财务管理重点难点

财务管理主观题考点

【考点一】全面预算的编制

A公司是一家零售商，正在编制12月份的预算，有关资料如下：

（2）销售收入预计：2008年11月200万元，12月220万元；2009年1月230万元。（3）销售收现预计：销售当月收回60%，次月收回38%，其余2%无法收回（坏账）。（4）采购付现预计：销售商品的80%在前一个月购入，销售商品的20%在当月购入；所购商品的进货款项，在购买的次月支付。

（5）预计12月份购置固定资产需支付60万元；全年折旧费216万元；除折旧外的其他管理费用均须用现金支付，预计12月份为26.5万元；12月末归还一年前借入的到期借款120万元。

（6）预计销售成本率75%。

（7）预计银行借款年利率10%，还款时支付利息。

（8）企业最低现金余额5万元；预计现金余额不足5万元时，在每月月初从银行借入，借款金额是1万元的整数倍。

（9）假设公司按月计提应计利息和坏账准备。

要求：计算下列各项的12月份预算金额：

（1）销售收回的现金、进货支付的现金、本月新借入的银行借款；

（2）现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额；

（3）税前利润。

【答案】

（1）

①销售收回的现金=220×60%+200×38%=132+76=208（万元）

②进货支付的现金=12月×80%+11月×20%=（220×75%）×80%+（200×75%）×20%=162（万元）

③期初：22万元

+现金收入：208万元

-现金支出：

购货162万元

资本支出60万元

管理费26.5万元

还长期借款120万元

归还长期借款的利息120×10%=12万元

余缺：-150.5万元

借款：156万元

（2）①现金期末余额=-150.5+156=5.5（万元） ②应收账款期末余额=220×38%=83.6（万元）

③应付账款期末余额=（230×75％）×80％+（220×75％）×20％=171（万元）

④存货期末余额=132+171-220×75%=138（万元） （3）税前利润=220-220×75%-（

12

216

+26.5）-120×10%/12-220×2%-156×10%/12=3.8（万元）

【考点二】标准作业成本差异分析

E 公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用本期损益法处理成本差异，有关资料如下：（1）单位产品标准成本：直接材料标准成本：6公斤×1.5元/公斤=9元；直接人工标准成本：4小时×4元/小时=16元；变动制造费用标准成本：4小时×3元/小时=12元；固定制造费用标准成本：4小时×2元/小时=8元；单位产品标准成本：9+16+12+8=45元。（2）其他情况：原材料：期初无库存原材料；本期购入3500公斤，单价1.6元/公斤，耗用3250公斤。在产品：期初在产品存货40件，原材料为一次投入，完工程度50%；本月投产450件，完工入库430件；期末在产品60件，原材料为一次投入，完工程度50%。产成品：期初产成品存货30件，本期完工入库430件，本期销售440件。本期耗用直接人工2100小时，支付工资8820元，支付变动制造费用6480元，支付固定制造费用3900元；生产能量为2000小时。

要求：

（1）计算产品标准成本差异（直接材料价格差异按采购量计算，固定制造费用成本差异按三因素分析法计算）。

（2）计算企业期末存货成本。 【答案】

(1)标准成本差异

①直接材料价格差异=（1.6-1.5）×3500=350（元） 直接材料用量差异=（3250-450×6）×1.5=825（元）

②本期完成的产品约当数量=60×50%+430-40×50%=440（件） 直接人工工资率差异=（8820/2100-4）×2100=420（元） 直接人工效率差异=（2100-440×4）×4=1360（元）

③变动制造费用耗费差异=（6480/2100-3）×2100=180（元） 变动制造费用效率差异=（2100-440×4）×3=1020（元） ④固定制造费用耗费差异=3900-2000×2=-100（元）

固定制造费用闲置能量差异=（2000-2100）×2=-200（元） 固定制造费用效率差异=（2100-440×4）×2=680（元） （2）期末存货成本

①库存原材料期末成本=（3500-3250）×1.5=375（元） ②在产品约当数量=60×50%=30(件)

在产品期末成本=60×9+30×（16+12+8）=1620（元） ③产成品期末成本=（30+430-440）×45=900（元） ④企业期末存货成本=375+1620+900=2895（元）。 【考点三】股票价值与预期收益率的确定

某投资人拟投资股票，目前有两家公司股票可供选择：

（1）A 公司股票本年度每股利润1元，每股股利0.4元，每股净资产10元，预计公司未来保持经营效率、财务政策不变。

（2）B 公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。

（3）当前国债利率为4％，股票市场平均收益率为7％，两家公司股票的β系数均为2。 要求:

（1）计算两家公司股票的价值；

（2）如果A 股票的价格为10元，B 股票的价格为24.89元，计算两股票的预期报酬率（精确到1%）。

【答案】 （1） A 股票：

必要收益率=4%+2×（7%-4%）=10%

可持续增长率=

%60%101%

60%10⨯-⨯=6.383%

股票价值=()%

383.6%10%383.614.0-+⨯=11.76 B 股票：

预计第1年的股利=2×（1+14%）=2.28 预计第2年的股利=2.28×（1+14%）=2.60

预计第3年及以后的股利=2.60×（1+8%）=2.81

2.81 2.81 2.81...... 2.81

股票的价值=2.28×（P/F,10%,1）+2.60（P/F,10%,2）+2.81/10%×（P/F,10%,2）=27.44

（2）A 股票的预期报酬率==++⨯%383.610

%)

383.61(4.010.64%

B 股票的预期报酬率:

24.89=2.28×（P/F,i,1）+2.60（P/F,i,2）+2.81/i ×（P/F,i,2） 试误法：

当i=11%时，2.28×（P/F,11%,1）+2.60（P/F,11%,2）+2.81/11%×（P/F,11%,2） =2.28×0.9009+2.60×0.8116+2.81/11%×0.8116 =2.05+2.11+20.73=24.89 B 股票的预期报酬率=11%

【考点四】债券价值与预期收益率的确定

甲公司在2006年1月1日平价发行甲债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年6月30日和12月31日付息。乙公司在2006年1月1日发行乙债券，每张面值1000元，票面利率8%，5年到期，每年6月30日和12月31日付息。(计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整。)

要求：