做市商制度有何特点
我国资本市场引入做市商制度的分析与探讨
我国资本市场引入做市商制度的分析与探讨作者：徐静来源：《消费导刊》2011年第15期一、做市商制度的基本特点在做市商市场，做市商进行双向报价，投资者可以在做市商所报的价位上向做市商买进或卖出，做市商市场有以下基本特点。
1.即时性。
做市商选定做市券种后，就有义务对该券种连续地报出买、卖价格，双边报价空白时间不能超过30分钟，这就保证了市场交易的连续性和即时性。
2.风险性。
在市场价格波动剧烈的情况下，做市商将面临巨大的存货风险和价格风险，进而影响其做市行为。
3.竞争性。
由于是相互竞争的多个做市商为同一券种提供双边报价，所以这一价格能在很大程度上接近该债券的真实价格，因此能充分发挥价格实现功能，提高市场流动性，改善市场效率4.组织形式是由各个做市商通过电子交易系统进行报价，债券托管则依托于中央国债登记结算公司的债券簿记系统进行。
我国于2002年又成立了商业银行柜台交易市场以辅助银行间债券市场交易。
5.做市商市场分为两个层次。
一是做市商和投资者之间的零售市场；二是做市商与做市商之间的批发市场。
做市商以其自有资金和债券存货进行交易，他充当着中间人的角色。
6.做市商也是逐利主体，其利润来源于买、卖报价差。
二、做市商制度的基本分类一般来说，依据价格形成方式的不同，交易制度被分成竞价制度和做市商制度两种。
竞价制度，也称指令(委托)驱动交易制度、双向拍卖制度，必须遵循“循价格优先、时间优先”的基本原则。
做市商制度又称报价驱动交易制度，拥有优先地位的做市商，在交易系统中存在做市商的报价。
做市商制度又分为垄断做市商制度和竞争性做市商制度两类。
在垄断做市商制度下，一个证券只有一个做市商(也称专家经纪人、专家、庄家)，典型的如纽约股票交易所中的专家(Specialist，也译成庄家)；在竞争性做市商制度下，一个证券至少有两名以上(含两名)做市商，譬如：NASDAQ中的做市商是典型代表。
三、做市商制度的流程分析做市商(MarketMaker)是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，在营业时间内不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。
做市商制度在我国境内证券及衍生品市场的应用与发展
做市商制度在我国境内证券及衍生品市场的应用与发展做市商制度作为国际证券市场常见的交易模式，近年来在我国证券及衍生品市场也得到了广泛的应用和发展。
做市商制度的引入，对于提高市场流动性、降低交易成本、改善市场价格发现机制等方面发挥了重要作用，促进了我国证券及衍生品市场的健康发展。
本文将从做市商制度的意义和特点、我国市场的应用状况以及未来发展趋势等方面进行探讨。
一、做市商制度的意义和特点做市商制度是一种由专业机构承担买卖证券或衍生品的责任，通过连续报价来维持市场流动性的交易模式。
做市商通常由券商或者其他金融机构担当，他们在市场上不断地报出证券或者衍生品的买卖价格，并愿意以这些价格成交。
做市商不仅可以提供连续的价格和深度的报价，还可以扩大市场交易双方的交易意愿，促进证券或者衍生品的流动性，提高市场的运作效率。
做市商制度的引入对于我国证券及衍生品市场具有重要的意义。
做市商制度有助于提高市场的流动性。
市场流动性是市场上能够立即进行大宗交易且不对价格造成巨大影响的能力，而做市商制度的引入，可以增加证券或者衍生品的交易深度和广度，使得市场上更易找到买卖方，提高了市场的流动性。
做市商制度可以降低交易成本。
做市商通过提供竞相的报价，可以有效地降低了交易双方的交易成本，为投资者提供了更具吸引力的交易条件。
做市商制度可以改善市场价格发现机制。
市场价格的形成需要有充分的交易需求和报价信息，而做市商的连续报价行为可以为市场价格的形成提供重要的参考，促进市场价格的准确反映市场供求关系。
二、我国市场的应用状况目前，我国证券及衍生品市场对做市商制度的应用已经具备了一定的基础。
从证券市场来看，上交所和深交所分别发布了《上海证券交易所股票做市业务实施细则》和《深圳证券交易所做市业务实施细则》，明确了做市商作为交易主体的相关要求和业务流程。
目前，国内券商、基金管理公司和其他金融机构都可以申请成为做市商，从而提供做市服务。
从衍生品市场来看，我国的期货交易所也在逐步推进做市商制度，为期货交易提供了更加有效的流动性支持。
如何分析股票做市商制度
如何分析股票做市商制度在股票交易中，做市商制度是扮演着十分重要的角色。
了解和分析做市商制度是指导投资者进行有效决策的前提，也是投资者掌握股票市场运行规律的必备知识。
本文将从做市商制度的定义、特点、功能以及影响因素四个方面进行分析。
一、定义做市商制度是指在股票市场中，由代表证券公司或经纪公司的做市商来进行证券的买卖交易，做市商以稳定证券市场、提高股票市场流动性为目标，在交易中提供买卖双方必须的流动性和资金支持。
二、特点1.稳定市场：做市商制度可维护股票市场的稳定和流动性，使市场价格更加合理，减少价格波动。
2.提高流动性：做市商通过提供交易的资金、风险管理能力和价格信息，增加市场交易量，提高流动性，进而促进证券市场的发展。
3.灵活性高：做市商制度具有很强的灵活性和抗风险能力，能够在价格波动大的市场中操作，为股票市场提供稳定的流动性。
4.增强信息透明度:做市商可以通过扮演一个中间环节，将价格信息和市场订单公开，从而增强市场的信息透明度，提高投资者的知情水平，更好地保护他们的权益。
三、功能1.稳定市场：做市商可以通过承诺撮合买卖双方下单，使市场有一个稳定的中介环节，对市场进行有效的调节和平衡。
2.监管市场：做市商有责任监管股票市场的交易，严格控制市场波动，为市场提供合理的交易价格。
3.承担风险：做市商需要对市场变化承担一定的风险，保证市场能够稳定运行。
4.提高流动性：做市商可以通过提供个人资金，增加市场交易量，提高流动性，促进证券市场的发展。
四、影响因素1.市场形势：做市商需要密切关注市场的情况、股票价格波动情况等，进而实施相应的策略，保持市场的稳定。
2.资金实力：做市商需要具备相当的资金实力，有足够的流动资金来支持市场的交易。
3.专业水平：做市商需要拥有丰富的股票市场分析、操盘经验及风险管理能力等专业技能。
4.政策影响：宏观政策和行业政策的变化会对做市商的交易策略和盈亏水平产生影响。
综上所述，做市商制度在股票市场中扮演着至关重要的角色。
做市商制度在我国境内证券及衍生品市场的应用与发展
做市商制度在我国境内证券及衍生品市场的应用与发展随着我国证券及衍生品市场的不断发展壮大，做市商制度作为市场化的重要组成部分，对市场的流动性、价格发现、风险管理等方面发挥着重要作用。
本文将从做市商制度的含义与特点、在我国市场中的应用现状、以及未来发展趋势等方面进行探讨。
一、做市商制度的含义与特点做市商制度是指一种特殊的交易模式，由专门的做市商机构或个人通过报价与承担风险的方式，为证券及衍生品市场提供流动性，促进市场交易的有效进行。
其主要特点有以下几点：1. 提供流动性：做市商在市场上扮演着提供流动性的角色，当投资者需要买卖证券或衍生品时，做市商愿意提供买卖双方的价格，并且能随时成交。
2. 价格发现：做市商通过不断报出买卖双方的价格，促使市场价格的合理发现，并且在价格波动过大时，通过自身的交易行为稳定市场价格。
3. 风险管理：做市商通过自身的交易行为，承担了市场流动性不足和价格波动带来的大量交易风险，为市场参与者提供了风险对冲的机会。
二、做市商制度在我国市场中的应用现状我国证券及衍生品市场的发展经历了数十年的不断探索和完善，做市商制度也逐渐成熟并得到了广泛的应用。
目前，我国市场中的做市商制度主要呈现以下特点：1. 逐步开放：我国证券市场在不断开放的过程中，逐渐对外引入了国内外专业的做市商机构，包括一些外资券商、金融机构以及专业的做市商公司。
2. 主要应用于股票、债券、期货等市场：我国的做市商制度主要应用于股票、债券、期货等市场，通过对这些市场的流动性提供和价格维护，促进了市场交易的有效进行。
3. 支持市场监管：在我国证券及衍生品市场的监管体系中，做市商也扮演着重要的角色，通过其在市场中的行为，支持了监管部门的工作，并且促进了市场的健康发展。
三、做市商制度的未来发展趋势随着我国证券及衍生品市场的不断发展和完善，做市商制度也将面临一些新的挑战和发展机遇。
未来，做市商制度发展的趋势可能包括以下几个方面：1. 提高专业化水平：随着市场竞争的不断加剧，做市商将不断提高自身的专业化水平，包括风险管理、交易技术、市场分析等方面，以更好地满足市场需求。
什么是做市商
什么是做市商,新三板做市商制度
一、什么是做市商制度
做市商制度，也叫报价驱动交易制度，是一种以做市商为中介的证券交易制度。
做市商向市场提供买卖双向报价，维持市场流动性，满足公众投资者的投资需求。
二、做市商制度分类
传统做市商制度（做市转让撮合时间内，投资者之间、做市商之间不能成交）与混合做市商制度。
竞争性做市商制度（由2家以上的做市商为一家挂牌公司做市）与垄断做市商制度。
三、做市商交易制度的优势
1.保证市场交易连续进行，从而提高市场的流动性
2.提供价格发现功能，为证券估值提供可靠的依据
3.有效稳定市场，通过做市报价抑制市场的暴涨暴跌
4.防范恶意的市场操纵行为
四、做市商需承担的义务
1.每个转让日内，做市商应持续发布买卖双向报价，在报价数量范围内按其报价履行与投资者的成交义务
2.最迟应于每个转让日的9:30发布买卖双向报价
3.前次做市申报撤销或其申报数量经成交后不足1000股的，做市商应于5分钟内重新报价
4.每个转让日提供双向报价的时间应不少于做市转让撮合时间的75%
2014年7月，国泰君安证券有限公司依靠完善的团队建设与制度建设，成为业内第一家取得做市商业务资格备案函的券商。
做市商
做市商做市商(market maker) 是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。
做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。
目录做市商简介做市商（Market Maker）是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的独立证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。
买卖双方不需等待交易对手出现，只要有做市商出面承担交易对手方即可达成交易。
做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。
做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。
做市商的义务- 持续达到特定的保存交易记录和履行财务责任的标准。
- 不间断地主持买、卖双方的市场，并在最佳价格时按限额规定执行交易指令。
- 发布有效的买、卖两种报价（充当流动性提供者，解决交投量不足的问题）。
- 在证券交易完成后90秒内报告交易情况，以便向公众公布。
做市商的权利针对做市商所承担的义务，同时也要享有以下特权：1、资讯方面，享有交易者的所有买卖盘的记录，以便及时了解发生单边市的预兆。
2、融资融券的优先权。
为维护市场的流通性，做市商必须时刻拥有一大笔筹码以维护交易及一定资金作后盾，但这并不足以保证维持交易的连续性，当出现大宗交易时，做市商必须拥有一个合法、有效、低成本的融资融券渠道，优先进行融资融券。
3、一定条件下的做空机制。
当市场上大多数投资者做多时，做市商手中筹码有限，必然要求享有一定比例的做空交易，以维持交易的连续。
4、减免税收。
做市商交易频繁，同时承担买进卖出的双方交易，为买而卖，为卖而买，在买卖差价中赚取利润，势必要求减免税收税。
做市商制度在我国境内证券及衍生品市场的应用与发展
做市商制度在我国境内证券及衍生品市场的应用与发展随着我国资本市场的不断发展和完善，做市商制度在我国境内证券及衍生品市场上的应用越来越广泛，发展也越来越成熟。
做市商制度是指在证券及衍生品市场上，专门从事证券及衍生品做市业务的机构或个人。
在市场中，做市商扮演着提供流动性、增加交易深度、提高市场效率等重要角色。
本文将从做市商制度的基本特点、在我国市场的应用情况、发展趋势等方面进行探讨。
一、做市商制度的基本特点1. 提供流动性。
做市商通过交易自有资金或者代表客户交易，不仅为投资者提供买卖市场成交的机会，同时也提供了市场买卖差价的机会，进而提高了市场的流动性。
2. 增加交易深度。
做市商通过自身的资金实力和市场经验，在市场上承担了交易对手的角色，为市场带来了更多的交易量和更丰富的交易品种，从而提高了市场的交易深度。
3. 提高市场效率。
做市商在市场中扮演者重要的角色，他们不仅提供了流动性和交易深度，还通过交易中所获得的信息反馈到市场中，促进了市场的价格发现和信息传递，从而提高了市场的效率。
4. 降低交易成本。
做市商在市场中提供了流动性和交易深度，使得投资者的交易成本得到了降低，也使得市场更具吸引力，为投资者提供了更好的交易环境。
二、做市商制度在我国市场的应用情况目前，在我国境内证券及衍生品市场中，做市商制度已经得到了广泛的应用。
以证券市场为例，自2009年开始，我国证券市场陆续推出了做市商制度，并对做市商的资格、义务、权利等方面进行了规范。
截至目前，我国A股市场的做市商制度已经得到了不断的完善和提高，从最初的少数试点品种到后来的全面推广，做市商制度在A股市场中的应用已经取得了显著的成绩。
在衍生品市场中，做市商制度的应用也逐渐得到了推广。
作为中国金融期货交易所的重要市场制度之一，做市商制度在金融期货市场中的应用也越来越广泛，成为维护市场公平、公正、公开交易秩序的重要手段。
1. 做市商制度将进一步完善。
随着我国资本市场的不断开放和国际化进程的加快，做市商制度将不断得到完善和提高，包括做市商数量的增加、资格条件的放宽、市场准入的提高等方面。
期权交易中的做市商制度
期权交易中的做市商制度做市商制度是期权交易市场中的一种重要机构安排，旨在提高市场流动性，增加市场深度，降低交易成本，并提供交易方便和高效性。
下面将详细介绍期权交易中的做市商制度。
一、做市商的定义和作用做市商的作用主要有以下几个方面：1.提供流动性：做市商的存在可以提高市场的流动性，使得市场上买卖双方能够更容易地找到交易对手并成交。
做市商会在市场上主动挂出买卖两个方向的报价，同时持续地向市场提供报价，并确保在市场需求增加时能够及时地成交。
2.构建市场深度：由于做市商承担买方和卖方的双重角色，他们的交易活动可以为市场带来更深的交易深度。
当投资者想要成交大额交易时，做市商可以提供相应的交易量，避免了交易对手不足的问题。
3.降低交易成本：做市商能够通过提供流动性和市场深度，降低交易成本。
当交易者想要以市场价成交时，做市商会提供具有竞争力的市场报价，并向交易者提供更好的成交价格，从而降低交易成本。
二、做市商的运作模式在期权交易中，做市商的运作模式主要有以下几种：1.持仓模式：做市商通过在市场上交易期权合约来建立自己的仓位。
当市场上缺乏卖方或买方时，做市商以自己的仓位来承担相应的风险，并完成交易。
持仓模式能够有效提供流动性和市场深度，但同时也承担了较大的市场风险。
2.报价模式：做市商通过主动报价来提供流动性和市场深度。
他们会不断地提供买卖两个方向的市场报价，并根据市场需求的变化及时调整报价。
当投资者有需求时，他们可以通过报价直接与做市商成交。
报价模式能够提供快速和高效的交易，但对做市商的交易能力和风险管理要求较高。
3.混合模式：做市商可以同时采用持仓模式和报价模式的组合运作。
在市场流动性较好时，做市商主要采用报价模式提供流动性和市场深度；而在市场流动性较差时，做市商会以持仓模式来承担交易风险，确保市场稳定。
三、做市商制度的优缺点做市商制度在期权交易中发挥着重要的作用，带来了许多好处，但也存在一些问题。
优点：1.提高了市场流动性和市场深度，使得交易更容易成交；2.降低了交易成本，为交易者提供了更好的成交价格；4.增加了市场的竞争度和活跃度，促进了市场的发展和创新。
我国做市商制度
我国做市商制度中国的做市商制度做市商是指在证券市场中为证券提供买卖报价和流动性支持的机构。
中国在2007年引入做市商制度，旨在提高市场流动性和降低价格波动率。
随着时间的推移，该制度逐渐成为中国证券市场的重要组成部分。
本文将探讨做市商制度的特点、功能和局限性，以及它对中国股市发展的影响。
一、做市商的特点和功能做市商的主要特点是通过提供双向报价来承担证券买方和卖方的风险。
具体而言，做市商在证券市场上发布双向报价，即买价和卖价，以确保市场的流动性。
当买卖双方完成交易时，做市商会从中赚取利润。
此外，做市商还有其他功能，如提供市场咨询和风险管理服务等。
二、做市商的优势1.增加市场流动性：做市商能够提供连续的价格信息，从而吸引更多投资者参与市场交易，增加市场流动性。
2.降低交易成本：做市商在证券市场中扮演了市场砝码的角色，提供买卖双方的撮合服务，从而降低交易成本。
3.维护市场稳定：做市商能够提供流动性支持，使市场的价格波动率降低。
三、做市商制度的局限性1.市场风险：做市商存在市场风险，即在市场价格发生突变时，做市商必须对自己的持有头寸负责，有可能遭受巨额损失，影响整个市场的稳定性。
2.利润受限：由于做市商必须保持持续双向报价，他们的盈利能力受到一定限制。
3.信息不对称：在某些情况下，做市商可能拥有更多的交易信息，使得其在交易中获得不正当的优势。
四、做市商制度对中国股市的影响随着做市商制度的逐步完善，它在中国股市中的作用愈发重要。
做市商制度带来的流动性、价格稳定性和交易效率等影响将有助于吸引更多的资金进入中国股市，促进股市的发展。
同时，做市商制度对资本市场的监管与监察提出了考验，需要配合更为严格的监管措施，以避免出现不白不黑的经济行为。
总结：做市商制度是中国股市发展的重要组成部分。
它通过提供流动性和价格稳定性等支持，为股市的稳定和发展做出了不可磨灭的贡献。
但是，该制度存在一些局限性，例如市场风险、利润受限和信息不对称等。
做市商交易制度
做市商交易制度
做市商交易制度是一种金融市场交易方式，它是指由做市商作为市场的买方和卖方，为交易双方提供流动性和价格发现的服务。
做市商交易制度在金融市场中广泛应用，尤其是在股票、债券、外汇等市场中。
做市商交易制度的核心是做市商，他们是市场上的专业交易者，通过提供买卖双方的报价，为市场提供流动性和价格发现的服务。
做市商通常会在市场上提供两个报价，即买入价和卖出价，这两个报价之间的差价就是做市商的利润。
做市商的存在可以使市场更加稳定，因为他们可以在市场出现波动时提供流动性，从而避免市场出现大幅波动。
做市商交易制度的优点在于可以提高市场的流动性和价格发现效率。
由于做市商的存在，市场上的交易双方可以更容易地找到对手方，从而提高了交易的效率。
此外，做市商还可以通过提供流动性来降低市场的波动性，从而使市场更加稳定。
然而，做市商交易制度也存在一些缺点。
首先，做市商的存在可能会导致市场出现垄断现象，从而影响市场的公平性。
其次，做市商的利润来源于差价，因此他们可能会在报价上进行操纵，从而影响市场的价格发现效率。
总的来说，做市商交易制度是一种重要的金融市场交易方式，它可
以提高市场的流动性和价格发现效率。
然而，我们也需要注意做市商的存在可能会导致市场出现垄断现象和价格操纵等问题，因此需要加强监管和规范。
简述做市商制度的优缺点
简述做市商制度的优缺点做市商制度（Market Maker），又称做市者，是金融市场中的参与者之一，指的是在特定金融产品的交易市场上为买方和卖方提供流动性的中介机构。
做市商通过不断报出买卖价格，以保证市场上的买卖双方能够以市场价立即买卖金融产品，从而促进交易的顺利进行。
做市商制度在金融市场中发挥着重要的作用，优点和缺点相伴而行。
一、做市商制度的优点1. 提供流动性：做市商为市场上的投资者提供持续的流动性，他们随时准备买入或卖出金融产品，确保交易活动的顺利开展。
这种流动性有助于降低交易成本，提高市场的效率。
2. 促进价格发现：做市商定期报出买卖价格，提供了价格发现机制。
通过市场上的供需关系，做市商的报价将反映市场上各种因素的综合影响，从而反映出金融产品的合理价格。
3. 降低交易风险：由于做市商提供了流动性，并随时愿意买卖金融产品，投资者可以立即进出市场，从而降低了交易的风险。
特别是在市场波动剧烈、交易量较小的时候，做市商的角色尤为重要。
4. 促进市场深度：做市商的参与促进了市场的深度，即市场上可执行的买入和卖出交易的数量。
当市场深度提升时，交易者可以更容易地进出市场，并更有效地完成交易。
5. 促进市场发展：做市商制度为不同类型的投资者提供了更多的参与机会，为市场发展提供了动力。
投资者可以利用做市商制度，获取更多的交易机会，并从市场的波动中获利。
二、做市商制度的缺点1. 利益冲突：做市商在为市场提供流动性的同时，也在追求自身的利润。
当市场波动剧烈或交易量较小时，做市商需要承担较大的风险，可能会为了自身利益而报出不利于投资者的价格。
这种利益冲突可能会导致投资者的利益受损。
2. 操作风险：做市商需要对市场进行持续观察，及时调整报价。
如果做市商的观察出现错误或判断不准确，可能会造成投资者的损失。
操作风险是做市商制度存在的一种缺陷。
3. 市场集中度提高：做市商集中在少数机构或个人身上，可能导致市场集中度的提高。
做市商制度
做市商制度做市商制度是一种市场化的交易模式，它在股票、期货、外汇等领域广泛应用。
做市商制度利用市场深度和流动性来提供双向报价，为交易双方提供了更好的交易环境和更好的价格保障。
本文将从做市商制度的定义、运作原理、优点和缺点等方面进行分析和探讨。
一、做市商制度的定义和运作原理做市商制度（Market Maker）指在某个市场上不断报出买卖价格，并相应地承担交易风险的交易商。
做市商在市场经营中属于中介商，它不断地买卖市场上需要流动性的资产，并用自己的资本进行市场的风险中介，从而使市场具有连续性。
做市商制度的运作原理是，做市商在市场上不断报出买卖价格，并通过自己的交易策略和风险管理能力来控制市场中的偏差风险，从而获得交易利润。
在竞争激烈的市场中，做市商利用自己的交易技巧和信息优势，为交易双方提供更具吸引力的报价，从而实现自身的交易利润和市场竞争优势。
二、做市商制度的优点和缺点做市商制度的优点主要有以下几点：1. 提高市场流动性。
做市商制度在市场经营中具有连续性和交易活跃度，从而提高市场流动性和交易效率。
2. 为投资者提供交易机会。
做市商制度为投资者提供了更好的交易环境和更好的价格保障，从而吸引了更多的投资者参与市场交易。
3. 保护投资者利益。
做市商通过自己的风险管理能力和交易技巧，为投资者提供更具吸引力的报价，并控制市场中的偏差风险，从而保护了投资者的利益。
然而，做市商制度也存在一些缺点：1. 可能造成市场垄断。
做市商制度可能在市场上形成垄断，从而使市场缺乏竞争性和透明度。
这可能会降低投资者的利益和市场效率。
2. 存在信息不对称。
做市商在市场经营中具有信息优势，可能会导致信息不对称，从而影响市场公平和透明度。
3. 存在操纵市场的风险。
做市商可能通过其报价和交易策略操纵市场价格，从而对投资者造成损失。
三、做市商制度的适用范围和发展趋势做市商制度适用于各种交易市场，包括股票、期货、外汇等市场。
在中国股票市场中，做市商制度是推行市场化改革的重要举措。
做市商制度的优缺点
做市商制度的优缺点市场价格的形成分为两种，一种是报价驱动即做市商制度，一种是指令驱动也就是撮合交易制度，下面对两种交易制度进行对比分析。
做市商制度一、做市商制度优缺点做市商制度，即报价驱动制度，具体流程是：做市商建立、调整做市证券的合适库存并给出股票的买入和卖出价，然后接受所报价位上的买单和卖单，即投资者发出卖出指令时做市商以自由资金买入、投资者发出卖出指令时做市商以自由资金买入、投资者发出买入指令时用库存证券执行卖出，若库存不足，则向其他做市商购买，最后根据市场调整做市证券的双向报价。
整个流程可以有效地稳定市场，增加市场的流动性，但是如果某些品种的做市商数量比较少，做市商容易依靠自己的资金和信息优势跟客户做对赌，操纵价格。
做市商参与报价，充当所有人的对手方，承担做市义务，投入自有资金，是有风险的。
做市商会对其提供的服务和承担的风险要求补偿，获取收益，利润是买卖报价的差价。
做市商优点如下：提高流动性，增强市场吸引力。
由于投资者的交易对象就是做市商、交易价格就是做市商报出的价格，投资者无需担心提交的委托找不到交易对手。
做市商可以承担做市所需的资金，随时应付各种买卖，活跃市常2.有效稳定市场，促进市场平衡运行。
做市商有责任在股价爆跌暴涨的时候参与做市，从而有利于遏制过度投机，起到维护市场稳定的作用。
3.具有价格发现的功能。
做市商所报的价格是根据分析市场所有参与者的信息来衡量自身分险和收益的基础上形成的。
投资者在报价的基础上进行决策，并反过来影响做市商的报价。
从而使证券价格逐步靠拢其实际价格。
做市商的缺点如下：1.做市商制度下交易成本较高。
做市商承担做市义务，投入自有资金，是有风险的。
做市商会对其提供的服务和承担的风险要求补偿，获取收益。
价差中部分被做市商取得，这就增加了投资者的成本负担。
2.对做市商的行为难以进行有效的监督，做市商有可能会为了追求利益最大化。
而任意扩大买卖价差。
3.缺乏透明度。
在报价驱动下，买卖盘信息集中在做市商手中，做市商具有信息优势。
做市商制度及其特点介绍
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一、做市商制度：基本定义 做市商制度是一种市场交易制度，由具备一定实力和信誉的法人充当 做市商，不断的向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资 者的买卖要求，以其自由资金和证券与投资者进行交易，从而为市场 提供及时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。简单说就是： 报出价格，并能按这个价格买入或卖出。他是不同于竞价交易方式的 一种证券交易制度，一般为柜台交易市场所采用。 做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投 资需求。做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费 用，并实现一定的利润。
做市商制度及其特点 介绍
合纵资本制作
做市商（marketmaker),又称为造市者，指金融市场上的一 些独立的证券交易商，为投资者呈现某一只证券的买进和卖 出，买卖双方不需等待交易对手出现，只要有做市商出面承 担交易对手方即可达成交易。在美国纽约证券交易所市场称 作“庄家”（specialist), 在香港证券市场被称作位“庄家”。 做市商制度在香港称作“证券庄家”制度。
做市商制度与竞价交易方式的比较分析
做市商制度与竞价交易方式的比较分析做市商制度和竞价交易方式是两种不同的交易方式，它们各自有其优缺点。
下面是对这两种交易方式的比较分析。
做市商制度做市商制度是指交易市场中的专门机构，承担向交易者提供买卖报价的职能。
做市商会根据市场需求和供给，提供相应的报价。
这种交易方式具有以下优点：优点：（1）做市商制度可以提高市场流动性和交易效率，因为做市商的存在可以确保交易者在任何时刻都能够找到对手方，从而促进了市场的活跃程度。
（2）做市商可以提供较为稳定的买卖价格，减小了价格波动的风险。
（3）做市商可以为交易市场提供更多的信息，包括市场深度、交易量等，从而帮助交易者做出更明智的决策。
缺点：（1）做市商制度存在信息不对称的风险，即做市商掌握了更多的信息，而交易者缺乏相关信息，从而使得交易者可能会受到不公平的待遇。
（2）做市商可能会利用其信息优势，操纵市场价格，从而对交易者造成损失。
竞价交易方式竞价交易方式是指交易市场中交易者根据自己的意愿和市场情况，自主报出买卖价格，然后等待交易对手方的出价，最终通过双方协商确定价格的一种交易方式。
这种交易方式具有以下优点：优点：（1）竞价交易方式可以避免信息不对称的风险，因为交易者可以自主报价，交易价格更加公平。
（2）竞价交易方式可以提高市场竞争程度，从而促进市场的活跃程度。
（3）竞价交易方式可以提高交易者的自主决策能力，从而更加符合市场需求。
缺点：（1）竞价交易方式可能会导致价格波动较大，从而增加交易风险。
（2）竞价交易方式可能会导致交易效率较低，因为交易者需要等待对手方的报价，从而增加了交易时间。
总体而言，做市商制度和竞价交易方式各自有其优缺点，适用于不同的交易场景。
在实际应用中，需要根据具体情况选择合适的交易方式。
做市商制度的类型
做市商制度的类型1.挂牌交易做市商制度：挂牌交易做市商制度是指在证券交易所或交易平台上挂牌的交易品种，由专门的做市商提供连续的报价和买卖报价。
这种做市商制度的特点是交易品种有限，一般是股票或其他证券，交易活动相对集中。
做市商在挂牌交易做市商制度下，通过提供连续的报价，增加了市场的流动性，并促进了交易的进行。
2.证券市场做市商制度：证券市场做市商制度是指证券交易所或证券市场引入的做市商机制。
在这种制度下，做市商扮演着市场的参与者，为交易双方提供流动性，通过提供买卖报价来促进交易的进行。
证券市场中的做市商制度能够提供更深入的市场流动性，为投资者提供更好的交易体验。
3.外汇市场做市商制度：外汇市场做市商制度是指在外汇市场中，由一些主要金融机构充当做市商，向投资者提供买卖外汇的报价。
外汇做市商制度的特点是参与者众多，交易活动频繁。
投资者可以从外汇做市商处获得更好的报价和更高的流动性。
此外，外汇做市商还负责管理外汇市场的流动性风险，确保市场的稳定运行。
4.衍生品市场做市商制度：衍生品市场做市商制度是指在期货市场、期权市场等衍生品市场中，由专门的做市商提供报价和交易服务。
衍生品市场的交易规模大、变动频繁，因此需要做市商提供流动性和报价。
做市商通过提供报价和交易服务，促进了衍生品市场的交易活动，并确保了市场的稳定运行。
5.跨国交易市场做市商制度：跨国交易市场做市商制度是指在跨国交易市场上，由专门的做市商提供报价和买卖服务。
在跨国交易市场中，不同国家的证券、期货等金融工具交易活动频繁，涉及到多种货币和不同的交易规则。
做市商通过提供流动性和报价，为投资者提供更好的交易环境和交易体验。
总结：做市商制度是金融市场中为了促进交易活动而引入的一种交易机制。
不同类型的做市商制度根据具体的金融市场和交易品种而有所区别。
无论是在挂牌交易、证券市场、外汇市场、衍生品市场还是跨国交易市场中，做市商制度都能够为投资者提供报价和流动性，促进交易的进行。
做市商制度有哪些特点？
做市商制度有哪些特点？
在股市中的投资方法和手段是非常多的，多数投资者都是具有一定的经历和方式才会进入股票市场中的。
其中，做市商制度是存在两种类型的，也就是常说的垄断型的做市商制度和竞争型的做市商制度。
那么，做市商制度有哪些特点?具备哪些优势?
做市商制度有哪些特点?
【1】有利于提高流动性，增强市场吸引力。
特别是在市场低迷的情况下，广大投资者更容易失去信心的时候，采取做市商制度之后就可以随时应付任何买卖，活跃市场。
【2】做市商有责任在股价暴涨暴跌时参与做市，从而有利于遏制过度的投机。
有利于效稳定市场，促进市场平衡运行，做市商之间的竞争也很大程度上保证了市场的稳定。
【3】做市商所报的价格是在综合分析市场所有参与者的信息以衡量自身风险和收益的基础上形成的，有利于促使证券价格逐步靠拢其实际价值。
投资者在报价基础上进行决策，并反过来影响做市商的报价是常有手段。
总的来说，上述内容是做市商制度具有的较为典型的特点。
此外，做市商制度可以抑制其他交易者的价格操纵行为，还具有校正买卖指令不均衡现象的能力。
但是投资者需要注意的是，完全的做市商制度是不同于竞价交易方式的一种证券期货交易制度。
做市商制度有何特点
做市商制度有何特点做市商制度在“新三板”交易中发挥着重要的作用，因此，此次的扩容方案中，做市商制度备受关注。
记者了解到，在即将公开的新三板扩容方案中，做市商制度已经确认同步推出。
业内普遍认为，解决新三板市场交投清淡的方法是实行做市商制度。
做市商制度最早由美国的NASDAQ市场创立，经过近40年的发展，已成为全球创业板市场的主流交易制度。
做市商的核心功能就是估值，原因在于做市商有专业的研究队伍，能够对做市的公司进行长期深入的研究，并在此基础上进行专业的估值和报价。
“做市商具有估值定价、提供流动性和维护市场稳定性的作用，新三板市场必须实行做市商制度。
”西部证券代办股份转让部总经理程晓明(微博)接受《证券日报》记者采访时表示，做市商制度是最适合新三板的交易制度，从全球四十多个创业板市场的实践来看，只有美国的NASDAQ市场取得了成功，其根本原因就在于有效的实行了做市商制度。
“我建议一家企业至少配两个做市商，这样可以防范操纵股价问题。
”有报道称目前关于做市商已经确定的方案包括：为同一只股票做市的做市商数量在2家以上，身份需向社会公开；通过双向实时报价的形式向投资者传达估值信息；要求做市商持仓3%至10%，以降低其囤积炒作的可能性；同时要求做市商以自有资金在其报价水平上与任意投资者成交，让其为虚高的报价“埋单”。
业内人士指出，新三板市场挂牌的都是创新型高科技企业，企业经营不稳定，具有高风险、高收益的特点。
普通投资者很难用通常的公司估值方法对挂牌公司进行准确的估值和定价。
这就使投资者无法建立对新三板市场投资的信心。
这也是目前新三板市场交投清淡，成交不活跃的根本原因。
只有实行做市商制度，才能为创新型高科技公司准确估值定价，从而从根本上建立投资者的信心，活跃新三板市场。
程晓明则认为，做市商与我们现在股票市场的庄的根本区别不完全在于其估值能力，而在于庄是通过利用其信息优势、专业优势、资金优势来操纵市场谋取不当利益，而做市商则是引导市场；由于做市商持有任何一只股票都是有数量区间限制的，这就与庄有根本的区别。
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做市商制度有何特点做市商制度在“新三板”交易中发挥着重要的作用，因此，此次的扩容方案中，做市商制度备受关注。
记者了解到，在即将公开的新三板扩容方案中，做市商制度已经确认同步推出。
业内普遍认为，解决新三板市场交投清淡的方法是实行做市商制度。
做市商制度最早由美国的NASDAQ市场创立，经过近40年的发展，已成为全球创业板市场的主流交易制度。
做市商的核心功能就是估值，原因在于做市商有专业的研究队伍，能够对做市的公司进行长期深入的研究，并在此基础上进行专业的估值和报价。
“做市商具有估值定价、提供流动性和维护市场稳定性的作用，新三板市场必须实行做市商制度。
”西部证券代办股份转让部总经理程晓明(微博)接受《证券日报》记者采访时表示，做市商制度是最适合新三板的交易制度，从全球四十多个创业板市场的实践来看，只有美国的NASDAQ市场取得了成功，其根本原因就在于有效的实行了做市商制度。
“我建议一家企业至少配两个做市商，这样可以防范操纵股价问题。
”有报道称目前关于做市商已经确定的方案包括：为同一只股票做市的做市商数量在2家以上，身份需向社会公开；通过双向实时报价的形式向投资者传达估值信息；要求做市商持仓3%至10%，以降低其囤积炒作的可能性；同时要求做市商以自有资金在其报价水平上与任意投资者成交，让其为虚高的报价“埋单”。
业内人士指出，新三板市场挂牌的都是创新型高科技企业，企业经营不稳定，具有高风险、高收益的特点。
普通投资者很难用通常的公司估值方法对挂牌公司进行准确的估值和定价。
这就使投资者无法建立对新三板市场投资的信心。
这也是目前新三板市场交投清淡，成交不活跃的根本原因。
只有实行做市商制度，才能为创新型高科技公司准确估值定价，从而从根本上建立投资者的信心，活跃新三板市场。
程晓明则认为，做市商与我们现在股票市场的庄的根本区别不完全在于其估值能力，而在于庄是通过利用其信息优势、专业优势、资金优势来操纵市场谋取不当利益，而做市商则是引导市场；由于做市商持有任何一只股票都是有数量区间限制的，这就与庄有根本的区别。
因此，做市商制度成功之处就在于其充分发挥做市商估值的能力，而又有效的抑制其操纵股价牟利的动机。
“转板通道”并非“免检通道”转板机制一直都是“新三板”扩容方案中被业内期待比较多的一项改革重点，转板机制可以为在新三板市场上的优质企业提供“升板”到主板市场的“绿色通道”。
符合上市条件的新三板挂牌企业能否直接转板上市，是企业普遍关心的问题。
但记者采访的多数业内人士都认为，转板机制是新三板制度中必不可少的一项制度安排，但目前还不适宜推出，记者了解到，即将公布的扩容方案中的转板机制并非新三板挂牌公司无需审批直接上创业板或中小板，而是提供绿色通道，加快审批速度。
目前，在新三板挂牌交易的企业，无需经过中国证监会审批，只要通过主办券商向中国证券业协会备案，即可挂牌交易。
“在新三板扩容前期，不适合推出转板机制，如果新三板可以直接转到创业板或主板，那很多企业可能登陆新三板的目的就不纯，不利于新三板的健康发展。
”一家主办券商负责人向《证券日报》记者表示。
北京市道可特律师事务所主任刘光超(微博)指出，新三板转板机制条件还没有完全成熟。
他认为，主板、中小板、创业板和新三板之间的升降机制应当是必不可少的，否则不能称之为一个多层次资本市场的有机整体。
但是目前新三板毕竟还只是一个试点，真正的场外市场框架更待进一步的加以明确，在现有的条件下，企业直接由新三板转往创业板、中小板还很不现实。
“应该说新三板存在绿色通道的效应，但是不存在上市的绿色通道”。
申银万国证券(微博)研究所市场研究总监桂浩明也认为，“转板”和“降板”在未来必然要推出。
而目前由于主板、创业板要求条件相对较高，且为了保护投资者的利益，因此必须严把公开上市关。
另一方面，由于新三板低标准、注册制，这必将面临众多中小企业的蜂拥而至，如此主板则会面临较大的上市压力。
因此“绿色转板通道”开通仍然尚待时日。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新(微博)认为，转板机制并非免检。
即使在美国这样的成熟市场，OTCBB挂牌公司要到纳斯达克主板或者纽交所上市，也需要达到上市条件，并且向交易所提出申请，同时向美国证券交易委员会(SEC)备案。
只不过美国的主板市场也是注册制的，没有实质性审核，因而转板的门槛相对较低。
在我国，主板和创业板市场都实行严格的审核制度，因而新三板挂牌公司在转板的时候也无法豁免审核。
科技部有关人士则表示，对于中国市场而言，可取的办法可能是先建立和完善各个层次的市场，再打通市场之间的联系。
即使暂时没有转板制度，覆盖全国并统一监管的场外市场将有利于提高非上市股份公司的治理水平，便利融资和股份流转，为更高层次的市场培育充足的上市资源。
据了解，证券监管部门的意见是，直接转板的基础是注册制。
虽然注册制早晚要实现，但现在国内符合上市条件的企业太多了，一下放开并不具备可操作性。
一年增200家企业随着新三板的扩容在即，各家从来不涉足三板市场业务的券商都纷纷成立了场外市场交易部，三板做市商和保荐业务触发了券商新一轮争夺。
“新三板业务将成为券商未来两年盈利的一大重要亮点，”一家券商的投行负责人表示，对于券商来说，获得主办券商资格就意味着增利增收又多了一个渠道，同时，券商在担任做市商时也可获得一定的收益，还能够通过发掘有潜力的企业，最大限度地发挥券商“承销+保荐”模式的优势。
申银万国代办股份转让部总经理张云峰认为，新三板市场的扩容可能给券商格局带来一些变化，毕竟涉及到投行业务和经纪业务，券商保荐更多的企业上三板市场，也为自己保荐主板上市储备了资源，做市商制度增加了券商经纪业务的收入。
粗略统计，“新三板”扩容后，挂牌企业数量将大大增加，一年新增挂牌企业200-300家不成问题，他们将为主办券商带来持续的承销收入，也将为券商的直投部门提供丰富的直投资源。
“新三板尚处于试点阶段，总体规模十分有限。
但从海内外的经验来判断，作为多层次市场的重要一环，一旦政策放开，市场将呈现爆发性增长态势。
我们判断，在进入稳态之后，新三板最终的挂牌企业数量将有可能达到5000家，是现有股票市场的2-3倍。
但这是一个长期目标。
”国泰君安分析师梁静在研报中指出。
高新园区展开竞赛随着新三板扩容的脚步日益逼近，扩容的主角之一、各大高新园区当下已忙得不亦乐乎。
目前对于各大高新园区来说“万事俱备，只待东风”。
据了解，目前，很多园区都在积极展开企业交流会、上市培训等试点筹办工作。
随着试点园区扩容的时间点逐渐迫近，高新区力争试点到了冲刺阶段，为了提高园内企业申办股份代办系统的热情，各高新区纷纷推出优惠政策，积极争取成为试点园区。
济南高新区上市办有关负责人表示，自主创新企业的发展需要多种金融手段的扶持。
自2007年底以来，济南高新区以申报国家新三板扩大试点园区为契机，多措并举，强力推进企业上市。
该区成立企业上市领导小组，设立金融工作办公室，深入企业摸底调查，掌握上市企业资源。
目前，目前，济南高新区已培育“新三板”上市后备资源企业460余家，组织推动申报“新三板”上市企业近百家。
其中，已启动“新三板”挂牌申报工作的企业共44家。
目前，济南高新区预备案企业数量、完成内核企业数量和已启动“新三板”改制企业数量三项指标均居全国国家级高新区领先地位。
合肥高新区现有入区企业3000多家，其中具备新三板申报条件的企业160余家。
计划首批挂牌企业30余家，其中安联科技和六方深冷股份2家公司，已在中国证券业协会通过预备案。
12家企业已与券商签订协议，20余家企业正在与券商积极洽谈。
成都高新区管委会也表示，成都高新区聚集了四川省近80%的高科技企业，上市公司的数量约占成都市的一半。
此前，成都高新区锁定近100家企业进入上市后备库，在这些企业中，包含了重点推进拟上“新三板”的企业30家。
除了积极做好各项服务工作外，成都高新区还专门出台了对挂牌的“新三板”企业给予100万元的重金奖励政策。
“我们2006年就开始筹备辖区企业在新三板上市的有关工作，目前企业都已经准备好了，希望能够成为首批扩容园区。
”深圳高新技术园区的一位人士向记者表示。
目前，上海张江高新技术园区代办股份转让系统已有36家企业明确了挂牌交易的意向。
作为今年资本市场改革发展重点的工作之一，场外市场建设已经被提上议事日程。
上海市将在今年重点推进张江高新产业开发区非上市公司进入新三板进行股份转让工作。
苏州高新(5.31,0.11,2.12%)区不仅成立了“新三板”试点工作领导小组和服务小组，协调解决了企业股改过程中遇到的各种具体问题，为拟挂牌企业做好了各项咨询、服务、指导工作，还专门出台了对前五家在“新三板”成功备案挂牌的企业，额外奖励50万元现金的政策。
据了解，目前全国共有83家国家级高新技术开发区，其中40多家已经提出了申请，业内人士预计，首次纳入扩容试点的园区在 15~20个，根据企业挂牌的时间、高新区已做准备的企业个数，今年“新三板”市场新增企业个数应该在 50~80之间，而未来两到三年，随着纳入新三板的高新园区增多，新增速度应该会加快。
PE试水新三板壳机会 2011年09月26日 13:54 证券市场周刊微博从目前市场情况看，壳资源的净值大致在3000万-1亿元之间，如果壳企业本身资产有附加值，那么借壳、买壳的成本会更高。
【证券市场周刊】(记者李欣)如果说股权投资是PE基金青睐新三板的一个方式，那么购买壳资源是他们正在盘算的新手段。
据本刊记者了解，北京地区已经有PE基金在与新三板业务主办券商接洽，试水壳投资。
西部证券新三板业务部总经理程晓明在接受记者电话采访时表示，目前PE基金(或其它企业)买新三板企业壳尚无实施的具体案例，但确实存在这种潜在的意向和机会。
有了壳转让，那么接下来，“不一定非具有怎么样的上市资格，有钱就可以操作了。
”一位PE基金人士称。
在他看来，公司主要是看中未来企业真正可以上市流通的资格，这将使公司价值大幅增加。
新三板市场打开后，三板壳资源是企业跻身上市公司行业的最便捷途径。
有三板行业内部人士称，尽管目前新三板业务仍整体处在筹备、等待期，但三板壳的价值仍不容小觑，粗略看，壳资源的净值大致在3000万-1亿元之间，如果壳企业本身资产有附加值，那么借壳、买壳的成本会更高。
而所谓的净值也不是凭空而来，他进一步解释称，“3000万-1亿元本身已经考虑到了借壳后未来企业更顺利上市的溢价空间。
不过，由于市场大环境的不确定性风险，壳最终转让成功与否，仍取决于其交易价格。
”该三板行业人士称。
然而，硬币的另一方面，却是新三板挂牌。
目前对于大部分挂牌企业来说，收益还不明显，因而缺乏足够的吸引力。
在谈到PE投资基金的收益期问题，程晓明表示，可能要等到新三板市场改善交易制度之后才会逐步体现。