异$—些文献将中等收入陷阱与人口因素关联起来，如Funke等(2000)认为，发展中国家在成为发达国家之前必须经历人力资本的积累和技术创新[1]$Galor(2005)进一步提出了“统一增长理论”。

我国个人收入的七种分配方式

作者：钟朋荣
出版物刊名：财经理论与实践
页码： 8-11页
主题词：收入分配方式;个人收入;按劳分配原则;实施对策;脑力劳动者;价格补贴;劳动力市场;
按资分配;商品经济;私营企业
摘要： <正> 在我国现实生活中,个人收入并非唯一来自按劳分配的,而是按七种方式分配。

的本文拟对这七种分配方式的内容及其发展趋势,各种分配方式的实施对策谈谈个人的看法。

一、我国现实生活中个人收入的七种分配方式为了便于行文,本文将个人收入分为基本收入和非基本收入。

基本收入包括企业的工资和资金分红,国家干部和一般脑力劳动者的工资以及农户、个体户等的收入;非基本收入包括奖金、价格补贴、利息、公费医疗、住房等。

在分析基本收入时,按收入的主体或分配单位进行分类;在分析非基本收入时,按收入的项目进行分类。

抗战时期关吉玉财经理论与实践述评

An Overview of Guan Jiyu＇s Finance Theory and Practice in Anti-Japanese War 作者：张燕萍
作者机构：南京陆军指挥学院军队政工系,江苏南京210045
出版物刊名：扬州大学学报：人文社会科学版
页码： 68-73页
年卷期： 2012年第5期
主题词：抗战时期;关吉玉;财经理论与实践
摘要：关吉玉是民国时期著名的财经问题专家,也是财政部高层官员。

抗战时期,他就中国战时财政经济问题提出了自己的政策主张并主持了田赋征实工作。

其战时财经政策主张符合国防经济学基本原则,但过于理想,难以贯彻实施;其主持的田赋征实工作符合中国国情,适应了战争要求,取得了良好效果,为支持抗战起到了重要作用。

对湖南广东经济发展差距的思考

作者：邓光辉
出版物刊名：财经理论与实践
页码： 57-60页
主题词：湖南;广东;经济发展差距;产业结构演进;第三产业;轻工业;政策因素;开放程度;农业内部结构;工业总产值
摘要：本文从产业结构入手,从三次产业的演进比例,农业内部结构,工业内部结构,以及对外开放程度诸方面对湖南、广东的经济发展作了对比分析.湖南的第三产业所占比重小;农业内部的渔业、副业比重小;工业中重轻比例不尽合理,轻工业的增长缓慢,高精产品不多;对外开放程度远不及广东,是造成经济未能迅速发展的原因.其中存在许多政策因素.今后湖南要加大改革份量,应采取非均衡经济推进战略.。

先行指标预测法初探

作者：彭念一
出版物刊名：财经理论与实践
页码： 39-42页
主题词：先行指标;经济变量;预测法;变化趋势;同步指标;预测结果;指标序列;经济现象;发展变化;指标预测
摘要： <正> 先行指标预测法,又称前导指标预测法.其基本思想是,某些经济变量和另外一些经济变量之间有着直接的关系,这些经济变量的变化将直接影响另一些变量的变化。

因此,可以通过设想某些经济变量的变化趋势来预测另一些经济变量的变化趋势. 所谓先行指标,是指在变化时间上先于预测对象的经济变量,故又称领先指标.在变化时间上与预测对象完全一致的经济变量,则称为同步指标,又称平行指标。

在变化时间上落后于预测对象的经济变量,称为。

公积金制度对住房财富不平等的影响效应分析——基于CHFS数据的实证研究

公积金制度对住房财富不平等的影响效应分析——基于
CHFS数据的实证研究
金双华;王静雅
【期刊名称】《财经理论与实践》
【年(卷),期】2024(45)1
【摘要】住房公积金制度对住房财富积累具有较强的中介效应,其再分配机制对住房财富水平有显著影响。

为此,结合中国家庭金融调查数据,引入结构方程模型和不平等回归分解法,对其影响路径进行系统性研究发现:我国住房公积金制度对高收入和高社会地位群体的住房财富积累具有稳定的正向再分配效应,对住房财富不平等的贡献较高。

按照公积金的代际支付转移及分配差异的负反馈循环机制,这种不平等远未达到其最大影响。

未来通过政策调整和结构优化,在公积金制度公平性和财富分配方面还蕴含着巨大的改善空间。

【总页数】7页(P58-64)
【作者】金双华;王静雅
【作者单位】东北财经大学财政税务学院
【正文语种】中文
【中图分类】F811.2
【相关文献】
1.财富不平等会抑制金融素养对家庭借贷行为的作用效果吗——基于CHFS数据的经验分析
2.财富效应还是挤出效应?——基于CFPS数据的住房价值增加对居民
家庭消费影响的实证分析3.住房公积金收入再分配效应研究——基于CHFS数据的实证研究4.中国住房公积金制度对城镇居民租房消费的影响
——基于CHFS2017的实证研究
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