银行行业品牌企业平安银行调研分析报告

银行行业品牌企业平安银行调研分析报告

1.平安银行有何不一样的优势？ (4)

1.1.集团赋能 (4)

1.1.1.零售转型：挖金矿 (4)

1.1.2.对公做精：生态圈 (8)

1.2.科技赋能 (9)

1.3.区位优势 (10)

1.4.区别招行 (11)

2.ROE持续提升的路径在哪里？ (12)

2.1.业务视角：对公业务再出发 (12)

2.1.1.包袱出清带来信用成本的下降 (13)

2.1.2.综合金融助力存款和中收增长 (14)

2.1.3.资本补充到位后规模恢复增长 (15)

2.2.财务视角：信用成本是重点 (16)

3.LPR改革彰显战略模式珍贵？ (18)

4.应该给予什么样的估值水平？ (19)

5.投资建议 (20)

6.风险提示 (20)

1.平安银行有何不一样的优势？

1.1.集团赋能

平安银行背靠平安集团，具备上市银行中最为强大的综合金融优势。无论在零售、还是在对公，前景都十分广阔，潜能仍在释放当中。总结而言：

•零售业务：平安银行零售转型如同挖金矿。拥有丰富的矿山（集团近2亿优质客户）、廉价的矿工（120多万代理人仅需支付变动成本）、先进的矿机（先进的平安科技）和优秀的领队（年富力强、背景多元的管理团队）四大独有优势。

•对公业务：共建、共享、共赢集团生态圈。平安银行具备账户能力和资产能力，而相对缺乏资本资源和负债资源；集团具备生态资源和投资额度，需要优质资产。两者恰好形成互补。

1.1.1.零售转型：挖金矿

背靠平安集团，平安银行发展零售业务就如同挖金矿，拥有丰富的矿山、廉价的矿工、先进的矿机和优秀的领队四大独有优势。这些优势必然使得平安银行在商业银行零售转型的浪潮中取得先机，成为未来新一代零售银行的代表。

（1）丰富的矿山：庞大优质的客户基础。

•基数大：截至2019年中，平安银行零售客户9019万，其中仅5188万客户同时持有集团内公司产品，2029万客户同时持有平安寿险产品。而平安集团坐拥1.96亿个人客户和5.76亿互联网用户，假设集团客户80%可转化为银行客户，则至少还有1亿客户有待挖掘。

•质量优：零售集团迁徙客群资产质量明显优于其他渠道，19年中新一贷、信用卡、汽融贷款集团客户不良率分别比整体低60、21、8bp。