中青旅投资价值分析报告

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中青旅财务分析2024

引言概述中青旅是中国最大的旅游运营商之一，拥有多年的行业经验和广泛的网络覆盖。

在旅游业快速发展的背景下，财务分析对中青旅的可持续发展和战略规划起着重要的作用。

本文将对中青旅的财务状况进行深入分析，以提供有关公司的财务实力、盈利能力和风险管理能力的全面了解。

正文内容1. 财务实力1.1 资产负债表分析中青旅的资产负债表反映了公司在特定时间点的财务状况。

通过分析资产负债表的各项指标，可以评估中青旅的资产负债水平、资产结构和负债结构。

1.2 财务比率分析财务比率是评估公司财务实力和运营能力的重要工具。

以中青旅为例，我们可以计算出一系列的财务比率，如流动比率、速动比率、负债比率等，以评估中青旅的流动性、偿债能力和盈利能力。

1.3 现金流量表分析现金流量表是评估公司经营活动现金流量的重要指标。

通过分析中青旅的现金流量表，可以了解公司的运营活动、投资活动和融资活动对公司现金流量的影响，进而评估公司的偿债能力和盈利能力。

2. 盈利能力2.1 利润表分析利润表是评估公司盈利能力的重要指标。

通过分析中青旅的利润表，可以了解公司的销售收入、成本和利润水平，进而评估中青旅的盈利能力和利润增长潜力。

2.2 盈利能力指标分析除了利润表外，还可以计算一系列的盈利能力指标，如毛利率、净利率和收益率等，以更全面地评估中青旅的盈利能力和盈利增长潜力。

3. 风险管理能力3.1 业务风险分析中青旅作为旅游行业的代表企业，面临着各种业务风险，如市场竞争风险、政策风险和自然灾害风险等。

通过分析中青旅的业务风险，可以评估公司对风险的敏感度和应对能力。

3.2 财务风险分析财务风险是评估公司财务可持续性的重要指标。

通过分析中青旅的财务风险，可以评估公司的债务水平、偿债能力和债务结构，以判断公司在面对经济衰退或其他不利因素时的风险承受能力。

4. 经营效率4.1 资产效率分析中青旅的资产是公司运营和盈利的重要基础。

通过分析中青旅的资产效率，可以评估公司资产的利用效率和资产投资回报率。

中青旅财务报表综合分析表

对比来说，国旅可能由于11年日本地震和国际动乱的影响比较大，因此低于中青旅的指标。

中青旅的营业利润率则是平稳中微落。

总体来说，
中青旅主营业务获利的水平不错，追究其原因可能是市场环境因素所致。

2、成本费用利润率
上图可以看到中青旅的成本费用率09年到11年有缓慢下降的趋势，进一步分析收入成本变化可以得知，有所下降是因为利润总额有所下降，营业成本增加所致。

对比国旅来看，虽然中青旅开始低于保利，但是总体趋势是走势好的，而国旅却是在10年陡然下降，可见中青旅在成本费用管理方面要优于国
旅。

3、每股收益
整体来看，两公司在09年到10年的基本每股收益都在增长。

说明公司为投资者获得收益的能力在增强。

报告期内，中青旅数据大于国旅的原
因在于其每股股价较高，在考虑了每股未分配利润之后，数据反映的盈
利能力中青旅优于国旅。

1、营业收入增长率
由图可以看出，09年中青旅主营业务收入增长率很大，而10年降到负增长，11年增长率又陡增。

而国旅主营业务收入增长率从09年到11年增长速度都是急速下降。

总体来看，中青旅的主营业务收入增长率远远高于国旅，即中青旅产品处于成长期，发展空间很大。

2、总资产增长率
总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。

09-11年中青旅的总资产增长率始终高于国旅，并在10年出现较大增长，可是10年以后又有一定幅度下滑，表明中青旅还有待于提高其经营实力，扩大发展以增强其竞争实力。

部分数据来源（附件） 1.以上数据来源于新浪财经网
2.中青旅的资产负债表（2009-2011年）。

基于哈佛框架的中青旅财务分析

基于哈佛框架的中青旅财务分析一、引言中青旅是中国知名的旅游企业，成立于1985年，总部位于北京。

公司主要从事旅游业务、景区开发和经营、酒店管理等业务。

随着中国旅游业的快速发展，中青旅的业务也得到了快速增长。

随着业务规模的扩大，中青旅面临着财务管理方面的挑战。

在本篇文章中，我们将基于哈佛框架对中青旅的财务状况进行分析，包括公司的盈利能力、偿债能力和经营能力。

通过这些分析，我们将评估中青旅的财务状况，并提出建议，以帮助公司更好地管理财务风险和提升盈利能力。

二、中青旅的盈利能力分析盈利能力是衡量公司经营效益的关键指标。

我们将通过分析中青旅的盈利能力，评估公司的经营状况和盈利质量。

1.营业收入增长率和毛利率我们首先关注中青旅的营业收入增长率和毛利率。

根据公司发布的财务报表，中青旅过去三年的营业收入增速不断，但毛利率呈现下降的趋势。

这可能意味着公司的销售额增长迅猛，但产品的盈利能力有所下降。

中青旅应该关注产品的成本管控，以提升毛利率。

2.净利润率和每股收益中青旅的净利润率和每股收益也是评估公司盈利能力的重要指标。

尽管公司的营业收入增速较快，但净利润率和每股收益的增速并不尽如人意。

我们建议中青旅应加强成本控制，优化业务结构，提升盈利水平。

3.经营现金流量我们将关注中青旅的经营现金流量状况。

公司过去三年的经营现金流量呈现增长趋势，这表明中青旅具有良好的经营能力，能够有效地转化营业收入为现金。

公司需要警惕经营现金流量出现负增长的情况，及时采取措施加以改善。

中青旅的盈利能力存在一定的问题，主要表现在毛利率下降和净利润率增速不足。

为了改善盈利能力，公司需要加强成本管控，优化业务结构，提升盈利水平。

1.资产负债率资产负债率是衡量公司债务规模的指标。

中青旅的资产负债率呈现上升的趋势，这表明公司的债务规模在扩大，存在较大的债务压力。

公司需要警惕资产负债率过高所带来的偿债风险，并采取措施加以控制。

2.流动比率和速动比率中青旅的流动比率和速动比率均较高，表明公司具有良好的偿债能力。

中青旅财务报表分析

财务报表分析一、公司简介（一）公司的光辉历程中青旅控股股份（简称中青旅）是以共青团中央直属企业中国青旅集团公司为主发起人，通过募集方式设立的股份，2021年11月26日公司创立，12月3日公司股票在上海证券交易所上市，是我国旅行社行业首家A股上市公司(股票代码：600138）、北京市首批5A级旅行社，现有总股本7.2384亿元。

作为中国旅游行业的领先品牌和综合运营商，中青旅坚持以创新为发展的根本推动力，不断推进旅游价值链的整合与延伸，在观光旅游、度假旅游、会奖旅游、差旅管理、景区开发、酒店运营等领域具有卓越的竞争优势。

中青旅旗下拥有中青旅会展、乌镇、山水酒店、遨游网、百变自由行等一系列国内知名旅游企业和产品品牌，在北京、上海、东京、温哥华、香港、广州、天津、南京、杭州、深圳等海内外三十余个核心城市设有分支机构。

目前，中青旅已达到年接待游客突破150万人次，营业收入80多亿元的经营规模，正矢志成为一家具有卓越品牌形象、拥有领先市场份额、跨地域、跨产业链运营的国际化现代旅游集团。

（三）公司高管（四）公司的关联方中青创益投资管理（中青旅子公司）简介：公司于2021 年6月19日在北京市西城区国英园１１号楼注册成立，（行政区号110102，邮政编码100035）,公司成立之初主要经营投资管理；项目投资；投资咨询；房地产开发；自有房产的物业管理；技术开发、技术转让；销售百货、建筑材料、五金交电。

（其中房地产开发需要取得专项审批之后，方可经营），注册员工人数为35人，注册资本5000万元人民币。

国寿投资控股简介：公司于2021 年1月8日成立于北京市西城区金融大街17号，属中国人寿保险（集团）公司的全资子公司，主要业务包括留存资产经营管理、实业经营和直接投资。

公司管理资产规模近400亿元，自有资产规模超百亿元。

目前参股、控股企业二十余家，涉及房地产业、酒店业、实业投资等。

（五）公司所在行业的特点1、旅游业既是劳动密集型产业，又具有资金密集型的特点。

中青旅财务分析报告

中青旅财务分析报告1. 引言本报告对中青旅（中国青年旅行社，以下简称“中青旅”）的财务状况进行了分析和评估。

中青旅是中国最大的旅行社之一，拥有广泛的业务领域和客户群体。

通过对中青旅的财务数据进行深入分析，可以为投资者、管理层和利益相关者提供关于中青旅经营状况和潜在投资机会的有价值的信息。

2. 财务报告概览中青旅提供的财务报告包括资产负债表、利润表和现金流量表。

下面对这些报告的关键信息进行摘要和分析。

2.1 资产负债表资产负债表是对企业在特定日期上的资产、负债和所有者权益的总体情况进行概括的会计报表。

根据中青旅最新的资产负债表数据，以下是其中的一些重要指标：•总资产：XXX亿元•总负债：XXX亿元•所有者权益：XXX亿元在过去的一年中，中青旅的总资产略有增加。

这可能表明企业规模的扩大以及对新业务领域的投资。

总负债也有一定增长，但所有者权益的增长幅度更高，显示中青旅的财务稳定性有所提升。

2.2 利润表利润表是对企业在一定期间内的收入、成本和利润等情况进行概括的会计报表。

以下是中青旅最新的利润表数据的要点：•总收入：XXX亿元•总成本：XXX亿元•净利润：XXX亿元中青旅在过去的一年中取得了可观的利润。

总收入略有增长，但总成本的增速更高，导致净利润的增长幅度相对较低。

需要进一步研究中青旅的业务模式和成本结构，以找到提高利润率的方法。

2.3 现金流量表现金流量表是对企业在一定期间内收入、支出和现金流动情况进行概括的会计报表。

以下是中青旅最新的现金流量表数据的要点：•经营性现金流量净额：XXX亿元•投资性现金流量净额：XXX亿元•融资性现金流量净额：XXX亿元中青旅的经营性现金流量净额为正值，显示企业的经营活动为持续盈利。

投资性现金流量净额与融资性现金流量净额为负值，可能表明中青旅在扩大业务和进行资本支出方面的支出较大。

3. 财务分析基于以上财务报告摘要，我们进行了一些重要的财务分析指标的评估。

3.1 盈利能力分析盈利能力是评估企业收入和利润状况的指标。

中青旅股票投资分析报告

中青旅股票的投资分析报告——金融0901班刘圆092304116 （一）宏观经济分析在经历了2008年的金融危机以来，我国经济逐渐复苏，但是随后而来的欧债危机又使得全球经济再次受到打击，而且在我国经济对内通货膨胀，人民币贬值，对外人民币升值的情况下，我国政府面对如此复杂严峻的国内外环境，积极调整经济政策、产业政策，促进我国经济情况的逐渐复苏，强调要把稳增长放在更加重要的位置，促进我国经济的稳步发展。

根据国家统计局初步核算，2011年国内生产总值471564亿元，比上年增长9.2%。

其中，第一产业增加值47712亿元，增长4.5%；第二产业增加值220592亿元，增长10.6%；第三产业增加值203260亿元，增长8.9%。

第一产业增加值占国内生产总值的比重为10.1%，第二产业增加值比重为46.8%，第三产业增加值比重为43.1%。

由于受到危机下政府非常规干预的影响，特别是股票市场和房地产市场在中国政府于2008年末实施的一揽子刺激带动下，曾经出现了一轮迅猛上涨，而在2011年以来，政府不断出台抑制房价的政策，作为经济增长支柱的房地产的制约，我国经济增长速度势必要减缓，伴随2011年后半段经济的快速下滑，再加之欧洲债务危机的持续发酵，我国的GDP增长速度将会受到一定的影响，但是，总体趋势仍然处上升的态势。

2012年4月份启动的汇改新政。

使人民币对美元的中间价贬值了0.45%，代表市场1年后的汇率预期的NDF报价更是贬值了0.9%，同期美元指数由79.88升至82附近，升幅为2.65%，显示伴随中国国际收支的趋于平衡，此前受人民币升值预期影响下的中国货币环境已经发生了根本性变化。

2011年居民消费价格比上年上涨5.4%，其中食品价格上涨11.8%。

固定资产投资价格上涨6.6%。

工业生产者出厂价格上涨6.0%。

工业生产者购进价格上涨9.1%。

农产品生产价格上涨16.5%。

由此可以看出，去年的农产品价格受通货膨胀等因素的影响持续上涨，而今年的通胀处于不断回落的态势，但观察前4个月的变化，蔬菜的价格却是一山还比一山高。

中青旅投资分析报告

中青旅投资分析报告一、宏观经济环境分析（一）我国经济发展的阶段性特征特征一，经济潜在增长率下降。

改革开放以来我国快速的经济增长不仅源于技术进步、生产要素、以及人力资本的积累，更加得益于对外开放和市场化改革等一系列制度改革的红利。

特征二，输入分配进一步恶化，短期难见逆转。

国内的要素收入分配格局近年来出现了明显恶化趋势，居民可支配收入占国民总收入比重在1992年至2008年间下降了12个百分点。

特征三，城镇化统计数据虚高，农民工市民化程度不足。

特征四，我国目前面临的经济增长乏力现象表面上看是总需求不足，其根本原因在于政府主导的投资模式加剧了总供给与总需求之间的结构性不匹配，导致结构严重失衡。

（二）当前宏观经济困境当前宏观经济主要表现是国内短期增长形势恶化，但是通货膨胀压力依然存在。

可以从这样几个方面来看：第一，总产出增速持续回落，先行指标不容乐观。

第二，固定投资增速回落，房地产首当其冲，固定投产投资的名义增速和实际增速都出现了连续回落。

第三，消费者信心下降，消费增长难有热点。

第四，进出口长期压力依然显著，在世界经济不景气的状况下，我国的出口和进口都出现了回落。

第五，物价增速持续回落，但通货膨胀依然存在。

宏观经济是旅游业发展的基础，但是宏观经济的波动对旅游行业的影响较小。

从子行业来看，景区行业受到的风险最小；受到经济活动波动较大的酒店行业，其利润增速将会明显受到抑制，将会受到较大影响；旅行社行业在经济出现下滑，但是整体行业景气持续的情况下，仍能有增长，但是增速将会有所放缓。

2012年世界经济增速有下滑趋势，中国经济在经济结构调整转型的背景下，经济增速预期也有下滑。

旅游酒店餐饮行业在大势疲软背景下，发展也将受到负面影响。

二、行业分析（一）旅游业政策环境分析中国旅游业目前正加速步入大众化消费模式，在此背景下，旅游消费的升级趋势将较为明显。

能够满足大众化消费需求并具备一定高端品质的旅游产品将显著受益。

行业成长受益政策驱动，红利效应有望延续。

600138中青旅2023年三季度财务分析结论报告

中青旅2023年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为22,237.02万元，与2022年三季度的4,972.91万元相比成倍增长，增长3.47倍。

利润总额主要来自于内部经营业务。

在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2023年三季度营业成本为185,800.51万元，与2022年三季度的160,975.95万元相比有较大增长，增长15.42%。

2023年三季度销售费用为21,811.6万元，与2022年三季度的16,392.43万元相比有较大增长，增长33.06%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。

2023年三季度管理费用为17,239.63万元，与2022年三季度的14,471.55万元相比有较大增长，增长19.13%。

2023年三季度管理费用占营业收入的比例为6.74%，与2022年三季度的7.41%相比有所降低，降低0.67个百分点。

营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。

2023年三季度财务费用为6,940.74万元，与2022年三季度的6,506.73万元相比有较大增长，增长6.67%。

三、资产结构分析2023年三季度存货占营业收入的比例明显下降。

应收账款占营业收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。

与2022年三季度相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，中青旅2023年三季度经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析中青旅2023年三季度的营业利润率为8.64%，总资产报酬率为6.50%，净资产收益率为7.26%，成本费用利润率为9.50%。

中青旅财务指标分析

公司的偿债能力强，流动比率和速动比率均高于行业平均水平，短期偿债风险较低。
中青旅可以进一步优化财务结构，降低负债水平，提高公司的稳健性。
通过增加权益融资、降低债务融资比例等方式，降低财务风险，提高公司的偿债能力。
在负债结构方面，公司可以考虑增加长期负债的比重，以降低短期偿债压力。
建议一：优化财务结构
经营现金流详情数据
合并净利润详情数据
中青旅在2019财年实现净利润9.1亿人民币，但随后两年出现亏损，其中2020财年亏损2.45亿人民币，2021财年微盈0.42亿人民币，而2022财年亏损加剧至4.72亿人民币。总体而言，中青旅的财务状况波动较大，需要进一步分析原因并采取措施改善财务状况。
2018FY
中青旅作为中国旅游行业的领军企业之一，拥有较高的品牌知名度和美誉度。
品牌优势
中青旅拥有完善的线上线下销售渠道，包括实体门店、官方网站、移动端应用等。
渠道优势
中青旅注重服务质量，提供全方位的旅游服务解决方案，满足客户个性化需求。
服务优势
中青旅拥有丰富的旅游资源和合作伙伴关系，能够提供更多优质的旅游产品和服务。
在投资决策方面，公司应该充分考虑风险因素，制定合理的投资策略和风险控制措施。
中青旅可以加强风险管理，建立健全的风险管理体系，提高公司的风险应对能力。
建议三：加强风险管理
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收入和利润稳步增长
通过提升业务规模和优化产品结构，实现收入和利润的稳步增长。
财务预期
05
总结和建议
输入标题
02
010403 Nhomakorabea总结
中青旅在过去的几年中，财务状况整体表现良好，收入和利润稳步增长。

北京中青旅资源投资有限公司介绍企业发展分析报告_25396

Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告北京中青旅资源投资有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:北京中青旅资源投资有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分北京中青旅资源投资有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。

该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。

1.2 企业画像类别内容行业商务服务业组织管理服务资质一般纳税人产品服务投资管理；投资咨询；矿业技术开发；酒店管1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。

中青旅分析报告600138

中青旅分析报告
Harbin Institute of Technology
财务分析报告
院系：班级：姓名：学号：指导教师：
哈尔滨工业大学
中青旅控股股份有限公司—600138
0.目录
0.目
录
31.企业概况
42.筹资活动分析
5筹资活动的全面分
析
5负债筹资分
析
13所有者权益筹资分
析
143.投资活动分
中国青年企业家协会副会长北京市旅游行业协会副会
长PATA会员IATA会员ASTA会员USTOA(美国旅游批发商协会)会员
2.筹资活动分析
筹资活动的全面分析
1）筹资规模及变动分析20XX年筹资规模及变动
情况分析表项目20XX年20XX年变动额流动负债：短
期借款向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金
国青年旅行社。
1990年6月，青旅成立十周年座谈会在人民大会堂召开。青旅事业的创始人、时任中共中央政治局常委的李瑞环同志出席会议。
1995年6月，青旅成立十五周年纪念活动举办，时任国
务院副总理的钱其琛同志出席。
1996年12月，共青团中央在海口召开全国青年旅游工作会议，推进了青年旅游事业的改革进程。
金流
量综合
分
析
4311.
财
务
综
合
评
价
45经营业绩评价综合指数
法
45
经营业绩综合评价功效系数
法
46
1.企业概况
▲概览
中青旅控股股份有限公司是以共青团中央直属企业中国青旅集团公司为主发起人，通过募集方式设立的股份有限公司，1997年11月26日公司创立，12月3日公司股票在上海证券交易所上市，是我国旅行社行业首家A股上市公司

2022年中青旅分析报告旅游复苏趋势明确,优质供给稀缺

2022年中青旅分析报告旅游复苏趋势明确，优质供给稀缺估值低位，静候复苏复苏趋势明确，优质供给稀缺根据文旅部数据，2022Q1、Q2、Q3 国内旅游人次分别 8.3 亿、6.25 亿、6.39 亿人，分别恢复至 2019 年同期的 46.7%、48.1%、41.9%，主要受疫情及出行管控政策较严格的影响，客流水平较弱。

同样根据文旅部，2022Q1-3 全国国内旅游收入（旅游总消费） 1.72 万亿元，同比下降 27.2%（恢复至 2019Q1-3 的约 40%），受客流下滑拖累，旅游消费也相对承压，且由于出行半径缩小，旅游消费恢复程度更弱于客流。

而根据对节假日的跟踪，清明、五一假期客流分别恢复至疫情前同期的 68.0%、66.8%，旅游收入分别恢复至 39.2%、44.0%，恢复程度降至阶段性低点。

在临近端午假期的 5 月 31 日，文旅部印发通知，对跨省旅游“熔断”机制进行调整，将跨省团队旅游“熔断”区域进一步精准到县（区）域，熔断政策的调整对于跨省游的恢复而言是重要的基础，推动端午假期客流、旅游收入分别恢复至疫情前同期的86.8%、65.6%。

由于局部疫情仍存，多地倡导假期就地过节，中秋假期客流、旅游收入分别恢复至疫情前同期的 72.6%、60.6%，国庆假期客流、旅游收入分别恢复至疫情前同期的 60.7%、44.2%，较端午走弱。

目前来看，全国的散点疫情仍时有反复，整体旅游市场较为平淡，短期来看疫情因素仍具有不确定性，但中长期来看，疫情相关措施管控的放松趋势仍较为明确，行程卡星号取消、跨省游熔断政策调整、入境隔离政策优化等政策变动均体现出这一趋势变化。

因此，我们认为出行产业链景气终将恢复，边际改善、出行复苏仍是未来一年较明确的逻辑主线。

我们认为，位于核心客源地周边以及更具有休闲度假属性的景区有望占得疫后复苏的先机，主要原因为：1）未来局部疫情反复的现象或仍将存在，游客长途出行心理的完全恢复需要时间，因此背靠人口丰富、消费能力强劲的客源地的景区复苏将更有优势，并且由于不是长途跟团游主导，此类景区抗风险能力亦相对较强。

旅投资价值分析报告

中青旅投资价值分析报告对象：资本市场各基金、券商、投资公司分析员及操盘员目的：配合增发与战略的实施1.旅游产业价值与机会旅游产业概述1.1.1旅游产业价值链构成（旅游资源、旅行社、网上旅游、交通服务体系）1.1.2旅游产业业务构成（观光旅游、商务旅游、会展旅游、休闲旅游、出入境等）产业价值点1.2.1直线上升的朝阳产业总量增长：（1）与GDP同步增长（2）消费者习惯逐渐倾向旅游（3）世界性旅游的重心向亚州倾斜；结构增长：（1）商务活动日益频繁，在商务出行与会展上面临大的发展机遇（2）出境旅游由于市场的开发，将成为热点1.2.2旅游产业扩张性（附加价值）（网络类型产业，在此基础上可嫁接多项业务，如交通、房地产、金融等）（强调旅游产业商业化价值在于潜在的未来网络的意义，而非目前业务的盈利率）1.2.3旅游产业的资源发育日益成熟酒店、民航等资源处于过剩状况，铁路服务意识增强与旅游资源开发项目增多，以旅行社为基础发育的旅游业将成为发展稳定、风险度较低的行业。

国内旅游产业整合的机会1.3.1国内旅游业价值链分割与过度竞争（朝阳产业但存在大量亏损与微利的公司，同时小旅行社林立，需要大型公司进行旅游业的整合，形成行业的结构分层，否则整个旅游产业无法规模化运作）；1.3.2政策限制阻碍价值链的形成，产业化运作困难（如旅行社政策管制、民航价格管制等，但政策管制的放松，对形成产业化运作存在政策机会）；1.3.3大旅游产业整合者未出现（未有稳定利润基础的大公司、也没有投资能力的大公司对旅游产业进行整合）；1.3.4国内旅游业组织形式价值流失现象严重（存在组织创新机会）。

2.公司产业位势旅游产业的竞争格局国外旅游业的三大经营模式与组织的演变（推销式观光旅游、组合式过渡旅游、选择式休闲旅游）国内旅游业的经营模式（在目标市场与收入结构、经营策略、组织构成不同）传统旅行社组织：中青旅、国旅、中旅等；新兴旅行社织织：上海春秋、携程、广之旅。