第一章 中央银行产生与发展

三、该法案对危机中如何处理“大而不 倒”的金融机构也进行了改革。新的法律规 定“大而不倒”的金融机构一旦再出现问题， 必须让它们在不引起金融市场恐慌的情况下 有序破产，不能再像2008年那样对大型金融 机构进行紧急救助。这项任务交给联邦存款 保险公司负责，美联储和财政部负责协助。
总结：通过上面这些方案，美国希望 能一劳永逸，从根本上解决金融市场上 “大而不倒”的问题，究竟效果如何？目 前还存在争论，但是，解决“大而不倒” 问题，已经被提上议事日程，而且，立法 方面已经有所行动。
专栏：金融危机后最后贷款人职能变化
一、根据2010年《多德-弗兰克法案》， 成立了包括财政部、美联储、货币管理办 公室和联邦存款保险公司等机构在内的金 融市场稳定委员会，该委员会定期对各个 市场上的金融机构进行评估，如果它被认 定为“大而不倒”，就要接收美联储的监 管。
二、该法案对大型金融公司的风险控 制。被认定为“大而不倒”的金融机构必 须准备更多的资本金，同时，每年必须参 加美联储的压力测试，看这些金融机构是 否有能力抵御这些冲击，确保风险在可控 范围内，进行压力测试时，美联储考虑各 种负面的经济变化，比如股票和房地产市 场大幅下挫，美国经济增长放缓，失业率 上升，或欧洲债务恶化等。
专栏：金本位制与19世纪70、80年代世界 范围内的通货紧缩 19世纪70、80年代，黄金的生产规模很小， 各国的货币供给增长缓慢，不能跟上世界经济 增长的步伐，这种状况的结果是世界范围内通 货紧缩。
在当时的美国，这种状况伤害了农民， 他们竭尽全力偿还银行贷款，却发现农产 品的价格不断下降。当时的布赖恩在竞选 总统时有一句名言“你们不能将人民钉死 在黄金的十字架上”，他主张将银增加到 货币体系中。
英国工业革命的成果：
生铁产量：1825年已经超过法、俄、德、 美四国产量的总和；煤产量：1840年相当于法、 德、美三国产量总和的四倍多；1840年，英国 商船吨位居世界第一；工业生产占世界工业生 产总额的47%；商品出口总额占世界贸易总额 的21%。英国半数以上的工业品销往国外，是 名副其实的“世界工厂”。
专栏：为什么是英格兰银行
18世纪60年代，工业革命最早发生在英国， 是从发明和使用机器开始的，到19世纪上半期， 连机器本身也用机器来生产，标志着工业革命 的完成。以后欧美各国也相继进行。 工业革命又称产业革命，第一次工业革命指资 本主义由工场手工业过渡到大机器生产阶段， 它在生产领域和社会关系上引起了根本性变化。
专栏：金融危机的六大主要表现
第一，一些资产价格大幅度下跌； 第二，金融机构破产，2008和2009年，许多银 行和金融机构因为持有不动产支持的抵押贷款而破 产； 第三，企业和个人对于银行信心不足，疯狂挤 兑，银行开始出售资产，削减新贷款；
第四，信贷不足，即使有利的投资项 目，也难得到贷款； 第五，新投资减少，总需求减少，经 济增长缓慢，失业增加； 第六，经济下滑，企业利润减少，股 票等金融资产价格下降，经济恶性循环。
中国纸币史之二：元代在全国范围内 实行纸币流通的制度，特点是大多数年份 都不允许铜和金银流通。宋则是纸币与铜 钱并行，并有白银流通。明朝发行“大明 宝钞”，从不与铜钱兑现。开始时曾禁止 铜以及金银流通，只准流通纸币。但事实 上行不通，虽逐步解除禁令。后来，一方 面由于铜钱白银流通的增大，另一方面由 于纸币滥发、急剧贬值，自宋以来开始的 纸币流通逐渐退出经济生活的舞台。
这在客观上要求有一个资历雄厚且有 权威的银行，发行一种能在全国范围内流 通的银行券。于是，国家根 据这种客观要 求，通过法律将银行券的发行权逐步集中 起来。
专栏：鸦片战争与白银输出
中国自秦汉以来基本是统一的封建国家， 长期为自给自足的自然经济。在这种历史条件 下，老百姓的日常交易量并不大，贱金属基本 可以满足人们的日常需要。而且我国不是金银 的丰产国，这也制约着我国金银货币化。
在各利益集团之间长期的斗争和美国公 众反对货币银行权力集中的传统意识支配下， 美国历史上两次建立中央银行的尝试均遭遇 挫折 ：建于1791年的美国第一银行于1811年 被关闭 ；建立于1816 年的美国第二银行于 1836 年被关闭
（二）票据清算问题 当时存在的票据交换所提高了清算效率， 但是一般仅局限于同城之间的票据清算，而 且银行在交换所利用现金来结清净债权债务 也很不方便。因此，需要一个全国性的统一 的清算中心，这就是中央银行。
票据清算简表
A银行 A银行 B银行 C银行 D银行 应付总额 —— B银行 C银行 D银行 应收总额 应付差额
一旦遭到挤兑，银行被迫出售非流动性 资产时，就可能倒闭。而且，如果一家银行 遭遇挤兑，会形成连锁反应，这样就会导致 许多银行倒闭，这被称为银行恐慌。19世纪 中叶前后，金融恐慌常常是触发经济危机的 导火线。因为它伤害了家庭、企业特别是中 小企业的融资能力。为避免银行恐慌，有两 种方法：中央银行行使最后贷款人职责；建 立存款保险制度。
专栏：中国货币简史以及特点
铜是中国最早的金属货币，一直流通到20 世纪30年代。 金作为货币，起于先秦止于东汉。 白银，直到宋才逐渐成为货币，此后， 在与铜的并行流通中，银一直是主币。 从魏晋到唐，几百年中还以布帛作为货 币，与铜同时流通。
中国纸币史之一：北宋年间，已经有大 量的纸币即“交子”，成为经济生活中的重 要交易手段。最初由四川商人联合发行，在 四川境内流通，可以随时兑换。后来由于商 人的破产，官府设置专门机构发行，名义上 可以兑换，但大多数时候不能兑换。流通的 范围由四川扩大到各地，成为南宋的一种主 要货币。
一八二一年后，鸦片走私激增，银荒 已从沿海省份蔓延到全国各地，鸦片战争 前夕，中国每年的白银流出量至少达一千 万两，接近清政府每年总收入的四分之一， 据最低的估计，鸦片战争前的二十年从中 国流出的白银至少在一亿元以上，这相当 于当时银币流通总额的三分之一。这从根 本上动摇了中国政府的金融基础，也导致 了后来的鸦片战争。
二、中央银行制度产生及初期发展 （一）时间：从17世纪中后期到20世纪初第一 次世界大战结束，约250年，距今300 年。 （二）这一时期成立的中央银行有29家。（具 体家数见书上） （三）英格兰银行的产生及初期发展 1.为政府融资而产生的历史上第一家私人股份 制银行
2.逐步垄断银行券的发行 3.1854年取得清算地位 4.“最后贷款人”地位的确立 （四）法兰西银行、西班牙银行、德国国家 银行、日本银行、美国联邦储备体系等中央 银行的产生（略）
（四）金融监管问题 随着银行之间的竞争日益激烈，出现了 挤提银行存款的现象，一些资不抵债的银行 纷纷破产倒闭。由于银行与企业、居民之间 存在着债权债务关系，银行的破产倒闭导致 了全社会信用危机的出现。因此，客观上需 要一个代表政府意志的专门机构从事金融业 的管理、监督、协调工作。
（五）政府融资问题 随着资本主义经济的发展，政府作用开 始加强，支出开始上升，但同时收入并未同 步增长，政府经常面临融资的需要。但当时 的金融制度不能较好的满足政府融资的需要， 这有两个方面的原因：第一，当时的银行规 模太小，一家银行无力提供大额贷款，政府 需同时从多家银行融资；第二，高利贷盛行， 大量借款后利息负担太重。因此，政府迫切 需要建立或发展一个能为自己融资提供方便、 与自己有较好关系的银行。
第一节 中央银行制度的初创
一、中央银行制度产生的经济原因
（一）银行券的集中统一发行问题 大约17--19世纪，银行券是分散发行的， 它带来了如下的问题：第一，业务经营不好 的银行难以保证银行券的兑现，经常引起社 会混乱；第二，中小银行发行的银行券只能 在当地和较近的区流通，在较远的地区难以 行使，给生产、流通造成了许多困难。
虽然我国很早就出现了金银铸币，但 是直到公元1436年明英宗解禁，我国才开始 以白银作为主要货币。然而，我国并不盛 产白银。那么，大量的白银从何而来呢？ 今人也许没有想到，哥伦布发现美洲竟然 对中国的货币制度产生了重要影响。
16世纪到18世纪，西班牙、英国、荷兰、 美国等殖民主义国家与中国贸易，带来产自 墨西哥的银币，墨西哥是拉美最大的产银国 和出口国。西方国家用银币向中国换取丝绸、 瓷器、与茶叶，从而导致长达280年的白银 大规模流入中国的过程。据估算，到19世纪 30年代，通过各种途径流入中国的白银高达 5亿两，是中国自产的1.5倍。如果没有大规 模的输入，明清恐怕不能顺利采取银本位的 货币制度。
专栏：银行业特点与中央银行的 最后贷款人功能
1.短存长贷即资产负债期限错配 2.存款可以随时提取，但贷款不能随时收 回或者在极短的时间里转手 3.部分准备金制 4.取款人先到先得原则
5.高杠杆率 6.存款挤兑的传染性 7.贷款信息的私人性或非公开性，存款人无法 判断银行经营状况的良好。 结果：在没有存款保险，中央银行的情况下， 如果你怀疑银行遇到了问题，你就有很强的理由 提取存款，即使你了解到，银行管理很好，但其 他存款人认为银行有问题，你还是有理由取款。 银行的稳定性取决于储户的信心，如果坏消息即 使是虚假的谣言动摇了这种信心，银行就会惨遭 挤兑。
专栏：美联储执行最后贷款人职能 遵循的“白芝浩原则”
在恐慌时期，央行应当大量贷款。只要 找上门的人有抵押物，就可以贷款给他。中 央银行需要持有安全的抵押物，以确保能收 回贷款。中央银行还应收惩罚性利率，这样 能够避免有人借恐慌占便宜，有人愿意支付 较高利率，说明他们急需现金。如果央行按 这个原则做事，就能平息恐慌。 注：沃尔特· 白芷浩：19世纪英国经济学 家
白银持续进入中国成为明清以来中国商业 经济稳步发展的动力，激励了东南沿海一带手 工业的发达，导致铁、造船、建筑、丝绸、棉 布、茶叶、瓷器等工业在十五世纪遥遥领先全 球。人口急剧增长，玉米、红薯、花生、土豆、 辣椒等洋作物引进也大大改善了中国农业的生 产结构。
随着西方列强白银资源的逐渐枯竭，具 有高额利润的对华贸易难以为继。于是西方 列强便强迫中国接受鸦片，巨额鸦片贸易造 成中国白银大量外流，鸦片走私打破了中国 对外贸易方面的长期优势，中国一向出口的 茶叶、生丝、布匹、药材等货物，不够抵偿 鸦片烟价，每年还要流出大量的白银。