股市日历效应
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从理论上讲，影响企业现金分红的因素是多方面的， 但主要受企业盈利能力、生命周期阶段、股权集中度和 现金流等因素所影响。 一方面，上市公司长期稳定的盈利能力是现金分红 的基础，盈利能力稳定的公司现金分红的持续性更好； 另一方面，公司是否分红以及采用何种方式分红受 到公司所处生命周期的影响， 成熟的公司可能更多的 现金分红而处于成长期的公司可能不分红或者采取送股、 转增等方式进行分红。 此外，股权集中和度、现金流等指标也能影响上市 公司分红意愿。例如，出于非交易目的控股股东现金分 红意愿更强，因此股权集中度越高连续现金分红可能性 就越大
当前正处于上市公司 2016 年年报的 披露密集期，公司的利润分配预案也会随 之而来，分红类型可以分为现金股利与股 票股利两种。
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高股息策略虽然在海外投资实践中获得了 较大的成功，但由于国内投资者结构和分红环 境和海外均不同，高股息策略的应用要结合国 内实际情况。未来随着 A 股国际化进程不断提 高，A 股投资者结构将日趋多元化，我们预计 高股息策略有望成为 A 股主流策略之一。
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