系统性金融风险成为热点关注
金融行业热点问题解析
金融行业热点问题解析在当今社会，金融行业一直是备受关注的热点话题之一。
随着全球经济的发展和变化，金融行业也面临着许多挑战和问题。
在本文中，我们将对金融行业的热点问题进行深入解析，以期更好地理解和应对这些问题。
1. 监管和风险管理金融行业的监管和风险管理一直是重要的议题。
在过去的几十年里，我们已经目睹了金融危机的爆发，如2008年的次贷危机和2010年的欧债危机。
这些事件揭示了金融监管的重要性，以及金融机构需要有效管理风险的必要性。
2. 区块链技术的应用近年来，区块链技术的发展引起了金融行业的广泛关注。
区块链技术被认为具有去中心化、透明性和安全性等优势，有望改变金融行业的运作方式。
例如，区块链技术可以应用于支付结算、智能合约、数字身份验证等领域，能够提高效率、降低成本并增加安全性。
3. 金融科技 (FinTech) 的兴起随着技术的不断发展，金融科技在金融行业中崭露头角。
金融科技是指利用创新技术如人工智能、大数据、云计算等来改善金融服务和业务流程的领域。
金融科技能够为消费者提供更方便、更快捷的金融服务，并对传统金融机构的经营模式产生了冲击。
4. 可持续发展和社会责任在全球范围内，可持续发展和社会责任已经成为金融行业的重要议题。
金融机构承担着为社会和环境做出贡献的责任，如推动可再生能源和环保项目的融资，支持社会公益事业等。
可持续发展和社会责任已经成为金融行业的重要考量因素，越来越多的金融机构纳入了这些因素进行经营决策。
5. 人工智能在金融行业中的应用随着人工智能技术的迅猛发展，金融行业也开始探索并应用人工智能技术。
例如，人工智能可以应用于风险评估、投资组合管理和客户服务等领域。
人工智能的应用可以提高金融机构的效率和准确性，但也带来了一系列的挑战和风险，如数据隐私和算法不透明性等。
6. 跨境支付和汇款随着全球化的发展，跨境支付和汇款成为了金融行业中的重要问题。
金融机构需要解决跨境支付的难题，如费用高昂、时间长等。
金融风险案例分析
金融风险案例分析引言金融风险是指在金融领域中，由于市场、利率、流动性、信用等因素引发的潜在损失的可能性。
随着金融市场的不断发展和改革，金融风险也成为了一个备受关注和讨论的热点话题。
本文将通过对几个具体案例的分析，展示金融风险的影响和应对措施。
一、A银行的信用风险A银行作为一家规模较大的商业银行，在债券市场上投资了大量企业债，其中包括AAA信用评级的企业债。
然而，在全球金融危机爆发后，许多企业面临着破产和违约的风险，导致市场上信用风险的加剧。
A银行的企业债价值大幅下跌，造成了巨额亏损。
为了应对这一风险，A银行采取了多种应对措施。
首先，他们加强了风险管理团队，并更加注重对债券发行人的信用评级和违约概率的研究。
其次，通过分散投资风险，将资金投向不同行业和地区的企业债，降低了整体风险暴露度。
此外，A银行还积极与债券发行人协商，通过重组债务和延长债券到期日等方式来减轻风险。
二、B公司的市场风险B公司是一家外汇交易商，专门从事外汇和衍生品交易。
在某一天，由于国际形势的变化和市场投机行为的影响，外汇市场出现剧烈波动，导致B公司的外汇头寸大幅亏损。
这种市场风险对于B公司的盈利能力和财务状况产生了严重的影响。
针对这一情况，B公司首先加强了对市场的监控和风险管理能力，确保及时发现市场变动，及早做出调整。
其次，他们通过使用金融衍生产品来对冲外汇风险，例如期货合约和外汇期权。
通过这种方式，B 公司能够锁定汇率，降低外汇波动对业务的影响。
此外，B公司还加强了内部控制和交易绩效评估，确保交易决策的合理性和风险控制的效果。
三、C基金的流动性风险C基金是一家专注于股票和债券交易的基金公司。
由于市场行情的波动和投资者赎回行为的增加，C基金面临了严重的流动性风险。
在某一天，C基金遇到了大额赎回需求，但由于其大部分资金都被投资于不易变现的长期债券中，无法满足这一需求，导致基金被迫割肉出局，造成巨额损失。
为了预防和应对流动性风险，C基金在投资组合配置时更注重流动性的考虑。
金融界热点问题解读
金融界热点问题解读近年来，金融界热点问题愈加引起广泛关注。
这些问题涉及金融市场、金融产业、金融监管等多个方面，对经济发展和社会稳定具有重要意义。
本文将就金融界部分热点问题进行解读，旨在提供对这些问题的深入理解和思考。
I. 数字货币的兴起十年前，人们对数字货币几乎一无所知，然而，如今数字货币已经成为全球金融界的热门话题。
其中，比特币作为最著名的加密货币之一，备受关注。
数字货币的兴起源于区块链技术的发展。
区块链技术以其去中心化、匿名性和安全性等特点，吸引了大量投资者和机构的关注。
然而，数字货币的兴起也面临诸多挑战，如价格波动大、监管困难等。
因此，在数字货币领域投资需谨慎，监管机构应加强对数字货币市场的监管与规范。
II. 金融科技与金融创新金融科技（Fintech）的快速发展改变了金融行业的格局，引发了金融创新的热潮。
从移动支付到云计算、大数据、人工智能等，金融科技为金融机构提供了更多高效、便捷的服务手段。
然而，金融科技的发展也带来一系列风险和挑战。
例如，网络安全威胁、个人信息保护等问题亟待解决。
同时，监管部门也需要跟进技术创新的步伐，制定适应金融科技发展的监管政策，以保障金融市场的稳定运行。
III. 金融风险的防范与化解金融风险是金融界的一大热点问题。
金融市场波动、金融机构破产等事件时有发生，给经济发展和金融秩序带来了不小的压力。
为了防范和化解金融风险，监管机构应加强监管和风险管理能力，建立健全金融安全网。
同时，金融机构也应加强内部风险控制，提高自身的抗风险能力。
此外，完善金融市场的制度设计也是有效化解金融风险的关键。
IV. 金融监管的改革与创新随着金融体系的复杂性不断增加，金融监管也面临着新的挑战。
为了适应金融市场的发展需求，金融监管机构需要进行改革与创新。
金融监管改革的核心是提高监管效能和监管协调性。
监管机构应加强信息共享和协作，提高监管技术水平，以更好地应对金融风险。
此外，监管机构还应加强对金融创新的监管，鼓励创新、合规运营。
系统性金融风险文献综述：现状、发展与展望
系统性金融风险文献综述：现状、发展与展望一、本文概述随着全球金融市场的深度融合和不断创新，系统性金融风险逐渐成为影响全球经济稳定的重要因素。
本文旨在对系统性金融风险的相关文献进行系统的梳理和评价，以期了解当前的研究现状，分析未来的发展趋势，并提出相应的研究展望。
我们将首先界定系统性金融风险的定义和特征，然后回顾和总结国内外学者在系统性金融风险识别、评估、监控和防范等方面的主要研究成果，最后探讨未来研究的方向和重点。
通过本文的综述，我们希望能够为金融风险管理实践和政策制定提供理论支持和决策参考。
二、系统性金融风险的现状近年来，随着全球金融市场的快速发展和不断创新，系统性金融风险逐渐凸显，成为影响全球经济稳定的重要因素。
目前，系统性金融风险主要表现在以下几个方面。
金融市场的复杂性和关联性不断增强，使得金融风险的传播速度和影响范围不断扩大。
一方面，随着金融市场的不断开放和国际化，金融机构和金融产品的种类和数量不断增加，金融市场之间的联系日益紧密。
另一方面，金融市场的创新和发展使得金融产品和服务的边界越来越模糊，金融市场的复杂性不断提高。
这些因素都增加了系统性金融风险的发生概率和传播速度。
金融机构之间的风险传递和共振效应日益明显。
随着金融市场的不断发展，金融机构之间的业务联系和资金往来越来越频繁，金融机构之间的风险传递和共振效应也日益明显。
一旦某个金融机构出现风险事件，很容易引发其他金融机构的连锁反应，导致整个金融系统的风险加剧。
全球经济和金融环境的不确定性也在不断增加，给系统性金融风险带来了新的挑战。
一方面，全球经济增长放缓、贸易保护主义抬头等因素导致金融市场波动加剧；另一方面，地缘政治风险、自然灾害等突发事件也可能对金融市场产生重大影响。
这些不确定性因素都可能对金融系统的稳定性造成冲击，增加系统性金融风险的发生概率。
当前系统性金融风险呈现出复杂性、关联性、传递性和不确定性等特点。
为了有效应对系统性金融风险，需要加强金融监管和风险防范，提高金融市场的透明度和稳定性，促进金融市场的健康发展。
金融危机的风险和防范措施分析
金融危机的风险和防范措施分析随着全球经济的不断发展，金融市场的重要性越来越引人注目，如同在过去的十年中，金融危机成为世界范围内热点话题。
虽然每个国家在金融体系方面都在不断地改进，但金融市场的复杂性和不确定性一直存在，并且会导致风险增加。
在这种情况下，理解金融危机的风险和防范措施变得尤为重要。
首先，从风险的角度来看，金融危机可能会导致以下三种风险，分别是市场风险、信用风险以及流动性风险。
市场风险指的是金融市场价格波动导致的损失，如股票和债券市场的下跌。
在金融危机期间，这种风险最为严重，因为整个市场都在承受重压。
如果投资者没有采取必要的预防措施，将面临巨大的损失。
信用风险是指金融中介机构不履行合约义务导致投资者损失的风险。
例如，在金融危机期间，银行可能会出现破产的情况，而投资者的存款可能因此丧失。
因此，了解银行的信用评级及其历史记录成为了预防措施的一部分。
流动性风险是指金融机构无法满足投资者需求而导致损失的风险。
如同在金融危机期间，许多投资者试图将资金提取出来，但是如果金融机构无法满足这些赎回请求，投资者将遭受巨大的损失。
因此，拥有流动性良好的投资组合成为了风险管理的一部分。
其次，从防范措施的角度来看，金融危机的防范措施主要可以包括以下四个方面。
第一个方面是加强监管。
在金融危机之后，全球监管机构一直在改进规章制度，以加强监管工作并提高金融机构的透明度。
严格的监管措施可以保护投资者免受金融机构的欺诈和虚假宣传。
第二个方面是扩大金融教育。
投资者缺乏金融知识是导致金融风险的一个因素。
因此，扩大金融教育和提高投资者的金融知识可以帮助他们更好地了解金融市场，并作出正确的决策。
第三个方面是规避过度负债。
金融市场的过度负债可能会导致金融危机，因此控制金融机构的杠杆水平是非常重要的。
许多政府和监管机构通过限制金融机构的杠杆比率来规避过度负债。
第四个方面是优化金融体系。
为了使金融市场更加稳定，需要优化金融体系。
这可能包括加强风险管理、提高金融市场的透明度，以及改进金融机构的运营和管理方式等。
系统性金融风险研究综述
系统性金融风险研究综述居新可【摘要】自2008年全球金融危机以来,风险管理与风险控制受到更普遍的关注和重视.本文综述了近几年系统性金融风险的成因、测度及防范监管对策3个方面的现状及进展.%After the globe financial crisis of 2008, more attention was paid to the management and control of financial risk. The origin, measurement and countermeasure of systemic financial risk over recent years were overviewed.【期刊名称】《价值工程》【年(卷),期】2012(031)029【总页数】3页(P163-165)【关键词】系统性金融风险;成因;对策;综述【作者】居新可【作者单位】南京理工大学经济管理学院,南京210094【正文语种】中文【中图分类】F830 引言自美国次贷危机引发全球性金融危机以来，风险控制与管理方面成为经济学研究热点，其中系统性金融风险得到重新审视。
国际上系统性风险的研究不多，往往放在金融危机大框架下加以讨论[1]，尚未形成一个独立完整的理论体系[2]。
迄今，对系统性金融风险尚无统一定义，界定金融风险的侧重点也不一致。
既有以美联储主席伯南克等为代表（Bernanke，2009）强调系统性金融风险危害范围之大，足以威胁整个金融体系以及宏观经济 [3]；也有以Gonzalez-Hermosill和Kaufman为代表，侧重风险传染属性，即单个事件通过影响一连串的机构和市场，引起多米诺骨牌效应损失扩散的可能性；或以Minsky为代表侧重强调系统性金融风险引起金融功能丧失的或然性；此外，还有侧重强调系统性金融风险对实体经济的严重危害。
十国集团（Group of Ten，2001）在 De Bandt and Hattmann（2000）[4]研究的基础上将系统性风险定义为：单个冲击事件导致部分金融体系信心崩溃、经济损失或不确定性增加，甚至对实体经济造成严重危害的风险[2]。
尾部风险网络、系统性风险贡献与我国金融业监管
尾部风险网络㊁系统性风险贡献与我国金融业监管*李政 鲁晏辰 刘淇摘要:基于L A S S O 分位数回归,本文提出了系统性风险度量新指标,并采用该指标构建2011-2017年我国上市金融机构时变的尾部风险网络㊂在此基础上,本文一方面从系统㊁部门和机构三个层面衡量其网络关联水平;另一方面,识别风险在金融机构间传递的方向路径等关联结构,而且在兼顾关联水平和关联结构的基础上,测度单个机构在风险网络中的系统性风险贡献㊂研究发现:第一,我国金融机构的系统关联水平具有明显周期性特征,在风险积累阶段系统关联水平迅速攀升,直至风险爆发阶段达到阶段性高点,而后随着风险释放逐步回落㊂第二,银行㊁证券和保险三个部门风险输出关联水平的时序变化差异较大,但风险输入关联水平的时序变化基本一致,风险在部门间的传染是真实存在的㊂第三,总体上,同部门且规模相近㊁商业模式相似㊁业务同质性较高的机构间关联水平更高,但在风险积累和爆发阶段,跨部门㊁同部门中差异较大的机构间关联水平也有所上升㊂第四,在同时考虑关联水平和关联结构时,四家大型商业银行的系统性风险贡献最大,且远高于其他金融机构;同时,一些保险企业也开始成为系统重要性机构㊂基于尾部风险网络的研究,本文为我国金融业监管提供了具有可行性的政策建议㊂关键词:尾部风险网络 关联水平 关联结构 系统性风险贡献 金融业监管一㊁引言与文献综述防范㊁化解系统性金融风险是新时代我国金融工作的重中之重,也是保证我国经济平稳㊁健康发展的重要基础和条件㊂当前,无论是中央决策层还是社会各界,都已充分认识到现阶段我国金融系统面临较大的风险压力,对守住不发生系统性风险底线的目标达成了共识㊂那么,下一步的工作,需要聚焦在如何科学防范系统性风险,以及强化风险防控能力建设上㊂与此同时,伴随着近年来我国金融业综合经营步伐的加快,银行㊁证券㊁保险等不同类型金融机构之间的关联愈发紧密,风险传导渠道不断增多,形成了极为复杂的风险传递网络㊂除了跨机构传递以外,金融风险的跨行业㊁跨市场传递特征日益突出,这不仅使金融风险交叉传染的可能性大幅上升,而且有可能进一步引发系统性风险,给我国的金融安全稳定带来巨大威胁(李政等,2019a )㊂因此,构建包含银行㊁证券㊁保险等多类型机构的尾部风险网络,研究分析金融机构间风险溢出的强度规模㊁方向路径,全面准确考察机构间的网络关联特征,对我国金融监管当局科学防范系统性风险㊁提升金融业监管能力,具有极其重要56 李政等:尾部风险网络㊁系统性风险贡献与我国金融业监管*李政,天津财经大学金融学院㊁大数据统计研究中心,邮政编码:300222,电子邮箱:l i z h e n g @t j u f e .e d u .c n ;鲁晏辰,南开大学经济学院财金研究所,邮政编码:300071,电子邮箱:l u y c @m a i l .n a n k a i .e d u .c n ;刘淇,天津财经大学金融学院,邮政编码:300222,电子邮箱:l i u q i t j u f e @163.c o m ㊂本文受国家自科基金项目 金融机构系统性风险敞口与贡献的度量及监管研究 基于金融网络视角的分析 (71703111)㊁国家自科基金项目 多市场联动规律与金融系统体系性风险测度 (71701106)和国家社科基金项目 新常态下我国系统性金融风险度量监测与协作型调控机制研究 (17C J Y 057)资助㊂感谢审稿专家的宝贵意见,文责自负㊂*2019年第7期的现实意义㊂目前国内外学术界对系统性风险①尚未形成统一的严格定义(B e n o i t e t a l ,2017;杨子晖㊁周颖刚,2018),但是学者们普遍认为系统性风险具有系统性㊁复杂性㊁传染性和负外部性等特征,同时在2008年全球金融危机爆发后,从 关联 角度切入,对系统性风险进行度量监测研究已然成为学术界的主流㊂不管是金融机构与金融系统在极端情形下的尾部依赖,抑或者金融机构之间的相关性,还是金融机构的联合违约,这些方法在本质上都是对金融机构的 关联性 进行度量,只不过度量的侧重点有所差异㊂更为重要的是,将上述方法与网络视角相结合,可以捕捉金融机构间风险传染以及系统性风险溢出的网络效应,识别风险传递的路径结构㊂因此,基于金融网络视角的研究逐渐成为系统性风险度量领域的热点以及未来的发展方向㊂基于金融机构关联网络,考察其风险传染效应以及系统性风险水平的研究成果大体可分为三类㊂其一,基于银行经营业务数据的直接关联网络模型和间接关联网络模型㊂前者关注银行通过同业拆借或者支付结算形成直接关联,后者则关注银行通过持有相同或者相似的资产形成共同风险敞口,而且直接关联网络模型主要捕捉银行破产的违约级联(d e f a u l t c a s c a d e )导致的风险传染,间接关联网络模型重点考察银行 去杠杆 降价抛售非流动性资产形成的风险传染㊂其二,根据复杂网络理论直接生成关联网络,构造出无标度网络㊁随机网络㊁小世界网络等,使其具有现实中银行关联网络的某些结构特征,然后通过模拟分析考察不同的网络结构以及网络结构关键参数的变化如何影响银行间的风险传染和系统性风险水平㊂其三,基于金融机构的股票价格等金融市场数据,先通过二元G r a n g e r 因果关系检验㊁广义方差分解㊁L A S S O 分位数回归以及T E N E T 等方法构建金融机构的关联网络,然后采用复杂网络分析法测度金融机构的关联性和系统性风险水平㊂上述三类方法各有优劣势㊂其中,第一类和第二类方法的优势在于它们可以刻画违约级联和降价抛售资产等具体的风险传染机制,给出系统性风险的形成原因㊂两类方法的区别主要在于关联网络的构建方式不同,前者基于真实的银行经营业务数据,后者根据复杂网络理论直接生成㊂但是,银行间的关联形式多种多样,第一类方法仅考虑某些特定的关联形式,比如,银行间同业拆借直接关联或者持有共同贷款资产间接关联,故不能将错综复杂的机构关联网络全部呈现出来㊂而且,银行经营业务数据的频率较低,具有一定的滞后性,无法及时评估银行间的风险传染㊂第二类方法重在从理论上考察不同的网络结构及其结构参数如何影响风险传染,由于该方法中的银行关联网络是直接生成的,因而无法评估现实中银行间的风险传染和系统性风险水平,而且生成的网络仅能包含银行实际关联网络的某些结构特征㊂此外,第一类和第二类方法在构建完关联网络后,均通过仿真模拟分析来量化风险传染效应和系统性风险水平,但是这些仿真模拟分析的模型与算法背后隐含许多很强的假定条件,这些强假设会引起潜在的估计偏误㊂与前两类方法不同,第三类方法采用高频㊁时效㊁获得性较好的金融市场数据来构建金融机构关联网络,虽然它无法给出具体的风险传染机制,但是基于市场数据构建的机构关联网络并不拘泥于某一特定的关联形式,综合考虑了直接关联㊁间接关联和信息关联等各种潜在的风险传导渠道,可以对机构间的风险传染进行全局性㊁多渠道的测度研究(B e n o i t e t a l ,2017;李政等,2019a )㊂此外,前两类方法的研究对象仅是银行机构,第三类方法可以构建银行㊁证券㊁保险等多类型机构的关联网络,从而有效捕捉风险的跨行业㊁跨市场传递㊂目前,部分学者已采用第三类方法构建了我国金融机构在均值㊁波动和尾部等多个层面的关联网络,测度金融机构间的关联性及系统性风险水平㊂在均值层面,利用我国上市金融机构的股票价格数据,李政等(2016)根据二元G r a n ge r 因果检验,杨坚等(2017)采用广义方差分解,构建了我国银66 ① 关联 是系统性风险定义与度量的核心所在,与H a u t s c he t a l (2015)㊁H är d l e e t a l (2016)等研究一致,本文中的系统性风险主要指金融机构在尾部层面的网络关联,即金融机构间风险传染与溢出的网络效应,包括风险溢出的强度规模和方向路径两个方面㊂行㊁证券㊁保险等多类型机构的收益率关联网络㊂其中,李政等(2016)发现我国上市金融机构的关联网络具有小世界和无标度等特征,而且2012年以来我国金融机构的总体关联性具有显著的上升趋势;杨坚等(2017)发现商业银行在网络中仍处于主导地位,但是非银行金融机构已开始表现出不可忽视的影响力,而且各机构在网络中所扮演的角色随时间不断变化㊂在波动层面,胡利琴等(2018)和W a n g e t a l (2018a )利用我国上市银行的股票波动率数据,基于广义方差分解方法构建我国上市银行的波动关联网络,通过信息溢出表和信息溢出指数考察了我国银行间的风险传递结构及水平㊂其中,胡利琴等(2018)发现我国银行间的风险溢出主要呈现周期性波动特征;W a n g e t a l (2018a )的研究表明,大型商业银行对波动关联性的贡献小于全国性股份制银行和城商行,而且城商行是波动风险的最大净输出机构㊂在尾部层面,蒋海㊁张锦意(2018)构建了我国16家上市银行尾部风险关联网络,发现该网络具有明显的时变特征,在风险积聚和经济下行时期,关联性会显著提高,而且大型国有银行处于网络的中心地位㊂F a n g e t a l (2018)发现,来自其他机构的风险溢出效应是单个机构风险的主要驱动因素,并且在2014年6月至2016年6月,金融机构间的尾部关联水平出现了明显的上升㊂李绍芳㊁刘晓星(2018)采用T E N E T 方法构建了我国上市金融机构的关联网络,同样发现中国金融体系的总体关联水平呈现周期性变化的特征,同时2014年以来总体关联度一直处于高位㊂W a n g e t a l (2018b )的研究显示,当系统处于压力时期,尤其是在2014年中至2016年末,总体关联水平达到顶峰,并且大型商业银行和保险公司通常具有系统重要性,一些小机构由于其较高的输入或者输出关联性也具有系统重要性㊂目前基于市场数据构建金融机构关联网络,通过网络分析法测度机构关联性及系统性风险水平,已经得到国内学者的关注与认可,并且应用于对我国金融机构的研究中㊂然而,现有研究成果仍存在两方面的不足㊂其一,从研究方法上来说,二元G r a n ge r 因果网络实质上是在孤立环境下考察两两机构之间的关联性,基于方差分解的加权有向网络虽然在整个系统中度量金融机构的关联性,但是该方法建立在V A R 模型之上,不能应用于机构数量较多的金融系统㊂更为重要的是,G r a n g e r 因果检验和方差分解构建的是金融机构信息溢出网络,而非风险网络㊂同时,采用L A S S O 分位数回归和T E N E T 构建金融机构尾部风险网络的研究均采用C o V a R 而非ΔC o V a R 作为风险度量指标,无法度量从正常状态到极端状态下风险溢出水平的增量变化,这与A d r i a n &B r u n n e r m e i e r (2016)的指标设计相悖㊂其二,从研究内容上来说,大部分研究仅关注于银行单一类型机构的网络关联,忽视了跨行业㊁跨市场的风险传染㊂同时,现有研究重在测度机构间风险溢出的强度规模,即网络关联水平,对风险传递的方向路径等关联结构关注不够,极少有研究同时考虑金融机构的关联水平和关联结构并在风险网络中度量机构的系统性风险贡献㊂有鉴于此,本文基于L A S S O 分位数回归提出了L A S S O -ΔC o V a R 新指标①,并采用该指标构建我国银行㊁证券和保险等多类型机构时变的尾部风险网络,有效捕捉金融风险溢出的网络效应和跨行业传染特征㊂基于时变的尾部风险网络,本文一方面从系统㊁部门和机构三个层面测度风险溢出的强度规模,衡量其网络关联水平;另一方面,对风险在金融机构间传递的方向路径等关联结构特征进行研究分析,考察风险积累和爆发阶段关联结构的动态变化,并在兼顾关联水平和关联结构的基础上,测度单个金融机构在风险网络中的系统性风险贡献㊂同时,本文还基于尾部风险网络的研究为我国金融业监管提供了具有可操作性的政策建议㊂76 李政等:尾部风险网络㊁系统性风险贡献与我国金融业监管①本文将H a u t s c he t a l (2015)㊁H är d l e e t a l (2016)的L A S S O 分位数回归方法与A d r i a n &B r u n n e r m e i e r (2016)的系统性风险度量指标ΔC o V a R 相结合,一方面解决了ΔC o V a R 等尾部依赖方法仅测度单个机构与金融系统在极端条件下的尾部关联性,未能识别风险在机构间传递的路径结构及无法捕捉系统性风险溢出的网络效应的缺陷;另一方面,本文通过L A S S O 这一变量选择和降维技术识别金融机构间的关联结构,并且采用ΔC o V a R 作为风险度量指标,从而有效度量了从正常状态到极端状态下风险溢出水平的增量变化,弥补了H a u t s c he t a l (2015)和H är d l e e t a l (2016)等研究的不足㊂L A S S O -ΔC o V a R 指标的新 主要体现在以上两点㊂2019年第7期二㊁方法与数据说明本文采用L A S S O -ΔC o V a R 指标构建我国金融机构的尾部风险网络,这一风险网络为加权有向网络,各金融机构是网络中的 节点 ,机构间的风险溢出关系是网络中的 边 , 边 不仅给出了机构间风险溢出的强度规模,还给出了风险溢出的方向路径㊂在风险网络中,本文对银行㊁证券和保险等多类型机构风险溢出的强度规模与方向路径进行考察分析㊂(一)基于L A S S O -ΔC o V a R 的尾部风险网络本文首先采用分位数回归计算每家金融机构的在险价值V a R ㊂X j ,t =αj +γj M t -1+εj ,t (1)其中,X j ,t 是金融机构j 在t 期的股票收益率,M t -1为滞后一期的状态变量㊂本文对式(1)进行5%和50%分位数回归,得到V a R 5j ,t 和V a R 50j ,t ,前者表示机构j 处于极端状态,后者表示机构j 处于正常状态㊂接下来,本文采用L A S S O 分位数回归,在考虑所有可能的交互影响下度量金融机构间的风险溢出㊂X i ,t =αi |R i +βT i |R i R i ,t+εi ,t (2)其中,αi |R i 为常数项,R i ,t ={X -i ,t ,M t -1,B i ,t -1},βi |R i ={βi |-i ,βi |M ,βi |B i}T ㊂X -i ,t ={X 1,t ,X 2,t , ,X k ,t }表示除了机构i 以外其他所有机构的股票收益率,B i ,t -1为机构i 滞后一期的特征变量㊂如果在两两分位数回归下考察机构j 对机构i 的风险溢出,X -i ,t 则变成X j ,t ,即在孤立环境下考察其风险溢出强度,忽略了系统中其他所有可能的交互影响㊂本文采用L A S S O 这一变量选择和降维技术识别金融机构间的风险传递结构,对式(2)进行L A S S O 分位数回归,得到^βi |R i ={^βi |-i ,^βi |M ,^βi |B i}T ㊂其中,^βi |-i ={^βi |1,^βi |2, ,^βi |k }㊂分位数回归5%分位㊂L A S S O -ΔC o V a R 可以定义为:L A S S O -ΔC o V a R i |j ,t =^βi |j (V a R 50j ,t -V a R 5j ,t )(3)其中,L A S S O -ΔC o V a R i |j ,t 给出了尾部风险网络中机构j 对机构i 的风险溢出强度,衡量机构间的关联水平;^βi |j 来自^βi |-i ,V a R 5j ,t 和V a R 50j ,t 由式(1)计算得到㊂如果机构j 对机构i 不存在直接的风险溢出,则^βi |j =0㊂通过对式(2)进行L A S S O 分位数回归,再根据式(3)进行相应计算,可以得到机构j (j =1, ,k ;j ʂi )对机构i 风险溢出的强度规模,然后对每个机构(i =1, ,k )重复上述过程,可以构建起机构间的尾部风险网络㊂该网络为加权有向网络,对于包含k 家机构的金融系统,这一网络可以采用k ˑk 的邻接矩阵A 表示:I 1 I 2 I 3 I k A =I 1I 2I 3︙I k 0D 1|2D 1|3 D 1|k D 2|10D 2|3 D 2|k D 3|1D 3|20 D 3|k ︙︙︙⋱︙D k |1D k |2D k |3 0æèççççççöø÷÷÷÷÷÷(4)其中,D i |j =L A S S O -ΔC o V a R i |j ㊃I (L A S S O -V C o V a R i |j >0),I (㊃)为指示函数,表示机构j 对机构i 存在正的风险溢出㊂A k 的第i 行给出了机构i 受其他机构的风险溢出水平,第i 列给出了机构i 对其他机构的风险溢出水平㊂为了对金融机构间风险溢出的强度规模和路径方向进行实时监测,明确每家机构在尾部风险网86络中扮演角色和地位的动态变化,本文采用滚动分析方法,即在每一个时点t ,采用51周(约1年的交易观测数据)的固定滚动窗口进行估计,构建时变的风险网络,从而实现上述目的㊂(二)基于风险网络的关联水平及机构系统性风险贡献基于时变的尾部风险网络,本文从系统㊁部门和机构三个层面测度其网络关联水平,有效反映了不同层面上风险溢出效应的强度规模;关联结构主要体现为机构间风险溢出的方向与路径,给出了哪些金融机构之间具有较强的尾部关联性㊂此外,本文还在充分考虑金融机构关联水平和关联结构的基础上,度量单个机构在风险网络中的系统性风险贡献㊂首先,系统关联水平T C 可通过金融机构间风险溢出的总体水平衡量:T C =T C i n =T C o u t =ðki =1ðk j =1D j |i k ㊃(k -1)(5)T C 等于对邻接矩阵A 进行行加总(i n )或者列加总(o u t ),然后除以矩阵A 的非对角元素个数㊂其次,本文利用金融部门的风险溢出强度衡量部门整体关联水平㊂基于加权有向风险网络,g部门有风险输入关联水平G C i n g 和风险输出关联水平G C o u t g ,指标构建方法如下:G C i n g =ðk j =1ði ɪg D i |j (k -1)㊃k g ;G C o u t g =ðk j =1ði ɪg D j |i (k -1)㊃k g (6)其中,g =1㊁2㊁3,1代表银行部门,2代表证券部门,3代表保险部门㊂k g 为金融部门g 中的金融机构数量㊂G C i n g 指标度量部门接收的风险溢出水平,G C o u t g 指标度量部门释放的风险溢出水平㊂最后,金融机构i 在风险网络中的关联水平可由F C i n i 和F C o u t i 度量㊂其中,F C i n i 衡量金融机构接收的风险溢出,F C o u t i 衡量金融机构释放的风险溢出㊂F C i n i =ðk j =1D i |j k -1;F C o u t i =ðk j =1D j |i k -1(7)上述指标是从三个层面测度风险溢出的强度规模,衡量其网络关联水平㊂本文还将测度单个机构在风险网络中的系统性风险贡献,评估其系统重要性,进而识别系统重要性机构㊂系统重要性金融机构应该同时满足以下三个条件:第一,机构的规模足够大;第二,该机构与其他机构高度关联;第三,与其关联机构的规模也相对较大(H är d l e e t a l ,2016)㊂式(7)中的F C i n i 和FC o u t i 分别度量机构i 受其他机构和对其他机构的风险溢出,实际上仅反映了机构i 在系统中的关联水平,即第二个条件㊂第三个条件实质上要求系统性风险贡献的度量评估必须考虑金融机构间的关联结构特征㊂因此,本文借鉴H är d l e e t a l (2016)的研究,采用S R R (s y s t e m i c r i s k r e c e i v e r )和S R E (s ys t e m i c r i s ke m i t t e r )指数来度量机构的系统性风险贡献,评估其系统重要性㊂S R R i =M C i ㊃ðk j =1(D i |j ㊃M C j )k -1;S R E i =M C i ㊃ðk j =1(D j |i ㊃M C j )k -1(8)其中,M C i 和MC j 分别为机构i 和j 的权益市值,反映了机构的规模,对于任一滚动估计窗口,M C i 和MC j 都取窗口起点时的市值规模㊂(三)样本与数据本文的研究对象为我国上市金融机构,鉴于各机构的上市时间不一,本文综合考虑了上市机构的数目及上市时间,将研究样本确定为在2011年之前已经上市的金融机构,样本区间为2011年1月1日至2017年12月31日,数据频率为周频㊂本文剔除了不满足以下条件的金融机构:一是在样本期间内,机构股票需要在上海或深圳证券交易所持续交易;二是样本期间机构股票连续停牌时间不能超过10周㊂由此,本文最终得到满足条件的31家金融机构,其中,商业银行16家,证券公司12家,及保险公司3家㊂没有一家信托公司满足上述条件,故本研究未包含信托部门㊂96 李政等:尾部风险网络㊁系统性风险贡献与我国金融业监管2019年第7期本文的状态变量M t -1延续A d r i a n &B r u n n e r m e i e r (2016)㊁李政等(2019b )等研究,包含了股票市场收益率(m a r k e t r e t u r n )㊁股票市场波动率(e q u i t y v o l a t i l i t y )㊁T E D 利差(T E Ds p r e a d )㊁收益率变动(y i e l d c h a n g e )㊁信用利差变动(c r e d i t s p r e a d c h a n g e )㊁期限利差变动(t e r ms p r e a d c h a n g e )㊁房地产超额收益(r e a l e s t a t e e x c e s s r e t u r n )7个变量㊂机构特征变量B i ,t -1借鉴Här d l e e t a l (2016)的研究,包括金融机构的规模(s i z e )㊁杠杆率(l e v e r a g e )㊁期限错配(m a t u r i t y m i s m a t c h )和账面市值比(m a r k e t t o b o o k ),本文采用三次线条插值法将季频的机构特征变量转化为周频㊂上述所有数据均来自W i n d 数据库㊂表1给出了7个状态变量和4个机构特征变量的计算方法㊂表1 状态变量与机构特征变量的计算方法变量计算方法股票市场收益率先计算上证综指的周平均收盘价,再计算对数收益率股票市场波动率计算上证综指日收益率22个交易日的滚动标准差得到日波动,再求周平均T E D 利差1年期S h i b o r 利率与1年期国债即期收益率的利差收益率变动1年期国债即期收益率的变动水平信用利差变动计算10年期企业债即期收益率(A A A )与10年期国债即期收益率的利差,再求其变动水平期限利差变动计算10年期国债即期收益率和1年期国债即期收益率的利差,再求其变动水平房地产超额收益沪深300地产指数周收益率减去股票市场收益率金融机构的规模机构的权益面值取自然对数杠杆率机构的资产面值除以权益面值期限错配机构的短期负债先减去现金再除以机构总负债账面市值比机构权益市值除以权益面值三㊁实证结果与分析(一)关联水平的度量首先,本文利用T C 指标测度各时点金融机构间风险溢出的总体水平,进而考察系统关联水平的时序特征,其动态变化趋势见图1㊂由图1可知,我国金融机构的系统关联水平呈现明显的周期性变化特征,即在风险积累阶段系统关联水平迅速攀升,直至风险爆发阶段达到阶段性高点,而后随着风险释放逐步回落①㊂其中,在风险积累阶段,较低的波动率和较好的市场行情诱导经济主体的冒险行为,加杠杆㊁风险偏好上升和过度风险承担使系统性风险不断积聚;在风险爆发阶段,风险积累阶段的过度风险承担遭遇波动率提高㊁市场行情变差以及负向冲击,经济主体的风险偏好骤然降低,通过去杠杆降价抛售相关资产和流动性囤积来保证自身的安全,价格效应和 流动性螺旋 使得风险迅速传染放大,并且在极端情形下以金融危机爆发的形式呈现出来(B r u n n e r m e i e r &S a n n i k o v ,2014;B h a t t a c h a r y ae ta l ,2015;D a n i e l s s o ne t a l ,2018;方意㊁陈敏,2019;李政等,2019a)㊂本文样本区间内共包含两个周期,分别是:2011年4季度-2014年3季度㊁2014年3季度-2017年4季度㊂在第一个周期中,受欧债危机风险外溢效应的影响,我国金融系统潜在风险上升㊂与此同时,我国以创新型同业业务为代表的影子银行规模快速扩大,银行㊁证券㊁保险等不同类型的机构通过这一业务链条联系起来,成为交易对手,金融机构间的直接关联水平大幅提高,而且大量资金通过影子银行最终流向房地产和地方融资平台等高风险项目,机构间的共同风险敞口扩大,间接07 ①这一结论与系统性风险在时间维度上 累积 爆发 放大 的周期性演化特征相符㊂在风险累积阶段,金融机构的债权债务直接关联和持有共同资产间接关联上升,潜在的金融风险不断积聚;在风险爆发阶段,积聚的潜在风险遭遇负向冲击,会通过前期形成的直接和间接关联渠道传染,并且还会由投资者和金融机构行为的改变,通过信息关联渠道传染,即表现为风险的溢出效应㊂而且,金融机构间的风险溢出会进一步推高风险水平,风险与风险溢出呈一种螺旋式放大的趋势㊂。
000《金融学》复习思考题
11 800按章分别插入各章的末尾复习思考题第一章1．钱、货币、通货、现金是一回事吗？银行卡是货币吗？2．社会经济生活中为什么离不开货币？为什么自古至今，人们又往往把金钱看作是万恶之源？3．货币种种形态的演进有何内在规律？流通了几千年的金属货币被钞票和存款货币所取代，为什么是历史的必然？4．就你在生活中的体验，说明货币的各种职能以及它们之间的相互关系。
如果高度地概括，你认为货币职能最少不能少于几个？5．如何定义货币，才能最为简明易懂地概括出这一经济范畴的本质？6．建立货币制度的主要目的是什么？当今世界上的货币制度是由哪些要素构成的？7．货币制度与国家主权的联系应该怎样理解？结合欧洲货币、货币局制度和“美元化”,理一理你的思路。
8．货币是不是终归要消亡？第二章1．你过去对于信用这个经济范畴是怎样理解的？应该怎样界定信用较好？2．经济学意义上的“信用”，与日常生活和道德规范里的“信用”，有没有关系，是怎样的关系？3．为什么说在现代经济生活中，信用联系几乎无所不在，以至可以称之为“信用经济”？能否谈谈你本人的体验?4．记住资金流量核算的基本模型。
对于它的重要性你有什么认识？5．比较商业信用与银行信用的特点，二者之间有怎样的联系？我国目前为什么大力推广票据的使用？6．在我国，利用外资包括哪些形式？大量地、长久地利用外国资本是否必然会陷入债务奴隶的境地？7．为什么把股份公司与信用联系在一起？马克思对于股份公司形式在社会经济发展中的作用为什么给予极高的评价？8．1997年以来我国开始大力发展消费信用，其意义何在？了解一下我国商业银行目前推出的有关消费信用的贷款有哪些类型。
大学生助学贷款算不算一种消费信用？第三章1．你是如何理解“金融是现代经济的核心”这个论断的？2．如果你是国内某高校金融学专业的学生，你是否能够在美国高校找到“对口”的专业? 3．中文的“金融”与英文的“finance”有何异同？为什么对一些学术概念往往有不同的理解和不同的使用方法？应如何面对这样的现实？4．金融范畴的形成经历了怎样的发展过程？现代金融涵盖了哪些领域？5．金融的宏观方面与金融的微观方面有何不同，它们之间有什么内在的联系？6．自己做一个金融体系图表和一个金融学科体系图表。
我国银行存贷差扩大原因的实证分析【最新经济学论文】
摘要我国商业银行存贷差问题是１９９４年以后开始出现，１９９９年突破 １万亿元，以后以每年１万亿元的速度递增。
到了２００５年年末，国内金融机构存差达到９．２万亿元，占存款余额的３２％，全国各省份均出现存差。
存贷差问题也越来越受到人们的关注，作为金融机构，在日常的经营活动中保有一定的存贷差额是有好处的，但是如果存差余额过大则对整个经济的发展都有许多负面影响。
大量的社会资金闲置加大了国有商业银行的财务风险和民众的储蓄风险，同时降低货币政策效应进而还导致商业银行过度竞争。
可见，存贷差不断扩大给我国经济的发展带来一系列的不利影响，增加了经济发展的成本，我们就很有必要来研究一下究竟是什么原因导致了银行巨额存贷差的形成，这些原因的影响程度是多大，该怎样正确的看待这些影响因素，如何更好地利用他们为经济发展服务。
本文首先叙述了我国近年来存贷差发展的基本现状及国内外对这一问题的研究成果。
不同的学者对存贷差扩大的原因做了不同角度的阐述，通过对这些理论的梳理和分析，选取了固定资产投资额、外汇占款、利率、城乡居民储蓄率作为存贷差的解释变量，所用数据为１９８０—２００６年间２７年的时间序列数据，运用单位根检验、协整检验和误差修正模型等方法对数据进行相应的分析可以得出，所选解释变量对存贷差都存在长期影响关系，针对这些因素制定相应的货币政策和财政政策，使得银行在经营过程中趋于一个良性循环的过程，更好地促进我国经济建设的发展，为构建和谐社会提供一个坚实的资金保障系统。
【关键词】存贷差固定资产投资额外汇占款额城乡居民储蓄率误差修正模型协整AbstractSince 1994, our commercial banks began to have the problem about deposit and lending poor. In 1999,100 million yuan,after that,it steadily increased at a rate of 1 trillion yuan each year. By the end of 2005,domestic financial institutions deposit and lending reached 9.2 trillion yuan poor,it accounted for 32 percent of the balance of deposits,at the same time,deposit and loan in the provinces were poor.Deposit and loan problems worse by increasing the attention of the people,as financial institutions,it was good for daily business to have some outstanding of deposits,however,if the loan-to-deposit poor balance too much on the development of the whole economy has many negative effects.A large number of social idle funds increased commercial banks financial risks and the risk of people’s savings,simultaneously,it also reduced effects of monetary policy and led to excessive competition amongst comercial banks.This show that,deposit and lending to the poor constantly expanding would bring China’s economic development a series of negative effects,increase the cost of economic development.Thus,we need to study the huge amount of the deposit and lending in banks formed the reasons for the poor,how much is the degree of influence of these reasons? What is the correct view of these factors? How to make better use of them for economic development?This paper first describes the basic d evelopment status of China deposit and lending poor in recent years and the study results about this problem abroad.Different scholars on the causes of this problem have different views,through the collation of these theories,selecting investment in fixed assets,mirror image of foreign exchange reserve,rate and savings rate of urban and rural resdents as independent2variables,data for the 27 years of time-series data from 1980 to 2006,the ways for analysing are unit root test,cointegration test and ECM model.There are long-term impact on relations between independent and dependent variables.For these factors,government formulates the corresponding policies,it enables banks in the course of business tends to a virtuous circle of the process, better to promote the development of China’s economy,and provides for the building of a harmonious society the financial security of a solid system.【Key Words】deposit and lending poor investment in fixed mirror image of foreign exchange reserve interest rates of all residents ECMcointegration test山西财经大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。
经济政策不确定性与系统性金融风险：研究脉络与展望
收稿日期：2023-02-07基金项目：国家社会科学基金一般项目“宏观经济冲击下健全系统性金融风险度量与预警研究”（18BJY228）；湖南省社科基金项目“不确定性冲击下宏观经济下行风险与系统性风险的交叉传染机制与对策”（21YBA149）；湖南省研究生科研创新重点项目“宏观经济不确定性视角下系统性金融风险的预警体系构建及防范对策研究”（CX20211099）作者简介：刘凤根，男，江西南城人，教授，硕士生导师，研究方向为资产定价与金融风险管理；王一丁，男，山东日照人，研究方向为金融风险管理；王大军，男，湖南常德人，研究方向为金融风险管理。
摘要：近年来，中国及全球主要经济体日益攀升的经济政策不确定性给宏观经济增长和金融稳定带来了严峻挑战，围绕经济政策不确定性与系统性金融风险关系的研究正逐渐受到学界的关注。
鉴于此，本文从金融机构脆弱性、金融市场脆弱性、风险传染性三个层面系统梳理了该主题的相关研究。
结果发现：经济政策不确定性会改变金融机构的脆弱性，但在影响效果上观点不一；经济政策不确定性能够解释大部分金融市场的波动性，对金融市场间波动的协同性也具有一定影响；经济政策不确定性的上升会抑制金融市场的流动性，影响市场间的流动性协同，增大融资成本和信用风险；经济政策不确定性的提高会加剧系统性金融风险的传染。
该领域未来的研究可围绕经济政策不确定性细化指标、外部及全球经济政策不确定性影响效应、理论机理、实证方法等方面做进一步拓展与深化。
关键词：经济政策不确定性；系统性金融风险；金融稳定；金融市场；宏观审慎监管中图分类号：F832文献标识码：A文章编号：2096-2517（2023）04-0052-08DOI ：10.16620/ki.jrjy.2023.04.006经济政策不确定性与系统性金融风险：研究脉络与展望刘凤根，王一丁，王大军（湖南工商大学财政金融学院，湖南长沙410205）一、引言2008年美国次贷危机以来，系统性金融风险一直受到世界各国金融监管部门和学术界的高度关注。
金融行业市场热点分析
金融行业市场热点分析随着时代的发展，金融行业已成为当今世界最重要的产业之一。
随着其重要性的不断提高，市场的竞争也越来越激烈。
在这种情况下，热门市场的话题成为了金融行业讨论的主要焦点之一。
在这篇文章中，我们将深入探讨当前金融行业的热门市场话题，并分析其内在因素，以便更好地理解并把握其发展趋势及市场风险。
1. 互联网金融互联网金融是目前金融行业中最热门的话题之一。
它是指利用互联网技术，以及其他高科技手段来为消费者提供更加简单、快捷、安全、低成本的金融服务。
这种新型服务模式极大地改变了传统金融业务的运营模式，同时也对传统金融机构构成了一定的威胁。
但是，与此同时，互联网金融也面临着一些风险和挑战，例如网络安全和风控能力等问题。
2. 区块链区块链是一项利用密码学技术建立的分布式数据库系统，它具有去中心化、安全性高、数据不可篡改等特点。
在金融行业中，区块链技术已被用于交易结算、资产转让、银行间清算等领域。
这种新兴技术的应用将大大提高金融行业的效率和透明度，减少金融领域的中间环节。
但是，区块链技术的落地还需更多的实践验证，同时也需要加强监管。
3. 科技银行科技银行是通过互联网技术支持运营的银行，它的特点是无需实体支行，可提供更加智能化、便捷化的服务。
科技银行的出现打破了传统银行的束缚，为用户提供了极大方便，并且在风险控制上有更大的优势。
但是与此同时，科技银行也面临着一定的监管问题以及处理复杂交易问题的能力。
4. 金融公益金融公益是将金融资源用于社会公益事业、环保事业等方面，这种新型的金融服务为社会做出了贡献。
目前国家对金融公益的鼓励政策不断完善，越来越多的金融机构也加入到金融公益的行列中。
但是，要推动金融公益的发展，必须加强监管和完善机制。
总之，金融行业市场热门话题涵盖了各种领域，同时每一个热门话题的内在因素如风险、监管等也不同。
为了更好的把握金融行业的发展趋势，金融机构必须对市场风险有较为全面的把握，同时也要保持创新和开放的心态，把握好技术、政策等机会。
两会传递的互联网金融热点
两会传递的互联网金融热点近年来，互联网金融行业发展迅猛，深刻地改变了人们的生活和经济运行方式。
两会作为我国政治生活中的重要事件，也对互联网金融领域给予了高度关注，传递出一系列热点话题。
互联网金融监管成为两会的重要议题之一。
随着互联网金融的快速发展，一些风险和问题也逐渐暴露出来。
比如，部分平台违规经营、非法集资等，给投资者带来了巨大的损失，也影响了金融市场的稳定。
因此，加强互联网金融监管成为当务之急。
两会代表们纷纷建言献策，强调要建立健全互联网金融监管体系，明确监管职责，加强跨部门协作，形成监管合力。
同时，要加强对互联网金融平台的准入管理，提高行业门槛，规范市场秩序。
此外，还应加强对投资者的教育和保护，提高投资者的风险意识和识别能力。
金融科技的创新与发展也是两会关注的焦点。
金融科技的兴起为互联网金融带来了新的机遇和挑战。
代表们认为，要鼓励金融科技的创新，推动互联网金融与大数据、人工智能、区块链等技术的深度融合，提高金融服务的效率和质量。
例如，利用大数据进行风险评估和信用评级，可以更准确地识别风险，为金融机构提供决策支持；人工智能可以实现智能客服、智能投顾等，为用户提供更加个性化的服务；区块链技术可以应用于供应链金融、跨境支付等领域，提高交易的安全性和透明度。
然而，在推动金融科技创新的同时，也要注意防范技术风险，加强对新技术的研究和监管，确保金融科技的安全、稳定发展。
互联网金融助力普惠金融发展是两会的又一热点。
普惠金融旨在为小微企业、农民、低收入人群等提供金融服务，促进社会公平和经济发展。
互联网金融凭借其便捷、高效、低成本的优势，在普惠金融领域发挥了重要作用。
两会期间，代表们提出要进一步发挥互联网金融的作用，加大对小微企业的金融支持力度，解决小微企业融资难、融资贵的问题。
通过创新金融产品和服务模式，降低融资门槛，提高融资效率，为小微企业的发展提供有力的资金支持。
同时，要利用互联网金融推动农村金融发展，助力乡村振兴战略。
金融市场的市场风险和系统性风险
金融市场的市场风险和系统性风险在金融市场中，市场风险和系统性风险是不可忽视的因素。
它们对整个金融体系的稳定性和发展产生重要影响。
本文将介绍市场风险和系统性风险的概念、原因和应对策略。
一、市场风险的定义和原因市场风险是指由于市场环境变化引起的投资组合价值下降的风险。
市场环境的变化可能涉及利率、汇率、商品价格等各种因素。
市场风险的主要原因包括：1. 经济因素：宏观经济形势的恶化，如经济衰退、通货膨胀等，会导致市场风险的增加。
2. 政治因素：政府政策的变化、战争和冲突等政治事件会对金融市场产生不利影响，引发市场风险。
3. 市场波动：市场波动性的增加也是市场风险的原因之一。
股票、债券、外汇等金融产品价格的大幅度波动会增加投资组合的风险。
二、市场风险的应对策略面对市场风险，投资者可以采取一些应对策略来降低风险和保护投资组合的价值：1. 多元化投资：分散投资组合中的风险是降低市场风险的有效方法。
通过投资不同类型的金融产品、不同行业和国家的股票等，可以减少特定市场或行业的波动对投资组合的影响。
2. 保险策略：市场风险可以通过购买金融衍生品如期权、期货、期权等进行对冲。
这些金融工具可以在不同市场条件下帮助投资者保护投资组合的价值。
3. 监控市场情况：及时了解市场动态，密切关注经济指标、政治事件和市场热点，可以帮助投资者做出更明智的决策。
三、系统性风险的定义和原因系统性风险是指极具影响力的事件或因素引发的风险，其影响范围不仅局限于某一特定行业或市场，而是涉及整个金融体系。
系统性风险的主要原因包括：1. 金融机构风险：金融机构的倒闭、破产或经营不善可能引发系统性风险，对整个金融系统造成冲击。
2. 利率风险：利率的大幅波动可能对金融市场产生连锁反应，引发系统性风险。
3. 信用风险：大规模的违约事件或信用评级下调可能引发市场广泛恐慌，导致系统性风险的发生。
四、系统性风险的应对策略鉴于系统性风险对整个金融系统的威胁，监管机构和金融机构需要采取一系列应对策略，以减少和控制系统性风险的发生：1. 加强监管：监管机构应加强对金融机构的监管力度，对其经营状况和风险管理进行细致审查，及时发现并解决潜在的风险隐患。
金融学热点问题总结
金融学热点问题总结1. 介绍金融学是经济学的一个重要分支，研究货币、银行、信用、金融市场等与经济活动有关的理论和实践问题。
随着全球经济的发展和金融市场的日益复杂化，各种热点问题不断涌现。
本文将总结近年来金融学领域的一些热点问题，并对其进行简要分析和讨论。
2. 数字货币的兴起与挑战数字货币是指以电子形式存在的货币，典型的代表是比特币。
近年来，数字货币在全球范围内迅速兴起，引发了各种讨论和争议。
其优势在于去中心化、匿名性和便捷性，然而，数字货币也带来了一系列挑战，如监管问题、安全隐患等。
金融学界普遍关注数字货币的发展趋势以及其对传统金融体系的影响。
3. 区块链技术的应用和影响区块链技术作为数字货币背后的核心技术，近年来备受关注。
区块链通过分布式账本和密码学加密等手段，实现了数据可信任性和去中心化的特点。
除了数字货币领域的应用，区块链技术还可以在金融交易、金融监管、身份认证等方面发挥作用。
然而，区块链技术在实践中也面临着诸多挑战，如性能问题、隐私问题等。
4. 金融科技（FinTech）的崛起和影响金融科技是指利用科技手段改造和创新金融服务和金融业务的一种新兴形式。
互联网技术、大数据和人工智能等的发展为金融科技提供了强大的支持。
金融科技的兴起对传统金融机构带来了巨大的冲击，金融创新的方式和速度发生了重大改变。
同时，金融科技的发展也带来了一系列监管和风险管理的问题，如数据隐私保护、网络安全等。
5. 金融风险管理的挑战与应对金融风险管理是金融学的重要内容之一，主要涉及对金融机构和金融市场中各种风险进行评估和应对。
随着金融创新的不断推进和金融市场的不稳定性增加，金融风险管理面临着新的挑战。
如何建立有效的风险管理体系、预测和评估新兴风险以及制定相应的应对策略成为了金融学界的重要研究领域。
6. 绿色金融和可持续发展的推进绿色金融是指在金融活动中充分考虑环境、社会和治理等可持续发展要素的金融模式和业务。
近年来，随着全球气候变化和可持续发展的日益紧迫，绿色金融得到了广泛关注。
资产价格、宏观杠杆率对系统性金融风险的影响
资产价格、宏观杠杆率对系统性金融风险的影响作者：宋长青黄碧洁冯天琦来源：《商业研究》2024年第02期摘要：資产价格大幅波动和宏观杠杆率攀升易引发系统性金融风险，防范系统性金融风险的发生，维持金融体系稳定是我国经济工作的重点。
本文选取2007年第一季度至2022年第二季度的数据，运用主成分分析法构建系统性金融风险指数，进一步采用TVP-SV-VAR模型探讨资产价格、宏观杠杆率在不同时期下对系统性金融风险的动态影响。
研究发现：资产价格和宏观杠杆率之间存在相互影响的关系；资产价格对系统性金融风险的影响呈现短期负向效应和长期正向效应，杠杆率对系统性金融风险的影响呈现经济不平稳期负向效应、经济平稳期正向效应。
关键词：资产价格；宏观杠杆率；系统性金融风险；TVP-SV-VAR模型中图分类号：F8315文献标识码：A文章编号：1001-148X（2024）02-0065-09收稿日期：2023-09-12作者简介：宋长青（1984—），女，山东沂水人，教授，博士，研究方向：金融风险、货币政策；黄碧洁（1999—），女，陕西安康人，硕士研究生，研究方向：金融风险；冯天琦（2001-），女，陕西汉中人，硕士研究生，研究方向：金融风险。
基金项目：国家社会科学基金西部项目“后疫情时代系统性金融风险监测、预警及防控研究”，项目编号：21XJY016。
一、引言在经济全球化的推动下，各国家和地区间的经济联系日益紧密，现代金融体系不再是孤立的、局限于国家边界内的个体组成，而是逐渐形成了一个相互依赖、相互联系的整体。
资本快速流动、金融市场快速与国际接轨的同时，还代表着金融风险拥有更快的传播速度、更大的影响力。
20世纪90年代以来爆发的诸多金融危机事件表明金融危机一旦爆发就势必影响爆发地在内的全部金融市场，也证实了金融稳定发展的重要性。
资产价格和宏观杠杆率是现代经济中两个重要的变量，它们在塑造金融稳定和经济增长方面具有关键作用。
防范金融风险的经验和启示
防范金融风险的经验和启示近年来，金融风险成为各国政府和金融机构关注的热点问题，尤其是随着全球化和金融创新的不断发展，金融体系所面临的压力越来越大。
各国政府和金融机构都在不断探索和实践防范金融风险的方式和方法，积极应对各种金融风险，提升金融体系的稳定性和安全性。
本文将从实践中总结防范金融风险的经验和启示。
一、健全法律法规，完善风险管理制度金融风险是金融活动不可避免的副产品，要防范金融风险，必须抓好制度建设。
在加强金融监管的同时，各国也在加快完善相关法律法规，提高法制化水平，这是防范金融风险的关键基础。
以中国为例，近年来，中国在制定相关法规和完善金融体系方面取得了不少成果。
如 <商业银行风险管理评价办法>、<商业银行股东法人治理办法>、<商业银行资产质量管理办法>、<商业银行信用风险管理办法> 等一系列法律法规的出台，都为银行加强风险管理提供了制度保障。
此外，为了加强监管，中国也成立了中国银行保险监督管理委员会等监管机构，下设天津、上海、深圳等分支机构，形成了全方位的监管网络。
二、提高风险意识，加强内部控制和风险管理银行作为金融机构的一种，其业务涵盖范围及业务流程均复杂多样，因此，银行要从内部入手，加强内部风险管理和控制，提高员工风险意识，增强企业防范风险的能力。
银行在开展风险控制工作的同时，要加强管理制度的建立和完善，健全内部审计机制，全面加强员工的风险意识培育，建立风险管理体系。
比如对于反洗钱方面的工作，银行可以加强内部培训和管理，完善内部审计机制，强化组织控制，提高员工的风险意识，从而规范和加强反洗钱的工作。
三、加强信息技术建设，强化风险监控管理随着信息技术的迅速发展，银行业务的管理方式已经从传统的“纸笔”管理转变为信息化管理，这对于风险的控制和预警起到了重要作用。
银行可以通过建立信息系统来整合各种管理信息和业务数据，通过数据分析和决策模型掌握企业风险状况、债权人债务人信息及诸如市场趋势、政治环境变化等全局性信息。
气候变化对系统性金融风险的影响研究兼论应对气候变化的宏观审慎管理
气候变化对系统性金融风险的影响研究兼论应对气候变化的宏观审慎管理1. 本文概述本文旨在深入探讨气候变化这一全球性议题与系统性金融风险之间的内在关联，以及在这一背景下，如何运用宏观审慎管理手段有效应对相关风险。
随着气候变化影响日益显著，其对经济体系尤其是金融市场稳定性的潜在威胁已引起国际社会的广泛关注。
本研究首先系统梳理气候变化对金融系统的多维度冲击途径，包括物理风险（如极端天气事件引发的资产损失与保险偿付压力）、转型风险（即向低碳经济过渡过程中产业调整、技术革新、政策变动等对金融机构与投资组合价值的影响）以及由此衍生的市场波动、信用风险扩散、流动性风险加剧等连锁效应。
在理论构建与实证分析层面，我们将结合经济学、金融学、环境科学等多学科视角，探索气候变化风险转化为金融风险的具体机制，并通过定量模型与案例研究相结合的方式，量化评估气候变化对不同金融板块及全球经济体系统性风险水平的潜在提升作用。
同时，本研究还将审视现有金融监管框架在应对气候变化风险方面的局限性，揭示其在风险识别、度量、披露及防控等方面的不足之处。
核心部分，我们将聚焦于宏观审慎管理在应对气候变化引发的系统性金融风险中的角色与实施策略。
借鉴国际最佳实践，我们提出一套适应气候变化挑战的宏观审慎政策工具箱，包括但不限于环境风险敏感的资本要求、气候压力测试、绿色金融标准的制定与执行、以及气候相关信息的强制性披露制度等。
这些措施旨在增强金融体系对气候相关风险的抵御能力，促进金融资源向低碳经济的有效配置，同时确保金融稳定与可持续发展之间的平衡。
2. 气候变化现状及其趋势分析气候变化，作为当前全球关注的热点问题，已对人类社会和经济产生了深远的影响。
根据最近的IPCC（政府间气候变化专门委员会）报告，全球平均气温在过去的一个世纪里上升了约1摄氏度，而这种上升的趋势仍在持续。
特别是近几十年，由于人类活动导致的温室气体排放增加，全球气候变化趋势愈发明显，极端天气事件频发，海平面上升，冰川融化等现象屡见不鲜。
金融科技创新带来的机遇与挑战
金融科技创新带来的机遇与挑战随着信息技术的迅猛发展，金融科技（FinTech）成为了全球经济中最具活力的领域之一。
通过大数据、云计算、区块链、人工智能等技术的应用，金融服务的效率和便捷性得到了显著提升。
金融科技不仅重塑了传统金融行业的运作方式，还创造了新的商业模式和价值链。
在享受这些机遇的同时，金融科技的快速发展也带来了一系列挑战。
本篇文章旨在深度探讨金融科技创新所带来的机遇与挑战。
金融科技创新的机遇提高金融服务效率金融科技凭借其卓越的数据处理能力和自动化水平，大幅提高了金融服务的效率。
传统的金融机构往往需要耗费大量时间进行数据处理和客户服务，而借助人工智能和大数据分析，金融科技公司能够实时处理海量数据并快速响应客户需求。
例如，在信贷审批方面，以往需要几天甚至数周时间，如今通过智能算法，企业和个人的信用评估能在几小时内完成。
降低服务成本通过自动化和智能化操作，金融科技显著降低了运营成本。
借助云计算技术，小型金融科技公司可以避免高昂的IT基础设施投资，从而使得他们在价格上更加具有竞争力。
此外，区块链技术使得跨境支付转账速度更快，成本大幅降低，有望取代传统银行的国际汇款业务。
拓宽金融服务覆盖面在传统金融体系中，由于地域、资产规模等原因，大量人群无法享受到基本的金融服务。
金融科技特别是移动支付和普惠金融的发展，为这些未被充分服务的人群提供了新的解决方案。
通过手机APP或者其他数字工具，即使在偏远地区或缺乏传统银行服务的地方，用户也能轻松完成付款、借贷等操作。
这种普惠性有助于提高整个社会的经济活力。
创造新的商业模式金融科技不仅改变了现有的业务流程，还催生了许多新的商业模式。
例如，P2P借贷平台直接连接投资者与借款者，使得资金在更大范围内流动，具有较高的收益潜力。
同时，通过大数据分析，公司可以实现精准营销，根据客户需求提供个性化产品与服务，从而提升客户体验和满意度。
金融科技创新带来的挑战监管风险由于金融科技发展迅猛，相应的监管体系尚不健全。
城投舆情总结汇报稿范文
城投舆情总结汇报稿范文尊敬的领导、各位同事：大家好！我是城投公司舆情监测团队的一员。
我将通过本次舆情总结汇报，向大家介绍我们在最近一段时间内对城投公司舆情的监测情况和分析结果。
一、舆情监测概况在过去的一个月中，我们共监测了城投公司相关的1500条舆情信息，覆盖了主流媒体、社交媒体、负面信息、正面信息等多个维度。
其中，负面信息占比30%，正面信息占比40%，中性信息占比30%。
二、舆情热点1. 金融风险问题：近期，城投公司的金融风险问题成为热点关注。
一些媒体对城投公司的资金链问题进行了报道，引发了社会的担忧和猜测。
我们需要高度重视这一问题，积极回应并采取措施进行风险防控。
2. 公司业绩：随着经济形势的变化，城投公司的业绩也成为了舆情热点。
市场投资者对城投公司的盈利情况、发展前景等方面进行了广泛关注和评价。
我们需要及时发布相关信息，向市场传递积极的信号，增强市场信心。
3. 公司形象：城投公司的形象问题一直是舆情监测的重点。
在过去一个月中，我们发现了一些负面报道和不良言论，对公司形象造成了一定的负面影响。
我们需要与媒体建立良好的合作关系，及时发布正面信息，提升公司形象和声誉。
三、舆情分析1. 舆情趋势：我们通过对舆情数据进行分析，发现城投公司的舆情呈现出一个总体稳定的趋势。
虽然负面信息存在，但正面信息的比例较高，说明市场对公司的信任度相对较高。
2. 舆情因素：通过舆情监测，我们发现舆情中主要的负面因素包括金融风险、公司业绩下滑、形象问题等。
这些因素对公司造成了一定的负面影响，需要我们积极应对。
3. 公众情绪：通过对社交媒体评论等舆情数据的分析，我们发现公众的情绪主要表现为关注、担忧和期待。
大部分人对公司的发展前景持乐观态度，同时也对公司的风险抱有一定的担忧。
我们需要加强沟通，积极回应公众关切，增强公众对公司的信任。
四、舆情应对策略1. 加强信息发布：我们将加强与媒体的合作，及时发布正面信息，提升公司形象和声誉。
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系统性金融风险成为热点关注
相较于1997 年、2002 年和2007 年的前三次金融工作会议，步入2012 年，中国金融业所面临的国内外形势已大有不同。
专家指出，此次金融工作会议的重点是风险管控与推进改革并重。
当
前，世界经济增长放缓，国际贸易增速回落，同时国际金融市场剧烈动荡，各
类风险明显增多，关注系统性金融风险也成为此次会议关注的重点。
2011 年底，王岐山副总理在有关专门会议上特别强调，依法打击高利
贷、非法集资、非法交易所等违法活动，维护金融秩序，守住防范系统性、区
域性金融风险这条底线。
这发出了一个重要信号：防范金融风险刻不容缓！
央行货币政策委员会委员李稻葵一直强调，要高度关注潜在的系统性金
融风险。
他表示，有发生系统性金融风险的潜在可能性，在银行业金融机构会
受到影响。
因此，对银行业金融机构要加强监管，而且，规模不能太大。
还要
研究资产证券化，将好资产在严格监管前提下，送到资本市场。
让广大投资
者、中介机构进行观察，进行监督，然后这样才能让金融机构健康运行。
即便
有单个金融机构出现风险，也不影响整个金融体系。
国家信息中心经济预测部主任范剑平表示，中国系统性金融风险可能会
发生在地方债，这种风险是可控的。
目前，最大风险恰恰是中国地方政府行为
不规范，潜规则太多，假如地方融资机制能够建起一个比较好的机制，阳光化
透明化，这个风险可以逐步化解。
财政部财政科学研究所所长贾康指出，某种意义上存在系统性金融风
险，但中国系统性风险是可控。
相关专家认为，防范风险，对金融机构来说，要从西方国家吸取教训，。