2011-12《投资学》B卷及答案
《投资学》试题及答案大全(二)
《投资学》试题及答案 试卷B注：需配备答题纸的考试，请在此备注说明“请将答案写在答题纸上，写在试卷上无效”。
一、单项选择题（共 15 题，请将正确答案的代号填写在指定位置，每小题 2分，共 30分）1.研究和发现股票的( )，并将其与市场价格相比较，进而决定投资策略是证券研究人员、投资管理人员的主要任务。
A ．票面价值B ．账面价值C ．内在价值D ．清算价值 2.下列不属于证券市场显著特征的选项是( )。
A ．证券市场是价值直接交换的场所B ．证券市场是价值实现增值的场所 C．证券市场是财产权利直接交换的场所 D ．证券市场是风险直接交换的场所 3. A 股票的β系数为1.5，B 股票的β系数为0.8，则（ ）。
A ．A 股票的风险大于B 股票 B ．A 股票的风险小于B 股票 C ．A股票的系统风险大于B 股票 D ．A 股票的非系统风险大于B 股票4. 某只股票年初每股市场价值是30元，年底的市场价值是35元，年终分红5元，则该股票的收益率是（ ）。
A ．10% B.14.3% C.16.67% D.33.3%5.某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券属（ ）。
A ．欧洲债券 B ．扬基债券 C ．亚洲债券 D ．外国债券6、 市场风险也可解释为。
( )A. 系统风险，可分散化的风险B. 系统风险，不可分散化的风险C. 个别风险，不可分散化的风险D. 个别风险，可分散化的风险7.如果某可转换债券面额为l 000元，规定其转换比例为50，则转换价格为（ ）元。
A ．10B ．20C ．50D ．1008. 根据马柯威茨的证券组合理论，下列选项中投资者将不会选择（ ）组合作为投资对象。
A ．期望收益率18%、标准差32%B ．期望收益率12%、标准差16%C ．期望收益率11%、标准差20%D ．期望收益率8%、标准差11%9．就单根K 线而言，反映多方占据绝对优势的K 线形状是（ ）。
《投资学》试题AB卷 答案
南开大学研究生课程考试试题投资学（AB卷）一、名词解释（每题5分，共20分）1.股票答：股票是有价证券的一种主要形式，它是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，代表对一家公司所有权的份额，并据以获取股息和红利的凭证。
2.资本配置线答：资本配置线（CAL)描述引入无风险借贷后，将一定量的资本在某一特定的风险资产组合m 与无风险资产之间分配，从而得到所有可能的新组合的预期收益与风险之间的关系。
3.半强有效市场答：又称次强有效市场假说半强式有效市场假说认为价格已充分反应出所有已公开的有关公司营运前景的信息。
这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值，公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。
假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。
4.技术分析答：技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。
技术分析认为市场行为包容消化一切。
5.有价证券答：有价证券，是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债券的凭证。
有价证券是虚拟资本的一种形式，它本身没价值，但有价格。
有价证券按其所表明的财产权利的不同性质，可分为三类：商品证券、货币证券及资本证券。
6.久期答：对债券有效到期日的衡量，被定义为以支付额的现值为权数，对截至到每次支付的支付次数的加权平均。
7.市盈率答：市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。
也它告诉投资者必须为公司每股股票所产生的每一元收益支付多少钱。
市盈率=股票市价÷每股净盈利，股票发行价格=市盈率×每股净盈利8.风险溢价答：风险溢价(Risk premium)，是一个人在面对不同风险的高低、且清楚高风险高报酬、低风险低报酬的情况下，个人对风险的承受度影响其是否要冒风险获得较高的报酬，或是只接受已经确定的收入。
而承受风险可能得到的较高报酬。
确定的收入与较高的报酬之间的差，即为风险溢价。
《投资学》习题及其参考答案
《投资学》习题及其参考答案第1章投资概述一、填空题1、投资所形成的资本可分为和。
2、资本是具有保值或增值功能的。
3、按照资本存在形态不同，可将资本分为、、、等四类。
4、根据投资所形成资产的形态不同，可以将投资分为、、三类。
5、按研究问题的目的不同，可将投资分成不同的类别。
按照投资主体不同，投资可分为、、、四类。
6、从生产性投资的每一次循环来，一个投资运动周期要经历、、、等四个阶段。
一、填空题1、真实资本、金融资本2、持久性经济要素3、实物资本、无形资本、金融资本、人力资本4、实物资本投资、金融资本投资、人力资本投资5、个人投资、企业投资、政府投资、外国投资6、试比较主要西方投资流派理论的异同？7、资金筹集、分配、运用、回收与增值第2章市场经济与投资决定四、问答题1、一定的经济主体如何才能成为真正的投资主体？2、计划经济和市场经济下的投资决定有何不同？3、结合新制度经济学的有关知识，谈谈你对中国投融资制度改革的看法或建议。
四、问答题1、答：投资主体是指从事投资活动的法人和自然人。
投资主体是投资权利体、投资责任体和投资利益体的内在统一。
一定的经济主体要成为真正的投资主体必须具有三个特征：（1）拥有投资权利，能相对独立地作出投资决策，包括投资目标的确定、投资方式的选择等方面的自主决策。
（2）投资主体必须承担相应的投资风险和责任，包括承担的政治风险、经济风险、法律风险和社会道德风险。
（3）投资主体必须享有一定的投资收益，不能享受投资收益的法人或自然人不是真正的投资主体。
2、答：计划经济和市场经济下投资决定的不同表现在四个方面：（1）计划经济下的投资决定。
计划经济下的投资制度是政府主导型的投资制度。
这种投资制度的典型是改革前的前苏联、东欧、和中国等国家。
①投资主体。
政府是主要、甚至是唯一的投资主体。
政府投资主体以中央政府为主，包揽了各行各业的几乎所有投资。
企业不是投资主体，只是政府部门的附属和政府投资的实施者。
投资学习题及其答案
《投资学》习题及答案题1- 4考察的是“均值-方差分析”1.（1） 股票K 和L 的预期收益分别是多少？ （2） 股票K 和L 的标准差分别是多少？ （3） 股票K 和L 的协方差是多少？ （4） 股票K 和L 的相关系数是多少？（5） 如果投资人在股票K 和L 上的投资分别是35%和65%，那么其投资组合的预期收益是多少？（6） 如果投资人在股票K 和L 上的投资分别是35%和65%，那么其投资组合的标准差是多少？源自博迪习题集P31 （1）r̅=∑r i p i n i=1E (r K )=0.1×10% +0.2×11% +0.4×12% +0.2×13% +0.1×14% =12% E (r L )=0.1×9% +0.2×8% +0.4×7% +0.2×6% +0.1×9% =7.4%（2）σi =[ ∑p i (r i −r̅)2n i=1 ]12⁄ σK =[0.1×(10%-12%)2 +0.2×(11%-12%)2 +0.4×(12%-12%)2 +0.2×(13%-12%)2 +0.1×(14%-12%)2 ]1/2 =1.0954%σL =[0.1×(9%-7.4%)2 +0.2×(8%-7.4%)2 +0.4×(7%-7.4%)2 +0.2×(6%-7.4%)2 +0.1×(9%-7.4%)2 ]1/2 =1.0198%（3）cov ij =∑p n (r i,n −r̅i )(rj,n −r̅j )m n=1 cov (r K ,r L )=0.1×(10%-12%)×(9%-7.4%)+0.2×(11%-12%)×(8%-7.4%)+0.4×(12%-12%)×(7%-7.4%)+0.2×(13%-12%)×(6%-7.4%)+0.1×(14%-12%)×(9%-7.4%)=-0.00004（4）ρij =σij σi σj ⁄ρK,L = -0.00004 / (0.010954×0.010198) = -0.3581 （5）E(R p )=R ̅p =∑w i n i r̅i E(R p )=0.35×12% +0.65×7.4% =9.01%（6）σp =[w A 2σA 2+w B 2σB 2+2w A w B σA,B ]1/2σp = [0.352×0.0109542 +0.652×0.0101982 +2×0.35×0.65×(-0.00004)]1/2 =0.6359% 由于负的协方差或相关系数，组合标准差比组合中任意一个证券的标准差都小。
完整word版投资学练习题及标准答案
、基本概念1、 资本资产定价模型的前提假设是什么？2、 什么是资本配置线？其斜率是多少？3、 存在无风险资产的情况下， n 种资产的组合的可行集是怎样的？（画图说明） ；什么是有效边界？风险厌恶的投资者如何选择最有效的资产组合？（画图说明） 4、 什么是分离定理？ 5、什么是市场组合？6、 什么是资本市场线？写出资本市场线的方程。
7、 什么是证券市场线？写出资本资产定价公式。
8 P 的含义二、单选1、根据 CAPM ，一个充分分散化的资产组合的收益率和哪个因素相关（ AA •市场风险B •非系统风险C .个别风险D •再投资风险 2、在资本资产定价模型中，风险的测度是通过（A •个别风险B •贝塔系数3、市场组合的贝塔系数为（ BA 、0B 、1C 、-14、无风险收益率和市场期望收益率分别是 0.06 和 0.12。
根据 CAPM 模型，贝塔值为 1.2 的证券 X 的期望收益率为（ D ）。
A . 0.06B . 0.144C . 0.12 美元D . 0.132 5、对于市场投资组合，下列哪种说法不正确（ D ） A .它包括所有证券 B •它在有效边界上C 市场投资组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比D •它是资本市场线和无差异曲线的切点6、关于资本市场线，哪种说法不正确（ C ） A .资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点 B •资本市场线是可达到的最好的市场配置线 C .资本市场线也叫证券市场线 D •资本市场线斜率总为正7、证券市场线是（ D ）。
A 、充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系作业 1资产组合理论＆ CAPM）。
B ）进行的。
C .收益的标准差D .收益的方差）。
D 、0.5B 、 也叫资本市场线C 、 与所有风险资产有效边界相切的线D 、 描述了单个证券（或任意组合）的期望收益与贝塔关系的线根据 CAPM 模型，进取型证券的贝塔系数（ D ） B 、等于0 C 、等于1 D 、大于19、 A 、 美国“ 911” 系统性风险 事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于（ B 、非系统性风险C 、信用风险 A ） D 、流动性风险10 、下列说法正确的是（ C ） A 、 分散化投资使系统风险减少 B 、 分散化投资使因素风险减少 C 、 分散化投资使非系统风险减少 D 、 .分散化投资既降低风险又提高收益 11、现代投资组合理论的创始者是（ A ） A.哈里.马科威茨 B.威廉.夏普 C.斯蒂芬.罗斯 D.尤金.珐玛 12、反映投资者收益与风险偏好有曲线是（ D ） A.证券市场线方程 B.证券特征线方程 C.资本市场线方程 D.无差异曲线 13 、不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是（ A. 无差异曲线向左上方倾斜B. 收益增加的速度快于风险增加的速度C. 无差异曲线之间可能相交D.无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关 B ） 14、反映证券组合期望收益水平和单个因素风险水平之间均衡关系的模型是（ A.单因素模型 B.特征线模型C.资本市场线模型 D.套利定价模型 A ）三、多项选择题1、关于资本市场线，下列说法正确的是（ ABD ）。
《投资学》习题及答案
《投资学》作业1资产组合理论＆CAPM一、问答题1、资本资产定价模型的前提假设是什么？2、什么是资本配置线？其斜率是多少？3、存在无风险资产的情况下，n种资产的组合的可行集是怎样的？（画图说明）；什么是有效边界？风险厌恶的投资者如何选择最有效的资产组合？（画图说明）4、什么是分离定理？5、什么是市场组合？6、什么是资本市场线？写出资本市场线的方程。
7、什么是证券市场线？写出资本资产定价公式。
8、β的含义二、单选1、根据CAPM，一个充分分散化的资产组合的收益率和哪个因素相关（A ）。
A．市场风险B．非系统风险C．个别风险D．再投资风险2、在资本资产定价模型中，风险的测度是通过（B）进行的。
A．个别风险B．贝塔系数C．收益的标准差D．收益的方差3、市场组合的贝塔系数为（B）。
A、0B、1C、-1D、0.54、无风险收益率和市场期望收益率分别是0.06和0.12。
根据CAPM模型，贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为（D）。
A．0.06 B．0.144 C．0.12美元D．0.1325、对于市场投资组合，下列哪种说法不正确（D）A．它包括所有证券B．它在有效边界上C．市场投资组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比D．它是资本市场线和无差异曲线的切点6、关于资本市场线，哪种说法不正确（C）A．资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点B．资本市场线是可达到的最好的市场配置线C．资本市场线也叫证券市场线D．资本市场线斜率总为正7、证券市场线是（D）。
A、充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系B、也叫资本市场线C、与所有风险资产有效边界相切的线D、描述了单个证券（或任意组合）的期望收益与贝塔关系的线8、根据CAPM模型，进取型证券的贝塔系数（D）A、小于0B、等于0C、等于1D、大于19、美国“9·11”事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于（A）A、系统性风险B、非系统性风险C、信用风险D、流动性风险10、下列说法正确的是（C）A、分散化投资使系统风险减少B、分散化投资使因素风险减少C、分散化投资使非系统风险减少D、.分散化投资既降低风险又提高收益11、现代投资组合理论的创始者是（A）A.哈里.马科威茨B.威廉.夏普C.斯蒂芬.罗斯D.尤金.珐玛12、反映投资者收益与风险偏好有曲线是（D）A.证券市场线方程B.证券特征线方程C.资本市场线方程D.无差异曲线13、不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是（B）A.无差异曲线向左上方倾斜B.收益增加的速度快于风险增加的速度C.无差异曲线之间可能相交D.无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关14、反映证券组合期望收益水平和单个因素风险水平之间均衡关系的模型是（A）A.单因素模型B.特征线模型C.资本市场线模型D.套利定价模型三、多项选择题1、关于资本市场线，下列说法正确的是（ABD）。
《投资学(本科必修)》2012期末试题及答案
《投资学(本科)》2012期末试题及答案
一、单项选择题（每题1分，共10分）
1．区分直接投资和间接投资的基本标志是在于( )。
A．投资者的资本数量 B．投资者的投资方式
C．投资者是否拥有控制权 D．投资者的投资渠道
2．如果资本存量的利用程度高，那么消费与投资成( )变化。
A．反比例 B．正比例
C．不确定性 D．零
3．( )指标是用来衡量企业可以立即用于清偿流动负债的能力，也是银行关注的偿债能力指标。
A．流动比率 B．资产负债率
C．偿债备付率 D．速动比率
．4．假设某期A国货币对B国货币的名义汇率为6. 4295，A国当期的物价指数为ios%，B国当期的物价指数为101%，则该期A国货币对B国货币的实际汇率为( )。
A．6. 1846 B．6.4938
C．6. 6841 D．6.7510
5．如果投资项目的获利指数大于或等于( )，则接受该项目。
A．0 B．1
C．2 D．3
6．金融期货合约的( )不是标准化的。
A.交易价格 B．交易规模
C．交割日期 D。
交割地点
7．债券的价值为( )之和。
A．息票利息和面值 B．息票利息的现值和面值
C．息票利息和面值的现值 D。
息票利息的现值和面值的现值
8．-般来说，期权的内在价值( )。
A.小于或等于1 B．大于或等于1
C．大于或等于O D．小于或等于O
9．当相关系数介于O和1之间时，两种证券之间的风险存在( )关系。
A.正相关 B．负相关。
投资学考试试题及答案
投资学考试试题及答案一、选择题（每题4分，共40分）1. 投资学是研究什么问题的学科？A. 资金的筹集和分配B. 资产的收益和风险C. 经济发展和社会进步D. 企业管理和决策2. 股票的收益主要由以下哪些因素决定？A. 利润收益B. 股息收益C. 股价上涨收益D. 所有选项都正确3. 以下哪种投资组合可以实现风险分散？A. 只投资一种股票B. 只投资一种债券C. 投资多种不同类型的资产D. 所有选项都无法实现风险分散4. 在现金流折现决策中，下列哪个指标可用来评估投资项目的收益性？A. 净现值B. 内部收益率C. 投资回收期D. 所有选项都正确5. 风险资产的预期收益率和风险程度之间的关系是：A. 收益率越高，风险越低B. 收益率越低，风险越低C. 收益率越高，风险越高D. 收益率与风险无关6. 以下哪个指标用于评估投资组合的风险和收益之间的关系？A. 夏普比率B. 贝塔系数C. 布朗修正系数D. 所有选项都正确7. 在股票市场上，以下哪个指标用于衡量股票价格波动的大小？A. 均值B. 方差C. 标准差D. 所有选项都正确8. 资产组合的有效前沿是指：A. 所有可行的资产组合构成的曲线B. 高收益率资产构成的曲线C. 低风险资产构成的曲线D. 所有选项都不正确9. 什么是资本资产定价模型（CAPM）？A. 一种基于资产收益率和市场风险的定价模型B. 一种用于计算股票价格的模型C. 一种用于计算债券收益率的模型D. 所有选项都不正确10. 标准差衡量的是：A. 资产的期望收益B. 资产的风险敞口C. 资产的现金流D. 所有选项都不正确二、判断题（每题4分，共20分）1. 长期债券的价格波动较大，风险相对较高。
( )2. 投资组合的风险可以通过对冲来降低。
( )3. 投资组合的效用函数反映了投资者对风险和收益的偏好。
( )4. 若两个资产间的相关系数为-1，则它们的收益率具有正相关关系。
( )5. 在投资组合理论中，有效前沿上的资产组合都具有最大效用。
《投资学》课后习题答案
《投资学》课后习题答案张元萍《投资学》课后习题答案第一章能力训练答案选择题思考题1．投资就是投资主体、投资目的、投资方式和行为内在联系的统一，这充分体现了投资必然与所有权相联系的本质特征。
也就是说，投资是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一。
这是因为：①反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于商品市场经济的一切时空。
从时间上看，无论是商品经济发展的低级阶段还是高度发达的市场经济阶段，投资都无一例外地是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一；从空间上看，无论是在中国还是外国乃至全球范围，投资都无一例外地是这三权的高度统一。
②反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于任何投资种类和形式。
尽管投资的类型多种多样，投资的形式千差万别，但它们都是投资的三权统一。
③反映投资与所有权联系的三权统一本质特征贯穿于投资运动的全过程。
投资的全过程是从投入要素形成资产开始到投入生产，生产出成果，最后凭借对资产的所有权获取收益。
这一全过程实际上都是投资三权统一的实现过程。
④反映投资与所有权联系的三权统一本质特征，是投资区别于其他经济活动的根本标志。
投资的这种本质特征决定着投资的目的和动机，规定着投资的发展方向，决定着投资的运动规律。
这些都使投资与其他经济活动区别开来，从而构成独立的经济范畴和研究领域。
2．金融投资在整个社会经济中的作用来看，金融投资的功能具有共性，主要有以下几个方面：（1）筹资与投资的功能。
这是金融投资最基本的功能。
筹资是金融商品服务筹资主体的功能，投资是金融商品服务投资主体的功能。
社会经济发展的最终决定力量是其物质技术基础，物质技术基础的不断扩大、提高必须依靠实业投资。
（2）分散化与多元化功能。
金融投资促进了投资权力和投资风险分散化，同时又创造了多元化的投资主体集合。
金融投资把投资权力扩大到了整个社会。
（３）自我发展功能。
金融投资具有一种促进自己不断创新和发展的内在机制。
（4）资源配置优化功能。
《投资学(本科必修)》2011期末试题及答案
《投资学(本科)》2011期末试题及答案
一、单项选择题（每题1分，共10分）
1．总产出通常用( )来衡量。
A．国民生产总值 B．国家生产总值
C．国内生产总值 D．物价指数
2．假设新增投资为100，边际消费倾向为0.8，那么由此新增投资带来的收入增量为( )。
A．80 B．125
C．500 D．675
3．在本金、利率、期限都相同的条件下，用复利计算法得到的本息总额要一用单利
计算法计算的结果。
计算期限越____，二者的差距越大。
( )
A．小于；短 B．大于；短
C．大于；长 D．小于；长
4．以下不属于股票收益来源的是( )。
A．发行股票的收入 B．股息
C．红利 D．资本利得
5．如果投资项目的获利指数小于( )，则拒绝该项目。
A．O B．1
C．2 D．3
6．金融期货合约中的期货价格是( )。
A．买方制定 B．卖方制定
C．合约规定 D．市场价格
7．某面值为1000元的债券，期限为10年，票面利率是8%，售价为800元，则该债券的当期收益率为( )。
A．8% B．12.5%
C．10% D．6.4%
8．某公司股票今年分红2元，当前投资股票的必要收益率为10%，股利增长率为5%，则
该股票的理论价值为( )。
A．30 B．2.2。
《投资学》试题及答案(二)
《投资学》试题及答案题型；一、选择题6分二、计算题78分三、论述题16分（主要是有效市场假说）1.假设某一中期国债每12个月的收益率是6%，且该国债恰好还剩12个月到期。
那么你预期一张12个月的短期国库券的售价将是多少？解：P=面值/（1+6%）2.某投资者的税率等级为20%，若公司债券的收益率为9%，要想使投资者偏好市政债券，市政债券应提供的收益率最低为多少？解：9%×（1-20%）=7.2%3.下列各项中哪种证券的售价将会更高？a．利率9%的10年期长期国债和利率为10%的10年期长期国债。
b. 期限3个月执行价格为50美元的看涨期权和期限3个月执行价格为45美元的看涨期权。
c. 期限3个月执行价格为40美元的看跌期权和期限3个月执行价格为35美元的看跌期权。
解：a.利率为10%的10年期长期国债b.3个月执行价格为45美元的看涨期权c.期限3个月执行价格为40美元的看跌期权4.若预期股市将会大幅度上涨，股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大？a.出售一份看涨期权 b出售一份看跌期权c购买一份看涨期权 d购买一份看跌期权解：a.出售一份看涨期权5.短期市政债券的收益率为4%,应税债券的收益率为6%，当你的税率等级分别为下列情况时，哪一种债券可以提供更高的税后收益率？a.0b.10%c.20%d.30%解：当短期市政债券收益率与应税债券收益率税后收益率相等时，设税率为X，则：6%（1-X）=4%，解得：X=33.3%由于0、10%、20%、30%都小于33.3%所以在0、10%、20%、30%的税率时，应税债券可以提供更高的税后收益率。
6.免税债券的利率为6.4%，应税债券的利率为8%，两种债券均按面值出售，当投资者的税率等级为多少时投资两种债券是无差别的？解：设税率等级为X，则：8%（1-X）=6.4%，解得X=20%7.假设你卖空100股IBM的股票，其当前价格为每股110美元。
证券投资学期末考试（试卷B）标准答案
证券投资学期末考试（试卷B）标准答案⾦融投资学期末考试（试卷B）标准答案⼀、是⾮判断题（请在括号内写上“对”或“错”，10分）1 ⾦融投资和实物投资可以互相转换。
（对）2、优先股股东⼀般享有投票权。
（错）3、贴现债券是属于折扣⽅式发⾏的债券。
（对）4、深圳成份股指数以所选40家成份股的流通股股数为权数，按派⽒加权法计算。
（对）5、债券的三⼤发⾏条件⼀般是指：发⾏规模、偿还期限与发⾏价格。
（错）6、股票价格提⾼了，市盈率也随之提⾼。
（错）7、风险偏好者的效⽤函数具有⼀阶导数为正，⼆阶导数为负的性质。
（错）8、宏观经济分析⽅法中，总量分析法最为重要，结构分析法要服从于总量分析法。
（对）9、增长型⾏业的收⼊增长速度与经济周期变动呈现同步状态。
（错）10、趋势线是被⽤来判断股票价格运动⽅向的切线。
（对）⼆、单项选择题（请把正确答案写在括号内，10分）1、某股票，某⼀年分红⽅案为：10送5派现⾦2元，股权登记⽇那⼀天收盘价为15.00元，该股除权后，其除权价为（B ）。
A、9.95元B、9.87元C、9.79元D、10.00元2、道-琼斯⼯业指数股票取⾃⼯业部门的（ B ）家公司。
A、15B、30C、60D、1003、在相同风险的情况下，处于马柯维茨有效边界上的证券组合A的预期收益率RA与资本市场线上的证券组合B的预期收益率RB相⽐，有（ B ）。
A、RA≥RBB、RA≤RBC、RA = RBD、RA < RB4、股票的内在价值等于其（ C ）。
A、预期收益和B、预期收益与利率⽐值C、预期收益流量的现值D、价格5、某种债券年息为10%，按复利计算，期限5年，某投资者在债券发⾏⼀年后以1050元的市价买⼊，则此项投资的终值为：（ B ）。
A、610.51元B、1514.1元C、1464.1元D、1450元6、钢铁冶⾦⾏业的市场结构属于：（ C ）。
A、完全竞争B、不完全竞争C、寡头垄断D、完全垄断7、哪种增资⾏为提⾼公司的资产负债率？（ C）A、配股B、增发新股C、发⾏债券D、⾸次发⾏新股8、下列哪种K线在开盘价正好与最低价相等时出现（ C ）。
《投资学》模拟试卷参考答案
厦门大学网络教育2010-2011学年第一学期《投资学》课程模拟试卷（A）卷参考答案一、单项选择题（每小题1分，共10分）1、B解析：如果附加的风险可以得到补偿，那么风险厌恶者愿意承担风险。
风险资产组合回报率= 1 2%×0 . 4 + 2%×0 . 6 = 6%(没有风险溢价)2、B解析：市场风险、系统风险和可分散化的风险含义相同，是指不能通过分散化资产组合消除掉的风险。
个别风险、非系统风险和不可分散化的风险含义相同，是指能够通过分散化资产组合消除掉的风险。
3、C解析：有风险证券组合的方差是其中单个证券方差和它们之间协方差的加权和。
4、C解析：证券收益的相关性越低，资产组合的风险减少得越多。
5、B解析：对一个充分分散化的资产组合，唯一剩余的风险就是系统风险，用贝塔来测度。
6、A解析：对一个充分分散化的资产组合，唯一剩余的风险就是系统风险，根据C A P M模型，这也是唯一影响收益的因素。
7、D解析：E(R) = 6%+ 1.2 ( 12-6 )%= 13.2%8、B解析：在有效市场的强式条件下，股价及时反映全部市场信息，包括内部信息。
9、D10、B解析：利率的期限结构是两个变量—年份和到期收益率(假定其他因素不变)之间的关系。
二、计算题（每小题15分，共45分）1、 如果r f ＝6%，E(r M )＝1 4%，E(r P )＝1 8%的资产组合的β 值等于多少？ 答案：E(r P ) =r f +β [E(r M )- r f ]18 =6 + β (14-6 )β= 1 2 / 8 = 1 .52、 近日，计算机类股票的期望收益率是1 6%，M B I 这一大型计算机公司即将支付年末每股2美元的分红。
如果M B I 公司的股票每股售价为5 0美元，求其红利的市场期望增长率。
如果预计M B I 公司的红利年增长率下降到每年5%，其股价如何变化？定性分析该公司的市盈率。
答案：（1）k=D 1/P 0+g0.1 6 = 2 / 5 0 +g g= 0。
《投资学》模拟试卷参考答案
厦门大学网络教育2010-2011学年第一学期《投资学》课程模拟试卷（A）卷参考答案一、单项选择题（每小题1分，共10分）1、B解析：如果附加的风险可以得到补偿，那么风险厌恶者愿意承担风险。
风险资产组合回报率 =12%×0.4+2% ×0.6=6%( 没有风险溢价)2、B解析：市场风险、系统风险和可分散化的风险含义相同，是指不能通过分散化资产组合消除掉的风险。
个别风险、非系统风险和不可分散化的风险含义相同，是指能够通过分散化资产组合消除掉的风险。
3、C解析：有风险证券组合的方差是其中单个证券方差和它们之间协方差的加权和。
4、C解析：证券收益的相关性越低，资产组合的风险减少得越多。
5、B解析：对一个充分分散化的资产组合，唯一剩余的风险就是系统风险，用贝塔来测度。
6、A解析：对一个充分分散化的资产组合，唯一剩余的风险就是系统风险，根据CAPM模型，这也是唯一影响收益的因素。
7、D解析：E(R)=6%+1.2(12-6)%=13.2%8、B解析：在有效市场的强式条件下，股价及时反映全部市场信息，包括内部信息。
9、D10、B解析：利率的期限结构是两个变量—年份和到期收益率(假定其他因素不变 )之间的关系。
二、计算题（每小题15分，共45分）、如果r f＝6%，E(rM)＝14%，P ＝的资产组合的值等于多少？1 E(r) 18%答案：E(rP)=rf+ [E(rM)-rf]18=6+ (14-6)=12/8=1.52、近日，计算机类股票的期望收益率是16%，MBI这一大型计算机公司即将支付年末每股2美元的分红。
如果MBI公司的股票每股售价为50美元，求其红利的市场期望增长率。
如果预计MBI公司的红利年增长率下降到每年5%，其股价如何变化？定性分析该公司的市盈率。
答案：（1）k=D1/P0+g0.16=2/50+gg=0。
12（2）P0=D1/(k-g)=2/(0.16-0.05)=18.18价格会由于对红利的悲观预期而下跌。
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上海金融学院2011--2012 学年度第一学期《投资学》课程B卷代码：23330295（集中考试考试形式：闭卷考试用时: 90 分钟）考试时只能使用简单计算器(无存储功能)试题纸一、单项选择题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母）：1、下面不是货币市场工具的是( )。
A、短期国库券B、存款单C、长期国债D、商业票据2、( )是随时可以以基金单位净值赎回或发行份额的基金。
A、封闭型基金B、开放型基金C、公司型基金D、契约型基金3、股票的持有期回报率等于( )占买入价格的比率。
A、持有期资本利得加上通胀率B、持有期资本利得加上红利C、当期收益加上红利D、红利加上风险溢价4、你以20元购买了一股股票，一年以后你收到了1元的红利，并以29元卖出。
你的持有期收益率是( )。
A、45%B、50%C、5%D、40%5、免税债券的息票利率为5.6%，而应税债券为8%，都按面值出售。
要使投资者对两种债券无偏好，税率（边际税率）应为：A、30.0%B、39.6%C、41.7%D、42.9%6、资本配置线由直线变成折现，是什么原因造成的( )A、风险收益率上升B、借款利率高于贷款利率C、投资者风险容忍度下降D、无风险资产的比例上升7、单指数模型用以代替市场风险因素的是( )。
A、市场指数，例如标准普尔500指数B、经常账户的赤字C、GNP的增长率D、失业率8、套利定价理论中，一个充分分散风险的资产组合，组成证券数目越多，非系统风险就越接近( )。
A、1B、无穷大C、0D、-19、债券的久期一般都随( )的增加而增加。
A、到期时间B、到期收益率C、息票率D、面值10、一个在小麦期货中做（）头寸的交易者希望小麦价格将来（）A、多头；上涨B、多头；下跌C、空头、下跌D、空头、不变二、多项选择题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母）：1、( )是金融资产。
A、建筑物B、土地C、衍生证券D、债券2、金融期货的功能主要有( )。
A、投资功能B、筹资功能C、套期保值功能D、价格发现功能3、以下对夏普比例描述正确的是（）。
A、夏普比例是资产总收益除以总收益的标准差B、夏普比例是风险溢价除以总收益的标准差C、夏普比例也就是报酬—风险比例D、夏普比例是平均超额收益除以它的标准差。
4、证券市场线( )。
A、描述的是在无风险收益率的基础上，某只证券的超额收益率是市场超额收益率的函数B、能够估计某只证券的β值C、能够估计某只证券的α值D、用标准差衡量风险5、有效投资组合集表示（）A、给定方差下最大期望收益B、给定方差下最小期望收益C、给定期望收益下最小方差D、给定期望收益下最大方差6、证券市场线（）。
A、描述的是在无风险收益率的基础上，某只证券的超额收益率是市场超额收益率的函数B、能够估计某只证券的贝塔值C、能够估计某只证券的阿尔法值D、用标准差衡量风险7、构建免疫的资产组合进行固定收入资产管理的主要困难有（）A、利率变化导致资产的久期变化B、固定收入资产的久期难以计算C、固定收入资产组合的再平衡需要交易费用D、固定收入资产期限变化导致资产的久期发生变化8、利率期限结构理论是由（）组成的。
A、随机漫步理论B、市场预期理论C、流动性偏好理论D、市场分割理论D、货币时间理论9、下列说法正确的是（）。
A、债券的息票额越高，市场利率变化引起的债券价格的波动幅度越大B、债券的票面利率越低，其对收益率的变动越敏感C、期限越长的债券，其价格变动幅度越大D、随着债券到期时间的临近，价格波动幅度减小，并以递增的速度减小10、看跌期权和看涨期权平价定理（）A、显示了看跌期权与看涨期权价格之间的正确关系B、如果被违背，就会出现套利机会C、可能会稍微违背，但考虑到交易成本后，不容易得到套利机会D、一般公式只适用于欧式期权三、判断题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项，正确的以√代表，错误的以×代表）：1、消极管理主张无需花费任何精力和其他资源来分析证券以提高投资的绩效。
( )2、加入资产组合的证券越多，非系统风险就越小，剩下的就是用市场资产组合方差衡量的系统风险。
( )3、资本配置线的斜率等于风险资产组合增加的每单位标准差所引起的期望收益的增加。
( )4、实证研究证明了费雪关于名义利率上升意味着更高通货膨胀率的假设。
（）5、债券的到期收益率与债券票面利率和债券市场价格有一定的联系。
（）6、账面价值代表股票价格的“底线”，实值永远不可能落到该水平之下。
（）7、套利定价理论突出显示了无法分散的风险（风险因素）与可分散风险之间的重要区别，其中，前者需要一个风险溢价来补偿，而后者不需要。
( ) 8、在一个充分分散化的资产组合中，公司系统风险被消除了，只有个别风险与期望收益有关。
( )9、一张股票看涨期权持有者所会承受的最大损失为执行价格减去市值。
（ ）10、期货合约可以用来套期保值或投机。
（ ）四、问答题（每题10分，共20分）：1、什么是证券市场线和资本市场线？两者有什么区别，并画出两者的坐标图进行区分。
（10分）2、什么是债券的久期？为什么久期在固定收入资产组合的管理中十分重要？（10分）五、计算题（共50分）：1、假定你以每股25元价格卖空交易100股普通股票，初始保证金为50%。
如果当股票价格为30元时，你被电话通知补交保证金，那么维持保值金是多少？（6分）2、如果4%,22%,15)(%,7====A r E r p p f σ。
试求该投资组合最优风险资产的配置比例。
并求出整体资产组合的期望收益和均方差。
（7分）3、假设投资者有100万元，用以下两类资产建立资产组合：a.短期国库券其收益率为12%；b.证券A 其收益率为30%，标准差为40%。
如果投资者建立的资产组合的标准差为30%，那么该组合的收益率是多少？（7分）4、一种债券，面值为1000元，年息票利率为10%，半年付息。
即期市场利率为每半年4%，债券离到期还有2年。
（1）计算当期的债券价格及6个月后付息后的价格。
（2）持有此债券6个月的持有期收益率是多少？（12分）5、如果一份三年期零息票债券的到期收益率为 6.8%，预期第一年的远期利率为5.9%，第二年的远期利率为6.6%，那么第三年的远期利率是多少？（6分）6、ABC 公司预期第一年分派1.65元红利，第二年分派1.97元红利，第三年分派2.54元红利，三年后每年预期派发红利增长率为8%。
对于该股票，适度的要求收益率为11%。
那么，该股票今天值多少钱？(12分)上海金融学院2011--2012 学年度第一学期《投资学》课程B卷代码：23330295(集中考试考试形式：闭卷考试用时:90 分钟)注：本课程所用教材，教材名：《投资学》主编：茨维·博迪等出版社：机械工业出版社版次：2009年6月第一版答案及评分标准一、单项选择题（每题1分，共10分）。
二、多项选择题（每题1分，共10分）。
三、判断题（每题1分，共10分）。
四、问答题（每题10分，共20分）。
1、答案：（1）“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系，反映的是有效组合资产的预期收益率与所承担的总体风险之间的线性关系；（2分）“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系，反映了证券的预期报酬率与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系；（2分）（2）区别点：①度量风险的标准不同，证券市场线是以协方差或β系数来描绘风险，资本市场线则以方差或标准差来描绘风险；（2分）②资本市场线只描绘了有效投资组合如何定价，而证券市场线则说明所有风险资产（包括有效组合和无效组合）如何均衡地定价，也即有效投资组合既位于证券市场线上，也位于资本市场线上，但个别证券和无效组合却只能位于证券市场线上。
（2分）资本市场线(CML)证券市场线(SML)β（2分）2、答案：久期是测度固定收益资产或资产组合的平均有效期限的统计指标，是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以其距离债券到期日的年限求和，然后以这个总和除以债券目前的价格得到的数值。
（3分）久期的重要意义在于用来反映固定收益资产的价格收益利率变动影响的敏感程度，即利率上涨或下降一个百分点，久期将揭示该固定收益资产或组合的价格变化程度。
（3分）在固定收益投资管理组合中，可以利用久期的这一特性，考虑构建久期相同的资产与负债的组合，来规避利率变化对投资组合所形成的利率风险。
（3分）鉴于久期的内涵意义及利用其特点在固定收益资产组合中规避风险的应用，所以说久期在固定收入资产组合投资管理中是十分重要的。
（1分）五、计算题（共50分）：1、账户总金额为100×25×1.5=3750元，同时欠100股股票，所以账户净值为3750-100P 。
维持保证金等于净值除以所欠股票总金额，则有：(3750-100×30)/100×30=25%。
（6分）2、分）最优风险资产比例3(41.022.0407.015.0)(22*=⨯-=-=p fp A r r E y σ ()分）（分）（2%02.9%2241.021028.0)07.015.0(41.007.0=⨯==-⨯+=c c r E σ 3、设投资于证券A 的比例为y则y y p c 04.003.0===σσ（3分）可得y=0.75255.0)12.03.0(75.012.0])([)(=-⨯+=-+=f p f c r r E y r r E （4分）4、 （1）因为该债券每6个月支付50元，所以当期价格为：元3.1036)04.01(1000)04.01(50)04.01(50)04.01(5004.01504432=+++++++++（4分） 假定市场利率保持每半年4%，则6个月后价格为：元75.1027)04.01(1000)04.01(50)04.01(5004.0150332=+++++++（4分） （2）501027.75-1036.3100%4%1036.3+=⨯=持有期收益率（4分） 5、债券第三年的远期利率就是三年期债券的要求收益率取三次方，再除以1加上每周期要求收益率的几何乘积，即33(10.068)17.9%(10.059)(10.066)f +=-=++（6分） 6、由于第三年后的增长率是保持不变的，可以用固定增长模型来求第三年的价格3P 。
股票的价值等于贴现的红利和贴现的价格3P 的总和。
每年的红利计算如下：分）。
元（因此，分）（）（的现值分），元280.7186.6694.4286.6611.014(44.9108.011.00333=+==+==-=P P P。