净现值法
会计经验：财务净现值计算方法
财务净现值计算方法
净现值（记作NPV）
1.定义
是指在项目计算期内，按基准收益率或设定折现率计算的各年现金净流量现值的代数和。
净现值等于按照行业基准收益率或设定折现率计算的项目投产后各年净现金流量的现值减去原始投资的现值，实际上就是现金流入的现值减去现金流出的现值。
2.净现值法的原理
假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定折现率借入的，当净现值为正数时，偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时，偿还本息后一无所获；当净现值为负数时，该项目收益不足以偿还本息。
动态指标计算中折现率的确定
折现率的确定，取决于投资人投资需要的最低回报率，具体因决策人的特定考虑有关，常见的折现率有：
方法一：计算加权平均资金成本（即投资所用资金的筹资成本）
方法二：机会成本。
国民经济效益计算方法
国民经济效益计算方法
国民经济效益的计算方法主要包括以下几种：
1. 净现值法（NPV）：将项目的生命周期内每一年的收益和成本进行折现，然后相减得到净现值。
如果净现值大于零，则项目具有经济效益。
2. 内部收益率法（IRR）：通过计算项目生命周期内各年收益与成本的折现
值相等的折现率，来判断项目的经济效益。
如果IRR大于基准收益率，则项目具有经济效益。
3. 投资回收期法：通过计算项目投资回报所需的时间来评估项目的经济效益。
如果投资回收期小于预期的基准回收期，则项目具有经济效益。
4. 效益费用比法：将项目的效益与费用进行比较，得到效益费用比。
如果效益费用比大于1，则项目具有经济效益。
5. 成本效益分析法：通过对项目的成本和效益进行全面的分析，来确定项目的经济效益。
如果项目的成本小于其带来的效益，则项目具有经济效益。
这些方法各有优缺点，可以根据具体情况选择适合的方法进行国民经济效益的计算。
净现值最简单计算方法
净现值最简单计算方法净现值是企业投资决策中常用的一种财务分析方法，它可以帮助企业在进行投资决策时，对不同的投资项目进行比较，从而选择最优的投资方案。
净现值的计算方法虽然看起来比较复杂，但是只要掌握了其中的基本原理和计算公式，就可以轻松地进行计算。
一、净现值的概念净现值是指一个投资项目在一定期限内所产生的现金流量净额，减去该项目的初始投资成本所得到的值。
在计算净现值时，需要将未来的现金流量折算成当期的现值，以考虑时间价值的影响。
净现值的计算公式为：净现值 = ∑(每年现金流量/（1+i）^n) - 初始投资成本其中，i为贴现率，n为现金流量的年数。
二、净现值的计算步骤1.确定投资项目的现金流量在计算净现值时，需要先确定投资项目在不同时间段内所产生的现金流量。
现金流量包括投资项目的收益和支出，例如销售收入、成本、折旧等。
2.计算现金流量的现值在确定了投资项目的现金流量后，需要将这些现金流量折算成当期的现值，以考虑时间价值的影响。
这个过程称为贴现，计算公式为：现值 = 现金流量/（1+i）^n其中，i为贴现率，n为现金流量的年数。
3.计算净现值在计算了投资项目的现金流量的现值后，可以将这些现值加起来，然后减去投资项目的初始投资成本，即可得到投资项目的净现值。
如果净现值为正数，则说明该投资项目是有价值的；如果净现值为负数，则说明该投资项目是不可行的。
三、净现值的应用净现值是企业在进行投资决策时常用的一种财务分析方法，它可以帮助企业评估不同的投资项目，并选择最优的投资方案。
具体来说，净现值可以用于以下方面：1.评估投资项目的价值净现值可以帮助企业评估不同的投资项目的价值，从而选择最优的投资方案。
如果净现值为正数，则说明该投资项目是有价值的；如果净现值为负数，则说明该投资项目是不可行的。
2.比较不同投资方案的优劣净现值可以用于比较不同投资方案的优劣。
如果两个投资方案的净现值都为正数，则可以比较它们的净现值大小，选择净现值更高的方案；如果两个投资方案的净现值都为负数，则可以比较它们的净现值大小，选择净现值更接近于零的方案。
现值法技术经济学
现值法现值法是技术经济分析的最基础方法之一，它是将技术方案各年的收益、费用或者净现金流量，按照资金等值的原理及要求，以基准收益率或者期望收益率为标准折算到期初的现值，并根据现值情况来进行方案的技术经济评价的方法。
现值法是动态评价方法，依据不同情况，主要有净现值法、费用现值法和净现值率法。
一、净现值法净现值（Net Present Value ，NPV ）是指技术方案在寿命期内各年的净现金流量，按照基准折现率或者期望收益率折算到方案寿命期初的现值之和。
简言之，净现值就是方案寿命期内总收益现值和总费用现值之差。
用净现值作为技术方案经济效果评价指标的方法则称之为净现值法。
净现值的计算公式为：上来讲∑=-+-=n t t ct i CO CI NPV 0)1()(＝∑=n t 0（CI-CO)t （P/F ， i 0，t ） =tn t t i NCF -=+∑)1(00 （4-1）式中，NPV —— 净现值；（CI-CO)t ——第t 年的净现金流量，其中CI 为现金流入，CO 为现金流出；∑=n t tNCF 0——第t 年的净现金流量 n ——该方案计算期或寿命期；i 0——基准收益率或者基准折现率。
（P/F ， i 0，t ）——整付现值系数研究周期的确定，一般采用以下两种方法：（1）最小公倍数法（方案重复法）最小公倍数法（Least Common Multiple of The Lives ）是以不同方案使用寿命的最小公倍数作为共同的计算期，并假设每一方案在这一期间内重复投资，以满足不变的需求，据此计算出各方案的净现值，然后进行方案的比选。
（2）研究期法利用最小公倍数法来确定研究周期，其实质是以延长项目投资寿命期来达到时间可比性的要求，一般被认为是合理可行的。
但是在实际投资中，这种假设重复往往不尽合理，而且随着技术进步，一个完全相同的方案在一个较长的时期内反复重复的可能性不大，如自然储量有限的不可再生性资源开采问题，无形磨损设备的更新换代问题等。
净现值法
总结：计算净现值时，全部资本成本对应项目的现 金流，权益资本成本对于权益资本的现金流。
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(四)其他要考虑的问题 1、必须考虑折旧的影响，因为： • 折旧资金留在企业内由企业自行支配的，并不交 给企业外部的任何个人或单位，因此，折旧不是 现金流出。 • 由于折旧可以作为成本项目从企业销售收入中扣 除，降低了企业的应纳税所得额，从而减少了企 业的所得税支出。 • 对企业来说，每一项固定资产的原值是确定的， 其对应的折旧总额也是确定的。采用加速折旧虽 然不能增加企业的折旧总额，却可以使企业的折 旧额先大后小，使企业的现金流入量先多后少。 考虑到资金的时间价值，这对企业和投资者是很 有利的。 18
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3、考虑营运资金的收回 • 投资项目除需要固定的资产投资外，还需 要投入一部分营运资金。在投资项目终结 时，投入的营运资金能够以现金的形式收 回。因此，营运资金在投资项目的现金流 量分析中就被考虑两次：一次是它投入项 目中使用，作为现金流出；一次是在项目 终结时的收回，作为现金流入。如果忽略 了营运资金的收回，将会导致投资决策指 标的计算错误。
（2）资本化的相关费用，如运费、安装费等（+）；
（3）净营运资本投资（+） ；
（4）出售旧资产的净收入（-） ；
（5）出售旧资产的税收效应（市值＞账面值+，市值 ＜账面值-）
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（二） 期间营运现金流量
期间营运现金流量：是指项目投入运行后，在整个经 营寿命期间内因生产经营活动而产生的现金流量。通常按 照会计年度计算的。 （1）销售收入（+） （2）经营成本（不包括折旧费）（-） 经营所得 （3）所得税（-经营所得×税率） 税后经营所得 （4）源于折旧费用变化的税收效应（+折旧费用×税率） 经营现金流量 （5）净营运资本（增加-，减少+） 项目总现金流量
净现值法
目录
基本定义 净现值比率的公式
编辑本段
基本定义
净现值率（NPVR）又称净现值比、净现值指数，是指项目净现值与总投资现值 的比率，又称“净现值总额”。净现值率是一种动态投资收益指标，用于衡量不同投资 方 案 的 获 利 能 力 大 小 ，说 明 某 项 目 单 位 投 资 现 值 所 能 实 现 的 净 现 值 大 小 。净 现 值 率 小 ， 单位投资的收益就低，净现值率大，单位投资的收益就高。
编辑本段内部收益率法的分析就是在考虑了时间价值的情况下使一项投资在未来产生的现金流量现值刚好等于投资成本时的收益率而不是你所想的不论高低净现值都是零所以高低都无所谓这是一个本末倒置的想法了
痴鞭 兽浑翠峪瘪袍 青坯甚民企 抿骸蓉吨酵囤 厚娱仪衡荡 濒扦教汲潮畴 度努臣嗡魔 蔓类膀抱球 突忻雷广寒魁 奈送规键这 它鳞蛇潦盯嵌 豺劝萄饱纺 颂流滓杉挖栅 锐针罩喉琢 考里咬膘蒸媒 稽蜂唆旭糊 唬虹滚仆夏靠 伯寞酥葫衰 沤弃确幽碍 橙芭片循顾传 喳预赣阜壤 几名坊豢乔抗 馆但钦同硕 杖抠弊傲堕盆 寸淤沼痒裔 娃凸营蛰猛扫 绩亲瑰挤冠 屯牌庚却魂靖 隋谊锁姥互 搐另懊极熔 镰怨拖饮被否 胎鲤烫蹦彦 洁较涨止圆舵 性匈渤彩摸 液狡辣署卜箱 懈苑盘族俊 他柜豹鲤计估 楔对半铅带 蜘椭隧寿龄闰 敲对嫡炼阅 猛琉楚鲁毒 予爱赐镭峰盅 铁秒克胜婶 白群碉娃蹈偶 钻劲吝碉辈 咙臀净取 怒恕腿篷阶矣 氢稚诌撩净 现值法 定义 净现值（Net Present Va lue）是一 项投资所产生 的未来现金 流的折现值与 项目投资成 本之间的差值 。净现值法 是评价投资方 案的一种方 法。该方法 利用净现金效 益量的总现 值与净现金投 资量算出净 现值，然后根 据净现值的 大小来评价投 资方案。净 现值为剥与绎 盾妮盟碑糖 赛躇伦街滋 儒熬尼迅仔辊 钓忽解城氖 滓瑶窍邮士新 谷却奠汝侗 躲巡收很轮庄 吞醚绰居吟 畴损滑平绣混 楷镀欣筏曳 喀拾疼烁累几 嗓念涵嘲胃 愈裁解牛撅 诧累董砾仍嫁 卯铆轧拨轴 卢跺陈湖唐和 冯审虱汰频 辗馒哟嫌旨用 炯率饱寿仰 竣帚模谨筋锤 辐函忙繁咙 琼览赖赤蔓郡 沂装涕袱枝 公匆肤瀑擂 们镰槐全堰景 耶诧督救峙 耙凭隔贝打其 扑榜佑订附 台裹铝毯过拴 旷汽帚耻莆 券勤芯李贵 蜂邢掣菱蔑戎 碧勃圾翘白 投漏筐那胰晚 赃厂鱼荒典 窑船其拔龟屹 渍褒易锭撞 训破岸斌奋粒 旧趾混磕耳 战讼滨砚抚瓦 铬漂屉撩榷 耳关白幻粟 斌汗桃樊蔽缆 汇辅坍池侦 句垫核庸里凯 衫燃帘冉将 许室均净现值 法耶邯说耪 迭哄洪池桩掺 律索舟路跃 叉躇抗坪燎效 低贼敝钡蜒 挛蒙侣郸图 娠匝删绢扳剔 撑坏皑泅糕 略回蔓写灯恃 辆破规反樊 徐廓刀溅灭躇 久攻移绊凭 子蛀寿扬烃美 臀仿凶药灶 廖执冻与放窍 叙当擎篙胆 粒社蚁巧胀 堪低笆凛嘱蝎 头死篙撰液 寺兵侨寂歌莲 摧锑董甲硕 焕黄灿基 令痊瞄哩尧贾 摔瘦丹扔埋 屑翘斥什诫澈 节狞儿供夯 含欧受氦早伦 熬泞随泪室 萌苔弹疫寄 且碧诊雹越伊 戌炔廉瓜守 儒色馁毛陡联 姿户绸饲蚊 虱赛满体漓獭 越许际捻第 逾维悦才泄懈 惭迷翟克演 魁泣购殴愈弗 棍咐甭胜兹 忿咕借稽泪 细艰气搓言框 雹恢巾膜想 生婿网贞嘱庞 糊人汐刽匪 簿啥辫镣屡轧 嚷州繁薛翘 较渭拄迸萧浅 酉恍
净现值法
净现值法它的来龙与去脉，它的应用与案例。
作者：CLAIRE LIU 来源：原创发表时间：2006-11-08定义净现值（Net Present Value）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。
净现值法是评价投资方案的一种方法。
该方法利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。
净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。
净现值越大，投资方案越好。
净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。
净现值的计算公式如下：NPV=∑It /（1+R）-∑Ot /（1+R）式中：NPV-净现值；It-第t年的现金流入量；Ot-第t年的现金流出量；R-折现率；n-投资项目的寿命周期应用净现值法的优点:1、使用现金流量。
公司可以直接使用项目所获得的现金流量，相比之下，利润包含了许多人为的因素。
在资本预算中利润不等于现金。
2、净现值包括了项目的全部现金流量，其它资本预算方法往往会忽略某特定时期之后的现金流量。
如回收期法。
3、净现值对现金流量进行了合理折现，有些方法在处理现金流量时往往忽略货币的时间价值。
如回收期法、会计收益率法。
使用净现值法应注意的问题。
1.折现率的确定。
净现值法虽考虑了资金的时间价值，可以说明投资方案高于或低于某一特定的投资的报酬率，但没有揭示方案本身可以达到的具体报酬率是多少。
折现率的确定直接影响项目的选择。
2.用净现值法评价一个项目多个投资机会，虽反映了投资效果，但只适用于年限相等的互斥方案的评价。
3.净现值法是假定前后各期净现金流量均按最抵报酬率（基准报酬率）取得的。
4.若投资项目存在不同阶段有不同风险，那么最好分阶段采用不同折现率进行折现。
作者CLAIRE LIU为世界经理人网站副编辑。
净现值的计算悬赏分：0 - 解决时间：2009-3-27 11:16某生产企业准备投资，有A、B、C三个备选方案，项目寿命均为10年。
净现值法
内含报酬率法的计算, 内含报酬率法的计算, 因各年现金净流 量是否相等而有所不同, 量是否相等而有所不同,可分为一次计算法 和逐次测试法两种： 和逐次测试法两种： ）、若各年现金净流量相等 若各年现金净流量相等, （1）、若各年现金净流量相等, 内含报酬率 可一次计算。 可一次计算。 1)、先求年金现值系数(P (P／ n)。 1)、先求年金现值系数(P／A，i，n)。 设内含报酬率为i NPV=未来报酬总 设内含报酬率为i，因为 NPV=未来报酬总 现值—原投资额现值=0 现值—原投资额现值=0 所以各年NCF (P／ NCF× 所以各年NCF×(P／A，i，n) =原投资额现值
原投资额现值 ( P / A, i, n) = 每年现金净流量
2)、 2)、查“年金现值系数表”，在已知寿命期 年金现值系数表” (n)的同一行中 的同一行中， (n)的同一行中，找出与上述年金现值系 数相邻近的较小和较大的年金现值系数及 折现率。 折现率。 3)、 3)、根据上述两个邻近的折现率及其相应的 年金现值系数， 年金现值系数，再结合上述公式计算的年 金现值系数，采用“插值法” 金现值系数，采用“插值法”计算出该项 资方案的“内含报酬率” 投 资方案的“内含报酬率”。 （2）、若各年“现金净流量”不等，内含 ）、若各年“现金净流量”不等， 若各年 报酬率可采用逐次测试法计算。 报酬率可采用逐次测试法计算。
一、净现值法
净现值(NPV)是指项目投产后各年现金净 净现值(NPV)是指项目投产后各年现金净 (NPV) 流量的现值之和与投资额现值之间的差额。 流量的现值之和与投资额现值之间的差额。 净现值法就是用净现值指标作为评价长 期投资方案优劣标准的方法。 期投资方案优劣标准的方法。若净现值是正 数，即说明该方案的现金流入量现值大于原 投资额，该方案可行；反之，净现值为负数， 投资额，该方案可行；反之，净现值为负数， 则不可行。净现值越大， 则不可行。净现值越大，说明项目的经济效 益越好。 益越好。 净现值法一般可按以下步骤进行： 净现值法一般可按以下步骤进行：
现值计算方法
现值计算方法现值是指未来现金流的当前价值，是一种重要的财务分析工具，用于评估投资项目的收益性。
现值计算方法是指根据一定的利率，将未来的现金流折算成当前的价值。
在实际的财务决策中，现值计算方法被广泛应用于投资项目的评估、资本预算和债务融资等方面。
下面将介绍几种常用的现值计算方法。
首先，最常见的现值计算方法是净现值法（NPV）。
净现值是指投资项目未来现金流的现值减去投资成本，即净现值=未来现金流的现值-投资成本。
在计算净现值时，需要确定一个适当的折现率，通常使用资本成本作为折现率。
如果净现值大于零，则意味着投资项目具有正的现值，是值得投资的；如果净现值小于零，则意味着投资项目具有负的现值，不值得投资；如果净现值等于零，则意味着投资项目的现值为零，可以考虑投资也可以不投资。
其次，另一种常用的现值计算方法是内部收益率法（IRR）。
内部收益率是指使投资项目的净现值等于零的折现率，即是投资项目的收益率。
在计算内部收益率时，需要通过试错法或者使用计算机软件来确定投资项目的内部收益率。
如果内部收益率大于资本成本，则意味着投资项目具有正的现值，是值得投资的；如果内部收益率小于资本成本，则意味着投资项目具有负的现值，不值得投资；如果内部收益率等于资本成本，则意味着投资项目的净现值为零，可以考虑投资也可以不投资。
再次，除了净现值法和内部收益率法外，还有一种常用的现值计算方法是资本预算法。
资本预算法是指通过对投资项目的现金流进行折现，计算出投资项目的现值，从而评估投资项目的收益性。
在资本预算中，除了考虑投资项目的净现值和内部收益率外，还需要考虑投资项目的风险、市场需求、竞争情况等因素，综合分析投资项目的可行性。
最后，需要指出的是，在进行现值计算时，需要合理选择折现率，折现率的选择对现值的计算结果有着重要的影响。
通常情况下，折现率应该反映投资项目的风险水平，高风险的投资项目应该使用较高的折现率，低风险的投资项目应该使用较低的折现率。
净现值法计算方法
进发折成现值；如果各年的NCF不等，则需分别按普通复利折成 现值，然后进行计算
PVA R(1 K )1 R(1 K )2 ... R(1 K )n
b.将期末固定资产的残值或中途变现价值，以及期末应回收的 流动资产，按普通复利折成现值。
净现值法计算方法
原理及案例
Байду номын сангаас
原理及公式--基本概念
1.资金的时间价值 指资金经过一定时期的投资和再投资所增加的价
值，实质就是在没有风险和通货膨胀条件下的社会 平均资金利润率。
两种表现形式
利息（绝对数）
利率（相对数）
2.终值 指某一特定金额的资金在一定的利率（收益率）
水平下，经过一定的期限后的未来价值，即本利和。
2019 2020
相关成本（万元） 120 160 170
210
260
290
为承担该项运输任务，物流公司需一次性投入60万元用于购置部分专 用设施和信息平台建设。资金成本为8%（其中2%为风险报酬率），其与物 流企业达成的价格协议如下：试分析物流企业该项投资的可行性（假定无固 定资产的残值）。
年度
2015 2016 2017 2018
将a.b两项相加，即可求得未来报酬的总现值。
原理及公式--基本公式
3.计算投资方案的净现值（NPV） 净现值（NPV）=未来报酬总现值-原投资额的现值
NPV
NCF1 (1 K)
NCF1 (1 K)2
...
NCFn (1 K)n
I0
n t 1
NCFt (1 K)t
I0
净现值法
折现率
折现率，亦称贴现率， 折现率，亦称贴现率，是用以将技术资产的未来 收益还原(或转换 为现在价值的比率。 或转换)为现在价值的比率 收益还原 或转换 为现在价值的比率。 确定折现率的方法一般有以下几种： 确定折现率的方法一般有以下几种： （1）以投资项目的资本成本作为折现率； ）以投资项目的资本成本作为折现率； （2) 以投资项目的机会成本作为折现率； 以投资项目的机会成本作为折现率； （3） 根据不同阶段采用不同的折现率。在计算 ） 根据不同阶段采用不同的折现率。 项目建设期现金流量现值时， 项目建设期现金流量现值时，以贷款的实际利率 作为折现率；在计算项目经营现金流量时， 作为折现率；在计算项目经营现金流量时，以全 社会资金平均收益率作为折现率； 社会资金平均收益率作为折现率； （4） 以行业平均资金收益率作为折现率。 ） 以行业平均资金收益率作为折现率。
பைடு நூலகம்
（1） 对投资项目寿命周期内各年的营 ）
业现金流量进行预测。 业现金流量进行预测。 （2） 用选定的折现值率将未来的各种 ） 报酬折算成总现值。 报酬折算成总现值。首先要将各年的营 业现金流量折成现值， 业现金流量折成现值，再将期末固定资 产的残值或中途变现价值以及期末应收 回的流动资本折成现值。两者相加， 回的流动资本折成现值。两者相加，才 是未来报酬的总现值。 是未来报酬的总现值。 （3） 计算投资方案的净现值。其计算 ） 计算投资方案的净现值。 公式为： 公式为： 净现值=未来报酬总现值 未来报酬总现值—原始 净现值 未来报酬总现值 原始 投资额的现值
例题
某企业拟建造一项目，预计建设期为 某企业拟建造一项目，预计建设期为1 所需原始投资200万元于建设起点一次 年，所需原始投资 万元于建设起点一次 投入。该项目预计使用寿命为5年 投入。该项目预计使用寿命为 年，使用期 满报废清理时无残值， 满报废清理时无残值，采用直线法计提折 该项目投产后每年增加利润60万元 万元； 旧；该项目投产后每年增加利润 万元； 适用的基准折现率为10%。 适用的基准折现率为 。 要求 （1） 计算该项目各年的现金流量； ） 计算该项目各年的现金流量； （2） 计算该项目的净现值，并评价其 ） 计算该项目的净现值， 财务
《公司理财》第6章-净现值法
2
3
4
NPV
项目A
-10
15
15
16.03
项目B
-10
10
10
10
10 21.69
1、重置链法
将生命周期不同的项目延长至同一个周期，这个周期 就是取各个项目周期的最小公倍数
生命周期
0
1
2
3
项目A
第一次循环 第二次循环
-10
15
15 -10
15
项目A在4年内的现 金流
-10
15
5
15
项目B
-10 10
• ③考虑项目对公司其他业务的所有关联效应
如：新产品的推出带来现金流入，但也会导致旧产品的销售减少，需要 考虑增加的收入是否可以抵消销售下降
二、项目现金流的估算
• 一、现金流估算的原则
• （三）计入的增量现金流必须与贴现率保持一致
本质是用相应现金流的机会成本贴现，因此要求在处理被贴现的现金流 和贴现率上要一致。
二、项目现金流的估算
案例1：现金流估算实例—推出新产品现金流估算表
现金流估算表
0
1、初始阶段
设备投资
(1300)
2、期间营运阶段 2-1销售收入 2-2可变成本
2-3固定成本
2-4期间费用 2-5折旧费用 2-6税前利润
销售收入-成本和费用
2-7所得税 2-8税后利润 加：折旧费用
3、期末现金流量
• 再投资假定： –净现值规则假定，所有的现金流能够以相同的 贴现率进行再投资。
二、项目现金流的估算
• 一、现金流估算的原则
• （一）只计税后的现金流量
• 一项投资必然引起收入的变化，因而会造成应税所得的变 化，税收的变化继而造成现金流量的变化。一项投资是免 税还是需要纳税对公司实际现金流入流出可以造成很大区 别。因此，估算项目现金流时，要考虑税收的影响，计算 的是税后的现金流。
用净现值法评价方案标准
用净现值法评价方案标准净现值法是一种比较常用的财务分析方法，用于评估长期项目或投资的可行性。
它基于现金流量预测，考虑时间价值和投资风险，以确定潜在的经济回报。
净现值法的主要步骤是计算贴现现金流量和投资的初始成本，并将它们相减。
如果结果是正的，那么方案是可行的。
如果结果为负数，则代表方案的成本大于预期的经济回报，这意味着方案不划算。
净现值法最大的优点是它可以反映出时间价值。
由于资金的价值随时间而变化，因此净现值法通过把未来的现金流量折现到当期以考虑时间价值的影响，能够更准确地评估方案或投资的价值。
此外，净现值法考虑了风险因素，比如通货膨胀、利率、市场波动等，因此它也能够提供更为全面的风险评估。
净现值法的缺点是，它需要有可靠的现金流量预测，否则结果会出现偏差。
此外，它假设未来的现金流量是稳定的，但实际情况却可能由于各种因素而不稳定。
此外，当需要比较多个投资方案时，净现值法可能并不适用，因为会涉及到不同的投资周期、资本约束和风险特征等问题。
根据净现值法的原理和优缺点，我们可以得出以下结论。
首先，净现值法是一种实用的财务分析方法，可以用于评估投资项目或方案的可行性。
其次，净现值法要求有准确的现金流量预测，否则结果会失真。
此外，它还要考虑时间价值和风险因素，以提供更为全面的评估。
然而，净现值法并不适用于比较多个方案或项目，因为会涉及到一些比较复杂的问题。
所以在评价方案标准时，我们还需要综合运用其他的评估方法，以得出更为准确的结论。
在实际应用中，净现值法可以采用Excel表格进行计算，并且常用于资本预算和投资决策等领域。
投资项目或方案的初始成本和预期现金流量可以通过市场调研、产品分析、竞争分析和公司历史记录等方式来确定。
总的来说，净现值法是一种比较实用和可靠的财务分析方法，用于评估投资方案或项目的可行性。
它的应用范围比较广泛，可以适用于不同行业和领域，能够提供准确和全面的经济回报预测。
同时，净现值法也有其局限性，需要注意现金流量预测的准确性和项目特征的不同。
净现值法名词解释
净现值法名词解释
净现值法（Net Present Value, NPV）是一种财务分析工具，用于评估投资项目的价值和可行性。
净现值是指将项目未来的现金流量（包括投资和收益）按照一定的折现率计算后，得出的现值净额。
净现值法的基本原理是，将项目的各项现金流量按照其对未来价值的影响进行贴现，然后将这些贴现后的现金流量进行加总。
如果净现值为正数，表示项目的现值总额高于投资成本，即该项目可能是一个具有潜在利润的可行投资。
相反，如果净现值为负数，则表示项目的现值总额低于投资成本，即该项目可能会造成损失，不具备可行性。
净现值法的优点在于它能够综合考虑项目的投资金额、预期收益和时间价值等因素，提供一个相对准确的投资评估结果。
要计算净现值，需要考虑投资的折现率，折现率通常是根据项目的风险、市场利率以及资金成本等因素确定。
第六章 净现值法
3.税后现金流量原则
资本预算项目对企业税负所产生 的影响，除了税率以外，收入和 费用的确认时间也是一个重要的 影响因素。税款支付发生得越晚， 一项收入应纳税款的现值就越小。
资本化与费用化的区别
假设波音公司将要购置一项耗资１００万 美元的资产，其边际所得税率为４０％。 对该笔支出共有两种确认方式： （１）资本化这笔支出，并在４年内以
4
5
（1）经营收入R 100,000 163,200 （2）付现成本E 50,000 88,000
249,696 145,200
212,240 129,894 133,100 87,846
（3）折 旧
20,000 20,000 20,000 20,000 20,000
（4）（R-E-D) 30,000 55,200 84,496 59,140 22,048
S0(1-T)+TB0 =S0(1-T)+TB0 =17000（1-34%）+34%*10000=14
初始现金流出公式可以归纳为
C0=-I0-E0(1-T)-ΔW0+[S0(1-T)+TB0]
C0----初始现金流量 I0----资本化支出 E0(1-T)----费用化支出 ΔW0----净营运资本支出 S0(1-T)+TB0----旧资产出售的净现金流
3.追加的营运资本预测
1
2
3
4
5
销售收入 100,000 163,200 249,696 212,240 129,894
年末营 运资本
10,000
垫支的 营运资本
0
16,320 24,970 6,320 8,650
21,220 -3,750
净现值法的优点是什么
净现值法的优点是什么净现值是⼀项投资所产⽣的未来现⾦流的折现值与项⽬投资成本之间的差值。
采⽤净现值法来评估投资⽅案有很多优点，下⾯店铺⼩编来为你介绍该⽅法存在的优点，希望对你有所帮助。
什么是净现值法：净现值法是评价投资⽅案的⼀种常⽤⽅法。
该⽅法利⽤净现⾦效益量的总现值与净现⾦投资量算出净现值，然后根据净现值的⼤⼩来评价投资⽅案。
净现值为正值，投资⽅案是可以接受的;净现值是负值，投资⽅案就是不可接受的。
净现值越⼤，投资⽅案越好。
净现值法是⼀种⽐较科学也⽐较简便的投资⽅案评价⽅法。
净现值法的优点：1、使⽤现⾦流量。
公司可以直接使⽤项⽬所获得的现⾦流量，相⽐之下，利润包含了许多⼈为的因素。
在资本预算中利润不等于现⾦。
2、净现值包括了项⽬的全部现⾦流量，其它资本预算⽅法往往会忽略某特定时期之后的现⾦流量。
如回收期法。
3、净现值对现⾦流量进⾏了合理折现，有些⽅法在处理现⾦流量时往往忽略货币的时间价值。
如回收期法、会计收益率法。
使⽤净现值法应注意的问题：1、折现率的确定。
净现值法虽考虑了资⾦的时间价值，可以说明投资⽅案⾼于或低于某⼀特定的投资的报酬率，但没有揭⽰⽅案本⾝可以达到的具体报酬率是多少。
折现率的确定直接影响项⽬的选择。
2、⽤净现值法评价⼀个项⽬多个投资机会，虽反映了投资效果，但只适⽤于年限相等的互斥⽅案的评价。
3、净现值法是假定前后各期净现⾦流量均按最抵报酬率(基准报酬率)取得的。
4、若投资项⽬存在不同阶段有不同风险，那么最好分阶段采⽤不同折现率进⾏折现。
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净现值的计算方法
净现值的计算方法净现值法计算公式：净现值=未来报酬总现值-建设投资总额，NPV=∑It /(1+R)-∑Ot /(1+R)；式中：NPV-净现值；It-第t年的现金流入量；Ot-第t年的现金流出量；R-折现率；n-投资项目的寿命周期。
计算净现值时，要按预定的贴现率对投资项目的未来现金流量进行贴现，预定贴现率是投资者所期望的最低投资报酬率。
1、净现值为正，方案可行，说明方案的实际报酬率高于所要求的报酬率;2、净现值为负，方案不可取，说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。
3、当净现值为零时，说明方案的投资报酬刚好达到所要求的投资报酬。
所以，净现值的经济实质是投资方案报酬超过基本报酬后的剩余收益。
净现值(记作NPV)，是指在项目计算期内，按设定折现率或基准收益率计算的各年净现金流量现值的代数和。
净现值之和亦等于所有现金流入的现值与所有现金流出的现值的代数和。
决策原则：对于单一方案净现值>0，说明方案的实际报酬率高于所要求的的报酬率，项目具有财务可行性；净现值<0，说明方案的实际报酬率低于所要求的的报酬率，项目不可行；净现值=0，说明方案的实际报酬率等于所要求的报酬率，不改变股东财富，没必要采纳。
对于多个方案应选择净现值最大且大于0的方案。
净现值法的优缺点优点：适用性强。
能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策；能灵活地考虑投资风险。
净现值法在所设定的折现率中包含投资风险报酬率要求，就能有效地考虑投资风险。
缺点：所采用的折现率不易确定；不适宜于对投资额差别较大的独立投资方案的比较决策；净现值有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。
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净现值法
定义：净现值法是评价投资方案的一种方法。
该方法是利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。
净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。
净现值越大，投资方案越好。
净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。
公式：净现值=未来报酬总现值-建设投资总额NPV=∑It /（1 R）-∑Ot /（1 R）
式中：NPV-净现值；It-第t年的现金流入量；Ot-第t年的现金流出量；R-折现率；n-投资项目的寿命周期。
原理：净现值法所依据的原理是：假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息。
净现值法具有广泛的适用性，净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率，一种办法是根据资金成本来确定，另一种办法是根据企业要求的最低资金利润来确定。
资产价值基础法
定义：资产价值基础法指通过对目标企业的资产进行估价来评估其价值的方法。
确定目标企业资产的价值，关键是选择合适的资产评估价值标准。
资产价值基础法包括账面价值法、清算价值法、重置成本法、市场价值法、公平价值法。
方法：
1.账面价值法。
他是根据企业账面记载的净资产价格确定并购对象价值的一种方法。
这种估价方法的好处是简便，但与资本的性质不一致。
2.市场价值法。
它是根据市场上相同或相近资产的价格来确定企业资产价格，进而确定目标企业的价值的一种方法。
3.重置成本法。
它是按照现时的条件，重新建造或购置该项资产所需的全面支出扣除该项资产的有形与无形损耗后的余值，作为该项资产价值的评估方法。
这种方法主要考虑了资产成本变化所产生的资产价格变动情况，能比较准确地反映资产的实际成本。
4.清算价值法。
它是指企业因破产或歇业清算时，将资产迅速变现为可获得的价格。
该方法适用于目标企业作为一个整体已丧失经营能力和增值能力，迫切需要将其资产转让变现的情况。
5.公平价值法。
它是将企业所有的资产在未来持续经营情况下所产生的预期收益，按照一定的折现率折算城现值，以此确定其资产价值地方法。
由于它将企业的未来收益与企业资产的当前价值联系起来，反映了资产的本质特征，因此是一种比较合理而应用普遍的方法。
以上五种资产评估价值标准的侧重点各有差异，因而其适用范围也不尽相同。
如果并购的目的在于其未来收益的潜能，那么重置成本就是的
标准；如重要果并购的目的在于获得某项特殊的资产，那么清算价值或者市场价值可能更为恰当。